有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。农业行业行业研究|行业周报⚫中国饲料工业协会公布8月份全国饲料生产形势。根据样本企业数据测算，2022年8月，全国工业饲料总产量2635万吨，环比增加7.2%，同比下降6.7%。分品种来看，猪饲料同比下降11.2%，蛋禽料同比下降9.9%。肉禽料、水产料、反刍料分别同比下降4.8%、增长3.0%、增长4.7%。2021年1-8月，全国饲料总产量18746万吨，同比下降5.0%。⚫猪料季节性环比回升，但同比仍有较大降幅。2022年8月，全国猪饲料产量1067万吨，环比增加8.5%，同比下降11.2%。1-8月累计产量8081万吨，同比下降7.9%。8月猪价高位震荡，下游养殖利润丰盈，叠加中秋节日和学校开学提振终端需求，使得猪料环比增加明显，但同比来看，猪料仍有较大降幅。猪料销售和行业存栏具有较高相关性，猪料同比下降表明生猪存栏量大幅减少，侧面印证生猪产能去化，且由于本轮周期亏损幅度大、亏损时间长，我们认为产能或存在统计样本之外的超预期调减，产业反转趋势较难逆转。⚫禽料产量疲软。8月，全国蛋禽饲料产量253万吨，环比增加3.2%、同比下降9.9%；肉禽饲料产量789万吨，环比增加6.2%、同比下降4.8%。1-8月累计蛋禽、肉禽饲料产量分别为2045万吨、5646万吨，同比分别下降5.4%、6.8%。禽养殖经历过去低迷行情后，产能已出现了一定去化，导致禽料整体承压。⚫水产增速下滑，反刍开启增长。8月，全国水产料产量为369万吨，环比增长7.2%，同比增长3%。1-8月累计产量1803万吨，同比增长15.1%。受夏季高温影响，水产品投料困难，水产料旺季不旺。反刍料方面，8月反刍饲料产量为129万吨，环比增加11.1%、同比增加4.7%，1-8月累计产量970万吨，同比增长3.3%。⚫主要配合饲料价格环比有所增长。2022年8月，主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主。由于主要原料价格与去年同期相比仍处高位，推动配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格同比继续增长。2022年8月，饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为30.1%，同比增长8.9个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.6%，同比增长1.4个百分点。风险提示⚫农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险核心观点国家/地区中国行业农业行业报告发布日期2022年09月18日张斌梅021-63325888*6090zhangbinmei@orientsec.com.cn执业证书编号：S086...
