837211_2017_泓亚智慧_2017年度报告_2018-04-23.pdf

1 2017 年度报告 泓亚智慧 NEEQ:837211 深圳市泓亚智慧科技股份有限公司 HOYOL GROUP CO,.LTD 2 公司年度大事记公司年度大事记 （或（或）致投资者致投资者的信的信 一、2016 年年度股东大会召开 2017 年 5 月 15 日公司召开了 2016 年年度股东大会，共审议通过了十一项议案。其中审议通过的2016 年度董事会工作报告提出把 2016 年确定为公司产品的调整元年，陆续停止传统封装产品的生产，力争用 2-3 年时间完成向 LED 全光谱、光传感及特种应用产品的转向。二、监事会人员变更 公司监事会人员先后离职不能正常履行职务。2017 年 5 月 03 日召开第一次职工代表大会，选举产生新任职工代表监事 1 名，2017 年 5 月 15 日召开股东大会，审议批准新任股东监事 2 名。2017 年 10 月 23 日第二次职工代表大会，变更职工代表监事 1 名。三、公司办公地址变更 原办公地址：深圳市龙岗区天安数码新城 4 栋 B 座 1002A，现办公地址：深圳市宝安区西乡固戍航城大道富通 V 都会 3 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示 .5 5 第二节第二节 公司概况公司概况 .9 9 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要 .1111 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 .1313 第五节第五节 重要事项重要事项 .2929 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况 .3232 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况 .3535 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况 .3636 第九节第九节 行业信息行业信息 .3939 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制 .4040 第十一节第十一节 财务报告财务报告 .4747 4 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 本公司、公司、股份公司、泓亚智慧、泓亚科技 指 深圳市泓亚智慧科技股份有限公司 惠州公司、惠州子公司、惠州泓亚 指 惠州泓亚智慧科技有限公司 股东大会 指 深圳市泓亚智慧科技股份有限公司股东大会 董事会 指 深圳市泓亚智慧科技股份有限公司董事会 监事会 指 深圳市泓亚智慧科技股份有限公司监事会 主办券商、金元证券 指 金元证券股份有限公司 中兴华、中兴华会计师事务所 指 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）华商、华商律师事务所 指 广东华商律师事务所 元、万元 指 人民币元、人民币万元 证券法 指 根据 2014 年 8 月 31 日第十二届全国人民代表大会常务委员会修订并实施的中华人民共和国证券法 公司法 指 2013 年 12 月 28 日第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修订，2014 年 3 月 1 日实施的中华人民共和国公司法 封装、封装产品、LED 光源、光源器件 指 这里指 LED 芯片、支架、胶水和萤光粉结合形成的固体的发光器件。固晶 指 将 LED 芯片固定在引线框（支架）之上 焊线 指 将 LED 芯片的电极与引线框架的电极相连，以达到导线框架与 LED 芯片电性上的连通 照明产品、LED 照明产品 指 这里指用 LED 光源器件、稳压电源、外壳构成的用于照明的 LED 灯具。CCC 认证 指 CCC 认证的全称为“强制性产品认证制度”，它是各国政府为保护消费者人身安全和国家安全、加强产品质11 量管理、依照法律法规实施的一种产品合格评定制度。所谓 3C 认证，就是中国强制性产品认证制度 CE 认证 指“CE”标志是一种安全认证标志，被视为制造商打开并 进 入 欧 洲 市 场 的 护 照。CE 代 表 欧 洲 统 一（CONFORMITEEUROPEENNE）。凡是贴有“CE”标志的产品就可在欧盟各成员国内销售，无须符合每个成员国的要求，从而实现了商品在欧盟成员国范围内的自由流通 麦肯锡 指 全球知名管理咨询机构 5 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所对公司出具了标准无保留意见的审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 是 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 是 否 是否存在豁免披露事项 是 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 1、行业竞争加剧的风险 随着绿色环保、节能低碳生活理念的推广，LED 成为当下热门的投资领域之一。在此背景下，LED 封装企业数量逐年增加，大量的国内外企业涌入 LED 行业，其中包括日本日亚（Nichia）、美国科锐（Cree）等大型跨国企业。LED 封装行业作为 LED 产业链的中游，更是聚集了大量的市场竞争者。目前，市场集中度整体较低，中低端 LED 竞争程度仍会进一步提升。公司经过多年发展，掌握了多项国内领先的核心技术，已经发展成为拥有多项自主知识产权并具备一定规模和品牌的中高端制造商。然而，如果公司不能及时优化产品结构、提高工艺水平及生产效率、加强研发投入、提高市场竞争力，公司将面临产品市场份额下降的风险，对公司经营造成不利影响。报告期内针对行业竞争加剧的情况，公司一方面积极节6 能降耗，改善工艺、在确保品质的情况下积极采用价格优势的新材料，以实现降低生产成本弥补国内价格竞争带来的不利影响。另外，在以市场为导向的前提下，公司正在积极转型。未来，公司将持续大力度减少传统产品生产，增加特色产品如 LED 光感器和紫光 LED 产品，持续加大技术研发投入，扩大产品技术、品质优势，积极应对市场需求和市场变化。2、核心骨干人员和技术人才流失的风险 LED 中高档产品对于封装技术的要求非常高，封装技术水平的高低直接决定着产品的光通率、发光率和散热性等技术指标，决定产品品质的高低，进而影响公司的市场地位。在多年的发展中，公司非常重视技术人才、管理人才等骨干人员的引进和培养，研发团队所研发的产品的技术含量在国内处于先进水平。但由于我国国内 LED 研发、管理、市场开发及营销人才紧缺，行业内新进入者不惜以高薪等方式挖掘人才。核心骨干人员和技术人才的流失，将严重影响公司的技术创新和业务发展，甚至可能造成公司核心技术的泄露。报告期内针对核心骨干人员和技术人才流失的情况，公司采取了以下措施：第一，建立与公司发展相适应的人力资源体系，为核心骨干人员和技术人才搭建职业发展阶梯，满足其实现自我价值的需求；第二，通过制定具有竞争力的薪酬制度，员工持股等方式，提高其转换成本；第三，与核心骨干及技术人员签署了技术保密协议，通过法律手段保障公司的商业机密。3、非经常性损益影响较大的风险 最近几个会计期间内，非经常性损益占利润总额的比例较大，一方面系获取的政府补助金额较大，另一方面系近年来受到行业环境的不利影响，公司的盈利情况较差。公司非经常性损益主要由政府补助组成。近年来，LED 竞争十分激烈，但公司一直致力于 LED 生产技术的研究，以品质求生存，并取得了一系列成果。2016 年后随着政府对本行业的补贴逐步退出。若公司不能将新技术应用于生产并转化为利润，公司持续经营能力7 将受到不利影响。针对公司非经常性损益影响较大的情况，公司采取了以下措施：第一，努力利用公司技术优势降低成本，提升技术转化为营业利润的能力；第二，公司着重发展具有竞争优势的特色产品，加快公司产品结构调整，以提升公司的盈利能力。4、存货余额较高的风险 公司存货规模较大系其特定的产销模式以及追求高品质产品的企业特色决定，同时受到了 LED 行业整体环境的冲击，符合企业生产管理模式和处于发展阶段的特点：1、在生产过程中，受到技术水平的限制，同一批产品中灯珠色温、色差会有一定程度的差异，即可能出现多个BIN（按照不同的光电特性将LED分类，每一类称为一个BIN）的产品。在LED 行业中，对档率（产品处于客户要求的 BIN 区间）的高低既代表了企业的核心技术水平，目前，公司产成品的对档率超过80%，处于同行业企业较高水平，而且随着技术水平的进步在逐渐提高，公司重研发的优势逐渐凸显。但是受制于生产特点，在一批货物中，依然不可避免的会出现散BIN。通常，要求比较严格的客户会限定BIN区的参数和以及数量，只有符合处于要求区间BIN（色温相同或非常接近）的产品才能被客户接受，其余产品将形成库存商品，被销售于符合要求的其他客户，或者分销给零售商。这种生产特点及产销模式在一定程度上造成了库存的增加；由于存货规模较大，占用了公司营运资金，对公司的生产经营的扩大产生了一定的影响，若公司不能及时消化存货，可能产生存货跌价和存货滞压情况，给公司生产经营带来负面影响。报告期内公司加大了产品调整力度，一是盘活现有库存，积极回收资金，会出一部份库存跌价损失要在资金效益去补偿。二是大胆设置生产基线，不保证生产基数小单、对档率低的订单公司不再生产。三是积极发展有亮点的新产品。经过三项调整存货较高的风险已经降低。8 本期重大风险是否发生重大变化：是 部分原材料依靠进口的风险已发生转变。近年来，随着如三安光电股份有限公司为代表的国内企业的崛起，行业原材料如LED 外延片、芯片等产品的研发和生产，原材料生产技术已取得巨大进步，产品质量得到很大提高，行业所有原材料都可以在国内得到保障。原材料依靠进口的风险已不复存在。9 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 深圳市泓亚智慧科技股份有限公司 英文名称及缩写 HOYOL GROUP CO.,LTD 证券简称 泓亚智慧 证券代码 837211 法定代表人 杨向红 办公地址 深圳市宝安区西乡固戍航城大道富通 V 都会 1 栋 A 座 210 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露事务负责人 高如意 职务 董事会秘书 电话 0755-2919100213823109608 传真 0755-28016311 电子邮箱 公司网址 联系地址及邮政编码 深圳市宝安区西乡固戍航城大道富通 V 都会 1 栋 A 座 210 邮政编码：518126 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 深圳市泓亚智慧科技股份有限公司办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 2015 年 12 月 31 日 挂牌时间 2016 年 5 月 6 日 分层情况 基础层 行业（挂牌公司管理型行业分类）公司 LED 光源业务所属行业为 C39-397-3975“半导体照明器件制造”，照明业务所属行业为 C38-387-3871“电光源制造”主要产品与服务项目 LED 光电子器件产品，LED 照明、智能化照明、特种照明产品，LED智慧城市及智能系统的开发与应用。普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）21,500,000 优先股总股本（股）0 做市商数量 0 控股股东 杨向红 实际控制人 杨向红、裴庆荣 10 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 统一社会信用代码 91440300761992016F 否 注册地址 深圳市龙岗区天安数码新城 4 栋 B座 1002A 否 注册资本 2150 万元 否 五、五、中介机构中介机构 主办券商 金元证券 主办券商办公地址 深圳市深南大道 4001 时代金融中心 4 楼 报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 于泳波 覃赞昌 会计师事务所办公地址 北京市西城区阜外大街 1 号东塔楼 15 层 六、六、报告期后更新情况报告期后更新情况 适用 不适用 2017 年 12 月 22 日，根据全国股转系统发布全国中小企业股份转让系统股票转让细则，公司股票转让方式改为集合竞价交易，自 2018 年 1 月正式上线。11 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 38,207,996.24 64,610,269.55-40.86%毛利率%13.58%0.82%-归属于挂牌公司股东的净利润-13,051,653.40-7,823,983.60+66.81%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-14,430,953.02-17,494,455.63-17.51%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）-38.12%-17.83%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）-42.14%-39.86%-基本每股收益-0.61-0.37 64.86%二、偿债能力偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 39,237,604.25 65,727,922.06-40.30%负债总计 11,520,836.23 24,959,500.64-53.84%归属于挂牌公司股东的净资产 27,716,768.02 40,768,421.42-32.01%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.29 1.90-32.01%资产负债率%（母公司）9.50%32.95%-资产负债率%（合并）29.36%37.97%-流动比率 2.78 2.30-利息保障倍数-46.03-1.62-三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额-5,515,473.48 16,735,703.36-132.96%应收账款周转率 1.62 1.49-存货周转率 1.93 2.45-12 四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%-40.30%-50.89%-营业收入增长率%-40.86%-41.31%-净利润增长率%66.82%-283.87%-五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 21,500,000 21,500,000.00 0.00%计入权益的优先股数量 0.00 0.00 计入负债的优先股数量 0.00 0.00 六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额金额 非流动性资产处置损益 246,846.16 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）1,500,000.00 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-124,376.02 非经常性损益合计非经常性损益合计 1,622,470.14 所得税影响数 243,170.52 少数股东权益影响额（税后）非经常性非经常性损益净额损益净额 1,379,299.62 七、因因会计政策变更会计政策变更及及会计差错更正等追溯调整或重述情况会计差错更正等追溯调整或重述情况 适用 不适用 13 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式商业模式 公司致力于 LED 光源以及 LED 应用产品的研发、销售和制造。产品范围涵盖室内照明、商业照明、工业照明、景观照明、广告照明、道路照明、特种照明等。公司凭借多年的技术积累和丰富的项目经验，利用自身掌握的多项技术，为客户提供高质量、高水平的产品服务，取得销售收入而实现盈利。公司拥有独立完整的采购、生产和营销管理模式，自主开展生产经营活动。公司采用“直销为主，分销为辅”的销售模式。即作为 LED 的中游产品为主的企业，公司通过直接销售给客户，并面对面的提供技术和品质服务，能更有效拉近公司与客户的距离，建立长期地稳定的关系。同时针对公司的产品特点，将公司非批量产品和零星型号的库存及时利用分销商的零售渠道销售出去，加快公司资金周转速度。公司销售模式具体应用，LED 光源产品客户选择以工厂客户群为主，LED 照明产品客户选择以具体使用者或工程承包商为主。公司收入来源是产品销售。公司处于产业链的中下游，商业模式各项要素的变化情况对公司的影响如下：一、上游产品对公司的影响 公司最重要的原材料是芯片，占封装成本的 50%。芯片制造目前处于产业链上游，技术含量高，投资大，其芯片的价格水平和品质直接影响着下游产品的价格和品质，从而又间接影响着下游产品的利润水平和市场渗透率。实际上芯片供应商并不多，目前公司芯片多集中在三安光电和台湾晶元光电，因此公司在芯片价格、账期上话语权有限。二、下游行业对公司的影响 目前 LED 封装光源产品已广泛应用于室内外照明、景观亮化、信号、道路照明、特种照明等多个领域，且被多国重视。可以预见的是，LED 照明行业应用市场巨大，为 LED 行业带来了广阔的市场空间。但同时由于 LED 下游照明行业存在着技术简单、门槛低，投资较少、见效快的特点；其产品可复制性强、同质化严重，LED 下游照明市场竞争加剧，行业风险较高。报告期内，公司商业模式较上年没有发生较大的变化，报告期至报告披露日，公司商业模式也没有发生较大的变化。报告期内变化情况：报告期内变化情况：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 是 否 主营业务是否发生变化 是 否 14 主要产品或服务是否发生变化 是 否 客户类型是否发生变化 是 否 关键资源是否发生变化 是 否 销售渠道是否发生变化 是 否 收入来源是否发生变化 是 否 商业模式是否发生变化 是 否 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 2016 年前公司主要营业收入来自于 LED 照明光源的封装，处于 LED 照明产业链的中下游。行业市场竞争日趋激烈，一是近几年 LED 作为热门行业，行业上游纷纷投资扩产，上游芯片的降价持续，LED 封装产品每年以 30%速度降价；二是 LED 照明终端行业由于组装门坎低，下游厂商竞争白热化，倒闭现象频现。2016 年前公司主营收入是传统贴片和直插产品受下游的 LED 照明行业局限，因价格的持续下跌，基本已失去利润空间。公司当时面临着应收账款越来越多，资金周转越来越困难，公司意识到原来粗放式经营地模式难以为继。2016 年度公司针对现有产品加大了调整力度，一是决定不再生产市场同质化严重或无竞争力的产品；二是对能竞争的产品把降低成本作为首要目标，对生产产线进行调整；力争通过2016 年-2017 年两个年度收缩与调整，扩展产品的应用范围，向有竞争力的高端产品转向。公司计划，2017 年在 2016 年收缩封装产品业务的基础上，通过投入推广向 LED 传感器的封装转化，通过出口拉动向高品质 LED 照明产品转化。计划 2017 年实现主营业务收入 6000 万元，原封装产品 3,000万元，照明产品出口 1,500 万元，智能照明工程 1,000 万元,医用传感器 500 万元。规划之一是在 2016 年停止 30%封装产品的生产的基础上，继续停止量小低价产品的销售，计划 2017 年帖片产品生产减少 60%以上；二是减少的 60%的营收，通过照明产品出口和智能照明工程和光传感器收入来实现。2017 年公司实现主营业收入 3780 万元，只完成了计划收入的 63%，也比上年同期减少了 34.21%。这主要是因为 2017 年传统的封装产品实现营收 2,133 万元，比上年的 4,751 万元，下降了 55%，基本完成了计划下调 60%的要求；照明产品出口完成 1,529 万元，完成了全年计划的 102%；但是智能照明工程未按计划取得收入，传感器因医用特殊性，计划推广的时间远远超过预期（原预期半年即可完成）还未能完成试用，2017 年也未取得收入。因为后二项计划收入的落空直接导致了主营业务收入未能完成计划，这也导致了 2017 年度的营业亏损。总结公司 2017 年度的经营我们看到，虽然公司经过 2016 年的收缩调整，财务状况得到了前所未有的改善，为公司 2017 年的深度调整奠定了基础；但调整仍然不是一蹴而就的事情，应该在确保利润的前提下，逐步实现公司产品转型。2018 年公司会坚持进行深度调整，稳中求进。15 公司规划的未来发展方向：LED 照明领域的高品质发光二极管供应商；LED 智能引擎及传感器产品的系统供应商；LED 非视觉照明及特种产品提供商；全光谱 LED 照明光源及灯具提供商。公司坚持这个发展方向不会动摇。(二二)行业情况行业情况 根据 LED 的生产流程，LED 行业分为上、中、下游三个细分行业，上游为 LED 外延片和 LED 芯片制造行业，中游为 LED 封装行业，下游为 LED 应用行业。上游 LED 外延片和芯片生产为 LED 的关键技术，以单晶片作为衬底，利用不同材料在衬底基板上生产不同材料层的外延晶片，再根据 LED 元件结构的需要，对外延片先进行金属蒸镀，然后在外延晶片上光罩蚀刻及热处理而制作 LED 两端的金属电极，接着将衬底磨薄、抛光后切割为细小的 LED 芯片；中游将 LED 芯片及其他构成要素在支架或基板上布置、固定及连接，引出接线端子，并通过用环氧树脂或有机硅等材料包封固定的过程，该过程的主要任务就是为芯片能够正常工作提供保护及散热功能的同时提高光取出效率；下游再利用 LED 器件制成各种各样的LED 应用产品。公司处于产业链中游及下游，主要从事 LED 光源以及 LED 应用产品的研发、设计、制造和销售 1、上游行业的发展状况对本行业的影响、上游行业的发展状况对本行业的影响 上游技术含量高，外延的品质很大程度直接决定了后续芯片、封装及应用产品的品质和最终应用领域。从成本角度，芯片是 LED 封装当中最重要的原材料，占 LED 封装产品的成本比重较大，因而其价格水平直接影响着 LED 封装企业的生产成本，从而间接影响着下游 LED 应用产业的利润水平以及市场渗透程度的提升速度。近几年，随着国内上游芯片的投资加大和技术进步，高档芯片供应可望逐步国产化，未来芯片价格有望降低，但短期内，高端芯片仍由国外厂商主导，国内企业议价空间有限。2、下游行业的发展状况对本行业的影响、下游行业的发展状况对本行业的影响 LED 行业的下游为应用行业，目前 LED 应用范围扩大，LED 封装器件已广泛应用于室内外照明、景观亮化、信号、特种照明产品以及显示屏等众多领域，且受各国政策影响，LED 照明应用市场需求巨大，为 LED 行业带来广阔的市场空间。（一）行业周期性、区域性、季节性等特征（一）行业周期性、区域性、季节性等特征 1、行业的周期性、行业的周期性 LED 行业的发展与技术进步呈现较为明显的相关性，一般每 3-5 年，行业技术出现较大的突破，由此导致产品价格下降、应用领域扩大和渗透率的大幅度提升。此外，LED 应用行业的周期性与国民经济周期基本保持一致，经济处于高速发展周期时，LED 产品需求量增加，也会促进 LED 上游产业的16 发展和技术进步。目前，我国国民经济保持良好的发展趋势，预计未来相当长的一段时间内，本行业将处于景气周期。2、行业的区域性、行业的区域性 我国半导体照明工程的推动下，形成了上海、大连、南昌、厦门、深圳、扬州和石家庄 7 个主要的国家半导体照明工程产业化基地。长三角、珠三角、闽三角以及北方地区则成为我国 LED 产业发展的聚集地。在产品应用及消费方面，由于 LED 产品价格较高，目前产品应用及消费区域主要集中于发达地区和大中城市，不发达地区、小城市及农村地区的市场渗透率较低。3、行业的季节性、行业的季节性 LED 行业季节性主要体现在下游行业。由于目前 LED 应用产品多用于工程类项目，与建筑工程周期相同。LED 应用企业通常一季度订单相对偏少，二季度开始合同签约量明显增加，下半年工程量相对较大，故行业整体呈现出一定的季节性特征。（二）行业的主要壁垒（二）行业的主要壁垒 1、技术专利壁垒、技术专利壁垒 LED 行业为新兴的高科技行业，属于技术密集型行业，涉及的技术学科较为复杂，对技术及工艺要求极高，其技术涵盖新材料、新工艺、力学、热学和光学领域，其器件的品质取决于企业能否在散热、二次光学设计、静电防护、筛选与可靠性保证等关键技术上取得突破以及企业是否具有较强的工艺流程管理及控制能力。而这些技术、管理流程的取得需要多年的工艺经验积累以及持续不断的研发投入。且目前封装技术多有专利保护，新进入的企业要在短时间内掌握这些技术有一定难度。此外，能否生产出高品质、稳定一致的产品将对产品质量和生产成本产生重要影响。因此，产品生产技术与专利是进入 LED 封装行业的最主要障碍。2、资金与规模壁垒、资金与规模壁垒 而 LED 封装产品种类丰富、形式多样，客户要求越来越高，只有形成规模优势的企业才能同时满足客户定制化需求和批量生产的要求，有效地控制单位产品的生产成本，保持足够的竞争力以应对价格下跌的不利影响，进而确立在市场上的产品竞争力。而新进入企业难以在短时间内形成规模、成本方面的优势。3、渠道资源壁垒、渠道资源壁垒 LED 封装产品并非终端消费产品，渠道是企业立足的根本。由于 LED 难以通过广告等常规营销手段在短期内建立市场品牌，只有拥有渠道才能具备规模和定价权，才拥有将企业做大的可能。客户在选择供应商时，会经过认真考核，严格筛选，建立长期稳定的合作关系后能形成稳定的供应链17 关系。对于行业的新进入者，这种基于长期合作而形成的稳定客户关系是其进入 LED 封装产业的重大障碍。（三）推动行业发展的有利因素与不利因素（三）推动行业发展的有利因素与不利因素 1、推动行业发展的有利因素、推动行业发展的有利因素（1）国际产业向我国转移带来的发展机遇 LED 上游和中游产业兼具技术密集型和劳动密集型的特点，由于中国大陆具有成本优势和巨大的应用市场，国际厂商纷纷赴大陆投资建厂，以取得就近配套与终端市场优势。陆资 LED 芯片和封装企业 2014 年营业收入同比增速均高于台湾同行，且差距较大，由此可见大陆与台湾 LED 企业的力量对比已经发生逆转，大陆企业借助地理和成本优势可以在大陆照明市场的崛起中获得更多份额，使得中国大陆成为全球重要的 LED 封装基地，这不仅扩大了中国大陆 LED 封装的市场规模，同时国内 LED 企业也获得与全球领先企业同台竞技的机会，将快速提升中国企业的 LED 封装技术，加速产业的快速发展。（2）政府高度重视 LED 产业发展的机遇 我国政府高度重视半导体照明技术创新与产业发展，陆续出台了一系列相关计划和政策支持，提出了节能减排的重要措施，不断加大对我国半导体照明产业的发展支持力度。我国以政府加大金融机构对 LED 企业的融资力度、税收减免、研发报销、直接划拨资金等方式对 LED 产业进行财政支持，以广东省为例，“十二五”期间，省财政每年投入 4.5 亿元设立 LED 产业发展专项资金，推动 LED 产品在医疗、农业、舞台、景观照明等专业和特殊场所的示范应用，有序推进实施十城万盏半导体照明应用示范工程，在国家优先发展节能环保产业政策的支持下，LED 市场需求逐步提升，未来增长趋势突显。（3）LED 下游应用范围不断扩大，照明应用快速发展 随着 LED 行业的发展，LED 的应用领域从手机、显示屏、信号、指示的应用逐步拓展到了 LCD-TV（液晶电视）背光、汽车应用，目前已开始进入家用、道路、工矿企业、商厦照明等功能性照明领域，并在农业、医疗、信息智能网络等领域得到了创新应用。LED 应用的发展带动了整个 LED 行业的迅速发展，我国作为全球最大的照明产品生产国和出口国，LED 照明的广泛应用将对 LED 封装产品及 LED 照明应用产品形成大量的市场需求，未来增长潜力巨大。（4）技术进步，产品更新换代加速，国内企业弯道超车机会明显 国内企业对于专利保护意识日益加强，随着国内企业研发实力的增强，国外厂商通过设置专利带来的壁垒影响将逐渐减弱。另外，随着 LED 应用领域的不断拓展，产品需求的多样化，国内的 LED18 封装形式从单一的 LampLED，逐渐拓展到了 COB、AC/HVLED、三维封装等。而在后者这些封装形式上，国外公司便不具有先发优势，我国公司可以通过与应用市场的紧密结合，实现技术的进步和跨越，增强在国际市场的竞争力。（5）LED 封装器件国产化，国内厂商在国际业内的话语权不断增加 随着国内 LED 封装企业在 LED 封装技术与经验方面的不断积累，对研发的持续投入，相关技术、产品性能也在逐步提高，与国外企业的差距不断缩小，中国厂商在国际业内的话语权也不断增加。2、对行业发展的不利因素、对行业发展的不利因素（1）LED 核心技术缺失，对国外依赖较高 虽然目前我国已经成为世界性 LED 封装基地，业内各大公司、研究所也对 LED 芯片等进行研发并进行规模化生产，但由于 LED 核心技术缺失，产品研发和创新能力普遍偏弱，与国外一流产品差距仍较大，LED 高档芯片、高档支架等封装原材料仍需从美国、日本、中国台湾等地进口获得，价格较高，国内议价能力较弱，国内生产成本无法有效降低。（2）行业竞争日趋激烈，国内外同类企业差距较大 LED 因其符合低碳经济的发展理念，应用领域广泛，市场前景良好，近几年需求不断增长，已成为目前最热门的投资领域之一，吸引了越来越多的国内外企业来华开拓市场。近几年，国内有实力的大企业纷纷投资扩产，行业竞争日趋激烈。但由于国产 LED 封装企业起步相对较晚，技术沉淀较少，相对品牌影响力不如国外同类企业，综合实力与国外同类企业尚有一定差距，外国企业进入中国市场使得国内企业面临较大的市场竞争压力。（3）国内企业资金实力不足，持续的研发投入能力较弱 LED 照明属于技术型和资本型产业，技术的日新月异和升级换代速度要远远高于传统光源，客户对 LED 产品的要求也越来越多高。国内企业必须需要不断提高产品性能，来满足客户的需求。但由于 LED 技术研发要求高，需要持续、长期的研发投入，而国内企业资金实力不足，持续的研发投入能力较弱，前瞻性不强。国内只有少部分优秀的封装企业能够进行长期持续的研发投入，跟上市场节奏。（4）我国 LED 封装企业进入国际市场壁垒较高 如今 LED 封装的一些基础专利仍由国际上五大公司日亚（Nichia）、欧司朗（Osram）、丰田合成（ToyodaGosei）、科锐（Cree）和飞利浦流明（PhilipsLumileds）公司掌控，我国 LED 封装企业进入国际市场难度较大。（5）高端技术研发人才短缺，培养周期长 19 LED 行业兼具技术密集型和劳动密集型的特点，人才是企业重要竞争优势之一。由于国内 LED 行业发展时间较短，使得高端人才相对缺乏，而 LED 广阔的市场前景吸引了广阔的市场前景吸引了众多企业加入竞争，高端人才尤为紧缺。(三三)财务分析财务分析 1.1.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 本期期末与上年期本期期末与上年期末金额变动比例末金额变动比例 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 货币资金 4,177,902.31 10.65%16,283,332.08 24.77%-74.34%应收账款 18,706,818.52 47.68%22,576,758.90 34.35%-17.14%存货 7,898,382.95 20.13%16,670,041.63 25.36%-52.62%长期股权投资 72,324.83 -固定资产 3,744,159.91 9.54%5,693,125.13 8.66%-34.23%在建工程 短期借款-0.00%7,400,000.00 11.26%-100.00%长期借款 应付票据-0.00%9,875,505.15 15.02%-100.00%应付帐款 7,511,731.95 19.14%4,483,220.48 6.82%67.55%资产总计 39,237,604.25-65,727,922.06-40.30%资产负债项目重大变动原因资产负债项目重大变动原因：1、货币资金比上年减少了74.34%，2016年是公司收缩整理特殊年度，公司对主营业务进行了大力詷整。一是减少了30%的封装产品的生产和销售业务；二是针对客户欠款采用了取消信用额度、停止供货等方式进行了专门清收，应收账款当年减少了59.75%。所以2016年公司不仅收回了许多长年拖欠的货款，还偿还了3,000余万元的负债，财务状况得到了好转。因为这些成绩导致了2016年未货币资金有1,628余万元节余，出现了超正常年度3倍的增长。短期借款、应付票据比上年减少了100%。2017年公司仍在持续调整，在保证与收入相对应的投入同时，先后偿还了到期短期借款740万元，应付票据贷款986万元。到2017年末公司货币资末公司货币资金418万元，扣除2016年特殊年度的影响应视为正常变动。2、应收账款比上年减少了17.14%。2017年公司应收账款减少额的50%来自于货款的清收，50%来自于坏账备计提，属正常减少。3、存货比上年减少了52.62%。主要原因是公司2017年仍在持续调整中，由于停产产品的原料20 和停止生产的库存产品面临的跌价损失，2017年增加的跌价准备861.51万元，占减少的83%左右，二是压缩传统产品订单的要求，原材料库存减少了27%左右。4、固定资产净值减少34.23%。主要是2017年计提折旧导致的减少。5、短期借款、应付票据比上年减少了100%。2017年公司先后偿还了到期短期借款740万元，应付票据贷款986万元。6、应付账款比上年增加了67.55%，主要增长的原因是材料采购待付款项增加。主要原因是因为公司负债率下降，流动性变强，支付能力的提高使公司供应商给公司的商业信用和额度提高所致。2017 年虽然总资产在减少，但公司 2017 年资产负债率 29.36%，比上年又减少了 22.68%；公司流动 比率 2.78，比上年提高了 20.85%。为公司深化调整，减轻了债务压力，公司虽面临重大的亏损（主要是减值损失和其相关损失），仍保持了持续经营能力。2.2.营业情况营业情况分析分析(1)(1)利润构成利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 本期与上年同期金本期与上年同期金额变动比例额变动比例 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 营业收入 38,207,996.24-64,610,269.55-40.86%营业成本 33,020,311.50 86.42%64,081,010.26 99.18%-48.47%毛利率%13.58%-0.82%-管理费用 5,913,027.66 15.48%13,501,575.53 20.90%-56.20%销售费用 3,111,938.78 8.14%2,163,314.47 3.35%43.85%财务费用 415,453.30 1.09%2,400,830.21 3.72%-82.70%营业利润-15,279,683.67-39.99%-8,025,493.96-12.42%90.39%营业外收入 1,500,011.30 3.93%822,526.12 1.27%82.37%营业外支出 124,387.32 0.33%6,655.78 0.01%1,768.86%净利润-13,051,653.40-7,823,983.60-66.82%项目重大变动原因项目重大变动原因：1、营业收入比上年减少 40.86%。