872738_2018_雷霆科技_2018年年度报告_2019-04-25.pdf

公告编号：公告编号：2019-016 1 2018 年度报告 雷霆科技 NEEQ:872738 上海雷霆生物科技股份有限公司 LTCV Investment Holdings Inc.公告编号：公告编号：2019-016 2 公司年度大事记公司年度大事记 2018 年 4 月 26 日，雷霆科技召开第一届董事会第五次会议，审议通过了 关于 2017 年年度报告及其摘要、关于 2017 年度总经理、董事会工作报告、关于 2018 年度财务预算方案、关于 2017 年度财务决算报告、关于聘任公司 2018 年年度审计机构、雷霆科技 2017年度权益分派议案、关于控股股东、实际控制人及其关联方资金占用情况的专项说明等议案，并提起召开公司 2017 年年度股东大会。2018 年 5 月 17 日，雷霆科技召开 2017 年年度股东大会，出席会议的股东及股东代表共 14 名，共代表雷霆科技有表决权股份 66,317,495 股，占雷霆科技有表决权股份总数的 100.00%。与会股东及股东代表审议通过了 关于 2017 年年度报告及其摘要的议案、关于 2017 年度总经理、董事会工作报告的议案、关于 2018 年度财务预算方案、关于 2017 年度财务决算报告、关于聘任公司 2018 年年度审计机构的议案、雷霆科技 2017 年度权益分派议案的议案、关于控股股东、实际控制人及其关联方资金占用情况的专项说明的议案、关于 2017 年度审计报告的议案。2018 年，公司围绕公司战略和董事会制定的 2018 年经营计划，在报告期内，公司实现营业收入【14,979.55】万元，较上年同期增长【52.89】%；归属于挂牌股东的净利润【2,632.32】万元，较上年大幅增长【289.13】%；归属于挂牌公司的净资产【6,214.30】万元，较上年同期增长【73.49】%；报告期内经营活动产生的现金流量净额为【1,063.40】万元，较上年同期增长【-0.45】%；随着公司线下渠道的深入推广，以及线上线下产品的品牌效应合围，2018年收入的增长体现了线下渠道推广的效益，预计未来将持续给公司带来可观的收入和利润。本公司股票已于 2018 年 8 月 27 日起在全国股转系统挂牌公开转让，公开转让说明书及附件已于2018年2月27日披露于全国股转系统指定信息披露平台或www.neep.cc，供投资者查阅。2018 年 11 月 9 日，雷霆科技召开 2018 年第一届董事会第七次会议，审议通过了关于的议案、关于的议案。根据 2018年第一次临时股东大会，已审议通过关于的议案、关于的议案。公告编号：公告编号：2019-016 3 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示 .6 6 第二节第二节 公司概况公司概况 .8 8 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要 .1010 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 .1313 第五节第五节 重要事重要事项项 .2626 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况 .2828 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况 .3131 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况 .3232 第九节第九节 行业信息行业信息 .3535 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制 .3636 第十一节第十一节 财务报告财务报告 .4242 公告编号：公告编号：2019-016 4 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、本公司、股份公司、雷霆科技 指 上海雷霆生物科技股份有限公司 禄美生物 指 禄美生物科技（上海）有限公司 董事会 指 上海雷霆生物科技股份有限公司董事会 监事会 指 上海雷霆生物科技股份有限公司监事会 三会 指 股东（大）会、董事会、监事会 三会议事规则 指 股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则 公司法 指 中华人民共和国公司法 业务规则 指 全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）公司章程 指 最近一次由股东大会会议通过的上海雷霆生物科技股份有限公司章程 South Victor 指 SOUTH VICTOR LIMITED（祿美生物技術有限公司），公司股东之一，香港公司 DCM(DE 2)指 DCM INVESTMENTS(DE 2),LLC，公司股东之一，美国公司 Wisefit 指 WISEFIT TREASURE LIMITED（陞圖有限公司），公司股东之一，香港公司 Trillion 指 TRILLION HONESTY LIMITED（世旭有限公司），公司股东之一，香港公司 JATF V 指 JATF V（Singapore)Pte.Ltd.，公司股东之一，新加坡公司 Superable 指 SUPERABLE PARADISE LIMITED（遠星有限公司），公司股东之一，香港公司 Explorer 指 Explorer Five Limited，公司股东之一，百慕大公司 Lumi Holdings 指 Lumi Holdings,Inc.ClearVue 指 ClearVue Lumi Holdings Ltd Asia Ventures 指 Asia Ventures II L.P.JAFCO 指 JAFCO Asia Technology Fund V Capvent 指 Capvent Asia Consumer Fund Ltd.DCM V 指 DCM V,L.P.DCM Affiliates 指 DCM Affiliates Fund V,L.P.LSI 指 LSI Holdings,Inc.NNL 指 NNL Holdings Inc.TKL 指 TKL Holdings,Inc KPHL 指 Kumpulan Pelaburan Holdings Limited HMF 指 HMF Prosperity Inc.禄俐咨询 指 上海禄俐商务咨询有限公司，公司股东之一 融禄咨询 指 上海融禄商务咨询有限公司，公司股东之一 凯禄咨询 指 上海凯禄商务咨询有限公司，公司股东之一 誉禄咨询 指 上海誉禄商务咨询有限公司，公司股东之一 公告编号：公告编号：2019-016 5 禄震咨询 指 上海禄震商务咨询有限公司，公司股东之一 禄皇咨询 指 上海禄皇商务咨询有限公司，公司股东之一 禄耘咨询 指 上海禄耘商务咨询合伙企业（有限合伙），公司股东之一 养美生物 指 上海养美生物技术有限公司，公司子公司 养美信息 指 上海养美信息技术有限公司，公司子公司 康魄商贸 指 康魄商贸（上海）有限公司，公司子公司 禄美信息 指 上海禄美信息技术有限公司，公司孙公司 百岳特科技 指 百岳特生物科技（上海）有限公司 百岳特技术 指 百岳特生物技术（上海）有限公司 大江生医 指 大江生医股份有限公司，台湾公司 唯品会 指 唯品会（中国）有限公司 BVI 指 British Virgin Islands,英属维京群岛 食品 指 各种供人食用或者饮用的成品和原料以及按照传统既是食品又是中药材的物品，但是不包括以治疗为目的的物品 食品安全 指 食品无毒、无害，符合应当有的营养要求，对人体健康不造成任何急性、亚急性或者慢性危害 预包装食品 指 预先定量包装或者制作在包装材料、容器中的食品 食品添加剂 指 为改善食品品质和色、香、味以及为防腐、保鲜和加工工艺的需要而加入食品中的人工合成或者天然物质，包括营养强化剂 POP 店 指 Platform Open Plan（平台开放计划）网店，即商户在电商平台开设网店，自主运营。KA 连锁 指 Key Account 连锁渠道，即重要的连锁客户，其营业面积、客流量和发展潜力较为可观。CS 店 指 泛指日用品店、化妆品店。报告期 指 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日 公告编号：公告编号：2019-016 6 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人吕楠吕楠、主管会计工作负责人成笑君成笑君及会计机构负责人（会计主管人员）陈彦俊陈彦俊保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 是 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 是 否 是否存在豁免披露事项 是 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 （一）单一供应商重大依赖风险 百岳特科技和百岳特技术为台湾上市公司大江生医股份有限公司子公司，2017 年大江生医股份有限公司调整供货商，由原有供货商百岳特科技调整为百岳特技术。2016 年度、2017 年度2018 年度，公司向百岳特科技和百岳特技术的采购金额分别占年并采购总金额的 64.9664.96%、78.5778.57%和和 73.7373.73%，故公司存在对单一供应商重大依赖风险。（二）应收账款回收风险 2018 年末、2017 年末、2016 年末，公司应收账款账面价值分别为 2290.54 万元、1884.89 元和 744.39 万元，应收账款账面余额占流动资产的比例分别为 26.37%、30.92%和 10.89%，应收账款呈现逐年增长趋势。报告期内，虽然公司各期末应收账款余额中账龄在两年以内的比例在 96%以上，且公司与客户建立了良好的合作关系，但如客户经营状况、现金流恶化或其他原因不能及时偿付公司款项，仍存在一定的应收账款回收风险。（三）政策趋紧导致的食品宣传风险 2015 年 4 月，修订后的食品安全法、广告法正式颁布，对食品行业（尤其与保健食品相关）的宣传管理也日益趋紧，导致业内公司在宣传推广上受到一定影响。举例来说，受国内现有法规的约束，国内的胶原蛋白产品不能明确说明其功效，在措辞方面较为隐晦，存在擦边球的风险进而影响市场推广及获客。此外，由于是否违反食品广告宣传的规定主要由主管机关自由裁量，故食品公司在宣传时都存在潜在因食品广告受处罚的风险。公告编号：公告编号：2019-016 7 （四）产品质量及食品安全风险 随着我国对食品安全的日趋重视及消费者食品安全意识的增强，对食品质量及食品安全的把控已经成为营业保健食品企业的重中之重。食品安全法、食品安全法实施条例、食品生产许可管理办法、食品经营许可管理办法的实施进一步强化了食品生产经营者的社会责任，确立了明确的赔偿制度，加大了对违法食品生产经营者的处罚力度。虽然公司对于质量控制的高度重视能在较大程度上保证无论是外用还是内服产品的质量，但无法确保公司不会因产品质量问题遭到客户投诉，因此，一旦发生该等事件，将对公司声誉产生不良影响。（五）舆论不当引导风险 以胶原蛋白产品为例，在 2013 年 7 月，焦点访谈报道了胶原蛋白没有效果的新闻，导致公司胶原蛋白产品受到牵连，销量一度萎缩，舆论对于某类产品的不当评论及大众的迎合会导致一定的相关市场波动，进而可能使某类公司产品销售出现断崖式下跌，这样的舆论氛围一旦形成会对公司的主营业务及某条业务线造成一段时间的打击。（六）实际控制人不当控制的风险 吕楠通过 NNL、LSI 控制 Lumi Holdings 进而控制控股股东South Victor，同时，吕楠为公司董事长及法定代表人，故其可以实际支配公司行为，因此，吕楠为公司实际控制人。因此，吕楠可以利用其控制权，决定公司经营决策，若吕楠利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，将会给公司经营和其他少数权益股东带来风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 公告编号：公告编号：2019-016 8 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 上海雷霆生物科技股份有限公司 英文名称及缩写 LTCV Investment Holdings Inc.证券简称 雷霆科技 证券代码 872738 法定代表人 吕楠 办公地址 上海市虹口区中山北一路 160 号 266 室 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露事务负责人 赖姝 职务 董事会秘书 电话 021-61005022 传真 021-61005030 电子邮箱 公司网址 http:/ 联系地址及邮政编码 上海市虹口区中山北一路 160 号 266 室，200437 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 上海雷霆生物科技股份有限公司董秘办 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 2012 年 4 月 11 日 挂牌时间 2018 年 8 月 27 日 分层情况 基础层 行业（挂牌公司管理型行业分类）属于“F 批发和零售业”中的“52 零售业”中的“522 食品、饮料及烟草制品专门零售”中的“5225 营养和保健品零售”主要产品与服务项目 健康营养食品及化妆品销售 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）66,317,495 优先股总股本（股）0 控股股东 South Victor 实际控制人及其一致行动人 吕楠 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 统一社会信用代码 91310115593122547D 否 公告编号：公告编号：2019-016 9 注册地址 上海市虹口区中山北一路 160 号266 室 是 注册资本（元）6631.7495 万元 否 五、五、中介机中介机构构 主办券商 东兴证券 主办券商办公地址 北京市西城区金融大街 5 号（新盛大厦）12、15 层 报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 王逵忠、韩建春 会计师事务所办公地址 北京市海淀区西四环中路 16 号院 2 号楼 4 层 六、六、自愿自愿披露披露 适用 不适用 七、七、报告期后更报告期后更新情况新情况 适用 不适用 公告编号：公告编号：2019-016 10 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 149,795,472.60 97,977,584.44 52.89%毛利率%66.07%67.82%-归属于挂牌公司股东的净利润 26,323,154.27 6,764,660.81 289.13%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 26,373,253.12 6,344,240.95 315.70%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）53.7411%20.8545%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）53.8434%19.5584%-基本每股收益 0.3969 0.1020 289.12%二、偿债能力偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 109,757,033.10 84,456,510.71 29.96%负债总计 47,614,058.68 48,636,690.56-2.10%归属于挂牌公司股东的净资产 62,142,974.42 35,819,820.15 73.49%归属于挂牌公司股东的每股净资产 0.94 0.54 73.49%资产负债率%（母公司）61.48%53.35%-资产负债率%（合并）43.38%57.59%-流动比率 182.40%125.36%-利息保障倍数 110.35 11.17-三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额 10,633,961.26 10,681,822.76-0.45%应收账款周转率 6.72%6.99%-存货周转率 2.44%2.44%-公告编号：公告编号：2019-016 11 四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%29.96%-7.50%-营业收入增长率%52.89%37.91%-净利润增长率%289.13%3,745.93%-五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 66,317,495 66,317,495.00 计入权益的优先股数量 0 0 计入负债的优先股数量 0 0 六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额金额 非流动性资产处置损益-87,696.49 计入当期损益的政府补肋，但与企业正常经营业务密切相关，符合国家政策规定，按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 238,048.19 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 1,057,723.06 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 41,371.40 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-1,168,180.87 非经常性损益合计非经常性损益合计 81,265.29 所得税影响数 131,364.14 少数股东权益影响额（税后）0 非经常性非经常性损益净额损益净额 -50,098.85 七、补充财务补充财务指标指标 适用 不适用 八、因因会计政策变更会计政策变更及及会计差错更正等追溯调整或重述情况会计差错更正等追溯调整或重述情况 会计政策变更 会计差错更正 不适用 单位：元 公告编号：公告编号：2019-016 12 科目科目 上年上年期末（期末（上年同期上年同期）上上年上上年期末（期末（上上年同期上上年同期）调整重述前调整重述前 调整调整重述后重述后 调整重述前调整重述前 调整重述后调整重述后 应收票据 应收账款 18,848,885.23 应收票据及应收账款 18,848,885.23 应付票据 应付账款 10,494,021.70 应付票据及应付账款 10,494,021.70 管理费用 17,089,744.72 12,723,541.43 研发费用 4,366,203.29 公告编号：公告编号：2019-016 13 第四节第四节 管理层讨论管理层讨论与分析与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式商业模式 根据上市公司行业分类指引（2012 年修订），属于“批发和零售业”中的“52 零售业”。公司是一家采取新零售模式的健康营养食品及化妆品销售公司，主营 Lumi 品牌的健康营养食品及化妆品的研发、委托生产及销售。公司业务特点主要在于：通过十年深度耕耘电话直销所沉淀的关于消费者的大数据是其他同行难以比拟的竞争优势。根据消费者的需求，决定产品的开发，再由研发团队针对中国人的体质与健康状况，设定相关产品配方。十年以来，从 MP5000 胶原蛋白饮起公司便坚持使用天然果汁作为原料，公司的创始人也深信好品牌必须由优质产品做地基。目前公司拥有 3 个发明专利,7 个实用新型专利，4 个外观设计专利，确保开发出的产品都尽可能满足中国市场的需 求。新零售是 Lumi 的主要销售方式，借助这些丰富多样的产品，Lumi 进行多元化渠道销售，网上提供品牌全信息，线上直销及呼叫中心全面提供顾问式的销售体验，线上及线下多渠道确保覆盖足够的消费群体。公司主营业务是健康营养食品及化妆品零售，不涉及安全生产，无需取得相关部门的安全生产许可，不存在需要建设项目安全设施验收的情形，无需安全生产相关措施，报告期以及期后未发生安全生产方面的事故、纠纷、处罚。2018 年度以及资产负债表日至本次年度报告披露日，我司商业模式未发生变化。报告期内变化情况：报告期内变化情况：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 是 否 主营业务是否发生变化 是 否 主要产品或服务是否发生变化 是 否 客户类型是否发生变化 是 否 关键资源是否发生变化 是 否 销售渠道是否发生变化 是 否 收入来源是否发生变化 是 否 商业模式是否发生变化 是 否 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 2018 年，公司实现营业收入【14,979.55】万元，较上年同期增长【52.89】%；归属于挂牌股东的净利润【2,632.32】万元，较上年大幅增长【289.13】%；归属于挂牌公司的净资产【6,214.30】万元，较上年同期增长【73.49】%；报告期内经营活动产生的现金流量净额为【1,063.40】万元，较上年同期增长【-0.45】%；随着公司线下渠道的深入推广，以及线上线下产品的品牌效应合围，2018 年收入的增长体现了线下渠道推广的效益，预计未来将持续给公司带来可观的收入和利润。2019 年我们会继续加大研发投入，在公司主营业务上重点提升研发效率和用户体验，快速推出满足市场需求的新产品。努力实现市场占有率、营业收入和净利润稳定增长。加强海外市场的开拓力度和支持力度，提高海外市场份额及品牌知名度。同时，加大公司品牌战略的市场宣传力度和投入。加强对子孙公司的管理，认真做好并购后整合工作，努力发挥协同效应。公告编号：公告编号：2019-016 14 (二二)行业情况行业情况 1.产业简介（1）食品行业基本情况 公司的主营产品为胶原蛋白、酵素等健康营养食品，一般而言，在进行统计时，营养食品和保健食品会被划分为同一个产业，即营养保健食品行业，属于食品行业的一个细分。根据国家统计局数据显示，全国规模以上食品工业企业（不含烟草）累计完成主营业务收入 110986.2 亿元，同比增长 6.5%；实现利润总额 7247.7 亿元，同比增长 6.1%；规模以上企业增加值增速：农副食品加工业同比增长 6.1%，食品制造业同比增长 8.8%，酒、饮料和精制茶制造业同比增长 8.0%。规模以上企业固定资产投资额：农副食品加工业 11786 亿元，同比增长 9.5%；食品制造业 5825 亿元，同比增长 14.5%；亏损企业亏损总额 307.9 亿元，同比减少 10.4%；资产合计 65630.5 亿元，同比增长 5.7%；存货 9009.2 亿元，同比增长 4.5%（其中产成品存货 3764.6 亿元，同比增长 4.8%）。从以上 2016 年食品行业的表现和2016-2020 年中国食品行业投资分析及前景预测报告可知，食品行业坚挺，并且以一种较为稳定的速度在增长，未来盈利空间可期。随着经济与技术的不断进步，未来食品行业将由生存型消费向健康、享受型消费转变，由简单的吃饱、吃好向安全健康过度，健康营养食品将受到国民的追逐。除此之外，“互联网+”及新零售的环境下，食品的营销模式将发生巨大改变，新的商业模式线下销售并存将成为食品零售行业的主流趋势。（2）健康营养食品及相关保健食品行业概况 目前，世界各国关于营养保健食品行业的含义不完全一致，有两种行业分类法比较有代表性。一种是以各国立法为依据的分类标准，把营养素补充剂和保健食品作为营养保健行业的组成部分。另一种分类是营养商务杂志（NBJ）提出的，把营养保健行业看成是营养素补充剂、保健食品、天然有机农产品和个人护理品四个行业的综合。在我国现行的监管体制下，整个营养保健食品行业存在三种形态的产品：普通营养食品、营养素补充剂和保健食品。其中，营养素食品药品监督管理局的注册批件。康营养食品行业发展现状 健康营养食品是食品的一个种类，具有一般食品的共性，其原材料也主要取自天然的动植物，经先进生产工艺，发挥其所含的成分功效，给人体补充营养。健康营养食品行业作为食品工业的一个分支，与保健食品分支有很大的互补及相像性，在国内市场规模逐年增加。胶原蛋白、酵素、益生菌等产品虽未被归类于保健食品。随着人们经济水平的提高，对健康营养食品也越发偏爱。据杭州先略投资咨询预测，2016-2021 年中国健康营养食品市场的规模将进一步扩大。从我国健康营养食品行业供需情况分析，人们对健康营养食品的需求在进一步扩大，健康营养食品的产量也在逐渐上升，但是增长率却在下降，这是由于现阶段，我国国民虽然对健康营养食品有了认识，但是健康营养食品的价格还是较高的，只有经济水平较高的群体消费，产品受众面并不广。所以，当各方资金一齐投入进健康营养食品产业时，供大于求，使得无利可图，造成部分企业退出市场。但随着居民消费水平的提高及对健康重视程度的提高，健康营养食品成为中档消费品，人们对其需求日益上升，此时，供小于求，对于生存下来的优质企业而言，该市场极具发展潜力。由于我国健康营养食品产业起步较晚，目前还没有形成寡头垄断的局面，公众对于营养保健食品的消费认知尚未固定。若能针对目标消费群体的精准定位并掌握其需求，开发出合适功能的产品，对扩大市场占比能够产生重要影响。保健食品行业发展现状 保健食品在美国一般称为“健康食品”，也称营养食品，德国称作“改良食品”，日本先称“功能性食品”，1990 年改为“特定保健用食品”，并纳入“特定营养食品”范畴。保健食品管理办法规定，保健食品系指表明具有特定保健功能的食品。即适宜于特定人群食用，具有调节机体功能，不以治疗疾病为目的食品。虽然健康营养食品与保健食品在原料、功能上有所差异，但均通过给人体补充某些营养、公告编号：公告编号：2019-016 15 成分，从而客观上达到有益于人体健康的效果，因此，受众群体较为相近，均为追求健康的消费群体，故在分析行业时往往会被一同列为营养保健食品行业进行分析。而在我国，健康营养食品与保健食品的主要区别是是否获得对于保健食品的认证。因此，探讨保健食品行业的发展进程对于健康营养食品行业具有较强参考性。受益于经济水平提高、人口老龄化和健康意识的增强，保健食品行业在我国迅速发展，行业规模从2002 年 442 亿元增长至 2016 年 2093 亿元，年均复合增速达到 12%，全球占比达到 16%，成为仅次于美国的全球第二大保健品市场。2016 年国内保健品消费市场规模大约为 2198.53 亿元。按各细分领域统计，膳食补充剂的规模为 1224 亿元，占比 59%；传统滋补品规模为 747 亿元，占比 36%；体重管理产品为 114 亿元，运动营养品为 8 亿元。据 Euronmonito 预测，2021 年我国保健品市场规模将超过 3000 亿元，年均复合增速接近 10%。从公开数据显示，我国保健食品行业市场规模逐年上升，目前远未及天花板。虽然受到质量风波和监管变化等影响，保健食品行业经历过一些波折，但在消费升级的驱动下，整体行业将仍然维持较快的增长水平。营养保健食品属于可选消费品，是在消费者满足基本生活所需后，为保障未来生活发展、身体需要所增加的支出。随着收入水平的不断增长，消费者越来越重视生活质量和身心健康，进而增加对保健品的购买需求。对比中美两国保健品市场规模和人均可支配收入增长情况中发现，保健品的销售规模随着人们的可支配收入的增加而增加，并且保健品市场规模的增速大于人均可支配收入的增速，从侧面反映出保健品的边际消费倾向较高，当收入增加时，人们更愿意在医疗保健方面增加支出，以满足消费者对于未来健康可持续、高生活质量的心理需求。相较于国外较为成熟的保健食品市场而言，中国的保健食品市场总体规模、人均消费水平，距离其他国家仍然还有很大的差距，我国市场仍有很大发展空间。（3）美容化妆品的发展历程 虽然公司的化妆品在销售收入中占比较小，但仍然是公司产品构成不可或缺的一部分，同时由于公司的主要消费群体为对健康美有一定追求的女性消费群体，该等群体购买公司主营产品的主要诉求是为了提升形象，故分析美容化妆品的市场对公司未来市场前景有参考价值。根据国家统计局历史数据，2009 年至 2015 年，国内规模以上化妆品销售收入保持 14%的年均增长趋势，2016 年受经济环境影响，化妆品销售收入略有下滑。由于中国化妆品市场的体量逐步扩大，预计未来增速将逐步趋缓，但与其他传统发达国家市场相比，中国的市场增速仍位居前列。根据 uromonitor 预测，2016 年至 2020 年，中国化妆品市场（包括护肤、彩妆等）规模将实现年均 5.05%的复核增长，中国化妆品市场仍具有很大的发展空间。随着中国经济发展与社会人文环境的进化，消费群体的特征发生了变化，女性对于美的深化认知、对于自信的展现以及对时尚潮流的追求比以往任何时期都要显著。根据马斯洛需求层次理论，在度过了温饱阶段，满足了生理需要及安全需要后，进入小康阶段之后，人们将更注重社会需要及尊重需要。随着 80、90 后的女性成长与成熟，职场、社交场合的装扮形成了化妆品行业的刚性需求；另一方面，19 至22 岁年龄段的消费者，尤其是在校大学生，在彩妆领域的消费亦呈逐年上升态势，购买力不断增强。消费的提升促进了我国美容市场规模的不断增长。（4）公司主营产品细分领域分析 胶原蛋白 考虑到报告期内胶原蛋白系列产品系公司营收占比第一的产品，下面就胶原蛋白这一细分领域进行介绍。胶原蛋白是一种生物性高分子物质，是一种白色、不透明、无支链的纤维性蛋白质。它可以补充皮肤各层所需的营养，使皮肤中胶原活性增强，对滋润皮肤，延缓衰老、美容、消皱、养发等有一定功效，其用途非常广泛，遍及保健、化妆、医药、食品等领域由于小分子量胶原蛋白具有易为人体收等诸多优良性质，从 2001 年至 2009 年，全球胶原蛋白需求量的年均复合增长率超过 17.25%；中国 2006 年胶原蛋白市场消费约为 3000 吨，2009 年消费量达到 8000 吨，2015 年年需求量约 20000 吨，年均复合增长率达到 23.47%。公告编号：公告编号：2019-016 16 胶原蛋白行业在国外已有数十年历史，基于发达的经济基础、先进的生物技术、成熟的行业环境以及绿色健康的消费观念，欧美国家胶原蛋白市场发展相对成熟，我国胶原蛋白产品的销售时间较短，该类产品的功效也是近几年来才逐渐被国内消费者所认知。市场上销售的此类产品中，国外原装进口的成品占据一定的比例，国内厂商从国外知名厂商进口胶原蛋白后进行加工分装的产品也占据一定的市场份额。但上述产品价格并不亲民，并且质量参差不齐，从而抑制了国内消费者对于该类产品的购买。而那些通过进口国外胶原蛋白原料再加工销售的企业，由于负担成本较高，获利能力受限，竞争力将下降。只有那些真正掌握核心自主创新技术、能够生产优质胶原蛋白的企业，才能在竞争中与国外厂商站在同一平台之上，发挥本土优势，进而得到更多市场份额。胶原蛋白作为健康类产品，其可广泛用于保健品、食品、化妆品等领域。尽管宏观经济不景气，但大健康行业作为关系国计民生的基础行业，其下游需求仍然呈现出较强的增长趋势，胶原蛋白销售有了新的突破。随着国家“健康中国”战略的逐步实施和国民健康保健意识的逐步增强，胶原蛋白行业将迎来更加广阔的发展空间。胶原蛋白行业目前无明显的行业领头企业，处于集中度较低的发展阶段，而公司从 2007 年即进入这一市场，公司核心产品胶原蛋白饮在该类产品中已获得了一定的知名度，十年的沉淀使得公司在这一市场中处于较领先的地位。酵素 由于酵素系列是公司主要产品中对公司营收贡献第二的产品，故在此对酵素这一细分领域进行分析。酵素就是酶，俗称催化剂，是一种具有催化活性的蛋白质。酵素可以用来减肥、排毒。如果酶量不足，活性不够用，食物难以分解，人体无法吸收营养，对人的健康将造成重大影响。人们的健康意识越来越强，很多人服用酵素来补充人体所需要的酶。自 1985 年爱德华发现酵素与人类寿命及健康的关键密码以来，全世界范围内开始重视酵素食品的摄取与研究，并热衷酵素食品的养生理念，天猫保健品热销品种中，玛咖提取物、酵素和乳清蛋白类产品仍然排在前三位。酵素产品的分布情况及其市场规模 经济发达地区的人不管是从需求欲望还是购买力上都较内陆人们稍强一些。2015 年，全球酵素市场达到 38 亿美元规模，其中食品酵素发展空间及成长潜力最大，年成长潜力最大，年成长率 7%以上，预估 2017 年市场规模可达 50 亿美元。在国内，酵素行业目前正处于成长期，市场潜力仍未被发掘，市场规模有限，不足我国膳食补充剂市场规模的 1%，但市场需求增长处于高速增长中。依据相关数据可知，2009-2012 年，市场规模年均增速为 33%，其中 2010 年市场规模为 3.8 亿元，同比增长 40.74%，2012 年酵素行业市场规模在 5.3 亿元左右，比 2011 年增长 39.47%。在生产方面，由于国内市场销售的酵素 76%进口于台湾和日本，在国内酵素产地主要为华东的上海、福建等地，华南的广东等地区。因此行业产值远小于市场规模，但年均增速达到 30%，说明行业产值在迅速增长。据统计，2012 年我国酵素产值为 0.5 亿元，2013 年为 0.6 亿元，同比增长 20%，2014 年行业产值为 0.9 亿元，同比增长 50%，2015 年产值为 1.4 亿元，增速也达到了 55.56%，2016 年酵素行业产值为 2.3 亿元，增长 64%。从行业的供需方面分析酵素市场。在生产方面，由于国内酵素行业发展晚，目前产值很小；在需求方面，随着人们的购买力不断上升，产量不能满足市场需求量，因此用户的消费被进口品牌所占据，我国酵素行业处于明显的供不应求的局面。从我国酵素行业市场需求和供给增长预测来看，到 2017 年市场需求远大于行业生产规模，但随着酵素行业规模的扩大，国内品质优秀、价格有竞争力的产品将逐步占据市场，高价进口大量酵素的现象将有所改善。而公司的酵素产品凭借优秀的品质、合适的价格，在市场上获得了良好的反响。2.行业上下游产业链 公司所处行业的上游主要是各种营养食品生厂商及相关原料供应商等，下游主要是线上渠道如京东、天猫、淘宝店等电商平台，线下渠道如药店、医药公司、超市、连锁店、百货商场等销售渠道，以及终端消费者。国内的食品行业中 OEM/ODM 的情况非常普遍，在市场规模占据了相当一部分的比例，公司拥有自主品牌，具备质量管理和服务优势，主要负责自主研发、市场销售、售后服务，加强产品质量管 公告编号：公告编号：2019-016 17 理而不负责生产环节，符合行业规律。虽然公司主要产品供应商为台湾大江生医，但公司已经与之合作多年，合作关系稳定。此外，由于公司主营产品属于营养食品，具备相关食品生产资质的厂商较多，易于寻找，所以公司对于上游供应商依赖较弱。公司生产的健康营养食品主要面向有健康美容需求的女性消费群体。公司销售主要通过线上直销（天猫店）、线上经销（京东平台）以及线下经销（连锁店、商超）等方式进行。以公司主营产品胶原蛋白系列产品为例，公司围绕高中低价位设计了不同的产品，以适应不同年龄层次女性的需求，消费者为平均年龄在 20-35 岁的女性，地域上来说，消费者集中度最高的地区为上海，广东，北京，江浙一带及东北三省，也反映了经济能力达到一定水平的女性对内服及外用健康美容产品的认可程度较高，消费意愿较强。因此，公司不存在对特定客户的依赖。3.行业生命周期 根据行业生命周期理论，行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。依据生命周期各个阶段所表现出的不同的特征，健康营养食品行业现处于成长期。纵观产业发展趋势来看，健康营养食品产业及其相关保健食品产业将会继续保持较为高速的增长，同时，在国家政策的鼓励下，将会为未来 5 到 10 年健康营养产业发展提供强大动力。(三三)财务分析财务分析 1.1.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 本期期末与上年期本期期末与上年期末金额变动比例末金额变动比例 金额金额 占总资产的占总资产的比重比重 金额金额 占 总 资 产 的占 总 资 产 的比重比重 货币资金 26,935,345.61 24.54%16,571,299.01 19.62