20221128-招商证券-传媒互联网行业周报：出版行业异军突起持续高度关注电影板块.pdf

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业策略报告 2022 年 11 月 28 日 推荐（维持）（维持）传媒互联网行业周报传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【芒果超媒】近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【芒果超媒】【博纳影业】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【锋尚文化】【腾讯控股】【光线传【博纳影业】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【锋尚文化】【腾讯控股】【光线传媒】【兆讯传媒】【国联股份】【吉比特】【快手】【新东方在线】媒】【兆讯传媒】【国联股份】【吉比特】【快手】【新东方在线】等等 在过去的一周里，传媒行业下跌 5.13%，在所有行业中排名倒数第四，传媒板块年初到现在下跌 28.20%，排名所有板块第 28 名。本周传媒板块差异较大，出版行业异军突起，其中中国科传、中国出版出现巨大涨幅，我们分析主要是三个原因导致：（1）本身公司质地优秀，估值较为安全，且现金流较好，并且不受疫情和经济环境影响；（2）我们近期发布的年度策略报告里一再提及，二十大报告里一再提及文化自信，我们认为其未来会在出版、电影、文化出海领域被重点强调，特别是像中国出版和中国科传这样具备悠久历史底蕴的出版龙头公司；（3）近期“中字头”公司普遍受到追捧，我们分析也与之有一定的关系。另一方面，上周传媒行业另一个大新闻就是阿凡达 2宣告正式定档，对于很多影院来说，这是一个非常好的强心剂，我们分析，即使最近疫情相对比较严重，但我们对于阿凡达 2的票房仍然持乐观态度，而且由于阿凡达 2此次电影时间特别长，预计票价会比较贵，最终票房非常有希望打破历史票房记录，一旦阿凡达 2票房亮眼，我们分析这将利好中国电影、万达电影、横店影业等公司，也显示了未来电影行业有望持续回暖，我们继续保持对此高度关注，同时，无论阿凡达 2上不上映，本土的优质影视内容提供商，像【博纳影业】【光线传媒】等都是我们长期坚定看好的公司，电影供给侧改革后，他们的市占率有望进一步扩大，近期建议高度关注电影板块。上周最引人注目的就是快手和爱奇艺的业绩相继公布，爱奇艺发布三季度财报，第三季度爱奇艺总收入 74.71 亿元（人民币，下同），同比微降 2%，环比增长 12%。non-GAAP 运营利润 5.24 亿元，较二季度的 3.44 亿元大增 53%，较去年同期的-11 亿元大幅收窄。公司连续三个季度实现运营盈利，连续两个季度实现了经营现金流为正。2022 年第三季度，会员服务收入 42 亿元，同比微降 2%，主要原因是第三季度初市场投入较少，内容上线较滞后。但第三季度单用户贡献增长且会员数环比增长：月度平均单会员收入（ARM）为 13.90 元，同比增长 2%，季度日均订阅会员数 1.01 亿，环比净增 270 万。在线广告服务收入为 12 亿元，同比下降 25%，主要与宏观经济景气度不高有关。内容发行收入在本季度为 7.30 亿元，同比增长 16%；其他收入为 13 亿元，同比增长 27%。由于成本端的合理控制，第三季度毛利率 23.64%，同比增长 16.24pct。从费用端来看，第三季度与去年同期相比显著加强了费用控制，SG&A 费用率为 13.12%，同比下降 3.3pct。基于此，当季基于 non-GAAP 的运营利润 5.24 亿元，较二季度的 3.44 亿元大增 53%，已连续三个季度实现运营盈利。Non-GAAP下的归母净利润 1.87 亿元，较去年同期净亏损 14 亿元大幅收窄。同时，上周快手也发布了三季报，3Q22 公司实现收入 231.3 亿元，同比增长 12.9%，经调整净利润为-6.7 亿元，同比收窄 85.4%，国内分部经营利润同比转正至 3.8 亿元，系 2Q22 以来第二个季度为正。毛利率较去年同期增长 4.8pct 至 46.3%，主要系公司持续推进降本增效策略，带宽费用、设备折旧、雇员福利开支及其他销售成本同比均有所下降；销售费用率同比下降 14.3pct至 39.5%，源于公司有节制及更有效地控制用户获取及留存费用；管理费用率同比略增0.1pct 至 4.6%，研发费用率同比下降 5.3pct 至 15.3%，主要由员工薪酬变动所影响。经调整利润率录得-2.9%，同比大幅收窄 19.6pct，环比收窄 3.1pct。投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【博纳影业】【完美世界】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【中国电影】【宝通科技】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国联股份】等；最后，我们建议继续关注元宇宙方向。风险提示：风险提示：1）相关政策收紧风险；）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及）产品发布进度和表现不及预期风险；预期风险；4）市场经营环境变化风险等；）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。）系统性风险。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）149 3.1 总市值（亿元）12127 1.5 流通市值（亿元）10406 1.6 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 13.7 7.2-16.5 相对表现 9.6 12.4 6.3 资料来源：公司数据、招商证券 顾佳顾佳 S1090513030002 谢笑妍谢笑妍 S1090519030003 出版行业异军突起，持续高度关注电影板块出版行业异军突起，持续高度关注电影板块 敬请阅读末页的重要说明 2 行业策略报告 正文正文目录目录 一、上周市场表现回顾.3 1.1 传媒行业整体表现.3 1.2 传媒细分板块和公司表现.3 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅.3 二、影视及游戏行业重点数据一览.5 2.1 影视板块.5 2.1.1 电影.5 2.1.2 电视剧.5 2.1.3 综艺.7 2.2 游戏板块.8 2.3 图书板块.9 bY8YbVwWmMoN7N9R8OnPqQpNsReRrRpOkPsQyR9PnNpPvPmOwPwMtOqM 敬请阅读末页的重要说明 3 行业策略报告 一、一、上周市场表现回顾上周市场表现回顾 1.1 传媒行业整体表现传媒行业整体表现 从上周（从上周（11.21-11.27）的市场指数来看：）的市场指数来看：上证综指上涨 0.14%、深证成指下跌 2.5%、沪深 300 下跌 0.68%。传媒(中信)指数下跌 5.13%。图图 1 1：本期行业指数涨跌幅情况（：本期行业指数涨跌幅情况（1 11 1.2121-11.11.2727）资料来源：iFinD 同花顺，招商证券 1.2 传媒细分板块和公司表现传媒细分板块和公司表现 个股方面，11.21-11.27 日涨跌幅前 5 名的公司分别为中国科传（43.81%），粤传媒（20.00%），中国出版（14.57%），浙数文化（7.94%），中视传媒（7.61%）；涨跌幅后 5 名的公司分别为宝通科技（-15.00%），中天服务（-16.67%），元隆雅图（-17.18%），力盛体育（-21.80%），视觉中国（-24.11%）。表表 1 1：传媒（中信）内个股：传媒（中信）内个股 1 11 1.2121-11.11.2727 日涨跌幅情况日涨跌幅情况 涨跌幅前五名涨跌幅前五名 一周涨跌幅一周涨跌幅 涨跌幅后五名涨跌幅后五名 一周涨跌幅一周涨跌幅 中国科传 43.81%宝通科技-15.00%粤传媒 20.00%中天服务-16.67%中国出版 14.57%元隆雅图-17.18%浙数文化 7.94%力盛体育-21.80%中视传媒 7.61%视觉中国-24.11%资料来源：iFinD 同花顺，招商证券 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 中概股方面（11.21-11.27），B 站下跌 16.24%，猫眼娱乐下跌 6.87%，好未来下跌 4.68%，腾讯下跌 5.14%；海外重点关注公司方面，奈飞下跌 0.85%，Roku 上涨 0.77%，迪士尼上涨 7.70%，康卡斯特上涨 3.33%。-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%建筑煤炭房地产银行石油石化电力及公用事业建材钢铁非银行金融商贸零售交通运输有色金属轻工制造基础化工纺织服装家电机械农林牧渔综合电力设备及新能源汽车通信国防军工电子食品饮料医药传媒计算机消费者服务 敬请阅读末页的重要说明 4 行业策略报告 表表 2 2：中概股及海外重点关注公司上周涨跌幅情况：中概股及海外重点关注公司上周涨跌幅情况 中概股中概股 公司代码 公司名称 当前市值（亿）周涨跌幅(%)IQ.O 爱奇艺 149.92-12.23 MOMO.O 陌陌 69.25-10.58 YY.O 欢聚时代 137.95-3.66 TME.N 腾讯音乐 707.61 3.58 NTES.O 网易 3,075.11-2.68 BILI.O B 站 351.77-16.24 HUYA.N 虎牙 36.56-14.74 TAL.N 好未来 244.87-4.68 EDU.N 新东方 303.01-13.93 0700.HK 腾讯 23,887.97-5.14 0772.HK 阅文集团 237.59-5.54 3888.HK 金山软件 288.64-10.42 0799.HK IGG 27.56-5.97 1003.HK 欢喜传媒 28.72-4.44 1896.HK 猫眼娱乐 69.36-6.87 重点关注海外公司 DIS.N 迪士尼 12,561.90 7.70 ROKU.O Roku 557.17 0.77 CMCSA.O 康卡斯特 10,995.45 3.33 NTDOY.PQ 任天堂 3980.50 1.14 ATVI.O 动视暴雪 4,101.96-0.85 NFLX.O 奈飞 9,065.13-0.85 资料来源：iFinD 同花顺，招商证券 敬请阅读末页的重要说明 5 行业策略报告 二、影视及游戏行业重点数据一览二、影视及游戏行业重点数据一览 2.12.1 影影视板块视板块 2.1.12.1.1 电影电影 1 1、电影票房表现情况、电影票房表现情况 从电影票房来看，本周 TOP10 周票房榜上 8 部中国影片，一部日本影片，一部美国影片。日本电影名侦探柯南：万圣节的新娘位居榜首，周票房为 3,879.5 万。国产电影扫黑行动、您好，北京、万里归途位于周票房榜二、三、四位，周票房为1,978.6万、1,842.6万、970.8万。表表 3 3：电影票房排名：电影票房排名 TOP10TOP10（2 2022.1022.11 1.2121 -11.11.2727）排名排名 电影名称电影名称 上映时间上映时间 周票房周票房 累计票房（万）累计票房（万）周票房占比周票房占比 人次人次 国家国家 1 名侦探柯南：万圣节的新娘 2022.11.18 3,879.50 12,044.90 34.40%1333472 日本 2 扫黑行动 2022.11.11 1,978.60 13,960.80 17.50%499409 中国 3 您好，北京 2022.11.18 1,842.60 3,439.50 16.30%415472 中国 4 万里归途 2022.9.30 970.80 157,296.30 8.60%233660 中国 5 坠落 2022.11.18 714.60 1,686.70 6.30%195729 中国 6 哥，你好 2022.9.9 391.10 54,816.00 3.50%94015 中国 7 钢铁意志 2022.9.30 318.80 9,949.00 2.80%79651 中国 8 沼泽深处的女孩 2022.11.25 313.80 328.50 2.80%89721 美国 9 个十百千万 2022.11.18 111.10 184.80 1.00%32481 中国 10 丹顶鹤 2022.11.4 100.40 105.50 0.90%5193 中国 资料来源：艺恩数据，招商证券 2 2、从本周排片情况来看，12 月 1 日（周四）有 1 部电影上映，12 月 2 日（周五）有 3 部电影上映。猫眼最多人想看的电影是田中真弓、中井和哉、冈村明美主演的航海王：红发歌姬，有 662,537 人在猫眼上标注了想看。表表 4 4：最近一周排片情况（：最近一周排片情况（2 2022.1022.11.211.21-1 11 1.2727）电影名称电影名称 上映时间上映时间 想看人数想看人数 类型类型 国家国家/地区地区 导演导演 主演主演 航海王：红发歌姬 12.1（周四）662,537 动画 日本 谷口悟朗 田中真弓、中井和哉、冈村明美 放牛班的春天 12.2（周五）7,427 剧情，音乐 法国 克里斯托夫 巴哈蒂 热拉尔朱诺，弗朗西斯贝尔兰德，凯德麦拉德 2067 12.2（周五）690 科幻 美国 Seth Larney 柯蒂斯密特-麦菲，瑞恩柯万腾，德波拉梅尔曼 小小乔 12.2（周五）389 剧情，科幻 英国，德国，奥地利 杰茜卡 豪丝娜 艾米丽比查姆，本威士肖，凯瑞福克斯 资料来源：猫眼专业版，招商证券 2.1.22.1.2 电视剧电视剧 1、电视剧收视情况电视剧收视情况 电视剧卫视收视率来看，浙江卫视的大博弈排名第一，收视率为 1.728%，上海东方卫视的大博弈排名第二，收视率为 1.643%，江苏卫视的底线排名第三，收视率为 1.336%。从电视剧网播来看，卿卿日常、点燃我，温暖你、爱的二八定律分列前三位，分别在爱奇艺、优酷、腾讯播放。敬请阅读末页的重要说明 6 行业策略报告 表表 5 5：省级卫视电视剧收视排名：省级卫视电视剧收视排名 TOP10TOP10（2 2022.11.022.11.2121）排名排名 剧名剧名 频道频道 收视率（收视率（%）市场份额（市场份额（%）1 大博弈 浙江卫视 1.728%6.82%2 大博弈 上海东方卫视 1.643%6.54%3 底线 江苏卫视 1.336%5.36%4 二十不惑二 深圳卫视 0.479%1.96%5 我们这十年 安徽卫视 0.473%1.91%6 底线 广东卫视 0.456%1.82%7 八零九零 黑龙江卫视 0.246%0.98%8 天下长河 湖南卫视 0.228%1.16%9 幸福触手可及 湖北卫视 0.211%0.84%10 幸福到万家 天津卫视 0.142%0.57%资料来源：tvtv.hk，招商证券 表表 6 6：电视剧网播周排名：电视剧网播周排名 TOP10TOP10（2 2022.1022.11 1.2121-11.11.2727）排名排名 剧名剧名 上线时上线时间间 播映播映指数指数 好评好评度度 观看观看度度 播放平台播放平台 制作公司制作公司 1 卿卿日常 11.1 89.8 74.6 87.7 爱奇艺 北京爱奇艺科技有限公司、新丽电视文化投资有限公司、狂欢者电影制作有限公司 2 点燃我，温暖你 11.3 79.4 72 82 优酷 企鹅影视、耀客传媒 3 爱的二八定律 11.14 81.4 53.1 81 腾讯 北京正艺影视文化传播有限公司、企鹅影视 4 我们的当打之年 11.25 72.8 52 70.5 腾讯，爱奇艺 北京浩瀚星光影视有限公司 5 不期而至 11.2 75.8 68.7 69 腾讯 浙江博纳热爱影视传媒有限公司 6 大博弈 11.5 70.6 51.8 68.1 腾讯 企鹅影视、耀客传媒 7 谢谢你医生 11.4 71 61.4 66.8 腾讯、爱奇艺 中央电视台、嘉行传媒、万达影视、新媒诚品、恒星引力、国家卫生健康委人口文化发展中心、腾讯科技（北京）有限公司、北京爱奇艺科技有限公司 8 天下长河 11.11 78.1 83 65.6 芒果 浙江好酷影视有限公司 9 谁都知道我爱你 10.26 64.9 51.1 61.4 腾讯、爱奇艺 企鹅影视、上海承皓影视传媒有限公司 10 风吹半夏 11.27 70.3 51 60.4 爱奇艺 北京爱奇艺科技有限公司、上海上象星作娱乐(集团)股份有限公司 资料来源：艺恩数据，招商证券 2 2、网络剧收视情况网络剧收视情况 从上周网络剧的表现来看，卿卿日常、点燃我，温暖你和爱的二八定律分别位列播映指数前三位，我们的当打之年和不期而至为播映指数第四、五名。表表 7 7：网剧周播放排名：网剧周播放排名 TOP10TOP10（2 2022.1022.11 1.2121-11.11.2727）排名排名 网络剧名称网络剧名称 上线上线时间时间 播映指播映指数数 好评度好评度 观看度观看度 播放平台播放平台 制作公司制作公司 1 卿卿日常 11.10 89.8 74.6 87.7 爱奇艺 北京爱奇艺科技有限公司、新丽电视文化投资有限公司、狂欢者电影制作有限公司 2 点燃我，温暖你 11.3 79.4 72 82 优酷 阿里巴巴影业（北京）有限公司 3 爱的二八定律 11.14 81.4 53.1 81 腾讯 北京正艺影视文化传播有限公司、企鹅影视、嘉行传媒 敬请阅读末页的重要说明 7 行业策略报告 排名排名 网络剧名称网络剧名称 上线上线时间时间 播映指播映指数数 好评度好评度 观看度观看度 播放平台播放平台 制作公司制作公司 4 我们的当打之年 11.25 72.8 52 70.5 腾讯，爱奇艺 北京浩瀚星光影视有限公司 5 不期而至 11.2 75.8 68.7 69 优酷 浙江博纳热爱影视传媒有限公司 6 谢谢你医生 11.4 71 61.4 66.8 腾讯、爱奇艺 中央电视台、嘉行传媒、万达影视、新媒诚品、恒星引力、国家卫生健康委人口文化发展中心、腾讯科技（北京）有限公司、北京爱奇艺科技有限公司 7 谁都知道我爱你 10.26 64.9 51.1 61.4 腾讯、爱奇艺 企鹅影视、上海承皓影视传媒有限公司 8 法证先锋 5 10.26 63.9 56.1 60.1 优酷 香港电视广播有限公司、优酷信息技术（北京）有限公司 9 暖暖遇见你 11.19 55.4 50.7 56.6 芒果 芒果 TV，北京如花木兰、江苏齐嘉影视、北京时代光影、浙江华朗亿星、北京中广煜盛 10 星汉灿烂月升沧海 7.5 46.4 77 56 腾讯 北京歆光影业有限公司 资料来源：艺恩数据，招商证券 2.1.32.1.3 综艺综艺 1 1、电视综艺节目表现情况、电视综艺节目表现情况 从电视综艺收视来看，本周 TOP10 播映榜中有 1 个来自浙江卫视，1 个来自东方卫视，8 个来自湖南卫视。奔跑吧共同富裕篇居播映榜榜首，播映指数为 63.1，好评度为 52.1。小芒种花夜可爱冠军的诞生和你好星期六位于第二和第三。表表 8 8：电视综艺周播放量排名：电视综艺周播放量排名 TOP10TOP10（2 2022.1022.11 1.2121-11.11.2727）排排名名 名称名称 上线上线时间时间 播映播映指数指数 媒体媒体热度热度 好评好评度度 播放平台播放平台 制作公司制作公司 1 奔跑吧共同富裕篇 9.25 63.1 65.2 52.1 浙江卫视、腾讯、爱奇艺 东方卫视、北京春光好文化传媒有限公司等 2 小芒种花夜可爱冠军的诞生 11.25 29.7 27.8 48.4 芒果 湖南卫视、芒果 TV、小芒电商 3 你好星期六 10.29 55.1 36.5 50 湖南卫视、芒果 TV 湖南广播电视台卫视频道 4 会画少年的天空 11.25 50.6 28.9 51.4 湖南卫视、芒果 TV 芒果 TV 5 我们的滚烫人生第二季 10.29 56.5 36.3 84.3 湖南卫视、芒果 TV 湖南广播电视台卫视频道 6 我在你的未来吗 11.13 54.2 40.1 50.9 芒果 TV 芒果 TV 节目中心单丹霞工作室 7 大使的厨房 11.20 42.8 26 50.3 江苏卫视、芒果 TV 江苏卫视、环球网、北京翘艺 8 中餐厅第六季 8.12 51.7 62.1 42.7 湖南卫视、芒果 TV 湖南广播电视台卫视频道 9 我们的歌第四季 9.25 60.4 68.2 72.6 东方卫视、爱奇艺、腾讯、优酷 上海广播电视台东方卫视频道 敬请阅读末页的重要说明 8 行业策略报告 排排名名 名称名称 上线上线时间时间 播映播映指数指数 媒体媒体热度热度 好评好评度度 播放平台播放平台 制作公司制作公司 10 飞驰吧！少年 10.29 40.9 23.9 50.2 芒果 TV 芒果 TV、广汽本田 资料来源：艺恩数据，招商证券 2 2、网络综艺节目表现情况、网络综艺节目表现情况 从网络综艺周播放情况来看，本周芒果、腾讯、搜狐、爱奇艺分别有 4 部、4 部、1 部和 1 部独播网综进入前十。其中爱奇艺的一年一度喜剧大赛第二季为网综播放量排行榜第一，播映指数达 69.4，妻子的浪漫旅行第六季和脱口秀大会第五季位居其后，大湾仔的夜第二季和再见爱人第二季依次为第四、第五名。表表 9 9：网络综艺周播放量排名：网络综艺周播放量排名 TOP10TOP10（2 2022.1022.11 1.2121-11.11.2727）排排名名 名称名称 上线时间上线时间 播映播映指数指数 媒体媒体热度热度 好评好评度度 播放平台播放平台 制作公司制作公司 1 一年一度喜剧大赛第二季 9.23 69.4 46.1 81 爱奇艺 爱奇艺影业（北京）有限公司等 2 妻子的浪漫旅行第六季 11.24 54.8 28.3 51.6 芒果 湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 3 脱口秀大会第五季 8.3 63 61.3 56.7 腾讯 深圳市腾讯视频文化传播有限公司 4 大湾仔的夜第二季 11.9 55.6 51.7 51.1 芒果 湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公 5 再见爱人第二季 11.1 67.7 63.7 83 芒果 湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 6 来看我们的演唱会 11.19 62.4 50.1 51.1 腾讯 深圳市腾讯视频文化传播有限公司 7 乐队的海边 11.11 60.6 53.2 51 芒果 湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司 8 一人客栈 10.27 45.2 23.8 50.7 搜狐 搜狐视频 9 闪亮的日子第三季 11.7 47.3 39.2 50.3 腾讯 深圳市腾讯视频文化传播有限公司 10 心动的信号第五季 8.3 44.9 36.8 59.1 腾讯 深圳市腾讯视频文化传播有限公司 资料来源：艺恩数据，招商证券 2.22.2 游戏板块游戏板块 从手游畅销情况来看，本周排名前十的手游中腾讯发行最多，分别有 3 款进入 iOS 畅销榜 Top10，有 2 款进入安卓游戏热玩榜 Top10。腾讯的王者荣耀高居 iOS 畅销榜和安卓热玩榜第一和第三，米哈游的原神获得 iOS 畅销榜第五和安卓热玩榜第一。表表 1010：中国区：中国区 iOSiOS 游戏畅销排名（截至游戏畅销排名（截至 11.11.2727 日）日）排名排名 名称名称 发行公司发行公司 国家国家 1 王者荣耀 腾讯 中国 2 和平精英 腾讯 中国 3 三国志 战略版 广州灵犀互动娱乐 中国 4 英雄联盟手游 腾讯 中国 5 原神 miHoYo Games 中国 6 梦幻西游 网易 中国 7 神武 4 广州多益网络股份有限公司 中国 8 捕鱼大作战 在线途游（北京）科技有限公司 中国 9 一念逍遥 雷霆游戏 中国 10 JJ 斗地主-专业棋牌合集 竞技世界（北京）网络技术有限公司 中国 资料来源：七麦数据，招商证券 敬请阅读末页的重要说明 9 行业策略报告 表表 1111：安卓游戏热玩榜排名（截至：安卓游戏热玩榜排名（截至 11.11.2727 日）日）排名排名 名称名称 厂商厂商 国家国家 1 原神 miHoYo Games 中国 2 霓虹深渊无限 微沃游戏 中国 3 王者荣耀 腾讯 中国 4 香肠派对 心动 中国 5 明日方舟 鹰角网络 中国 6 崩坏 3 miHoYo Games 中国 7 英雄联盟手游 腾讯 中国 8 战双帕弥什 库洛游戏 中国 9 非匿名指令 哔哩哔哩游戏 中国 10 泰拉瑞亚 心动 中国 资料来源：TapTap，招商证券 2.32.3 图书板块图书板块 根据开卷图书公布的数据，2022 年 10 月虚构类图书畅销榜前十中，额尔古纳河右岸、活着（2021 版）、遥远的救世主、三体和起初纪年占据前五位。2022 年 10 月非虚构类图书畅销榜前十中，真希望你也喜欢自己、陪孩子走过小学六年和易经真的很容易分别位列前三名。2022 年 10 月少儿类图书畅销榜前十中，漫画小学生心理(全 4 册)、漫画儿童心理学(全 5 册)(彩图版)和小学生超喜爱的漫画科学(全 4 册)为前三名。表表 1 12 2：虚构类图书排名（：虚构类图书排名（2022022 2 年年 1010 月）月）排名排名 【虚构类】图书【虚构类】图书 出版社出版社 作者作者 出版时间出版时间 1 额尔古纳河右岸 人民文学出版社有限公司 迟子建 2019 年 2 活着（2021 版）北京十月文艺出版社 余华 2021 年 3 遥远的救世主 作家出版社有限公司 豆豆 2005 年 4 三体 重庆出版社 刘慈欣 2008 年 5 起初纪年 新星出版社 王朔 2022 年 6 云边有个小卖部 湖南文艺出版社 张嘉佳 2018 年 7 三体(III)-死神永生 重庆出版社 刘慈欣 姚海军 2010 年 8 百年孤独(50 周年纪念版)南海出版公司 哥伦比亚加西亚马尔克斯 2017 年 9 三体(II-黑暗森林）重庆出版社 刘慈欣，姚海军 2008 年 敬请阅读末页的重要说明 10 行业策略报告 排名排名 【虚构类】图书【虚构类】图书 出版社出版社 作者作者 出版时间出版时间 10 杀死一只知更鸟 译林出版社 美哈珀李 2012 年 资料来源：开卷，招商证券 表表 1 13 3：非虚构类图书排名（：非虚构类图书排名（2022022 2 年年 1010 月）月）排名排名 【非虚构类】图书【非虚构类】图书 出版社出版社 作者作者 出版时间出版时间 1 真希望你也喜欢自己 北京联合出版有限责任公司 房琪 kiki 2022 年 2 陪孩子走过小学六年 北京工业大学出版社有限责任公司 柴一兵 2014 年 3 易经真的很容易 陕西师范大学出版总社有限公司 中国台湾曾仕强,中国台湾刘君政 2009 年 4 被讨厌的勇气:“自我启发之父”阿德勒的哲学课 机械工业出版社 日岸见一郎，日古贺史健 2015 年 5 百病食疗大全(超值精装典藏版)北京联合出版有限责任公司 翔 2016 年 6 蛤蟆先生去看心理医生 天津人民出版社有限公司 英罗伯特戴博德 2020 年 7 钝感力 青岛出版社有限公司 日渡边淳一 2007 年 8 法治的细节 云南人民出版社有限责任公司 罗翔 2021 年 9 素书:感悟传世奇书中的成功智慧 中国华侨出版社 黄石公,丁敏翔 2012 年 10 宝宝脾胃好，病不找 江苏凤凰科学技术出版社 李爱科 2021 年 资料来源：开卷，招商证券 表表 1 14 4：少儿类图书排名（：少儿类图书排名（2022022 2 年年 1010 月）月）排名排名 【少儿类】图书【少儿类】图书 出版社出版社 作者作者 出版时间出版时间 1 漫画小学生心理(全 4 册)广东人民出版社有限公司 翰图 2022 年 2 漫画儿童心理学(全 5 册)(彩图版)吉林出版集团股份有限公司 白明艳,张彦祥 2022 年 3 小学生超喜爱的漫画科学(全 4 册)科学普及出版社 明洋卓安 2022 年 4 猜猜我有多爱你 明天出版社有限公司 爱尔兰山姆麦克布雷尼英安妮塔 婕朗 2005 年 5 奥特曼系列视觉志(55 周年纪念版)安徽少年儿童出版社 日日本圆谷制作株式会社，上海新创华文化发展有限公司 2021 年 6 姥姥语录美绘本(全 4 册)长江文艺出版社有限公司 倪萍,郑爽 2022 年 7 天使雕像 新蕾出版社天津)有限公司 美E.L.柯尼斯伯格 2011 年 8 科学家的故事(课外阅读彩色注音版)宁夏人民出版社有限公司 焦庆锋 2022 年 9 米小圈上学记(一年级)-我是小学生 四川少年儿童出版社有限公司 北猫 2012 年 10 世界经典故事(全 20 册)铃兰妈妈讲 湖南大学出版社有限责任公司 菜小白 2018 年 资料来源：开卷，招商证券 敬请阅读末页的重要说明 11 行业策略报告 分析师分析师承诺承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。顾佳：顾佳：招商证券研发中心传媒行业首席分析师。传播学硕士，经济学学士，曾在华创证券研究所担任传媒组组长。2015 年新财富第三名、水晶球第三名、金牛奖第三名。2016 年新财富第四名，金牛奖第二名。2017 年新财富第五名。2018年水晶球第三名，第一财经第二名。2019 年新财富第三名，水晶球第四名。2020 年新财富第四名。2021 年新财富第四名，水晶球第四名。谢笑妍：谢笑妍：招商证券研发中心传媒互联网行业高级分析师。南开大学学士，美国乔治华盛顿大学硕士，五年券商行研经验，曾就职于民生证券，2017 年加入招商证券，所在团队新财富 2017 年环保行业最佳分析师第四名；金牛奖 2017 年环保行业最佳分析师第二名，新财富 2020 年传媒行业最佳分析师第四名，新财富 2021 年传媒行业最佳分析师第四名，2021 年卖方分析师水晶球奖第四名。评级评级说明说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下：股票评级股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要重要声明声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。