-1-敬请参阅最后一页特别声明周岳分析师SAC执业编号：S1130518120001zhouyue1＠gjzq.com.cn董丹丹联系人dongdandan＠gjzq.com.cn肖雨联系人xiaoyu＠gjzq.com.cn31+294：2018年省级、地市经济财政全景图基本结论地方经济和财力是公共类债务投资的重要考虑因素。一个地区的生产总值和财政收入情况，反映了该地区整体的经济发展实力。投资者在投资地方债，参与PPP等项目时，会非常关注当地的经济和财力。对城投企业来说，尽管其债务已不具备政府信用属性，但是地方政府仍可能是其重要的业务关联方和债务人，因而当地的经济发展和财政收入对城投公司的经营情况有重要的影响。因此，我们对全国31个省级行政区划和294个地级行政区划于2018年的经济运作进行了全面梳理，以反映不同地区的经济发展水平和政府财政收入情况。2018年省级行政区经济运行整体情况：（1）GDP增速方面：2018年GDP增速排前五位的分别为西藏、贵州、云南、江西和福建/陕西（同为8.3%），GDP增速排后五位的分别为辽宁、内蒙古、黑龙江、吉林和天津。（2）一般公共预算收入增速方面：排前五位的为山西、西藏、陕西、海南和浙江，增速排后五位的为黑龙江、吉林、湖北、重庆和天津。（3）政府性基金预算收入增速方面：排前五位的为云南、湖南、山东、河南和江西，增速排后五位的为天津、黑龙江、甘肃、海南和湖北。GDP/一般公共预算收入增速下降的地级区划汇总：（1）GDP增速方面：从省级行政区层面看，天津市、吉林省、黑龙江省、内蒙古自治区和辽宁省的地区GDP增较低。从地级市层面看，已有数据的地级市中，吉林省的辽源市、辽宁省的铁岭市、山东省的滨州和广西壮族自治区的梧州的GDP增速低于2%。（2）一般公共预算收入方面：从省级行政区层面看，2018年仅有天津市的一般公共预算收入增速为负，但重庆市、湖北省、吉林省的一般公共预算收入增速也比较低。从地级市层面看，有12个地级行政区划的一般公共预算收入出现了负增长，尤其湖南省的地级市出现了大面积的负增长。各省份地方政府债务情况一瞥：在国际上，政府债务余额占GDP的比率是衡量政府负债程度的常用指标之一。该比率越高，政府的负债压力就越大。从政府债务余额占GDP的比率来看，比率排前五位的分别为青海、贵州、海南、宁夏和内蒙古，比值排后五位的分别为河南、西藏、广东、北京和陕西。风险提示：（1）地方政府债务监管超预期收紧导致融资平台偿债能力大幅下降；（2）融资平台公司负面事件密集爆发带来相应债券...
