20230423-机械设备-机械设备行业周报：3月工程机械销量环比改善-东莞证券.pdf

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。机械设备机械设备行业行业 标配（维持）机械设备行业周报（机械设备行业周报（2022023 3/0 04 4/1 17 7-2022023 3/0 04 4/2323）3 月工程机械销量环比改善 2023 年 4 月 23 日 分析师：谢少威 SAC 执业证书编号：S0340523010003 电话：0769-23320059 邮箱： 申万机械设备行业指数走势申万机械设备行业指数走势 资料来源：iFind，东莞证券研究所 相关报告相关报告 投资要点：投资要点：行情回顾：行情回顾：机械设备本周涨跌幅：机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业本周下跌3.02%，跑输沪深300指数1.56个百分点，在申万31个行业中排名16名；申万机械设备板块本月至今下跌1.97%，跑输沪深300指数1.52个百分点，在申万31个行业中排名第16名；申万机械设备板块年初至今上涨7.92%，跑赢沪深300指数3.76个百分点，在申万31个行业中排名第8名。机机械设备二级板块本周涨跌幅：械设备二级板块本周涨跌幅：截至2023年4月21日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从本周表现来看，轨交设备板块涨幅最大，为0.70%。其他板块表现如下，工程机械板块下跌0.33%，专用设备板块下跌3.19%，通用设备板块下跌3.28%，自动化设备板块下跌5.59%。机械设备个股涨跌情况：机械设备个股涨跌情况：截至2023年4月21日，机械设备板块上周涨幅前三个股分别为铁科轨道、金鹰重工、鼎智科技，涨幅分别为69.52%、32.08%、31.22%。机械设备板块上周跌幅前三个股分别为万讯自控、德恩精工、华曙高科，跌幅分别为21.83%、21.07%、17.51%。机械设备本周估值：机械设备本周估值：截至2023年4月21日，申万机械设备板块PE TTM为27.38倍。通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械、自动化设备PE TTM分别为28.77倍、25.57倍、18.23倍、27.64倍、40.12倍。机械设备行业周观点机械设备行业周观点：自动化设备自动化设备：2020年至今工业机器人月产量增速首次转负，累计产量增速放缓，叠加固定资产投资累计同比呈下降趋势，制造业行业景气度仍有待观察。AI+机器人为最近热门话题，增加核心部件及相关配件关注度，有望助力加快细分领域发展。建议关注自动化设备产业链中国产化率明显的细分领域。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。工程机械：工程机械：3-4月工程机械销售旺季，3月销量环比改善，预计4月将维持环比正增长。随着下游基建及房地产双驱动助力，工程机械销量有望呈前低后高趋势。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。风险提示：风险提示：（1）若基建/房地产/制造业投资不及预期，机械设备需求减弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。行业周报行业周报 行业研究行业研究 证券研究报告证券研究报告 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）2 请务必阅读末页声明。目录目录 一、行情回顾.4 二、板块估值情况.7 三、产业新闻.12 四、公司公告.13 五、本周观点.14 六、风险提示.14 插图目录插图目录 图 1：申万机械设备行业年初至今行情走势（截至 2023 年 4 月 21 日）.4 图 2：申万机械设备板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月 21 日）.7 图 3：申万通用设备板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月 21 日）.7 图 4：申万专用设备板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月 21 日）.7 图 5：申万轨道交通板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月 21 日）.7 图 6：申万工程机械板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月 21 日）.8 图 7：申万自动化设备块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月 21 日）.8 图 8：制造业固定地产投资累计同比.8 图 9：基建固定地产投资累计同比.9 图 10：房地产固定地产投资累计同比.9 图 11：房地产开发投资累计金额及增速.10 图 12：房地产商品房累计销售面积及增速.10 图 13：房地产累计竣工面积及增速.10 图 14：房地产商品房累计销售面积及增速.10 图 15：汽车起重机月度销量及增速.10 图 16：履带起重机月度销量及增速.10 图 17：随车起重机月度销量及增速.11 图 18：叉车月度销量及增速.11 图 19：升降工作平台月度销量及增速.11 图 20：高空作业车月度销量及增速.11 图 21：平地机月度销量及增速.11 图 22：压路机月度销量及增速.11 图 23：摊铺机月度销量及增速.12 图 24：金属切削机床月产量及增速.12 图 25：金属切削机床累计产量及增速.12 图 26：工业机器人月产量及增速.12 图 27：工业机器人累计产量及增速.12 表格目录表格目录 表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2023 年 4 月 21 日）.4 表 2：申万机械设备行业各子版块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2023 年 4 月 21 日）.5 表 3：申万机械设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 4 月 21 日）.6 表 4：申万机械设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 4 月 21 日）.6 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）3 请务必阅读末页声明。表 5：申万机械设备板块估及细分板块值情况（截至 2023 年 4 月 21 日）.7 表 6：建议关注标的推荐理由.14 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）4 请务必阅读末页声明。一、行情回顾一、行情回顾 截至 2023 年 4 月 21 日，申万机械设备行业本周下跌 3.02%，跑输沪深 300 指数 1.56 个百分点，在申万 31 个行业中排名 16 名；申万机械设备板块本月至今下跌 1.97%，跑输沪深 300 指数 1.52 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 16 名；申万机械设备板块年初至今上涨 7.92%，跑赢沪深 300 指数 3.76 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 8 名。图 1：申万机械设备行业年初至今行情走势（截至 2023 年 4 月 21 日）资料来源：iFind，东莞证券研究所 表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2023 年 4 月 21 日）序号 代码 名称 一周涨跌幅 本月至今涨跌幅 年初至今涨跌幅 1 801110.SL 家用电器(申万）3.35 3.07 11.05 2 801950.SL 煤炭(申万）1.39-1.42 1.96 3 801780.SL 银行(申万）1.17 3.29 0.49 4 801770.SL 通信(申万）0.29 5.68 36.87 5 801120.SL 食品饮料(申万）-0.38-7.36-3.27 6 801960.SL 石油石化(申万）-0.77 4.02 15.08 7 801720.SL 建筑装饰(申万）-0.94 7.47 19.49 8 801170.SL 交通运输(申万）-1.09 0.07 0.74 9 801010.SL 农林牧渔(申万）-1.11-2.83-1.03 10 801790.SL 非银金融(申万）-1.14 1.74 4.15 11 801740.SL 国防军工(申万）-1.35-0.92 2.91 12 801160.SL 公用事业(申万）-1.96 0.11 1.65 13 801130.SL 纺织服饰(申万）-2.22-3.59 0.00 14 801730.SL 电力设备(申万）-2.50-4.10-4.44 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）5 请务必阅读末页声明。截至 2023 年 4 月 21 日，申万机械设备行业的 5 个二级板块中，从本周表现来看，轨交设备板块涨幅最大，为 0.70%。其他板块表现如下，工程机械板块下跌 0.33%，专用设备板块下跌 3.19%，通用设备板块下跌 3.28%，自动化设备板块下跌 5.59%。从本月至今来看，轨交设备板块涨幅最大，为 8.00%。其他板块表现如下，通用设备板块下跌 0.97%，工程机械板块下跌 1.47%，专用设备板块下跌 2.75%，自动化设备板块下跌 5.99%。从年初至今表现来看，轨交设备板块涨幅最大，为 25.31%。其他板块表现如下，工程机械板块上涨 10.12%，通用设备板块上涨 7.01%，专用设备板块上涨 6.11%，自动化设备板块上涨 4.46%。在本周涨幅前十的个股里，铁科轨道、金鹰重工、鼎智科技三家公司涨幅在申万机械设备板块中排名前三，涨幅分别达 69.52%、32.08%、31.22%。从本月至今表现上看，涨幅前十的个股里，精测电子、铁科轨道、高澜股份表现最突出，涨幅分别达 72.29%、68.96%、57.89%。从年初至今表现上看，铁科轨道、精测电子、华工科技排前三，涨幅分别达15 801760.SL 传媒(申万）-2.96 3.65 39.15 16 801890.SL 机械设备(申万）-3.02-1.97 7.92 17 801040.SL 钢铁(申万）-3.18-0.93 2.85 18 801970.SL 环保(申万）-3.45-3.71-0.04 19 801140.SL 轻工制造(申万）-3.60-5.52-1.94 20 801880.SL 汽车(申万）-3.63-7.27-3.63 21 801030.SL 基础化工(申万）-3.65-6.01-3.31 22 801710.SL 建筑材料(申万）-3.66-2.95-1.08 23 801230.SL 综合(申万）-3.92-4.02-5.09 24 801200.SL 商贸零售(申万）-3.92-6.75-11.51 25 801050.SL 有色金属(申万）-4.10 1.60 7.85 26 801150.SL 医药生物(申万）-4.16-0.97 0.87 27 801750.SL 计算机(申万）-4.65-3.62 31.84 28 801180.SL 房地产(申万）-4.72-0.58-6.66 29 801980.SL 美容护理(申万）-5.03-6.36-7.89 30 801210.SL 社会服务(申万）-5.75-5.50-3.57 31 801080.SL 电子(申万）-6.41-2.08 13.10 资料来源：iFind、东莞证券研究所 表 2：申万机械设备行业各子版块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2023 年 4 月 21 日）序号序号 代码代码 名称名称 一周涨跌幅一周涨跌幅 本月至今涨跌幅本月至今涨跌幅 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 1 801076.SL 轨交设备 0.70 8.00 25.31 2 801077.SL 工程机械-0.33-1.47 10.12 3 801074.SL 专用设备-3.19-2.75 6.11 4 801072.SL 通用设备-3.28-0.97 7.01 5 801078.SL 自动化设备-5.59-5.99 4.46 资料来源：iFind、东莞证券研究所 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）6 请务必阅读末页声明。134.57%、125.66%、120.96%。在本周跌幅前十的个股里，万讯自控、德恩精工、华曙高科表现较弱，跌幅分别为 21.83%、21.07%、17.51%。从本月至今表现上看，中重科技、南矿集团、步科股份跌幅较大，分别下跌 35.64%、34.14%、21.80%。从年初至今表现上看，东威科技、驰诚股份、格力博跌幅较大，跌幅分别为 39.22%、38.74%、38.25%。表 3：申万机械设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 4 月 21 日）本周涨幅前十本周涨幅前十 本月涨幅前十本月涨幅前十 本年涨幅前十本年涨幅前十 代码代码 名称名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 代码代码 名称名称 本月涨跌幅本月涨跌幅 代码代码 名称名称 本年涨跌幅本年涨跌幅 688569.SH 铁科轨道 69.52 300567.SZ 精测电子 72.29 688569.SH 铁科轨道 134.57 301048.SZ 金鹰重工 32.08 688569.SH 铁科轨道 68.96 300567.SZ 精测电子 125.66 873593.BJ 鼎智科技 31.22 300499.SZ 高澜股份 57.89 000988.SZ 华工科技 120.96 300499.SZ 高澜股份 28.91 873593.BJ 鼎智科技 42.74 300499.SZ 高澜股份 111.48 688121.SH 卓然股份 23.38 000988.SZ 华工科技 42.70 300161.SZ 华中数控 88.23 000988.SZ 华工科技 18.07 301048.SZ 金鹰重工 35.38 300442.SZ 润泽科技 68.32 300990.SZ 同飞股份 17.97 688121.SH 卓然股份 34.32 688425.SH 铁建重工 64.05 688425.SH 铁建重工 15.30 002837.SZ 英维克 30.73 603283.SH 赛腾股份 60.71 688009.SH 中国通号 15.29 002122.SZ 天马股份 29.30 600761.SH 安徽合力 56.12 688285.SH 高铁电气 13.61 688596.SH 正帆科技 28.10 300159.SZ ST 新研 55.11 资料来源：iFind、东莞证券研究所 表 4：申万机械设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2023 年 4 月 21 日）本周跌幅前十本周跌幅前十 本月跌幅前十本月跌幅前十 本年跌幅前十本年跌幅前十 300112.SZ 万讯自控-21.83 603135.SH 中重科技-35.64 688700.SH 东威科技-39.22 300780.SZ 德恩精工-21.07 001360.SZ 南矿集团-34.14 834407.BJ 驰诚股份-38.74 688433.SH 华曙高科-17.51 688160.SH 步科股份-21.80 301260.SZ 格力博-38.25 603011.SH 合锻智能-17.30 605286.SH 同力日升-20.39 603135.SH 中重科技-35.64 300341.SZ 麦克奥迪-15.07 300780.SZ 德恩精工-19.31 603029.SH 天鹅股份-34.38 301112.SZ 信邦智能-14.76 002816.SZ 和科达-19.27 001360.SZ 南矿集团-34.14 688531.SH 日联科技-14.48 000584.SZ 哈工智能-19.22 301303.SZ 真兰仪表-33.25 300307.SZ 慈星股份-14.12 301112.SZ 信邦智能-18.57 001256.SZ 炜冈科技-32.71 605389.SH 长龄液压-14.11 300112.SZ 万讯自控-18.51 603032.SH 德新科技-31.40 688400.SH 凌云光-13.95 002514.SZ 宝馨科技-18.36 002667.SZ 鞍重股份-31.30 资料来源：iFind、东莞证券研究所 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）7 请务必阅读末页声明。二、板块估值情况二、板块估值情况 图 2：申万机械设备板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月21 日）图 3：申万通用设备板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月21 日）资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 4：申万专用设备板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月21 日）图 5：申万轨道交通板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4月 21 日）资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 表 5：申万机械设备板块估及细分板块值情况（截至 2023 年 4 月 21 日）代码 板块名称 截至日估值（倍）近一年平均值（倍）近一年最大值（倍）近一年最小值（倍）当前估值距近一年平均值差距 当前估值距近一年最大值差距 当前估值距近一年最小值差距 801890.SL 机械设备(申万)27.38 26.38 30.69 18.62 3.80%-10.78%47.05%801072.SL 通用设备 28.77 28.85 34.47 19.58 -0.27%-16.54%46.95%801074.SL 专用设备 25.57 27.10 31.83 22.48 -5.63%-19.65%13.77%801076.SL 轨交设备 18.23 16.81 19.35 14.36 8.45%-5.79%26.94%801077.SL 工程机械 27.64 22.53 32.22 13.81 22.67%-14.21%100.09%801078.SL 自动化设备 40.12 39.02 44.16 28.47 2.83%-9.14%40.94%资料来源：iFind、东莞证券研究所 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）8 请务必阅读末页声明。图 6：申万工程机械板块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月21 日）图 7：申万自动化设备块近一年市盈率水平（截至 2023 年 4 月21 日）资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 8：制造业固定地产投资累计同比 资料来源：iFind，东莞证券研究所 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）9 请务必阅读末页声明。图 9：基建固定地产投资累计同比 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 10：房地产固定地产投资累计同比 资料来源：iFind，东莞证券研究所 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）10 请务必阅读末页声明。图 11：房地产开发投资累计金额及增速 图 12：房地产商品房累计销售面积及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 13：房地产累计竣工面积及增速 图 14：房地产商品房累计销售面积及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 15：汽车起重机月度销量及增速 图 16：履带起重机月度销量及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）11 请务必阅读末页声明。图 17：随车起重机月度销量及增速 图 18：叉车月度销量及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 19：升降工作平台月度销量及增速 图 20：高空作业车月度销量及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 21：平地机月度销量及增速 图 22：压路机月度销量及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）12 请务必阅读末页声明。图 23：摊铺机月度销量及增速 图 24：金属切削机床月产量及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 25：金属切削机床累计产量及增速 图 26：工业机器人月产量及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所 图 27：工业机器人累计产量及增速 资料来源：iFind，东莞证券研究所 三三、产业新闻、产业新闻 1.2023 年 3 月，制造业固定资产投资累计同比为 7.00%，同比下降 8.60pct，环比下降 1.10pct；基建固定资产累计同比为 10.82%，同比提升为 0.34pct，环比下降1.36pct；房地产固定资产投资累计同比为-5.10%，同比下降 6.90pct，环比持平。（来源：iFind）机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）13 请务必阅读末页声明。2.2023 年 3 月，房地产月度开发投资金额为 12304.75 亿元，同比下降 7.24%。1-3 月累计开发投资金额为 25973.72 亿元，同比下降 6.45%；商品房累计销售面积为29945.74 万平方米，同比下降 3.54%；累计竣工面积为 19422.12 万平方米，同比增长 14.73%；累计施工面积为 764577.16 万平方米，同比下降 5.17%。（来源：iFind）3.2023 年 3 月，汽车起重机销量为 3793 台，同比下降 9.65%，环比增长 49.21%；履带起重机销量为 368 台，同比增长 15.00%，环比增长 14.64%；随车起重机销量为3360 台，同比增长 75.73%，环比增长 103.39%；1-3 月，汽车起重机累计销量为 7551台，同比下降 10.20%；履带起重机累计销量为 864 台，同比增长 18.84%；随车起重机累计销量为 6405 台，同比增长 18.22%。（来源：iFind）4.2023 年 3 月，叉车销量为 123101 台，同比下降 2.34%，环比增长 18.96%；升降工作平台销量为 28970 台，同比增长 0.84%，环比增长 49.19%；高空作业车销量为 467台，同比下降 13.52%，环比增长 84.42%；平地机销量为 821 台，同比增长 20.20%，环比增长 87.87%；压路机销量为 1710 台，同比下降 5.05%，环比增长 22.32%；摊铺机销量为 153 台，同比下降 23.12%，环比增长 35.40%。（来源：iFind）5.2023 年 3 月，金属切削机床月产量为 63000 台，同比增长 8.71%；工业机器人月产量为 43883 台，同比下降 0.99%；1-3 月，金属切削机床累计产量为 138262 台，同比增长 2.20%；工业机器人累计产量为 103691 台，同比增长 1.17%。（来源：iFind）四四、公司公告、公司公告 1.2023 年 4 月 19 日，杭齿前进公告，公司于 2023 年 4 月 18 日收到东方资产的关于股份减持计划的告知函，公司股东东方资产持有公司无限售条件流通股24,015,200 股，占公司总股本的 6.00%，拟于本次减持计划预披露之日起十五个交易日之后 6 个月内以集中竞价的方式减持不超过 8,000,000 股，即减持不超过公司总股本的 2.00%。2.2023 年 4 月 19 日，英维克公告，公司于近日收到公司股东上海秉原出具的关于减持深圳市英维克科技股份有限公司股份计划的告知函，计划自本公告披露之日起 3 个交易日后的六个月内，通过大宗交易方式减持公司股份不超过 4,276,232 股（含 4,276,232 股），约占公司总股本比例 0.98%。3.2023 年 4 月 19 日，杭叉集团公告，公司 2022 年实现营收为 14,412,416,415.20元，同比下降 5.81%；归母净利润为 987,752,889.58 元，同比增长 8.73%；基本每股收益为 1.14 元。4.2023 年 4 月 20 日，中大力德公告，公司 2022 年实现营收为 897,595,484.08 元，同比下降 18.83%；归母净利润为 66,363,645.62 元，同比下降 18.43%；基本每股收益为 0.47 元。5.2023 年 4 月 22 日，罗博特科公告，公司 2022 年实现营收为 903,197,529.59 元，同比下降 16.83%；归母净利润为 26,145,402.86 元，同比增长 155.78%；基本每股 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）14 请务必阅读末页声明。收益为 0.24 元。五五、本周观点、本周观点 自动化设备：自动化设备：2020 年至今工业机器人月产量增速首次转负，累计产量增速放缓，叠加固定资产投资累计同比呈下降趋势，制造业行业景气度仍有待观察。AI+机器人为最近热门话题，增加核心部件及相关配件关注度，有望助力加快细分领域发展。建议关注自动化设备产业链中国产化率明显的细分领域。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。工程机械：工程机械：3-4 月工程机械销售旺季，3 月销量环比改善，预计 4 月将维持环比正增长。随着下游基建及房地产双驱动助力，工程机械销量有望呈前低后高趋势。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。六六、风险提示、风险提示 （1）基建/房地产/制造业固定资产投资及预期风险：若基建/房地产/制造业投资不及预期，机械设备需求减弱；（2）专项债发行不及预期风险：若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）出口需求减弱风险：若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）原材料价格上涨风险：原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。表 6：建议关注标的推荐理由 代码 名称 建议关注标的推荐理由建议关注标的推荐理由 300124 汇川技术 2022 年上半年公司通用伺服及细分产品国内市场占有率均排名前三，核心竞争力较强。同时，公司抓住机遇，保供保交付策略有效助力公司业务增长。随着国产化率不断提升，公司研发技术不断提高，核心竞争力不断提升，预计公司国内市占率将稳步提升，公司业绩将加速增长。688017 绿的谐波 公司是国内谐波减速器龙头企业，受益于国家大力推动智能制造，细分行业高速发展，公司快速发展。目前，公司国内市占率排名第二，呈逐年上升趋势。随着公司研发技术不断发展和提升，市场份额有望不断提高，将拉动公司业绩。600031 三一重工 国家定调稳增长，大力加强基础设施建设，下游景气度提升，有望拉动公司产品需求。公司是行业及细分领域挖掘机龙头，确定性较高。2022 上半年业绩增速同比负增长，但下游基建项目开工数量增加将拉动中、大挖需求。预计 2022 年挖掘机销量呈前低后高趋势，将拉动公司业绩增长。601100 恒立液压 公司为细分领域油缸龙头，油缸业务成熟，自2016年公司挖机油缸持续保持50%以上的市占率，行业地位稳固。在主流主机厂三一重工、徐工机械、柳工、临工等企业中占据主要份额。随着下游景气度提升，公司产品需求有望增加，业绩确定性较高。资料来源：东莞证券研究所 机械设备行业周报（2023/04/17-2023/04/23）15 请务必阅读末页声明。东莞证券东莞证券研究报告研究报告评级体系：评级体系：公司投资评级公司投资评级 买入 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上 增持 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间 持有 预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数5%之间 减持 预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内 行业投资评级行业投资评级 超配 预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上 标配 预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数10%之间 低配 预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上 说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。证券研究报告风险等级及适当性匹配关系证券研究报告风险等级及适当性匹配关系 低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告 中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告 中风险 主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告 中高风险 创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告 高风险 期货、期权等衍生品方面的研究报告 投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。证券证券分析师承诺：分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券东莞证券股份有限公司股份有限公司研究所研究所 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