870133_2017_思萨股份_2017年年度报告_2018-04-25.pdf

1 2017 年度报告 思萨股份 NEEQ:870133 深圳思萨科技股份有限公司 2 公司年度大事记公司年度大事记 2017年1月思萨股份新三板挂牌敲钟仪式在京隆重举行。2017年1月思萨股份获得深圳知名品牌称号。2017年3月中央电视台财经频道深圳访谈思萨股份总裁孙汉武。2017 年 7 月深圳清华大学研究院营销战略成员走访调研思萨股份 3 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示 .5 5 第二节第二节 公司概况公司概况 .9 9 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要 .1111 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 .1313 第五节第五节 重要事项重要事项 .2525 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况 .2828 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况 .3030 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员董事、监事、高级管理人员及员工情况工情况 .3232 第九节第九节 行业信息行业信息 .3535 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制 .3535 第十一节第十一节 财务报告财务报告 .4141 4 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、思萨股份 指 深圳思萨科技股份有限公司 主办券商、国联证券 指 国联证券股份有限公司 三会 指 股东大会、董事会、监事会 管理层 指 董事、监事、高级管理人员的统称 高级管理人员 指 总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监、运营中心总监、大客户事业部总监 公司章程 指 深圳思萨科技股份有限公司章程 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 元、万元 指 人民币元、人民币万元 报告期、本报告期、本年度 指 2017 年 1 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日 鸿富秦达 指 深圳鸿富秦达企业管理咨询（有限合伙）前海秦泰 指 深圳前海秦泰投资企业（有限合伙）上海昌达 指 上海昌达供应链管理有限公司 深圳益达 指 深圳益达供应链管理有限公司 思萨美康 指 深圳市思萨美康电子商务有限公司 广州秀颜 指 广州秀颜膜语日用品有限公司 跨境拼 指 深圳市跨境拼信息技术有限公司 德国 Ennovo 指 Ennovo GmbH 有限责任公司 香港思萨 指 思萨投资有限公司 5 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人孙汉武、主管会计工作负责人罗承香及会计机构负责人（会计主管人员）罗承香保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 单一供应商依赖的风险 目前公司营业收入大部分来源于森田药妆产品的销售，该产品供应商为上海伸庭生物科技有限公司及上海沛升生物科技有限公司。2017 年度，公司森田药妆产品销售额占公司主营业务收入比例为 57.41%。虽然公司与森田药妆产品供应商之间具有长期合作关系，货源供应稳定能够保证公司商品采购的持续性，且随着其他产品收入的增加，公司对森田药妆品牌的依赖程度会逐渐下降，但是目前公司对单一供应商过度依赖的情况依然存在。若上海伸庭生物科技有限公司及上海沛升生物科技有限公司与公司中断合作关系，不再向公司提供充足货源，可能对公司经营业绩产生一定影响。客户较为集中的风险 公司的主要客户有屈臣氏、万宁等，直接客户主要为大型连锁商超，间接客户为众多的消费者。2017 年度，公司向前五大直接客户销售的收入为 189,918,970.74 元，占公司主营业务收入比重为 85.76%，公司前五大客户的销售收入占比较高。公司的销售模式和行业特性决定了公司的客户集中度较高，一方面，客户集中度较高可以为公司带来稳定的客户合作关系，有利于维护销售业绩的稳定性；但另一方面，如果重要客户的经营情况恶化，或与公司的合作关系不再存续，将会对公司的经营业绩产生一定不利影响。市场竞争激烈的风险 公司主要从事美妆面膜、个护、食品等日用快消品的品牌运营和销售，目前采取线下渠道销售如屈臣氏、万宁等连锁商超与自有和第三方网络电商平台销售相结合的模式。随着互联网和6 IT 信息技术的快速发展，电子商务类企业不断增多，会对公司的传统贸易业务形成较大冲击，电子商务行业日趋激烈的竞争环境，也会对公司的电商业务拓展造成影响。此外，公司销售产品属于日常快速消费品，市场上品种繁多，产品可替代性较强，公司引入品牌虽然在海外市场具有知名度，市场声誉和产品质量有一定保障，但如果公司在未来业务拓展中无法通过产品及服务的持续创新为客户提供高性价比的产品和高质量的客户服务，可能会因为市场竞争加剧缺乏创新导致公司出现业绩下降的风险。盈利能力较弱的风险 报告期内，公司营业收入保持较快增长，但由于公司为扩大产品市场影响力、业务升级，在市场拓展及业务运营等方面的投入较大，报告期内公司利润规模较小，2017 年度净利润为2,430,671.34 元。如果公司无法提升营业收入或将营业成本的上升控制在盈利范围之内，公司的盈利能力将存在较大不确定性，甚至面临继续亏损的风险。业务升级不成功的风险 报告期内，公司产品销售主要以传统的线下渠道为主，为应对电商市场需求不断增加的变化，公司计划进行商业模式升级，逐步转变为传统批发进口销售与跨境电商相结合的新型商业模式。公司将充分利用多年积累的线下渠道资源及线下渠道开发经验，把线下体验、线上消费有机结合从而形成独特的 B2B2C跨境电商模式，构建自身核心竞争力。目前，公司已经建立自有跨境电商交易平台“豹品淘”，并开始上线运营。但是跨境电商平台“豹品淘”毕竟成立时间较短，尚未得到市场全面检验和认可。应收账款余额较大的风险 报告期内，公司应收账款余额为 57,942,832.01 元，占当期营业收入的比例为 30.36%。应收账款周转率为 4.18。由于公司业务扩展等特点，应收账款随着业务规模的持续增长而保持较大余额水平。较大的应收账款余额会给公司造成一定的运营资金压力，不利于公司业务规模的持续扩大。此外，如果公司应收账款出现大额坏账，不仅严重影响当期经营业绩，而且对公司未来的持续经营能力造成不利。存货跌价的风险 报告期期末，公司存货账面价值为 21,932,159.64 元。公司于报告期末按照存货成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价准备，跌价准备计提充足。虽然报告期内公司存货周转率保持较高水平，且期末已足额计提存货跌价准备，但由于日常消费品批发、零售行业产品具有更新周期较短、消费者偏好不稳定等特点，仍不能完全避免存货跌价的风险。经营性现金流为负的风险 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-25,478,104.08元。现金流量净额为负数，主要系受快速消费品批发行业特性、业务规模扩张及业务升级投入加大的影响，以及采购与销售账期的不匹配，导致公司资金在销售环节沉淀，降低了资金周转效率。未来公司将继续致力于提升当前业务客户体验，并持续扩大主营业务规模，技术和产品研发、业务运营及市场拓展等。另一方面，公司自主研发的“豹品淘”跨境电商平台和思萨 B2B7 分销平台的未来资金投入较大。公司已制定相关应对措施，包括优化客户结构、加强应收账款管理等，但短期内，公司的经营活动产生的现金流量净额仍可能为负值。品牌授权经营的风险 公司与上游品牌商合作多采用代理模式，品牌生产商将某些销售区域或销售渠道内向最终用户销售商品的经销权独家授予公司，同时配以相应的考核指标。公司作为代理商在销售规模、人员配备、销售量、市场占有率、服务质量等方面如未能达到品牌商所规定的标准，将面临失去代理权的风险，不利于公司的良好运营与持续发展。主要品牌商与公司之间的代理销售协议通常为一年一签或一年一考核，公司目前业务发展情况良好，与主要品牌商之间的合作关系稳固且良好，但仍不能排除公司未来因经营情况下滑未完成销售指标、品牌商销售政策变更或品牌商谈判策略变动等原因，导致公司未能与主要品牌商续签经销协议或代理协议的情况，公司存在一定程度的品牌授权经营风险。品牌形象维护风险 公司销售产品大多属于日常快速消费品，品牌形象对公司而言至关重要。由于消费者的皮肤情况、产品需求、效果评价标准存在差异，一旦发生消费者对产品质量、效果等提出质疑的情况，可能会影响公司的品牌形象并对经营活动造成不利影响。同时，如果公司产品被他人仿制、仿冒将影响公司的品牌形象以及公司的利益造成一定负面影响。部分竞争对手若采用不正当竞争手段，对公司品牌进行恶意攻击，可能动摇消费者对公司产品信心。若公司品牌、注册商标等权益受到侵犯、或声誉遭受恶意诋毁，公司选择依照法律途径进行维权，可能耗费公司财力、物力和人力，从而对公司正常运营产生不利影响。资金周转及融资的相关风险 为了满足消费者对产品多样化及购货及时性的需求，快速消费品批发、零售行业需投入大量资金来丰富产品类别和种类，并充足备货以应对客户突发的购货需求。目前多数 B2C 电子商务零售企业的资金主要来源于外部投资。自成立以来，公司主要通过股权融资来获取经营发展所需资金。报告期内，由于投资者对跨境电商零售行业的认可度较高，加之对公司业务模式的认同及发展前景的良好预期，公司通过较理想的估值水平进行了多轮融资，但投融资市场受众多因素影响，行情变化较快，如果未来投资者对公司跨境电商零售贸易或 B2C 电商分销平台的投资观点发生变化，公司的融资能力将发生一定的不确定性，进而可能对公司的持续经营能力产生不利影响。公司治理的风险 公司自 2016 年 6 月有限公司整体变更为股份公司后，公司制定了较为完备的公司章程、“三会”议事规则、关联交易管理办法等治理制度，建立了较为严格的内部控制体系，逐步完善法人治理结构。股份公司阶段公司“三会”程序规范、管理层的规范意识得到提高。但是由于股份公司成立的时间较短，管理层对相关制度的完全理解和全面执行会有个过程，公司治理规范运作效果仍待进一步考察和提高。实际控制人不当控制的风险 公司的实际控制人为孙汉武、周钇铭夫妇，孙汉武直接持有8 12,240,000 股股份，占公司总股本的 38.06%，通过鸿富秦达间接持有公司 8.96%的股份，为鸿富秦达的普通合伙人,孙汉武通过直接和间接方式合计持有公司 47.02%的股份。周钇铭直接持有公司 9,360,000 股股份，占公司总股本的 29.10%，通过前海秦泰间接持有公司 5.97%的股份，合计 35.07%。孙汉武、周钇铭通过直接和间接方式合计持有公司的 82.09%的股份。本期重大风险是否发生重大变化：否 9 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 深圳思萨科技股份有限公司 英文名称及缩写 Shenzhen Sunsult Investment Co.,LTD 证券简称 思萨股份 证券代码 870133 法定代表人 孙汉武 办公地址 深圳市福田区福田保税区红棉道 8 号英达利科技数码园 B 栋 706 室 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露事务负责人 戴盛禾 职务 董事、董事会秘书 电话 0755-26071680 传真 0755-26008837 电子邮箱 公司网址 联系地址及邮政编码 深圳市福田区福田保税区红棉道 8 号英达利科技数码园 B 栋 706室 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 董事会办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 2007-3-8 挂牌时间 2016-12-09 分层情况 基础层 行业（挂牌公司管理型行业分类）批发和零售业 F-批发业 F51-纺织、服装及家庭用品批发 F513-化妆品及卫生用品批发 F5134 主要产品与服务项目 公司是一家专业的美容美妆、日用个护、食品保健、母婴玩具等日用快速消费品的品牌运营商，以“大美丽、大健康”产品为运营主线，从市场需求出发，引进海外知名品牌，通过品牌形象推广以及精细化运营，整合渠道商和电子商务平台资源，从事代理及自营产品的线下渠道销售和跨境电商业务。普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）32,160,000 优先股总股本（股）0 做市商数量 0 控股股东 孙汉武、周钇铭 实际控制人 孙汉武、周钇铭 10 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 统一社会信用代码 91440300799231300W 否 注册地址 深圳市福田区福田保税区红棉道8号英达利科技数码园 B 栋 706 室 否 注册资本 32,160,000 是 报告期内，注册资本与股本相一致。五、五、中介机构中介机构 主办券商 国联证券 主办券商办公地址 无锡市金融一街 8 号 报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 刘隆显、桑涛 会计师事务所办公地址 北京市东城区永定门西滨河路 8 号院 7 号楼中海地产广场西塔 5-11 层 六、六、报告期后更新情况报告期后更新情况 适用 不适用 根据全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引，公司股票转让方式自 2018 年 1 月15 日起由协议转让变更为集合竞价转让方式。11 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 190,847,095.42 126,682,962.25 50.65%毛利率%34.70%34.97%-归属于挂牌公司股东的净利润 2,430,671.34-2,608,985.71 193.17%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-480,270.69-6,264,630.39 92.33%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）7.14%-8.84%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）-1.41%-21.24%-基本每股收益 0.08-0.1 180%二、偿债能力偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 107,990,717.79 63,540,525.31 69.96%负债总计 72,907,400.71 30,783,747.79 136.84%归属于挂牌公司股东的净资产 35,237,473.51 32,918,009.64 7.05%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.1 1.23-10.57%资产负债率%（母公司）58.31%48.67%-资产负债率%（合并）67.51%48.45%-流动比率 143.15%197.00%-利息保障倍数 2.79-0.45-三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额-25,478,104.08-24,580,900.06-3.65%应收账款周转率 4.18 5.83-存货周转率 6.02 5.22-12 四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%69.96%34.61%-营业收入增长率%50.65%27.20%-净利润增长率%182.85%-293.59%-五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 32,160,000 26,800,000 20%计入权益的优先股数量 0 0 计入负债的优先股数量 0 0 六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额金额 政府补贴 3,848,900.00 其它 19,688.63 非经常性损益合计非经常性损益合计 3,868,588.63 所得税影响数 957,646.60 少数股东权益影响额（税后）0.00 非经常性非经常性损益净额损益净额 2,910,942.03 七、因因会计政策变更会计政策变更及及会计差错更正等追溯调整或重述情况会计差错更正等追溯调整或重述情况 适用 不适用 13 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式商业模式 公司经营活动以美妆、个人护理和健康食品领域内 B2B 品牌运营、渠道运营、产业互联的模式经营。公司为上游品牌商提供深度品牌价值管理服务，包括品牌规划、品牌营销、渠道导入和运营等；为下游零售商提供包括品牌导入、品牌运营、互联网新零售解决方案、店铺赋能等综合渠道运营和解决方案。深度品牌价值管理主要是中长期策略下深度品牌管理和运营，实现品牌的健康良性可持续成长和品牌价值体现，主要是给具备高成长性和发展潜力的品牌提供深度品牌价值管理服务，包括品牌规划、市场调查、品牌营销和推广、渠道导入、渠道运营等，目前已经启动和合作的品牌有台湾的森田药妆面膜、日本的天使的艳轮洗发水、瑞薇琪死海泥面膜、法国的 ELLE 香水、以色列的 C 齿儿童安全牙膏、日本的 SANA豆乳等。渠道运营中渠道选择以线下优质大型 KA 渠道直营和销售为主，区域渠道以经销商覆盖，小型渠道以互联网进行联接和覆盖为辅。渠道销售模式：线下大型 KA 渠道直营销售是公司目前产品销售的主要方式，公司直接与连锁商超、便利百货店、经销商签署销售合同，从上游供应商、品牌商采购产品后批发销售给上述客户。此外，公司作为品牌运营商，与客户除了一般的货物购销合作外，还会不定期地借助客户场地对重点运营的品牌开展宣传促销和推广活动，在提升品牌形象和产品影响力的同时，也提高了客户的经营业绩，取得双赢效果。线上渠道销售模式 线上渠道销售是指公司首先从品牌商或上游供应商处购买产品，或者与上游品牌上进行联接服务和合作（不备货），通过自建电商平台和第三方电商平台进行产品图片展示和介绍，借助网络高效的推广和强大的分销能力，实现产品的线上终端销售，有效连接品牌商和终端客户。报告期内，公司的线上渠道销售包括 B2B 和 B2C 两种模式。B2B 业务主要是通过公司官网和自建的 B2B 互联分销平台和第三方电商平台网店（如 1688 网店），将产品销售给下游经销商；或者将产品销售给第三方电商平台（如京东、唯品会、苏宁易购），再由第三方平台销售给终端消费者。同时针对全国实体化妆品店铺，提供新零售的解决方案，包括互联网化、帮店家搭建新零售系统、互联网运营培训、为店铺集中采购等解决方案和服务。B2C 业务主要是通过自建的跨境电商平台豹品淘网站、豹品淘微信商城和第三方电商平台（如苏宁、天猫、京东等）注册的网店、旗舰店直接销售给终端消费者。报告期内变化情况：报告期内变化情况：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否 14 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 报告期内，公司经营业绩得到稳定良性增长，在业务模式创新方面，公司加大力度在推进，优化公司业务，降低经营风险。报告期内，公司的互联创新能力、销售水平、客户服务质量都得到了提升，收入稳定增长，取得良好经营业绩。一、经营业绩情况报告期内，公司实现营业收入 190,847,095.42 元，同比增长 50.65%；利润总额和净利润分别为 3,579,635.01 元和 2,256,073.96 元，同比分别增长 306.08%和 182.85%。截止 2017 年 12 月 31日，公司总资产为 107,990,717.79 元，净资产达到 35,237,473.51 元，分别较年初增长 69.96%和 7.10%，主要系公司融资及应收账款大幅增加导致。二、经营计划的执行情况报告期内，公司在人员方面加大投入，经营收入大幅增长；在市场开拓方面，加强与知名 KA 渠道、商超、CS、TP100 商家的合作，并在新的连锁客户方面取得突破；在产品质量上，将产品在不同人群进行实用推广，不断优化产品升级方案，更好满足客户需求；内部控制方面，规范公司的各种经营行为，加强考核和激励体系的建设，核心技术、销售队伍稳定发展，经营管理效率和效果显著提高，公司实现稳定快速增长；在业务拓展方面，大力拓展食品业务，不断引进优质价廉产品，导入现在合作渠道，扩大产品品类，充分发挥自身优势，运营好新引进品牌，努力提高市场占有率和竞争力，提高公司在行业的领先优势。报告期内，公司一直以经营美容美妆、洗护及食品类产品为主，目标消费群体为女性和婴童，主营业务未发生重大变化。(二二)行业情况行业情况 一、化妆品行业情况 1、我国化妆品行业发展概况 随着人们生活水平的不断提高和中国经济的不断增长，城镇化人口持续增多，人均消费能力持续提高，我国的化妆品消费市场也一直在稳步增长，成为全球范围内增长最快速的地区之一。据 Euromonitor 统计，从具体品类上看护肤品是美妆个护市场中占比最大的，预计到 2019 年护肤品类市场规模占比将达到 50.8%。同时，彩妆品类、婴童专用产品、男士护理等品类的市场份额在未来五年都将所增加，而洗浴及口腔护理品类、美发产品品类的市场规模占比预计会有下滑。在消费的价格方面，随着消费者可支配收入的增长和护肤意识的提高，越来越多的消费者开始青睐中高端产品，以追求更独特的使用感受和更好的使用效果。在美妆个护市场，预计到 2019 年高端产品市场占比将达到 21.9%；与之相应，大众品牌（单价 200 元以下）的市场占比会有所下滑。在近几年，高端产品市场的销售额增长率比美妆个护零售市场的整体增长率一直要高约 2 个百分点。化妆品零售渠道主要包括商超渠道、专营店、百货商店、电商和直销。近几年中国化妆品的渠道结构正在经历快速调整。近几年，专营店是线下唯一每年都在稳步增长的渠道。商超和百货商场的份额占比不断下降。2、化妆品行业市场规模 据 Euromonitor 预计，到 2019 年，中国化妆品零售交易规模将达到 4,230 亿，年增长率将稳定在8%上下。3、化妆品行业基本风险特征 （1）品牌形象维护的风险 化妆品属于大众消费品，品牌形象对化妆品企业而言至关重要，由于消费者的皮肤情况、产品需求、效果评价标准存在一定差异，一旦发生消费者对产品质量、效果等提出质疑的情况，可能会影响化妆品企业的品牌形象并对其经营造成一定的不利影响。（2）竞争风险 化妆品行业是一个充分竞争的行业，品牌数目众多，市场集中度低。目前国内中高端化妆品市场主要被国际品牌所占据，本土品牌既面临国际大品牌的竞争压力，本土品牌之间尤其是新15 兴品牌之间也形成了激烈的竞争态势。行业内企业如果不能及时调整经营策略并形成核心竞争优势，将会面临较为激烈的行业竞争风险。二、食品行业情况 1食品行业目前状况 近几年，随着我国国民经济发展和居民消费水平的提高，人们消费方式日益多元化、健康化，休闲食品俨然已经成为人们日常食品消费中的新宠。据统计，从 2009 年到 2014 年，全国休闲食品行业规模从 1917 亿元，增长到 3481 亿元，同时根据预测，2019 年休闲零食市场规模将会达到约 6000 亿。休闲食品已成为人们日常食品消费中的重要组成部分，2018-2023 年中国天然食品行业市场发展现状及投资前景预测报告表明，休闲食品包括糖果巧克力、坚果炒货、肉干肉脯、果脯蜜饯等，种类繁多，其中，受消费习惯变化的驱动，坚果、零食等休闲食品细分品类增长迅速，市场潜力巨大。2、食品行业发展前景 a.国际竞争日益激烈，全球食品格局深度调整 世界经济已进入密集创新和产业振兴时代，全球食品竞争格局也在发生广泛而深刻的变化，不断向多领域、全链条、深层次、低能耗、全利用、高效益、可持续方向发展，这些必将深刻地影响我国食品工业的发展。食品跨国集团在全球范围内通过资本整合，以专利、标准、技术和装备的垄断及人才的争夺，将人才、技术优势迅速转化为市场垄断优势，不断提升核心竞争力，采用兼并、控股、参股等多种手段实现食品工业重组，这些也对竞争力相对较弱的食品企业带来严峻的挑战。b.资源环境约束日益加剧，食品工业转型升级迫切而艰巨 我国经济社会发展面临日趋强化的资源和环境双重制约，以节能减排为重点，加快构建资源节约型、环境友好型的生产方式和消费模式，已成为我国长期的主要任务。我国食品工业部分行业单位产品的能耗、水耗和污染物排放仍然较高，对这些企业，加快转型升级，大力发展循环经济成为食品行业发展前景必然的选择。c.高新技术应用加速，食品工业不断涌现新业态 食品科学是高度综合的应用性学科，其他科学领域的重大科技成果都会直接或间接带动食品工业的技术创新。信息技术、生物技术、纳米技术、新工艺新材料等高新技术的迅速发展，与食品科技交叉融合，不断转化为食品生产新技术，如物联网技术、生物催化、生物转化等技术已开始应用于从食品原料生产、加工到消费的各个环节。营养与健康技术、酶工程、发酵工程等高新技术的突破催生了传统食品工业化、新型保健与功能性食品产业、新资源食品产业等新业态的不断涌现。d.消费需求刚性增长，市场空间持续扩大 食品行业发展前景指出，随着人口增长、国民收入水平提高和城镇化深入推进，“十三五”时期，城乡居民对食品消费需求将继续保持较快增长的趋势。随着我国进入中高收入阶层的人越来越多，城乡居民对食品的消费大体经历了三个层次：民以食为天-刚性需求-吃得饱生活水平提高-结构需求-吃提好健康长寿-功能需求-吃得安全有营养，而且正从生存型消费加速向健康型、享受型消费转变，从“吃饱、吃好”向“吃得安全、吃得健康”转变，食品消费将进一步多样化，市场空间持续扩大，继续推动食品消费总量持续增长。e.引领县域经济发展 近些年来，全国许多县市以发展食品工业为重点，带动和引领地方经济快速发展。自 2000 年以来，中国食品工业协会每两年开展一次食品工业强县和优秀龙头食品企业的认定和经验交流活动。截至目前，已在全国培养和认定 178 个食品工业强县和 1046 家优秀龙头食品企业，这些强县的食品工业产值均占到全县的经济总量的 50%以上。通过大力发展食品工业，有效地促进了农业结构调整和农民增收，推动化解“三农”问题和促进新农村建设，带动了相关产业发展，创立了各具特色的县域经济发展的新模式。f.聚集特色发展 16 食品行业以中小企业居多，发展食品工业一是要聚集，二是要有特色。聚集发展有利于发挥综合优势，产生聚集效应;有利于产业贯通，融合发展;有利于完善社会化公共服务体系，带动农业产业化和现代服务业同步发展;有利于产域融合，成为新城镇建设的载体，进而实现农业人口和农产品就地转化，实现食品产业和新城镇建设的融合推进。聚集发展的有效形式就是建设食品产业园区。有特色就是根据本地的资源禀赋和基础条件，确定食品工业发展的重点和方向，统筹规划，业态集中，形成优势，如最近涌现的新产品、新业态、功能食品、植物蛋白饮料、有机食品、休闲食品等等。就食品行业发展前景而言，无论是食品的品种、质量还是方便水平，都远不能满足居民生活水平不断提高的需求。随着人民生活由温饱向小康发展，传统农业向现代化农业演进，食品工业将在较长一段时间内保持快速发展，成为国民经济发展的一大增长点。(三三)财务分析财务分析 1.1.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 本期期末与上年期本期期末与上年期末金额变动比例末金额变动比例 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 货币资金 6,132,711.48 5.68%6,216,778.67 9.78%-1.35%应收账款 57,942,832.01 53.66%28,821,209.93 45.36%101.04%存货 21,932,159.64 20.31%18,268,921.82 28.75%20.05%长期股权投资 固定资产 137,471.41 0.13%213,470.75 0.34%-35.60%在建工程 短期借款 25,836,508.4 23.92%22,708,664.16 35.74%13.77%长期借款 其他应付款 25,950,053.85 24.03%1,995,199.03 3.14%1,200.62%资产总计 107,990,717.79-63,540,525.31-69.96%资产负债项目重大变动原因资产负债项目重大变动原因：应收账款大幅上升，2017 年较 2016 年比较，主要原因体现在：1、屈臣氏应收余额增加 10,357,419.38 元，主要 2017 年 3 月开始新增品牌导入渠道和原有品牌销售提升所致，年度帐期政策无变化；2、新增加了食品业务,自 2017 年 8 月开始运营,年末应收余额增加 23,252,145.67 元，主要食品年底旺季，与客户合作为购销模式，所有品牌有信用政策，从备货到回款存在一定帐期；3、其他应付款金额增加较大，主要增加了非金融机构借款所致，其中：上海瑞力 14,530,000 元，小额贷款 3,000,000.00 元，股东及其他个人借款 4,793,733.33 元；4、固定资产变化比例较大，主要公司为轻资产公司，年度折旧 115,794.07 元，净资产减少所致。17 2.2.营业情况营业情况分析分析(1)(1)利润构成利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 本期与上年同期本期与上年同期金额变动比例金额变动比例 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 营业收入 190,847,095.42-126,682,962.25-50.65%营业成本 124,626,549.60 65.30%82,379,016.79 65.03%51.28%毛利率%34.7%-34.97%-管理费用 13,034,376.51 6.83%14,740,286.52 11.64%-11.57%销售费用 47,047,177.61 24.65%32,637,137.36 25.76%44.15%财务费用 2,535,162.9 1.33%1,166,712.84 0.92%117.29%营业利润 3,599,912.27 1.89%-5,825,080.09-4.60%161.80%营业外收入 1,749.7 0.00%4,215,380.56 3.33%-99.96%营业外支出 22,026.96 0.01%127,320.44 0.10%-82.70%净利润 2,256,073.96 1.18%-2,723,137.31-2.15%182.85%项目重大变动原因项目重大变动原因：项目重大变动原因：1、收入变动主要原因为子公司上海昌达新增食品业务，产生收入 36,420,883.89 元，占报告期总营业收入 19.08%；母公司主要客户屈臣氏、万宁、沃尔玛增长 37,484,748.57 元；2、管理费用有所下降，主要 2016 年存在三板挂牌机构费用，2017 年减少许多,只有机构固定服务费用；3、销售费用增加 14,410,040.25 元，主要：（1）广告及宣传促销费用增加 7,897,643.86 元，由于屈臣氏渠道较上年新增费用 5,241,367.12 元；（2）职工薪酬增加 3,880,443 元，因 2017 年新增子公司上海昌达食品团队，较上年相比增加了职工薪酬费用 2451975.15 元，余下为公司整体调薪和少量新增岗位职工所致；（3）其他费用增加 2,631,953.39 元，主要为屈臣氏、万宁促销活动时赠品较多；4、财务费用增加较多，主要 2017 年融资额度增加所致；5、营业利润和净利润由亏损转为盈利，主要原因是子公司思萨美康亏损减少，母公司盈利增加所致。(2)(2)收入收入构构成成 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期上期金额金额 变动比例变动比例 主营业务收入 189,286,488.39 126,569,865.24 49.55%其他业务收入 1,560,607.03 113,097.01 1,279.88%主营业务成本 124,296,012.61 82,351,180.96 50.93%其他业务成本 330,536.99 27,835.83 1,087.45%按产品分类分析按产品分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比例收入比例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例%美妆产品 124,043,380.64 65.00%110,242,632.59 87.10%保健食品 39,398,169.41 20.64%0 0.00%婴童、个人洗护及27,405,545.37 14.36%16,327,232.65 12.90%18 其他 营业收入合计 190,847,095.42 100.00%126,569,865.24 100.00%按区域分类分析按区域分类分析：适用适用不适用不适用 收入构成变动的原因：收入构成变动的原因：2017 年较上年相比，收入增长 62,716,623.15 元，构成变动主要原因如下：1、子公司上海昌达自 2017年 8 月开始，新增食品业务，产生收入 36,420,883.89 元，主要客户为大润发和云集；2、母公司主要客户屈臣氏、万宁、沃尔玛增长 37,484,748.57 元。(3)(3)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户客户 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关联关系是否存在关联关系 1 武汉屈臣氏个人用品商店有限公司 108,317,473.75 48.91%否 2 广东万宁连锁商业有限公司 34,907,507.85 15.76%否 3 康成投资（中国）有限公司 23,918,171.28 10.80%否 4 浙江优集供应链管理有限公司 14,723,000.00 6.65%否 5 沃尔玛（中国）投资有限公司 8,052,817.86 3.64%否 合计合计 189,918,970.74 85.76%-(4)(4)主要供应商情况主要供应商情况 单位：元 序号序号 供应商供应商 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关联关系是否存在关联关系 1 上海伸庭生物科技有限公司 54,093,245.03 33.68%否 2 上海沛升生物科技有限公司 23,049,589.48 14.35%否 3 青岛沃隆国际贸易有限公司 18,691,978.00 11.64%否 4 恒天然商贸（上海）有限公司 10,769,255.06 6.71%否 5 上海诺依薇雅商贸有限公司 9,313,399.88 5.80%否 合计合计 115,917,467.4 72.18%-3.3.现金流量状况现金流量状况 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 变动比例变动比例 经营活动产生的现金流量净额-25,478,104.08-24,580,900.06-3.65%投资活动产生的现金流量净额-1,473,606.23-311,473.51-373.11%筹资活动产生的现金流量净额 26,876,269.10 16,896,036.05 59.07%现金流量分析现金流量分析：2017 年较 2016 年比较，主要：1、主要本期原有客户年末较年初应收余额增加和新增直供客户存在帐期；每月经营赚取的现金流不足弥补每月经营所需支出；19 2、投资活动产生的现金流量净额变动较大原因系公司增加了长期待摊费用 1,492,537.3