识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/30[Table_Contacter]本报告联系人：黄涛021-6075-0604szhuangtao@gf.com.cn[Table_Page]行业专题研究|家用电器2019年2月01日证券研究报告[Table_Title]家用电器行业2018年家电行业大数据专题：外部环境承压之下量价表现依旧稳健[Table_Author]分析师：曾婵分析师：袁雨辰分析师：王朝宁SAC执证号：S0260517050002SFCCE.no:BNV293SAC执证号：S0260517110001SFCCE.no:BNV055SAC执证号：S02605181000010755-82771936021-60750604021-60750604zengchan@gf.com.cnyuanyuchen@gf.com.cnwangchaoning@gf.com.cn请注意，王朝宁并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]行业运行概况：外部环境承压背景下，依旧有多品类实现量价齐升内销端：产品结构升级助推均价提升，龙头市场份额仍稳步提高（销量数据来自产业在线，均价来自中怡康）。家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售：8863亿元（YoY+8.9%），7月起回落，年末有所反弹；空调：总销量15069万台（YoY+6.3%），内销9281万台（YoY+4.6%），零售均价3957元（YoY+3.9%）；地产后周期、凉夏、多台风导致旺季终端需求羸弱使得下半年空调内销增速显著回落；冰箱：总销量7519万台（YoY+0.2%），内销4310万台（YoY-3.9%），零售均价4249元（+12.0%）；洗衣机：总销量6560万台（YoY+2.4%），内销4532万台（YoY+2.7%），零售均价2956元（YoY+11.1%）；电视：总销量15010万台（YoY+11.7%），内销5406万台（YoY+0.2%），零售均价3967元（YoY-0.9%），上半年受世界杯等体育赛事拉动增速较高，世界杯结束后增速回落；厨电：油烟机、燃气灶、消毒柜零售均价分别达到3316元(+3.9%)、1605元(+3.9%)、2294元(+3.8%)；小家电：受益消费升级，以代表性品类电饭煲、豆浆机、电磁炉为例，均价同比提升11.9%、6.5%、5.6%。出口端：白电增速放缓，黑电表现优异。2018年空调、冰箱、洗衣机、电视的出口量为5788万台、3209万台、2028万台、9605万台，同比增速分别为9.3%（-1.2pct）、6.2%（-5.8pct）、1.7%（-6.9pct）、19.4%（+18.0pct）。2018年在中美贸易战背景下，白电出口仍实现正增长，黑电更是在世界杯体育大年的拉动下出口显著提升。我们认为，中国家电产业优势突出，短期内订单转移至其他国家的可能性较小，长期来看出口仍将保持稳健增长。资金配置情况：北上资金配置比例创新高，优质龙头白马最...
