873121_2018_九州风神_2018年年度报告_2019-04-17.pdf

1 2018 年度报告 九州风神 NEEQ:873121 北京市九州风神科技股份有限公司 BEIJING DEEPCOOL SCI-TECH CO.,LTD 2 公司年度大事记公司年度大事记 2018 年 12 月，九州风神在全国中小企业股转系统成功挂牌。报告期内，公司空间站电脑机箱荣获日本GOOD DESIGN AWARD 工业设计奖。2018 年 2 月份，公司魔术机 120 机箱风扇荣获德国 iF 工业设计奖。报告期内，公司设立美国子公司，台湾办事处。报告期内，公司新方舟机箱荣获德国 iF 工业设计奖。报告期内，公司设计研发出动态平衡防漏液技术，并申请相关专利。3 目录 第一节第一节 声明与提示声明与提示.5 第二节第二节 公司概况公司概况.8 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要.10 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析.13 第五节第五节 重要事项重要事项.24 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况.29 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况.31 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况.32 第九节第九节 行业信息行业信息.35 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制.36 第十一节第十一节 财务报告财务报告.46 4 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、本公司、股份公司、九州风神 指 北京市九州风神科技股份有限公司 北京鑫全盛 指 北京市鑫全盛科技有限公司 深圳鑫全盛 指 深圳市鑫全盛工贸有限公司 鑫全盛管理 指 北京鑫全盛管理咨询合伙企业（有限合伙）香港鑫全盛 指 鑫全盛有限公司，公司二级子公司 美国子公司 指 Deepcool USA Inc，公司二级子公司 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 股转系统公司、全国股份转让系统公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 股转系统 指 全国中小企业股份转让系统 元、万元 指 人民币元、人民币万元 报告期 指 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 业务规则（试行）指 全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）公司章程 指 北京市九州风神科技股份有限公司2018年第八次临时股东大会审议通过 三会 指 股东大会、董事会、监事会 三会议事规则 指 股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则 主办券商、中天国富 指 中天国富证券有限公司 会计师事务所、中勤万信 指 中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）君言律所 指 广东君言律师事务所 高级管理人员 指 总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书 5 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人夏春秋、主管会计工作负责人李兰芳 及会计机构负责人（会计主管人员）李兰芳保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 是 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 是 否 是否存在豁免披露事项 是 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 境外业务占比较高风险 2017 年度及 2018 年度，公司境外市场销售收入分别为31,604.94 万元和 30,517.58 万元，占当期营业收入的比重分别为73.66%和 73.78%，境外业务收入占比较大。若相关国家和地区政治环境、经济景气度及购买力水平、对华贸易政策、关税及非关税壁垒以及行业标准等因素发生变化，公司可能存在境外市场拓展计划无法有效实施及相关投入无法取得预期回报的风险。美国对华产品加征关税风险 2018 年 9 月 18 日，美国国际贸易委员会发布了加征关税商品清单（以下简称“清单”），将对从中国进口的约 2,000 亿美元商品加征 10%的关税，2019 年 1 月 1 日起，加征税率将提升至25%。经查询美国国际贸易委员会官网（www.usitc.gov）公布的征税清单，公司的产品列入清单（商品编码：8414.59.15）。经过中美双方多次高级别磋商，1 月 1 日未执行 25%税率，虽然 2019 年 3 月 2 日后推迟决定是否加征 25%的关税，但是目前并未有明确的时间表。美国市场是公司海外销售的重要市场，对美国的销售金额占公司的收入比例相对较高。若中美贸易争端长期不能解决，将对公司产品在美国市场的销售产生不利影响，影响公司的销售收入和盈利情况。汇率风险 随着公司境外市场的开拓，公司的境外销售业务占比逐步增高，境外市场主要以美元进行结算，汇率波动对公司的业绩存在一定影响，2017年度及2018年度，公司汇兑损益分别为6 445.50万元和-349.01万元，占当期净利润比重分别为11.55%及-8.57%。由于美元兑换人民币的汇率波动，可能导致公司出现较大的汇兑损益，公司存在因汇率波动导致的汇兑损益变动风险。下游行业市场需求下降风险 公司目前的主营业务为以散热器为核心的PC Gaming硬件产品的研发、设计、生产及销售，主要包括CPU散热器、笔记本散热器、电脑机箱、电脑电源等；公司同时为电力电子、LED等行业客户提供散热解决方案。近几年，台式 PC 全球出货量处于下滑趋势，直接对 PC 散热产品相关行业的需求造成不利影响。公司是散热器领域内的知名企业，建立了完整的营销网络，产品更新换代较快，具有较强的市场竞争力。但若 PC 行业整体市场需求下滑，公司 PC散热产品的市场需求可能随之下降，公司面临 PC 散热产品市场需求下降导致销售收入下降的风险。生产经营场所租赁风险 九州风神子公司深圳鑫全盛主要负责产品的生产，其经营场所系租赁取得。深圳鑫全盛作为生产型企业，日常经营对于厂房等生产资料依赖性较大，如果租赁合同到期后公司与出租方无法就现有经营场所租赁合同及时续期，将会给公司稳定经营带来不利影响。报告期内，公司存在生产经营场所租赁风险。出口退税政策变化的风险 2018 年度，公司产品出口收入占当年营业收入的 70%以上。根据中华人民共和国增值税暂行条例的有关规定，本公司出口的散热产品、机箱电源产品等享受增值税出口退（免）税相关政策，报告期公司主要出口产品执行 16%的退税率。若未来出口退税率下调，将会对公司产生一定的不利影响。应收账款回款风险 截至 2017 年 12 月 31 日及 2018 年 12 月 31 日，公司应收账款账面金额分别为 4,520.86 万元及 6,257.32 万元，占公司资产总额的比例分别为 19.68%和 19.11%。虽然公司的应收账款账龄较短，大部分在 1 年以内，且客户均能按期支付款项，但若客户或市场发生重大不利变化，应收账款未能按期收回，将会给公司经营带来不利影响，公司存在应收账款回收风险。知识产权纠纷风险 公司主要从事以散热器为核心的PC Gaming硬件产品的研发、生产和销售，涉及的知识产权特别是专利技术属于公司核心竞争力。公司技术来源为自主研发，并已根据境内外相关法律法规的规定申请并取得了生产过程中需要的知识产权权利证书，避免在知识产权使用方面与其他同行业竞争者产生知识产权争议或纠纷。近年来，随着行业发展和市场竞争的加剧，公司不断加大知识产权保护力度，主动避免侵犯他人知识产权，但仍存在相关竞争者认为公司侵犯其知识产权或其他竞争者侵犯公司知识产权的风险，并因此引致争议和纠纷；如果公司在相关争议和纠纷中被司法机关认定为过错方或相关主张未获得知识产权主管部门支持，公司可能面临承担经济赔偿、停止生产相关产品、放弃知识产权等风险，从而对公司的业绩产生不利影响。实际控制人控制不当的风险 截至2018年12月31日，公司实际控制人夏春秋、韩小娜夫7 妻直接持有公司10,000,000股股份，并通过鑫全盛管理间接持有公司229,000股股份，合计持有股份占公司股本总额的94.93%。公司实际控制人夏春秋、韩小娜夫妇能够通过股东大会和董事会行使表决权对本公司实施控制或重大影响，有能力按照其意愿选举董事和间接挑选高级管理人员、确定股利分配政策等行为，可能会给公司带来一定的风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 8 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 北京市九州风神科技股份有限公司 英文名称及缩写 BEIJING DEEPCOOL SCI-TECH CO.,LTD 证券简称 九州风神 证券代码 873121 法定代表人 夏春秋 办公地址 北京市海淀区地锦路 9 号院 10 号楼 1 至 4 层 101 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露事务负责人 刘赫丽 职务 董事会秘书 电话 010-56401820 传真 010-56401925 电子邮箱 公司网址 http:/ 联系地址及邮政编码 北京市海淀区地锦路 9 号院 10 号楼 1 至 4 层 101 100095 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 北京市海淀区地锦路 9 号院 10 号楼 3 层董事会秘书办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 2003 年 4 月 10 日 挂牌时间 2018 年 12 月 24 日 分层情况 基础层 行业（挂牌公司管理型行业分类）C 制造业-C39 计算机、通信和其他电子设备制造业-C3912 计算机零部件制造 主要产品与服务项目 电脑散热器、机箱、电源、工业散热器等 普通股股票转让方式 集合竞价转让 普通股总股本（股）10,775,850 优先股总股本（股）0 控股股东 夏春秋 实际控制人及其一致行动人 夏春秋、韩小娜 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 统一社会信用代码 91110108749397687N 否 9 注册地址 北京市海淀区地锦路 9 号院 10 号楼 1 至 4 层 101 否 注册资本（元）10,775,850 是 五、五、中介机构中介机构 主办券商 中天国富证券 主办券商办公地址 贵州省贵阳市观山湖区长岭北路中天会展城 B 区金融商务区集中商业（北）报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 肖逸、李志光 会计师事务所办公地址 北京市西城区西直门外大街 110 号中糖大厦 11 层 六、六、自愿自愿披露披露 适用 不适用 七、七、报告期后更新情况报告期后更新情况 适用 不适用 为了公司未来可持续性发展，结合公司当前实际经营、股本状况和资本公积金的实际情况，同时兼顾对投资者的合理回报，公司根据公司法、证券法及公司章程等法律法规的相关规定，北京市九州风神科技股份有限公司于 2019 年 4 月 17 日，公司第一届董事会第十四次会议审议通过了2018年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案，方案如下：1、以截至 2018 年 12 月 31 日总股本 10,775,850 股为基数，向全体股东每 10 股派 23.00 元人民币现金(含税)，共计派发现金 24,784,455.00 元；2、以截至 2018 年 12 月 31 日总股本 10,775,850 股为基数，以股本溢价形成的资本公积金向全体股东每 10 股转增 20 股，以未分配利润向全体股东每 10 股转增 20 股。上述表决情况为同意 5 票，弃权 0 票，反对 0 票；同日，公司召开了第一届监事会第十次会议，会议审议通过了2018 年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案，表决情况为同意 3 票，弃权 0票，反对 0 票。根据公司法和公司章程等有关规定，上述议案尚需提交股东大会审议。10 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 413,657,306.01 429,071,098.04-3.59%毛利率%33.70%32.79%-归属于挂牌公司股东的净利润 39,798,451.01 38,585,103.46 3.14%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 38,033,005.72 36,230,370.61 4.98%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）27.82%46.35%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）26.59%43.52%-基本每股收益 3.77 3.86-2.33%二、偿债能力偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 327,359,994.66 229,763,967.54 42.48%负债总计 144,237,857.79 109,946,928.78 31.19%归属于挂牌公司股东的净资产 183,122,136.87 119,817,038.76 52.83%归属于挂牌公司股东的每股净资产 16.99 11.41 48.90%资产负债率%（母公司）29.17%72.77%-资产负债率%（合并）44.06%47.85%-流动比率 1.93 1.72-利息保障倍数 41.93 72.17-三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额 18,590,148.76 42,470,268.28-56.23%应收账款周转率 7.68 10.47-存货周转率 5.03 5.53-11 四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%42.48%16.52%-营业收入增长率%-3.59%15.97%-净利润增长率%3.14%26.31%-五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 10,775,850 10,500,000 2.63%计入权益的优先股数量 0 0-计入负债的优先股数量 0 0-六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额金额 非流动性资产处置损益-30,094.46 计入当期损益的政府补助，但与企业正常经营业务密切相关，符合国家政策规定，按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 1,896,727.56 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 296,771.55 非经常性损益合计非经常性损益合计 2,163,404.65 所得税影响数 397,959.36 少数股东权益影响额（税后）-非经常性非经常性损益净额损益净额 1,765,445.29 七、补充财务补充财务指标指标 适用 不适用 八、因因会计政策变更会计政策变更及及会计差错更正等追溯调整或重述情况会计差错更正等追溯调整或重述情况 会计政策变更 会计差错更正 不适用 12 单位：元 科目科目 上年上年期末（期末（上年同期上年同期）上上年上上年期末（期末（上上年同期上上年同期）调整重述前调整重述前 调整调整重述后重述后 调整重述前调整重述前 调整重述后调整重述后 应收票据及应收账款-45,208,573.05-应收票据-应收账款 45,208,573.05-其他应收款 8,199,432.09-应收利息-应收股利-其他应收款 8,199,432.09 -固定资产-51,045,407.67-固定资产 51,045,407.67-固定资产清理-应付票据及应付账款 77,424,597.34-应付票据-应付账款 77,424,597.34-其他应付款-744,239.98-应付利息 7,696.60-应付股利-其他应付款 736,543.38-管理费用 55,428,481.82 35,519,031.90-研发费用-19,909,449.92-13 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式商业模式 九州风神主要从事以散热器为核心的PC Gaming硬件产品的研发、设计、生产及销售，主要包括CPU散热器、笔记本散热器、电脑机箱、电脑电源等；公司同时为电力电子、LED等行业客户提供散热解决方案。1、研发模式 公司研发工作主要由产品事业部协调组织开展，主要模式为自主研发。公司从事散热器、机箱及电源研发工作有多年历史，研发人员具有丰富经验，公司具有丰富的技术储备。公司主要依据行业发展情况设定下一年的研发计划，产品研发的前瞻性、设计能力比较强，公司产品从立项到上市需要 6 个月到 1 年左右时间。研发流程主要分为项目前期、项目中期、试产和项目确认四个阶段。研发模式主要是产品经理通过整理优化市场端提出的产品需求，设计产品类型及规格，由工业设计（ID）人员、结构设计（MD）人员进一步设计、讨论确认，通过小批量首单试生产进行验证后，进行大规模生产。2、采购模式 公司采购分为原材料采购和产成品采购两类：原材料主要为散热片、铝材、风扇、铝卷、包材、电子材料、线材、热管、塑胶料、硅胶管、防冻液等物料；产成品为机箱、电源、铝挤型散热器、风扇等。公司的采购模式主要为直接向供应商采购的模式。公司采购主要采用以销定产的方式确定库存及采购量。根据生产部下设运营中心的采购需求以及以往采购周期记录及适时单价，经运营中心负责人审核后，在 ERP 系统中下达采购订单。公司采购部确认订单后向供应商下订单，根据供应商签字回传的交付日期进行后续跟进。每周采购人员与供应商确认一次订单未交付明细，确保交期无误。针对采购频率较高的物料，采购人员根据公司产能需求，与生产部运营中心协商备料单下单事宜，减少采购周期，确保物料及时交货。3、生产模式 公司主要在深圳鑫全盛进行产品生产，由深圳鑫全盛生产部具体负责，公司产品生产分为自制产品、委外生产、外购产成品等模式。自制产品主要包括水冷散热器、水冷机箱、热管类散热器、铝类散热器、工业散热器、单体风扇、笔记本散热器等；外购产成品主要包括：普通机箱、电源、铝类散热器、风扇等。公司生产模式包括自主加工和委外加工方式。销售部门与客户确定销售订单或预计需要的备货的数量后，向深圳鑫全盛下达采购订单，深圳鑫全盛根据订单，制定生产计划、安排生产排班、备料及生产。品保部则在整个生产过程中对原材料、委外加工产品及产成品质量予以检验确认。4、销售模式 公司主要产品拥有自主品牌，拥有产品生产和经营的自主权，国内销售主要由九州风神国内渠道部负责，海外销售主要由北京鑫全盛的海外渠道部负责，产品销售模式分为经销模式、直销模式。同时，公司还有部分 ODM/OEM 业务，销售模式主要为直销模式。（1）国内销售模式 国内销售分为经销模式和直销模式，主要由九州风神国内渠道部负责，具体如下：经销模式买断式销售：国内的代理商客户通过订单订购所需产品，商务人员对订单进行整理确认：对先款后发货的客户，商务人员通知客户付款，客户付款后，商务人员将订货明细汇总发给深圳鑫全盛，由深圳鑫全盛按订单备货发货，客户确认收货后完成销售；对给予账期的客户，商务人员将订货明细汇总发给深圳鑫全盛，由深圳鑫全盛按订单备货发货，客户确认收货后完成销售。14 直销模式京东自营店：公司国内线上销售主要通过京东自营店销售，京东自营店的销售流程如下：为京东采购员会根据京东库存情况向公司业务员下达采购订单，公司业务人员可以在采购订单看到京东本次采购的货物种类和数量及目前京东所有向公司采购的剩余库存情况。业务员对京东的订单进行细小修订（凑箱等原因），如果目前公司有某款产品的促销活动也会向京东采购员确认是否需要，确认采购订单后通知深圳鑫全盛发货。公司给予京东的账期为 45 天，以采购订单最后一个出库单日期为起始日，35 天左右京东采购员会与公司确认本期需结算的货物清单，确认无误后公司向京东开具发票，京东收到发票后按期付款。直销模式天猫旗舰店、京东 POP 店 公司在京东 POP 点、天猫旗舰店的销售模式为直营销售。九州风神在京东、天猫开设网店，通过网络店铺进行销售，终端客户支付货款到第三方资金平台（如支付宝），由京东物流、菜鸟物流或深圳鑫全盛工厂进行发货，客户收货后确认收货。九州风神通过京东 POP 店、天猫旗舰店进行销售，电商平台会收取销售佣金（信息服务费）及广告仓储等费用。电商平台销售佣金的结算方式为：客户交易完成后，电商平台扣除交易佣金及相关费用，再由公司的相关账户收款，相关交易费用计入公司的销售费用。（2）海外销售模式 公司海外销售分为经销模式与直销模式，主要由北京鑫全盛海外渠道部负责，具体流程如下：经销模式：海外经销商客户下单后，由商务人员将订单下达给深圳鑫全盛或九州风神，深圳鑫全盛或九州风神完成备货后，通过货代公司报关出口交付货物给客户。公司提前通过中国出口信用保险公司对客户进行资信调查，根据海外客户的信用状况、历史的合作情况，确定是否给予客户账期及额度。公司采取对不同客户给予不同的信用政策，对优质客户给予账期，其他客户则需要先预收货款再发货。经销模式：海外直销主要通过亚马逊平台进行，公司在亚马逊网站共计英国、法国、德国、意大利、西班牙、美国、加拿大 7 个站点开始有店铺。公司通过亚马逊站点直接销售给最终消费者，最终消费者支付货款到亚马逊，亚马逊每两周与公司结算，将相应货款余额支付到公司指定的账户。（3）ODM/OEM 销售模式 ODM/OEM 产品销售，客户通过以 ODM 或 OEM 方式向公司发出需求，公司根据客户需求进行成本核算、报价及确认价格、开模制作样品，待客户最终确认产品及订单后，安排生产并将生产出来的产品销售给客户。报告期内变化情况：报告期内变化情况：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 是 否 主营业务是否发生变化 是 否 主要产品或服务是否发生变化 是 否 客户类型是否发生变化 是 否 关键资源是否发生变化 是 否 销售渠道是否发生变化 是 否 收入来源是否发生变化 是 否 商业模式是否发生变化 是 否 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 1、报告期末，公司资产总额为 32,736.00 万元，较本期期初增长 42.48%；负债总额为 14,423.79 万元，较本期期初增长 31.19%；报告期内，公司实现营业收入 41,365.73 万元，较上年同期增长-3.59%；15 实现净利润 3,979.85 万元，较上年同期增长 3.14%。2、2018 年度，全球经济形势遭遇波折，国际金融市场震荡，中美贸易摩擦等引起全球宏观形势及国内经济政策中心均发生重大改变。国家大力支持科技创新，加快产业优化升级的步伐。国内外经济及政策环境的变化为公司带来挑战的同时，也为公司的发展带来新的机遇。公司围绕发展战略及年度经营计划，坚持“以品牌求生存，靠产品求发展”的经营理念，进行精益化管理，形成独有的企业优势。（1）发挥自身优势，巩固明星产品的市场地位，逐步向高端市场延展。随着经济全球化趋势的演变及专业化分工的逐步深入，公司为更好的生存与发展，立足于散热器产品的优势地位，主攻自身最擅长，最核心的业务，主动放弃部分利润较低的产品序列，保证产品质量的一致性。同时，加大市场的研发，储备发展动能，根据公司总体战略布局，结合市场发展的趋势，密切关注技术发展方向，及时根据市场需求变化趋势进行新产品的规划与开发。同时，公司持续与知名高校，科研院所合作研发，推进技术及工艺创新，多个产品获得国际大奖。（2）设立美国子公司，台湾办事处，拓展产品销售渠道 报告期内，公司在美国设立子公司，目的是提高渠道的服务和售后能力，逐步深化公司在该区域的市场地位和影响力，向公司全球化市场发展的战略迈进。（3）搭建人才培训体系 未来核心的竞争是人才的竞争。根据公司人才战略发展规划，公司内部进一步提高学习氛围，建立核心人才培训体系，提高员工的认知水平、深度思考能力、创新能力和风险防范能力，提高了组织运营效率，为公司造就一批优秀的市场推广、销售及研发骨干。(二二)行业情况行业情况 1、行业概况 公司所处的细分行业是以 PC 散热器为核心的 PC Gaming DIY 硬件行业，随着 PC Gaming DIY 行业的兴起而发展，随着大型 PC 游戏的不断推出及流行、电脑硬件性能的提升，以及新一代 PC Gaming 玩家越来越追求个性化，PC Gaming DIY 硬件行业稳步增长，行业技术日趋成熟，品牌效应影响显著，中小竞争者正逐步被市场淘汰，知名企业的品牌效益、规模效应逐步显现。2、市场规模（1）PC Gaming 领域 全球及国内电竞市场的高速增长将带动 PC 游戏硬件市场增长 依据 Newzoo 报告数据，2016 年，全球电竞人数合计达 3.22 亿人，预计到 2021 年将增长至 6.65 亿人，2017 年至 2021 年复合增长率为 14.6%。国内电竞市场也高速发展，1998 年，第一批电竞游戏进入中国，经过近 20 年的探索发展，2017 年中国电竞行业进入爆发期，预计 2021 年中国电竞生态市场规模为 251.9 亿元，5 年复合增长率高达 50%。大部分电竞游戏对电脑硬件的性能要求很高，需要大量高端硬件做支持，基本每年均会更换最新的电脑硬件，是 PC 散热器高端产品、高端机箱、电源的重要客户。同时，电竞行业的高速发展也会带动游戏用户规模的快速增长，从而带动 PC 游戏硬件销量的增加。全球 PC 游戏硬件市场规模稳定增长 近年来 PC 游戏硬件市场一直保持稳定增长，依据行业研究公司 JPR（JonPeddieResearch）数据，2016年度，PC 游戏硬件市场规模超过 300 亿美元，该统计数据包括 DIY 装机、硬件升级、鼠标键盘外部设备与音频周边设备等，预计到 2019 年复合年增长率将达到 6%。PC 游戏硬件越高端，市场规模越大，2016 年度高端 PC 游戏硬件市场规模为 130.45 亿美元，占比为 43%，而入门级市场规模仅为 66.84 亿美元，占比为 22%。PC 散热器、机箱及电源属于 PC 游戏硬件市场的重要组成部分，特别是高端 PC 游戏硬件普遍会配置高端散热器、机箱及电源，以保障 PC 的性能完全释放。PC 游戏硬件市场的稳定增长将带动 PC 散热器、机箱及电源市场的稳定增长。16 （2）工业散热器市场分析 工业散热器市场主要包括电力电子散热、LED 散热器、服务器散热等行业，报告期内，其中 LED散热器是工业散热器重要市场。数据中心服务器 数据中心的服务器与普通计算机相比功率更大，运行环境也更为苛刻，需要通过优良的散热方案为其稳定运行提供保障。依据中国 IDC 圈数据，2016 年，全球 IDC 市场规模为 452 亿美元，较 2015 年增长 17%，保持高速增长；2016 年，中国 IDC 市场规模为 714.5 亿元，较 2015 年增长 37.8%，中国 IDC市场持续高速增长，预计 2019 年，市场规模接近 1,900 亿元。全球及中国 IDC 市场的高速增长，有望带动服务器散热产品的快速增长。LED 行业 根据台湾市场调研机构 Digitimes 的数据显示：2009 年，全球 LED 照明市场规模为 17.5 亿美元，预计到 2016 年，全球 LED 照明市场规模为 346 亿美元，较 2015 年增长 15.8%，全球 LED 照明市场增长迅猛，LED 照明的渗透率也由 1.5%上升至 31.3%。未来伴随 LED 成本快速下降以及各国强制推行 LED照明，LED 照明的渗透率有望继续上行，LED 照明市场的快速增长，有望带动 LED 散热市场发展。(三三)财务分析财务分析 1.1.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 本期期末与上年期本期期末与上年期末金额变动比例末金额变动比例 金额金额 占总资产的占总资产的比比重重 金额金额 占总资产的占总资产的比比重重 货币资金 52,814,472.20 16.13%32,450,647.95 14.12%62.75%应收票据与应收账款 62,573,231.30 19.11%45,208,573.05 19.68%38.41%预付款项 491,678.67 0.15%1,250,240.77 0.54%-60.67%其他应收款 50,319,635.86 15.37%8,199,432.09 3.57%513.70%存货 54,055,830.89 16.51%55,051,213.38 23.96%-1.81%其他流动资产 48,994,923.80 14.97%33,382,335.81 14.53%46.77%投资性房地产-长期股权投资-固定资产 51,540,429.23 15.74%51,045,407.67 22.22%0.97%在建工程 3,879,480.77 1.19%-0.00%100.00%无形资产 64,979 0.02%92,257.28 0.04%-29.57%长期待摊费用 46,095.03 0.01%48,802.57 0.02%-5.55%递延所得税资产 2,579,238.15 0.79%3,035,056.97 1.32%-15.02%短期借款 11,629,978.48 3.55%6,493,430.58 2.83%79.10%长期借款-应付票据及应付账款 59,952,270.10 18.31%77,424,597.34 33.70%-22.57%预收款项 1,890,977.52 0.58%3,004,891.04 1.31%-37.07%应付职工薪酬 12,602,213.29 3.85%12,061,787.34 5.25%4.48%17 应交税费 2,344,481.44 0.72%2,092,055.47 0.91%12.07%其他应付款 50,995,654.72 15.58%744,239.98 0.32%6,752.04%其他流动负债 292,232.69 0.09%418,186.65 0.18%-30.12%预计负债 4,530,049.55 1.38%7,707,740.38 3.35%-41.23%资产负债项目重大变动原因资产负债项目重大变动原因：（1）货币资金的波动原因：出口退税 2017 年 3,879 万元，2018 年 4,556 万元，增加 677 万元；短期借款 2017 年 649 万元，2018 年 1,163 万元，增加 514 万元；收到北京外经贸发展引导基金（有限合伙）投资款，带来货币资金的增加。（2）应收票据与应收账款的波动原因：海外事业部老客户因为合作时间长，信任度很高，延长老客户的信用期限，在中信保投保的前提下，收款条件由款到发货调整成 O/A30 天或 O/A60 天；新开发客户或大客户，通过中信保提供的客户信用情况，同时为加快合作的进程及效率，在中信保投保的前提下，对新客户给予 O/A60 天或 O/A30 天的信用期限；汇率的影响，2017 年人民币兑美元汇率为 1：6.5342，2018 人民币兑美元汇率为 1：6.8632，同等美元原币折算成本位币的应收金额增加。（3）其他应收款波动原因：本期因货币互换业务未到期，存在宁波银行往来，因此其他应收增加。（4）其他货币资产波动原因：本年闲置资金用于购买理财产品较上年增多引起。（5）短期借款的波动原因：因政府支持的贴息增加，公司调整贷款策略，加大出口贸易项下的融资金额。（6）其他应付款波动原因：本期因货币互换业务未到期，存在宁波银行往来，因此其他应付增加。2.2.营业情况营业情况分析分析(1)(1)利润构成利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 本期与上年同期金本期与上年同期金额变动比例额变动比例 金额金额 占营业收入的占营业收入的比重比重 金额金额 占营业收入占营业收入的的比重比重 营业收入 413,657,306.01-429,071,098.04-3.59%营业成本 274,251,089.56 66.30%288,372,148.53 67.21%-4.90%毛利率%33.70%-32.79%-管理费用 34,183,424.29 8.26%35,519,031.90 8.28%-3.76%研发费用 22,127,787.57 5.35%19,909,449.92 4.64%11.14%销售费用 37,351,901.89 9.03%31,857,506.50 7.42%17.25%财务费用-2,655,057.88-0.64%5,287,477.09 1.23%-150.21%资产减值损失 707,716.58 0.17%747,835.57 0.17%-5.36%其他收益 1,713,060.78 0.41%2,579,949.87 0.60%-33.60%投资收益 531,844.63 0.13%21,493.80 0.01%2,374.41%公允价值变动0 0%0 0%0%18 收益 资产处置收益-25,344.46-0.01%-71,800.98-0.02%-64.70%汇兑收益 0 0%0 0%0%营业利润 47,852,945.74 11.57%47,270,254.81 11.02%1.23%营业外收入 513,727.51 0.12%322,177.84 0.08%59.45%营业外支出 21,705.96 0.01%5,310.64 0.00%308.73%净利润 39,798,451.01 9.62%38,585,103.46 8.99%3.14%项目重大变动原因项目重大变动原因：（1）财务费用的波动原因：财务费用变动较大原因主要是汇兑损益，公司海外收入主要以美元作为结算货币，因 2018 年度人民币兑美元汇率上升，导致公司财务费用汇兑收益增加。（2）投资收益的波动原因：公司合理利用闲置资金，增加银行理财收益。（3）资产处置收益的波动原因：2017 年工厂生产车间进行老旧设备更替，废品收益较低，2018 年处置大部分是电子产品，收益较高。（4）营业外收入的波动原因：收中关村科技园区海淀园管理委员会补贴款（海淀园 2018 年第二批产业发展专项资金统一申报项目重大科技项目和平台建设专项），项目款 20 万元计入营业外收入。(2)(2)收入收入构构成成 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期上期金额金额 变动比例变动比例 主营业务收入 413,161,110.21 428,644,265.87-3.61%其他业务收入 496,195.80 426,832.17 16.25%主营业务成本 274,251,089.56 288,372,148.53-4.90%其他业务成本-按产品分类分析按产品分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比例收入比例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例%自有品牌 334,440,508.86 80.95%356,057,125.35 83.07%ODM/OEM 78,720,601.35 19.05%72,587,140.52 16.93%合计 413,161,110.21 100.00%428,644,265.87 100.00%按区域分类分析按区域分类分析：适用 不适用 单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比例收入比例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例%19 境外 305,175,753.34 73.78%316,049,390.3