创造财富担当责任股票代码：601881.SH06881.HK中国银河证券股份有限公司CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.海外加息预期降温，国内经济整体偏弱大类资产配置&固收月中报告刘丹银河证券研究院总量&固收团队2022.08.16目录创造财富/担当责任二、国际市场、政策动态四、央行降息和债市如何看？一、大类资产表现三、国内：7月整体走弱，通胀上行五、市场研判fXiUoXoXrRqR8O9RaQnPqQmOsQlOnNuMjMpOuNbRqQrRMYpPsOvPtOvM创造财富/担当责任一、大类资产表现创造财富/担当责任4一、大类资产表现：超跌之后的全面反弹2022/07/16-08/15，原油价格下跌通胀略缓和降低美强加息预期，美元指数走弱，各类资产超跌反弹。2022/07/16-2022/08/15：大宗商品：普遍反弹，天然气维持高景气。俄罗斯断供欧洲天然气推动天然气大幅上涨25.5%领涨大宗；有色系、黑色系以及贵金属集体反弹，锌、铜、螺纹钢以及焦炭均由大幅下跌反弹至上涨超过10%，黄金、白银亦涨超5%；原油作为唯一下跌商品收跌于-7.6%，跌幅收窄。全球经济放缓担忧施压原油，通胀略缓，市场对美联储加息预期降温等促使大宗商品开启一轮反弹行情。利率、汇率：日元调整，美元走弱，欧债收益率下行。欧债、意债收益率继续下行，德意利差在7月末至高点后下行40BP，此前市场对欧债风险的担忧情绪有所降温；加息预期降温通胀开始下行，美债表现分化，10Y美债收益率有所下行，但2Y美债上行至3.2%，期限利差倒挂程度继续加深；汇率方面，非美货币多数上涨，日元、澳元调整明显，涨幅均超过3%，卢布继续大幅下跌超9%，人民币和国债保持相对平稳。权益市场：外围普涨，美股领涨，港股继续领跌。美股反弹后继续大幅上涨，纳指和标普500收涨于14.6%和11.2%领涨全球，欧、英股及主要亚太股指近一个月表现也较为亮眼，俄股由大跌转涨至2.6%；中国股指表现较弱，港股继续领跌但跌幅收窄，恒生科技跌至-3%，创业板指由此前领涨转跌至-1.5%。海外股市在上月有所反弹后普遍续涨，国内行情暂缓，相对较弱，A股情绪转向谨慎。资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理10Y-2Y利差倒挂加深-40-2002040ICE布油动力煤SHFE铝CRB指数COMEX黄金焦煤铁矿石COMEX白银焦炭螺纹钢COMEX铜SHFE锌天然气6月16日-7月15日涨幅7月16日-8月15日涨幅-15-10-50510卢布美元指数美元兑人民币印度卢比欧元10Y美国国债10Y中国国债期货英镑长期欧债期货澳元意大利国债期货日元6月16日-7月15日涨幅7月16日-8月15日涨幅-2...
