总量研究宏观简评证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明[Table_Reportdate]2023年04月29日[Table_NewTitle]恢复和扩大需求是经济回升向好的关键——2023年4月政治局会议解读[Table_Authors]证券分析师胡少华S0630516090002hush@longone.com.cn证券分析师刘思佳S0630516080002liusj@longone.com.cn联系人高旗胜gqs@longone.com.cn联系人董澄溪dcx@longone.com.cn[Table_Report][table_main]投资要点➢事件：2023年4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。➢核心观点：政治局会议指出，今年以来经济增长好于预期，经济发展呈现回升向好态势；同时指出经济运行的好转主要是恢复性的，内生动力不强、需求仍然不足。指出恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，要形成扩大需求的合力。由此，我们预计后续政策面将延续积极态度，当前的主导方向在促进经济的稳定恢复和发展，但大规模刺激性政策出台的可能性不大。会议提及科技自立自强、扩大新能源汽车优势、重视通用人工智能三大发展重点，继续突出支持民营企业发展，努力扩大对外开放。此外，城中村改造有望增加特大城市住房需求，支撑房地产投资保持一定增速，房地产行业可能会稳定并逐步向上。➢政策主基调预计会偏积极。会议指出，我国经济社会全面恢复常态化运行，经济增长好于预期。但当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。从我国经济恢复形势来看，2023年一季度实际GDP同比4.5%，好于市场预期的4%，但结构上仍有分化。主要是服务业、出口比较好，工业、消费等恢复的持续性仍有不确定性，仍需政策的继续支持。虽然信贷、社融增速较高，但制造业投资增速有所下行，显示出企业内生活力不足。本次会议既肯定了前期政策的实施效果，但同时也强调需求不足、内生增长动力不强，预示着支持政策仍将继续发力，预计后续政策面将延续积极态度。➢发展方向锚定三大重点。一是在短板领域加快突破。要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能，科技方面主要是突破“卡脖子”环节，提升产业链供给稳定性，减少某些国家“脱钩”、“断链”、“制裁”的影响。行业上，芯片、高端设备、高端材料等可能是下阶段发展重点。二是新能源汽车给我国汽车产业“弯道超车”带来了较好的机会，我国新能源汽车已经具有全产业链国际竞争优势，是“培育壮大新动能”的核心产品之一。乘联会数据显示，截至3月，新能源汽车...
