www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业动态报告●证券行业2022年11月15日[table_main]公司深度报告模板多重利好因素共振，证券板块布局正当时证券行业推荐维持评级核心观点证券行业资产规模突破11万亿大关，业绩有望边际改善依据证券业协会披露数据,截至2022年6月30日，140家证券公司总资产规模达11.20万亿元，相较上年末增长5.76%；净资产规模达2.68万亿元，相较上年末增长4.28%；客户交易结算资金余额（含信用交易资金）规模达2.13万亿元，相较上年末增长12.11%。Q4业绩增速有望边际改善。去年同期业绩低基数，叠加市场企稳反弹提振券商投资业务收入，券商业绩边际改善。展望全年，我们预计行业净利润下滑15%，降幅收窄。2022年前三季度中信证券、中国银河、国泰君安、华泰证券、中信建投、中金公司、海通证券、申万宏源、广发证券以及招商证券营收排名位居行业前10位；中信证券、国泰君安、华泰证券、东方财富、中国银河、中信建投、招商证券、海通证券、中金公司、广发证券净利排名位居行业前10位。TOP10券商合计实现营业收入2393.38亿元，同比下降18.43%，降幅低于行业2.19个百分点；合计实现归母净利润758.90亿元，同比下降22.28%，降幅低于行业7.43个百分点。TOP10券商营收集中度62.88%，净利集中度69.80%，相较上半年略有下滑。市场交投低迷，佣金率延续下行态势截至2022年10月末，市场累计股基成交额204.55万亿元，日均股基交易额10331亿元，同比下降7.67%。10月单月市场日均股基成交额9012.02亿元，同比下降17.39%。证券行业佣金率延续下降态势。依据相关数据测算，2022年上半年，证券行业佣金率下降至0.234‰。IPO融资规模高增，全面注册制实施条件已经具备二十大报告明确要求“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”、“健全资本市场功能，提高直接融资比重”。未来金融服务实体经济发展功能将进一步强化，A股实行全面注册制的条件已经具备，直接融资领域有望迎来更多利好政策，投行业务发展空间持续扩容。2022年前三季度上市券商实现投行业务收入429.98亿元，同比增长5.35%；营收占比11.59%，同比提升2.9个百分点。1-10月，全市场股权融资规模合计1.38万亿元，同比增长5.93%；IPO融资规模5137.74亿元，同比增长22.91%。投资业务成为影响行业业绩表现的核心因素2022年前三季度，上市券商实现自营业务收入595.28亿元，同比下降52.14%；营收占比16.04%，同比下降10.43个百分...
