国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2022年08月14日行业研究评级：推荐(维持)研究所证券分析师：程一胜S0350521070001chengys01@ghzq.com.cn联系人：王思言S0350121120082wangsy02@ghzq.com.cn[Table_Title]重视生猪和黄鸡养殖板块持续行情——农林牧渔行业周报最近一年走势行业相对表现表现1M3M12M农林牧渔-7.0%-9.5%-16.6%沪深300-2.8%-14.4%-22.8%相关报告《农林牧渔行业周报：猪价企稳黄鸡大涨，持续推荐生猪和黄鸡》——2022-07-31《农林牧渔行业周报：猪鸡共振，养殖腾飞》—2022-07-03《农林牧渔行业周报：养殖板块迎来猪鸡共振》——2022-06-20《农林牧渔行业周报：黄鸡基本面迎来上行趋势，持续推荐》——2022-06-06投资要点：◼生猪：猪价持续稳在高位投资建议：从猪价上涨到稳定在高价区域带来估值修复。在4月份猪价超预期上涨的背景下，能繁母猪去化受到很大影响，支撑第一阶段基于低猪价带来产能去化的左侧投资逻辑事实上已宣告结束，随着5月份猪价稳住后并小幅回升，6月份猪价超预期大幅回升，生猪板块已正式进入第二阶段，即猪价主升行情阶段，这一阶段对于经历了忽视、犹豫、确认和追逐，从产能去化阶段过渡到猪价主升阶段具有一些波折。但随着猪价持续超预期，市场对于反转的性质才会得到真正确认，而猪价持续维持在高位，将带来板块估值修复机会。当前阶段重点看好估值较低且此前滞涨的二线猪企，持续推荐唐人神、天康生物、巨星农牧、傲农生物等二线猪企，其次推荐温氏股份、牧原股份。◼家禽：黄鸡盈利能力持续提升投资建议：白鸡方面，今年以来毛鸡和鸡肉价格有所反弹，这种价格变化更多体现的是产能过剩以及盈利上的调节，而非来自于产能收缩后的正反馈。当下，种鸡存栏高企是主要矛盾，这一主要矛盾没有出现改变之前，鸡价的反弹将是短暂且有限的。短期尚不具备板块性机会，但部分底部公司（如圣农发展）已具备长期投资价值。黄鸡方面，黄鸡价格7月份以来持续上涨，行业均价已达到9元/斤，考虑到这一轮产能去化的实际情况，价格有望进一步上行，或将达到仅次于2019年的高度。三季度供给收缩明显，四季度需求端有边际改善，下半年黄鸡价格值得期待。站在当前时点，我们持续看好黄鸡板块，重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。◼种植：主粮价格高位震荡投资建议：全球谷物价格维持高位，种子需求保持高景气度。中长期来看，种子法修订有利于行业集中度提升和龙头公司市占率提高，转基因玉米种子商业化进程将持续推...
