请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/宏观专题稳增长，稳就业，释放市场活力——2019年政府工作报告解读报告摘要：[Table_Summary]今年经济增长目标不再是具体数字，而是改为区间目标并下调，为6%-6.5%，符合我们的预期。报告延续了去年下半年以来“六稳”的提法。今年首次将就业优先政策臵于宏观政策层面，与货币、财政政策并列，政府对就业的重视程度无需多言。积极财政政策基调为加力提效，同时将今年的赤字率定为2.8%，较去年预算高0.2个百分点。此外，真正的增加在地方专项债，年内拟安排2.15万亿元，较去年目标大幅增加8000亿元。上述目标均符合预期。在房地产税问题上，今年报告提出要稳步推进房地产税立法，而去年的提法是稳妥推进，可见措辞上并未有明显变化，我们维持年内房地产税立法不会落地的判断。货币政策方面，报告延续了去年7月国常会以来的提法，即“稳健的货币政策要松紧适度”，提出既要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，又要保证流动性合理充裕，防范化解金融风险。特别地，报告提出要有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题，降低实际利率水平。我们认为政府对M2、信贷、社融的总量增速依然保有底线，后续将继续施行结构性数量和价格政策，以托底实体经济，同时利率仍有进一步下行的空间。具体的工作任务方面，与去年第一条为供给侧结构性改革不同，今年第一条工作任务是创新和完善宏观调控，确保经济运行在合理区间，7个要点中3个与减税降费有关，包括制造业等行业税率由16%降至13%，交通运输业、建筑业等行业税率由10%降至9%，全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元等等。最后给出了具体的稳就业政策。今年将激发市场主体活力单列为工作任务，优先级仅次于稳增长，强调意味不言而喻。第三条任务关键词是创新和新动能，提出支持企业加快技术改造和设备更新，将固定资产加速折旧优惠政策扩大至全部制造业领域。报告对房地产调控政策的措辞较去年缓和。在促内需部分，报告提到的扶植养老产业政策与我们前期研报观点相一致。扩大对外开放部分提到除现有的中美磋商有达成协议的目标之外，还将推进与其他国家甚至区域的经贸关系更进一步，叠加汇率稳定的要求再提，我们认为这对缓解今年经济、市场的外部压力具有重大意义。[Table_Invest]6.007.008.009.0010.0011.0012.002011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017...
