601872_2017_招商轮船_2017年年度报告_2018-03-27.pdf

公司代码：601872 公司简称：招商轮船 招商局能源运输股份有限公司招商局能源运输股份有限公司 2012017 7 年年度报告年年度报告 招商轮船 2017 年年度报告 2/203 重要提示重要提示 一、一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。二、二、未出席董事情况未出席董事情况 未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名 董事 田晓燕 身体原因 解正林 三、三、信永中和会计师事务所信永中和会计师事务所为本公司出具了为本公司出具了标准无保留意见标准无保留意见的审计报告。的审计报告。四、四、公司负责人公司负责人苏新刚苏新刚、主管会计工作负责人、主管会计工作负责人张少军张少军及会计机构负责人（会计主管人员）及会计机构负责人（会计主管人员）李佳杰李佳杰声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。五、五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 1、按母公司净利润计提10%的法定盈余公积32,470,223.91元；2、以现金方式派发股利185,481,033.92元（按公司2017年底全部已发行股份 5,299,458,112股计算，每股派发现金股利0.035元（含税）。六、六、前瞻性陈述的风险声明前瞻性陈述的风险声明 适用 不适用 本报告所涉及的公司战略、规划、计划、市场展望等前瞻性描述，不构成对公司股东、潜在投资者以及其他报告使用者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。七、七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？否 九、九、重大风险提示重大风险提示 本报告已经对行业、市场等风险因素进行阐述，敬请投资者查阅相关章节内容。十、十、其他其他 适用 不适用 招商轮船 2017 年年度报告 3/203 目录目录 第一节第一节 释义释义.4 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标.5 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要.10 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析.13 第五节第五节 重要事项重要事项.32 第六节第六节 普通股股份变动及股东情况普通股股份变动及股东情况.54 第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况.60 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况.61 第九节第九节 公司治理公司治理.70 第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况.74 第十一节第十一节 财务报告财务报告.75 第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录.203 招商轮船 2017 年年度报告 4/203 第一节第一节 释义释义 一、一、释义释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：常用词语释义 招商局轮船 指 招商局轮船有限公司 招商局集团 指 招商局集团有限公司 香港明华（HKMW）指 香港明华船务有限公司 海宏公司（AMCL）指 海宏轮船（香港）有限公司 BVI 公司 指 招商局能源运输投资有限公司（在 BVI 注册）CVLCC,China VLCC 指 中国能源运输有限公司 CVLOC,China VLOC 指 中国超大型矿砂船运输有限公司 CLNG 公司 指 中国液化天然气运输（控股）有限公司。中国液化天然气运输（控股）有限公司，是中国第一家从事 LNG 运输投资与管理的公司，2004 年正式成立 中外运长航 指 中国外运长航集团有限公司 经贸船务 指 中国经贸船务有限公司 恒祥控股 指 恒祥控股有限公司 深圳滚装 指 深圳长航滚装物流有限公司 长航国际 指 上海长航国际海运有限公司 经贸船务香港 指 中国经贸船务（香港）有限公司 元 指 如无特殊说明，指人民币元。如指其他货币单位特别说明 LNG 指 Liquefied Natural Gas（液化天然气），通常指常压时在摄氏零下 163 度下液化的天然气 散货船 指 Bulk Carrier，用于装运散装货物，如粮食、煤炭、铁矿砂、化肥及水泥等的船舶 VLOC 指 通常载重超过 20 万吨以上的散货船,只用来运矿砂，被称为超大型矿砂船（Ultra-Large Ore Carrier，简称 ULOC，也有称作Very-Large Ore Carrier，简称 VLOC）Ultramax 指 极限灵便型散货船，即载重量 6 万吨到 6.7 万吨之间的散货船 好望角型散货船（Cape）指 Capesize 型散货船，即载重吨在 10 万吨以上的散货船 超级油轮（VLCC）指 载重量超过 20 万吨的特大型油轮 阿芙拉型油轮（Aframax）指 载重吨在 8 万吨至 12 万吨之间的油轮 期租 指 Time Charter，是一种常用的船舶租赁形式，一般缩写为“T/C”，即出租人向承租人提供的约定由出租人配备船员的船舶，由承租人在约定的期间内按照约定的用途使用，并按日计算租金的船舶租赁。期租情况下，承租人承担船舶的燃油费、港口使费等费用 程租/航次租船 指 Voyage Charter，是一种常用的船舶租赁形式，一般缩写为“V/C”，即出租人向承租人提供船舶或船舶的部分舱位，港口间装运约定的货物，由承租人支付约定运费 载重吨 指 Dead Weight Ton，一般缩写为“DWT”，即在一定水域和季节里，运输船舶所允许装载的最大重量，包括载货量、人员及食品、淡水、燃料、润滑油、炉水、备品和供应品等的重量，又称总载重吨 坞修，D/D 指 Dry Docking，即对船体水下部分的构件和设备进行的修理。船招商轮船 2017 年年度报告 5/203 舶进入船坞维修时可进行船体清洁、除锈、油漆，并可根据需要进行更换船壳钢板等全面彻底的修理，同时也可以对船舶设备等进行修理、维护及升级，以达到船级社的固定标准 TCE 指 Time Charter Equivalent，等价期租租金，即程租总运费（燃油费+港口使费+其他航次费用）/实际程租航次天数，通常以美元/天为单位 WS 指 Worldscale 的缩写，是 1989 年 1 月 1 日生效的“新世界油轮名义费率表”（New Worldwide Tanker Nominal Freight Scale）的简称。该费率表列明 WS100 所对应的油轮各航线的基本运费率，每年调整一次。WS 指数值为市场运费与费率表所规定的基本运费率的百分比，反映了即期市场油轮的运费价格水平 COA 指 Contract of Affreightment，包运合同，即承运人在约定期间内分批将约定数量货物从约定装货港运至约定目的港的海上货物运输合同 压载水公约 指 2004 年国际船舶压载水及沉积物管理与控制公约。根据国际海事组织 MEPC69 修正案要求，现有船舶在 2017 年 9 月 8 日后首次国际防止油污证书 IOPP 换证检验时需要满足压载水排放 D-2 标准;2017 年 9 月 8 日或以后交付的新船，应在交船时至少满足 D-2 排放标准。2017 年 7 月国际海事组织海上环境保护委员会第 71 届会议（MEPC 71）批准了压载水公约第 B-3 条修正案文本。根据 IMO的决定，对受压载水公约约束的新船，在交船时应安装 BWMS以满足 D-2 排放标准。现有船应在 2019 年 9 月 8 日及以后的首次 IOPP 换证检验时安装压载水处理系统（BWMS）但对于曾在 2014 年 9 月 8 日及以后且在 2017 年 9 月 8 日前完成 IOPP换证检验的，则应在 2017 年 9 月 8 日及之后的首次 IOPP 换证检验时安装 BWMS。第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、一、公司信息公司信息 公司的中文名称 招商局能源运输股份有限公司 公司的中文简称 招商轮船 公司的外文名称 China Merchants Energy Shipping Co.,Ltd.公司的外文名称缩写 CMES 公司的法定代表人 苏新刚 二、二、联系人和联系方式联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 孔康 赵娟、徐安安 联系地址 上海市浦东新区国展路777号中外运上海大厦7楼、香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼 上海市浦东新区国展路777号中外运上海大厦7楼、香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼 电话 021-68301260、00852-28597361 021-68301260、00852-28597361 传真 021-68301311 021-68301311 电子信箱 IR IR 微信公众号 cmes601872 招商轮船 2017 年年度报告 6/203 三、三、基本情况基本情况简介简介 公司注册地址 中国（上海）自由贸易试验区西里路55号9楼912A室 公司注册地址的邮政编码 200131 公司办公地址 上海市浦东新区国展路777号中外运上海大厦7楼、香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼 公司办公地址的邮政编码 200126 公司网址 http:/ 电子信箱 IR 四、四、信息披露及备置地点信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 中国证券报、证券时报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 上海市浦东新区国展路777号中外运上海大厦7楼、香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼 五、五、公司股票简况公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 招商轮船 601872 不适用 六、六、其他其他相相关资料关资料 公司聘请的会计师事务所（境内）名称 信永中和会计师事务所 办公地址 北京东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 9 层 签字会计师姓名 潘传云、李颖 报告期内履行持续督导职责的保荐机构 名称 招商证券股份有限公司 办公地址 深圳市福田区益田路江苏大厦 A 座 38-45 层 签字的保荐代表人姓名 卫进扬、沈韬 持续督导的期间 2015 年 8 月 11 日至 2016 年 12 月 31 日（2017.1.1开始对募集资金存放及使用进行专项督导直至募集资金使用完毕时止）报告期内履行持续督导职责的财务顾问 名称 长江证券承销保荐有限公司 办公地址 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198 号 28 层 签字的财务顾问主办人姓名 施伟、朱明 持续督导的期间 2015 年 8 月 11 日至 2016 年 12 月 31 日（2017.1.1开始对募集资金存放及使用进行专项督导直至募集资金使用完毕时止）招商轮船 2017 年年度报告 7/203 七、七、近三年主要会计数据和财务指标近三年主要会计数据和财务指标(一一)主要会计数据主要会计数据 单位：元币种：人民币 主要会计数据 2017年 2016年 本期比上年同期增减(%)2015年 营业收入 6,095,349,579.29 6,025,067,278.81 1.17 6,157,025,503.45 归属于上市公司股东的净利润 614,432,922.94 1,729,968,663.63-64.48 1,153,680,092.22 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 328,992,931.11 916,846,480.19-64.12 464,819,024.58 经营活动产生的现金流量净额 2,953,147,044.90 3,513,929,770.07-15.96 2,292,155,880.94 2017年末 2016年末 本期末比上年同期末增减（%）2015年末 归属于上市公司股东的净资产 15,216,447,821.04 15,969,159,585.94-4.71 13,697,609,560.80 总资产 37,790,890,776.76 38,616,622,157.23-2.14 31,240,119,773.87 (二二)主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 2017年 2016年 本期比上年同期增减(%)2015年 基本每股收益（元股）0.12 0.33-63.64 0.23 稀释每股收益（元股）0.12 0.33-63.64 0.23 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元股）0.06 0.17-64.71 0.09 加权平均净资产收益率（%）3.89 11.91 减少8.02个百分点 10.01 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）2.08 6.31 减少4.23个百分点 4.03 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 适用 不适用 报告期国际原油运输市场持续低迷，国际干散货运输市场逐步回暖。公司营业收入较 2016年增加 1.17%，较 2015 年减少 1.00%；扣除非经常性损益（拆船损益及拆旧造新专项补贴、其他政府补贴等）的不可比因素影响，报告期实现归属上市公司股东的经常性净利润为 3.29 亿元，同比减少 64.12%。八、八、境内外会计准则下会计数据差异境内外会计准则下会计数据差异(一一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况的净资产差异情况 适用 不适用 招商轮船 2017 年年度报告 8/203 (二二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归归属于上市公司股东的属于上市公司股东的净资产差异情况净资产差异情况 适用 不适用 (三三)境内外会计准则差异的说明：境内外会计准则差异的说明：适用 不适用 九、九、2017 年分季度主要财务数据年分季度主要财务数据 单位：元币种：人民币 第一季度（1-3 月份）第二季度（4-6 月份）第三季度（7-9 月份）第四季度（10-12 月份）营业收入 1,760,484,406.16 1,507,191,914.37 1,328,963,937.03 1,498,709,321.73 归属于上市公司股东的净利润 302,308,151.97 214,840,134.87 184,798,697.75-87,514,061.65 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 302,256,419.87 214,826,086.51 82,366,472.29-270,456,047.56 经营活动产生的现金流量净额 1,197,333,127.49 930,962,078.90 372,831,498.28 452,020,340.23 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 适用 不适用 十、十、非经常性损益项目和金额非经常性损益项目和金额 适用 不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2017 年金额 附注（如适用）2016 年金额 2015 年金额 非流动资产处置损益 9,152,778.28-22,766,458.89 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 278,808,075.64 794,246,213.20 746,746,616.21 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 13,188,748.67 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的 招商轮船 2017 年年度报告 9/203 超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 1,348,705.23 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 5,442,467.61 -3,304,906.51-2,523,252.36 其他符合非经常性损益定义的损益项目 109,949.12 少数股东权益影响额 -929,087.48-33,096,317.79 所得税影响额 1,079,499.46 768,437.28-848,224.76 合计 285,439,991.83 813,122,183.44 688,861,067.64 十一、十一、采用公允价值计量的项目采用公允价值计量的项目 适用 不适用 单位：元币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额 权益投资-持有之中外运航运有限公司（00368.hk）股票 23,049,955.39 29,765,445.26 6,715,489.87 619,556.16 合计 23,049,955.39 29,765,445.26 6,715,489.87 619,556.16 本期对利润的影响金额为 619,556.16 元，主要为收到的股息。十二、十二、其他其他 适用 不适用 招商轮船 2017 年年度报告 10/203 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 报告期公司继续主要从事国际原油运输、国际干散货运输业务，并通过持股 50%的 CLNG 公司（另一持股 50%的股东为中远海能下属的大连中远海运油品运输有限公司）投资经营国际 LNG运输业务。公司油轮和散货船队根据市场情况，主要通过即期市场租船、期租租船、与货主签署COA 合同、参与市场联营体（POOL）运作等多种方式灵活开展生产经营活动。国际原油海运行业的基本情况国际原油海运行业的基本情况由于石油主要产地和消费地的地理分布原因，产生了原油海洋运输行业，海运也是最大量、高效和成本最低的石油运输方式。从长期趋势看，虽然有所波动，但全球原油消费和贸易总体呈现持续且相对稳定的低单位数字增长趋势，海运贸易量的增速略高于消费量的增速，非 OECD 地区的需求近年已经超越 OECD 地区。由于需求和供应结构的变化，全球海上原油贸易和运输的格局也在相应发生变化，近年平均运距也在不断发生变化，短期波动有时比较剧烈。海运有效需求（吨海里）=海运贸易量*平均运距，因此原油海上贸易格局和运距的变化与运量的变化一样值得关注。此外，由于原油消费国集中在北半球，国际原油运输的季节性体现在一季度和四季度需求通常较为旺盛，二季度和三季度通常则为淡季。2014 年以来，全球原油市场持续呈现供大于求的状况。2017 年初 OPEC 及部分非 OPEC 石油出口国达成减产后，全球市场供大于求的状态趋于改善。近年全球原油陆上可用储存空间的日益减少，大型油轮等海上设施可以用于大规模储油用途，在原油期现正价差较大（能够覆盖租船及融资成本）、出现套利空间时，往往刺激 VLCC 等大型油轮被较长期租用作海上浮仓的需求。2008 年金融危机后国际油价回升期间，海上浮仓一度曾经高达 1.1 亿桶，租用了 55 艘 VLCC，占当时总运力近 10%，对当时的 VLCC 运价构成了强力支撑。近年来，由于欧美制裁等原因，相当一部分伊朗老龄油轮长期用于储油（2016 年 3 月以来该部分运力明显释放）；市场上使用 VLCC等油轮用作原油/燃料油浮仓的情况也一直存在，整体规模视乎油价期现正价差（contango 效应）带来套利需求的变化。2017 年二季度以来，VLCC 被较长时间部署用作浮仓的数量持续下滑，目前处在多年来低位（Clarkson 统计约 480 万载重吨），按载重吨计，仅约占总运力的 2%。大量原用于储油的 VLCC 重新回到运输市场，这也是造成 2017 年下半年以来市场供求关系进一步失衡的重要原因之一。2010 年以来，中国原油进口量继续呈高速上涨趋势，年均上涨约 8.5%，2013 年油价下跌以来，中国石油进口加速，2015-2017 年上升至 9.3%、15.3%和 9.5%，2018 年前两个月仍然保持着10.8%以上的高增速；中国进口原油在保持中东原油为主的情况下持续呈多样化趋势，在进口结构中，从中东进口原油的比重基本保持在 50%左右，从非洲地区进口原油的比重下降，拉美、哈萨克斯坦等其他国家进口的原油比重增加。与此相适应，中国石油公司近年来成为油轮市场需求招商轮船 2017 年年度报告 11/203 的主力，其中中石化在油轮及 VLCC 油轮租船市场规模均为全球第一。但由于中国船东控制的运力有限等多种原因，中国船东的承运中国进口原油份额近年增长缓慢甚至出现负增长，所占比例偏低，具备巨大的增长空间。油轮运力供应方面，据 Drewry 预计，至 2019 年，全球油轮船队总载重吨将接近 5 亿吨，年复合增长率保持 3%左右。2016 年以来，随着市场运费率的下跌，油轮新增订单一度明显减少，但 2017 年受低船价、节能环保替代需求等多种因素刺激，新造船订单再次放量，据 Clarkson 统计当年 VLCC 新造船订单达 53 艘，创 2011 年以来第二高水平，同比上涨 279%。从手持订单看，2017 及 2018 年之前仍将是新运力交付的高峰期（部分属于替代老龄油轮退出的订单），具体交付量/实际交付比率则不同的研究机构有不同的判断，部分取决于市场运费率的表现。全球油轮的建造则集中在韩国、中国和日本，总订单数接近全球订单数的 90%。老龄油轮拆解方面，2017 年下半年以来开始提速，2018 年以来更是显著增加，以 VLCC 为例，根据 Pareto 追踪统计的数据，2015-2017 年共拆解了 17 艘 VLCC（其中 13 艘在 2017 年下半年拆解），2018 年截止 3 月 20 日拆解和出售送拆的老龄 VLCC 已经达到 19 艘，其中部分船舶船龄低于 18 岁。老龄油轮的拆解趋势如果持续，可望明显缓解运力供应方面的压力。国际干散货海运行业的基本情况国际干散货海运行业的基本情况全球干散货海运需求主要来自铁矿石、煤炭、粮食等大宗商品的海上贸易需求，市场规模庞大，多年来（即使是 2008/09 年金融危机时期）持续增长，2017年已经达到了 50.98 亿吨/年，比 2006 年的 32.6 亿吨大幅增长。据 Clarkson 最近出版的相关研究报告数据，未来全球干散货总贸易量仍将继续稳步增长。运力方面，2017 年末，全球干散货船合计约 8.2 亿载重吨，增速已经明显放缓，但仍比 2016 年底增长了 3%，订单占现有运力的比例连续第三年降至 20%以下，约为 10%。与此同时，2017 年拆船数量继续回落，由 2016 年的 2,920万载重吨下降至 1,450 万载重吨（2015 年拆解了 3,070 万载重吨）。国际干散货运输通常也具有明显的季节性。主要大宗散货供应集中在南半球、需求则集中在北半球，干散货海运运输经常受到季节性的影响（如粮食收获、雨季等）。LNG运输市场运输市场 LNG是液化天然气（Liquefied Natural Gas）的缩写，是天然气在超低温（-163）条件下液化形成的，主要成分为甲烷。LNG 体积是同质量的天然气的 1/625。LNG 作为清洁能源，是传统能源的有效替代。世界 LNG 工业虽然已经历了 40 年的发展历程，正如 50 年前的石油工业一样，今天的世界 LNG 工业仍处于大发展时期。LNG 运输是指通过 LNG 运输专用船、铁路和公路等方式，将 LNG 运送至终端站。目前海上运输 LNG 运量占世界 LNG 运量的 80%以上。BP 公司在2035 世界能源展望中预计：到 2035年，LNG 将成为天然气贸易的主导形式。全球前三大 LNG 进口国为日本、韩国及中国，2015 年的 LNG 进口量占全球总量的 60%，达到 3,290 亿立方米。招商轮船 2017 年年度报告 12/203 低油价目前对国际 LNG 市场的影响主要有两方面：一方面可能导致需求量减少；另一方面推动贸易格局的改变。在环境问题日益得到重视的背景下，尽管 LNG 短期需求可能减少，但行业中长期前景仍然乐观。目前亚太地区的 LNG 进口价格相对于欧美存在明显溢价。LNG 海运市场包括长期期租市场和现货租船市场。截止 2018 年 3 月初，全球 LNG 专用船舶共 516 艘，其中比较主流的 10 万立方舱容以上的大型 LNG 船约 469 艘，尚未交付的新船订单约114 艘。2017 年以来，受石油价格上涨影响，LNG 价格上涨，上有开发商/贸易商状况有所改善，LNG长期运输合约的执行风险下降。二、二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 适用 不适用 1、货币资金年末余额 476,211.26 万元，较年初增加 82,962.46 万元，增加比例为 21.10%，主要因报告期内理财产品转为结构性存款所致。2、应收账款年末余额 92,443.32 万元，较年初增加 8,452.85 万元，增加比例为 10.06%，主要因报告期内运营船舶增多和年底未完航次同比较多导致应收账款相应增加。3、其他应收款年末余额 109,354.58 万元，较年初减少 203,679.17 万元，减少比例为 65.07%，主要因报告期内收回工商银行理财产品 16 亿元所致。4、长期股权投资年末余额 153,579.67 万元，较年初增加 23,165.41 万元，增加比例为 17.76%，主要因报告期内增加 LNG 运输等项目的投资。5、固定资产净额年末余额 2,520,107.34 万元,较年初增加 4,662.96 万元，增加比例为 0.19%，主要因报告期本公司下属子公司新建的 4 艘油轮和 3 艘散货船由在建工程转入固定资产315,690.33 万元，及本年计提阿芙拉型油轮资产减值、计提固定资产折旧和汇率因素减少311,027.37 万元的净影响所致。其中：境外资产 3,451,995.77（单位：万元币种：人民币），占总资产的比例为 91.34%。公司所属船舶资产全部于境外登记及运营，因此公司资产主要为境外资产。三、三、报告期内核心竞争力分析报告期内核心竞争力分析 适用 不适用 1.1.股东实力雄厚，同系公司具有进一步发挥协同效应的空间。股东实力雄厚，同系公司具有进一步发挥协同效应的空间。招商轮船是招商局祖业的继承者，品牌具有丰富的历史沉淀。作为公司的实际控制人，招商局集团在其涉足的行业拥有一大批优秀公司，在中国香港、内地、东南亚乃至世界范围均有较大的影响力和号召力，其拥有的内外部资源整合能力将给公司不断带来商业机会。招商局集团在贯彻国家“一带一路”战略和国企招商轮船 2017 年年度报告 13/203 改革过程中，预期可为公司的战略发展提供更广阔的空间和更有力的支持。除招商局集团外，公司主要股东中国石化、中国人寿等均为实力雄厚、国际知名的央企，对公司核心业务均予以高度重视和支持。2.2.资本充足，财务稳健。资本充足，财务稳健。公司董事会和管理层高度关注财务和经营投资风险，公司的综合资金成本及负债率维持在较低水平，经营现金流强劲，为公司实施稳健扩张及产业链延伸提供了财务基础，经营绩效保持处于行业领先地位。3.3.专注核心业务，具有丰富的行业经验和品牌优势。专注核心业务，具有丰富的行业经验和品牌优势。公司长期专注于远洋运输业务，在经营管理上形成了自己的特点和优势，海宏公司（AMCL）和香港明华（HKMW）这两家专业管理公司在业内均有较高的品牌知名度。CLNG 公司作为中国第一家投资和运营管理大型 LNG 专用船的公司，保持着中国领先的地位。4.4.战略规划清晰，战略规划清晰，VLCC 和和 VLOC 船队具有规模优势。船队具有规模优势。报告期内，公司对招商局集团非上市优质航运资产开始进行整合。第一步整合完成后，公司将形成油、散、气、特结合的专业化管理平台，巩固和保持 VLCC 和 VLOC 船队的世界领先地位，打造具有核心竞争力的世界一流航运企业。此外，公司将努力寻求产业链延伸及健康稳定的项目投资，以期提升股本回报水平和盈利的稳定性。5.5.与主要客户、供应商长期良好的互信合作。与主要客户、供应商长期良好的互信合作。公司优秀的营运水平和船舶管理的长期安全记录赢得了国际主要油公司等大货主的信任，并以长期合作协议、中短期期租等方式与中石化、中石油、中海油、中化、BP、SHELL、ExxonMobile 和淡水河谷等大客户保持着友好合作关系，进一步保障了货源。此外，公司与境内外其他客户、经纪人、船舶设备、物料备件等供应商均长期保持着良好的互信合作关系。6.6.背靠内地、立足香港、面向全球，机构和人员精简高效，管理成本相对较低。背靠内地、立足香港、面向全球，机构和人员精简高效，管理成本相对较低。公司目前业务发展重点仍聚焦于以中国内地为主的亚洲进口能源、资源运输市场。旗下专业船舶管理公司长期以拥有航运融资、人才、信息等优势的国际航运中心-香港为主要营运基地，同时长期培养、吸纳内地专才为公司服务。总部管理机构精简，岸基人员专业、高效，公司整体经营管理成本较低，航运智能信息化系统先进。第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 一、一、经营情况经营情况讨论与分析讨论与分析 本公司在重组设立时报经国务院同意按控股公司运作，设立以来至本报告期末主要生产经营收益来源于公司在境外设立的全资控股子公司招商局能源运输投资有限公司（下称“能源运输投资”）及其子公司。能源运输投资本身也是一间投资控股型企业，其通过中间层控股公司控股和招商轮船 2017 年年度报告 14/203 参股的油轮船队、散货船队、LNG 船队单船公司和三个专业船舶管理公司，以及其他相关实体公司，是公司生产经营活动的实际执行者。公司合并报表全面反映了母公司及其控股子公司全部资产状况和经营成果。本节内容主要围绕控股子公司和相关实体子公司的生产经营活动进行，比较完整地反映了公司及其控股子公司的经营情况和业绩。2017 年航运市场总体回顾年航运市场总体回顾 报告期全球贸易回暖，带动全球经济和航运需求超预期增长。中国经济增长超过预期，外部经济环境回暖，外需增加，内需消费带来的增长韧性和改革动力使中国经济保持稳定增长；“一带一路”战略实施和“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”扎实推进，投资、贸易拉动成效明显。国际大宗商品价格反弹：下半年，欧美日等全球主要经济体普遍呈加速增长态势，原油减产协议延长并得以落实，国际原油、铁矿石价格走出“”型反转，均大幅反弹。中国大宗商品需求总体强劲：中国进口铁矿石 2017 年进口量累计达 10.75 亿吨,同比增长 5%；2017 年原油进口量为4.2 亿吨，同比增长 10.1%，非国有实体进口配额和进口量继续增加,地炼原油进口配额和进口量继续增加。航运各主要子行业走势不一，油轮市场持续回落，下半年陷入深度低迷；国际干散货和集装箱航运市场均呈现总体稳步复苏走势。1.国际原油轮运输市场国际原油轮运输市场 2017 年油轮市场呈现“L”型走势，自年初一路下行，第 2-3 季度持续低迷，10 月份虽局部反弹但后劲乏力重陷低谷，总体表现“淡季低迷，旺季不旺”，油轮收益水平与去年同比下降近一半。两大 VLCC 主流航线 TD3 及 TD15 今年平均 TCE 较去年低，两航线评估 TCE 约 22,500 美元/天左右,同比下跌超过 40%。第四季度 VLCC 市场旺季不旺，中东/东向航线平均 TCE 仅 23,500 美元/天，为近年来最低，12 月份平均 TCE 更只有 14,800 美元/天，VLCC 船东承受巨大的经营压力。2017 年，AFRAMAX 市场供需结构严重失衡，运价持续低迷，TD8 航线平均 TCE 仅 7,314美元/天，同比下跌 56.7%，为近年来最低。AFRAMAX 市场区域性特点强，跨区域贸易运输少。尽管 2017 年西半球市场总体表现优于苏伊士运河以东市场,西半球市场 Aframax 主流航线 TD7、TD9 平均 TCE 约 8,500 美元/天,同比下跌超过 50%。招商轮船 2017 年年度报告 15/203 招商轮船 2017 年年度报告 16/203 （资料来源:Clarkson，Pareto，AMCL）2.国际干散货航运市场国际干散货航运市场 2017 年国际干散货海运市场受益于全球经济复苏和运力增长放缓，总体继续稳步复苏，各项运价指数同比大幅提升。发达国家和发展中国家的经济形势普遍发展良好，IMF 全年数次调高全球经济增速预期，大宗商品交易旺盛。中国经济表现亮眼，宏观经济表现稳步提升，供给侧改革相关的各项政策落实到位，拉动经济上行卓有成效，钢厂、煤矿盈利水平大幅提升，带动大宗干散货商品需求增强，铁矿石、煤炭、粮食进口大幅增长，提振干散货海运市场，运费率总体持续振荡上行。2017年，反应国际干散货运输市场景气度的BDI指数平均值为1,145点，波动范围在685-1,743点之间。同期波罗的海航交所指数比较同期波罗的海航交所指数比较 指数 2016 年 2017 年 同比 BDI 673 1,145 70.15%BCI 1,032 2,082 101.79%BCI TC AVG 7,388 15,128 104.77%BPI 696 1,218 75.04%BPI TC AVG 5,562 9,766 75.57%BSI 596 844 41.59%BSI TV AVG 6,236 9,345 49.87%招商轮船 2017 年年度报告 17/203 （资料来源:Clarkson，HKMW）分船型市场方面：好望角型船市场好望角型船市场中国经济向好，供给侧改革刺激大宗商品进口需求，铁矿石进口量同比增长6%，煤炭进口量同比增长 8.5%，带动运输需求旺盛。新造船交付量仍处于相对低位，部分老龄VLOC 退出市场，好望角型船载重吨本年度净增仅 3%。下半年，受恶劣天气及国内调控政策限制影响，中国各主要卸货港船期延滞时有发生，运力供应减少进一步推升市场。上述原因导致今年好望角型船市场超预期发展，大幅超越 2016 年同期，赶超 2014 年的行情。巴拿马型船市场巴拿马型船市场受中国煤炭进口需求和南美粮食出口需求大幅提升推动整体走强。全年南美大豆出口增量接近 1,600 万吨，同比增长 14%；尽管下半年中国进口煤炭受调控影响，增幅明显放缓，但全年进口总量增加约 2,000 万吨，同比增长 8.5%。运力供应方面，新船交付量维持在中低水平，净增运力约 490 万吨，运力同比增幅约 2.50%。超灵便型船市场超灵便型船市场也较 2016 年有明显的提升，发展形势较好望角型和巴拿马型船市场温和。全球经济稳步发展，小宗干散货运输需求明显增加，煤炭、粮食和杂矿的贸易回暖拉动市场上扬；但供给侧改革影响了中国钢材出口量，且下半