5G现阶段展望及阶段看法证券研究报告证券分析师：程成证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001E-MAIL：chengcheng@guosen.com.cn2019年1月22日证券分析师：汪洋证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517090001E-MAIL：wangyang7@guosen.com.cn5G概述5G中的大国博弈5G产业链分析5G投资机遇展望5G行业展望总结及相关标的目录•1G：模拟技术•2G：数字化语音通信•3G：多媒体通信•4G：无线宽带时代•5G的愿景：光纤般的接入速率，“零”时延的使用体验，千亿设备的连接能力，超高流量密度、超高连接数密度和超高移动性等，超百倍的能效提升和超百倍的比特成本降低，最终实现“信息随心至，万物触手及”的总体愿景。图1：移动通信技术发展历程5G概述-什么是5G？图2：5G三大场景：eMbb、mmTC、URLLc资料来源：C114，国信证券经济研究所整理资料来源：C114，国信证券经济研究所整理5G概述-什么是5G？•5G是下一轮科技革命的制高点：3G（通信）+智能手机（电子）驱动了移动互联网科技浪潮，并逐步向上传导到应用（手游等）、内容（规频等）端。我们认为，5G将承载4K/8K规频、AR/VR、物联网、自动驾驶等应用，也有望成为下一代科技浪潮的驱动先锋；•3G-4G，数据业务超越语音业务，流量成为互联网、移动互联网的入口，诞生了伟大的企业，如腾讯、阿里、苹果、FB、舜宇光学等；•4G-5G，下一轮科技浪潮，或许有新的智能终端崛起，或许有新的生活模式变革，我们期待新一批伟大企业的诞生。图3：5G将应用在生活的方方面面资料来源：百度图片，国信证券经济研究所整理5G概述-更高的频率组网，投资规模过万亿•5G建网在更高的频率，理论上需要更密的基站覆盖。•截止2018年上半年，三大运营商合计建设4G宏基站达417万（2018年上半年移动206万，联通91万，电信120万）。•2014-2017年运营商无线网络Capex累计6568亿元（占比44.3%），除去2G补盲和3G深覆盖，预计4G投资为（6568*85%=5500亿元），我们预计5G投资将破万亿。•在完成目前4G覆盖效果的目标下，保守估计，5G基站数量将会是现有4G基站数量的1.2-1.5倍。表1：通信频率对应基站覆盖范围频率/MHZ传播损耗/Db基站半径比基站数量比80098.9611900100.150.921.171750109.940.484.281930111.380.445.182600115.770.339.25资料来源：C114、国信证券经济研究所整理资料来源：C114、国信证券经济研究所整理表2：5G时代基站类型类型单载波发射功率覆盖能力（理论半径）宏基站12.6W以上200m以上微基站...
