请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业月报2022年09月16日房地产开发1-8月统计局数据点评:销售小幅复苏竣工环比大增，新开工及拿地疲弱导致下半年投资承压投资：1-8月投资同比降至-7.4%，8月单月投资同比降幅扩大至13.8%。1-8月份，全国房地产开发投资额为90809亿元，同比减少7.4%，较前值降低1.0pct；8月单月投资额为11347亿元，环比增长1.8%，同比减少13.8%。分业态看，6月房企冲量节点之后，7-8月整体推盘量及促销力度均有下调，同时叠加停贷事件、疫情反复、高温天气等不利因素，销售呈现疲弱态势。在房企“以销定产”的投资策略下，拿地金额和新开工面积两个领先指标上半年持续低迷，预计下半年累计开发投资额跌幅将继续扩大至12.7%。拿地：土拍市场延续低迷状态，单月土地成交价款同比-41.0%；受城市结构因素影响，土地价格延续增长态势。1-8月累计土地成交价款为3819亿元，同比减少42.5%，较前值提高0.5pct；8月当月值为901亿元，环比增长2.9%，同比减少41.0%，较前值降低7.6pct。销售的持续疲弱导致“以销定产”策略下的房企拿地积极性不高，今年集中供地主要由国央企和地方城投主导，民企近乎停止拿地，土拍市场降温明显。城市能级结构上，由于房企拿地向一二线核心城市集中，三四线低能级城市土拍数据降幅更为显著，结构化因素导致拿地单价持续上升，8月累计土地单价已达7072元/平，同比增长14.2%。新开工：累计新开工面积降幅扩大至37.2%，连续13个月为负。1-8月份，全国累计新开工面积为85062万方，同比减少37.2%，较前值降低1.2pct；8月单月新开工面积为8995万方，环比减少6.7%，同比减少45.7%，较前值降低0.3pct。销售的持续低迷叠加去年下半年以来的拿地锐减，同时部分房企依然面临较强的现金流危机，导致房企的新开工意愿不断减弱，累计新开工面积同比降幅不断扩大。竣工：单月竣工面积环比大幅增长42.5%，累计竣工面积同比降幅缩窄至21.1%。1-8月份，全国累计竣工面积为36861万方，同比减少21.1%，较前值提高2.2pct。在中央和各地方政府不断强调“保交楼，稳民生”的背景下，多方主体共同努力下保交楼工作已初显成效，竣工面积环比大幅增长，同比降幅明显缩窄。销售：保交楼及地方“四限”政策放松提振购房信心，8月销售环比小幅增长，整体呈现弱复苏态势。1-8月份，全国商品房销售金额为85870亿元，同比减少27.9%，较前值提高0.9pct；8月单月商品房销售金额为10107亿元，环比增长4.3%，同比减少19.9%。7-8月为房企传统淡季...
