6月份债券托管数据点评：存单托管余额走低银行、险资风险偏好下行-20190717-民生证券-27页.pdfVIP免费

2019年7月17日风险提示：宽信用政策不及预期，流动性收紧债券月报存单托管余额走低，银行、险资风险偏好下行—6月份债券托管数据点评分析师：李锋执业证号：S0100511010001研究助理：樊信江执业证号：S0100117110014研究助理：颜子琦执业证号：S0100117120035研究助理：孙嘉伦执业证号：S0100118100014本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明12发行数据：利率债供给放量，信用债发行回落托管数据：利率债托管走高，信用债托管走低机构行为：券商风险偏好上行，商业银行风险偏好下行债市杠杆率：债市整体杠杆率抬升投资策略：谨慎下沉资质，高等级信用债适当拉长久期目录本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明一、发行总览：利率债发行放量，信用债发行回落32019年6月，Wind口径下债券总发行量3.99万亿元，环比增加8.65%，同比下降2.70%；净融资额0.97万亿元，环比减少6.51%，同比上升39.11%。利率债发行上行：Wind口径下主要利率债（国债+地方政府债+政策性银行债）6月份发行总量1.59万亿元，环比增加47.97%，同比增加34.98%；净融资额9709.82亿元，环比上升58.55%，同比上升48%。信用债发行下降：Wind口径下主要信用债（企业债+公司债+中期票据+短期融资券+同业存单）6月份发行总量2.04万亿元，环比下行10.23%，同比下行21.43%；净融资额-1185.61亿元，环比减少136.32%，同比减少844.46亿元。6月利率债发行上行（单位：亿元）资料来源：Wind，民生证券研究院6月信用债发行下降（单位：亿元）本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明02000400060008000100001200005,00010,00015,00020,0002018/3/12018/4/12018/5/12018/6/12018/7/12018/8/12018/9/12018/10/12018/11/12018/12/12019/1/12019/2/12019/3/12019/4/12019/5/12019/6/1总发行量(亿元)净融资额(亿元)-20000200040006000800005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002018/3/12018/4/12018/5/12018/6/12018/7/12018/8/12018/9/12018/10/12018/11/12018/12/12019/1/12019/2/12019/3/12019/4/12019/5/12019/6/1总发行量(亿元)净融资额(亿元)二、利率债：国债发行减少，地方债发行与净融资均放量42019年6月，Wind口径下国债新发行3842.4亿元，环比增减少13.72%，同比减少0.05%；净融资额910.1亿元，环比下行61.68%，同比减少48.46%；政金债新发行3024.2亿元，环比减少6.2%，同比增加17.93%，净融资额2274.2亿元，环...