839259_2017_客莱谛_2017年年度报告_2018-04-25.pdf

公告编号：公告编号：20182018-01010 0 1 证券证券代码代码：839259 839259 证券简称：客莱谛证券简称：客莱谛 主办券商：南京证券主办券商：南京证券 2017 年度报告 客莱谛 NEEQ:839259 云南小谭客莱谛珠宝股份有限公司（Yunnan XiaoTan Clinde Jewelry Co.,Ltd）公告编号：公告编号：20182018-01010 0 2 公司年度大事记公司年度大事记 2017 年 5 月，世纪广场直营店正式营业，报告期内，公司在昆明市核心商区共开设三家直营门店开展自营业务。2017 年 11 月，公司作为特邀企业受邀由昆明市委宣传部主办的 2017 创意昆明系列主题活动。公告编号：公告编号：20182018-01010 0 3 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示 .5 5 第二节第二节 公司概况公司概况 .9 9 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要 .1111 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 .1313 第五节第五节 重要事项重要事项 .2424 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况 .2626 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况 .2828 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况 .3131 第九节第九节 行业行业信息信息 .3535 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制 .3535 第十一节第十一节 财务报告财务报告 .4141 公告编号：公告编号：20182018-01010 0 4 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 股份公司、公司、客莱谛珠宝 指 云南小谭客莱谛珠宝股份有限公司 有限公司、小谭有限 指 云南小谭珠宝有限公司及前身云南小谭珠宝首饰有限公司 三会 指 股东大会、董事会、监事会 三会议事规则 指 股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则 股东大会 指 云南小谭客莱谛珠宝股份有限公司股东大会 股东会 指 云南小谭客莱谛珠宝股份有限公司股东会 董事会 指 云南小谭客莱谛珠宝股份有限公司董事会 监事会 指 云南小谭客莱谛珠宝股份有限公司监事会 管理层 指 对公司决策、经营、管理负有领导职责的人员，包括董事、监事、高级管理人员等 高级管理人员 指 总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书 全国股份转让系统公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 全国股份转让系统 指 全国中小企业股份转让系统 律师事务所 指 北京盈科（昆明）律师事务所 会计师事务所 指 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）公司章程 指 云南小谭客莱谛珠宝股份有限公司章程 报告期、本期 指 2017 年度 主办券商、南京证券 指 南京证券股份有限公司 公司法 指 中华人民共和国公司法 元、万元 指 人民币元、人民币万元 公告编号：公告编号：20182018-01010 0 5 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人谭启明、主管会计工作负责人谭寅及会计机构负责人（会计主管人员）杨柳保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 是 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 是 否 是否存在豁免披露事项 是 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 1、公司治理与内部控制有效性不足的风险 有限公司期间，未设董事会、监事会，由谭启明任执行董事，周文香任监事。自有限公司设立至股份公司成立，公司股东会、执行董事、监事制度的建立与运行存在不规范的情况，如存在未严格履行通知程序、会议记载内容不规范等问题，执行董事、监事也未形成书面记录或工作报告。此外，有限公司章程未就关联交易决策权限及决策程序进行明确规定，使有限公司阶段关联交易、关联资金往来未履行特定的决策程序。股份公司设立后，公司已按照法律法规要求组建独立的董事会、监事会以及高级管理层，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，尽管如此，由于股份有限公司和有限责任公司在公司治理上存在较大的不同，而公司管理层对于新制度仍在学习和理解之中，对于新制度的贯彻、执行水平仍需进一步的提高。随着公司的业务发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中可能存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。2、实际控制人控制不当风险 公司股东谭启明、周文香二人系夫妻关系，股东谭寅系谭启明、周文香之子，如无相反证据，则可以认定三者互为一致行动人，应合并计算其所持有的股份。谭启明直接持有公司41.14%的股份；周文香直接持有公司 16.55%的股份；谭寅直接持有公司 11.43%的股份。谭启明、周文香夫妇及其子谭寅合计持有公司 69.12%的股份。谭启明任公司董事长、总经理；周文香任公司董事；谭寅任公司董事兼副总经理、董事会秘书、财公告编号：公告编号：20182018-01010 0 6 务总监。谭启明、谭寅、周文香所享有的表决权足以对董事会、股东大会的决议产生重大影响，并通过股东大会、董事会决议影响公司的经营管理决策及管理人员的选任。故谭启明、谭寅、周文香为公司的共同实际控制人。实际控制人可利用其持股比例优势影响公司的人事、生产、经营等决策，虽然公司已经建立了“三会”治理结构以及关联交易回避表决机制等制度以规范和优化公司治理结构，但仍可能发生实际控制人利用其控制地位影响公司的生产经营，对公司和其他投资者将产生不利影响的风险。3、市场竞争风险 随着中国珠宝行业市场不断开放，国际顶级珠宝品牌和香港著名珠宝品牌等纷纷抢占国内市场，市场竞争日益激烈。珠宝首饰产品作为高档消费品，其属性决定了在市场竞争中设计、品牌和渠道起着至关重要的作用，未来珠宝市场必将逐步向拥有设计优势、品牌优势和渠道优势的企业集中。如果公司不能通过各种方式不断提高竞争力，提高市场占有率，则有可能受到其他珠宝企业的挑战，面临激烈的行业竞争风险。4、设计及采购风险 随着我国居民消费升级，消费者的习惯日益发生变化，人们更加注重产品品质、个性化设计及服务体验，对珠宝首饰设计的要求也越来越高，产品设计创新成为各企业竞争的重点。设计新颖、款式独特、寓情于物、触动人心的产品具有更强的吸引力，有机会获得更高的溢价。如果公司不能紧跟时尚前沿，使自身设计和采购的产品符合消费者审美和情感需求，将面临产品推销不畅，已有竞争力被削弱和发展速度减慢的风险。5、原材料价格波动风险 珠宝首饰行业的原材料是价值较大的贵金属、宝石等，近年来黄金、铂金、钻石、彩宝等价格均出现了大幅度的波动。如果上述原材料价格持续上涨，将给公司产品成本造成较大压力；若产品价格随原材料价格做相应调整，则有可能超出消费者心理承受能力，降低消费者的购买欲望，从而影响公司的销售业绩。如果上述原材料价格大幅下降，则存在存货价值下降，需计提大额存货跌价准备的风险。6、存货安全风险 由于珠宝首饰原料和产品价格普遍较高，且具有较强的流通性和变现性，易导致存货安全事件的发生，因此保障存货在运输、贮存、销售等环节的安全性尤为重要。如果公司未能采取有效措施防范内、外盗的发生，一旦出现调包、抢劫、偷窃等情况，将给公司经营带来一定影响。7、品牌维护风险 报告期内主要采用经销商模式实现公司快速发展，大部分经销商在采用公司“客莱谛”品牌和店面名称进行营销，该模式有利于充分利用经销商的资金和区域零售经验，从而实现公司品牌和规模的快速扩张。公司制定了严格的经销商管理制度，建立了完善的经销商甄选和培训机制，通过对其进行科学、完善、细致培训和督导来维护公司品牌。报告期内未发现经销商客户经营过程中出现严重影响公司品牌的事件，但由于公司仅公告编号：公告编号：20182018-01010 0 7 对使用公司品牌名称的经销商实行培训和督导管理，经销商不在公司的直接控制之下，因此可能存在少部分经销商经营不善或出于自身利益的考虑欺骗消费者，从而使公司品牌受到一定程度损害的情况，有可能对公司后续经营与发展造成一定的负面影响。8、应收款项发生坏账的风险 公司 2017 年 12 月 31 日和 2016 年 12 月 31 日的应收账款账面价值分别为 25,198,040.89 元和 12,662,619.55 元，分别占公司当期流动资产的 24.24%和 13.62%，在流动资产中占比渐次较高，该部分款项主要是公司对经销商加大支持力度，赊销形成的款项。由于期末金额较大，如果宏观经济环境、客户财务状况等发生不利变化，则增加了形成坏账的可能性。另外，如果公司不能对应收账款实施有效的管理、加大应收账款的回收力度，随着应收账款的不断增加，将增加公司资金占用，降低公司运营效率。9、存货变现风险 公司 2017 年 12 月 31 日和 2016 年 12 月 31 日的存货账面价值分别为 61,921,432.58 元和 52,776,323.64 元，分别占公司当期流动资产总额的 59.56%、56.76%。2017 年末，公司存货的账面价值较高，占流动资产总额的比例较大，对公司的流动性产生一定的影响。同时，公司存货期末金额较大，如果不能及时变现，也存在过期贬值的风险。10、未决诉讼的风险 2009 年 6 月 24 日，云南小谭珠宝有限公司向国家工商行政管理总局商标局申请注册商标，国家工商行政管理总局商标局受理该商标后，第三人欧阳江在公告异议期内以该商标与其在先申请或注册的第 3198187 号 克莱帝、第 4455735号克徕帝商标构成类似商品上的近似商标，违反商标法第 28 条、第 29 条的规定，应不予注册为由，向国家工商行政管理总局商标局提出异议。2013 年 9 月 4 日，国家工商行政管理总局商标局作出“客莱谛”商标异议裁定书，裁定：“异议人所提异议理由不成立，第 9950298 号客莱谛商标予以核准注册”。该裁定作出后，异议人欧阳江在法定期限内向国家商标评审委员会申请复核。2014 年 1 月 7 日，国家工商行政管理总局商标评审委员会作出关于第 7495134 号“客莱谛 CALAICAL 及图”商标异议复审裁定书，裁定：“被异议商标不予核准注册”。公司不服国家工商行政管理总局商标评审委员裁定，于是在法定期限内依法向北京市第一中级人民法院提起行政诉讼，请求撤销国家工商行政管理总局商标评审委员作出的关于第 7495134 号“客莱谛 CALAICAL 及图”商标异议复审裁定书。2015 年 11 月 20 日，北京市第一中级人民法院作出（2014）一中知行初字第 6201 号行政判决书，判决驳回云南小谭珠宝有限公司的诉讼请求。上述行政判决书作出后，公司在法定期限内向北京市高级人民法院提起上诉。2016年 10 月 28 日，北京市高级人民法院对案件审理后作出“（2016）公告编号：公告编号：20182018-01010 0 8 京行终 3200 号”行政判决书，作出如下判决：1、撤销北京市第一中级人民法院（2014）一中知行初字第 6201 号行政判决。2、撤销国家工商行政管理总局商标评审委员会作出的商评字【2013】第 143562 号关于第 7495134 号“客莱谛 CALSICAL 及图”商标异议复审裁定书。3、国家工商行政管理总局商标评审委员会针对欧阳江提出的异议复审申请重新作出裁定。欧阳江不服北京市高级人民法院（2016）京行终 3200 号行政判决，在法定期限内依法向中华人民共和国最高人民法院申请再审，最高人民法院已于 2018 年 2 月 2 日受理。若最高人民法院裁定案件再审且公司败诉，则申请注册的商标不能被注册。本期重大风险是否发生重大变化：是 报告期后新增未决诉讼风险。公告编号：公告编号：20182018-01010 0 9 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 云南小谭客莱谛珠宝股份有限公司 英文名称及缩写 Yunnan XiaoTan Clinde Jewelry Co.,Ltd 证券简称 客莱谛 证券代码 839259 法定代表人 谭启明 办公地址 云南省昆明市五华区南屏街 5 号华域大厦 B 座 7 层 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露事务负责人 谭寅 职务 董事会秘书 电话 0871-63150332 传真 0871-63150332 电子邮箱 公司网址 http:/ 云南省昆明市五华区南屏街 5 号华域大厦 B 座 7 层 650021 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 董事会办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 2008 年 11 月 21 日 挂牌时间 2016 年 9 月 9 日 分层情况 基础层 行业（挂牌公司管理型行业分类）F 批发和零售业-F51 批发业-F514 文化、体育用品及器材批发-F5146 首饰、工艺品及收藏品批发 主要产品与服务项目 钻石类珠宝首饰类产品的销售 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）70,000,000 优先股总股本（股）0 做市商数量 0 控股股东 谭启明、周文香、谭寅 实际控制人 谭启明、周文香、谭寅 公告编号：公告编号：20182018-01010 0 10 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 统一社会信用代码 9153010268127898XQ 否 注册地址 云南省昆明市禄劝县城财富中心B幢25-6号住宅 否 注册资本 70,000,000.00 否 五、五、中介机构中介机构 主办券商 南京证券 主办券商办公地址 中国南京市建邺区江东中路 389 号 报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 徐毅、田海燕 会计师事务所办公地址 云南省昆明市白塔路 131 号汇都国际 1 期 6 层 六、六、报告期后更新情况报告期后更新情况 适用 不适用 根据全国股转系统于 2017 年 12 月 22 日发布的全国中小企业股份转让系统股票转让细则，公司股票于 2018 年 1 月 15 日由协议转让方式变更为集合竞价转让。公告编号：公告编号：20182018-01010 0 11 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 125,556,251.44 88,847,481.66 41.32%毛利率%15.36%22.15%-归属于挂牌公司股东的净利润 2,778,760.59 3,074,541.42-9.62%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 1,590,317.98 2,957,341.27-46.22%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）3.32%6.22%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）1.90%5.98%-基本每股收益 0.04 0.07-42.86%二、偿债能力偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 106,214,206.59 95,525,684.54 11.19%负债总计 21,065,353.29 13,155,591.83 60.12%归属于挂牌公司股东的净资产 85,148,853.30 82,370,092.71 3.37%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.22 1.18 3.39%资产负债率%（母公司）10.21%12.49%-资产负债率%（合并）19.83%13.77%-流动比率 4.94 7.07-利息保障倍数 66.29 91.89-三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额-2,730,454.20-44,746,969.33 93.90%应收账款周转率 6.29 8.97-存货周转率 1.85 2.13-公告编号：公告编号：20182018-01010 0 12 四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%11.19%224.76%-营业收入增长率%41.32%192.07%-净利润增长率%-9.62%-18.53%-五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 70,000,000 70,000,000 计入权益的优先股数量 0 0 计入负债的优先股数量 0 0 六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额金额 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）1,398,000.00 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 156.38 非经常性损益合计非经常性损益合计 1,398,156.38 所得税影响数 209,713.77 少数股东权益影响额（税后）非经常性非经常性损益净额损益净额 1,188,442.61 七、因因会计政策变更会计政策变更及及会计差错更正等追溯调整或重述情况会计差错更正等追溯调整或重述情况 适用 不适用 公告编号：公告编号：20182018-01010 0 13 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式商业模式 公司的主要业务为钻石珠宝首饰类产品的批发和零售。报告期内，公司着重于产品的品牌管理与销售渠道建设，产品设计和生产环节均由上游专业的设计和生产型企业完成。公司通过统一产品规划，采购或定制生产钻石珠宝首饰成品和半成品（裸钻和空托等），然后通过批发及零售等方式对外销售。报告期内，公司产品销售主要以批发模式为主，即公司将产品以批发的方式销售给经销商，同时，公司根据协议的约定，为经销商客户提供人员及经营管理培训、装修设计等方面的指导和服务，公司再将货品销售给经销商时确认收入。目前，公司共设立 3 家直营店，直营店由公司进行独立经营、独立核算，货款由公司自行收取，在商品交给顾客并收取货款时确认销售收入。公司积极完善销售渠道建设，包括增加直营店数量，以及推广特许加盟商、异业联盟等运营模式，以产品和规模带动公司品牌建设，增强公司品牌竞争力，并逐步把公司品牌由云南推向全国市场。报告期内及报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生变化。报告期内变化情况：报告期内变化情况：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 是 否 主营业务是否发生变化 是 否 主要产品或服务是否发生变化 是 否 客户类型是否发生变化 是 否 关键资源是否发生变化 是 否 销售渠道是否发生变化 是 否 收入来源是否发生变化 是 否 商业模式是否发生变化 是 否 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 1、业务经营目标 在继续保持公司在云南珠宝首饰行业优势地位的基础上，快速完成云南全省布局，实现“客莱谛”品牌的全面运营，然后继续开拓省外市场。在现有经营模式的基础上，加快完善销售渠道建设，不断增加直营店数量，以及推广特许加盟商、异业联盟等运营模式，扩大“客莱谛”品牌珠宝首饰的销售额和市场份额，使公司业绩实现跨越式增长。同时，尽快完善公司产业链布局，强化公司的设计优势及产品文化，通过建设自己的产品研发部门或联合行业领先的产品设计机构，加强设计能力，提升公司在全国的品牌影响力。2、品牌建设计划 公司所属的珠宝首饰行业目前尚处于品牌竞争初级阶段，针对行业集中度较低，行业自律不足，服务规范欠缺等现状，公司秉承“以品牌建设为中心”的理念，进一步巩固“客莱谛”在云南省的品牌地位，进行品牌运营推广并为将来在全国布局奠定基础。品牌不仅是客户在选择珠宝首饰时考虑的重要因素，而且在扩展地区业务中扮演着重要的角色，有助于公司更迅速地切入当地市场，更容易获得目标客户群体的认同，最终能显著提升公司业务的运营效公告编号：公告编号：20182018-01010 0 14 率，促进公司长期盈利能力的增长。公司的发展计划是优先发展和做强做大“客莱谛”品牌，建立公司的市场知名度；加大公司品牌推广力度，采取一定的措施包括但不限于寻找地方明星做品牌代言，做好与民俗文化匹配的宣传工作，深度运营好事件营销等；进一步建设优秀的品牌经营管理团队，树立明确的品牌运营理念，建立和完善品牌定位、品牌设计、品牌推广宣传和品牌直营店和加盟店的建设等品牌运营流程；利用品牌优势，以品牌建设带动营销网络规模扩大。3、产品设计计划 目前公司在珠宝产品研发和设计方面比较薄弱，公司未来在充分强化公司现有的设计优势及产品文化的同时，通过建设自己的产品研发部门或并购行业领先的产品设计机构，加大设计人才的引进，加强产品设计能力，产品推陈出新，提升公司产品的差异化特质和定价能力。公司将根据国内不同地区对珠宝首饰的不同审美和实用需求，开发针对区域性的设计产品，及时根据区域产品销售情况和消费群体的个性与品味，调整产品设计。公司还将逐步完善消费者满意度调查，建立数据挖掘系统，为公司的设计师提供强大的设计决策支持，更好地满足珠宝首饰时尚潮流化的要求。4、营销网络建设计划 为了加快扩大公司的业务规模和提高“客莱谛”品牌形象的辐射与渗透力，公司将进一步提高云南市场占有率，并逐步进驻省外乃至全国二、三线城市市场，大力完善并扩展公司营销网络体系，具体措施包括以下几个方面：（1）在现有经营模式下，加大对经销商的支持力度，开发优质经销商，使经销商数量保持一定的增长，同时对经销商进行全方位的评级包括但不限于信用评级，以便更好决策和建设最有效的汇款制度。（2）加快直营店建设。自营模式给予公司更大的经营控制权，也使公司更接近消费者，并根据市场变化迅速做出反应，也利于打造在当地的品牌形象；同时，自营模式能够节省流通环节，使公司得以享受更大的利润空间。目前，公司在昆明市核心商业区开设的两家直营店正式营业，未来两年公司将根据资金情况加速直营店的建设。（3）打造互联网营销系统，借助电商平台建立珠宝首饰展示系统，完善公司的销售渠道。（4）公司 2017 年 6 月 2 日向云南省商务厅提出申请，获得特许经营资质，公司将不断完成特许经营模式的顶层设计，逐步开拓加盟商运营模式。（5）在深圳设立全资子公司的基础上，加大进行品牌运营推广，并通过在各地建立子公司或发展加盟商等方式逐步切入全国市场。6、人才扩充计划 公司将加大人才的引进和培养，以“尊重技能，尊重人才”为指导思想，建立一支素质过硬、技术一流的员工队伍，保持公司强大的核心竞争力。（1）按需引进、优化人才结构，大力引进产品设计高级技术人才、有实践经验与能力的管理人才、销售型人才以及资本运作人才等，建立一支具有战斗力、能适应市场需求的人才队伍。（2）建立和完善培训体系，采用多种培训方式，提高员工技能，与高校开展交流，建设一支素质过硬、技术一流的员工队伍。（3）进一步完善现有激励机制，建立公正、公平、公开的考核体系，激发管理人员的管理创新能力、技术人员的技术创新能力和业务人员的市场开拓能力。(二二)行业情况行业情况 1、婚庆与自我佩戴的个性化珠宝首饰的需求占比提升 珠宝首饰消费市场的形成与结构变动与一个地区的经济发展和消费观念的更新有很大的关系，与一个地区的生活水平、接受新事物的速度正相关，人口结构与社会文化环境同样影响着珠宝消费理念与首饰的消费量。2014 年开始随着抢金潮透支影响的淡去，国际金价的持续下跌以及国内通胀压力的减缓公告编号：公告编号：20182018-01010 0 15 使得黄金饰品作为国内居民投资保值渠道的重要性已经明显回落，商务礼品的用途逐渐弱化，市场也将更多回归满足消费者的心理需求与情感价值的诉求，未来行业亮点将集中于 80-90 后结婚潮带来的婚庆需求（计划性购买）、节庆生日、自我佩戴的需求（时尚装扮的需求）之上，以满足艺术和精神层面的需求，因此，珠宝显现出饰品化的趋势。行业结构的分化给传统珠宝企业带来挑战与机遇。行业结构的分化和消费观念的转变，使得消费者会更加忠诚于产品品牌而不是渠道品牌，更多关注产品的个性化因素，以满足艺术和精神层面的需求。同时，从保值增值到实现装饰搭配和自我愉悦的转变必将引起消费者对中高端产品购买频次的增加，从过去用作信物的一生买一次到如今的一生买很多次，从过去的一款产品带一辈子到如今的随服饰、心情更换搭配。这些转变无疑给珠宝企业带来了新的发展机遇，具有出色的款式和工艺水平、能够满足目标消费者审美需求的差异化产品，不仅适应消费市场多元化的客观需求，也能满足消费者对个性化追求，更将有机会在原材料的基础上，获得更多来自于“设计”的溢价。2、品牌、渠道与设计将成为各家竞争的核心 对黄金珠宝的投资需求核心驱动因素来自金价的上涨与社会通胀水平的高低，由于金价较为透明，消费者在选择黄金珠宝时更注重宝石的品质与金属成色和重量，或者购买比较能直观反映其价值的饰品，而不太注重款式，在这一阶段品牌与设计给消费者带来的溢价相对较低，企业间更多比拼渠道数量、资金实力与成本管控，产品也就更为同质化。珠宝产品的消费具有单件价值较高，可体现消费者审美、个性等特征，因此品牌知名度高、信誉良好的珠宝产品更容易获得消费者青睐。品牌优势对于扩大客户群体和市场影响力、增加顾客忠诚度有着举足轻重的作用，具有品牌优势的公司也将获得更高的产品附加值和毛利，因此近年来，各大主要珠宝公司已逐步加快品牌建设，提高盈利能力和竞争力。另一方面，从珠宝首饰产业链来看，主要涉及到原材料开采、加工冶炼、毛坯加工、珠宝首饰制作和销售等五个环节。随着产业分工深化和市场竞争渐趋激烈，珠宝首饰产业链的价值结构变动较大，纯粹的制造业务在产业链中的地位不断下降，设计开发、营销网络和售后服务价值不断增强。从珠宝行业产业链上各个环节的毛利率情况来看，零售商的毛利率要远超批发商的毛利率和制造商的毛利率，零售终端已经成为目前整个珠宝首饰产业链中增值最大的环节。因此，快速的扩张、通过建立全国性范围的营销网络控制零售终端从而获得销售的主动权为品牌带来更多溢价，将是珠宝首饰企业的必然选择。此外，中国不同地区审美观念、价值观念与消费水平都有较大差别，从市场竞争状况来看，一线市场（省级城市及经济发达的地级城市）已经由产品和价格的竞争转向品牌竞争，这些市场的消费者大多已经具备品牌意识，相信品牌、购买品牌产品已成为他们的选择倾向，钻石等高档首饰饰品是这些消费群体的首选；而在二、三线市场（地县级城市），本土品牌和地方品牌仍然为市场主导。各全国性品牌在维持一贯的品牌风格的基础上，面对不同区域、不同消费群体，也将通过产品与经营模式的针对性的创新与调整去适应当地市场和消费文化，获得当地消费者的认同，争抢地方品牌的市场份额。3、专卖店与珠宝专柜仍是主流渠道，线上线下结合大势所趋 以实体渠道为主的珠宝首饰行业是一个资金投入大、专业要求高、资金周转慢的行业，行业内企业都有较高的利润回报预期。在中国这商誉尚未完全建立的市场环境中，消费者对线上终端模式的选择与信任相对有限，百货商场与专卖店未来仍会是珠宝分销最主要的终端模式。珠宝首饰消费者一般属于非专业性购买，消费者对珠宝首饰缺乏系统知识，或知之甚少，或完全不了解，消费者在购买珠宝首饰这一贵重商品的时候，会担心产品真伪、质量或价格的合理性，这一心理在很大程度上影响消费者的购买行为，大部分消费者会选择在大型商场珠宝专柜或品牌专卖店购买（尤以 40 岁以上的消费者为主），专柜与专卖店在陈列效果上也明显胜过其他渠道；少数消费者会根据熟人口碑传播选择非主流的渠道（以消费能力较弱的年轻消费者为主），多数消费者对珠宝首饰的品质与价格的对应关系不能做出准确的判断，他们在购买珠宝首饰时，对其品质、质量、真伪的了解很大程度上取决于对珠宝企业的信任与销售人员独特的营销技巧。目前国内珠宝企业触网主要通过 3 种方式：B2C 平台品牌旗舰店、线上线下融合的 O2O 模式与独公告编号：公告编号：20182018-01010 0 16 立工作室（设计师）模式。对传统黄金珠宝企业而言，电商作为新兴渠道，虽然占行业整体零售比例较低（2013 年电商渠道零售占行业比重不足 1%），但传统珠宝品牌如周大福、潮宏基、周生生等已经开始通过自建线上旗舰店、B2C 平台以及线上线下融合（O2O）模式逐步在电商渠道发力。与其他消费品电商类似，珠宝电商的兴起部分解决了消费者与品牌间的信息不对称，成为行业不可或缺的经营渠道之一，目前仅在淘宝建立的 B2C 珠宝电商就有上万家，他们借助网络虚拟平台建立珠宝首饰展示系统，具有运营成本低、不占用资金的特点，这些线上珠宝电商以经营钻石为主，由于钻石质量评价有 4C 标准，消费者比较容易比价，而其他品类销售业绩并不理想。由于珠宝首饰绝对价格较高的特点，实体店陈列与体验环节不可替代，纯粹的珠宝电商更适合绝对价格较低的低档珠宝产品的营销，线上购买珠宝首饰的消费者以追求价格实惠的年轻人为主，从产品特色来看，线上主要以经营市场上热销的款式为主。这种局限性也促使许多经营业绩不错的线上珠宝品牌陆续尝试建立体验店、拓展 O2O 模式，实际上大部分交易也是在线下体验中心实现（钻石小鸟超过 80%的订单在线下完成，珂兰钻石来自线下的成交占比超过 50%）。在服饰箱包行业，轻奢定位曾经风靡全球市场，引领过一波竞相应用的风潮，包括 Coach、Michael Kors、Kate Spade 等轻奢品牌由于其精准的价格定位与时尚的设计风格，切分了一大块性价比与个性、时尚诉求兼顾的白领与中产阶级女性消费者的需求；海外珠宝配饰行业中，SWAROVSKI Folli Follie 等也凭借轻奢定位获得众多年轻消费者的青睐。我们认为国内珠宝行业的时尚轻奢定位同样具备这一潜力，随着金价的持续低迷以及国内珠宝首饰购买主流人群的代际转变，80-90 后消费群体购买珠宝首饰的目的已经由老一代的收藏保值功能转变为日常佩戴，他们更追求高品质、个性化、性价比的商品，购买频次也不再像老一代消费群体那样集中于重要节庆，遇见心仪的珠宝首饰与合适的价格，往往都愿意出手购买，从这一点上说，“轻奢+轻定制”在价格（中档定价）与设计（个性化定制、款式独特新颖）方面能够最大程度覆盖白领与中高收入群体，细分行业也将更具成长性。4、市场集中度逐渐提升 国内珠宝首饰行业发展时间短，目前集中度很低，未来行业整合将是必然选择。根据中宝协统计，目前行业内零售企业达到 4 万多家，从行业集中度来看，前四位企业收入占比仅为 16%，而美国 2008 年珠宝零售行业前四位企业收入占比达到 32%。目前国内珠宝市场仍然存在大量地方品牌割据，而全国性品牌本身就强于品牌文化宣传、媒体整合、满足消费者对品牌的诉求，在渠道扩张与推广上更具优势也更为顺利，大量的渠道布局也能进一步拉动消费者对品牌的认知与信任。在终端需求较为低迷、行业竞争加剧的过程中，全国性龙头企业将更有机会逐步抢占品牌意识与渠道资源都不强的部分中小区域品牌的市场份额，行业集中度也将步入一个逐步提升的过程。(三三)财务分析财务分析 1.1.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 本期期末与上年期本期期末与上年期末金额变动比例末金额变动比例 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 货币资金 7,818,784.10 7.36%16,632,664.50 17.41%-52.99%应收账款 25,198,040.89 23.72%12,662,619.55 13.26%99.00%存货 61,921,432.58 58.30%52,776,323.64 55.25%17.33%长期股权投资 0 0%0 0%0%固定资产 198,660.73 0.19%342,666.31 0.36%-42.03%在建工程 0 0%0 0%0%短期借款 0 0%6,000,000.00 6.28%-100.00%公告编号：公告编号：20182018-01010 0 17 长期借款 0 0%0 0 0%资产总计 106,214,206.59-95,525,684.54-11.19%资产负债项目重大变动原因资产负债项目重大变动原因：1、货币资金较上年同期减少 881.39 万元，主要原因：（1）2017 年 2 月 10 日归还银行借款 600 万元；（2）为保证公司的正常销售，公司加大了货品采购量，导致存货增加，占用了货币资金；（3）营业收入的增长，使得公司的应收账款也随之增加，加之部分应收账款回款较慢，影响了资金回流。2、应收账款较上年同期增加 1,253.54 万元，增幅为 99.00%，主要原因是公司为扩大市场份额和业务规模、提升营销策略，加大了对经销商支持力度，公司对经销商的赊销形成的应收账款增加较多，尤其公司基于大力开拓东南沿海一线城市市场的需要，深圳子公司扩大市场，本期应收账款为 1,008.75万元，较上年同期增长 1,110.44%。3、短期借款较上年同期下降了 600 万元，主要原因为 2016 年公司与中国工商银行有限公司昆明南屏支行签订了编号为 2016 年（南屏）字 0094 号网贷通循环借款合同，借款金额为人民币 600 万元，借款期限为 2016 年 9 月 23 日至 2017 年 10 月 11 日止，此借款已于 2017 年 2 月 10 日归还。2.2.营业情况营业情况分析分析(1)(1)利润构成利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 本期与上年同期金本期与上年同期金额变动比例额变动比例 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 营业收入 125,556,251.44-88,847,481.66-41.32%营业成本 106,268,148.20 84.64%69,163,654.92 77.85%53.65%毛利率%15.36%-22.15%-管理费用 8,848,851.36 7.05%7,199,452.80 8.10%22.91%销售费用 6,774,380.16 5.40%6,792,700.15 7.65%-0.27%财务费用 109,643.94 0.09%97,375.49 0.11%12.60%营业利润 3,051,947.17 2.43%3,751,867.09 4.22%-18.66%营业外收入 50,261.24 0.04%137,895.18 0.16%-63.55%营业外支出 104.86 0.00%12.63 0.00%730.25%净利润 2,778,760.59 2.21%3,074,541.42 3.46%-9.62%项目重大变动原因项目重大变动原因：1、公司本期实现营业收入 12,555.63 万元，较上年同期增长比例为 41.32%,主要原因是深圳子公司通过各部门团结协作，实现“客莱谛”品牌在深圳水贝工业园区的全面运营，本期营业收入为 6,247.65万元，提升了“客莱谛”品牌珠宝在省外市场的销售额和市场份额，使公司收入实现跨越式增长。2、公司本期营业成本较上年同期增加 3,710.45 万元,比上年同期增长了 53.65%，公司营业成本主要包括商品采购成本，营业成本随营业收入的增加而增加。3、公司本期营业外收入 5.03 万元，其中 5 万元系公司收到昆明市五华区经济贸易局文化产业扶持奖励。4、公司本期净利润为 277.88 万元，与上年同期 307.45 万元相比下降 9.62%，主要是因为：（1）公司为提高市场占有率、