本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。◼2019年上半年大盘震荡反弹。年初下探2440点后大盘逐步回暖，春节后迎来强势反弹，指数一路上行突破3000点，4月份更是上冲3288点，但随着技术性休整压力以及贸易摩擦因数影响，市场出现休整反复，重回到3000点下方运行。◼2019年下半年市场环境分析：◼经济：全球经济下行趋势不改，而贸易摩擦因素短期很难消除，国内经济下半年也将面临继续回落压力，预计全年GDP增长6.4%左右。外贸仍面临回落压力，投资增速保持低位运行，消费增速在政策刺激下有望适度走稳。◼政策：稳增长意愿有望在下半年有所加强。减税降费效果下半年将逐步显现；刺激消费政策仍有继续加力；积极财政政策有望在下半年延续，或发力基建；随着全球降息预期升温，国内货币政策操作空间变大，下半年有继续降准可能。◼市场：金融监管思路明确，上市公司质量不断提升；A股国际化初见成效，有望吸引外资持续流入；而科创板下半年的推出将引领国内经济转型升级，给市场带来新的变化。上市公司业绩2019年有望得到恢复性回暖，目前A股估值水平在全球市场仍具有估值优势，有进一步提升空间。市场结构方面，机构投资者对市场的影响力日益增加，核心资产成为重要方向。◼资金面：险资、社保入市步伐有望进一步加快，而上市公司回购、沪深港通则继续带来增量资金，国内A股国际化带来海外资金持续加大配置，加上货币政策有继续降准可能，预计2019年下半年资金面将保持逐步改善迹象。◼2019年下半年市场展望：迷雾渐散，再度起航。经济增速继续缓步回落，稳增长预期升温，政策面有望加大支持力度；积极财政政策延续，基建、减税、刺激消费等政策是重要方向。全球降息预期升温下，国内货币政策下半年有继续降准可能。上市公司回购、沪深港通、国内A股国际化则继续带来增量资金。而目前市场整体估值水平仍处于较低水平，存在修复空间。因此，对2019年下半年的市场行情，我们预计仍偏谨慎乐观。从技术面来看，经过二季度休整，市场风险得到释放，中美贸易谈判结果将在下半年进一步明朗，虽然仍面临经济下行压力，但政策调控力度也有所加大，随着市场不确定性因素的逐步消除，积极财政政策和边际偏宽松的货币政策对市场构成支持，加上资本市场改革带来新活力，市场有望再度起航，预计走出震荡反弹走势，中期将逐步走稳。◼操作策略及投资主线：逢低布局，把握以下三条投...
