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保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 1 保龄宝生物股份有限公司保龄宝生物股份有限公司 20222022 年年度报告年年度报告 2 2023023 年年 4 4 月月 2727 日日 保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 2 20222022 年年度报告年年度报告 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。公司负责人戴斯觉、主管会计工作负责人王延军及会计机构负责人公司负责人戴斯觉、主管会计工作负责人王延军及会计机构负责人(会计主管人员会计主管人员)温温文秀声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。文秀声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“公司未来发展的展望”部分描述了公公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“公司未来发展的展望”部分描述了公司未来经营中可能面临的风险，敬请广大投资者注意查阅并注意投资风险。司未来经营中可能面临的风险，敬请广大投资者注意查阅并注意投资风险。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 371,812,900371,812,900 股为基数，向全体股股为基数，向全体股东每东每 1010 股派发现金红利股派发现金红利 0.80.8 元（含税），送红股元（含税），送红股 0 0 股（含税），不以公积金转增股本。股（含税），不以公积金转增股本。保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 3 目目 录录 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义.2 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标.7 第三节第三节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析.11 第四节第四节 公司治理公司治理.49 第五节第五节 环境和社会责任环境和社会责任.66 第六节第六节 重要事项重要事项.71 第七节第七节 股份股份变动及股东情况变动及股东情况.78 第八节第八节 优先股相关情况优先股相关情况.85 第九节第九节 债券相关情况债券相关情况.86 第十节第十节 财务报告财务报告.87 保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 4 备查文件目录备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。四、载有法定代表人签名的公司 2022 年年度报告文本。保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 5 释释 义义 释义项 指 释义内容 本公司、公司、上市公司 指 保龄宝生物股份有限公司 功能食品 指 具有特定营养保健功能的食品，即适宜于特定人群食用，具有调节机体功能，不以治疗疾病为目的的食品。功能食品除了具有普通食品的营养和感官享受两大功能外，还具有调节生理活动的第三大功能。在调节肠道菌群、增强免疫力、辅助降血脂、辅助降血糖、延缓衰老、抗氧化、促进消化、通便、减肥、增加骨密度等方面起作用。低糖/无糖 指 据食品安全国家标准预包装食品营养标签通则（GB 28050-2011）的要求，食品标注低糖，则每 100g(固体）或 100ml（液体）中的碳水化合物（糖）含量5克；如果标注无糖，则每 100g(固体）或 100ml（液体）中碳水化合物（糖）含量0.5 克。功能糖 指 功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇等几种具有特殊生理功效的物质的统称。在调节肠道菌群、控制血糖、血脂、控制体重等方面具有功效。功能性低聚糖/低聚糖/Oligo 指 是由 2-10 个相同的或不同的单糖，以糖苷键聚合而成的寡糖类碳水化合物，可直接作为食品配料，但是不被人体消化道酶和胃酸降解，不被（或难被）小肠吸收，直接进入大肠，具有促进人体益生菌增殖等生理功能。赤藓糖醇 指 以葡萄糖为主要原料，利用解脂假丝酵母或丛梗孢酵母或类丝孢酵母经发酵转化为赤藓糖醇，再通过精制等工艺制得。是所有糖醇中唯一利用微生物技术生产的一种天然零热量甜味剂。赤藓糖醇不被酶所降解，不参与糖代谢，不引发血糖变化，宜于糖尿病人食用。人体耐受量高，不致龋齿。海藻糖 指 由两个吡喃环葡萄糖分子组成的非还原性双糖，海藻糖在高温、高寒、高渗透压及干燥失水等恶劣环境条件下在细胞表面能形成独特的保护膜，有效地保护蛋白质分子不变性失活，从而维持生命体的生命过程和生物特征。对多种生命生物活性物质具有非特异性保护作用，又被称为生命之糖，广泛应用于食品工业、日化、生物试剂保存等。结晶果糖 指 以淀粉水解产生的葡萄糖经异构、分离、精制、结晶得到的产品，或以蔗糖水解产生果糖和葡萄糖经分离、精制、结晶得到的产品。结晶果糖天然存在于蜂蜜及水果中，甜度高，热量与蔗糖一样，在体内代谢快，易被机体吸收利用，且不依赖胰岛素，对血糖影响小，适用于葡萄糖代谢及肝功能不全的患者补充能量，是糖尿病人、儿童食品的理想营养剂。阿洛酮糖 指 阿洛酮糖是在自然界中天然存在但含量极少的一种稀有单糖，以精制淀粉为原料，经生物酶转化、精制获得果糖，利用果糖差向异构酶转化，精制而成，其甜味及口感与蔗糖相类似或接近，但其热量却远低于蔗糖，具有高溶解度，又具有调节血糖的生理功能，是肥胖以及糖尿病患者的一种理想的蔗糖代替物。阿洛酮糖安全，口感柔和细致，甜味温和，食用期间与之后都没有不良口感。广泛应用于食品、饮料、保健品中。可溶性膳食纤维 指 膳食纤维是一种不能被人体消化的碳水化合物，水溶性膳食纤维属于膳食纤维的一种，是可以溶于水的。在消化过程中产生热量较低，自身膨胀，让人有饱腹感，可以控制体重和起到润肠通便的功效并维持正常的肠道功能。聚葡萄糖 指 以葡萄糖为原料，高温真空聚合、精制而成的一种可溶性膳食纤维，性价比高，应用范围广。应用于糖果、烘焙食品、冷饮、乳制品、保健品、饮料、代餐类食品、建筑材料及部分化工产品中。抗性糊精 指 以食用淀粉为原料，在酸性条件下经糊精化反应制得的一种膳食纤维。热量低，可抑制餐后血糖水平快速上升，可调节血清中胆固醇和甘油三酯水平，可降低内脏中的中低密度脂肪含量。广泛应用于保健品、饮料、烘焙食品、代餐类食品、瘦身产品、特膳食品。无糖高纤聚葡萄糖 指 在国内作为食品添加剂、营养强化剂及食品配料使用，无糖高纤聚葡萄糖，糖含量0.5%，聚葡萄糖含量96%，低还原糖聚葡萄糖（DE0.5%）。起到改善消化健保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 6 康，增殖肠道内有益菌，调节肠道的作用，由于其低能量、非胰岛素依赖及增加饱腹感也常用于体重控制产品中。无糖高纤抗性糊精 指 在国内作为普通食品使用，无糖高纤抗性糊精，糖含量0.5%，总膳食纤维/(g/100g)90，由于其溶解度高、甜度低、耐热性好、加工性好及低热量特点，主要用于抑制饭后血糖上升、润肠通便、改善脂质代谢及促进矿物质吸收等领域中。益生元 指 由国际益生元之父-格伦吉布索于 1995 年提出，系指一些不被宿主消化吸收却能够选择性地促进体内有益菌的代谢和增殖，从而改善宿主健康的有机物质。低聚异麦芽糖 指 以淀粉或淀粉质原料，经酶法转化、精制、浓缩等工艺制得的一种淀粉糖产品。主要成分为-1,6-糖苷键结合的异麦芽糖、潘糖、异麦芽三糖及异麦芽四糖（含四糖）以上（IGn）的低聚糖。具有低热量、低甜度、防龋齿、改善肠道微生态、促进矿物质吸收、改善腹泻和便秘的作用。广泛应用于饮料、乳制品、冷饮、焙烤食品，此外，还可作为畜肉加工品、水产制品、果酱油等的配料。低聚半乳糖 指 以牛乳中的乳糖为原料，经-半乳糖苷酶转化而成的一类低聚糖。在人母乳中含量较多，婴儿体内双歧杆菌菌群的建立很大程度上依赖母乳中的低聚半乳糖成分。低聚半乳糖热值较低，是人体肠道中双歧杆菌、乳酸菌等有益菌的营养源和增殖因子，可以改善人体肠道的消化吸收功能，尤其对新生儿的消化功能改善，在促进钙吸收及增加免疫力上有良好作用。广泛应用于乳制品、婴幼儿奶粉、保健品、饮料、烘焙食品中。低聚果糖 指 果糖基经（21）糖苷键连接而成的，聚合度为 2-9 的功能性低聚糖。以蔗糖为原料，采用生物酶转化、精制而成，具有低热量、减轻肝脏肾脏的负担、预防肥胖、防龋齿、改善肠道微生态、降低血清中胆固醇和甘油三酯的含量、促进矿物质吸收、改善腹泻和便秘的作用。广泛应用于乳制品、婴幼儿奶粉、保健品、饮料、烘焙食品、饲料中。低水活益生元GOS/FOS 指 水活度0.1 的益生元。低水活益生元可以有效促进益生菌的繁殖增长，直接与益生菌或其他固体饮料混合，简化益生菌制品产业化生产工艺，更好的保证益生菌及其他固体饮料产品的的营养、色泽、风味、质构的保藏性和货架期，最大限度的保持益生菌在相应食品载体中的活菌存活率，延长菌体活性，防止产品衰减，保持益生菌产品的稳定性。2岩藻糖基乳糖（2-FL）指 一种独具优势不可替代的母乳低聚糖，母乳低聚糖(HMOs)是仅次于乳糖和脂肪的第三大固体成分，具有多种结构和功能，目前，已分离和鉴定出 200 多个 HMO 结构，其中 2-FL 含量最丰富，约占 31%。研究表明，添加 2-FL 的婴儿配方粉，可显著降低肠道致病菌丰度，预防宝宝肠道感染，可以提高儿童免疫力，调高免疫细胞，促进大脑及智力发育。麦芽糊精 指 以淀粉或淀粉质为原料，经酶法低度水解、精制、喷雾干燥而成的不含游离淀粉的营养性多糖。具有甜度低，无异味，易消化，溶解性好，填充效果好，不易吸潮，增稠性强，载体性好，稳定性好的特性。广泛应用于饮料、冷冻食品、糖果、麦片、乳制品、保健品等行业,还可应用于纺织、日化、医药生产中。蔗果三糖 指 属于精准益生元，由蔗糖和果糖以(2，6)-和(2，1)-键缩合而成的一种非还原性的三糖，是低聚果糖中关键组分之一，有调控菌群、增殖有益菌，降低血糖、提高机体免疫力，促进肠道蠕动、控制体重等重要作用。麦芽四糖 指 是由-1,4 糖苷键连接的葡萄糖四聚体，属于低聚麦芽糖中的直链低聚麦芽糖，集营养、保健、食疗等功能于一体，被誉为最有希望的低聚麦芽糖，可以促进消化吸收、改善肠道环境，促进钙离子的吸收及抗龋齿性等。果葡糖浆 指 以食用玉米淀粉为主要原料，经-淀粉酶、葡糖淀粉酶、葡糖异构酶等作用通过脱色过滤、离交、浓缩等工艺而成的一种由葡萄糖和果糖而组成的一种混合糖浆，能快速给人体提供能量。北京永裕 指 北京永裕投资管理有限公司 趵朴投资 指 上海趵朴投资管理有限公司 元、万元 指 人民币元、人民币万元 报告期 指 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日 保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 7 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、公司信息一、公司信息 股票简称 保龄宝 股票代码 002286 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 保龄宝生物股份有限公司 公司的中文简称 保龄宝 公司的外文名称（如有）BAOLINGBAO BIOLOGY CO.,LTD.公司的外文名称缩写（如有）BLB 公司的法定代表人 戴斯觉 注册地址 山东省德州（禹城）国家高新技术产业开发区东外环路 1 号 注册地址的邮政编码 251200 公司注册地址历史变更情况 无 办公地址 山东省德州（禹城）国家高新技术产业开发区东外环路 1 号 办公地址的邮政编码 251200 公司网址 www.blb- 电子信箱 tggzxblb- 二、联系人和联系方式二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 张国刚 张锋锋 联系地址 山东省德州（禹城）国家高新技术产业开发区东外环路 1 号 山东省德州（禹城）国家高新技术产业开发区东外环路 1 号 电话 0534-8918658 0534-8918658 传真 0534-2126058 0534-2126058 电子信箱 三、信息披露及备置地点三、信息披露及备置地点 公司披露年度报告的证券交易所网站 证券时报、证券日报、中国证券报、上海证券报 公司披露年度报告的媒体名称及网址 公司年度报告备置地点 公司证券部 四、注册变更情况四、注册变更情况 统一社会信用代码 91371400723870085E 公司上市以来主营业务的变化情况（如有）无变更 保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 8 历次控股股东的变更情况（如有）2007 年 10 月 17 日至 2017 年 2 月 28 日，公司控股股东为刘宗利先生；2017 年 3 月 1 日至今，公司控股股东为北京永裕投资管理有限公司。五、其他有关资料五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称 和信会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所办公地址 济南市历下区文化东路 59 号盐业大厦 7 层 706 室 签字会计师姓名 姜峰 葛鹏 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 适用 不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 适用 不适用 六、主要会计数据和财务指标六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 否 2022 年 2021 年 本年比上年增减 2020 年 营业收入（元）2,712,745,317.35 2,764,976,972.69-1.89%2,054,578,268.02 归属于上市公司股东的净利润（元）133,168,839.10 201,579,400.15-33.94%49,861,881.27 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）124,075,074.59 164,369,745.11-24.51%36,262,261.21 经营活动产生的现金流量净额（元）30,821,782.60 206,267,702.76-85.06%398,458,455.50 基本每股收益（元/股）0.36 0.54-33.33%0.14 稀释每股收益（元/股）0.36 0.54-33.33%0.14 加权平均净资产收益率 6.98%11.95%-4.97%3.14%2022 年末 2021 年末 本年末比上年末增减 2020 年末 总资产（元）3,006,135,458.00 3,028,995,791.18-0.75%2,615,727,298.11 归属于上市公司股东的净资产（元）2,004,342,854.26 1,813,231,683.09 10.54%1,599,359,459.63 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 是 否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 是 否 保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 9 七、境内外会计准则下会计数据差异七、境内外会计准则下会计数据差异 1 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。2 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。八、分季度主要财务指标八、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 657,767,709.68 725,012,998.55 697,838,424.94 632,126,184.18 归属于上市公司股东的净利润 42,723,700.71 48,028,304.48 19,825,805.75 22,591,028.16 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 39,345,780.14 46,023,188.41 16,683,993.48 22,022,112.56 经营活动产生的现金流量净额-136,105,401.07 57,885,644.60 195,585,439.22-86,543,900.15 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 是 否 九、非经常性损益项目及金额九、非经常性损益项目及金额 适用 不适用 单位：元 项目 2022 年金额 2021 年金额 2020 年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）-2,362,983.61 831,142.64-1,067,725.05 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）9,013,558.43 13,113,120.91 14,625,851.78 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 1,871,280.50 2,268,424.23 除同公司正常经营业2,575,373.15 24,546,174.87 保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 10 务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 798,127.29 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-1,221,891.17-24,022.46-106,050.74 其他符合非经常性损益定义的损益项目 1,200,194.41-713,767.01 减：所得税影响额 908,613.99 2,414,274.41 2,120,880.16 合计 9,093,764.51 37,209,655.04 13,599,620.06-其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：适用 不适用 公司本期处置联营企业上海曼巴蔓芭健康科技有限公司长期股权投资产生的投资收益 1,200,194.41 元，该处置为偶发性，故将其确认为非经常性损益。将公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 适用 不适用 公司不存在将公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 11 第三节第三节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况一、报告期内公司所处行业情况 1 1、所属行业、所属行业 （1 1）行业分类）行业分类 保龄宝成立于1997年，目前是国内功能糖行业的领军企业，20余年来，公司始终专注于酶工程、发酵工程等现代生物工程技术，主要从事功能糖的研发、制造及方案服务。主要产品包括功能糖系列、糖醇系列、膳食纤维系列、淀粉及淀粉糖系列、医药原辅料系列及益生元终端等，广泛应用于健康食品、功能饮品、保健医药、无抗饲料、日化等领域。根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引，公司所属行业为农副产品加工业（代码C13）。（2 2）行业上下游情况）行业上下游情况 功能糖行业整体属于农副产品加工大类，因此功能糖的上游行业为农副产品，而功能糖作为功能配料，食品、营养保健食品、饮料、乳品、饲料、日化等行业均为功能糖的下游行业。此外，由于功能糖产品众多，不同功能糖产品的原料各异，因此其细分的上游行业也是不同的，如公司低聚异麦芽糖的原材料为玉米或玉米淀粉，则低聚异麦芽糖的上游行业为玉米行业；公司低聚果糖的原材料为蔗糖，则低聚果糖的上游行业为制糖工业；公司赤藓糖醇的原材料为葡萄糖（属于淀粉糖），而公司主要采用玉米或者玉米淀粉用于生产葡萄糖浆，因此其上游行业也属玉米行业。2 2、行业发展、行业发展 公司产品主要包括功能糖和淀粉糖。功能糖是具有低热量、能提供营养、促进和改善人体生理机能的糖（醇）类产品的统称，包括：功能性低聚糖、功能性糖醇和功能性膳食纤维。2.12.1功能性低聚糖发展状况功能性低聚糖发展状况（1 1）功能性低聚糖的发展概况）功能性低聚糖的发展概况 1970年，日本森永乳业以蔗糖为原料用酶法初次实现了低聚果糖的工业化生产，经过多年发展，功能性低聚糖产业已经成为一个重要的生物技术产业，市场化品种20多种，正在研发的品种有近百种，并催生了300亿美元的功能食品市场及100亿美元的功能饲料市场，而且每年仍以10%-20%的速度增长，具有良好的发展前景。根据2000年中国公布的功能性低聚糖通用技术规则行业标准，将功能性低聚糖定义为由2-10个相同的或不同的单糖，以糖苷键聚合而成的低度聚合糖。具有糖类的特性，可直接作为食品配料，由于人体胃及小肠内没有水解这些低聚糖的酶系统，因此它们不被消化吸收而直接进入大肠内，保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 12 优先被双歧杆菌所利用，是双歧杆菌的有效增殖因子，具有促进人体双歧杆菌增殖等生理功能。功能性低聚糖是一类低聚糖的统称名，其品种繁多，不同品种其物化性能、生理功能还存在一定差异，目前国内已实现工业化生产并上市的功能性低聚糖产品有低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖、低聚木糖等，主要用于功能食品、营养保健食品、乳制品以及饲料工业领域，并逐步向化妆品、药物等更多领域拓展。我国对功能性低聚糖的研究始于20世纪80年代，到“九五”期间开始，公司开始将功能性低聚糖在国内规模化生产，推动了国内功能性低聚糖行业的快速发展。功能性低聚糖具有以下四大功能：调节肠道功能，促进肠道内有益微生物菌群的建立：人体胃肠道内没有水解功能性低聚糖的酶类，它们不被人体消化吸收，可直接进入大肠内优先被双歧杆菌利用，可明显促进人体内双歧杆菌的增殖，而不能被有害菌利用，同时抑制肠内有害菌及腐败物质的形成，调节肠道，润肠通便，有效缓解便秘，从而提高机体免疫力。低甜度低热量：功能性低聚糖是一种低甜度、低热量、能溶于水的不消化性糖类，由于功能性低聚糖不被胃酸、胃酶降解，且人体肠道没有消化功能性低聚糖的酶系统，因此人体摄入后基本不增加血糖。促进钙、铁吸收：双歧杆菌等有益菌能够产生乙酸、乳酸等脂肪酸，使肠道pH值降低，抑制大肠杆菌、肠炎沙门氏菌的生长，并能够使钙、铁等离子的溶解度增加，促进其吸收，从而达到减少骨质疏松、预防贫血的作用。预防龋齿：高纯度功能性低聚糖不被口腔变异链球菌作用而生成水不溶性的高分子葡聚糖，不会造成牙齿龋变。（2）功能性低聚糖的应用领域 功能食品及营养保健食品领域 目前，功能性低聚糖应用于功能及营养保健食品主要包括如下两个方面：一是作为功能性配料添加到传统食品中，用于进一步开发功能及营养保健食品，使其具备增殖双歧杆菌等有益菌功能，起到调节肠道微生态平衡的作用，从而在根本上解决亚健康和疾病状态，很好地满足了人们对健康的诉求；二是直接以功能性低聚糖为主要成分，制造成冲剂、片剂、口服液等终端食品。乳制品领域 2007年，中国国家公众营养中心启动了低聚糖益生元项目，倡导在公众摄入的食物中加入功能性低聚糖，激活与增殖人体的益生菌群，从而达到促进微生物生态平衡，改善公众营养健康的目的。“牛奶+益生元（功能性低聚糖）”成为了低聚糖益生元项目的典型模板。目前在市场上，常见的添保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 13 加功能性低聚糖的乳品，主要关注其增殖体内有益菌，完善肠道菌群的平衡功能；除此之外，功能性低聚糖添加于乳制品还具备以下附加功能：通过选择性增殖有益菌，强化乳品中有益菌的作用和活性；功能性低聚糖在肠道中被发酵为有机酸，导致肠道pH值下降，使在通过小肠时形成的钙、镁构成的复合物发生溶解而强化乳品中钙镁等矿物质吸收；作为一种水溶性膳食纤维，还能起到促进肠道蠕动、润肠通便、排毒的功能。生物配合饲料领域 功能性低聚糖不仅具有低热、稳定、安全无毒等良好的理化性质，还具有调整肠道和提高免疫等保健作用。目前，国外已将其作为生物配合饲料添加剂应用于生物配合饲料工业，功能性低聚糖饲料可选择性的刺激动物大肠中有益菌生长而防止病原菌滋生，提高机体免疫力，从而促进畜禽健康生长。功能性低聚糖添加于饲料的主要功效为：促进双歧杆菌增殖；促进动物生长，提高生产性能；提高排便速度；减少血氨浓度；增进矿物质吸收；增强免疫能力。（3 3）功能性低聚）功能性低聚糖行业的发展前景糖行业的发展前景 营养产业的快速扩张为功能性低聚糖市场带来广阔的市场空间。营养产业快速扩张主要由政府政策、消费者需求、下游食品企业三方面共同推动的。政府政策推进公众营养改善 2013年，国家卫生和计划生育委员会办公厅发布国卫办食品函2013118号，就中国生物发酵产业协会关于低聚果糖使用的请示（中生发协201316号）进行了函复，明确“低聚果糖是常用的食品配料，也是列入食品营养强化剂使用标准（GBl4880-2012）的食品营养强化剂。”随着益生元等食品概念逐渐被消费者所接受，功能性低聚糖成了功能及营养、保健食品中不可或缺的健康配料，以健康为主题的功能及营养、保健食品的发展必将拉动对功能性低聚糖产品的需求。消费者对健康的关注转化为对功能及营养保健食品的持续需求是行业持续发展的重要推动力。2017年，国民营养计划（20172030年）与关于促进食品工业健康发展的指导意见提出，中国积极推进全民健康生活方式行动，广泛开展以“三减三健”（减盐、减油、减糖，健康口腔、健康体重、健康骨骼）为重点的专项行动，在政府各类营养改善计划与行动的助力下，食品行业通过产品升级、研制新产品等形式，推出了各种各样的功能及营养保健食品，如无糖口香糖、低糖饼干、益生元功能食品等，成为消费品行业增长的热点，并进而带动了功能性食品配料需求的迅速增长。人均可支配收入提高的推动作用 2016年至2022年，中国经济的稳健增长使人们可支配收入不断增加，人们用于食品消费的支出也呈现出逐年攀升的态势。根据统计局数据显示，2022年，全国居民人均可支配收入36,883元，比保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 14 上年名义增长5.0%，全国居民人均消费支出24,538元，比上年名义增长1.8%。根据国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要，“十四五”期间，城乡居民对食品消费需求将继续保持增长的趋势。随着“十四五”期间，中国城镇居民可支配收入的不断增加、城镇化率的提高、食品消费总量的持续增长以及食品消费的支出的逐年攀升等因素，成为了功能及营养、保健食品消费需求持续增长的重要推动力。图：20152015-20222022年全国人均可支配收入与消费支出对比图 数据来源：国家统计局 健康观念转变、营养健康产业升级拉动需求 随着经济快速发展，食品产业正在进入满足消费者不同营养需要的新阶段，人们对食品的追求已经超出了解决温饱、补充营养的基本需要，会更加关注健康，并且赋予了食品调节生理活动、促进人体健康的功能需求。居民对健康的关注也由治疗转到注重预防，城乡居民对食品消费将继续从生存型消费加速向健康型、享受型消费转变，从“吃饱、吃好”向“吃得安全，吃得健康转变”，通过消费有利于身体健康的功能及营养、保健食品达到预防疾病的目的。由于人们饮食结构失衡造成的肥胖、高血糖、体内微生态失衡等亚健康及疾病状态越来越受到人们的重视，因此人们对各种具备预防、治疗疾病等的功能及营养、保健食品的消费需求逐年攀升，随着国民收入水平的上升以及健康保健意识的不断增加，中国健康保健食品行业在这几年有着非常迅速的发展，在2022年我国受经济下行压力影响，经济发展整体受挫的大环境下，保健食品行业仍保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 15 然实现了增长。2022年我国保健食品行业市场规模为3,946.8亿元，同比增长2.95%。图：中国保健食品市场规模 数据来源：智研咨询 下游食品企业产品升级及产品应用领域拓宽的推动作用 目前，下游食品行业受竞争持续加剧、原材料成本上升等诸多因素的影响，现有主流产品的利润率降低，给终端食品企业构成了巨大的压力。随着健康消费逐渐成为大众消费品市场的主旋律，在竞争压力和追逐利润的双重推动下，下游终端食品企业将更多关注具有“健康”功效的食品的开发与营销，积极地进行产业升级，通过在产品中添加功能性配料等方式，开发针对细分市场且能够满足消费者健康诉求的功能及营养、保健食品并加快终端产品的更新速度。相对于规模庞大的下游食品行业，功能性低聚糖行业尚处于成长期初期，规模较小，下游行业应用品种的增加、应用领域的拓宽、单位产品使用量的增加都将导致功能性低聚糖行业迅速增长。2.2 2.2 功能性糖醇功能性糖醇行业发展状况行业发展状况 （1 1）功能性糖醇行业的发展现状）功能性糖醇行业的发展现状 功能性糖醇是指具有在人体新陈代谢过程中不同于蔗糖的特殊功能的多元醇，该类产品主要包括赤藓糖醇、木糖醇、山梨醇、麦芽糖醇等。公司主要功能性糖醇产品为赤藓糖醇，赤藓糖醇以天然、零热值、不参与血糖代谢、较高耐受量及酸热性能稳定等特点，受到市场的高度关注，在无糖饮品、糖果、乳制品等领域得到广泛应用，以替代蔗糖等传统糖源，达到减糖的目的。此外，赤藓糖醇还是主要糖醇中人体耐受度最高的，实验表明同等条件下赤藓糖醇的耐受度是木糖醇、麦芽糖醇、乳糖醇等的2-3倍，正常食品饮料添加食用引起肠胃不良反应较小，并且是功能性糖醇类产品中保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 16 唯一的零热量非化工合成的糖醇。1990年日本最早批复将赤藓糖醇作为食品配料应用，1997年获美国FDA安全食品配料（GRAS）认证，可以作为100%蔗糖替代物，1999年被世界粮农组织和世界卫生组织联合批准作为专用食品甜味剂，且其ADI（一日摄取量）为“无需规定”，属较高安全类别。2014年，国家卫计委在预包装食品营养标签通则（GB 28050-2011）问答中称：“鉴于目前糖醇在部分类别食品中使用较多，为科学计算能量，建议赤藓糖醇能量系数为0kj/g，其他糖醇的能量系数为10kj/g”。赤藓糖醇产品安全性已获得学术机构、政府主管部门、市场消费者的广泛认可，短期内被快速替代和更迭的风险较小。在生产工艺上，化学合成法由于生产效率低、周期长、成本高、操作危险等劣势难以进行大规模工业化生产，发酵法工业化生产应用时间长、工艺成熟，行业内主流企业均采用此方法，短期内被替代可能性低。作为蔗糖等传统添加糖的替代产品，消费者食糖观念的转变是赤藓糖醇行业发展的核心推动力。经过多年的培育，当前以赤藓糖醇为代表的新型甜味剂产业已经进入快速发展期。（2 2）赤藓糖醇行业的发展前景）赤藓糖醇行业的发展前景 赤藓糖醇需求出现爆发式增长，未来市场空间广阔 目前，在应用赤藓糖醇的终端产品中，元气森林等新锐饮料品牌旗下的零糖、低糖饮料率先得到大力推广并受到广大注重健康的消费者的青睐，零糖、低糖饮料的市场培育和消费者教育初见成效给同行业带来巨大的示范效应。传统饮料品牌如可口可乐、百事可乐、农夫山泉、娃哈哈、达能、达利食品、东鹏特饮等也在迅速布局零糖、低糖饮料市场，为后续进入零糖、低糖饮料市场的连锁品牌如喜茶、奈雪的茶等对赤藓糖醇的使用起到了带动作用，中国赤藓糖醇消费量自2018年开始爆发式增长，2018年消费量增长89.66%，2019年增长100%，远远超过美国和欧洲的增长速度。根据观研报告网公布数据，2021年，我国无糖饮料的市场规模已达159亿元，年增长率为35%，远超饮料行业总增长率，随着健康消费理念的普及、Z世代的崛起，预计未来数年我国无糖饮料行业能保持约13.7%的年复合增长率，2027年市场规模将达276.6亿元。图：中国无糖饮料市场规模及增速情况（单位：亿元）保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 17 数据来源：CNKI，艾瑞咨询 美国、欧盟部分国家开始征收糖税，我国的部分省份城市如深圳也正在实施相关指引，预计将来也会效仿欧美征收糖税，以降低对传统糖的摄入量。参考国外饮料行业无糖品类占行业整体25%左右的规律，而国内的无糖产品占比不到 5%，而在各类甜味剂产品中，有安全隐患的糖精和甜蜜素产量仍占比较高，赤藓糖醇未来替换空间巨大。根据沙利文的预测数据，2020年至2024年全球赤藓糖醇的市场需求会持续增长，年均增长率高达22.12%，增长空间广阔。公司根据目前下游行业消费需求增长情况预计，实际增长率有可能超过上述预测。国内外多家厂商已着手布局建设赤藓糖醇生产线，赤藓糖醇全球及国内产能快速增加 赤藓糖醇凭借良好的口感和天然、零热量的健康属性，受到食品饮料品牌和消费者的喜爱，近几年消费量迅猛增加，国内外多家功能性配料生产企业先后启动产能扩张计划，全球及国内产能快速增加。2003年，保龄宝在国内首家完成赤藓糖醇的工业化生产，目前是国内重要的赤藓糖醇生产厂家。除公司外，目前国内赤藓糖醇生产企业有山东三元生物科技股份有限公司、诸城东晓生物科技有限公司等。根据智研咨询公布数据显示，2021年国内赤藓糖醇产量约10.68万吨，2017-2021年年均复合增速达 37.8%。作为新一代代糖产品，赤藓糖醇未来发展前景广阔，火爆的需求也使得国内企业纷纷扩产，叠加行业新进入者，赤藓糖醇产能大幅增长，整体规模可达40万吨，远超市场的需求增长，导致赤藓糖醇市场供需失衡，自2022年起行业进入洗牌阶段。保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 18 图：中国赤藓糖醇产量及增长情况 数据来源：智研咨询 在赤藓糖醇市场供大于求的背景下，部分厂家试图以低价抢占市场份额，使赤藓糖醇价格回归理性，但行业进入不良竞争的局面。下游食品行业对赤藓糖醇的应用范围、应用量仍保持良好的增长势头。随着行业新进入者迫于生存压力低价竞争，但产品质量一时难以被客户认可，利润空间下降，部分新进入者开始陆续退出赤藓糖醇行业，未来赤藓糖醇市场会逐步恢复相对稳定的供需格局，产品价格也会趋于合理。随着消费市场逐渐恢复，赤藓糖醇仍是零糖、零卡的首选功能配料，预计赤藓糖醇市场未来仍有较强增长韧性。2.32.3功能性膳食纤维行业发展概况功能性膳食纤维行业发展概况 保龄宝生物股份有限公司 2022 年年度报告全文 19（1 1）功能性膳食纤维行业的发展现状）功能性膳食纤维行业的发展现状 膳食纤维产业发展的程度与一个国家社会经济的发展水平相一致。欧美发达国家早在 20 世纪 70 年代就兴起了膳食纤维的研究、开发与应用，并逐步将膳食纤维作为一种功能性食品配料用于食品工业，开发出多种添加膳食纤维的糕点、乳制品、果酱、饮料等高纤维食品，形成了一定的市场规模。在市场需求的催生下，早在 2009 年美国高膳食纤维类产品的年销售额已超过 500 亿美元。国内在本世纪初才开始重视并进行相关技术研发和产品生产，相比国外行业起步较晚。目前我国的膳食纤维行业处于快速成长时期，还有较大的市场潜力和发展空间。公司主要生产可溶性膳食纤维，如抗性糊精、聚葡萄糖等。膳食纤维可广泛应用在食品、饮料、保健品和医药制品中，用来补充人体生理所需的膳食纤维量。同时膳食纤维可影响产品的颜色、风味、保油性和保湿性；作为稳定剂，对食品品质、结构等有改善作用；也可作为增稠剂，控制糖的结晶，提高产品货架期。随着膳食纤维的应用领域不断拓宽，市场需求也随之增加。（2 2）功能性膳食纤维行业的发展前景）功能性膳食纤维行业的发展前景 随着我国居民生活水平的提高，人们对美味的过度追求，高脂肪、高碳水化合物、高蛋白质的过量摄入，以及食物结构的日益精细化，致使我国出现了高血压、高血脂、高胆固醇、糖尿病等疾病的流行，这与膳食纤维的缺失存在着一定的关系。经过数十年的科学研究，现已证明膳食