请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报2022年09月25日轻工制造格拉辛出口高增、未来电子烟税收政策推动产业利润重分配，推荐优质制造及家居龙头家居：地产仍需刺激，家居龙头韧性仍强，底部加强配置。7、8月家居零售额进一步走弱（7月-6%、8月-8%），但家居龙头零售接单依然保持稳健增长，其中喜临门、慕思、欧派表现更为靓丽；敏华环比修复，顾家积极调整市场策略、增长稳健。近日公司沈阳经销商跑路导致舆情发酵，据我们渠道调研，该经销商为沈阳3个经销商中的1个，承接运营权时间有限，经营状况不佳。公司将启动代替周某向消费者交付所订购产品的流程；根据我们测算，对公司利润影响可控。根据我们渠道调研，顾家渠道动销平稳，利润率略有下滑，但库存健康、现金流安全。推荐顾家家居，喜临门、欧派家居，关注慕思股份、敏华控股、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、曲美家居、江山欧派、王力安防等。造纸：仍处底部，静待需求改善。1）大宗纸：供应层面有所改善，浆价仍高位盘整。浆价方面，8月份我国纸浆进口量环比+19.7%至260.5万吨，单月进口量环比转正，然而整体供应仍偏紧，业者低价惜售，短期供应面支撑浆价，预计伴随Arauco156万吨浆厂在2022年10月末投产、UPM210万吨浆厂于2023Q1投产，全球商品浆供应紧张局势有望缓解，自2022Q4浆价向下延续趋势性下降概率较大，但预计较为温和。浆纸方面，9-10月纸厂挺价延续，然而下游需求平淡，价格传导一定程度受阻；箱板瓦楞纸方面，9月规模纸厂延续轮停检修、市场供给减少，下游需求延续弱势，成本端支撑减弱，预计价格窄幅向下。关注太阳纸业、山鹰国际、晨鸣纸业、博汇纸业。2）特种纸：需求韧性显现，盈利分化。目前龙头企业产销保持高位，且年初以来完成多轮提价，我们预计Q3特种纸龙头盈利将出现分化，纸浆成本仍在抬升，部分成本控制能力优异、提价能力较强的企业盈利有望延续环比向上。本周梳理格拉辛纸出口数据，受疫情&全球供应链影响，欧美原材料&人工成本高企，我国格拉辛纸企业充分受益于供应链优势，快速抢占海外市场份额。2022年1-8月年我国格拉辛纸出口金额/出口量为9.54亿元/11.09万吨，同比增速高达51%/43%，且由于全球供需错配，企业提价充分落地，出口单价由去年同期8136元/吨增长至8602元/吨。持续推荐产品布局多元&优化、成长路径清晰的仙鹤股份、华旺科技，重点关注五洲特纸。新型烟草：本周梳理电子烟加税情景假设，行业集中度有望持续提升。根据我们测算，在参照乙...
