835611_2017_鸿志兴_2017年年度报告_2018-04-18.pdf

1 2017 年度报告 鸿志兴 NEEQ:835611 福建鸿志兴股份有限公司 2 公司年度大事记公司年度大事记 1.2017 年 3 月 29 日公司获福建省科学技术厅 福建省科技型企业证书。2.2017 年 6 月 29 日，公司获 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境体系认证、ISO28001 职业健康体系认证。3 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示.5 第二节第二节 公司概况公司概况.7 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要.9 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析.11 第五节第五节 重要事项重要事项.27 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况.30 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况.32 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况.35 第九节第九节 行业信息行业信息.38 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制.38 第十一节第十一节 财务报告财务报告.46 4 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、股份公司、鸿志兴 指 福建鸿志兴股份有限公司 股东大会 指 福建鸿志兴股份有限公司股东大会 董事会 指 福建鸿志兴股份有限公司董事会 监事会 指 福建鸿志兴股份有限公司监事会 主办券商、东莞证券 指 东莞证券股份有限公司 元、万元 指 人民币元、人民币万元 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 公司章程、章程 指 福建鸿志兴股份有限公司章程 5 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人曾传书、主管会计工作负责人邱德星及会计机构负责人（会计主管人员）曹莉保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 是 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 是 否 是否存在豁免披露事项 是 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 应收账款余额较大的风险 2017 年 12 月 31 日，公司应收账款余额为 46,252,829.98 元，占资产总额的比例为 18.14%，公司应收账款余额较大，其中94.45%的应收账款账龄为一年以内。虽然公司制定了相应的内部控制制度，以加强合同管理和销售款项的回收管理，欠款客户大部分与公司有稳定的合作关系，信誉较好，但公司仍然存在应收账款余额较大引致的发生坏账和应收账款周转率下降的风险，如果宏观经济形势、行业发展前景发生不利变化，个别客户经营情况发生不利变化，公司不能及时收回应收款项，将对公司的经营业绩造成不良影响。原材料价格波动的风险 公司产品生产过程中使用的原材料主要是瓦楞原纸、箱板纸等材料，原材料成本占产品总成本的比重较高，营业成本受原材料价格波动的影响较大。如果未来原材料价格出现大幅波动，公司不能够通过原材料库存管理、与客户签订价格联动协议等方式降低原材料价格波动对采购成本的影响，将对产品成本、销售价格及利润空间产生较大影响，存在原材料价格波动影响获利能力的风险。现有房产尚未办理房产证的风险 截至报告期期末，公司仍有部分房产未办理产权证，鸿志兴未办理房产证的房屋建筑物为二期厂房及办公配套用房，位于建瓯市城东工业园区（东门笋竹城开发区 D 区 16 号），该房屋在修建时已履行报建及消防、环保等手续，目前正在办理权属证书。虽然上述建筑物报建手续齐全，正在按要求办理产权证，6 但仍存在潜在的不能及时办理房产证的风险。销售的地域性风险 目前公司的销售市场主要是分布在闽西北、赣东、浙南地区，主要的客户行业类型是农产品企业以及轻工制造企业。由于瓦楞纸箱的销售，受限于运输成本，因此主要的市场范围局限在了厂址周边 250 公里左右，随着公司周边整体交通环境的改善，市场范围有了一定程度的扩大。目前在公司覆盖的市场区域，由于公司的经营能力和历史客户积累，已经形成了一个相对稳定的竞争环境。在目前的市场环境下，公司已经形成了相对分散的客户结构，这在一定程度上避免了单一客户集中度高的风险，但是也为公司的发展带来了一定的市场瓶颈。目前整体经济震荡发展，如果福建周边地区的经济受到一定的影响，下游客户的发展放缓，可能会对公司的主营业务有一定的影响。行业依赖风险 公司所属行业为包装业，细分行业为瓦楞纸箱行业，从整个行业产业链来看，处于中游位置，公司生产的瓦楞纸箱产品具有明显的中间产品属性。因此，与上游尤其是造纸行业和下游制造业具有极强的联动性。若上游行业不能够供给充足的原料或下游行业不能持续快速的发展，公司的未来发展将受到相应的制约。土地使用权、房屋建筑物抵押的风险 公司的土地使用权、房屋建筑物存在用于银行借款抵押的情形，若公司到期不能偿还银行贷款，将面临土地、房屋被银行收回，从而影响公司正常生产经营的风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 7 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 福建鸿志兴股份有限公司 英文名称及缩写 Fujian Hongzhixing Co.,Ltd.证券简称 鸿志兴 证券代码 835611 法定代表人 曾传书 办公地址 建瓯市城东工业园区（东门笋竹城开发区 D 区 16 号）二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露事务负责人 邱敏 职务 董秘 电话 0599-8225589 传真 0599-8225595 电子邮箱 公司网址 联系地址及邮政编码 建瓯市城东工业园区笋竹城开发区 D 区 16 号 353100 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会秘书办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 2010.06.02 挂牌时间 2016.01.21 分层情况 基础层 行业（挂牌公司管理型行业分类）C 制造业-C22 造纸和纸制品业-C223 纸制品制造-C2231 纸和纸板容器制造 主要产品与服务项目 瓦楞纸箱（板）的研发与设计、生产、印刷、销售及服务 普通股股票转让方式 集合竞价方式 普通股总股本（股）128,000,000 优先股总股本（股）0 做市商数量 0 控股股东 曾传书 实际控制人 曾传书 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 8 统一社会信用代码 91350700555092084B 否 注册地址 建瓯市城东工业园区（东门笋竹城开发区 D 区 16 号）否 注册资本 128,000,000.00 否 五、五、中介机构中介机构 主办券商 东莞证券 主办券商办公地址 广东省东莞市莞城区可园南路一号 报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 立信会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 金华、张家辉 会计师事务所办公地址 北京市西城区北三环中路 26 号院国酒茅台大厦 6 层 六、六、报告期后更新情况报告期后更新情况 适用 不适用 公司股票转让方式于 2018 年 1 月 15 日由协议转让变更为集合竞价交易。9 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 120,114,466.31 85,392,983.04 40.66%毛利率%27.64%29.72%-归属于挂牌公司股东的净利润 12,006,862.85 10,395,444.23 15.50%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 12,410,157.14 10,333,703.27 20.09%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）7.38%8.01%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）7.63%7.96%-基本每股收益 0.09 0.09 0.00%二、偿债能力偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 254,959,062.21 229,711,582.63 10.99%负债总计 86,292,748.78 73,052,132.05 18.12%归属于挂牌公司股东的净资产 168,666,313.43 156,659,450.58 7.66%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.32 1.22 8.20%资产负债率%（母公司）33.85%31.80%-资产负债率%（合并）-流动比率 1.82 1.67-利息保障倍数 5.90 5.30-三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额 17,021,355.76-13,123,174.91 229.70%应收账款周转率 2.74 2.58-存货周转率 2.63 2.91-10 四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%10.99%27.54%-营业收入增长率%40.66%65.93%-净利润增长率%15.50%226.65%-五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 128,000,000 128,000,000 0.00%计入权益的优先股数量 0 0 计入负债的优先股数量 0 0 六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额金额 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）96,000.00 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-633,725.72 非经常性损益合计非经常性损益合计 -537,725.72 所得税影响数-134,431.43 少数股东权益影响额（税后）非经常性非经常性损益净额损益净额 -403,294.29 七、因因会计政策变更会计政策变更及及会计差错更正等追溯调整或重述情况会计差错更正等追溯调整或重述情况 适用 不适用 11 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式商业模式 本公司是处于纸板容器制造行业，是瓦楞纸箱纸板生产商，拥有7项专利技术，国内先进的全自动七色水性印刷机及七层瓦楞纸板生产线，公司具备突出的包装设计能力、创新能力。公司不仅能设计制造通用瓦楞包装产品，更能针对市场需求，开发相关的彩色瓦楞纸箱、重型包装箱等。稳定的核心管理及技术团队，公司处于先进瓦楞包装技术领域，技术及研发人员具有深厚的理论研究基础以及具有瓦楞包装行业丰富的生产、经营、管理经验。公司通过直销的方式为福建及周边地区各类食品、家电、通信、办公用品、日化、医药、轻工等产品生产制造行业提供瓦楞包装纸箱、纸板及纸盒。公司通过直销模式来开拓业务，收入来源是瓦楞纸箱、纸板的产品销售。随着食品饮料、家电以及IT电子行业的快速发展，客户的需求持续的改变着行业的竞争状况。客户对高品质、高附加服务的瓦楞纸箱的需求不断增加。公司客户涵盖下游各类生产制造企业和农产品批发市场及农户，对瓦楞纸箱、瓦楞纸板产品性能、规格、外观印刷要求不尽相同。公司针对不同的客户采取差异化的销售策略，根据客户的具体需求采用不同的服务模式。公司与大部分长期客户都签订产品销售的框架协议，约定全年供需数量、规格、定价原则等要素，供需双方根据框架协议，以订单方式确定每批产品的发货数量和规格，并按照约定组织生产、发货、结算、回款。公司主要从事瓦楞纸箱、纸板的研发、设计、生产、印刷和销售，并通过一站式的包装服务中获取收入并实现利润。公司通过与客户之间的良性沟通，挖掘出客户的完整需求，针对性地提供其所需求的外包装方案，然后进行组织生产。通过销售价格与服务生产成本之间的差别，从而获得盈利。目前公司与每个客户都签订单笔订单，公司根据每笔订单的规格要求、性能参数、采购数量逐笔设计和组织生产，公司也根据当时的市场原料价格与客户逐笔结算，这种短、平、快的产品销售模式，有效减少了原料价格波动对公司盈利的影响，减少了公司的库存，提供资金使用效率，增加了公司的经营收入。报告期内公司商业模式较上年度没有发生重大变化。报告期内变化情况：报告期内变化情况：12 事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 是 否 主营业务是否发生变化 是 否 主要产品或服务是否发生变化 是 否 客户类型是否发生变化 是 否 关键资源是否发生变化 是 否 销售渠道是否发生变化 是 否 收入来源是否发生变化 是 否 商业模式是否发生变化 是 否 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 1、总体经营情况 2017 年公司管理层紧紧围绕年初制定的经营目标，强化内部管理、提高专业水平，完善和拓展市场渠道，在争取市场占有份额最大化的同时，理性选择优质客户，有效管控风险，合理配置资源，在稳健发展的基础上，为公司快速发展做好整体规划和战略布局。2017年公司实现营业收入 120,114,466.31 元，较上年同期增长 40.66%，主要是因 2017 年原材料价格大幅上涨，公司产品销售价格也随着上涨，促使 2017 年营业收入的增长。由于公司2017年营业收入的大幅增长,2017年公司净利润达到12,006,862.85元,也相应增长 15.50%，主要是营业收入的增长了 40.66%，在产品毛利率降低 2.08%,以及三项费率由 2016 年的 11.74%上升为 2017 年的 12.43%的情况下，营业利润保持了增长但幅度相对降低。截至 2017 年 12 月 31 日，公司资产总额 254,959,062.21 元，负债总额 86,292,748.78元，净资产 168,666,313.43 元。2017 年公司在外部宏观经济形势充满不确定性以及原价格大幅上涨的大背景下，通过全体员工的共同努力，持续不断地推进技术创新，优化营销团队，加强生产质量管理，完善售后服务体系，使公司经营业绩在市场竞争日益严峻的环境下，保证了公司持续、稳定的发展。2017 年公司各项业务进展顺利，经营情况保持健康成长，公司产品市场占有率稳定增长，经营管理层、业务骨干团队稳定，资产负债结构合理，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。公司在稳步扩展福建西北部、浙江西南部区域市场的同时，2017 年重点开发新的营销区域，对江西南部农产品突出的区域如铅山及南丰等地合作潜力大的优质客户提升协作力13 度。在提升产品和服务品质的基础上，联合各客户及供应商，共同打造更加高效、完善的一整套瓦楞纸箱包装解决方案，以产品和服务夯实客户基础，从而大幅提升市场份额。公司所建立的的营销体系和营销模式将进一步巩固公司的市场地位，不断提升公司的市场竞争力。公司处于先进瓦楞包装技术领域，技术及研发人员具有深厚的理论研究基础以及具有瓦楞包装行业丰富的生产、经营、管理经验。公司各类专业人才的有机结合，形成了企业发展所需的丰富的人才知识结构，这也是公司参与市场竞争的基本条件。公司将不断加强技术创新以及产品开发的能力，在中短期内基本形成与市场需求相适应的技术创新体系，构建技术管理组织网络。同时，公司还将继续加大新产品和技术的投资力度，尤其是新型包装结构设计、节能环保工艺等。(二二)行业情况行业情况 1 1、瓦楞纸箱的基本概念、瓦楞纸箱的基本概念 瓦楞纸箱是指瓦楞纸板经过模切、压痕、接合等工序制成的包装容器，其中瓦楞纸板则是由若干层箱板纸和加工成瓦楞状的瓦楞芯纸通过粘合剂粘合而成，纸板中层呈空心结构，能够在减轻包装重量的同时获得较高的强度和缓冲性能。瓦楞纸箱包装主要是一种运输包装，用于包装物在运输中的储存、保护。是一种应用最为广泛的包装形式，下游行业包括家电、电子产品、IT、食品饮料、图书、日化、纺织品等。2 2、瓦楞包装行业概况、瓦楞包装行业概况 瓦楞包装行业被包装界誉为“绿色包装行业”。主要是因为瓦楞纸包装拥其良好的物理机械性、可回收性、印刷适应性、经济实用性和环保性。由于上述良好的特性，瓦楞纸包装的使用范围也越来越广，行业发展速度越来越快。瓦楞包装业已成为使用最广泛的包装形式之一。任何一个制造业企业都是瓦楞纸包装业潜在的客户，所以瓦楞纸箱包装业对下游的渗透非常强大。由于瓦楞纸包装行业的下游客户是极其广泛的制造业，其客户特征决定了瓦楞纸包装行业的增长速度从中长期来看将趋近于国民经济的增长速度。目前，我国的瓦楞纸包装行业的增长速度高于整个国民经济的增长速度。3 3、行业发展情况、行业发展情况 14 瓦楞纸箱包装业在整个产业链中处于中游的位置；它的上游是原纸生产企业；它的下游是非常广泛的制造行业。我国的瓦楞纸包装业正处于一个快速发展的时期，行业的发展呈现以下几个明显的特点：（1）起步较晚、发展迅速 我国瓦楞纸箱行业起步较晚，1954 年才开始推广使用瓦楞纸箱；技术起点低，基本依靠手工作业。近些年，我国瓦楞纸箱行业发展迅速，其所创造的产值已经占到中国纸包装行业整体产值的 85%左右，增速在各国中也是最高的。目前，我国已经成为全球最大的瓦楞纸箱市场。据派恩公司关于未来全球瓦楞纸盒包装市场研究报告显示，2015 年全球瓦楞纸盒包装市场价值已经超过 2220 亿美元，未来五年内该市场将有望以年 3.6%的幅度持续增加。就区域而言，全球的瓦楞包装市场已经出现了明显的东移，亚洲市场在 2009 年的市场份额约为 40%，而到了 2015 年，这一比例达到了 46%，按照当前的情况继续发展，到 2021年，亚洲市场将占据全球一半以上的份额。（2）集中度低，优质企业大有扩张空间 相对于国外普遍超过 50%的行业集中度，我国的瓦楞纸包装行业集中度非常低。从目前的趋势来看，市场份额向规模居前、管理优秀和资金充足的行业领军企业集中是行业发展的必然趋势。我国的瓦楞纸包装行业的企业可以分为三类，分别是一级厂、二级厂和三级厂；公司属于二级厂，经营模式为外购原纸，自产纸板与纸箱。由于三级厂商投资小、门槛低，所以我国存在数量众多的三级厂商，从而导致我国瓦楞纸行业的集中度偏低。与美国前五大瓦楞纸箱企业市场总份额的 70%相比，我国瓦楞纸包装行业前十大企业的市场总份额也不超过 10%。然而，分散的市场孕育着优质企业增长的空间。序号序号 分类分类 主要产品主要产品 代表企业代表企业 1 一级厂 既生产原纸也生产纸板和纸箱 永丰余与国际纸业 2 二级厂 外购原纸但自产纸板与纸箱 合兴包装、美盈森 3 三级厂 不生产原纸和纸板，依靠外购纸板进行加工 数量众多 一级厂属于重资产企业，拥有造纸生产线，由于其生产原纸，所以能够降低自产瓦楞纸箱的成本。二级厂所需投资适中，成本适中；能够更加贴近客户为客户提供增值服务，其客户群体涉及消费生产制造的各个行业。三级厂属于轻资产企业，投资最少，数量众多；有竞争激烈、毛利率低的特点。分散的行业格局以及激烈竞争的市场环境导致行业产能过15 剩和毛利率偏低，尤其是海量的三级厂商的生存状况堪忧。同时，中小型的二级厂商承受着上游原材料强势控制和规模效应偏弱的双重压力，生存的状况欠佳。从客户的需求来看，能够及时供货、分布地域广阔、质量控制严格、产品物美价廉的中大型企业才是理想的选者。客户的壮大与成长提高了对瓦楞纸包装行业整体要求。综上所述，我国的瓦楞纸包装行业也必将按照国际经验走向兼并与整合，提高集中程度，从而提高行业整体竞争力。（3）瓦楞纸箱行业对上游原料成本缺乏控制力 瓦楞纸箱/纸板行业的上游是原纸生产企业，原纸生产的投入非常大，属于重资产企业。在国内，玖龙纸业和理文纸业两大巨头占全国市场份额的 50%以上，是价格制定的指导者。当原纸生产企业提高价格转嫁生产经营成本压力的时候，下游企业只好接受涨价的现实。但是，由于下游企业集中度低，采购分散，溢价能力整体弱势，毛利率被压缩。激烈的竞争又导致瓦楞纸箱/纸板生产企业的成本转嫁能力不足。（4）中高端产品需求旺盛 随着食品饮料、家电以及 IT 电子行业的快速发展，客户的需求持续的改变着行业的竞争状况。客户对高品质、高附加服务的瓦楞纸箱的需求不断增加，然而能够提供该项服务的企业十分有限。在另外一个方面，众多低端客户只需要“能装东西的容器”，对瓦楞纸箱的品质和附加服务没有任何要求，此类市场需求增量有限且门槛不高，供过于求。在我国互联网经济的兴起对瓦楞纸包装提出了更高的要求，这种要求主要体现在物流的及时性以及印刷的精美性。传统的家电、IT 等行业对瓦楞纸包装的行业也提出了更高的要求，这些厂商不仅要在产品质量上面与同行竞争，也需要在包装的精美程度、功能设计上、物流速度上面胜过对手。所以，现在的瓦楞纸包装行业不仅仅是产品质量的竞争，包括包装设计、物流速度、印刷精美程度等全方位的竞争。同时，由于瓦楞纸包装在下游产品如 IT、家电、食品、酿酒等行业的成本占比非常的小，所以下游客户对高质量的包装接受程度非常高。对于瓦楞纸包装行业的下游客户来说，精美的印刷、新颖的设计意味着良好的品牌形象，无形中能够提高商品的价值。高端客户的需求催生了中高档瓦楞纸箱市场的蓬勃发展。这些高端客户主要分布在三大行业中：食品饮料、家电以及 IT 电子。4 4、行业的市场规模、行业的市场规模 （1）全球市场规模情况 根据中国包装联合会数据分析，每年全球包装销售额约为 5,300 亿美元。预计到 2021年，全球包装市场规模将达到 1.76 万亿美元。其中，纸板包装的市场规模将达到 8,200 亿16 美元，年增长率为 4.2%。作为增长的驱动力，一方面是发展中国家和新兴工业国家基于富裕和人口的增加，对包装的需求量也随之增长。另一方面，西方工业国家的包装部门从品种多样化和销售点增多的竞争中获利。（2）我国市场规模情况 目前，我国包装工业规模企业总产值超过 1.5 万亿元人民币，得益于我国经济的不断发展，消费品以及物流行业的不断壮大，预计未来 10 年，中国包装产业将继续保持快速增长的态势。由于纸包装具有成本低、质量轻、易加工、可回收降解等特点，因此纸包装近年来在四种包装材质（纸包装、塑料包装、玻璃包装和金属包装）中占据主导地位。在纸包装版块中，瓦楞纸箱是不可或缺的。近年来，纸包装作为环保包装重要的一员已经获得了行业的青睐，纸包装行业未来发展前景巨大。首先，由于我国的人口基数大，瓦楞纸包装行业从人均消费量来看，瓦楞纸包装行业还有非常大的提升空间。我国的瓦楞纸人均消费量仅相当于美国的 1/6，欧洲的 1/4。市场容量足以使瓦楞纸包装行业保持快速增长。在环保意识不断加强的影响下，纸包装行业不断发展。随着人们生活水平的不断提高，环保概念的日益完善，瓦楞包装因其绿色环保而越来越受到消费者的喜爱与推崇。瓦楞包装因为对生态环境和人体健康无害、能回收再生和循环使用、可降解，符合“绿色包装”的要求。其次，瓦楞纸包装下游行业甚多,主要有通信 IT 及电子行业、家电、办公设备、日用化工、食品饮料、医药、轻工及机械产品等。上述行业符合我国现阶段提出的经济转型和消费升级的总体方针。在行业格局的推动、国家政策的大力扶持下，随着国民经济的转型和人们消费方向的变化，我们有理由相信瓦楞纸包装行业将继续快速发展。近年来电商的飞速发展，快递业的爆发带动了箱板纸包装的需求，电商近年来以 20%-30%左右的增速发展，规模以上快递业务量在 2016 年 11 月当月值已达到 37.64 亿件。5 5、所处行业和上下游行业之间的关联性、所处行业和上下游行业之间的关联性 本公司属于瓦楞纸箱包装行业，上游为瓦楞原纸和箱板纸制造行业，下游为需要用到瓦楞纸箱包装的各类食品、家电、通信、办公用品、日化、医药、轻工等产品生产制造行业。（1）上游行业对本行业的影响 17 瓦楞纸板与瓦楞纸箱的生产原材料为瓦楞原纸。造纸行业是重要的基础原料工业，我国造纸行业目前已经进入成熟期，整体市场供给会逐步超过需求，并且可能维持较长时间。另一方面，由于经济增长和市场需求减缓，部分产品阶段性过剩，造成纸产品市场竞争加剧。因此，基础原材料市场供给充足，原材料短缺风险较小。（2）下游行业对本行业的影响 本行业的下游行业主要为食品、家电、通信、办公用品、日化、医药、轻工业等，最终消费者是瓦楞纸箱的使用者。在整个产业链中，决定产业繁荣程度的是处于下游的家电、食品、轻工等行业对于瓦楞纸箱的需求。随着国内经济的增长，无论是国民收入水平、消费能力还是商品种类都有了较大程度的提高。这为瓦楞纸包装的下游行业的发展带了强劲的驱动力。与此同时，瓦楞纸箱包装消费呈现出多层次、多样化的趋势，例如环保、无害的绿色包装产品的增长空间较为巨大。6 6、行业竞争特点、行业竞争特点 前瞻产业研究院发布的包装行业市场前瞻与投资战略规划分析报告指出，我国包装产业呈现大而不强的局面，截至目前，全国包装印刷企业总数达 30 万家，其中规模以上企业只有 3 万多家，90%左右为中小企业。由于纸包装行业门槛较低，因此目前行业以中小企业为主。为了生存，不少企业盲目采取降价方式来赢取客户，加剧了行业的竞争。随着将来行业市场规模的扩大以及下游行业的发展，瓦楞纸包装行业的竞争将会更加激烈。7 7、行业壁垒、行业壁垒 （1）技术和工艺壁垒 生产技术和工艺是决定瓦楞纸箱产品质量优劣以及产品功能的重要因素。尤其是在当前我国纸包装行业整体面临研发能力偏弱、档次较低、转型较慢的背景下，企业只有通过不断加强技术创新与研发投入才能具备较高的技术水平和快速反应能力，从而突破当下的发展困境。然而，对于中小企业和新进入企业而言，主要面临的是生存问题，在技术创新和研发能力方面则相对较为薄弱。随着用户对于瓦楞纸箱的功能、安全和便捷等要求的不断提高，同时，大部分新进入企业受生产技术和工艺水平的限制，较容易出现产品质量不稳定、生产效率低下等情况，最终导致难以进入主流市场、市场占有率下滑等结果。（2）资金投入和生产规模壁垒 18 瓦楞纸箱包装行业企业的发展需要大量资金的投入才能形成一定的规模效应。特别是生产设备的购置与升级、技术创新、产品研发、日常运营和扩大生产规模等，对于资金较为不宽裕的新进入企业存在着资金投入和生产规模壁垒。（3）渠道壁垒 新进入企业一般缺乏销售和经销渠道，开拓市场方面的能力较弱，需要经过较长的时间获得客户以及经销商的信任，在销售和经销渠道方面往往存在一定的劣势。（4）人才供给壁垒 本行业从研发到生产都需要员工具有一定的专业技能和实际操作经验，然而新进入的小公司往往有人才短缺的情况，新加入的员工需要一定时间进行培训，因此形成一定的人才供给壁垒。8 8、影响中国瓦楞纸箱包装行业发展的有利和不利因素、影响中国瓦楞纸箱包装行业发展的有利和不利因素 （1）有利因素 国家产业政策支持 国家先后出台了一系列的政策促进和推动包装行业的发展。中国包装工业“十二五”发展规划明确指出包装工业发展的主要目标：一是继续保持平稳健康发展；二是明显增强自主创新能力，加快提高技术进步对包装工业增长的贡献率和全面提高劳动生产率；三是进一步优化产业结构，健全现代产业体系，形成一批具有国际影响力的产业基地；四是持续提高可持续发展能力，形成绿色产业体系；五是不断提高产业的工业化和信息化。“十三五”期间，重点发展绿色包装、安全包装、智能包装，大力倡导适度包装，深入推进军民通用包装。实施“创新驱动战略”，深度对接消费品工业“三品”专项行动，不断增强自主创新能力，提升在“中国制造”体系中的支撑力和在国民经济建设中的贡献力，促进产业保持中高速增长，迈向中高端水平，逐步实现我国由“包装大国”向“包装强国”的转变。包装工业将施行转型升级战略和包装工业科技创新战略，加快包装产业结构调整、着力构建现代包装产业体系。经济持续增长及消费品行业持续增长优势 随着国内经济的增长，国民收入水平和消费能力有了较大程度的提高，商品种类不断丰富。市场对瓦楞纸箱包装的需求也将不断攀升。符合绿色消费的趋势 瓦楞纸箱包装具有经济、易回收利用等特点，被认为是“绿色包装”。未来绿色包装从19 原料开始，到包装的设计、制造，再到产品的使用回收，每一个环节都将更加节能、高效、无害。随着现在我国逐渐迈向循环经济，“绿色包装”将会成为行业发展的主要方向，这将进一步刺激行业的发展。（2）不利因素 规模化、自动化生产程度较低 由于我国瓦楞纸箱行业以中小企业为主，规模化程度较低。因此，分摊在单位瓦楞纸板上的生产成本大大增加，降低了市场竞争能力。另外，由于国内许多企业瓦楞纸板生产设备的自动化程度较低，不能完全实现瓦楞纸板生产自动化，这也直接影响瓦楞纸板的生产效率与成品率，制约我国瓦楞纸板行业的生产水平。产业自主创新能力偏弱 国内纸包装行业中规模以上企业有 2 万多家，其中 90%左右为中小企业，许多企业研发能力不强且转型速度缓慢。自主创新能力弱已经成为制约我国包装业发展的因素之一。(三三)财务分析财务分析 1.1.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 本期期末与上年期本期期末与上年期末金额变动比例末金额变动比例 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 货币资金 31,303,885.28 12.28%14,499,132.08 6.31%115.90%应收账款 46,252,829.98 18.14%40,881,954.32 17.80%13.14%存货 40,972,364.50 16.07%25,122,967.77 10.94%63.09%长期股权投资 0.00%0.00%0.00%固定资产 72,926,741.33 28.60%74,161,245.22 32.28%-1.66%在建工程 0 0.00%128,205.12 0.06%-100%短期借款 30,000,000.00 11.77%30,000,000.00 13.06%0.00%长期借款 0 0.00%0 0.00%0.00%资产总计 254,959,062.21-229,711,582.63-10.99%资产负债项目重大变动原因资产负债项目重大变动原因：1.货币资金：本期增加 16,804,753.20 元，增加 115.90%，主要是营业收入本期比上期增加20 34,721,483.27 元，而应收账款只增加了 5,370,875.66 元，同时预付账款减少了 6,336,880.05 元，以及净利润增加 1,611,418.62 元，使公司的货币资金增加。2.存货：本期增加 15,849,396.73 元，增加 63.09%，主要是 2016 年底原材料价格大幅上涨，涨幅高达 50%，导致同样数量的库存材料，其金额也同步增加；再由于高档纸箱销售的大幅增加，产成品的库存也相应增加。2.2.营业情况营业情况分析分析(1)(1)利润构成利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 本期与上年同期金本期与上年同期金额变动比例额变动比例 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 营业收入 120,114,466.31-85,392,983.04-40.66%营业成本 86,919,327.48 72.36%60,013,320.98 70.28%44.83%毛利率%27.64%-29.72%-管理费用 8,578,432.77 7.14%4,591,268.26 5.38%86.84%销售费用 2,299,045.94 1.91%2,063,160.24 2.42%11.43%财务费用 4,054,862.87 3.38%3,365,871.03 3.94%20.47%营业利润 16,785,259.42 13.97%14,319,338.96 16.77%17.22%营业外收入 134,799.11 0.11%637,774.99 0.75%-78.86%营业外支出 672,524.83 0.56%470,855.35 0.55%42.83%净利润 12,006,862.85 10.00%10,395,444.23 12.17%15.50%项目重大变动原因项目重大变动原因：1、营业收入：本期比上期增加 34,721,483.27 元，增长 40.66%，主要是因 2016 年 底原材料价格大幅上涨，涨幅达 50%，公司产品销售价格在 2017 年也相应上涨，涨幅在 40%左右，同样的销售数量使营收大幅增长。2、营业成本：本期比上期增加 26,906,006.50 元，增长 44.83%，主要是报告期内原材 料价格大幅上涨，涨幅达 50%，在营业收入增长 40.66%的情况下，营业成本同营业收入匹配增长。3、管理费用：本期比上期增加 3,987,164.51 元，增长 86.84%，主要是 2017 年研发费 用投入 4,973,371.03 元。4、净利润：本期比上期增加 1,611,418.62 元，增长 15.50%，主要是营业收入的增长了 40.66%，在产品毛利率降低 2.08%,以及三项费率由 2016 年的 11.74%上升为 2017 年的12.43%的情况下，营业利润保持了增长但幅度相对降低。21 (2)(2)收入收入构构成成 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期上期金额金额 变动比例变动比例 主营业务收入 105,541,844.11 83,346,268.11 26.63%其他业务收入 14,572,622.20 2,046,714.93 612.00%主营业务成本 75,510,386.58 59,245,578.03 27.45%其他业务成本 11,408,940.90 767,742.95 1,386.04%按产品分类分析按产品分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比例收入比例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例%主营业务收入 105,541,844.11 87.87%83,346,268.11 97.60%纸箱 49,548,526.16 41.25%32,417,908.26 37.96%纸板 55,993,317.95 46.62%50,928,359.85 59.64%其他业务收入 14,572,622.20 12.13%2,046,714.93 2.40%废纸收入 1,892,130.64 1.57%1,211,658.57 1.42%原纸销售 11,814,273.56 9.84%683,846.17 0.80%厂房出租 866,218.00 0.72%151,210.19 0.18%合计 120,114,466.31 100.00%85,392,983.04 100.00%按区域分类分析按区域分类分析：适用 不适用 收入构成变动的原因：收入构成变动的原因：1.主营业务纸箱收入比上年同期增加了17,130,617.90元,增长52.84%,主要是因2016年底原材料价格大幅上涨，涨幅达 50%，公司产品销售价格在 2017 年也相应上涨，涨幅在 40%左右，同样的销售数量使营收大幅增长，同时，公司开拓了浙江及厦门的市场，新增纸箱客户，也是纸箱业务收入增长的关键因素。2.主营业务纸板收入比上年同期增加了 5,064,958.10 元,增长 9.95%,在公司产品销售价格相应 上涨的情况下，纸板收入没有同比上涨，原因在于纸板的客户是三级纸箱厂，规模小、议价能力低，在纸板价格大幅上涨的情况下，终端客户的涨价幅度跟不上，只能减少订单，造成纸板销售没有跟上涨幅的比例。3.其他业务收入比上年同期增加了 12,525,907.27 元,增长 612.00%,主要是 2017 年 1 月出售原材料11,814,273.56 元。公司销售原材料的主要原因是 2016 年