财政专家交流要点20221227.pdf

主要观点：2023年的财政政策将会更积极。收入、赤字率、专项债、和调度资金将会多维度发力。就是关于这个财政政策，就是中Yang经济工作会议也开了，但是我觉得倒是也在预期之中。我理解就是这个会议可能想提振这个预期的一个想法，其实大家更多的还是想提升预期一个想法，另外一个就是看政策这个力度。所以从财政的这个角度讲，其实跟上周我说的我觉得差不多。所以我们也看到了今天我们就今天就是财政的副部长，而且也在这个国际交流中心也有一个年会上也讲过，说这个加力才能怎么加力？他说的第一个压力就是统筹这个收入、赤字、专项债还有调度资金，就这个就跟我上周说的一个意思，就是我们过去市场可能关注一说好像一下就看到赤字专项债可能基本都关注到这个比较多，但是这一次我觉得他这两个有，但是可能会收入上就是相比2022年的话，就是财政收入上应该也是好于预期，就是如果说我们现在预期的这个增速能达到5%的话，那么我们明年我们有可能的这个收入增速可能会要高于5%，甚至到10%以上都有可能。就是现在当然是取决于我们对这个经济形势的走势了，就是现在看，所以他就把这4个搁在一起了，就是这样就是我觉得他也留了1个余地就是。你如果是说财政收入形势好，那可能其他的政策工具是不是压力就小一点？这个跟政策的形式有关，这个可能是这样，这我是就是这么理解的，就是跟上周说的以一个样子，那么即使在这个情况下，那就是我们单看这个赤字率和专项债的情况来看，应该也是也都是要扩大的，就是我们觉得赤字率应该是要要增加一些就是，应该到三或者高一点应该也是可以。当然了这个也是取决于就是后期我们会根据这个经济形势，因为这个我们这个经济形势跟财政的这种收入的形式其实是密切相关的就是。现在我们看其实PPI的下行对财政收入其实是一个负向的影响，但是如果我们预期下半年PPI要上行的话，有可能对我们的收入可能会又是正向的一个影响，就是这些可能都有不确定性的因素在里面，但是我们总体上感觉赤字率应该也会要比比22年要高一些，那么专项债规模实际上我们开始肯定应该会比预算的公布的规模要高一些，但是实际上我们也说过就是，22年实际上真正专项债用的规模应该不只是36,000多亿，加上了5000多亿，4万多亿也不止那个。就是上周也有一位老总问了一下，其实我们觉得可能加上调入的资金的那个应该5万多亿的规模，所以从这个角度来说，就是专项债要超过预算的那个规模，就是肯定是要也应该是要超过的，所以从无论是从赤字还是剩下的规模，就是单笔，这个我们如果是预算报告或者是zheng府工作报告，到时候看的话，这两个肯定应该也我们觉得应该也会加力的。另外我看政策上也特别提了就是适度扩大这个专项债的这个投向领域还用作资本金的范围，但这个具体的我们现在也可以还看不太仔细，具体是指什么就是？但是我觉得这个方向应该是这样的，就是我们也知道22年其实我们的专项债，因为本身它就是有这个项目本身的这些收益跟还本付息的时候平衡的要求，那就约束了他在宏观稳定经济上的一个加快形成实物量的这个矛盾，这也导致有些地方可能会形成这个落实不到位。那么如果它在这个规模上的适度加大的话，应该需要扩大一些规模或者是这个运作资本金，就是这些相当于是在进一步发力，而且他后面说了已经确保zheng府投资的力度不减。其实这个我倒觉得也是应该还是比较积极的信号那么。这两个下来我是觉得至少就是zheng府我觉得应该是说要到的这个经济大得到这个预期可能是应该要保障的，如果经济要特别好，那可能我们这个应该也会可能会就是压力小一些，如果经济要是也没大预期的话，估计政策应该在家里这么一个考虑，我是这么看的，那么这后面他也讲到了一些提效的方式，取消的方式就是。因为减税降费上周也说了一下就是，20年的减税降费确实力度是空前的，因为涉及有2万，所以留抵退税的这个情况，那么在明年不会再有了，但是今年的一些新增的这些减税缴费的情况至少有七八千亿，这个情况应该是我们觉得至少应该的平移，要不平移的话可能明年这个企业的感受压力会更大。所以从这些情况来说，它强调是更加精准，强调增强这个针对性等等，这些都是应该是在预期之中的。优化结构保障重点，这些补短板，这些本来就是我们投资的一个重要的方面，另外他也特别强调了发挥这个杠杆就是四两拨千斤的作用。那么这个其实也是跟金融政策，包括政策性的这个银行其他的这个贴息，这些可能会应该会结合来发挥作用。其他的就是要形成这个政策形成合力，这些当然这是本身是对我们这个我们一直也在呼吁这样做，但是就是在考验我们的治理能力，就是我们治理能力能不能真正地发挥，可能还需要在实践当中再去进一步地去提升。大概的这个情况，就是这么一个情况，那主要是我觉得主要的就是一个是看经济的形势运行的情况，另外一个是财政的这个情况，就是也不见得是一下就用力太猛，但是我觉得政策肯定是要保障我们要会达到我们这个经济要达到我们的预期的这个目标，应该是这个应该是可期的，我是这么一个看法。因为后面他也强调了我们还要防风险，还要增强可持续性，这些都是综合考虑的一个结果。