834412_2017_美合科技_2017年年度报告_2018-04-23.pdf

1 2017 年度报告 美合科技 NEEQ:834412 珠海美合科技股份有限公司 2 公司年度大事记公司年度大事记 20172017 年年 2 2 月月 1717 日，美合科技日，美合科技启动启动汽车保养连锁店的项目汽车保养连锁店的项目，在珠海市以直在珠海市以直营方式开启首家金美合汽车服务站营方式开启首家金美合汽车服务站金美合汽车服务站（梅华店），标金美合汽车服务站（梅华店），标志着美合科技向汽车后市场领域迈出志着美合科技向汽车后市场领域迈出了实质性的一步。了实质性的一步。20172017 年年 6 6 月，美合科技荣获月，美合科技荣获 20162016年度年度“广东省守合同重信用企业广东省守合同重信用企业”荣荣誉称号。此誉称号。此项项殊荣，是美合科技高度殊荣，是美合科技高度重视合同管理和企业信用体系建设的重视合同管理和企业信用体系建设的成果，也是政府和社会各界对美合科成果，也是政府和社会各界对美合科技一贯严守合同信用、坚守商业诚信技一贯严守合同信用、坚守商业诚信的高度评价及充分认可。的高度评价及充分认可。20172017 年年 8 8 月月 2727 日，在广东省润滑日，在广东省润滑油行业协会成立大会上，在广东省润滑油行业协会成立大会上，在广东省润滑油各同行、专家和学者的支持和见证油各同行、专家和学者的支持和见证下，珠海美合科技股份有限公司荣获下，珠海美合科技股份有限公司荣获“广东省润滑油行业协会副会长单位”“广东省润滑油行业协会副会长单位”称号称号,这是行业同仁对美合科技的极大这是行业同仁对美合科技的极大信任与肯定，也是一份实至信任与肯定，也是一份实至名归的荣名归的荣誉。誉。2017 年年 10 月月 18 日，美合科技日，美合科技在珠海举行工厂开放日活动，以“聚在珠海举行工厂开放日活动，以“聚能裂变共赢未来”为主题邀请五十余能裂变共赢未来”为主题邀请五十余名实力经销商代表走进美合，亲身体名实力经销商代表走进美合，亲身体验美合科技在“智慧工厂”引领下的验美合科技在“智慧工厂”引领下的国际化、规范化、智能化，实地感受国际化、规范化、智能化，实地感受美合科技的强大的技术实力和优秀品美合科技的强大的技术实力和优秀品牌理念。牌理念。3 公司年度大事记公司年度大事记 20172017 年年 1111 月月 1515 日日，“新制造力量新制造力量 让生活更美好让生活更美好”第三届中国制造高峰第三届中国制造高峰论坛论坛在北京国家会议中心举行在北京国家会议中心举行,美合美合科技公司作为珠海市制造业协会副会科技公司作为珠海市制造业协会副会长单位代表珠海制造业企业参加会议长单位代表珠海制造业企业参加会议，美合科技董事黄慧女士应邀赴京出席美合科技董事黄慧女士应邀赴京出席本次会议本次会议。20172017 年年 1212 月月 5 5 日，中国科学院院日，中国科学院院士、清华大学教授，国务院学位委员会士、清华大学教授，国务院学位委员会委员，国际知名焊接专家潘际銮教授携委员，国际知名焊接专家潘际銮教授携夫人李世豫教授莅临美合科技公司视夫人李世豫教授莅临美合科技公司视察指导工作，美合科技董事黄慧女士及察指导工作，美合科技董事黄慧女士及董事长胡庆光先生携美合高层及技术董事长胡庆光先生携美合高层及技术专家对潘教授夫妇的来访表示热烈欢专家对潘教授夫妇的来访表示热烈欢迎并进行深入交流及探讨。迎并进行深入交流及探讨。20172017 年年 1212 月月 2828 日，润滑油行业奥日，润滑油行业奥斯卡斯卡 LubLub Top2017Top2017 总评榜颁奖在上海总评榜颁奖在上海隆重举行，珠海美合科技公司荣获隆重举行，珠海美合科技公司荣获 LubLub TopTop 20172017 中国润滑油行业年度智慧工中国润滑油行业年度智慧工厂”奖项，这是继去年获得“厂”奖项，这是继去年获得“2016LubTop2016LubTop年度最具工匠精神奖”后，美合科技再年度最具工匠精神奖”后，美合科技再次登上润滑油行业奥斯卡的舞台。次登上润滑油行业奥斯卡的舞台。20172017 年年 1212 月，美合科技聘请奥运跳月，美合科技聘请奥运跳水冠军张雁全作为美合科技代言人。美水冠军张雁全作为美合科技代言人。美合科技正致力于引导和支持民族润滑油合科技正致力于引导和支持民族润滑油品牌提升在国内及国际市场的竞争力。品牌提升在国内及国际市场的竞争力。作为华南最大的润滑油民营生产厂家，作为华南最大的润滑油民营生产厂家，美合科技在为更多同行提供美合科技在为更多同行提供 OEM/ODM 业业务的同时，也在不断加强金美合润滑油务的同时，也在不断加强金美合润滑油的渠道和品牌建设，把“金美合润滑油”的渠道和品牌建设，把“金美合润滑油”打造成为知名的民族品牌。打造成为知名的民族品牌。4 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示 .6 6 第二节第二节 公司概况公司概况 .9 9 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要 .1111 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 .1313 第五节第五节 重要事项重要事项 .2626 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况 .3030 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况 .3333 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况 .3636 第九节第九节 行业信息行业信息 .3939 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制 .3939 第十一节第十一节 财务报告财务报告 .4545 5 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 本公司、公司、股份公司、美合科技 指 珠海美合科技股份有限公司 华美达 指 珠海华美达商贸有限公司 德科贸易 指 珠海德科润滑油贸易有限公司 金火炬 指 珠海市金火炬清洁能源科技有限公司 金美合 指 珠海金美合汽车服务有限公司 股东会 指 珠海美合石油化工有限公司股东会 股东大会 指 珠海美合科技股份有限公司股东大会 高级管理人员 指 总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监 报告期、本年度 指 2017 年 1 月 1 日-2017 年 12 月 31 日 元、万元 指 人民币元、人民币万元 ODM 指 Original design manufacturer(原始设计商)，即一家厂商根据另一家厂商的规格和要求，设计和生产产品。受委托方拥有设计能力和技术水平，基于授权合同生产产品。OEM 指 Orignal equipement manufacturer(原始设备商)，即品牌生产者不直接生产产品，而是利用自己掌握的关键的核心技术负责设计和开发新产品，控制销售渠道，具体的加工任务通过合同订购的方式委托同类产品的其他厂家生产。马石油 指 马石油贸易（中国）有限公司、马石油润滑油（山东）有限公司 大长江、大长江集团 指 江门市大长江集团有限公司 格力电器 指 珠海格力电器股份有限公司及其关联公司 润滑油 指 润滑油是用在各种类型机械上以减少摩擦，保护机械及加工件的液体润滑剂，主要起润滑、冷却、防锈、清洁、密封和缓冲等作用。基础油、润滑油基础油 指 润滑油基础油主要分矿物基础油、合成基础油以及植物油基础油三大类，是生产制造润滑油的主要原料。6 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人胡庆光、管会计工作负责人严丽清 及会计机构负责人（会计主管人员）陈江华保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。大信会计师事务所（特殊普特合伙）会计师事务所对公司出具了无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 是 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 是 否 是否存在豁免披露事项 是 否 1、豁免披露事项及理由 豁免披露前五大客户、前五大供应商、应收账款和应付账款期末余额中与核心客户相关的名称。原因：因与该客户签署的合同中约定不能以任何形式披露与该客户相关的信息，一旦披露，势必触犯违约条款，对公司造成严重的损失。【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 公司治理风险 公司的快速发展以及经营规模的不断扩大，将对公司治理提出更高的要求。因此，公司如果不能适时制定科学的管理制度并加以执行，则未来经营中可能面临内部管理水平不适应发展需要的风险。实际控制人不当控制风险 胡庆光、黄慧为公司实际控制人，通过控制珠海华美达商贸有限公司间接和直接持有公司 85.71%的股份。虽然公司已经通过制度安排对实际控制人不当控制公司进行了防范，且实际控制人已就避免此类事项发生做出承诺，但在实际生产经营中，不能排除实际控制人利用其控制地位，通过行使股东大会或董事会表决权等方式对公司生产经营、财务决策、人事安排等实施不当控制从而损害公司利益。客户和供应商依赖风险 公司的客户和供应商均较为集中。大额、集中的采购及销售，有利于维持与客户良好的合作关系，降低交易成本，确保原材料的质量以及销售订单的稳定。但是如果大客户对公司产品的7 需求量下降，或转向其他的润滑油供应商，公司将面临营业收入及利润下降的风险，或面临短期内无法找到其他合适的供应商的风险。偿债风险 公司目前的融资方式以长短期银行借款为主，虽然目前公司的盈利能力情况良好，且长短期借款均以公司自有财产或由关联方进行担保或反担保，但公司仍面临因经营不善而无法归还到期负债的风险。另外，鉴于公司的房产或生产设备已被设定抵押，如果公司无法归还到期债务，债权人行使抵押权，将对公司的持续经营产生不利影响。原材料价格波动风险 公司生产润滑油的原料以基础油为主。基础油及产成品润滑油的价格均随着国际原油价格变化不断波动，如果公司不能合理预测原油价格走势、及时调整基 础油采购数量、适时调整产品销售价格，那么原材料价格的大幅波动将影响公司产品的生产成本，进而影响公司收益。产能过剩导致资产闲置、利润下滑风险 公司目前全新二条全自动生产设备投产后，润滑油产能达到 15 万吨/年。公司 2017 年以来积极调整经营策略，全力在品牌打造、渠道建设、营销培训和 人才建设等方面下功夫，加大投入，提高销量，扩大市场占有率。但若公司未来无法进一步开拓市场，不能提高市场占有率，则可能面临产能过剩、资产闲置的风险。另外，该项目达产结转固定资产后，将产生较大额的固定资产折旧支出。若项目未能实现预期收益，则公司将面临因折旧摊销费用大量增加而导致的利润下滑风险。自有产品销售风险 目前公司的业务主要以 ODM 为主。因 ODM 的毛利率相对较低，公司正努力扩大自主品牌润滑油的销售份额。自主品牌润滑油主要以直销和经销方式进行销售。直销主要面向格力电器等大客户，订单量相对稳定，毛利率不高；而毛利率较高的经销，主要依靠经 销商加盟合作的方式进行推广。由于中低端车用润滑油市场竞争激烈，且润滑油的转换成本较高、客户转换率较低，公司走传统销售模式需要持续的资金投入，而且市场效应缓慢、客户忠诚度低，公司可能面临资金不足、存货积压的风险。市场竞争风险 目前国内润滑油制造行业准入门槛不高，高端市场为外资垄断，中高端市场被中石油、中石化等企业占据，中低端市场竞争不断加剧。过度竞争的环境将会引发商品价格下滑，同时市场对商品性能要求不断提高，公司如果不能紧跟市场需求，根据客户需求及时进行技术研发、产品升级和业务模式的转变，则将面临因竞争优势不足而导致的市场份额下降的风险。宏观经济波动风险 润滑油主要应用于车辆、机械加工设备等传统行业，过去几年润滑油行业的发展与国民经济的发展水平呈现出高度的相关性。随着中国经济发展速度的放缓，润滑油市场规模的增长速度也可能随之减慢或出现负增长。我国宏观经济如果出现较大的波动，将对整个润滑油行业及公司产生不利影响。环保风险 随着民众的环境危机意识日益加强，环境保护问题越来越受到重视。从行业发展的趋势看，具有生物降解性的环保型润滑油8 及其添加剂将有可能取代部分传统类型润滑油。因此，公司一方面要保证产品符合当下环保标准，另一方面要不断加强技术研发和产品创新。否则，公司产品将面临因不符合环保要求而被淘汰的风险。技术更新换代及泄露风险 一般情况下，公司系在客户提出产品要求后才开展新产品的研究与开发，公司研发计划的制定与技术的升级较为被动。如果公司继续沿用被动研发的方式，而同行业其他公司根据市场需求研发出新型产品并通过申请专利等方式保护产权，则公司可能面临技术落后于同行业公司、被竞争对手抢占市场份额的风险。同时，公司部分产品的竞争优势来源于自行研发的独特配方，若公司相关保密制度未得到有效执行，则公司将面临核心技术外泄的风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 9 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 珠海美合科技股份有限公司 英文名称及缩写 ZHUHAI MAKHOP TECHNOLOGY CO.,LTD 证券简称 美合科技 证券代码 834412 法定代表人 胡庆光 办公地址 珠海市金湾区南水镇联景路 8 号 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露事务负责人 赵楚玲 职务 董事会秘书 电话（0756）-7229588 传真（0756）-7229581 电子邮箱 公司网址 http:/ 珠海市金湾区南水镇联景路 8 号，519000 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 2007-01-19 挂牌时间 2015-11-26 分层情况 基础层 行业（挂牌公司管理型行业分类）C 制造业-C25 石油加工、炼焦和核燃料加工业-C251 精炼石油产品制造-C2511 原油加工及石油制品制造 主要产品与服务项目 金属加工液、防冻液、润滑油的生产加工、销售、研发 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）63,000,000 优先股总股本（股）0 做市商数量 0 控股股东 珠海华美达商贸有限公司 实际控制人 胡庆光、黄慧 10 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 统一社会信用代码 91440400797748402Q 否 注册地址 珠海市金湾区南水镇联景路 8 号 否 注册资本 63,000,000 否 五、五、中介机构中介机构 主办券商 广州证券 主办券商办公地址 广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心西塔 19、20 楼 报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 大信会计师事务所（特殊普特合伙）签字注册会计师姓名 毛建国、鲁友国 会计师事务所办公地址 北京市海淀区知春路 1 号学院国际大厦 1504 室 六、六、报告期后更新情况报告期后更新情况 适用 不适用 公司在报告期内股票转让方式为协议转让，根据全国中小企业股份转让系统股票转让细则及全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引，全国中小企业股份转让系统对上述规定实施前股票采取协议转让方式的挂牌公司，于全国中小企业股份转让系统股票转让细则实施日（2018 年 1月 15 日），切换为集合竞价转让方式。因此，公司自 2018 年 1 月 15 日起转让方式为集合竞价。11 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 278,688,422.10 214,364,293.95 30.01%毛利率%27.16%19.53%-归属于挂牌公司股东的净利润 11,779,106.33 7,248,603.93 62.50%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 10,440,109.13 5,440,806.86 91.89%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）13.79%10.21%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）12.22%7.67%-基本每股收益 0.19 0.12 58.33%二、偿债能力偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 207,228,885.69 179,301,805.14 15.58%负债总计 115,917,766.61 99,769,792.39 16.19%归属于挂牌公司股东的净资产 91,311,119.08 79,532,012.75 14.81%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.45 1.26 15.08%资产负债率%（母公司）51.34%47.82%-资产负债率%（合并）55.94%55.64%-流动比率 1.11 1.04-利息保障倍数 3.74 3.32-三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额-1,777,860.52 716,104.76-348.27%应收账款周转率 8.39 12.10-存货周转率 7.24 7.02-12 四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%15.58%21.65%-营业收入增长率%30.01%-0.76%-净利润增长率%62.50%228.11%-五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 63,000,000 63,000,000-计入权益的优先股数量 计入负债的优先股数量 六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额金额 非流动性资产处置损益-75,205.68 计入当期损益的政府补助（与公司业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）1,728,522.74 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-78,026.24 非经常性损益合计非经常性损益合计 1,575,290.82 所得税影响数 236,293.62 少数股东权益影响额（税后）非经常性非经常性损益净额损益净额 1,338,997.20 七、因因会计政策变更会计政策变更及及会计差错更正等追溯调整或重述情况会计差错更正等追溯调整或重述情况 适用 不适用 13 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式商业模式 公司 2017 年继续以“致力于工业设备润滑和汽车保养行业的超级服务商”为企业发展愿景，专注于高品质润滑油的制造及供应。公司既从事自主品牌产品生产，同时也从事 ODM/OEM 代工业务。经过多年行业经验的积累，公司开发出“金美合”全系列自主品牌润滑油，在全国诸多汽车 4S 店、维修厂和汽车美容店广泛销售应用，并获得广大消费者的信赖与认可。同时，目前公司主要向大长江集团、马石油等知名品牌厂商提供润滑油产品的 ODM/OEM 代工服务。1、自主品牌产供销模式 采购模式方面，公司主要采用订单驱动模式进行采购。销售模式方面，工业油主要采用大客户直销为主的销售模式，车用油销售采用渠道品牌特许加盟经营销售模式。生产模式上，公司的润滑油产品按照研发部门和客户要求的配方进行生产，公司通过调和釜将原材料即基础油和添加剂进行加温搅拌，完成后取样检测，产品合格后灌装入库。2、OEM 模式 公司 OEM 模式指公司向合作厂商提供润滑油产品的受托加工服务，润滑油的调和配方及原材料均由品牌厂商提供，加工后产品全部交付品牌厂商或合作厂商指定客户。一般情况下，公司不得按照品牌厂商提供的配方另行生产、销售给第三方。3、ODM 模式 公司 ODM 模式指公司向品牌厂商提供润滑油产品的受托加工服务，其中润滑油的调和配方的设计以及原材料的采购均由公司根据品牌厂商的要求自主决定，公司按照正常商品的销售确认收入。一般情况下，品牌厂商的品牌授权分为买断式和非买断式，具体协定取决于双方合作协议。报告期内，公司商业模式无变化。报告期内变化情况：报告期内变化情况：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 是 否 主营业务是否发生变化 是 否 主要产品或服务是否发生变化 是 否 客户类型是否发生变化 是 否 关键资源是否发生变化 是 否 销售渠道是否发生变化 是 否 收入来源是否发生变化 是 否 商业模式是否发生变化 是 否 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 2017 年,公司实现营业收入 27，868，84 万元，较 2016 年营业收入 21,436.43 万元，增长了 6,432.41 万元，增长率达 30.01%。截至 2017 年 12 月 31 日，公司总资产14 207,228,885.69 元，同比上升 15.58%；归属于挂牌公司股东的净资产为 91,311,119.08 元，同比增长14.81%。报告期内经营活动产生的现金流量净额-1,777,860.5元，同比下降348.27%。2017 年公司投入二条全新自动生产线并正式启用；生产能力大幅提升，年产润滑油能力可达 15 万吨。同时公司注重管理能力的提升，2017 年下半年聘请了专业的管理升级顾问公司“广东正睿管理研究所”对公司生产、技术、产品质量、人力成本等方面进行管理升级，提升标准化作业能力及人员管理能力。通过全员努力 2017 年公司超额完成任务，销售翻倍成绩可喜。(二二)行业情况行业情况 1、行业目前的发展状况 润滑油是一类石油产品，不挥发的油状润滑剂。润滑油按其来源分动、植物油、石油润滑油和合成润滑油三大类。其中石油润滑油的用量占全部润滑油的 97%以上，因此通常润滑油均指石油润滑油。主要用于减小运动部件表面间的摩擦，同时对机器设备具有冷却、密封、防腐、防锈、绝缘、功率传送、清洗杂质等作用。全世界年产石油润滑油总量中，内燃机油占 40%以上，齿轮油、液压油、汽轮机油、电器绝缘油、各种压缩机油共约占 40%，其余为防锈油、金属加工工艺用油如切削油等各种专用油品。（1）全球润滑油行业现状 从全球的角度来看，润滑油的生产能力满足了市场发展的要求，基础油生产装置的开工率也在不断提高。在润滑油基础油生产方面，亚太地区占主要比重现阶段，润滑油市场已经进入到规模化竞争的时代，全球最大的 15 家润滑油生产商市场份额却占有全球的 60%。其次，在需求方面，根据中研普华预测 2016 年全球润滑油需求将达到 4170 万吨，润滑油的需求量保持高速稳定的增长。中国是世界上第二大的润滑油消费国，对润滑油的需求较大，影响着全球润滑油市场的稳定和发展。第三，根据中国报告大厅网对润滑油产业链的分析，在全球行业竞争方面，美孚、壳牌、长城等世界最大的 15 家润滑油生产商，仅占润滑油厂商总数的 1%，却控制了超过 60%的全球润滑油销量，润滑油行业具有规模化竞争特征，较大品牌的厂商在行业内影响力大，话语权高。（2）中国润滑油行业现状 中投顾问发布的2017-2021 年中国润滑油市场投资分析及前景预测报告指出，原油走势出现反弹，国内润滑油生产积极性有所增加，因此炼厂开工负荷增高，产量较同期出现增加。据累计数据来看，2015 年 1-12 月份中国润滑油总产量较 2014 年同期上升 0.09%，产量增加至 570.3 万吨。未来将有更大的需求；近年来，随着我国工程机械、电力、汽车、冶金、钢铁、模具、机床行业的快速增长，装备技术的不断提升，我国润滑油市场已进一步发展为全球第二大润滑油市场。汽车产业是推动我国经济发展的巨大动力之一，同时也带动了中高端润滑油需求量的增长。（3）行业前景 近年我国经济增长速度放缓，工程机械、汽车生产等行业增速下滑，快速发展的润滑油市场需求下滑，发展速度有所减缓。从政策层面看，润滑油的生产、销售，该行业属于国家发展与改革委员会颁布的产业结构调整指导目录和当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录等政策性文件规定的鼓励类中的“提高油品质量的化工产业”。中国“十二五”规划确定的重大项目开工建设，还将继续拉动工程机械制造业、运输业、物流运输等产业的刚性需求。在环境问题日益严重的情况下，未来润滑油行业发展必须与节能、高效、高端化的内燃机油发展趋势相适应，高性能基础油、高品质添加剂的不断得到研究与使用，高品质润滑油市场的空间将进一步加大。加快润滑油技术15 的发展和创新，需与时俱进。愈演愈烈的市场集中度，将淘汰一批市场薄弱、走低端生产路线的企业。未来几年，随着国 IV 标准的全面实施，乘用汽车保有量的不断增长，建立一部机制完善的乘用车润滑油规则成为必然。随着润滑油在航空航天、高速铁路、远洋运输等领域高端技术应用水平的提升，对润滑油产品的技术和需求也会不断提升。我国润滑油行业正在步入崭新的发展阶段，结构调整、技术升级已成为整个行业面临的首要任务。制造技术的不断提高，我国润滑油企业也必须跟上制造业的技术和装备水平，不断提高产品质量，保持润滑油行业的健康发展。目前，我国已经是全球第二大润滑油消费市场，需求量占全球润滑油总需求量的比例已从 2002 年的 10.15%上升到 2014 年的 20.07%，2015 年已超越美国成为润滑油需求量最大的国家。2、上下游行业 公司所从事的润滑油研发与生产业务属于原油加工及石油制品制造业的范畴内。润滑油是由基础油和添加剂调合而成的。基础油是润滑油的主要构成原料，占据润滑油总量的 70%99%，其质量的高低直接影响润滑油的使用性能。润滑油产业具有技术密集、生产复杂、销售环节多的特点，在润滑油产品的背后是巨大的产业链。在这个产业链中，上游行业包括基础油与添加剂生产企业，润滑油调合、罐装、包装企业，润滑油的分析仪器制造商，润滑油液检测实验室(专业公司)，润滑系统的设计、制造企业及润滑油更换设备制造商，润滑油的研发机构及认证组织等。公司所属行业的下游主要是润滑油产品的销售与回收环节。润滑油相关业务是一个融合产品、服务、标准等庞大的、需要紧密配合的产业价值链，其中销售环节是实现产品利润的关键环节。在车用油方面，车用润滑油主要是通过各大汽车厂商的 4S 店、维修中心、汽车修理厂、加油站、润滑油商店的途径销售，随着电子商务的发展，目前已有少量润滑油品通过网上商店进行销售。而工业油品的销售主要是根据用户消费量与知名度的大小，分为直供和分销两种模式。大型工业企业及大型汽车制造商通常是润滑油制造商的主要争夺目标和直供用户，而其他类型的工业油品通常只能通过分销商购买。不论是直接销售还是通过分销商销售，终端用户是润滑油行业存在的主要理由。终端市场具有相异性和分散性，它们有很大范围的参与者，包括海运、钢铁、工程机械、电力和其他工业类别制造工厂等。润滑油下游回收环节指的是，油品经过一定时间的使用，就会失去原有的功能，部分理化指标将超过指定换油标准，此时必须将油品更换。更换下来的润滑油品不能随意丢弃，否则会影响环境，各国政府因此制定了相应法规指导废润滑油的回收利用。润滑油的产业链涵盖面大，基础油、添加剂产品，储油罐的安装设计与监控，润滑油品的储运，油品的回收与后处理，包装物的设计，润滑油市场的调查分析、营销策划机构，与润滑油相关的行业协会、媒体等等，都属于该产业链。润滑油被看作是将汽车、轮船、机械设备、分析仪器、润滑设备、润滑管理与服务、润滑油研发与实验等众多环节结合在一起的复杂价值链。3、行业主要风险（1）宏观经济波动风险 润滑油主要应用于车辆、机械加工设备等传统行业，过去几年的发展与国民经济的发展水平呈现出高度的相关性，随着中国经济发展速度的放缓，润滑油市场规模的增长速度也将随之减慢或出现负增长。（2）市场竞争风险 目前国内润滑油制造行业准入门槛不高，高端市场为外资垄断、中高端产品被中石油、中石化等央企单位占据，中低端市场竞争不断加剧，过度竞争的环境将会使商品价16 格下滑，同时市场对商品性能要求不断提高。如果公司不能紧跟市场需求，根据客户需求及时进行技术研发、产品升级和业务模式的转变，则存在因竞争优势不足而导致市场份额下降的风险。（3）原材料供应风险 润滑油的原材料主要是基础油。基础油及产成品润滑油的价格均随着国际原油价格变化不断波动，原材料价格的波动会影响公司产品的生产成本，进而增加该行业内企业的经营风险。如果公司不能合理预测原油价格走势、及时调整基础油采购和润滑油销售的数量、价格，则原材料价格的大幅波动将会对公司的利润产生消极影响。4、公司在行业中的竞争地位 从润滑油行业发展情况看，润滑油市场竞争激烈，无论国内品牌、外资品牌和区域品牌，目前没有一家能够在市场处于绝对垄断地位。公司非上市竞争对手较多，国外品牌较大的主要有美孚和壳牌，国内具有竞争力的品牌主要有长城和昆仑。除了以上品牌，国内还有众多规模较小的润滑油厂商。(三三)财务分析财务分析 1.1.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 本期期末与上本期期末与上年期末金额变年期末金额变动比例动比例 金额金额 占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 占总资产占总资产的的比重比重 货币资金 12,266,388.79 5.92%16,979,563.31 9.47%-27.76%应收账款 42,908,977.97 20.71%23,553,465.49 13.14%82.18%存货 45,438,921.78 21.93%31,574,724.00 17.61%43.91%长期股权投资 -0.00%-固定资产 70,850,619.16 34.19%73,033,852.96 40.73%-2.99%在建工程 -131,034.76 0.07%-100.00%短期借款 62,690,000.00 30.25%51,500,000.00 28.72%21.73%长期借款 990,000.00 0.48%4,990,000.00 2.78%-80.16%应付账款 39,429,318.33 19.03%33,182,905.27 18.51%18.82%资产总计 207,228,885.69-179,301,805.14-15.58%资产负债项目重大变动原因资产负债项目重大变动原因：1、报告期内，公司应收账款本年较上年增长82.18%，主要是因为客户12月货款没收回导致，应收账款期末较期初增加1,936万。2、报告期内，存货本年较上年增长43.91%，主要是由于销售的增长，原材料及产成品的储备增加所致。3、报告围内，在建工程减少是因为2016 年的安装工程已于2017年内完工所致。4、公司长期借款本年较上年减少 80.16%，主要是 2017 年未再发生大额新增的长期借款，同时偿还了部分长期借款所致。17 2.2.营业情况营业情况分析分析(1)(1)利润构成利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 本期与上年同本期与上年同期金额变动比期金额变动比例例 金额金额 占营业收占营业收入的入的比重比重 金额金额 占营业收占营业收入的入的比重比重 营业收入 278,688,422.10-214,364,293.95-30.01%营业成本 203,009,450.90 72.84%172,505,546.21 80.47%17.68%毛利率%27.16%-19.53%-管理费用 23,694,073.59 8.50%16,144,545.68 7.53%46.76%销售费用 27,947,246.84 10.03%10,464,552.78 4.88%167.07%财务费用 5,857,025.13 2.10%4,654,085.90 2.17%25.85%营业利润 14,924,639.70 5.36%8,325,411.24 3.88%79.27%营 业 外 收入 572,526.02 0.21%2,420,722.75 1.13%-76.35%营 业 外 支出 138,329.52 0.05%10,326.65 0.00%1,239.54%净利润 11,779,106.33 4.23%7,248,603.93 3.88%62.50%项目重大变动原因项目重大变动原因：1、报告期内，公司本年营业收入较上年增长30.01%，主要是因为新增客户及新增代工项目所致。2、报告期内毛利率较2016年增长39%，主要是因为新增代工业务，加之原材料的成本较2016年有所下降所致。3、报告期内，销售费用较2016年增长167.07%，主要是因为新增代工业务及新增客户运费增长较大，同时为了拓展市场，增加销售人员所致。4、营业利润，2017 年较 2016 年增长 79.27%；净利润，2017 年较 2016 年增长 62.5%，主要是由于营业收入的增长及毛利率的提高所致。(2)(2)收入收入构构成成 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期上期金额金额 变动比例变动比例 主营业务收入 277,822,112.92 213,468,890.46 30.15%其他业务收入 866,309.18 895,403.49-3.25%主营业务成本 202,416,606.42 171,568,737.27 17.98%其他业务成本 592,844.48 936,808.94-36.72%按产品分类分析按产品分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比收入比例例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比比例例%18 摩托车油 90,325,671.01 32.41%108,961,253.20 50.83%工业油 78,076,085.21 28.02%61,591,512.17 28.73%车用油 80,744,094.84 28.97%42,731,873.05 19.93%汽车服务 1,620,119.23 0.58%138,100.96 0.06%仓租收入 50,943.40 0.02%46,151.05 0.02%代工 27,005,199.23 9.69%0.00%材料 866,309.18 0.31%895,403.49 0.42%合计 278,688,422.10 100%214,364,293.95 100%按区域分类分析按区域分类分析：适用不适用 收入构成变动的原因：收入构成变动的原因：1、报告期内，公司2017年较2016年新增代工业务，因此2017年公司产品占比结构产生较大变化。2、摩托车用油主要包括“壳牌豪爵”和“马石油豪爵”两个品牌产品，主要销售给大长江集团，报告期内营业收入有所下降，导致收入占比较2016年有所下降。3、工业油主要用于工业用途，主要包括格力电器、奥克斯、广东科龙等空调客户，报告期内保持相对稳定。4、汽车用油主要用于各类汽车，报告期内营业收入较 2016 年有较大幅度的增加，因此收入占比较 2016 年有所上升。(3)(3)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序序号号 客户客户 销售金额销售金额 年度销售占年度销售占比比 是否存在关联关是否存在关联关系系 1 江门市蓬江区豪爵商务有限公司 88,402,159.75 31.72%否 2 马石油润滑油（山东）有限公司 54,781,083.17 19.66%否 3 客户 1 27,005,199.23 9.69%否 4 珠海格力电器股份有限公司 19,309,107.00 6.93%否 5 杭州小拇指汽车维修科技股份有限公司 9,438,210.43 3.39%否 合计合计 198,935,759.58 71.39%-(4)(4)主要供应商情况主要供应商情况 单位：元 序序号号 供应商供应商 采购金额采购金额 年度采购占年度采购占比比 是否存在关联关是否存在关联关系系 1 马石油贸易（中国）有限公司 64,004,349.85 26.34%否 2 壳