20220905-国信证券-通信行业周报2022年第23期：卫星通信消费端应用开始落地欧洲扩大海风规模.pdf

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20222022年年0909月月0505日日超配超配通信行业周报通信行业周报 20222022 年第年第 2323 期期卫星通信消费端应用开始落地，欧洲扩大海风规模卫星通信消费端应用开始落地，欧洲扩大海风规模核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报通信通信超配超配维持评级维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：马成龙证券分析师：陈彤证券分析师：陈彤021-609331500755-S0980518100002S0980520080001证券分析师：付晓钦证券分析师：付晓钦联系人：袁文翀联系人：袁文翀0755-81982929021-S0980520120003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告通信行业周报 2022 年第 22 期-通信行业低碳发展计划公布，储能政策支持不断 2022-08-28通信行业周报 2022 年第 21 期-欧盟削减天然气协议生效，华为发布 2022 上半年业绩 2022-08-14国信证券-通信行业研究框架-（7）云基建篇2022-08-13通信行业周报 2022 年第 20 期-算力技术加速应用，移动 5G 小站集采落地 2022-08-08通信行业 2022 年 8 月投资策略-看好“通信+”高景气度方向投资机会 2022-08-04行业要闻追踪：行业要闻追踪：华为华为MateMate 5050 确认将搭载卫星通信技术。确认将搭载卫星通信技术。华为Mate 50确认搭载卫星通信技术，标志卫星通信在手机等消费端应用开始落地，有望推动卫星互联网加速发展。低轨卫星契合卫星互联网应用需求，且频谱及轨道具有稀缺性和排他性，随着“星网”公司的组建，我国低轨卫星星座正蓄势待发。而相控阵天线有望成为低轨卫星通信载荷标配，其核心零部件T/R芯片及组件有望核心受益低轨卫星建设。建议关注T/R芯片及组件环节相关厂商。波罗的海八国签署扩张海风规模宣言。波罗的海八国签署扩张海风规模宣言。波罗的海八国计划 2030 年提升海风装机容量至19.6GW；国内海风政策支持亦持续，如国务院支持山东打造千万千瓦级深远海海上风电基地等。受益于此，全球海风装机需求有望持续释放，而随着海上风电进一步向深海延伸，高电压和高技术等级海缆占比有望提升，海缆头部厂商有望核心受益，建议关注【中天科技】、【亨通光电】等。行业重点数据追踪行业重点数据追踪：1）运营商数据运营商数据：据工信部数据，截至2022 年7 月，我国5G 移动电话用户数达4.75 亿户，渗透率达28.4%；2）5G5G 基站基站：截至2022年7 月，5G 基站总数已达到196.8 万个；3）云计算及芯片厂商云计算及芯片厂商：22Q2，BAT资本开支合计163亿元（同比-20%，环比-10%）；22Q2，海外三大云厂商及Meta 资本开支合计369.95 亿美元（同比+20%，环比+4%）。2022 年7 月，信骅实现营收4.27 亿新台币（同比+29.7%，环比-15.4%）。行情回顾行情回顾:本周通信（申万）指数上涨0.73%，沪深300指数下跌1.61%，板块表现强于大市，相对收益2.34%，在申万一级行业中排名第5。在我们构建的通信股票池里有149 家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为1.29%，各细分领域中，北斗、光纤光缆等板块领涨，涨幅分别为7.85%、6.30%。投资建议：投资建议：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：（1）二季度业绩高增长或加速品种，三季度有望延续：物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、“通信+汽车”（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、“通信+新能源”（亨通光电）。（2）下半年行业持续高景气：通信+汽车（华测导航）、通信+新能源（中天科技、申菱环境）。（3）低估值情况下业绩有望边际改善：ICT 设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（三旺通信）。20222022 年年 9 9 月份的重点推荐组合为：移远通信、天孚通信、亿联网络、中国月份的重点推荐组合为：移远通信、天孚通信、亿联网络、中国移动、申菱环境、亨通光电。移动、申菱环境、亨通光电。风险提风险提示示：疫情反复风险、5G 投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资昨收盘昨收盘总市值总市值EPSEPSPEPE代码代码名称名称评级评级（元）（元）（百万元）（百万元）2022E2022E20232023E E2022E2022E20232023E E603236移远通信买入152.6328,8443.395.7645.126.5300394天孚通信买入30.8312,1091.111.3927.822.2301018申菱环境买入39.889,5721.041.5538.325.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2022 年 9 月 2 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2内容目录内容目录产业要闻追踪产业要闻追踪.5 5行业重点数据跟踪行业重点数据跟踪.1616板块行情回顾板块行情回顾.2020（1）板块市场表现回顾.20（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股.20上市上市公司公告公司公告.2222（1）本周行业公司公告.22（2）本周新股动态.22投资建议：看好投资建议：看好“通信通信+”高景气度方向投资机会高景气度方向投资机会.2323风险提示风险提示.2424免责声明免责声明.2525cX8YeYPBmMtQ6MaO8OsQrRmOpNkPmNtRlOtRsR9PnPoPxNnPnOvPmNnN请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告3图表图表目录目录图1：华为 Mate 50 将搭载卫星通信技术.5图2：SpaceX 与 T-mobile 达成合作，提供手机基础服务.6图3：手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制完成.6图4：6G 实现空天地全覆盖.6图5：紫光展锐携手鹏鹄物宇完成 5G 卫星物联网上星实测.6图6：低轨频谱及轨道资源有限，太空“圈地运动”提速.7图7：卫星平台示意图.8图8：卫星载荷成本占比有望提升.9图9：T/R 组件是相控阵天线系统核心组件.9图10：多地发布“十四五”海上风电规划.10图11：我国海上风电新增装机容量（GW）.10图12：深远海化趋势下 3050m 有望成为开发重点.10图13：全球海上风电新增并网容量（MW）及同比增速.11图14：欧洲海风新增装机容量预测（MW）.11图15：如东海上风电海缆输送方案.11图16：我国海上风电造价构成（截至 2021 年末）.12图17：移动电话用户数（亿户）及 5G 渗透率.16图18：三大运营商 5G 客户数（万户）.16图19：我国百兆及千兆宽带接入用户情况（万户，%）.16图20：10G PON 端口数（万个）.17图21：国内已建成 5G 基建数（左）及净增加（右）.17图22：国内三大云厂商资本开支（百万元）.17图23：海外三大云厂商及 Meta 资本开支（百万美元）.18图24：海外三大云厂商及 Meta 资本开支 yoy（%）.18图25：信骅月度营收及同比增速（百万新台币，%）.18图26：Intel DCAI 部门营收（百万美元）及同环比增速.19图27：AMD Data Center 营收（百万美元）及同环比增速.19图28：本周通信行业指数走势（%）.20图29：申万各一级行业本周涨跌幅（%）.20图30：通信行业各细分板块分类.20图31：细分板块本周涨跌幅（%）.20图32：通信行业本周涨跌幅前后十名.21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告4表1：低轨卫星对比高轨卫星.7表2：三种多波束天线比较.8表3：海缆技术等级及主要厂家.12表4：本周通信行业公司动态.22表5：重点公司盈利预测及估值.23请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告5产业要闻追踪产业要闻追踪（1 1）华为华为 MateMate 5050 确认搭载卫星通信技术确认搭载卫星通信技术事件：事件：20222022 年年 9 9 月月 2 2 日日，华为终端官方发布华为终端官方发布 MateMate 5050 快问快答宣传视频快问快答宣传视频，其中华为终其中华为终端端BGBG CEOCEO 余承东透露余承东透露 MateMate 5050 在通讯技术上将有新的突破在通讯技术上将有新的突破，“向上捅破天向上捅破天”；同日同日，证券时报证券时报e e 公司记者从华为方面获得证实公司记者从华为方面获得证实，即将发布的华为即将发布的华为 Mate50Mate50 确实将支持确实将支持卫星通信。卫星通信。点评：点评：亮点一：亮点一：卫星通信消费端应用开始落地卫星通信消费端应用开始落地华为华为 MateMate 5050 将搭载卫星通信功能将搭载卫星通信功能。2022 年 9 月 2 日，华为终端官方发布 Mate 50快问快答宣传视频，其中华为终端 BG CEO 余承东透露 Mate 50 在通讯技术上将有新的突破，“向上捅破天”，将支持卫星通信技术。图1：华为 Mate 50 将搭载卫星通信技术资料来源：华为终端，国信证券经济研究所整理无独有偶无独有偶，除华为外除华为外，卫星通信在手机等消费电子领域应用正逐步开始落地卫星通信在手机等消费电子领域应用正逐步开始落地，手手机支持卫星通信有望成为技术趋势：机支持卫星通信有望成为技术趋势：（1）8 月 26 日，SpaceX 首席执行官埃隆马斯克（Elon Musk）与 T-Mobile 美国公司掌门人迈克希沃特（Mike Sievert）联合宣布，T-MobileT-Mobile 美国计划使用美国计划使用配备大型配备大型天线天线阵列的第二代星链阵列的第二代星链（StarlinkStarlink）卫星为卫星为手机手机提供基础服务提供基础服务，以基本消除全美各地的盲区。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告6（2）据彭博社报道，苹果计划在据彭博社报道，苹果计划在 iPhoneiPhone 和和 AppleApple WatchWatch 中加入卫星连接功能中加入卫星连接功能。（3）7 月 30 日，中国兵器工业集团有限公司联合中国移动通信集团有限公司、中国电子科技集团有限公司以及多家国产手机厂商联合宣布，完成国内首颗手机完成国内首颗手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制。图2：SpaceX 与 T-mobile 达成合作，提供手机基础服务图3：手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制完成资料来源：T-mobile 官网，国信证券经济研究所整理资料来源：北斗卫星导航系统官网，国信证券经济研究所整理相关卫星通信技术在手机等消费电子产品的应用落地相关卫星通信技术在手机等消费电子产品的应用落地，有望加速卫星互联网的发有望加速卫星互联网的发展展，也实质反映了空天地一体化信息网络的发展趋势也实质反映了空天地一体化信息网络的发展趋势。空天地一体网络架构是 6G的核心方向之一，被 ITU 列为七大关键网络需求之一。5G 已开始实践非地面网络（NTN）应用。2022 年 6 月冻结的 5G R17 标准的一项新增特性为支持非地面网络（Non-Terrestrial Networks,NTN）。具体来说，R17 定义 NTN 整体架构，包括定时和同步机制，非连续覆盖的辅助消息、移动管理、馈线链路切换等。通过卫星上的网络节点和通过馈线链路互连的 NTN 网关，可以为 NB-IoT/eMTC 节点提供非地面接入，相关终端通过服务链路能够访问 NTN 网络服务。截至 2022 年 9 月，包括联发科、紫光展锐等芯片厂商已先后展开 5G NTN 相关研制及测试工作。图4：6G 实现空天地全覆盖图5：紫光展锐携手鹏鹄物宇完成 5G 卫星物联网上星实测资料来源：大唐移动6G 愿景与技术趋势白皮书，国信证券经济研究所整理资料来源：紫光展锐官微，国信证券经济研究所整理亮点亮点二二：低轨星座契合卫星互联网应用，国内星座建设蓄势待发低轨星座契合卫星互联网应用，国内星座建设蓄势待发低轨卫星通信网络契合卫星互联网建设。低轨卫星通信网络契合卫星互联网建设。卫星通信是卫星互联网建设的基础，而请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告7低轨卫星由于轨道低，具备传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、制造成本低等优点，且可通过增加卫星数量提高系统容量，适合应用于卫星互联网。目前，低轨卫星通信网络在全球通信和互联网接入、5G、物联网、太空军事能力应用等方面极具潜力，是商业航天技术和主要大国太空战略博弈的必争之地。表1：低轨卫星对比高轨卫星高轨卫星高轨卫星低轨卫星低轨卫星传输距离远近近时延大小小信号衰减大小小单卫星覆盖覆盖广几百到上千公里直径卫星体积几顿到几十吨几百公斤研发成本几亿到几十亿10-20 万/公斤研制周期5-10 年1-3 年生命周期15-20 年1-5 年单星容量大小，系统容量大典型卫星中星 16Starlink资料来源：鹏鹄物宇，孙晨华等高低轨宽带卫星通信系统特点对比分析J，国信证券经济研究所整理战略资源有限特征驱动我国低轨卫星星座建设蓄势待发战略资源有限特征驱动我国低轨卫星星座建设蓄势待发。由于近地轨道位置和频谱资源有限，先到先得模式下，具有“先占先得”特征。而全球包括 Starlink在内的低轨卫星星座建设快速发展，推动我国低轨卫星建设加速落地。基于此，2021 年，中国卫星网络集团（“星网”）成立，将整合统筹国有的低轨卫星互联网建设计划，根据其向 ITU 提交的卫星星座计划，组网卫星规模接近 1.3 万颗：频谱使用权的申请呈频谱使用权的申请呈“先占先得先占先得”特征。特征。低轨卫星通信将主要使用 Ku、Ka及 Q/V 频段，而卫星频率的使用需要向国际电信联盟（ITU）进行申报，虽然ITU 对申报后建设时间做出硬性规定，但总计 14 年的建设周期（根据规定，运营商向国际电信联盟申请一个低轨星座和通信频段后在 7 年内发射一颗卫星并正常运行 90 天，然后在两年内发射卫星总量的 10%，5 年内发射 50%，7年后将申请的卫星数量全部发射完毕），建设难度相对较低，各类卫星运营商开启频谱资源的跑马圈地。轨道位置同样具有排他性和稀缺性。轨道位置同样具有排他性和稀缺性。为了保证卫星运行的安全，卫星在空间运行需要安全距离间隔，因此近地轨道可容纳的卫星数量是有限的。因此，先行发射的卫星能够占据更理想的轨道平面，同样具有“先占先得”的属性。图6：低轨频谱及轨道资源有限，太空“圈地运动”提速资料来源：Secure World Foundation，ITU，FCC，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告8单颗卫星架构可分为卫星平台及卫星载荷单颗卫星架构可分为卫星平台及卫星载荷，通信载荷主要包括天线及转发器两大通信载荷主要包括天线及转发器两大系统：系统：卫星平台是由卫星本体和服务（保障）系统组成卫星平台是由卫星本体和服务（保障）系统组成，可以支持一种或几种有效载荷的组合体。按卫星系统物理组成和服务功能不同，卫星平台可分为结构、热控、控制、推进、电源、综合电子学等分系统。卫星有效载荷用于直接完成特定的航天任务卫星有效载荷用于直接完成特定的航天任务。例如通信载荷主要包括转发器系统及天线系统，完成通信信号的中继转发。图7：卫星平台示意图资料来源：高端装备产业研究中心，国信证券经济研究所整理相控阵天线优势显著相控阵天线优势显著，有望成为低轨通信卫星标配天线系统有望成为低轨通信卫星标配天线系统。低轨卫星所处轨道低，星地传输距离短，自由空间损耗小，要求天线具备较大扫描角；且大规模星座建设对发射亦有较高要求。相控阵天线低轨应用优势显著，具有宽扫描角、低轮廓、低功耗、重量轻，可实现灵活的多波束、波束调整重构，以及波束凝视、等通量覆盖等优点，有望成为低轨通信卫星标配。表2：三种多波束天线比较图示图示优点优点缺点缺点反射面多波束天线反射面多波束天线重量轻、结构简单、设计技术成熟、性能优良等宽角扫描性能劣于相控阵天线；需采用偏置结构以避免馈源阵的阻挡透镜式多波束天线透镜式多波束天线相比反射面天线，有更大的设计自由度，具有很好的旋转对称性，保留了良好的光学特性，无口径遮挡在低频段具有重量大，损耗大等致命缺点，导致其在星上应用严重受限请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告9相控阵多波束天线相控阵多波束天线宽扫描角、低轮廓、低功耗、重量轻，可实现灵活的多波束、波束调整重构，以及波束凝视、等通量覆盖等存在馈电网络损耗、频带窄、结构复杂、成本高等缺点资料来源：陈修继、万继响通信卫星多波束天线的发展现状及建议J，KA-SAT，国信证券经济研究所整理而而 T/RT/R 芯片及组件是相控阵系统核心芯片及组件是相控阵系统核心，相关厂商有望核心受益相关厂商有望核心受益。据国博电子招股说明书，有源相控阵天线系统约占相控阵雷达成本的 70-80%，而 T/R 组件占天线系统成本的 50-60%。并且从发展趋势来看，天线系统是卫星通信载荷关键子系统，而载荷在低轨通信卫星中的成本占比有望提升据艾瑞咨询，一般情况下定制卫星平台和载荷成本占比约为 1:1，批量卫星中载荷成本占比上升到接近 70%。基于此，低轨卫星建设趋势下，T/R 芯片及组件环节有望核心受益。图8：卫星载荷成本占比有望提升图9：T/R 组件是相控阵天线系统核心组件资料来源：艾瑞咨询，国信证券经济研究所整理资料来源：低成本有源相控阵天线研究，铖昌科技招股说明书，国信证券经济研究所整理投资建议：华为投资建议：华为 MateMate 5050 确认搭载卫星通信技术，标志卫星通信在手机等消费端确认搭载卫星通信技术，标志卫星通信在手机等消费端应用开始落地应用开始落地，有望推动卫星互联网加速发展有望推动卫星互联网加速发展。低轨卫星契合卫星互联网应用需低轨卫星契合卫星互联网应用需求求，且频谱及轨道具有稀缺性和排他性且频谱及轨道具有稀缺性和排他性，随着随着“星网星网”公司的组建公司的组建，我国低轨卫我国低轨卫星星座正蓄势待发星星座正蓄势待发。而相控阵天线有望成为低轨卫星通信载荷标配而相控阵天线有望成为低轨卫星通信载荷标配，其核心零部其核心零部件件 T/RT/R 芯片及组件有望核心受益低轨卫星建设芯片及组件有望核心受益低轨卫星建设。建议关注建议关注 T/RT/R 芯片及组件环节相芯片及组件环节相关厂商。关厂商。（2 2）海风建设持续推进海风建设持续推进事件事件：据新华社据新华社，欧洲欧洲 8 8 国的国家元首或政府首脑及欧盟领导人国的国家元首或政府首脑及欧盟领导人，8 8 月月 3030 日在丹日在丹麦首相官邸马林堡召开波罗的海能源峰会并签署麦首相官邸马林堡召开波罗的海能源峰会并签署“马林堡宣言马林堡宣言”，同意加强能源同意加强能源安全和海上风电合作，计划在安全和海上风电合作，计划在 20302030 年将由其掌控的波罗的海地区海上风电装机年将由其掌控的波罗的海地区海上风电装机容量从目前的容量从目前的 2.8GW2.8GW 提高至提高至 19.6GW19.6GW。此次峰会的与会国包括丹麦、瑞典、波兰。此次峰会的与会国包括丹麦、瑞典、波兰、芬兰、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、德国。芬兰、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、德国。9 9 月月 2 2 日，国务院发布关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展日，国务院发布关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见的意见（下称下称意见意见），支持山东大力发展可再生能源支持山东大力发展可再生能源，提出提出打造千万千瓦级打造千万千瓦级请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告10深远海海上风电基地深远海海上风电基地，利用鲁北盐碱滩涂地利用鲁北盐碱滩涂地、鲁西南采煤沉陷区等建设规模化风鲁西南采煤沉陷区等建设规模化风电光伏基地，探索分布式光伏融合发展模式等规划。电光伏基地，探索分布式光伏融合发展模式等规划。点评：点评：亮点一：亮点一：全球海风建设持续推进全球海风建设持续推进国内海风建设政策支持不断国内海风建设政策支持不断。全国多省对“十四五”期间海上风电建设提出规划，近期部分省市还对前期海上风电规划目标进一步提高。例如山东省在 2022 年 6月发布的基础设施“七网”建设行动计划中，提出以下目标：2022 年，海上风电开工 500 万千瓦，建成 200 万千瓦左右；到 2025 年，开工 1200 万千瓦，建成 800 万千瓦；到 2030 年，建成 3500 万千瓦。总体来看，2022-2025 年预计新增装机容量有望达到 40GW 以上，根据国信电新统计及预测，2023 年新增装机容量将迎来强劲反弹，新增装机容量有望达到 12GW（同比+85%）。图10：多地发布“十四五”海上风电规划图11：我国海上风电新增装机容量（GW）资料来源：GWEC，国信证券经济研究所整理资料来源：GWEC，国信证券经济研究所整理和预测本次本次意见意见中中，提出支持山东打造千万千瓦级深远海海上风电基地提出支持山东打造千万千瓦级深远海海上风电基地，也彰显海也彰显海风深远海化的发展趋势。风深远海化的发展趋势。随着近岸资源的开发趋于饱和，海上风电进一步向深远海扩展，我国 3050m 水深海上风电有望成为未来十年聚焦点。图12：深远海化趋势下 3050m 有望成为开发重点资料来源：广东省海上风电发展规划（2017-2030 年），国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告11全球来看，全球海上风电建设加速，除中国外，欧洲规划靠前全球来看，全球海上风电建设加速，除中国外，欧洲规划靠前。据 GWEC 数据，2021 年，全球海上风电新增并网容量 21.1 GW，同比增长超 200%。其中，中国新增并网容量 16.9GW，同比增长近 340%，占全球新增海上风电并网容量的 80%。展望远期，GWEC 预测全球 2030 年海上风电新增装机容量达 50.9 GW，其中欧洲是除中国外，海风安装容量增长最快的地区，预计 22-30 年累积新增装机容量超 100GW。本次丹麦、瑞典、波兰、芬兰、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、德国等八国签署“马林堡宣言”，计划计划 20302030 年将其上述国家掌控的波罗的海地区海上风电装机年将其上述国家掌控的波罗的海地区海上风电装机容量从目前的容量从目前的 2.8GW2.8GW 提高至提高至 19.6GW19.6GW，折合，折合 23-3023-30 年平均每年新增年平均每年新增 2.1GW2.1GW 容量。容量。图13：全球海上风电新增并网容量（MW）及同比增速图14：欧洲海风新增装机容量预测（MW）资料来源：GWEC，国信证券经济研究所整理资料来源：GWEC，国信证券经济研究所整理亮点亮点二二：风光储加速落地，储能温控前景广阔风光储加速落地，储能温控前景广阔海上风电海缆主要包括场内集电海缆及海外送出海缆海上风电海缆主要包括场内集电海缆及海外送出海缆。场内集成海缆主要用于连接海上风机组，主要包括放射形，环形、以及星形等结构；输电海缆主要用于将电力输送至陆地，长度一般可达几十公里，多采用 110KV 及以上海缆。目前国内已并网的海上风电项目多采用交流海缆送出方式，主要电压等级包括 35KV、110KV、220KV 等。图15：如东海上风电海缆输送方案资料来源：海风柔性直流输电应用现状和展望，国信证券经济研究所整理送出电缆送出电缆约占我国海上风电造价约占我国海上风电造价约约 5-10%5-10%，阵列电缆约占，阵列电缆约占 3-4%3-4%，十四五期间合，十四五期间合计市场空间有望突破计市场空间有望突破 400400 亿元亿元。海上风电的主体工程投资主要包括：风电机组（含塔筒）、风电机组基础、场内集电线路（阵列电缆）、送出海缆、海上升压站、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告12陆上集控中心组成。其他费用主要包括：征海征地费、前期工作费、工程建设管理费等。其中，风电机组（含安装）占比约 45%，220KV 送出电缆占比约 5-10%，阵列电缆约占 3-4%。基于十四五期间各省市新增海上风电装机规划和当前海上风电投资建设成本测算，送出海缆规模有望超过 290 亿元，35KV 阵列电缆规模有望超过 122 亿元。图16：我国海上风电造价构成（截至 2021 年末）资料来源：上海勘测设计研究院有限公司，CWEA，国信证券经济研究所整理海缆进入门槛较高海缆进入门槛较高，高压高压、直流直流、以及动态海缆技术基本集中在头部三家以及动态海缆技术基本集中在头部三家。海缆相较于陆缆有较强技术壁垒，主要应用于水下，除需要满足基本的电气性能外，对阻水性能、机械性能具有更高的要求，行业头部供应商包括：东方电缆、中天科技、亨通光电、领先企业包括汉缆股份、宝胜股份、万达电缆等几家，其余厂商进入难度较大。随着海上风电进一步向深海延伸随着海上风电进一步向深海延伸，高电压和高技术等级海缆占高电压和高技术等级海缆占比有望持续提升，供应链向头部集中效应显著，头部厂商有望核心受益比有望持续提升，供应链向头部集中效应显著，头部厂商有望核心受益。表3：海缆技术等级及主要厂家技术工艺技术工艺应用场景应用场景电压等级电压等级技术难度技术难度生产厂家生产厂家交流海底电缆（单芯/三芯）具有大长度、能够承受机械外力作用和较大拉力等特点，用于海底特殊环境陆地与岛屿、岛屿之间、岛屿和海上平台间信息传35KV、66KV 等技术比较成熟东方、中天、亨通、宝胜、汉缆等220-550KV技术逐步成熟东方、中天、亨通为主500KV 及以上技术难度较大东方、中天、亨通柔性直流海底电缆主要用于 VSC 换流技术的直流输电系统中，作为系统线路电能传输载体，具有更好的抗拉伸、耐冲击工业发电示范项目、远海风电（50KM 以外海域具有经济价值）、交流系统并网互联等220KV 以上高电压（已有试点未来有望推广）国外部分厂商以及国内头部企业海外：普睿司曼、NKT、LS、日本住友国内：东方、中天、亨通脐带缆增加液态介质管单元（钢管或者尼龙软管），同时实现电力、信号、液态等传输海洋油气开采、海洋科考东方、中天、亨通动态海缆通过铜丝、铜带或皱纹钢管结构替代铅保护套等提升电缆轴向拉升强度，增强机械性能深远海浮式结构发电35-500KV 等部分开始试点应用东方、中天、亨通为主光电复合缆35-500KV 等东方、中天、亨通等资料来源：北极星风力发电网，国信证券经济研究所整理投资建议：投资建议：国内及欧洲等地海风建设的政策支持持续，装机容量有望持续提升国内及欧洲等地海风建设的政策支持持续，装机容量有望持续提升。受益于全球海风装机需求受益于全球海风装机需求，以及随着海上风电进一步向深海延伸以及随着海上风电进一步向深海延伸，高电压和高技高电压和高技术等级海缆占比有望持续提升术等级海缆占比有望持续提升，海缆头部厂商有望核心受益海缆头部厂商有望核心受益，建议关注建议关注【中天科中天科技】、【亨通光电】等。技】、【亨通光电】等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告13其它产业要闻速览其它产业要闻速览（1 1）5G5G【DellOroDellOro 分析师：分析师：5G5G 资本支出指数级增长的日子已过去资本支出指数级增长的日子已过去 但前景并未黯淡但前景并未黯淡】DellOro Group 副总裁兼分析师 Stefan Pongratz 近日发表了关于 5G 周期进展的评论文章。他指出，随着 RAN 市场出现两年多来的首次季度同比下降，且 5G RAN增长在 2022 年第二季度出现了放缓，但在未来五年，5G RAN MBB、FWA 和 IoT 市场的潜在增长率将达到 50%。（资料来源：DellOro Group）【上海联通灵活覆盖小设备采购【上海联通灵活覆盖小设备采购：莱盟通信和佰才邦入围莱盟通信和佰才邦入围】上海联通采购多模灵活覆盖小设备(有线型)-4G+5G 双通道无线分布（家庭级）100 套,多模灵活覆盖小设备(有线型)-4G+5G 无线分布(家庭级)1290 套,多模数字分布式电缆有线型覆盖小设备（4G5G）-接入单元 AU 8 套,多模数字分布式电缆有线型覆盖小设备（4G5G）-扩展单元 CU 8 套,多模数字分布式电缆有线型覆盖小设备（4G5G）-覆盖单元 RU 32 套以及相关设备的安装、调测等服务，项目预算为 490.8 万元(不含税)。日前该项目正式公布结果，莱盟通信和佰才邦入围。（资料来源：中国联通）【河北联通【河北联通 5G5G 无线主设备一体化服务集采，预算无线主设备一体化服务集采，预算 1.4451.445 亿元】亿元】来自联通官方消息显示，河北联通 5G 无线主设备一体化服务项目集中招标正式启动，项目采购规模为 19262 个基站一体化服务，包含 17986 个室外基站，1276 个室分基站，采购预算为 14453.01 万元（不含税），有效期两年。（资料来源：中国联通）【DellOroDellOro 报告：报告：Q2Q2 全球微波传输设备收入仅同比增长全球微波传输设备收入仅同比增长 1%1%欧洲市场大幅下滑欧洲市场大幅下滑】据 DellOro Group，用于移动回传应用的微波传输设备在 2022 年第二季度同比增长 5%。移动回传的大部分市场份额由爱立信和华为占据，这两家供应商的合计市场份额接近 60%。（资料来源：DellOro Group）（2 2）光通信）光通信【中国联通全屋光宽带产品（【中国联通全屋光宽带产品（FTTRFTTR）用户已达）用户已达 2020 万】万】在“2022 中国光网络研讨会”上，中国联通集团研究院宽带互联网研究部光接入网室室主任邵岩表示，截至 2022 年 6 月底，中国联通全屋光宽带产品（FTTR）用户已达 20 万。谈及联通全屋光宽带产品（FTTR）运营情况，邵岩介绍称，全国共计 6 个省份，共发展 20万用户，具体包括山东、北京、河北、河南、辽宁、吉林。其余 18 个省份已发布FTTR 商用套餐，具体包括：广东、湖北、海南、江西、贵州、甘肃、重庆、上海、山西、广西、黑龙江、浙江、安徽、湖南、陕西、内蒙、宁夏、新疆。（资料来源：C114 通信网）【中国电信研究启动多芯光纤集采，探索部署可行性】【中国电信研究启动多芯光纤集采，探索部署可行性】近日，中国电信发布中国电信研究院2022年云网融合承载网基础设施建设项目-中国电信研究院50km多芯光纤采购项目询价公告。本项目主要采购 50km 多芯光纤（附带一对与光纤相匹配的扇入扇出器件）。本项目设置最高应答限价（不含税总价）为 50 万元人民币，请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告14应答报价（不含税总价）高于最高应答限价的，应答将被否决。（资料来源：中国电信）【河北联通【河北联通 FTTRFTTR 千兆全光组网智能网关集采：总预算千兆全光组网智能网关集采：总预算 47878.647878.6 万元】万元】从中国联通官网获悉，河北联通今日发布公告称，启动 2022 年 FTTR 千兆全光组网智能网关集采。河北联通方面表示，为深入落实公司宽带及智慧家庭发展计划，支撑市场发展，市场部提出了四季度及明年一季度 FTTR 产品采购需求，共计采购 10GPON上行 FTTR 主网关 37 万台、普通式从网关 46 万台、面板式从网关 4 万台及配套设备及安装材料，预算金额 47878.6 万元（不含税）。（资料来源：中国联通）（3 3）物联网）物联网【TrendForceTrendForce：Q2Q2 全球智能手机生产量仅全球智能手机生产量仅 2.922.92 亿部季减亿部季减 6%6%】据 TrendForce数据，受智能手机品牌厂优先调节渠道库存的考量以及疫情影响，今年第二季度全球产量仅约 2.92 亿部智能手机，季减 6%，对比 2021 年同期减少 5%。（资料来源：TrendForce）【Q2Q2 中国个人电脑市场出货量同比下降中国个人电脑市场出货量同比下降 16%16%】Canalys 发布的报告数据显示，2022年第二季度，中国个人电脑（包括台式机、笔记本电脑和工作站）出货量同比下降 16%。其中，台式机（包括台式工作站）和笔记本电脑（包括移动工作站）分别下降了 26%和 10%。消费和商用领域均受到需求疲软的影响，导致其第二季度的出货量分别下降 19%和 13%。另外，平板电脑市场取得 4%的惊人增长。（资料来源：Canalys）【IDCIDC：20222022 年全球智能手机出货量预计将下降年全球智能手机出货量预计将下降 6.5%6.5%】IDC 最新数据显示，2022年智能手机的出货量将下降 6.5%至 12.7 亿部。不过，IDC 预计这种挫折将是短期的，市场将在 2023 年反弹至同比增长 5.2%，长期而言，五年复合年增长率(CAGR)为 1.4%。（资料来源：IDC）【ABIABI ResearchResearch：物联网网关收入到物联网网关收入到 20262026 年将达年将达 480480 亿美元亿美元】IDC 最新数据显示，ABI Research 预测，到 2026 年，全球蜂窝网关出货量将超过 1.27 亿台，从 2021年到 2026 年，复合年增长率（CAGR）将超过 23%，物联网网关市场的年收入将增长到近 480 亿美元，部分原因是从固网向蜂窝的迁移以及 5G 网关的增加。（资料来源：ABI Research）【20222022 上半年中国上半年中国 AR/VRAR/VR 市场出货量市场出货量 58.658.6 万台万台】IDC 发布的报告显示，2022 年第二季度，中国 AR/VR 头显出货量 30.9 万台（AR 出货 1.2 万台，VR 出货 29.7万台）。VR 部分中，Standalone VR 出货 27.3 万台，环比增长 19.2%；TetheredVR 出货 2.4 万年台，环比下滑 22.1%。（资料来源：IDC）（4 4）IDCIDC 及云计算及云计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告15【中国移动【中国移动 PCPC 服务器集中采购第二批次集采：浪潮、新华三、中兴等中标】服务器集中采购第二批次集采：浪潮、新华三、中兴等中标】从中国移动官网获悉，中国移动今日公示了 2021 年至 2022 年 PC 服务器集中采购第二批次（标包 2-6）的中标结果，浪潮、新华三、中兴、超聚变等中标。根据此前发布的招标公告，中国移动 2021 年至 2022 年 PC 服务器第二批集采项目共包含9 个标包，采购量总计 82245 台。（资料来源：中国移动）【AMDAMD 和英伟达将对中国断供高性能和英伟达将对中国断供高性能 GPUGPU 芯片】芯片】英伟达和 AMD 确认禁售高端 GPU芯片。英伟达称，美国官方已要求其停止向中国出口用于人工智能工作的顶级计算芯片 A100、H100，以及要求其申请出口许可证或将某些业务转移到中国以外的地方才能销售这两款芯片。由于英伟达在中国有很多客户，新措施影响了其最近一个财季约 4 亿美元的营收。在最新提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中，英伟达表示，美国政府已授权其出口、再出口和国内转让，以继续开发 H100 芯片。AMD 表示，美国官方也已告知其停止向中国出口其顶级人工智能芯片。预计这些措施将“阻止”向中俄出售一款名为 MI250 的产品，但 MI100 芯片不受新要求的影响。（资料来源：集微网）（5 5）北斗及卫星