本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明基金持股仓位上升，必选消费板块受亲睐证券研究报告所属部门।宏观策略部报告类别।策略点评报告时间।2019/4/23分析师邓利军证书编号：S1100517110001021-68595193denglijun@cczq.com联系人卓越证书编号：S1100118060012021-68595160zhuoyue@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041——2019Q1主动股票型基金资产配置点评核心观点❖主动股票型基金仓位普遍上升。2019Q1上证综指上涨了24%，基金持股仓位也普遍提升。其中，普通股票型基金仓位由84.4%上升至87.5%，持股仓位创历史新高；偏股混合型基金仓位由75.8%上升至83.2%，仓位上升幅度创2016年以来最大值。❖一季度主动股票型基金加仓中小板，减仓主板和创业板。根据主动股票型基金重仓持股情况，2019Q1主动股票型基金重仓持股中，主板市值占比较2018Q4下降1.0%至63.30%；中小板市值占比上升1.6%至22.0%；创业板市值占比下降0.6%至14.7%。❖一季度主动股票型基金加仓消费和TMT板块，减仓金融地产和周期板块，消费板块仍大幅超配。从大类行业的角度来看，2019Q1消费板块的重仓股持仓市值占比从2018Q4的41.8%升至46.7%，TMT板块占比从2018Q4的17.4%升至18.1%，而金融地产和周期板块则分别从2018Q4的19.3%和13.3%降至18.5%和10.6%。从中信一级行业角度来看，2019Q1主动股票型基金重仓股中食品饮料、农林牧渔、非银行金融和医药板块持仓占比明显上升，分别较2018Q4上升3.3%、1.9%、1.2%和0.7%；电力及公用事业、房地产、银行和商贸零售板块持仓占比明显下降，分别较2018Q4下降1.4%、1.2%、0.8%和0.8%。从板块超低配的角度来看，食品饮料、医药、农林牧渔、计算机板块分别超配9.1%、7.3%、2.5%和2.0%；银行、建筑、电力及公用事业、有色金属板块分别低配5.1%、2.8%、2.7%和2.6%。❖重仓股集中度由“扩散”转为“集中”，持股市值前20个股中消费板块个股占比过半。2019Q1主动股票型基金重仓股持股市值前20的个股包括中国平安、贵州茅台、招商银行、五粮液、长春高新等，持股市值共计1715.8亿，较2018Q4的1046.8亿大幅上升，重仓持股前20占全部重仓持股市值的比重从28.5%升至33.8%。从重仓持股前20的个股行业分布来看，相较于2018Q4...
