430719_2016_九鼎集团_2016年年度报告_2017-04-27.pdf

九 鼎 集团 NEEQ:430719 同创九鼎投资管理集团股份有限公司 TongchuangjiudingInvestment Management Group Co.,Ltd.年度报告 2017 公告编号：公告编号：2012017 7-0 02727 证券证券代码代码：430719 430719 证券简称：九鼎证券简称：九鼎集团集团 主办券商：西部证券主办券商：西部证券 1 致致股东股东的信的信 各位尊敬的股东：为便于大家了解公司的情况，现将公司的发展思路和经营状况等简要报告如下。一一、公司的定位、投资方式、投资收益来源及投资资金来源公司的定位、投资方式、投资收益来源及投资资金来源（一）我们的定位 我们定位为一家综合性投资公司。作为一家投资公司，我们不是特别关心公司的营业收入、市场份额、资产规模等常规指标，甚至我们都不是很关心某一年度的净利润指标，我们主要关心公司的内在价值的增长，从长期而言作为一个替代指标，我们主要关心每股净资产的增长。公司目前暂时控股投资有几项金融业务，但是我们完全无意于成为一家经营多项金融业务的综合金融公司，我们的定位是成为一家纯粹的、专业的投资公司。（二）投资方式 我们对企业的投资采取控股经营型投资和参股财务型投资两种方式，至于是参股还是控股，对我们而言没有太大的实质差异，相比而言我们更关心的是企业的质地以及投资的价格。从进退便利角度，我们主要从事参股型投资，含从一级市场投资非上市企业的股权和从二级市场购买上市企业的股权；对符合我们标准的控股型投资的实业企业，我们希望能够非常长期甚至永续持有；对控股型投资的金融类企业，除了其中的极少数如优质的保险公司外，其余标的我们都可能在合适时机减持或整体卖出给更合适的持有者。（三）投资收益来源 我们坚持彻底的价值投资，哪怕在二级市场的买入也以一级市场买入的视角来看待。我们的投资收益来自于两个部分：我们希望投资相关细分领域最优秀的企业并比较长期的持有，通过分享该等企业的成长而获得主要的投资收益；我们也希望能够以较低的价格至少是合理的价格买入，卖出时选择至少是合理的价格，买入卖出时的估值差是投资收益的一个补充来源。（四）投资资金来源 我们主要用自有资金（资本金及适度举债的资金）进行投资的同时，也通过将自有资金在合适时机逐步增资于所持有的合适的保险公司并由保险公司进行投资，藉此实现投资资金的适度增加，进而推动公司的长期持续增长。二二、公司目前的公司目前的资金资金来源及持有的主要资产来源及持有的主要资产 为便于股东理解和测算估值，我们以公司总部的视角统计我们的资金来源（即总部视角的可投资金）和主要资产，并对公司总部视角的可投资金对应的主要资产予以简要罗列。截至 2016 年底，归属母公司的净资产为 236 亿元，母公司及主要的控股投资经营主体之外的直接或间接子公司（以下统称总部）举债约 174 亿元，因此可投资金共计约 410 亿元。该410 亿元可投资金截至 2016 年底对应的主要资产如下：（一）富通保险（公司持股比例 100%）：约 87 亿元，含其年末账面净资产 66 亿元加收购时形成的商誉 21 亿元。2016 年度，富通保险实现收入约 45.4 亿元、净利润约 1.9 亿元，富通保险 2016 年度净资产减少约 3.7 亿元。（二）九州证券（公司持股比例约 96%）：约 35 亿元，含对应的账面净资产 34 亿元加收购时形成的商誉 1 亿元。2016 年度，九州证券实现收入约 8.6 亿元、净利润约 2.2 亿元，2 九州证券 2016 年度净资产减少约 2 亿元（不计入其增资产生的净资产增加）。（三）九鼎投资（公司持股比例约 73%）：51 亿元，含对应的账面净资产约 13 亿元加收购时形成的商誉 38 亿元。2016 年度，九鼎投资实现收入约 16.2 亿元、净利润约 6.3 亿元，九鼎投资 2016 年度净资产增长约 5.4 亿元。（四）九泰基金、九信资产、优博创、九派支付、黑马自强等规模较小的控股经营型投资（持股比例 70%-100%不等）：约 8 亿元，含对应的账面净资产约 7 亿元加收购时形成的商誉约1 亿元。（五）总部参股财务型投资：115 亿元，即直接或通过基金所投资的各类实体企业的少数股权按照公允价值计量的结果。（六）总部固定资产及投资性房地产：约 10 亿元。（七）总部短期理财型投资等：约 58 亿元。（八）总部持有现金：约 46 亿元。三三、公司目前的净资产值公司目前的净资产值 对一家投资性企业的估值，可以测算其当前实际净资产值，并根据其投资定位、投资经验、过往投资增值能力等预计其未来长期平均的净资产增长率，然后根据这个预计的长期平均增长率取一个合适的倍数，即可得到一家投资性企业的估值。公司目前对参股财务型投资均按照会计准则按照其公允价值估值计价，其价值增减均直接反应在公司的净资产中；对控股经营型投资，则均纳入合并报表予以合并，对该等企业均按照其账面净资产值计入合并报表，未按照公允价值对控股经营型投资计价和入账，如果该类企业的公允价值低于其账面净资产值加母公司因收购而形成的商誉之和，则当前公司的净资产值会相应有所低估。为了具有可比性，可以尝试将纳入合并报表的控股经营型投资也参照参股财务型投资的方式，取得其公允价值，并将超过账面净资产值加母公司因收购而形成的商誉之和的部分扣除按照公司实际所得税税率模拟计算的所得税后，加入公司净资产值，得到测算的实际净资产值。公司截至 2016 年底归属母公司的账面净资产值为 236 亿元。纳入合并报表的控股经营型投资主要包括富通保险 100%的股权、九州证券约 96%的股权、九鼎投资（股票代码：600053）约 73%的股权（截至 2016 年底公司持有的该部分股权的市值约 145 亿元）、九派支付 70%的股权以及其他几家规模相对较小的控股经营型投资的股权。该等控股型投资的股权公允价值超过净资产值加因收购形成的商誉之和的部分，扣除按照公司实际所得税率模拟计算的所得税后，其价值可加入公司目前 236 亿元的账面净资产值，得到测算的实际净资产值。四四、公司公司每股净资产增长及与上证综指涨幅的比较每股净资产增长及与上证综指涨幅的比较 对于公司的表现，我们真正关心的是公司内在价值的不断增长。由于公司对控股经营型投资目前仅按照其账面净资产值而非其公允价值计价，且公司控股经营型投资中有几家属于轻资产类型的资产管理类公司，公司对参股型投资的估值也相对较为保守，因此公司的内在价值应高于账面净资产值。但是，从长期而言，内在价值的增长将会与每股净资产的增长基本同步，因此我们选择每股净值产的增长作为我们的内在价值增长的替代参照指标。同时，由于我们主要做权益性投资，不论是未上市企业的股权还是上市公司的股票，其估值与收益都与股票市场的波动紧密相关，因此我们选择上证综合指数的年度涨幅作为我们投资业绩的横向比较基准。由于 2014 年公司在新三板挂牌且当年实施了股权稀释比例较大的增资，因此我们选择2014 年底的每股净资产数据作为我们的纵向比较基准。2015 年和 2016 年公司均实施了资3 本公积金转增股本，据此已经对总股数进行了复权，列出了可比股本数，据此计算的不同年度的每股净资产就具有可比性。2014-2016 年公司每股净资产变动及与上证综指的比较结果如下：年度 期末净资产（亿元）可比总股本（亿股）每股净资产（元）每股净资产当年增长率 上证综指当年涨幅 每股净资产当年增长率与上证综指当年涨幅之差 2014 114 136.4 0.84-2015 246 150 1.64 95.7%9.4%86.3%2016 236 150 1.57-4.3%-12.3%8.0%2015 年公司净资产的增长，一是因为实施了一次溢价增发股票使得每股净资产增加，二是因为投资资产在当年的增值以及经营盈利使得每股净资产增加。公司 2016 年净资产小幅下降，一是由于当年股票市场下跌使得公司持有的上市企业的股票以及未上市企业的股权的估值相应减少，二是因为公司对富通保险的收购刚完成，尚未完成其业务和投资的优化调整，其净资产增长相对较少且前几个月的净资产增长未计入合并报表，但因收购而产生的贷款的利息支出从贷款产生之日即计入，三是九州证券收购完成时间也不长，目前刚处于业务全面开展的初期，其非资本金业务尚处于小幅亏损期。五五、公司、公司简要历史沿革简要历史沿革 为便于新接触公司的各位投资者了解公司的发展历程，现将公司的简要历史沿革介绍于此：-昆吾九鼎（现在的名称系更名而来）设立于 2007 年，一直从事私募股权投资管理业务；-本公司于 2010 年成立，公司与昆吾九鼎拥有相同的实际控制人，公司设立后收购昆吾九鼎，昆吾九鼎成为公司的控股子公司；-公司于 2014 年在新三板挂牌，并在挂牌同时及之后累计进行了三次股票增发，共融资约 160 亿元；-公司于 2014 年发起设立九泰基金；-公司于 2015 年控股收购上市公司中江地产（股票代码：600053），然后中江地产收购本公司持有的昆吾九鼎全部股权，昆吾九鼎成为上市公司中江地产的全资子公司，中江地产随后更名为九鼎投资，之后九鼎投资新设昆吾九鼎不动产专门从事地产投资及管理业务；-公司 2015 年通过增资方式成为天源证券绝对控股股东，并将其更名为九州证券，随后通过受让等方式进一步增持九州证券股权，九州证券之后收购期货公司，期货公司成为九州证券的全资子公司；-公司 2015 年收购中捷保险经纪公司 100%股权；-公司 2015 年收购鹰皇金佰仕支付公司 70%股权，目前已将其更名为九派支付；-公司 2015 年控股收购在新三板挂牌的优博创（股票代码：831400），随后增持股权，新增开展不良资产经营业务，将其更名为九信资产，而原有的通讯设备制造业务则由九信资产新设的子公司来承接和开展；-公司2015年签约并于2016年完成收购在香港开展人寿保险业务的富通保险100%股权。公司通过主要于 2015 年实施的收购，新增加了几项控股经营型投资，实现了从原来单一的私募股权投资管理公司转型为综合性投资公司，除了继续主要投资于参股财务型投资外，新增了少量控股经营型投资，丰富了公司的投资种类，增加了投资收益的来源。4 六六、未来展望、未来展望及及 2017 年重点工作年重点工作（一）未来展望 公司所处的投资行业与国际经济增长速度、产业集中程度、证券市场波动、投资竞争激烈程度均密切相关。我们预计中国经济在未来相当长一段时间仍将保持高于全球平均增速的速度增长，中国大部分行业的集中度会进一步提高，证券市场将保持较为稳定，这为我们进行投资提供了较好的基础条件。公司继续专注于投资领域，重点投向具有发展潜力的各类实业企业，用实际行动支持实体经济的发展。在具体投资策略上，主要是参股型投资为主，包括从一级市场增资或购买少数股权，也包括从二级市场购买合适企业的少数股权。在投资对象上，主要聚焦于消费、服务、医药、医疗、互联网等相关细分领域中最优秀的企业。此外，公司对不良资产的投资以及通过保险公司对债权和债券的投资也将会逐步增加。（二）2017 年重点工作 1、保险业务：重点解决富通保险历史遗留的部分保单需要对应消耗较多资本金的问题，进一步明晰确定保单规模与资本金的最优比例关系和机制，优化保险资金的投资，逐步精细化改进提升效率并降低运营成本。2、证券业务：采取稳健策略，稳妥推进九州证券各项证券业务的经营。3、私募业务：进一步发挥昆吾九鼎的品牌和经验优势，优化新的投资盈利模式，提高管理的资产规模，巩固行业领先地位；同时，继续做好投后管理，适时变现退出前期项目。4、公募业务：推出有竞争力的基金产品，进一步完善内部激励体系。5、支付业务：九派支付进一步开拓其他各类客户，积极研发新的支付技术。6、通讯设备制造：做好新产品研发储备，推进其私募融资和独立上市准备。7、不良资产经营：继续稳妥探索，适度扩大投资规模，力争取得地方 AMC 资格。8、自有资金投资：聚焦实体企业，参股财务型投资为主，进一步探索试验控股经营型投资。需要提示的是，2017 年公司的上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，该等经营计划存在不能实现或不能全部实现的风险，还存在即使实现后对公司短期业绩也不一定有直接正面影响的风险。特此汇报。感谢各位股东的信任和支持！同创九鼎投资管理集团股份有限公司 董事会 2017 年 4 月 28 日 5 目录 致致股东股东的信的信.1 目录目录.5 释义释义.6 第一节声明与提示第一节声明与提示.7 第二节公司概况第二节公司概况.8 第三节会计数据和财务指标摘要第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析第四节管理层讨论与分析.11 第五节重要事项第五节重要事项.19 第六节股本变动及股东情况第六节股本变动及股东情况.21 第七节融资及分配情况第七节融资及分配情况.23 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.27 第九节公司治理及内部控制第九节公司治理及内部控制.30 第十节财务报告第十节财务报告.33 备查文件目录备查文件目录.103 6 释义 释义项目释义项目 释义释义 公司、本公司、九鼎集团 指 同创九鼎投资管理集团股份有限公司 九鼎控股 指 同创九鼎投资控股有限公司 九鼎投资 指 昆吾九鼎投资控股股份有限公司 昆吾九鼎 指 昆吾九鼎投资管理有限公司 九泰基金 指 九泰基金管理有限公司 九州证券 指 九州证券股份有限公司 九信资产 指 九信资产管理股份有限公司 九信投资 指 九信投资管理有限公司 人人行科技 指 人人行科技股份有限公司 人人行控股 指 人人行控股股份有限公司 嘉兴嘉源 指 嘉兴嘉源信息科技有限公司 富通保险 指 富通保险（亚洲）有限公司 中捷保险经纪 指 中捷保险经纪股份有限公司 鹰皇金佰仕支付 指 鹰皇金佰仕网络技术有限公司 九派支付 指 九派天下支付有限公司 中江集团 指 江西中江集团有限责任公司 江中投资 指 南昌江中投资有限责任公司 江中物业 指 江西江中物业有限责任公司 黑马自强 指 北京黑马自强投资管理有限公司 重庆信托共赢 2 号 指 重庆国际信托有限公司-九鼎共赢 2 号集合资金信托 西部招商快鹿 1 号 指 西部证券-招商银行-西部恒盈招商快鹿九鼎投资 1 号集合资产管理计划 新华汇金 1 号 指 新华基金宁波银行新华基金新三板汇金 1 号资产管理计划 九泰定增分级 8 号 指 九泰基金-农业银行-九泰基金-九鼎投资定增分级 8 号资产管理计划 三会 指 股东大会、董事会、监事会 全国股份转让系统 指 全国中小企业股份转让系统 高级管理人员 指 公司总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书 管理层 指 公司董事、监事及高级管理人员 公司法 指 中华人民共和国公司法 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 报告期、本报告期、本年度 指 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日 7 第一节声明与提示 【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险事项简要描述重要风险事项简要描述 受证券市场波动影响较大的风险 公司定位于综合性投资公司，其中权益性投资占比较大，权益性投资中又主要投资于中国企业的股权和股票，该等股权和股票的估值及收益与证券市场波动紧密相关。此外，公司控股投资的证券公司、公募基金管理公司的业务发展情况也与证券市场的波动紧密相关。因此，证券市场的运行情况对公司的业绩影响较大，证券市场的波动会导致公司业绩的大幅度波动。受国家政策变化影响较大的风险 公司目前控股投资经营的诸多业务中有几项金融业务，该等业务的发展及允许的持股比例上限等受国家关于金融领域监管政策变化的影响较大。此外，公司及多家下属公司为非上市或上市公众公司，其后续增发融资及债券发行等受该等领域或行业相关政策变化影响较大。汇率波动对公司业绩产生的风险 公司控股投资的富通保险的保单主要是以港币或美元签署，而其投资目前也主要投资于外币资产，同时公司有一定数量的外币借款，因此公司间接或直接持有一定规模的外币资产和外币负债，且该等外币资产和外币负债的金额并不能完全相抵，且币种也不完全相同。因此，港币、美元及其他相关外币汇率的波动，对公司以人民币计价的净资产和净利润等有一定影响，汇率波动较大的话很可能会对公司业绩产生较大风险。本期重大风险是否发生重大变化 新增汇率波动对公司业绩产生的风险、受国家政策变化影响较大的风险 8 第二节公司概况 一、基本信息 公司中文全称 同创九鼎投资管理集团股份有限公司 英文名称及缩写 TongchuangjiudingInvestment Management Group Co.,Ltd.证券简称 九鼎集团 证券代码 430719 法定代表人 吴刚 注册地址 北京市西城区金融大街 7 号英蓝国际金融中心 F618 办公地址 北京市朝阳区安立路 30 号东一门二号楼 主办券商 西部证券股份有限公司 主办券商办公地址 陕西省西安市东新街 232 号信托大厦 16 层 会计师事务所 北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 吴军兰、叶茜 会计师事务所办公地址 北京市西城区裕民路 18 号北环中心 1107 室 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 聂巧明 电话 010-56658855 传真 010-56658501 电子邮箱 公司网址 联系地址及邮政编码 北京市朝阳区安立路 30 号东一门二号楼 100107 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会秘书办公室 三、企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2014 年 4 月 29 日 分层情况 基础层 行业（证监会规定的行业大类）J69 其他金融业 主要产品与服务项目 投资管理、投资咨询 普通股股票转让方式 做市转让 普通股总股本（股）15,000,000,398 做市商数量 7 控股股东 同创九鼎投资控股有限公司 实际控制人 吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇 四、注册情况 项目项目 号码号码 报告期内是否变更报告期内是否变更 统一社会信用代码 911100005657773276 否 9 第三节会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 10,308,978,184.64 2,525,557,834.26 308.19%毛利率%24.45 30.11-归属于挂牌公司股东的净利润 2,047,290,548.30 580,854,434.36 252.46%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 1,993,011,350.82 551,219,853.78 261.56%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）8.50 4.23-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）8.28 4.01 -基本每股收益 0.14 0.12 16.67%二、偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 81,567,459,022.69 39,297,297,791.05 107.57%负债总计 57,226,638,631.33 13,973,724,630.17 309.53%归属于挂牌公司股东的净资产 23,566,076,422.40 24,581,660,016.30 -4.13%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.57 4.47 -64.85%资产负债率%（母公司）51.70 23.08 -资产负债率%（合并）70.16 35.56 -流动比率 0.72 1.49 -利息保障倍数 3.55 4.12 -三、营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额 6,166,844,965.12 121,115,003.76 -应收账款周转率 9.33 9.32 -存货周转率 0.37 0.24 -四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%107.57 199.70 -营业收入增长率%308.19 266.93 -净利润增长率%234.07 85.02 -五、股本情况 10 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 15,000,000,398 5,500,000,201 172.73%计入权益的优先股数量 -计入负债的优先股数量 -六、非经常性损益 单位：元 项目项目 金额金额 非流动资产处置损益 8,189,740.19 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）68,172,926.99 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-5,896,915.30 非经常性损益合计非经常性损益合计 70,465,751.88 所得税影响数 10,874,130.07 少数股东权益影响额（税后）5,312,424.33 非经常性损益净额非经常性损益净额 54,279,197.48 11 第四节管理层讨论与分析 一、经营分析（一）商业模式一）商业模式 本公司是一家综合性投资集团，业务模式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类。控股经营型投资倾向于较长期限持有并经营投资标的，主要通过投资标的经营某一项或几项业务获取经营利润，在价格合适时也通过增持或减持投资标的股权的方式增加权益或取得投资收益；参股财务型投资倾向于中短期持有投资标的，通常不参与投资标的经营，通过持有期间获取分红及适当时机出售投资标的获取投资收益。1、控股经营型投资方面，公司下属控股企业的业务主要涉及金融和实业两大类，其中金融主要有保险、证券、私募、公募、支付等，实业主要有房地产、信息技术服务、通信设备制造、不良资产经营等。各项主要业务相关情况如下：（1）保险业务：公司保险业务板块的经营主体目前主要包括富通亚洲控股有限公司及其子公司（以下简称“富通保险”）和中捷保险经纪股份有限公司（以下简称“中捷保险经纪”）。富通保险持有境外寿险业务牌照，目前主要在香港开展人寿保障、储蓄寿险、医疗计划、意外保障、投资理财等多元化的保险及理财规划服务业务；中捷保险经纪持有境内保险经纪业务牌照，目前主要开展保险经纪、保险产品销售、客户服务等业务，（2）证券业务：公司证券业务板块的经营主体为九州证券股份有限公司及其子公司（含期货子公司，以下简称“九州证券”）。九州证券持有境内证券业务牌照，目前主要针对境内机构及个人开展投资银行、资产管理、证券经纪、做市交易、融资融券、柜台交易、信用交易、权益投资等业务，并通过其持有期货业务牌照的期货子公司开展商品期货经纪、金融期货经纪等业务。（3）私募业务：公司私募业务板块的经营主体为昆吾九鼎投资管理有限公司及其子公司（以下简称“昆吾九鼎”）。昆吾九鼎主要经营私募股权投资管理业务，主要为境内外的机构及个人提供 PE 投资基金、VC与创业投资基金、不动产与固定收益投资基金产品等资产管理及投资理财服务。（4）公募业务：公司公募业务板块的经营主体为九泰基金管理有限公司及其子公司（以下简称“九泰基金”）。九泰基金持有境内公募业务牌照，目前主要为境内机构及个人提供各类公募基金产品、专户产品等资产管理及投资理财服务。（5）支付业务：公司支付业务板块的经营主体为九派天下支付有限公司（原名为鹰皇金佰仕网络技术有限公司，以下简称“九派支付”）。九派支付持有支付业务牌照，目前主要为境内机构及个人提供互联网支付、移动支付、预付卡发行等服务。（6）房地产业务：公司房地产业务板块的经营主体为昆吾九鼎投资控股股份有限公司（以下简称“九鼎投资”）及其子公司昆吾九鼎不动产有限公司（以下简称“九鼎不动产”）。九鼎投资及九鼎不动产具有房地产业务相关资质，目前主要开展房地产开发与经营、不动产投资与经营等业务。（7）信息技术服务：公司信息技术服务板块的经营主体为嘉兴嘉源信息科技有限公司（以下简称“嘉兴嘉源”）。嘉兴嘉源目前主要开展软件开发、信息技术服务、办公自动化解决方案等业务。（8）通信设备制造：公司通讯设备制造板块的经营主体为成都优博创通信技术股份有限公司（以下简称“优博创”）。优博创目前主要开展光模块及晶体振荡器的研发、生产、销售业务。（9）不良资产经营：公司不良资产经营板块的经营主体为九信资产管理股份有限公司及其子公司（以下简称“九信资产”，不包括优博创及其兄弟公司）。九信资产主要开展不良资产的购买、分类管理、处置以及处置服务业务。2、参股财务型投资方面，主要投资于行业分布较为广泛的各类实业企业的少数股权。投资方式上，主要通过将自有资金出资于下属从事私募等业务的经营主体管理的基金来实施投资，少数时候公司也以自有资金直接投资于部分企业的少数股权。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。12 年度内变化统计：事项事项 是或否是或否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否（二）报告期内经营情况回顾（二）报告期内经营情况回顾 总体回顾：本报告期内，公司实现营业总收入 10,308,978,184.64 元，同比增长约 308.19%；营业总成本为7,788,357,477.27 元，同比增长 341.23%；利润总额和净利润分别为 2,591,086,459.25 元、2,248,817,722.10元，同比增长 223.16%、234.07%；经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流净额分别为 6,166,844,965.12元、-10,716,434,261.52 元、7,845,048,200.30 元。截止 2016 年 12 月 31 日，公司总资产为 81,567,459,022.69元，同比增加 107.57%；总负债为 57,226,638,631.33 元，同比增加 309.53%；归属于母公司股东权益合计为 23,566,076,422.40 元，同比减少 4.13%。公司报告期营业总收入同比实现大幅增长的主要原因是：（1）报告期内收购富通保险从而合并其已赚保费收入较大；（2）报告期内公司私募业务中管理基金退出项目金额较同期大幅增加，拉动公司营业总收入中投资管理业务收入中的项目管理报酬大幅增加；（3）报告期内公司持有的可供出售金融资产对应项目变现退出实现收益较大，导致公司投资收益大幅增加。也主要由于该等原因，使得公司报告期的利润总额和净利润同比实现了较大幅度的增长。公司总资产及总负债同比大幅增长的主要原因是：（1）报告期内收购富通保险从而合并其资产负债表使得合并报表资产负债金额增加较大；（2）九州证券开展各项业务导致经营性资产及负债增加；（3）收购富通保险时使用了部分贷款，也导致相关负债增加。1、主营业务分析、主营业务分析（1）利润构成）利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比例变动比例 占营业占营业总总收收入的比重入的比重 金额金额 变动比例变动比例 占营业占营业总总收收入的比重入的比重 营业总收入 10,308,978,184.64 308.19%100.00%2,525,557,834.26 266.93%100.00%营业成本 7,788,357,477.27 341.23%75.55%1,765,143,706.29 502.41%69.89%毛利率 24.45%-30.11%-管理费用 2,364,583,957.77 153.15%22.94%934,055,556.42 286.15%36.98%销售费用-0.00%财务费用 1,067,134,650.72 1447.42%10.35%68,962,299.74 260.53%2.73%营业利润 2,520,620,707.37 231.48%24.45%760,414,127.97 92.37%30.11%营业外收入 78,549,595.48 70.29%0.76%46,128,088.57 430.21%1.83%营业外支出 8,083,843.60 70.08%0.08%4,752,875.92 328.19%0.19%净利润 2,248,817,722.10 234.07%21.81%673,165,105.98 85.02%26.65%项目重大变动原因：项目重大变动原因：13 1、营业收入本期较同期增长了 308.19%，主要是由于报告期内新增合并富通保险已赚保费收入、公司已投项目退出大幅增加等所致。2、营业成本本期较同期增长了 341.23%，主要是由于报告期内公司各项业务扩张和新增合并富通保险导致成本增加。3、管理费用本期较同期增长了 153.15%，主要是由于报告期内九州证券各项业务扩张、新增合并富通保险导致费用总额相应增加。4、财务费用本期较上年同期增长了 1447.42%，主要是由于报告期内收购富通保险使用了贷款等导致财务费用增加。5、营业利润本期较上年同期增长了 231.48%，主要是由于公司已投项目退出大幅增加等所致。6、营业外收入本期较上年同期增长了 70.29%，主要是由于政府补助收入增加所致。7、营业外支出本期较上年同期增长了 70.08%，主要是由于公司对外捐赠增加。8、净利润本期较上年同期增长了 234.07%，主要是由于公司已投项目变现退出大幅增加等所致。（2）收入构成）收入构成 单位：元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期收入金额上期收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 10,240,789,483.11 7,724,595,723.20 2,457,377,351.67 1,760,074,627.99 其他业务收入 68,188,701.53 63,761,754.07 68,180,482.59 5,069,078.30 合计合计 10,308,978,184.64 7,788,357,477.27 2,525,557,834.26 1,765,143,706.29 按产品或区域分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业收入比占营业收入比例例%上期收入金额上期收入金额 占营业收入比占营业收入比例例%营业收入 1,432,485,980.72 13.90%903,825,252.33 35.79%手续费及佣金净收入 347,100,126.50 3.37%115,493,534.36 4.57%投资管理业务收入 1,464,642,867.13 14.21%639,268,573.45 25.31%利息净收入 -79,232,111.43 -0.77%36,408,616.56 1.44%已赚保费 3,299,198,256.75 32.00%-0.00%公允价值变动收益（损失以“”号填列）-10,988,373.89 -0.11%25,345,273.78 1.00%投资收益（损失以“”号填列）3,858,811,334.71 37.43%805,153,680.48 31.88%汇兑收益（损失以“”号填列）-3,039,895.85 -0.03%62,903.30 0.00%收入构成变动的原因：收入构成变动的原因：已赚保费占比变动较大是由于报告期内新增合并富通保险已赚保费收入；营业收入和投资管理业务收入占比变动较大是因为于报告期内新增合并富通保险已赚保费收入以及投资收益增加较多导致该两项收入的占比下降。（3）现金流量状况）现金流量状况 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额 6,166,844,965.12 121,115,003.76 投资活动产生的现金流量净额 -10,716,434,261.52 -10,703,211,718.95 筹资活动产生的现金流量净额 7,845,048,200.30 14,516,813,894.71 现金流量分析：现金流量分析：14 经营活动产生的现金流量净额较上年度大幅度增加 4991.73%，主要是由于报告期内新增合并富通保费收入以及九州证券回购业务产生的现金流增加所致。筹资活动产生的现金流量净额较上年度减少了 45.96%，主要是由于上期公司发行股票而本期未发行过股票。本年经营活动产生的现金流量净额与净利润存在重大差异，主要是由于富通保险收取保费的现金流与确认收入的时间不一致以及九州证券代理买卖证券款、回购业务收到的现金并不计入当期收入引起。（4）主要客户情况）主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关联是否存在关联关系关系 1 北京昆吾九鼎医药投资中心（有限合伙）325,872,768.33 3.10%是 2 第二名 287,514,023.57 2.74%否 3 苏州周原九鼎投资中心（有限合伙）239,638,304.00 2.28%是 4 人人行科技股份有限公司 160,086,213.13 1.52%是 5 北京嘉俪九鼎投资中心（有限合伙）92,743,886.80 0.88%是 合计合计 1,105,855,195.83 10.52%-（5）主要供应商情况）主要供应商情况 单位：元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关联是否存在关联关系关系 1 第一名 67,710,322.33 0.87%否 2 第二名 54,264,426.00 0.70%否 3 第三名 44,236,987.68 0.57%否 4 第四名 39,450,092.43 0.51%否 5 第五名 34,809,708.84 0.45%否 合计合计 253,289,490.79 3.09%（6）研发支出与专利）研发支出与专利 研发支出：研发支出：单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 16,095,064.01 9,059,171.51 研发投入占营业收入的比例 0.16%0.36%专利情况：专利情况：项目项目 数量数量 公司拥有的专利数量 66 公司拥有的发明专利数量 51 研发情况：研发情况：报告期内，公司间接控股子公司优博创多个重要研发项目取得重大突破，COMBO PON N2A 实现了业界首发、CASA 项目也实现了三个小批量、XG PON XGS PON 等高端产品得到了华为技术有限公司、深圳市中兴康讯电子有限公司的认可，100G 产品已开始制定方案。2、资产负债结构分析、资产负债结构分析 单位：元 本年期末本年期末 上年期末上年期末 占总资占总资15 项目项目 金额金额 变动变动 比例比例 占总资占总资产的比产的比重重 金额金额 变动变动 比例比例 占总资占总资产的比产的比重重 产比重产比重的增减的增减 货币资金 10,664,578,681.02 159.50%13.07%4,109,661,962.07 937.70%10.46%2.62%应收账款 308,762,089.15-16.95%0.38%371,782,777.75 128.39%0.95%-0.57%存货 1,811,862,249.59-9.18%2.22%