831450_2019_金宏气体_2019年年度报告_2020-03-25.pdf

1 2019 金宏气体 NEEQ：831450 苏州金宏气体股份有限公司 SUZHOU JINHONG GAS CO.，LTD.年度报告 2 公司年度大事记公司年度大事记 2019 年 3 月，公司电子级正硅酸乙酯（TEOS）通过江苏省工业和信息化厅新产品新技术鉴定，整体技术处于国内领先水平。2019 年 5 月，公司“半导体用特种气体高新技术自主创新标准化试点”项目获江苏省市场监督管理局和江苏省发展和改革委员会立项。2019 年 7 月，公司被江苏省苏商发展促进会授予“2018-2019 年度苏商数字化转型标杆企业”。标志着公司以两化深度融合为抓手，大力发展智能制造，在行业内起到带头示范作用。2019 年 10 月，公司被全国气体标委会授予“全国气体标准化先进单位”。这不仅是对公司标准化工作的认可，也能彰显公司在行业中的引领作用。2019 年 10 月，公司当选中国工业气体工业协会副理事长单位，体现了协会及业界同仁对公司在气体行业内发展综合实力的肯定。2019 年 12 月，公司通过国家企业技术中心认定公示，为气体行业中唯一专注于电子气体研发的国家级企业技术中心。3 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示.6 第二节第二节 公司概况公司概况.11 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要.13 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析.16 第五节第五节 重要事项重要事项.52 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况.56 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况.60 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况.62 第九节第九节 行业信息行业信息.65 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制.82 第十一节第十一节 财务报告财务报告.92 4 释释 义义 释义释义项目项目 释义释义 金宏气体、公司、本公司或股份公司 指 苏州金宏气体股份有限公司 金宏有限 指 苏州市金宏气体有限公司 金宏投资 指 苏州金宏投资发展有限公司 鑫福古玩 指 苏州鑫福古玩玉器城有限公司 徐州金宏 指 徐州金宏气体有限公司 昆山金宏 指 昆山金宏二氧化碳有限公司 金宏技术 指 苏州金宏气体技术开发有限公司 张家港金宏 指 张家港金宏气体有限公司 上海欣头桥 指 上海欣头桥隆申气体销售有限公司 金华润泽 指 苏州金华润泽能源有限公司 金瑞捷 指 苏州金瑞捷洁净技术有限公司 平顶山金宏 指 平顶山市金宏普恩电子材料有限责任公司 淮安金宏 指 金宏气体电子材料（淮安）有限责任公司 金泡科技 指 苏州金泡电子科技有限公司 重庆金苏 指 重庆金苏化工有限公司 重庆金宏 指 重庆金宏海格气体有限公司 金宏控股 指 Jinhong Gas Holding Pte.Ltd.潜江润苏 指 潜江润苏能源科技有限公司 金华龙燃气 指 江苏金华龙燃气发展有限公司 相城高新 指 苏州市相城高新创业投资有限责任公司 埭溪创业 指 苏州市相城埭溪创业投资有限责任公司 报告期 指 2019 年度 公司法 指 中华人名共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 公司章程 指 苏州金宏气体股份有限公司章程 三会 指 股东大会、董事会、监事会 股东大会 指 苏州金宏气体股份有限公司股东大会 董事会 指 苏州金宏气体股份有限公司董事会 监事会 指 苏州金宏气体股份有限公司监事会 管理层 指 指董事、监事、高级管理人员等的统称 工业气体 指 工业上广泛应用的气体，广泛应用于国民经济的各个行业，常被誉为“工业血液”，主要包括特种气体和大宗气体。空分气体 指 利用空气分离设备，从空气中分离出来的氧气、氮气、氩气等工业气体。特种气体 指 在特定领域中应用的，对气体纯度有特殊要求，主要为超纯氨、氦气、超高纯气体等高附加值的工业气体。标准气体 指 具有足够均匀并很好地确定某一种或多种特性的气体，用于校准仪器、评价测量方法或确定物质的量值。5 高纯气体 指 利用提纯技术能达到的某个等级纯度的气体，常指纯度等于或高于 99.999%的为高纯气体。超纯气体 指 利用提纯技术能达到的某个等级纯度的气体，常指纯度等于或高于 99.9999%的为超纯气体。危险化学品 指 危险化学品安全管理条例规定具有毒害、腐蚀、爆炸、燃烧、助燃等性质，对人体、设施、环境具有危害的剧毒化学品和其他化学品。6 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明】公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人金向华、主管会计工作负责人钱卫芳及会计机构负责人（会计主管人员）昝锡锤保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 是 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 是 否 是否存在豁免披露事项 是 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 宏观经济波动风险 公司所处的气体行业的下游行业包括：集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造新兴行业以及冶金、化工、机械制造等传统行业，均是国民经济的基础行业，与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济环境和总体发展速度等因素的影响较大。在国民经济发展的不同时期，国家的宏观经济调控政策也在不断调整，政策调整带来的宏观经济周期波动可能影响气体的部分下游行业，从而直接影响公司所处的气体行业的发展，并可能造成公司主营业务波动。市场竞争的风险 国内气体行业内企业较多，特别是在华东区域，竞争较为激烈，主要体现在产品品种的丰富程度、品牌影响力、成本优势、配送能力和企业规模等方面的竞争。在冶金、化工等对空分气体需求量巨 7 大的现场集中用气市场，跨国公司依靠资本优势，已经确立了较强的竞争地位。公司在全国范围内的市场占有率还比较低，与跨国公司相比业务规模还比较小。如果公司不能进一步提高自身竞争能力，将对公司的业绩提升和持续增长产生不利影响。主要产品价格下滑的风险 随着国内经济增速放缓和市场竞争的加剧，公司主要产品氮气、氧气、氩气及超纯氨等产品售价均有不同程度的波动。若未来经济增速进一步放缓及市场竞争进一步加剧，而公司不能通过技术革新有效降低成本及开拓新产品，形成新的竞争优势，主要产品价格波动将对公司持续盈利能力产生不利影响。营业利润下滑的风险 公司所在的长三角地区外资气体巨头布点较多，竞争较为激烈。大宗气体价格受经济周期及上下游供求关系影响未来可能发生波动，而随着国内特种气体整体产能和产量的不断增长，部分特种气体价格可能出现一定下降。因此，若市场需求变动、市场竞争加剧、产品价格大幅下滑、公司未来不能有效开拓市场或研发出具有竞争优势的新产品，则公司可能产生营业利润增速下降甚至利润下滑的风险。销售区域集中的风险 公司客户主要集中在华东地区，2017 年、2018 年和 2019 年，江苏、上海、浙江三省市的合计销售收入占公司主营业务收入的比例分别为 88.60%、87.85%、86.20%，销售区域比较集中。如果华东地区客户对气体需求量下降或公司在华东地区的市场份额下降，将对公司生产经营活动产生不利影响。安全生产的风险 气体产品大多为危险化学品，国家对危险化学品的生产、储存、提纯、检测和运输都制定了相关规定，并通过市场监督管理、运输管理等相关部门进行监管。如果公司对生产、储存、提纯、检测和运输等环节管控不严，安全生产制度未得到有效执行，将有发生安全生产事故的风险。8 原材料价格波动风险 公司原材料价格受市场供需关系影响存在一定波动。原材料价格波动会对公司营业成本产生一定影响，对毛利率也会产生一定影响。受未来市场供需、经济周期等因素的影响，公司存在原材料价格波动的风险。天然气销量及收入占比下降的风险 近年来我国天然气管网体系不断完善，管道供气成本降低，需求量较大的客户选择管道供气，而公司的天然气销售主要以瓶装或储槽供气模式为主，导致天然气销量有所下降。根据公司的未来战略布局，公司将聚焦于更多特种气体品种的研发与生产，预计未来天然气的销量及收入占比仍会下降。尾气回收因供应商设备停车而被动停车的风险 公司子公司徐州金宏、昆山金宏、潜江润苏、重庆金苏、平顶山金宏均系通过尾气回收装置生产高纯度气体。除重庆金苏之外，上述公司的尾气回收装置均存在因供应商设施检修或计划外停车而导致停车，故该业务模式下面临因气体供应商设备停车而被动停车的风险。技术研发风险 近年来国内主要气体企业纷纷加大新产品的研发力度，下游集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等行业技术快速迭代，也对公司的技术研发能力提出了更高的要求。公司长期聚焦于特种气体的研发，该领域具有较高的技术壁垒，若公司未来研发方向出现失误、技术人才储备不足或新产品研发进度低于预期，导致公司市场竞争中处于落后地位，无法快速、及时推出满足客户及市场需求的新产品，将对公司市场份额和经营业绩产生不利影响。核心技术失密及核心技术人员流失的风险 公司自成立以来一直从事气体的研发、生产、销售和服务，致力于为客户提供综合供气解决方案。电子气体对技术要求较高，公司需要通过不断的研发投入，开发新产品，以更好地满足国内半导体行业等高端客户的用气需求。公司目前已掌握了多项气体方面的核心技术，研发团队人员稳定，但随着企业间和地区间人才竞争的 9 日趋激烈，人才流动可能增加，公司存在核心技术失密及核心技术人员流失的风险。应收账款余额较高及不能及时收回的风险 公司的应收账款余额较大，占资产总额的比例较高。2017 年末、2018 年末、2019 年末，本公司应收账款账面净额分别为 13,643.52万元、15,671.62 万元和 14,474.46 万元，占资产总额的比例分别为9.84%、9.84%和 9.00%。如果相关客户经营状况发生重大不利变化，应收账款存在不能及时收回的风险。子公司生产经营场所搬迁的风险 公司全资子公司徐州金宏主营业务为二氧化碳的回收、生产、销售，生产场所位于江苏晋煤恒盛化工有限公司（简称“江苏恒盛”）二分厂区内。根据徐州新沂市政府关于化工企业入园的要求，江苏恒盛现有生产地需要搬迁，公司目前已与江苏恒盛签订在搬迁后的新厂区内建设二氧化碳尾气回收装置的协议。近三年，徐州金宏经营取得的净利润分别为 70.86 万元、293.18万元及 385.61 万元。若徐州金宏因江苏恒盛搬迁导致暂时性停产，将会对公司经营业绩产生不利影响。部分生产经营场所租赁的风险 2018 年 10 月 12 日，上海欣头桥与青浦白鹤氧气销售部（以下简称“青浦白鹤”）签订房屋租赁合同，约定上海欣头桥租赁青浦白鹤位于上海市青浦区白鹤镇鹤联村五联 158 号的五间仓库及办公室。青浦白鹤虽尚未取得房屋产权证书，但当地规划部门已确认房屋权属问题。因权属存在瑕疵的租赁房产，公司可能面临因产权手续不完善而产生厂房搬迁等影响。税收政策变动风险 本公司及子公司昆山金宏为高新技术企业，按 15%的税率缴纳企业所得税。如未来本公司及子公司未能持续取得高新技术企业资质，则企业所得税税率将提高，影响公司的整体盈利水平。此外，如未来对高新技术企业的所得税优惠政策发生变化，也可能对公司的经营业绩造成影响。10 实际控制人不当控制的风险 本次发行前，公司实际控制人金向华、金建萍及其一致行动人合计控制公司 61.06%的股份，实际控制人能够对公司发展战略、生产经营、利润分配等决策施加重大影响。公司存在实际控制人利用其控制权损害公司利益、侵害其他股东利益的风险。突发公共卫生事件等不可抗力影响的风险 公司下游客户包括电子半导体、生物医药、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、冶金、化工等诸多行业的企业，若国内发生突发公共卫生事件等其他突发事件，政府可能采取对企业延迟开工、强制员工隔离等应对举措，将对下游行业的正常生产经营产生不利影响，进而对公司的销售收入和经营业绩产生不利影响。本期重大风险是否发生重大变化：否 注：该重大风险与公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书保持一致。行业重大风险行业重大风险 公司所处的气体行业主要受安全生产的风险、原材料价格波动风险、技术研发风险及核心技术人员失密和核心技术人员流失的风险。具体详见“重要风险提示表”中关于“安全生产的风险”、“原材料价格波动风险”、“技术研发风险”及“核心技术人员失密和核心技术人员流失的风险”11 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 苏州金宏气体股份有限公司 英文名称及缩写 SUZHOU JINHONG GAS CO.，LTD.证券简称 金宏气体 证券代码 831450 法定代表人 金向华 办公地址 苏州市相城区黄埭镇潘阳工业园安民路 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书 龚小玲 是否具备全国股转系统董事会秘书任职资格 是 电话 0512-65789892 传真 0512-65789126 电子邮箱 公司网址 http:/ 联系地址及邮政编码 苏州市相城区黄埭镇潘阳工业园安民路 6 号/215152 公司指定信息披露平台的网址 http:/ 公司年度报告备置地 公司董事会秘书办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 1999 年 10 月 28 日 挂牌时间 2014 年 12 月 15 日 分层情况 创新层 行业（挂牌公司管理型行业分类）制造业（C）-化学原料和化学制品制造业（C26）-基础化学原料制造（C261）-其他基础化学原料制造（C2619）主要产品与服务项目 气体的研发、生产、销售和服务，为客户提供特种气体、大宗气体和天然气的一站式供气解决方案。普通股股票转让方式 集合竞价转让 普通股总股本（股）363,250,000 优先股总股本（股）0 做市商数量 0 控股股东 金向华 实际控制人及其一致行动人 金向华、金建萍（一致行动人：朱根林、韦文彦、金小红）12 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 统一社会信用代码 913205007149960577 否 注册地址 苏州市相城区黄埭镇潘阳工业园安民路 否 注册资本 363,250,000 否 五、五、中介机构中介机构 主办券商 招商证券 主办券商办公地址 深圳市福田区福华一路 111 号招商证券大厦 报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 郑磊、汪健、王占先 会计师事务所办公地址 北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢外经贸大厦 9 层 六、六、自愿自愿披露披露 适用 不适用 七、七、报告期后更新情况报告期后更新情况 适用 不适用 13 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%营业收入 1,160,577,532.73 1,069,793,891.56 8.49%毛利率%48.59%44.39%-归属于挂牌公司股东的净利润 177,081,333.91 138,968,058.45 27.43%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 170,669,787.78 133,510,866.80 27.83%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）22.26%21.94%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）21.46%21.08%-基本每股收益 0.49 0.38 28.95%二、二、偿债能力偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 本期期初本期期初 增减比例增减比例%资产总计 1,672,927,081.55 1,667,015,036.77 0.35%负债总计 742,811,926.18 884,930,489.78-16.42%归属于挂牌公司股东的净资产 850,315,652.33 704,636,674.50 17.84%归属于挂牌公司股东的每股净资产 2.34 1.94 20.67%资产负债率%（母公司）43.72%51.91%-资产负债率%（合并）44.40%53.08%-流动比率 1.11 0.97-利息保障倍数 15.32 7.38-三、三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%经营活动产生的现金流量净额 400,025,795.18 287,515,320.82 39.13%应收账款周转率 7.70 7.30-存货周转率 8.98 12.24-14 四、四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%总资产增长率%0.35%15.18%-营业收入增长率%8.49%19.74%-净利润增长率%33.20%70.35%-五、五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 本期期初本期期初 增减比例增减比例%普通股总股本 363,250,000 363,250,000 0%计入权益的优先股数量 0 0 0%计入负债的优先股数量 0 0 0%六、六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额金额 非流动资产处置损益-4,513,170.03 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）11,825,934.37 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 529,131.40 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-47,591.82 非经常性损益合计非经常性损益合计 7,794,303.92 所得税影响数 1,228,254.47 少数股东权益影响额（税后）154,503.32 非经常性非经常性损益净额损益净额 6,411,546.13 七、七、补充财务指标补充财务指标 适用 不适用 八、八、会计数据追溯调整或重述情况会计数据追溯调整或重述情况 会计政策变更 会计差错更正 其他原因 不适用 单位：元 科目科目 上年上年期末（期末（上年同期上年同期）上上年上上年期末（期末（上上年同期上上年同期）调整重述前调整重述前 调整调整重述后重述后 调整重述前调整重述前 调整重述后调整重述后 应收票据 170,353,484.24 应收账款 156,716,215.73 15 应收票据及应收账款 327,069,699.97 应付票据 57,254,708.02 应付账款 187,133,977.07 应付票据及应付账款 244,388,685.09 16 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式：商业模式：本公司是处于化学原料和化学制品制造业（C26）的专业从事气体的研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型气体综合供应商。公司目前已建立品类丰富、布局合理、配送可靠的气体供应和服务网络，能够为客户提供特种气体、大宗气体和天然气三大类 100多个气体品种。公司具备全国工业产品生产许可证、气瓶充装许可证、危险化学品经营许可证等多种生产经营所必备的许可和资质。公司拥有 150 项专利技术，公司技术和产品在行业中具有较强影响力，公司先后取得国家企业技术中心、高新技术企业、国家知识产权优势企业、中国工业气体工业协会副理事长单位、江苏省气体工业协会副理事长单位、苏州市工业气体协会理事长单位、博士后科研工作站、江苏省特种气体工程技术研究中心、江苏省重点研发机构等资质认证。公司为集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等众多领域提供供气服务。公司通过直销方式开拓业务，收入来源主要为产品销售。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。报告期内变化情况：报告期内变化情况：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 是 否 主营业务是否发生变化 是 否 主要产品或服务是否发生变化 是 否 客户类型是否发生变化 是 否 关键资源是否发生变化 是 否 销售渠道是否发生变化 是 否 收入来源是否发生变化 是 否 商业模式是否发生变化 是 否 17 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 2019 年，公司管理层按照董事会制定的战略规划和经营计划，强化自身品牌优势，不断加大新产品的研发力度，优化产品结构，积极开拓市场，提高市场占有率，加强质量和内部控制管理。公司的技术创新能力、销售水平、客户服务质量都得到了提升，收入能力快速增强，取得了良好的经营业绩。全年实现营业收入 116,057.75 万元，较 2018 年度增长了8.49%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 17,066.98 万元，较 2018 年度增长了27.83%。截至2019年12月31日，公司总资产为167,292.71万元，净资产达到93,011.52万元。1、2019 年度，公司按照发展规划，不断加大新产品研发投入，提高产品质量，满足客户的个性化需求，推行管理标准化，提高经营管理效率和效果，使得公司业务得到稳步的增长。2、因公司发展需要，公司于 2019 年 12 月 24 日设立控股子公司宿迁金宏气体有限公司，注册资本人民币 5,000.00 万元。3、2019 年 3 月，公司电子级正硅酸乙酯（TEOS）通过江苏省工业和信息化厅新产品新技术鉴定，鉴定会委员一致认为该产品总体技术处于国内领先水平。4、2019 年 5 月，公司“半导体用特种气体高新技术自主创新标准化试点”项目获江苏省市场监督管理局和江苏省发展和改革委员会立项，是公司实施标准化战略、促进企业技术进步、增强战略新兴产业创新能力的重要举措。同年，公司被全国气体标准委员会授予“全国气体标准化先进单位”，这不仅是对公司标准化工作的认可，也能彰显公司在行业中的引领作用。5、2019 年 10 月，公司当选中国工业气体工业协会副理事长单位，体现了协会及业界同仁对公司在气体行业内发展综合实力的肯定。6、2019 年 12 月，公司通过国家企业技术中心认定公示，成为气体行业中唯一专注于电子气体研发的国家级企业技术中心。国家级企业技术中心是我国专业的企业技术创新平台，是推动企业创新能力提升的核心力量，在业界起着引领和示范带头作用，对公司加快技术创新和转型升级具有重要的意义。2020 年，公司将继续推行纵横战略，纵向通过加大研发投入，开发附加值高的特种气体产品，填补国内空白，替代外资气体公司在国内的市场份额，横向凭借资金实力有计划地 18 跨区域发展，提高销售规模和市场占有率。(二二)行业情况行业情况 1、工业气体行业简介、工业气体行业简介（1）工业气体的）工业气体的产品产品分类分类 工业中，把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。根据制备方式和应用领域的不同，工业气体可分为大宗气体和特种气体，大宗气体主要包括氧、氮、氩等空分气体及乙炔、二氧化碳等合成气体，特种气体品种较多，主要包括电子特种气体、高纯气体和标准气体等。（2）工业气体的应用）工业气体的应用 工业气体是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用，广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等新兴行业及国民经济的基础行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用，因此被喻为“工业的血液”。近年来，随着电子工业的快速发展，电子气体在半导体行业中的地位日益凸显。战略性新兴产业分类（2018）在电子专用材料制造的重点产品部分将电子气体分为了电子特种气体和电子大宗气体。电子气体在电子产品制程工艺中广泛应用于离子注入、刻蚀、气相沉积、掺杂等工艺，被称为集成电路、液晶面板、LED 及光伏等材料的“粮食”和“源”。电子半导体器件的性能优劣与电子气体的质量息息相关。（3）工业气体行业的上下游及供应模式）工业气体行业的上下游及供应模式 工业气体行业原材料是空气、工业废气、基础化学原料等，其上游行业是气体分离及纯化设备制造业、基础化学原料行业、压力容器设备制造业等。下游领域包括集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等新兴行业以及冶金、化工、机械制造等传统行业。工业气体行业的供应模式可以分为两大类：零售供应和现场供应。零售供应模式下，供应商通过采购、提纯、分装等工艺加工后向客户配送销售瓶装供气和储槽气；现场供应模式下，气体供应商一般在客户生产工厂附近修建气体工厂，通过管道供气，供应商拥有并为客户运营该工厂。19 2、行业周期性、区域性和季节性、行业周期性、区域性和季节性（1）周期性）周期性 工业气体应用于冶金、钢铁、石油、化工、电子、医疗、环保、玻璃、建材、建筑、食品、饮料、机械等众多基础性行业，故其周期性与国民经济整体发展周期一致，受下游单一行业波动影响较小。作为工业生产的重要原料，工业气体零售市场的经营状况与下游行业的景气程度密切相关。钢铁、化工等传统行业，与宏观经济的关联度较高，存在一定的周期性特征；随着新能源、新材料和环保等新兴产业的快速发展，工业气体的应用领域得到了极大拓展，同时食品饮料、医疗卫生等抗周期行业需求不断提升，行业周期性波动进一步弱化。现场制气市场的下游客户多为钢铁、冶金和新型煤化工等行业，受宏观经济周期性波动较大。但由于现场制气项目通常与客户签订有最低采购量的购销合同，价格也会根据成本的变化进行调整，供应商的收益能够基本稳定。即使下游客户的生产经营状况受到一定负面影响，气体供应商的业绩也不会受到显著影响。（2）区域性）区域性 零售市场上工业气体主要以汽车进行运输，受配送半径影响，使得其具有较明显的区域性特征。但随着特种气体应用领域的发展，因其具有高附加值等特点可有效突破运输半径的限制。现场制气业务在客户生产厂区附近建设气体工厂向其直接供气，通常只针对单一的或少数几个客户，没有运输半径的约束，故不存在区域性限制。从行业需求角度看，由于钢铁、化工、电子等下游行业客户分布相对不均衡，在中国，长三角、珠三角、京津冀等人口密集，经济发达区域，是本行业较为集中的区域。（3）季节性）季节性 工业气体的应用领域广泛，下游客户众多，本行业不存在明显的季节性特征；但是受天气和假期影响，工业气体下游行业在冬季的开工率普遍较平时低，因此对于公司产品的需求也有所下降。整体上，行业内销售收入实现较为均衡，季节性因素的影响并不显著。3、工业气体行业的市场容量工业气体行业的市场容量（1）全球工业气体行业的市场容量）全球工业气体行业的市场容量 全球工业气体市场近年来呈现稳步增长的态势，2018 年全球工业气体市场规模约为1,220 亿美元。国际货币基金组织发布的世界经济展望报告表示，在活跃的金融市场以 20 及制造业和贸易领域的周期性复苏的支持下，新兴市场和发展中经济体的经济活动将显著增强，中国和其他许多大宗商品进口国的经济增长预计保持强劲态势。根据业界经验数据，工业气体行业增速是全球 GDP 增速的 2.0-2.5 倍1，按照此数据，2018-2019 年全球工业气体增长率可按保守的 8%增长率计算，到 2019 年，全球工业气体市场规模可以达到 1,318 美元，市场规模稳步扩大。全球工业气体市场规模全球工业气体市场规模 数据来源：中国产业信息网 工业气体行业的发展速度在很大程度上取决于所在国家或地区的经济发展水平。西方发达国家由于起步早、工业基础雄厚，工业气体行业在西方已有了百年的发展历史，全球工业气体需求的主要市场仍然是北美和欧洲，但增速显著放缓；亚太地区近年来发展很快，已成为拉动全球市场增长的主要引擎。以全球最大的工业气体供应商林德集团为例，在北美和欧洲市场 2018 年相比 2017 年收入增幅仅为 7%和 2%，而在亚太市场该数值为 13%。2 （2）我国工业气体行业的市场容量我国工业气体行业的市场容量 我国工业气体行业在 80 年代末期已初具规模，到 90 年代后期开始快速发展。根据前瞻网、中国产业信息网出具的关于工业气体的深度研究报告，2010 年我国工业气体市场规模达到 410.38 亿元，比 2005 年的 245.75 亿元增长了 66.99%，在全球市场占比提高到 10.62%。近年来我国工业气体行业发展迅速，市场规模由 2013 年的 815 亿元上升至 2017 年的 1,200亿元，年均复合增长率达到 10.16%。2018 年我国工业气体规模为 1,350 亿元，2010-2018 年 1 国际工业气体公司经营情况和发展战略分析，低温与特气，2014 年第 04 期 2 林德集团 2018 年年报 21 年均复合增长率达到 16.05%。与发达国家相比，我国人均工业气体消费量还处在较低水平，根据 2007 年的人均工业气体消费量统计，我国的人均工业气体消费只有美国的 1/26，不足西欧与澳洲的 1/20，与南美和东欧国家也有较大差距，未来仍有很大的发展潜力。尽管有国内供给侧改革的压力，但受益于 1）相对较高的 GDP 增长速度（6%左右）；2）“十三五”规划重点发展八大行业，促进转型升级，将会带动工业气体的相关高值下游领域（例如电子行业）快速发展，预计中国工业气体行业仍将保持两位数增长，在 2018 年达到 1,350 亿元。中国工业气体市场规模中国工业气体市场规模 数据来源：中国产业信息网（3）电子气体产业的市场容量电子气体产业的市场容量 电子气体是仅次于大硅片的第二大市场需求半导体材料，电子气体在 2016 年的半导体材料市场占比达 14%。随着半导体产业的发展，电子气体市场也随之增长。2016 年全球电子特种气体市场规模为 38.92 亿美元，2018 年电子特种气体市场规模 45.12 亿美元，同比增长 15.93%。3而随着全球半导体产业链向国内转移，国内电子气体市场增速明显，远高于全球增速。近年来国内半导体市场发展迅速，在建和未来规划建设的产能为电子气体提供了广阔的空间。半导体产业材料市场规模占比半导体产业材料市场规模占比 3 华创证券：华特股份（A19090.SH）：科创板化工新材料之三，特种气体国产化先行者，成功进入全球领先半导体供应链 22 数据来源：SEMI 随着半导体集成电路技术的发展，对电子气体的纯度和质量也提出了越来越高的要求。电子气体的纯度每提升一个数量级，对下游集成电路行业都会产生巨大影响。2014 年国家发布了国家集成电路产业发展推进纲要并设立了集成电路产业投资基金，根据规划，我国集成电路销售额年均增速将保持在 20%左右，预计 2020 年将达到 8,700 亿元。若半导体用电子气体保持同样稳定的增速，国内半导体用电子气体市场将在 2020 年翻番。4 4、工业气体行业发展趋势、工业气体行业发展趋势（1）特种气体品种不断丰富，气体企业对新产品研发日益重视）特种气体品种不断丰富，气体企业对新产品研发日益重视 近年来，随着下游应用领域的逐步扩展，特种气体的品种也与日俱增。据不完全统计，现有单元特种气体达 260 余种，特种气体已成为高科技应用领域和战略新兴产业发展不可缺少的基础原材料。5随着非低温气体分离技术（吸附、膜分离）、混配技术和提纯技术的发展，更多的特种气体产品将逐步走向市场。目前国内气体企业的研发实力与世界领先水平还有一定的差距，比如高纯原料气的分析检测技术、容器处理和储运技术等。由于特种气体对容器处理环节要求极高，跨国公司均独立开发了配套使用的气体阀门、管线和标准接口，避免了二次污染，大大提高了产品的纯净程度，也提升了高纯气体的产量。近年来，国内气体企业逐步加大对高纯气体原料气的分析检测技术的投入力度，部分企业已掌握了较为完整的分析测试方法并配备了现场分析仪器。4 国金证券：电子化学品行业系列报告之四：电子气体行业产业转移与政策红利共振，电子气体行业迎来发展良机，2018 年 2 月 26 日 5 国内特种气体研究现状和未来市场应用前景分析：国家化学工业气体产品质量监督检验中心 气体分离，2010-3 23 跨国公司利用自身的资本优势和百余年气体行业发展的积累，在工业气体行业相关技术和应用上，一直处于世界领先的水平。但随着国内经济的持续稳步发展，国内气体企业在快速发展中，对技术研发越来越重视，技术研发实力也有了长足的进步，相当一部分生产、检测、提纯和容器处理的技术已经达到国际标准，比如在超纯氨生产工艺上，在过去一直依赖进口，目前部分国内企业利用自身对研发、创新的不断投入，已经掌握了超纯氨的生产、提纯工艺和技术。（2）我国工业气体行业发展亟待突破高端特气瓶颈）我国工业气体行业发展亟待突破高端特气瓶颈 电子气体生产的瓶颈很多，从原材料纯度开始，到合成工艺、对温度和压力的控制，再到提纯方法和分析方法，以及产品充装过程中对杂质的控制，每个环节都会影响整个产品的质量。尽管在钢瓶气等传统及中低端产品方面，我国已经形成了规模优势，但在高端气体尤其是特气方面，我国的差距还是比较明显，很多产品几乎都被外资企业所垄断。目前外资在产品质量和产业规模上均具有较大优势，国内还有很多特气不能生产，很多产品还处于进口替代过程中。特种气体作为集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等电子工业生产中不可缺少的基础性原材料之一，被广泛应用于薄膜、刻蚀、掺杂、气相沉积、扩散等工艺，没有这些基本原材料，其下游的 IC、LCD/LED、光伏太阳能产品就无法制造。经过近 10 年发展，国内特种气体行业涌现了一批生产质量稳定，能够被半导体客户接受的电子气体生产企业。从2012 年至 2016 年，国内电子气体企业生产销售额占中国晶圆制造电子气市场需求由 3.8%增加至 25.0%。国内电子气体市场接近全球的 1/3，而且比例还在不断提高，但国内自给率却非常低，近八成产品依赖进口。6 因此，未来我国气体行业亟需通过自主创新，增加产品种类，提高国产化率，以早日解决缺“气”的瓶颈和制约。（3）专业社会化外包占比提高）专业社会化外包占比提高 传统上我国大型钢铁冶炼、化工企业自行建造空气分离装置，以满足自身气体需求。随着专业化分工合作的快速发展，外包气体供应商可以满足客户对气体种类、纯度和压力等不同需求，为其提供综合气体解决方案，有利于减少客户在设备、技术、研发上的巨额投入。工业气体逐步实现社会化供应，气体企业间实现资源相互利用，相互调剂，防止和杜绝产品 6 http:/ 24 过剩浪费。2018 年中国工业气体外包率约为 45%，预计到 2020 年第三方现场制气在整体现场制气中的占比将达到 57%，相比发达国家 80%的外包率仍有较大差距。7（4）尾气回收发展循环经济的模式占比）尾气回收发展循环经济的模式占比扩大扩大 目前，全世界每年向大气排放的二氧化碳总量近 300 亿吨，而利用量仅为 1 亿吨。二氧化碳减排和利用被称为“永远做不完的产业”。国家出台一系列措施鼓励或要求企业进行二氧化碳回收工作。通过回收化工企业排放的废气，更符合国家环保、减排的发展规划。除此之外，还有氢气回收、天然气回收、氯化氢回收、氯气回收、氨气回收、氧化亚氮回收、氦气回收等。因此，未来废气回收模式将会加快速度发展，占工业气体产量的比重将逐年提升。（5）国内气体企业整合提速）国内气体企业整合提速 2017 年，我国工业气体销售规模约为 1,200 亿元，未来市场空间将持续扩大，但同时也使中国成为世界几大工业气体公司的重点发展区域。目前，全球各大工业气体公司均以合资或独资等方式在国内设立气体企业。国内气体企业规模较小，产品品种单一，一般为年营业额在千万级别的区域性企业，并受制于设备、技术、资金、物流等多方面因素的影响，企业发