2019年春节前后国内外重要策略事件及数据回顾系列之一：春节期间海外股市及大宗品期货价格多有回落-20190209-兴业证券-14页.pdf

请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 策策略略报报告告 策略专题报告 策略专题报告 证券研究报告证券研究报告 分析师分析师：王德伦 S0190516030001 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 李美岑 S0190518080002 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002 研究助理研究助理：张 勋 孟一坤 联系方式：联系方式：张兆 021-6898 2352 团队成员团队成员:王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 吴 峰 张 勋 孟一坤 文章摘要文章摘要 国际重要经济数据及事件国际重要经济数据及事件 美国美国 1 月非农就业数据超预期，但失业率上升、薪资增速放缓月非农就业数据超预期，但失业率上升、薪资增速放缓。美国非农就业人口 1 月新增 30.4 万人，远超预期的增加 16.5 万人，前月数据由初值的新增 31.2 万人向下修正为新增 22.2 万人。但 1 月的整体失业率上升至 4%，U6 失业率上升至 8.1%，均为近 1 年来的高点。1 月的平均时薪同比增长 3.18%，增速较前月回落。就业数据信号不一致可能影响美联储加息进程。欧元区欧元区 1 月制造业月制造业 PMI 创新低，经济增速预期被大幅调低创新低，经济增速预期被大幅调低。1 月欧元区制造业 PMI 由 2018 年 12 月的 51.4 降至 50.5，创 2014 年 11 月以来的新低。英国制造业 PMI 由 12 月的 54.2 回落至 52.8。德国制造业 PMI 由 12 月的 51.5降至 49.7，进入萎缩区间，并创 2014 年 11 月以来新低。法国制造业 PMI 较此前回升至 51.2，但仍处于较低水平。随后欧盟委员会将 2019 年欧盟 27 国经济增速预期从 2%下调至 1.5%，将欧元区经济增速预期从 1.9%下调至 1.3%。日本日本 1 月月制造业制造业 PMI 创创 29 个月新低个月新低。日本公布的 1 月制造业 PMI 指数为 50.3，较前值 52.6 大幅下降。1 月服务业 PMI 为 51.6，较前值 51 有所回升。印度央行意外降息印度央行意外降息。2 月 7 日，印度央行宣布下调回购利率 25 个基点至6.25%，是印度央行自 2018 年 6 月加息以来首次放松货币政策，超市场预期。其他重要地缘事件：其他重要地缘事件：美俄暂停旅行中导条约，日欧自贸区正式建立，欧洲三国正式建立 INSTEX，美朝领导人将第二次会晤。国内重要经济数据及事件国内重要经济数据及事件 中国连续第中国连续第 6 个月减持美国国债，个月减持美国国债，1 月制造业月制造业 PMI 数据仍然较低数据仍然较低。中国2018 年 11 月份持有的美国国债金额从 10 月份的 1.138 万亿美元降至 1.121 万亿美元，持有规模是 2017 年 5 月以来的新低。1 月 31 日中国物流与采购联合会与统计局公布的中国制造业采购经理指数 PMI 为 49.5，比前月上升 0.1 个百分点，连续第 2 个月位于荣枯线下方。非制造业 PMI 为为 53.8，较前月上升0.4 个百分点，继续位于扩张区间。（接下页）风险提示：风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。“相关声明”。#title#春节期间海外股市及大宗品期货价格多有回落春节期间海外股市及大宗品期货价格多有回落 2019 年年春节春节前后国内外重要前后国内外重要市场市场事件及数据回顾事件及数据回顾系列之一系列之一 2019 年年 2 月月 9 日日 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明-2-策略专题策略专题 证监会就证监会就 2 项文件公开征求意见。项文件公开征求意见。1 月 31 日证监会就QFII 及 RQFII 境内证券期货投资管理办法及配套规则公开征求意见，内容包括放宽准入条件、扩大投资范围等。2 月 1 日，证监会就证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定向社会公开征求意见，券商股票交易接口将有望重新迎来开放。彭博确认将中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。彭博确认将中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。1 月 31 日彭博宣布以人民币计价的中国国债和政策性银行债券将从 2019 年 4 月起的 20 个月内，分步被纳入彭博巴克莱全球综合指数。人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元计价之后的第四大计价货币债券。央行新设宏观审慎管理局。央行新设宏观审慎管理局。2 月 2 日，中国机构编制网发布中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定。新规定取消了央行的货币政策二司，新设立宏观审慎管理局，并明确了其多项职责。财政部等部门发布财政部等部门发布 2 项税收优惠政策。项税收优惠政策。2 月 3 日和 5 日，财政部等部门发布了关于明确养老机构免征增值税等政策的通知、关于进一步支持和促进重点群体创业就业有关税收政策的通知。春节前后全球主要市场表现春节前后全球主要市场表现 股票：全球股市表现一般。股票：全球股市表现一般。受欧洲经济数据不佳以及经济增速预期下调的影响，欧洲股市普遍下跌。2 月 4 日至 8 日期间德国 DAX 指数下跌 2.45%，法国CAC40 指数下跌 1.15%，伦敦富时 100 指数的涨幅也收窄至 0.73%。俄罗斯 RTS指数下跌 2.87%。受澳大利亚联储主席对未来降息概率的表态，澳洲标普 200 指数春节期间大涨 3.56%。外汇与债市：美元对多数货币升值，意大利国债收益率大幅走高。外汇与债市：美元对多数货币升值，意大利国债收益率大幅走高。受美国强劲经济数据提振及其他地区经济增速放缓的担忧影响，2 月 4 日至 2 月 8 日美元指数累计上涨 1.08%至 96.64，新西兰元和澳元对美元的贬值幅度较大。春节期间发达经济体国债收益率多有回落。美国、英国、澳大利亚 10 年期国债收益率分别回落 5.08 个 bp、9.7 个 bp、10.20 个 bp。而受意大利与法国关系趋紧以及对意大利财政状况的担忧的影响，意大利 10 年期国债收益率大涨 20.7 个 bp。商品：期货价格普遍下跌。商品：期货价格普遍下跌。受全球经济前景走弱、美国提出的“NOPEC 法案”可能加大 OPEC 减产的难度、俄罗斯对减产的态度出现动摇等多重因素的影响，国际油价在春节期间出现较大回落，NYMEX 原油、ICE 布油分别下跌 4.61%、1.24%。受美元指数回升影响，贵金属及多数 LME 金属下跌。COMEX 黄金、COMEX 白银期货分别下跌 0.29%、0.67%。LME 锌下跌 2.81%，在 LME 金属中跌幅最大。受交易所库存出现大幅下降的提振，LME铜表现较好，累计上涨 1.02%。ICE 可可期货春节期间上涨 2.91%。豆粕期货跌幅较大，春节期间下跌 1.83%。请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 目目 录录 国际重要经济数据及事件.-4-美国 1 月非农就业数据超预期，但失业率上升、薪资增速放缓.-4-欧元区 1 月制造业 PMI 创新低，经济增速预期被大幅调低.-5-日本 1 月制造业 PMI 终值 50.3，创 29 个月新低.-6-印度央行意外降息.-7-重要地缘事件：美俄暂停旅行中导条约，日欧自贸区正式建立，欧洲三国正式建立 INSTEX，美朝领导人将第二次会晤.-8-国内重要经济数据及事件.-8-中国连续第 6 个月减持美国国债，1 月制造业 PMI 数据仍然较低.-8-证监会就关于 QFIIRQFII 和券商交易接口等内容的 2 项文件公开征求意见-10-彭博确认将中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数.-10-央行新设宏观审慎管理局.-11-财政部等部门发布 2 项税收优惠政策.-11-春节前后全球主要市场表现.-11-股票：全球股市表现一般.-11-外汇与债市：美元对多数货币升值，意大利国债收益率大幅走高.-12-商品：期货价格普遍下跌.-13-风险提示.-13-图表 1：美国非农就业数据.-4-图表 2：美国失业率.-4-图表 3：美国制造业和非制造业 PMI 走势.-5-图表 4：欧洲制造业 PMI 走势.-5-图表 5：欧洲服务业 PMI 走势.-6-图表 6：日本 PMI 走势.-7-图表 7：印度央行回购利率走势（%）.-7-图表 8：中国持有美国国债情况.-9-图表 9：中采制造业与非制造业 PMI 走势.-9-图表 10：分企业类型制造业 PMI 走势.-9-图表 11：财新中国 PMI 走势.-10-图表 12：春节前后国际主要股指涨跌幅.-12-图表 13：春节前后含 A 股的 H 股分行业平均涨幅.-12-图表 14：春节前后美元兑主要货币涨跌幅.-12-图表 15：春节前后主要经济体国债收益率变动.-12-图表 16：春节前后主要大宗品期货涨跌幅.-13-图表 17：春节前后主要农产品期货涨跌幅.-13-请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -4-策略专题策略专题 国际国际重要经济数据及事件重要经济数据及事件 美国美国 1 1 月月非农就业非农就业数据超预期数据超预期，但失业率上升、薪资增速放缓，但失业率上升、薪资增速放缓 北京时间 2 月 1 日晚，美国公布了 1 月非农就业数据初值。非农就业人口 1 月新增 30.4 万人，远超预期的增加 16.5 万人。其中，建筑业新增就业人数 5.2 万人，创近 1 年来的新高；休闲和酒店业新增就业人数 7.4 万人，是 2018 年以来的第二高。这表明过去 1 个月美国经历的“政府关门”事件对美国经济的短期影响似乎并不显著。但这一强劲的就业人数数据对美联储货币政策的影响程度可能还需要观察。一方面，2018 年 12 月的非农就业数据由初值的新增 31.2 万人向下修正为新增 22.2 万人。另一方面，1 月的整体失业率和 U6 失业率都有所上升，整体失业率上升至4%，U6 失业率上升至 8.1%，均为近 1 年来的高点。此外，1 月的平均时薪同比增长 3.18%，较 2018 年 12 月的 3.34%出现了回落。这些数据都可能影响美联储的加息进程。图表图表 1 1：美国：美国非农就业数据非农就业数据 图表图表 2 2：美国失业率美国失业率 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 PMI 数据数据同样同样也表现出分化的走势也表现出分化的走势。1 月美国 ISM 制造业 PMI 为 56.6，高于市场预期的 54，较前值 54.1 有较大上升。其中，新订单指数环比增长 6.9 至 58.2，产出指数环比增长 6.4 至 60.5。1 月的非制造业 PMI 则有较大下降，由前值的 58 下降至 56.7，是 2018 年 7 月以来的新低。请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -5-策略专题策略专题 图表图表 3 3：美国：美国制造业和非制造业制造业和非制造业 PMIPMI 走势走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 欧元区欧元区 1 1 月制造业月制造业 PMIPMI 创新低创新低，经济增速预期，经济增速预期被被大幅调低大幅调低 北京时间 2 月 1 日公布的欧洲制造业 PMI 数据中，欧元区制造业 PMI 由 2018 年12 月的 51.4 降至 50.5，创 2014 年 11 月以来的新低。从主要国家的制造业 PMI走势来看，英国制造业 PMI 由 12 月的 54.2 回落至 52.8。德国制造业 PMI 由 12月的 51.5 降至 49.7，进入萎缩区间，并创 2014 年 11 月以来新低。法国制造业 PMI较此前回升至 51.2，但仍处于较低水平。图表图表 4 4：欧洲制造业欧洲制造业 PMIPMI 走势走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 北京时间 2 月 5 日公布的欧洲服务业 1 月 PMI 同样不容乐观。欧元区 1 月服务业 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -6-策略专题策略专题 PMI 为 50.5，与前值持平，但仍然是 2014 年以来的低点。法国 1 月服务业 PMI继续下降至 47.8，仍然处于萎缩区间。德国的服务业 PMI 由 51.8 小幅上升至 53。图表图表 5 5：欧洲：欧洲服务服务业业 PMIPMI 走势走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 受疲弱经济数据影响，欧盟大幅下调了欧洲的经济增速预期。受疲弱经济数据影响，欧盟大幅下调了欧洲的经济增速预期。2 月 7 日，欧盟委员会将欧盟 27 国 2019 年经济增速预期从 2%下调至 1.5%，2020 年的增速预期由1.9%下调至 1.8%；将 2019 年欧元区经济增速预期从 1.9%下调至 1.3%，2020 年的增速预期由 1.7%下调至 1.6%。其中，对德国、法国和意大利 2019 年的经济增速预期，则分别由此前的 1.8%、1.6%和 1.2%，下调至 1.1%、1.3%和 0.2%。此外，英国央行英格兰银行也将 2019 年英国经济增长预期从此前的 1.7%下调至 1.2%，这将是自 2009 年金融危机以来英国经济的最低增速。日本日本 1 1 月制造业月制造业 PMIPMI 终值终值 50.350.3，创创 2929 个月新低个月新低 2 月 1 日日本公布的 1 月制造业 PMI 指数为 50.3，较 2018 年 12 月的 52.6 大幅下降，创 29 个月新低。1 月服务业 PMI 为 51.6，较前值 51 有所回升。请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -7-策略专题策略专题 图表图表 6 6：日本：日本 PMIPMI 走势走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 印度央行印度央行意外降息意外降息 北京时间 2 月 7 日，印度央行宣布下调回购利率 25 个基点至 6.25%。此次降息决定是在印度新任行长的首个货币政策会议上做出的，同时也是印度央行自 2018年 6 月加息以来首次放松货币政策，此前市场对此次降息的预期并不高。此外，印度央行还大幅下调了未来一段时间的通胀预期。并将未来的货币政策立场从之前的“经过校准的紧缩”调整为“中性。”图表图表 7 7：印度央行回购利率走势（印度央行回购利率走势（%）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -8-策略专题策略专题 重要重要地缘事件：地缘事件：美俄暂停旅行中导条约，日欧自贸区正式建立，美俄暂停旅行中导条约，日欧自贸区正式建立，欧欧洲三国正式建立洲三国正式建立 INSTEXINSTEX，美朝领导人将第二次会晤，美朝领导人将第二次会晤 美俄美俄暂停暂停履行履行中导条约中导条约。美国国务院 2 月 1 日宣布，美国将于 2 日起暂停履行中导条约义务，启动退约程序。此后俄罗斯总统普京在 2 日表示，俄罗斯将暂停履行中导条约，以回应美国宣布暂停履行该条约的决定。受此影响国际金价高位震荡，俄罗斯 RTS 指数出现较大回落。日本和欧盟的经济伙伴关系协定日本和欧盟的经济伙伴关系协定 2 月月 1 日正式生效日正式生效，形成日欧自贸区。，形成日欧自贸区。日欧自贸区国内生产总值占世界经济总量约 3 成，贸易总量占全球贸易总量约 4 成。协定生效后，欧盟将逐步取消约 99%的自日本进口商品的关税，而日本也将逐步取消约 94%自欧盟进口商品的关税。其中，日本对欧洲产的大部分乳制品、农产品、衣服、酒类等征收的关税将被取消或降低，而欧盟对日本汽车征收的关税将在 8年内逐步取消。英法德英法德建立绕过美元的对伊朗贸易结算机制。建立绕过美元的对伊朗贸易结算机制。2 月 2 日，英法德三国正式建立对伊朗的贸易结算支持工具（Instrument in Support of Trade Exchanges，INSTEX）。欧洲方面希望通过这一机制，与伊朗进行不经过 SWIFT 体系结算的非美元贸易，从而规避来自美国的制裁。美朝领导人第二次会晤时间地点确定。美朝领导人第二次会晤时间地点确定。美国总统特朗普 2 月 8 日宣布，美朝领导人第二次会晤将于 2 月 27 日至 28 日在越南首都河内举行。5 日特朗普在国会发表国情咨文演讲时曾宣布将举行美朝第二次会面，但当时没有明确具体地点。国内国内重要重要经济经济数据及数据及事件事件 中国连续第中国连续第 6 6 个月减持美国国债，个月减持美国国债，1 1 月制造业月制造业 PMIPMI 数据仍然较低数据仍然较低 中国连续中国连续 6 月减持美债规模，月减持美债规模，持有规模持有规模已达已达 18 个月来新低。个月来新低。1 月 31 日美国公布了 2018 年 11 月美国国债持有情况。中国 11 月份持有的美国国债金额从 10 月份的1.138万亿美元降至1.121万亿美元，单月减持175亿美元，连续第6个月减持。虽然中国仍然是美股的最大债权国，但持有国债规模已经降至 2017 年 5 月以来的新低。请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -9-策略专题策略专题 图表图表 8 8：中国持有美国国债情况中国持有美国国债情况 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 1 月份月份制造业制造业 PMI 仍然较低。仍然较低。1 月 31 日中国物流与采购联合会与统计局公布的中国制造业采购经理指数 PMI 为 49.5，比前月上升 0.1 个百分点，连续第 2 个月位于荣枯线下方。从企业规模看，大型企业 PMI 为 51.3，较前月上升 1.2 个百分点，继续位于扩张区间；中、小型企业 PMI 为 47.2 和 47.3，较前月分别下降 1.2 和 1.3个百分点，均位于荣枯线下方。非制造业 PMI 为为 53.8，较前月上升 0.4 个百分点，继续位于扩张区间。随后公布的 1 月财新中国制造业为 48.3，较前月下降 1.4个百分点，同样位于荣枯线下方。服务业 PMI 为 53.6，较前月下降 0.3 个百分点，但仍为较高水平。图表图表 9 9：中采中采制造业与非制造业制造业与非制造业 PMIPMI 走势走势 图表图表 1010：分企业类型制造业分企业类型制造业 PMIPMI 走势走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -10-策略专题策略专题 图表图表 1111：财新中国财新中国 PMIPMI 走势走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 证监会就证监会就关于关于 QFIIQFII RQFIIRQFII 和券商交易接口等内容的和券商交易接口等内容的 2 2 项文件公开征求项文件公开征求意见意见 1 月月 31 日，证监会日，证监会就就QFII 及及 RQFII 境内证券期货投资管理办法及配套规则境内证券期货投资管理办法及配套规则公开征求意见。公开征求意见。此次修订的主要内容包括：1）将 QFII、RQFII 两项制度合二为一，境外机构投资者只需申请一次资格。2）放宽准入条件，取消数量型指标要求。3）扩大投资范围，除原有品种外，QFII、RQFII 还可投资：在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌的股票；债券回购；私募投资基金；金融期货；商品期货；期权等，并且允许参与证券交易所融资融券交易。2 月月 1 日日，证监会就证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定向社会公，证监会就证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定向社会公开征求意见。开征求意见。文件指出，证券公司在安全、合规的前提下，可以为机构投资者合理化需求提供外部接入服务。这意味着在 2015 年因股灾中断三年多的券商股票交易接口将有望重新迎来开放。彭博确认彭博确认将将中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数 1 月 31 日，彭博正式确认，以以人民币计价的中国国债和政策性银行债券将从人民币计价的中国国债和政策性银行债券将从 2019年年 4 月起月起的的 20 个月内个月内，分步分步被被纳入彭博巴克莱全球综合指数纳入彭博巴克莱全球综合指数。根据彭博的声明，届时将有望有 363 只中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数。完全纳入后，以人民币计价的中国债券在该指数 54.07 万亿美元的市值占比将达到 6.03%，从而成为继美元、欧元、日元计价之后的第四大计价货币债券。除了全球综合指数之外，以人民币计价的中国债券还将被同时纳入彭博巴克莱全球国债指数以及新兴 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -11-策略专题策略专题 市场本地货币政府债券指数。央行新设宏观审慎管理局央行新设宏观审慎管理局 2 月 2 日，中国机构编制网发布中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定。新规定取消了新规定取消了央行的央行的货币政策二司，新设立宏观审慎管理局。货币政策二司，新设立宏观审慎管理局。新设立的宏观审慎管理局的职责包括：1）牵头建立宏观审慎政策框架和基本制度，以及系统重要性金融机构评估、识别和处置机制。2）牵头金融控股公司等金融集团和系统重要性金融机构基本规则拟订、监测分析、并表监管。3）牵头外汇市场宏观审慎管理，研究、评估人民币汇率政策。拟订并实施跨境人民币业务制度，推动人民币跨境及国际使用，实施跨境资金逆周期调节。协调在岸、离岸人民币市场发展。4）推动中央银行间货币合作，牵头提出人民币资本项目可兑换政策建议。财政部等部门发布财政部等部门发布 2 2 项税收优惠政策项税收优惠政策 2 月月 3 日，财政部、税务总局日，财政部、税务总局联合发布了关于明确养老机构免征增值税等政策联合发布了关于明确养老机构免征增值税等政策的通知的通知。这一文件规定，保险公司开办一年期以上返还性人身保险产品，在保险监管部门出具备案回执或批复文件前依法取得的保费收入，符合条件的可享受税收优惠。2 月月 5 日日，财政部、国家财政部、国家税务总局、人力资源社会保障部和国务院扶贫办联合发税务总局、人力资源社会保障部和国务院扶贫办联合发布了布了关于进一步支持和促进重点群体创业就业有关税收政策的通知关于进一步支持和促进重点群体创业就业有关税收政策的通知。这一文件规定，2019 年 1 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日，符合条件的重点群体创业就业，可享受增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和个人所得税的限额扣减优惠政策。春节前后春节前后全球全球主要市场表现主要市场表现 股票：股票：全球股市全球股市表现一般表现一般 2 月月 4 日至日至 8 日期间，日期间，受欧洲经济数据不佳以及经济增速预期下调的影响，欧洲受欧洲经济数据不佳以及经济增速预期下调的影响，欧洲股市普遍下跌股市普遍下跌。德国 DAX 指数下跌 2.45%，法国 CAC40 指数下跌 1.15%，伦敦富时 100 指数的涨幅也收窄至 0.73%。受美俄宣布停止履行“中导条约”影响，俄罗斯 RTS 指数下跌 2.87%，跌幅最大。受澳大利亚联储主席对未来降息概率的表态，澳洲股市大幅上涨。澳洲标普 200 指数春节期间涨幅达 3.56%。2 月月 4 日至日至 8 日日期期间，港股市场间，港股市场整体整体表现表现一般一般，各各行业行业之间分化较大之间分化较大。在含 A 股的 H 股中，国防军工、家用电器、电气设备、汽车涨幅较好，行业标的的平均涨幅均不低于 2%。通信、采掘、建筑材料、食品饮料、银行表现较差，行业标的的 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -12-策略专题策略专题 平均跌幅均超过了 0.5%。图表图表 1212：春节前后国际主要股指涨跌幅：春节前后国际主要股指涨跌幅 图表图表 1313：春节前后含：春节前后含 A A 股的股的 H H 股分行业平均涨幅股分行业平均涨幅 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 外汇外汇与债市与债市：美元对多数货币美元对多数货币升升值值，意大利意大利国债国债收益率大幅走高收益率大幅走高 受美国强劲经济数据提振及其他地区经济增速放缓的担忧影响，受美国强劲经济数据提振及其他地区经济增速放缓的担忧影响，美元对多数货币美元对多数货币升值升值。春节前后（2 月 4 日至 2 月 8 日），美元指数累计上涨 1.08%至 96.64。新西兰元和澳元对美元的贬值幅度较大，美元兑新西兰元和兑澳元汇率春节期间分别上涨了 2.3%和 2.27%。国债收益率方面，国债收益率方面，受欧洲下调经济增长预期的影响，春节期间发达经济体国债收受欧洲下调经济增长预期的影响，春节期间发达经济体国债收益率多有回落。益率多有回落。美国 10 年期国债收益率回落 5.08 个 bp，英国 10 年期国债收益率回落 9.7 个 bp。受澳洲联储主席言论的影响，澳大利亚 10 年期国债收益率大幅回落 10.20 个 bp。而受意大利与法国关系趋紧以及对意大利财政状况的担忧的影响，意大利 10 年期国债收益率大涨 20.7 个 bp。图表图表 1414：春节前后美元兑主要货币涨跌幅春节前后美元兑主要货币涨跌幅 图表图表 1515：春节前后主要经济体国春节前后主要经济体国债收益率债收益率变动变动 数据来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 -13-策略专题策略专题 商品商品：期货价格普遍下跌期货价格普遍下跌 能源价格大幅下跌能源价格大幅下跌。受全球经济前景走弱、美国提出的“NOPEC 法案”可能加大OPEC 减产的难度、俄罗斯对减产的态度出现动摇以及美国的原油产量和库存仍然维持高位等多重因素的影响，国际油价在春节期间出现较大回落。2 月 4 日至 8日 NYMEX 原油下跌 4.61%，ICE 布油下跌 1.24%。受美国近期气温快速回升，以及市场预期 2 月气温会有较大回暖的影响，NYMEX 天然气春节期间下跌 4.24%。LME 铜铜在大宗金属中在大宗金属中表现较好表现较好。受美元指数回升影响，贵金属及多数 LME 大宗金属在春节期间出现下跌。2 月 4 日至 8 日，COMEX 黄金、COMEX 白银期货分别下跌 0.29%、0.67%。LME 锌下跌 2.81%，在 LME 金属中跌幅最大。受交易所库存出现大幅下降的提振，LME 铜表现较好，累计上涨 1.02%。农产品期货多数下跌农产品期货多数下跌。ICE 可可期货春节期间上涨 2.91%。豆粕期货跌幅较大，春节期间下跌 1.83%。图表图表 1616：春节前后主要大宗春节前后主要大宗品品期货期货涨跌幅涨跌幅 图表图表 1717：春节前后主要农产品春节前后主要农产品期货期货涨跌幅涨跌幅 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，此处区间涨跌幅是区间末日期货收盘价相对于期间起始日前一日期货结算价的涨跌幅。风险提示风险提示 本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。