本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明持股仓位下降，“逆周期”板块占比提升证券研究报告所属部门।宏观策略部报告类别।策略点评报告时间।2019/1/23分析师邓利军证书编号：S1100115110002021-68595193denglijun@cczq.com联系人卓越证书编号：S1100118060012021-68595160zhuoyue@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041——2018Q4主动股票型基金资产配置点评核心观点❖主动股票型基金仓位整体大幅下降。2018Q4主动股票型基金规模为8389.8亿，较2018Q3下降9.5%，股票仓位由81.5%下降至78.0%。其中，普通股票型基金仓位由85.1%下降至84.4%，偏股混合型基金仓位由80.2%下降至75.9%。❖减仓主板，加仓中小板和创业板。2018Q4主动股票型基金重仓持股中，主板市值占比较2018Q3下降3.72%至64.30%；中小板市值占比上升0.98%至20.41%；创业板市值占比上升2.74%至15.29%。❖加仓金融地产和TMT板块，减仓消费和周期板块，对“逆周期”板块偏好提升。2018Q4金融地产板块的重仓股持仓市值占比从2018Q3的18.83%升至19.29%，TMT板块占比从2018Q3的16.25%升至17.38%，而消费和周期板块占比则分别从2018Q3的43.52%和15.78%降至41.82%和13.29%。从行业角度来看，房地产、农林牧渔、电力及公用事业、电力设备板块持仓占比上升，分别较2018Q3上升2.47%、1.53%、1.49%和1.41%，主动股票型基金对“弱周期”板块偏好提升；食品饮料、非银行金融、医药和有色金属板块持仓占比下降，分别较2018Q3下降2.66%、1.58%、1.13%和1.07%。从板块超低配的角度来看，医药、食品饮料、房地产、家电板块分别超配6.67%、5.84%、1.71%和1.59%；银行、非银行金融、建筑、有色金属板块分别低配4.28%、2.99%、2.39%和1.91%。❖重仓股集中度回落，持股市值前20个股中消费板块个股占比下降。2018Q4主动股票型基金重仓股持股市值前20的个股包括中国平安、贵州茅台、招商银行、格力电器、万科A、保利地产等，持股市值共计1046.78亿，较2018Q3的1376.38亿明显下降，重仓持股前20占全部重仓持股市值的比重从32.32%下降至28.22%；持股市值前10的个股持股市值共计706.98亿，较2018Q3的944.51亿有所下降，重仓持股前10占全部重仓持股市值的比重从22.18%下降至19.06%。...
