835654_2015_万源生态_2015年年度报告_2016-03-20.pdf

第1 页，共 147 页 万源生态股份有限公司万源生态股份有限公司 （wanyuan ecology stockwanyuan ecology stock）2015万源生态万源生态 NEEQ:835654NEEQ:835654 年度报告 第2 页，共 147 页 2015 年 8 月 31 日，公司取得市政公用工程施工总承包壹级资质。2015 年 8 月 17 日，丽水市富岭连接线景观提升整治工程绿化工程获浙江省风景园林学会“优秀园林工程”奖金奖。2015 年 5 月 28 日，台州市路桥区中央山公园二期（立新区块）第一阶段绿化景观工程获台州市风景园林学会“优秀园林工程”奖。公 司 年 度 大 事 记 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第3 页，共 147 页 目录目录 第一节声明与提示第一节声明与提示 .5 5 第二节公司概况第二节公司概况 .9 9 第三节会计数据和财务指标摘要第三节会计数据和财务指标摘要 .1111 第四节管理层讨论与分析第四节管理层讨论与分析 .1313 第五节重要事项第五节重要事项 .2727 第六节股本变动及股东情况第六节股本变动及股东情况 .3232 第七节融资及分配情况第七节融资及分配情况 .3434 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况 .3535 第九节公司治理及内部控制第九节公司治理及内部控制 .4141 第十节财第十节财务报告务报告 .4646 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第4 页，共 147 页 释义释义 释义项目释义项目 释义释义 万源生态、公司、股份公司、本公司 万源生态股份有限公司 万源集团、有限公司 万源生态集团有限公司，公司的前身 万艺园投资 杭州万艺园投资有限公司 杰特投资 浙江杰特投资有限公司 万典投资 温岭市万典投资有限公司 万园林业科技 浙江万园林业科技有限公司 全国股份转让系统 全国中小企业股份转让系统 全国股份转让系统公司 全国中小企业转让系统有限责任公司 业务规则 全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）大通证券、主办券商 大通证券股份有限公司 亚太、会计师 亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）公司法 中华人民共和国公司法 证券法 中华会民共和国证券法 三会 股东大会、董事会、监事会 元、万元 人民币元、人民币万元 报告期 2015 年 1-12 月 报告期未 2015 年 12 月 31 日 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第5 页，共 147 页 第一节 声明与提示【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人赵仁川先生、会计机构负责人（会计主管人员）陈观先生保证年度报告中财务报告的真实、完整。亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见的审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第6 页，共 147 页【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险事项简要描述重要风险事项简要描述 一、市场竞争加剧的风险 园林建设工程属于进入门槛相对较低的行业，业务资质等级划分较复杂，行业内的从业企业数量较多，市场竞争比较激烈。目前，我国园林绿化企业约有 16,000 家，公司跨省或区域性经营难度较大，因此造成了局部地区内的激烈竞争。二、宏观经济波动、政策调控的风险 园林绿化行业的市场空间与我国各地方的经济发展状况具有较强的联动性。一般来说，在满足基本发展需要的基础之上，政府和企事业单位等各类投资主体才更注重环境保护和园林绿化。因此，若宏观经济出现放缓的迹象，将会影响各地方政府对本地区园林绿化的投资热情，进而对园林绿化企业的经营构成较大影响。三、公司治理风险 股份公司设立前，公司的法人治理结构不够完善。股份公司设立后，虽建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，但各项管理控制制度的执行需要经过一个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在公司经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，业务范围不断扩展，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。四、应收账款坏账风险 公司所处园林建设行业，行业内公司普遍具有应收账款余额较大且占期末总资产及当期营业收入比例偏高的特点。在国家抑制房地产投机、清理地方融资平台的背景下，一些园林绿化项目的付款可能会被拖延，导致公司应收账款余额增加。2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日，公司应收账款分别为 33,445,960.48 元、86,754,748.62 元，占各期末总资产的比重分别 14.33%、32.81%。公司应收账款一般根据账龄计提减值准备，其余额增加直接导致公司费用增加，利润减少。如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信及财务状况出现不利变化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险，影响公司现金流及利润情况。五、存货发生跌价损失的见2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日，公司存货余额分别 90,840,402.86 元、71,943,983.32 元，占各期末资产总万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第7 页，共 147 页 险 额的比例分别为 38.93%、27.21%。公司的存货主要为消耗性生物资产和建造合同形成的资产。截至 2015 年 12 月 31 日，生物性消耗资产余额为 26,422,743.50 元，建造合同形成的已完工未结算资产的余额为 45,521,239.82 元。报告期内，公司在各期末对上述两类存货进行全面清查，未发现由于遭受损毁、陈旧过时或市价低于成本等原因而需计提存货跌价准备的情况。苗木为生物资产，在种植和养护中存在风险；园林工程施工项目具有户外作业的特点，不可预期的自然灾害可能影响到施工的正常进行。自然灾害等不可抗力因素可能会直接毁损苗木资产、破坏项目成果；此外，如果客户财务状况恶化或无法按期结算，可能导致存货中的工程施工余额出现存货跌价损失的风险。以上情况均可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。六、报告期内经营活动现金流累计为负数 2014 年度、2015 年度经营活动产生的现金流量净额分别为 34,708,279.50 元、-67,334,961.74 元，现金及现金等价物净增加额分别为 5,235,277.19 元、-5,548,932.44 元。报告期内公司通过增资及银行借款尚可以维持现有的经营，但随着业务规模的扩大，公司将需要更多的资金来满足日常经营需求。此外，部分大型工程项目在项目承接及施工过程中，需要较大金额的资金垫付，对营运资金规模要求较高。若未来公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，或公司无法继续通过股东或银行等多渠道及时筹措资金，公司将可能面临资金短缺的风险。七、经营资金周转的风险 由于园林工程领域存在“前期垫资、分期收款”的特点，在项目实施过程中又有投标保函、履约保函、项目运转资金（管理、资材采购等）和工程结束时的质量保证金等资金需求，使得工程实施时对自有资金占用较大，企业在承揽大型工程施工项目时需要大量的资金作为保障。而通常来说园林工程的业务结算周期较长，一般在工程竣工两年后才能付清全部工程款。因此，如果客户不能按时结算或及时付款，将影响公司的资金周转及使用效率，从而进一步影响公司园林建设工程施工业务的持续发展。万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第8 页，共 147 页 八、房地产行业下滑的风险 公司主营业务为苗木销售和工程建设，报告期内公司销售前五大客户包括温州市丰基房地产开发有限公司、天长市三一房地产开发有限公司等房地产企业，对房地产行业存在一定的依赖。目前，在房地产行业整体下滑的背景下，国家采取了一系列措施刺激行业经济发展，但效果并不明显。若未来房地产开发投资增速持续下滑，将会减少园林绿化行业下游需求，对公司经营产生不利影响。本期重大风险是否发生重大变化：否 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第9 页，共 147 页 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 万源生态股份有限公司 英文名称及缩写 wanyuan ecology stock 证券简称 万源生态 证券代码 835654 法定代表人 赵仁川 注册地址 温岭市泽国镇长泾路（温岭原种场内）办公地址 浙江省温岭市泽国镇长虹东路 1 号 主办券商 大通证券股份有限公司 主办券商办公地址 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座-大连期货大厦 38、39 层 会计师事务所 亚太(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)签字注册会计师姓名 司俊豪、王松超 会计师事务所办公地址 北京市车公庄大街 9 号院 B 座 2 单元 301 室 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 叶海兵 电话 0576-86448339 传真 0576-86448339 电子邮箱 公司网址 http:/ 联系地址及邮政编码 浙江省温岭市泽国镇长虹东路 1 号 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会办公室 三、三、企业信息企业信息 单位：股 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第10 页，共 147 页 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2016-01-21 行业（证监会规定的行业大类）土木工程建筑业（E48）主要产品与服务项目 苗木销售、园林建设工程、照明工程、装饰工程 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本 100,880,000 控股股东 赵仁川 实际控制人 赵仁川 四、四、注册情况注册情况 项目项目 号码号码 报告期内是否变更报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 331081100052887 否 税务登记证号码 331081712548138 否 组织机构代码 71254813-8 否 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第11 页，共 147 页 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要 一、一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%营业收入 373,093,487.48 263,029,281.09 41.84%毛利率 15.20%13.75%-归属于挂牌公司股东的净利润 28,653,223.19 8,641,329.54 231.58%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 22,554,531.58 8,788,472.18 156.64%加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）27.01%14.92%_ 加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）21.06%15.17%-基本每股收益 0.35 0.14 150.00%二、偿债能力 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%资产总计 264,379,510.82 233,338,272.40 13.30%负债总计 114,457,974.14 168,464,934.01-32.06%归属于挂牌公司股东的净资产 149,921,536.68 62,248,313.49 140.84%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.49 1.07 39.25%资产负债率 43.29%72.20%-流动比率 2.13 1.21-利息保障倍数 14.18 2.55 三、三、营运情况营运情况 单位：元 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第12 页，共 147 页 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%经营活动产生的现金流量净额-67,334,961.75 34,708,279.50-应收账款周转率 6.21 8.40-存货周转率 3.89 2.37-四、四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%总资产增长率 13.30%-20.72%-营业收入增长率 41.84%59.85%-净利润增长率 253.18%708.55%-五、五、股本情况股本情况 单位：股 本期本期期末期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%普通股总股本 100,880,000 60,880,000 65.70%计入权益的优先股数量 0 0-计入负债的优先股数量 0 0-带有转股条款的债券 0.00 0.00-期权数量 0 0-六、六、非经常性损益非经常性损益 单位：元 项目项目 金额金额 非经常性损益合计 6,104,306.61 所得税影响数 5,615.00 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额 6,098,691.61 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第13 页，共 147 页 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、经营分析经营分析 (一一)商业模式商业模式 （一）采购模式 公司的主营业务为苗木销售及工程建设，主要原材料包括绿化、建材、水电及机械设备四大类。其中绿化类包括植被、苗木、花卉、肥料等；建材类包括水泥、钢筋、混凝土、石材等；水电类包括水电套管、电缆、灯具、电箱等；机械设备包括运输工具及养护管理中运用的剪草机、枝剪等园林器械设备等。公司的采购流程如下：项目部按照项目需要提出采购需求，市场部门根据采购需求进行询价、对比，初步确定供应商，报项目经理、采购主管及总经理审核后下单，与供应商就采购价格、数量、结算方式等达成一致协议后签订采购合同，最后供应商提供原材料，项目部验收确认后财务部开具发票。由于花卉苗木生存对环境依赖度较高，一般而言，工程项目所需的花卉苗木首选自有种植场，若自有种植场无法满足工程所需则在项目所在地就近采购。而对于建材类、水电类、机械设备类原材料，一般在项目所在地选择经销商。（二）生产模式 公司的生产主要包括花卉苗木的生产及工程建设施工，其中花卉苗木的生产模式即为公司种植场内种植。工程建设施工模式与同行业的园林公司相近，主要包括客户邀标、组织投标、中标后任务实施、项目竣工验收及项目结算五个阶段。第一阶段，公司根据客户邀请或市场公开招标信息，收集相关综合信息并进行内部分析、评审，决定是否参与竞标；第二阶段，根据招标文件编制投标文件，包括资信文件、技术文件及商务文件，并组织投标；第三阶段，中标后进行合同谈判，签订施工合同，对中标项目进行立项并组建项目部，编制施工方案，进行施工过程中人员、材料、机械综合统筹管理工作；第四和第五阶段，项目完工后编制竣工决算资料，进行项目竣工验收及结算，完成工程款的回笼。(三）销售模式 公司有着十几年园林行业工程施工经验，取得了城市园林绿化壹级和市政公用工程施工总承包壹级资质，在国内园林绿化行业中已具有一定的知名度和良好的口碑。目前，公司销售模式主要是招投标模式，通过招投标与客户签订施工合同，提供产品或服务。在结算方式上，一般在合同生效且签发工程开工令后，客户向公司支付合同价款总额的10%作为预付款；后续工程款支付按工程进度逐月支付，通常按监理单位和客户核实的工程量支付 70%的进度款；在工程竣工验收后，付至工程结算价的 85%，在结算完成 28 天或者一万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第14 页，共 147 页 年内支付至 95%；剩余 5%作为质保金，待质保期满后一次性付清。年度内变化统计年度内变化统计：事项事项 是或否是或否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 公司主要从事园林市政工程建设，报告期内，公司管理层按照董事会年初制定的年度经营计划，一方面坚持以市场需求为导向，继续专注于主营业务的稳健发展；另一方面积极拓展行业潜力，扩大产能和服务规模，丰富和优化现有业务，进一步增强公司的竞争力，取得了较好的经营成果。截至到 2015 年 12 月 31 日，公司主营业务继续保持较好的发展势头，各项主要经营指标较去年同期呈现增长态势。报告期内，公司 2014 年度、2015 年度分别实现营业收入为263,029,281.09 元、373,093,487.48 元，2015 年度增幅达到 41.84，主要原因是：公司具有城市园林绿化壹级资质，2015 年 8 月 31 日又获得了市政公用工程施工总承包壹级资质，扩大了公司可投标工程范围，大额订单持续增加，导致工程收入增长。其中，苗木销售收入较上年同期增长了 670.48%，园林建设收入较去年同期增长了 43.01%。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比例变动比例%占营业收入占营业收入的比重的比重%金额金额 变动比例变动比例%占营业收入占营业收入的比重的比重%万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第15 页，共 147 页 营业收入 373,093,487.48 41.84%-263,029,281.09 59.85%-营业成本 316,378,367.90 39.47%84.80%226,851,411.07 57.55%86.25%毛利率%15.20%-13.75%-管理费用 9,925,993.44 45.80%2.66%6,808,072.70-5.03%2.59%销售费用 557,002.39-8.74%0.15%610,374.73 36.76%0.23%财务费用 2,733,866.16-63.42%0.73%7,474,064.69 90.77%2.84%营业利润 35,759,554.04 204.90%9.58%11,728,313.93 963.89%4.46%营业外收入 286,380.09 212.64%0.07%91,600.00-75.97%0.03%营业外支出 11,049.00-95.46%0.00%243,215.53 133.04%0.09%净利润 28,191,190.12 253.18%7.56%7,982,031.95 708.54%3.03%项目重大变动原因项目重大变动原因:（1）营业收入较上年上升 41.84%，主要原因是：公司具有城市园林绿化壹级资质，2015年 8 月 31 日又获得了市政公用工程施工总承包壹级资质，扩大了公司可投标工程范围，大额订单持续增加，导致工程收入增长。其中，苗木销售收入较上年同期增长了 670.48%，园林建设收入较去年同期增长了 43.01%；（2）营业成本较上年上升 39.47%，主要是本年销售收入增加而增加的成本；（3）管理费用较上年上升 45.80%，主要是公司增加了管理人员，工资费用较上年同期有比较大的增加；（4）财务费用较上年下降 63.42%，主要是公司归还了部分短期借款，利息费用有所减少所致；（5）营业利润较上年上升 204.90%，主要是本年销售收入增加，规模效应逐步显现；（6）营业外收入较上年上升 212.64%，主要是本年取得了建筑工程企业奖励款 20 万元所致；（7）营业外支出较上年下降 95.46%，主要是本年非流动资产处置损失和赔偿款减少所致；（8）净利润较上年上升 253.18%，主要是本年销售收入增加，而销售费用、财务费用下降所致。(2)(2)收入构成收入构成 单位：元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期收入金额上期收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 373,093,487.48 316,378,367.90 263,029,281.09 226,851,411.07 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第16 页，共 147 页 其他业务收入-合计合计 373,093,487.48 316,378,367.90 263,029,281.09 226,851,411.07 按产品或区域分类分析：按产品或区域分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本本期收入金额期收入金额 占营业收入占营业收入比例比例%上期收入金额上期收入金额 占营业收入占营业收入比例比例%苗木销售收入 25,951,325.03 6.96%3,368,159.21 1.28%园林建设收入 343,359,933.16 92.03%240,096,314.93 91.28%照明工程收入 1,176,445.64 0.32%11,656,345.75 4.43%装饰工程收入 2,605,783.65 0.69%7,908,461.20 3.01%合计 373,093,487.48 100.00%263,029,281.09 100.00%收入构成变动的原因收入构成变动的原因 公司2014年度、2015年度分别实现营业收入为263,029,281.09元、373,093,487.48 元，2015 年度增幅达到 41.84，主要原因是：公司具有城市园林绿化壹级资质，2015 年 8月 31 日又获得了市政公用工程施工总承包壹级资质，扩大了公司可投标工程范围，大额订单持续增加，导致工程收入增长。其中，苗木销售收入较上年同期增长了 670.48%，园林建设收入较去年同期增长了 43.01%。(3)(3)现金流量状况现金流量状况 单位：元 项目项目 本期本期金额金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额-67,334,961.75 34,708,279.50 投资活动产生的现金流量净额 9,640,528.57-150,000.00 筹资活动产生的现金流量净额 52,145,500.73-29,323,002.31 现金流量分析：现金流量分析：1、经营活动产生的现金流量净额：公司 2014 年、2015 年经营活动产生的现金流量净额分别为 34,708,279.50 元、-67,334,961.75 元。2015 年末经营活动产生的现金流量净额为负数，主要系：一方面，2015年大量采购了苗木销售，采购时需要全部付现，苗木销售或用于工程上后工程款还没有及时收回，导致经营性应收账款余额增加；另一方面，公司 2015 年归还关联方借款，导致支付万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第17 页，共 147 页 的其他与经营活动相关的现金较多。2、投资活动产生的现金流量净额:公司 2014 年、2015 年投资活动产生的现金流量净额分别为-150,000.00 元、9,640,528.57 元。2015 年末投资活动产生的现金流量净额增加，主要原因是 2015 年公司转让了 4 个子公司（杭州汉禺景观艺术工程序有限公司、杭州万艺园投资有限公司、浙江星启源照明科技有限公司和浙江古建园林有限公司）和取得温岭市金泰小额贷款有限公司投资收益所致；3、筹资活动产生的现金流量净额：公司 2014 年、2015 年筹资活动产生的现金流量净额分别为-29,323,002.31 元、52,145,500.73 元。2015 年末筹资活动产生的现金流量净额增加，主要系公司增加注册资本（从 6088 万元到 10088 万元），注册资本和资本公积增加所致。(4)(4)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占年度销售占比比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 济南市历城区唐治新区管理委员会 60,165,832.50 16.13%否 2 六安市重点工程建设管理局 22,456,341.06 6.02%否 3 台州循环经济发展有限公司 14,923,917.00 4.00%否 4 淳安千岛湖旅游集团有限公司 14,551,822.37 3.90%否 5 延安文化产业投资有限公司 11,863,393.16 3.18%否 合计 123,961,306.09 33.23%-(5)(5)主要供应商情况主要供应商情况 单位：元 序序号号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采年度采购占比购占比 是否存在是否存在关联关系关联关系 1 浙江晶元林业发展有限公司 8,611,500.00 5.21%否 2 台州恒昌园林有限公司 5,714,000.00 3.46%否 3 南京和满堂园林工程有限公司 5,000,000.00 3.02%否 4 天长市天逸绿化有限公司 4,999,785.00 3.02%否 5 杭州萧山凌梅园林绿化有限公司 3,686,500.00 2.23%否 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第18 页，共 147 页 合计 28,011,785.00 16.94%-(6)(6)研发支出研发支出 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额-研发投入占营业收入的比例%-2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项目项目 本年本年期期末末 上年期末上年期末 占占总资总资产比重产比重的增减的增减 金额金额 变动比变动比例例%占总资占总资产的产的比比重重 金额金额 变动比变动比例例%占总资占总资产的产的比比重重 货币资金 2,661,524.64-70.64 1.01 11,110,457.08-78.16 4.76-3.75 应收账款 86,754,748.62 159.39 32.81 33,445,960.48 14.69 14.33 18.48 存货 71,943,983.32-20.80 27.21 90,840,402.85-9.80 38.93-11.72 长期股权投资-5,203,973.74-3.70 2.23-2.23 固定资产 9,162,066.98-26.56 3.47 12,475,287.29-14.26 5.35-1.88 在建工程-短期借款 31,600,000.00-18.30 11.95 38,700,000.00-55.36 16.59-4.64 长期借款-资产总计 264,379,510.82 13.30-233,338,272.40-20.72-资产负债项目重大变动原因资产负债项目重大变动原因：（1）货币资金较上年大幅减少，主要是本年苗木销售收入较上年大幅增加，园林建设收入较上年大幅增加，而采购苗木和园林工程建设所用原材料大部分都要用现金支付，从而导致经营活动现金净流出，导致货币资金大幅减少；（2）应收账款较上年大幅增加，主要是本年度苗木销售收入较上年增加，园林建设收入增加，而导致应收账款增加，部分应收账款当期没有收回所致。3.3.投资状况投资状况分析分析 (1)主要控股子公司、参股公司情况 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第19 页，共 147 页 1、控股子公司 万源生态拥有全资子公司一家，为浙江万园林业科技有限公司。浙江万园林业科技有限公司公司成立于 2010 年 8 月 5 日，注册资本 528 万元人民币，法定代表人：赵仁川，公司主要从事自产苗木的销售业务，由于苗木的成长期较长，其投入的苗木在报告期内收入实现较少。该公司 2015 年度的经营情况如下：营业收入及净利润分别为：167,183.80 元、-462,033.07 元。2、参股公司 万源生态参股温岭市金泰小额贷款有限公司，对其投资1000 万元，持股比例5%。2015 年取得投资收益 250 万元。(2)(2)委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 -(三三)外部外部环境的分析环境的分析 1、行业主管部门及监管体制 园林绿化行业的中央监管机构为住房和城乡建设部，其主要通过拟定和制定园林行业及市场相关法规、制度、行业标准及园林企业资质资格标准并监督执行、管理园林企业的资质来对园林绿化行业进行监督指导；其下属城市建设司主要通过拟订城市建设和市政公用事业的发展战略、中长期规划、改革措施、规章来指导城市市政设施、园林、市容环境治理等工作及城市规划区的绿化工作；其下属建筑市场监管司主管景观规划设计业务资质，主要通过拟定规范建筑市场各方主体行为、房屋和市政工程项目招投标、施工许可、建设监理、合同管理、工程风险管理的规章制度并监督执行等来监管园林绿化工作。中央和各级地方政府的建设行政主管部门以及城市园林绿化行政主管部门为我国园林绿化行业的主管部门。由于园林绿化行业综合性强，不同的业务归属于不同的行政部门监管：各省、自治区建设行政主管部门主管所在省、自治区的园林绿化建设工作；各大中城市园林绿化主管部门主管所在城市的园林绿化建设工作；国家林业局植树造林司主管绿化苗木的产销；地方政府农业主管部门主管花卉的生产。在行业自律组织方面，目前全国各地区、各部门从事城市绿化工程相关的设计、施工、养护、咨询服务的企事业单位和相关专家、学者自愿组成了中国园林绿化行业协会，是经国家批准注册登记的全国性非赢利社会团体。中国园林绿化行业协会面向广大园林绿化、景观万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第20 页，共 147 页 设计企业，为企业服务，为重点项目服务，在政府主管部门、建设单位和施工企业之间起桥梁和纽带作用，维护国家的整体利益，维护施工企业的合法权益。部分省市也成立了地区性的园林绿化协会，例如上海市园林绿化行业协会、北京市园林绿化行业协会、苏州市园林绿化行业协会等。2、行业发展现状 (1)行业整体集中度低 经过近 20 年的发展，目前我国园林绿化行业的企业数量大致在 16000 家左右。但是受到土地规模、资金实力、技术力量的限制，多数企业仍然以传统农业方式生产，以规模化、专业化、科学化生产的较少，行业集中度较低。一方面是由于市政园林以地方政府为投资主体，行政区域划分决定了市政园林项目的市场集中度不高；另一方面目前我国园林绿化企业数量总计已达 16000 家左右，但是绝大多数公司的经营规模都不大，和上千亿的市场规模相比实在微不足道。（2）区域发展不平衡 根据国家统计局统计数据，截止 2012 年，我国城市绿地面积已达 236.78 万公顷，城市公园绿地 51.78 万公顷，建成绿化覆盖率 39.59%。然而，不同区域园林绿地面积却呈现出显着性差异，园林绿化行业的区域发展处于极其不平衡的状态。2012 年，华东和华南地区园林绿地面积分别为 80 和 52 公顷，显着高于其他区域。图：2012 年我国城市园林绿地面积区域分布 （3）中小型企业竞争激烈，大型企业竞争日趋良性化 根据住建部的规定，合同金额在 1200 万元以下的项目，具有城市园林绿化二级以上资质的企业均可进行施工；合同金额在 1200 万元以上的项目，只有具有城市园林绿化一级资万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第21 页，共 147 页 质的企业才能参与竞争。在园林施工市场上，占园林企业总量 95%以上的中小型企业只能竞争规模较小的项目，竞争非常激烈。同时，由于中小型企业通常缺乏核心竞争力，资金不足、技术管理落后、业务拓展困难，因此多依靠价格作为竞争手段，盈利能力较弱，竞争压力巨大。大型企业则凭借其较强的资金规模和技术实力等优势获得较多工程项目，具有扩大市场份额的机会，行业集中度将进一步提高。(四四)竞争优势分析竞争优势分析 1、竞争格局 从区域竞争角度来说，我国园林景观行业具有较为明显的区域特征。经济发展和城市化水平较高的东部地区园林景观行业发展较快，从事相关业务的企业数量也相应较多。截至2014 年 12 月 31 日，我国具有城市园林绿化壹级资质的企业共有 987 家，其中浙江省数量最多，为 141 家，浙江、江苏、广东、北京等地区合计共有 469 家，占比接近 50%。从投资主体的角度来看，园林行业可以划分为地产园林和市政园林。地产景观园林领域，市场化程度较高，工程以邀请招标为主，成本控制、服务意识和稳定品质是市场竞争的重要因素；市政公共园林，市场化程度逐步提高，实行公开招标，商誉积累、资金实力和工程资质成为市场竞争的主要关注点。总体而言，我国园林绿化行业内，主要包括三个梯队的竞争主体。其中，第一梯队是具有城市园林绿化壹级资质和风景园林工程设计专项甲级资质，有实力开展大型项目且能跨区域经营的行业内龙头企业，数量较少；第二梯队是一些园林产业发达地区内综合实力相对较强的企业，一般也具有城市园林绿化壹级资质或贰级资质；第三梯队是众多区域性小型企业。经过将近 20 年的发展，公司取得城市园林绿化壹级和市政公用工程施工总承包壹级资质，有实力开展大型项目且能够跨区域经营，在行业内部处于领先地位，公司正朝着行业龙头企业迈进。2、竞争优势（1）跨区域经营能力优势 跨区域经营的最大优势在于均衡市场业务，平衡业务过于集中于某一区域带来的诸多经营和管理风险。通过跨区域经营也可以消除季节和气候因素造成的工程淡、旺季影响，通过区域性的材料、劳动力互补，充分提高公司内部的资源利用效率。通过跨区域经营，提升了公司的跨区域资源整合能力、跨区域供应商协调管理能力，进一步强化了公司的品牌知名度。所以，跨区域经营能力是公司企业可持续发展和规模化发展的重要因素。公司相继成立南部公司、东部公司、中部公司、北部公司、西部公司五大区域公司，积累了丰富的跨区域施工经验。（2）精确化管理的优势 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第22 页，共 147 页 公司在日常运营过程中实行精确化管理，对各种工程成本支出进行有效的过程控制。工程项目中标后，项目工程人员与公司相关部门编制施工预算，分解为工、料、机及现场管理费用成本，并由项目经理与公司签定责任书，在施工过程中对工程成本进行严格控制。工程结束后，组织有关部门对项目施工进行总结，分析项目成本节超的原因，用于指导下一个项目的工程成本控制，并逐渐确立工程施工项目的精确化管理理念，从而取得较竞争对手低的成本竞争优势。（3）资质优势 公司在园林绿化行业内是资质涵盖面较广的承包商之一，目前公司资质为：市政公用工程施工总承包一级、城市园林绿化一级、城市及道路照明二级、建筑装修装饰二级、园林古建筑二级、文物保护三级。公司的资质覆盖了市政建筑大部分领域且资质等级多为一级、二级，这意味着公司可以承包工程的范围要远远大于其他不具有相关资质或资质等级较低的竞争对手。另外，由于业主往往会要求竞标单位具有复合资质，排除了许多不满足资质的硬性要求的建筑企业，大大提高了公司中标的概率。（4）经验、品牌优势 经过近 20 年的发展，公司积累了丰富的市政、园林绿化施工经验，在行业内部形成了自己的品牌。公司培养了大批市政、园林绿化专业技术人员，能满足拟投项目中招标人对人员的施工经验、资质水平、技术水平等强制性要求。公司丰富的市政、园林绿化施工经验还使公司在参与市场竞争时对施工成本有准确的计算，从而尽最大可能减少经营风险，确保利润的最大化。(五五)持续经营评价持续经营评价 公司以自身情况与 中国注册会计师审计准则第 1324 号持续经营 中可能导致对持续经营假设产生重大疑虑的事项进行了逐条比对评估，认为在财务方面，公司不存在无法偿还的到期债务、过度依赖短期借款筹资、大额逾期未缴税金、经营性亏损及大股东占用资金的情形；在经营方面，公司不存在关键管理人员离职且无人替代、主导产品不符合国家产业政策、失去主要市场、人力资源短缺的情形；此外，公司也不存在违反法律法规、异常原因停工停产、经营期限即将到期且无意继续经营的情形。公司确认自身不存在影响未来持续经营能力的事项，公司有能力在未来持续发展，提升市场占有率。二、二、未来展望未来展望（自愿披露）（自愿披露）(一一)行业发展趋势行业发展趋势 （1）由景观园林逐步向生态园林转变 万源生态股份有限公司 2015 年度报告 第23 页，共 147