833998_2015_久银控股_2015年年度报告_2016-03-03.pdf

公告编号：2016-009公告编号：2016-009第1页，共117页证券代码:833998证券简称:久银控股主办券商:光大证券证券代码:833998证券简称:久银控股主办券商:光大证券北京久银投资控股股份有限公司（Eagle Investment Holdings Co.,Ltd.）2015久银控股NEEQ:833998年度报告公告编号：2016-009公告编号：2016-009第2页，共117页致股东和投资者的一封信致股东和投资者的一封信尊敬的各位股东和投资人：尊敬的各位股东和投资人：本人作为北京久银投资控股股份有限公司董事长，现代表公司董事会向各位股东和投资者汇报 2015 年工作和展望 2016 年工作计划。一、工作回顾一、工作回顾1、宏观经济与行业、宏观经济与行业过去的 2015 年，国内宏观经济继续低迷。虽然国家实行了积极的财政政策和宽松的货币政策，但是 GDP 增速 6.9%，PPI 连创 46 个月新低，面对企业高库存、低产能和高杆杠，大量企业开启了产业结构调整和转型之路。私募基金行业高速发展，竞争异常激烈。虽然上半年股票市场经历了杠杆牛和“改革牛”，但是在监管不断强化的背景下，资本市场经历了大幅波动。2、经营业绩、经营业绩公司管理层审时度势，积极把握市场给予的机会，围绕年初董事会制定的经营目标，制定了“优化结构,巩固转型,控制风险,提升效能”的工作计划，2015 年 4月公司实施了首轮员工持股，2015 年 6 月成功完成股份制改造，11 月顺利实现了登陆新三板，同时公司完成挂牌融资 1.49 亿元，注册资本由 10,937.5 万元增资到 12,860.5 万元，提高了公司抵御经营风险的能力。公司的“投资+投行”业务模式得到进一步巩固和完善，产业链投资和精品投资的理念得到进一步贯彻。截至 2015 年 12 月 31 日，公司资产管理规模达到106 亿元；2015 年度公司实现营业收入 14,765.17 万元，比 2014 年增长 177.28%，归属于挂牌公司股东的净利润 8,103.67 万元，比 2014 年增长 181.53%，超额完成董事会下达的年度目标；依据归属于挂牌公司股东的净利润计算，加权平均净资产收益率为 44.55%，每股收益为 0.73 元。公司行业地位进一步提升。年底，公司资产管理规模达到 106 亿元，年中清算 4.5 亿元，年末实缴规模 77 亿元，提前 2 年实现百亿的目标。依照 11 月中国公告编号：2016-009公告编号：2016-009第3页，共117页证券基金业协会公布的数据，本公司股权投资业务和阳光私募业务均处在第二梯队（2050 亿）前列，综合排位名列前茅。公司管理的保险资金进一步扩大，目前在管规模 49.5 亿元，是全国管理保险资产规模最大的挂牌私募基金公司。面对微观经济的不景气，公司继续坚持审慎投资和精品投资。全年接触股权项目合计 324 家，共投资项目 11 家，投资成功率 3.3%。公司全年推动 7 家投资公司挂牌或上市，成功发行 2 只并购基金，并基本完成投资。公司利用资本市场难得的牛市机遇，果断决策，顺利实现了包括金宝药业在内的股权项目的退出，公司投资退出项目年化平均收益率高于 70%，实现了公司股权基金投资人的分红，缓解了公司投资压力。同时公司投后管理进一步加强。公司的投资银行特色进一步强化。到年末，公司作为卖方财务顾问，实现收入 6,475.73 万元，占营业收入的 43.83%。面对大幅波动的股票市场，公司以并购重组为特色的金沙系列证券基金也及时进行了合理的仓位管理，取得超越大盘的优异业绩。公司成功清算了金沙 2、3、4、7、8 号证券基金，累计净值分别为 1.35、1.51、1.30、1.21、1.31 元，劣后投资者收益分别是 136%、206%、111%、95%、152%,金沙 5、6 号基金顺利实现产品期间分红，取得优秀业绩，得到投资人认可。即使在 69 月股灾期间，公司管理的结构化产品也没有清盘和止损。据第三方研究机构北京格上理财2015年中国阳光私募排行榜，2015 年公司所有私募股票产品平均业绩收益率 27.93%，在北京地区排名 13 位。公司内部管理不断优化。集团化建设和专业化运行基本成型，内部风险控制体系和制度日臻完善；公司完善了内部风险控制体系和制度，各业务线的管理制度和流程日臻标准化；公司积极加强员工管理和团队建设，防范职业道德风险和提升专业投资能力。经过一年的努力，公司实现了年初确定的优化结构,巩固转型,控制风险,提升效能的整体工作目标。二、未来展望二、未来展望1、宏观经济和行业、宏观经济和行业展望 2016 年，国家仍处在产业结构调整的关键时期，供给侧改革提上议事日程，企业收购兼并仍有很大发展空间；同时面对经济下滑和微观实体经济业绩公告编号：2016-009公告编号：2016-009第4页，共117页的不景气，加上全球经济的复苏仍然漫长，新兴经济体将面对更多挑战，资本市场仍然需要面对来自国内外各种因素的冲击，处在震荡寻底过程中。同时，随着金融风险的暴露，国内对私募基金的监管越来越严格，行业在2015 年基础上进一步洗牌和重造。2、指导思路、指导思路强化主业，稳健发展3、投资策略、投资策略本公司 2016 年将继续实施审慎投资策略，聚焦医疗健康为主，TMT、节能环保行业为辅，进行产业链投资，同时推动财务顾问和阳光私募业务的协同发展，力争在并购顾问、并购基金等业务上继续有新的突破和发展，为中小企业的行业整合作出更大的贡献。整体上，2016 年公司以实行七个控制为主，包括控制规模、控制仓位、控制杠杆、控制行业、控制数量、控制价格、控制成本。4、工作计划、工作计划公司将继续充实资本，壮大公司实力，适时完成再融资计划；同时加强公司内部控制，依照监管部门要求完善自身不足；继续加强自有资金和净资本管理；公司将完善营销机构，修订经营激励机制，加强团队专业投资能力建设，强化投后管理，适当扩大公司基金的管理规模，提高基金管理费比重，保持财务顾问优势，促进投资加投行业务的发展，降低公司对证券市场的依赖，实现公司业务的均衡发展。在条件许可情况下，公司将适时申请公募基金牌照，推动公司向金融控股方向的转变。2016 年充满挑战和机会。我相信，有您的支持和信任，我们的工作将更出色，业绩更出众。北京久银投资控股股份有限公司董事长李安民2016年3月4日公告编号：2016-009公告编号：2016-009第5页，共117页1、2015 年 6 月 18 日，股份公司召开创立大会暨第一次股东大会，通过了公司章程、三会议事规则及其他相关管理制度，选举了股份公司第一届董事会及第一届监事会成员。2015 年 6 月 25 日，北京市工商行政管理局西城分局核发了变更后的企业法人营业执照，股份公司正式成立。2、2015 年 10 月 16 日，公司完成 2015 年第一次股票发行工作，公司新股东及原股东以现金认购公司增发的普通股 1,923 万股，募集资金 14,999.40 万元人民币。3、2015 年 11 月 17 日，公司在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让，股票代码：833998，证券简称：久银控股。4、为执行公司新三板挂牌后业务下沉的战略规划，2015 年 12 月 7 日召开了 2015 年第三次临时股东大会，审议通过了关于对珠海久银股权投资基金管理有限公司进行增资的议案、关于对深圳市前海久银投资基金管理有限公司进行增资的议案。增资完成后，珠海久银股权投资基金管理有限公司注册资本达到人民币 1 亿元，前海深圳市前海久银投资基金管理有限公司注册资本达到 1亿元。公 司 年 度 大 事 记北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第6页，共117页目录目录第一节声明与提示.8第二节公司概况.10第三节会计数据和财务指标摘要.12第四节管理层讨论与分析.14第五节重要事项.24第六节股本变动及股东情况.27第七节融资及分配情况.29第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.31第九节公司治理及内部控制.35第十节财务报告.39北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第7页，共117页释义释义释义项目释义项目释义释义公司、本公司、久银控股、股份公司北京久银投资控股股份有限公司有限公司、久银有限、久银投资公司前身久银投资基金管理（北京）有限公司深圳久银公司全资子公司深圳市前海久银投资基金管理有限公司珠海久银公司全资子公司珠海久银股权投资基金管理有限公司南京久科公司控股子公司南京市久科投资管理有限公司久银网络公司全资子公司广东久银网络服务有限公司分公司北京久银投资控股股份有限公司广州分公司转让系统全国中小企业股份转让系统挂牌公司在全国中小企业股份转让系统挂牌并进行公开转让的行为股东大会股份有限公司股东大会董事会股份有限公司董事会监事会股份有限公司监事会三会股东大会、董事会、监事会高级管理人员公司总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书管理层公司董事、监事及高级管理人员公司法中华人民共和国公司法报告期、本报告期、本年度2015 年 1 月月 1 日至 2015 年 12 月 31 日元、万元人民币元、人民币万元私募股权投资通过私募形式募集资金，并将资金投入到非上市企业获得股权，通过上市、并购或股权转让等方式，出售持股获利的行为。私募证券投资通过私募形式募集资金，并将资金投入股票、债券等证券类产品中，获取价差的行为。财务顾问为客户的投融资、资本运作、资产及债务重组、财务管理、发展战略等活动提供的咨询、分析、方案设计等服务。投资顾问为管理人设立的证券投资基金提供投资建议。北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第8页，共117页第一节 声明与提示【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项是或否是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整否是否存在未出席董事会审议年度报告的董事否是否存在豁免披露事项否【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称重要风险事项简要描述重要风险事项简要描述重要风险事项名称重要风险事项简要描述私募投资基金业务监管政策变化风险报告期内，公司的主营业务是私募投资基金管理。私募投资基金业务的监管政策一直处于逐步完善的过程中，某些监管政策的变化可能导致公司业务成本的增加或者限制业务规模的增长。2014 年 8 月 21 日，证监会发布了私募投资基金监督管理暂行办法，对私募投资基金管理业务进行了规范。2015 年 11 月以来，中国证券投资基金业协会相继发布私募投资基金管理人内部控制指引、私募投资基金信息披露管理办法、私募投资基金募集行为管理办法（试行）（征求意见稿）、关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告等文件。监管政策的不断变化对私募基金行业将会产生较大的影响，如果公司不能够及时调整并充分适应监管政策的变化,可能会对公司业务造成不利影响。行业及市场竞争风险目前，我国私募投资基金行业尚处于行业高速发展期，私募基金管理人众多，大部分管理的基金数量和规模均较小，行业处于激烈竞争格局。根据中国证券投资基金业协会统计数据，截至 2015 年 12 月 31 日，在协会登记的私募基金管理人 25005 家，备案的私募基金数量 25369 只。随着市场的发展，私募投资基金北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第9页，共117页行业竞争将进一步加剧，若公司不能在管理规模、投资回报、客户服务、创新能力等方面进一步增强实力，努力开拓新的市场空间，未来公司发展将面临市场竞争加剧的风险。投资决策风险公司及控股子公司作为私募投资基金管理者，决定私募投资基金的投资策略，要求公司具有较好的市场分析能力、研究分析能力、专业判断能力、企业价值评估能力等。公司发展过程中，建立了一套完整的决策机制和风险控制体系，但随着业务范围和规模的不断扩大，对现有的决策机制和风险控制体系提出更高的要求。如公司投资决策与市场运行发生背离，可能对公司产生较为重大的影响。合规风险公司主营业务为私募投资基金管理，该行业监管机构为中国证监会及其派出机构，基金业协会依照相关规定对私募投资基金进行自律管理。公司在经营中应遵照的主要法律法规为：证券投资基金法、私募投资基金监督管理暂行办法、私募投资基金管理人登记和基金备案办法、私募投资基金管理人内部控制指引、私募投资基金信息披露管理办法、私募投资基金募集行为管理办法（试行）（征求意见稿）、关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告等。公司也逐步建立了一系列防范内幕交易、风险控制等方面的规章制度，同时设有专人负责基金备案、变更备案、数据报送等事务。但由于基金管理业务的特殊性、未来监管政策的变化等影响，均可能导致公司基金管理业务方面的违规风险，从而给公司信誉、利益等造成损失。市场周期性变化造成的盈利不确定性风险报告期内，公司收入主要由管理费、财务顾问费、投资顾问费、业绩报酬等构成，其中业绩报酬收入受证券市场波动影响较大。股票市场存在周期性，股票价格的波动受宏观经济、货币与财政政策、供需关系、自然灾害等众多因素影响，存在较大波动性。市场周期性变化很难预测，公司盈利存在不确定性风险。本期重大风险是否发生重大变化：否北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第10页，共117页第二节公司概况一、基本信息公司中文全称北京久银投资控股股份有限公司英文名称及缩写Eagle Investment Holdings Co.,Ltd.证券简称久银控股证券代码833998法定代表人李安民注册地址北京市西城区德外新风街 2 号天成科技大厦 B 座 3001-3002 室办公地址北京市海淀区西直门北大街甲 43 号金运大厦 B 座 701 室主办券商光大证券股份有限公司主办券商办公地址上海市新闸路 1508 号会计师事务所瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名刘兴武、于德强会计师事务所办公地址北京市海淀区西四环中路 16 号院 2 号楼 4 层二、联系方式董事会秘书或信息披露负责人王亚军电话010-61196592传真010-82273586电子邮箱wyjeagle-公司网址www.eagle-联系地址及邮政编码北京市海淀区西直门北大街甲 43 号金运大厦 B 座 701室100088公司指定信息披露平台的网址公司年度报告备置地公司董事会办公室三、企业信息单位：股股票公开转让场所全国中小企业股份转让系统挂牌时间2015-11-17行业（证监会规定的行业大类）其他金融业（J69）主要产品与服务项目私募投资基金管理业务和其他资产管理业务。北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第11页，共117页普通股股票转让方式协议转让普通股总股本128,605,000控股股东无实际控制人无四、注册情况项目号码报告期内是否变更企业社会信用代码证91110102562065535K是北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第12页，共117页第三节会计数据和财务指标摘要一、盈利能力单位：元本期本期上年同期上年同期增减比例%增减比例%营业收入147,651,719.0053,250,815.80177.28%毛利率%79.87%-归属于挂牌公司股东的净利润81,036,738.4128,784,050.40181.53%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润81,019,341.8728,473,166.90184.55%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）44.55%24.94%_加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）44.54%24.96%-基本每股收益0.730.26180.77%二、偿债能力单位：元单位：元本期期末本期期末上年期末上年期末增减比例%增减比例%资产总计428,010,697.79201,576,676.56112.33%负债总计68,074,527.3072,090,010.03-5.57%归属于挂牌公司股东的净资产359,580,382.03128,881,877.90179.00%归属于挂牌公司股东的每股净资产2.801.18137.28%资产负债率%29.53%15.20%-流动比率6.752.57-利息保障倍数143.59-北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第13页，共117页三、营运情况单位：元单位：元本期本期上年同期上年同期增减比例%增减比例%经营活动产生的现金流量净额22,085,708.4060,687,449.73-应收账款周转率4.424.50-存货周转率-四、成长情况本期本期上年同期上年同期增减比例%增减比例%总资产增长率%112.33%96.96%-营业收入增长率%177.28%302.43%-净利润增长率%184.73%390.54%-五、股本情况单位：股单位：股本期期末本期期末上年期末上年期末增减比例%增减比例%普通股总股本128,605,000109,375,00017.58%计入权益的优先股数量-计入负债的优先股数量-带有转股条款的债券-期权数量-六、非经常性损益单位：元单位：元项目项目金额金额非经常性损益合计17,396.54所得税影响数925.62少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额17,396.54北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第14页，共117页第四节管理层讨论与分析一、经营分析(一)商业模式(一)商业模式公司不同于传统私募股权投资机构和私募证券投资管理机构，是一家以股权投资为核心、并购投资和证券投资为两翼的为中小企业提供全业务链服务的资产管理集团。公司具有传统私募投资基金管理机构商业模式外，还具有创新的“投资+投行”业务模式。具体商业模式如下：（一）私募股权投资基金管理公司作为私募股权投资基金管理人，通过私募的方式募集投资人的资金，寻找以医疗健康、TMT、节能环保等新兴成长型行业的潜在项目并筛选、投资，择机通过行业并购或 IPO 退出以获得收益。股权投资基金一般采用有限合伙企业形式，公司受托管理基金，每年从基金资产中收取一定比例的管理费用，并从基金或者项目的收益中收取一定比例作为对管理基金的报酬。（二）财务顾问公司财务顾问分为两种类型：1、并购重组财务顾问公司通过筛选选择具有产业转型及升级想法的上市公司作为合作对象，签订财务顾问协议，或与其合作成立并购基金，协助其对产业链及想转型的行业寻找合适的收购对象，完成双方的并购交易；或者先由公司的并购基金投资，在适当的时间再由上市公司进行收购。寻找优秀的被收购标的，先进行参股或者直接寻找上市公司帮助其通过并购的形式间接上市。对于参股的标的公司，在上市公司收购成功后置换成上市公司股份，在锁定期结束后退出赚取投资收益；对于直接寻找上市公司进行并购的标的，在收购完成后直接收取一定金额的财务顾问费。2、上市策划顾问公司主要寻找医疗健康、TMT、节能环保等行业的中小企业和需要转型升级的中小企业，协助企业完成战略重新定位、组织和流程再造、资本运作规划、业务规划、税收财务规划，助力企业技术升级、管理升级、组织升级、财务规范。（三）证券投资基金管理公司主要依赖自身基金团队的投研能力，通过担任基金管理人或投资顾问的形式为客户提供投资建议，并收取固定管理费、财务顾问费及浮动收益分成收入。（四）自有资金投资公司用自有资金以股权方式投资于项目或者参与上市公司定向增发，通过项目未来的上市、股权转让、二级市场退出等方式获得资本增值、投资收益。（五）创新的“投资+投行”模式公司自成立后开始从事私募股权投资业务，2013 年之后，开始向以股权投资为核心业务，并购投资及证券投资为两翼的综合性资产管理机构转型。公司结合以往的投资经历和经验，依托公司人才和外部专家，梳理了业务逻辑，主要聚焦医疗健康、TMT、北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第15页，共117页节能环保等行业，利用公司的股权投资业务、证券投资业务和多年积累与外购的企业数据库，通过公司内部业务协同，推动上述行业内的上市公司、拟上市公司之间并购整合，同时拓展公司业务内涵，大力发展以财务顾问为中心的投资银行业务，开启了“投资+投行”的业务模式进行。具体的业务和经营与利润获取方式如下：1、公司与具有自主知识产权、具有核心竞争力的中小企业进行合作，签订财务顾问协议，协助其梳理公司业务、财务、技术，为其进行战略规划，包括上市规划，业务发展规划等，协助其发展壮大。在公司达到一定阶段需融资时，公司具有优先投资权。公司定期收取财务顾问费，获得稳定的收入。2、公司在选择投资标的时，优先选择公司已经签订财务顾问的标的公司作为上市公司意向收购的标的，在上市公司收购成功后，收取一定的财务顾问费。3、公司在选择投资标的后，签订财务顾问合同，同时对标的公司进行股权投资。公司在规范被并购标的的业务、财务、税收后，寻找有意向上市公司进行收购谈判，在上市公司收购成功后，收取一定的财务顾问费，同时在锁定期结束后，基金的股权投资赚取一定的投资收益。4、公司在选择投资标的后，利用证券投资基金，通过定向增发等证券投资形式，获得和上市公司战略合作的机会，推动上市公司的横向和纵向并购，提高上市公司的市场占有率，拓展上市公司的业务范围，促进行业整合和产业链延长或产业升级。公司通过为证券投资基金提供财务顾问服务获取财务顾问收入，同时公司认购部分证券投资基金劣后份额获取基金超额收益。年度内变化统计：事项事项是或否是或否所处行业是否发生变化否主营业务是否发生变化否主要产品或服务是否发生变化否客户类型是否发生变化否关键资源是否发生变化否销售渠道是否发生变化否收入来源是否发生变化否商业模式是否发生变化否(二)报告期内经营情况回顾(二)报告期内经营情况回顾2015 年,公司实现营业收入 14,765.17 万元，同比增长 177.28%；净利润 8,101.06 万元，同比增长 184.73%。截止 2015 年 12 月 31 日，公司总资产为 42,801.07 万元，净资产为35,993.62 万元。2015 年公司在保持原有业务增长的基础上，证券投资管理业务和财务顾问业务有较大幅度的增长，从而使公司营业收入和净利润大幅上升。报告期内公司业务、产品或服务未发生重大变化，未对公司经营情况产生影响。1.主营业务分析1.主营业务分析(1)利润构成(1)利润构成单位：元单位：元项目项目本期本期上年同期上年同期金额金额变动比例%变动比例%占营业收入的比占营业收入的比金额金额变动比例%变动比例%占营业收入的占营业收入的北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第16页，共117页重%重%比重%比重%营业收入147,651,719.00177.28%-53,250,815.80-营业成本29,717,120.00100.00%20.13%-毛利率%79.87%-管理费用34,324,322.79114.49%23.25%16,002,747.437.47%30.05%销售费用15,427,975.33105.58%10.45%7,504,605.95-0.07%14.09%财务费用563,772.50932.97%0.38%-67,682.3257.56%-0.13%营业利润108,674,045.42237.25%73.60%32,223,476.21427.50%60.51%营业外收入18,322.16100.00%0.01%-营业外支出925.62-95.63%-21,196.611,192.48%-净利润81,010,563.96184.73%54.87%28,451,970.29389.26%53.43%项目重大变动原因:1、2015 年营业收入 14,765.17 万元，比 2014 年增长 177.28%，原因是：(1)公司积极推行“投资+投行”的业务模式，大力拓展了财务顾问业务,实现了财务顾问收入的大幅增长。2015 年实现财务顾问费收入 6,475.73 万元，比 2014 年增长 257.38%。(2)公司证券投资基金管理规模不断扩大,投资团队抵御了证券市场的大幅波动,取得了良好的投资业绩，大幅提高了对公司净利润的贡献。2、2015 年管理费用和销售费用分别比 2014 年增长 114.49%、105.58%，原因是公司管理规模增加，对专业人才的需求增加，因此人工成本及日常管理费用相应增加；公司办公场所增大，也相应增加了房屋租赁成本；公司因挂牌支付了审计、评估、券商、律师等相关中介费用，同时公司业务发展产生的差旅费及业务招待费也相应增加。3、2015 年营业利润为 10,867.40 万元，比 2014 年增长了 237.25%，主要原因是公司管理规模不断扩大，股权投资、财务顾问、证券市场带来的收益相对于公司管理成本大幅增长。(2)收入构成(2)收入构成单位：元单位：元项目项目本期收入金额本期收入金额本期成本金额本期成本金额上期收入金额上期收入金额上期成本金额上期成本金额主营业务收入147,651,719.0029,717,120.0053,250,815.80-其他业务收入-合计合计147,651,719.0029,717,120.0053,250,815.80-按产品或区域分类分析：单位：元类别/项目类别/项目本期收入金额本期收入金额占营业收入比例%占营业收入比例%上期收入金额上期收入金额占营业收入比例%占营业收入比例%基金管理费收入14,459,504.309.79%11,406,405.4821.42%财务顾问费收入64,757,262.0743.86%18,119,805.9034.03%投资顾问费收入9,677,310.766.55%-业绩报酬收入55,294,464.2237.45%21,102,303.7439.63%自有资金理财3,463,177.642.35%2,622,300.684.92%收入构成变动的原因北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第17页，共117页1、2015 年公司私募股权投资基金管理规模不断扩大，导致基金管理费收入增加。2、2015 年公司财务顾问费收入比 2014 年增长 257.38%，主要原因是公司积极推行“投资+投行”的业务模式，大力拓展了财务顾问业务,实现了财务顾问收入的大幅增长。3、2015 年新增投资顾问费收入，主要公司管理的证券投资基金品种增多，部分品种公司采取收取投资顾问费的方式进行管理。4、2015 年业绩报酬收入比 2014 年增加 158.55%，原因是 2015 年部分证券投资基金到期清算，其取得了较好的收益，导致公司业绩报酬收入增加较多。(3)现金流量状况(3)现金流量状况单位：元项目项目本期金额本期金额上期金额上期金额经营活动产生的现金流量净额22,085,708.4060,687,449.73投资活动产生的现金流量净额-55,786,623.38-76,866,331.66筹资活动产生的现金流量净额161,631,734.85-现金流量分析：1、2015 年公司经营活动产生的现金流量净额为 2,208.57 万元较 2014 年减少2,860.17 万元，主要是因为归还了闲置资金用于深圳前海进行证券投资情形。2、2015 年公司投资活动产生的现金流量为-5,578.66 万元，原因是公司交易性金融资产到期收回的本金小于公司进行投资所支付的现金，公司投资规模进一步扩大所致。3、2015 年公司筹资活动产生的现金流量为 16,163.17 万元，主要原因是公司 2015年 11 月通过定向发行股份募集资金 14,999.40 万元。(4)主要客户情况(4)主要客户情况单位：元序号序号客户名称客户名称销售金额销售金额年度销售占比年度销售占比是否存在关联关系是否存在关联关系1熊诚61,126,213.5941.40%否2北方国际信托久银金沙二期证券投资集合信托20,401,287.0913.82%否3中融金沙三号证券投资集合资金信托计划17,402,379.1311.79%否4中融金沙四号证券投资集合资金信托计划16,756,551.4211.35%否5中山久丰股权投资中心（有限合伙）3,862,000.002.62%是合计119,548,431.2380.98%-(5)主要供应商情况(5)主要供应商情况单位：元单位：元序号序号供应商名称供应商名称采购金额采购金额年度采购占比年度采购占比是否存在关联关系是否存在关联关系北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第18页，共117页合计-主要合同情况：1、作为财务顾问与熊诚、北京中视精彩影视文化有限公司、东方美林（北京）投资咨询有限公司签署了 熊诚、北京中视精彩影视文化有限公司与久银投资基金管理（北京）有限公司、东方美林（北京）投资咨询有限公司之财务顾问协议；2、作为信托计划委托人与受托人北方国际信托股份有限公司签署了北方信托-金沙二期结构化证券投资集合资金信托合同；3、作为信托计划委托人与受托人中融国际信托有限公司签署了中融-金沙三号证券投资集合资金信托计划资金信托合同；4、作为信托计划委托人与受托人中融国际信托有限公司签署了中融-金沙四号证券投资集合资金信托计划资金信托合同；5、作为投资顾问与中融国际信托有限公司签署了中融-金沙四号证券投资集合资金信托计划投资顾问合同；6、作为定向增发股份认购方与发行人北京仟亿达科技股份有限公司签署了关于北京仟亿达科技股份有限公司增发股份认购协议；7、作为普通合伙人签署了中山久丰股权投资中心（有限合伙）合伙协议。2.资产负债结构分析2.资产负债结构分析单位：元单位：元项目项目本年期末本年期末上年期末上年期末占总资产比重的增减占总资产比重的增减金额金额变动比例%变动比例%占总资产的比重占总资产的比重金额金额变动比例%变动比例%占总资产的比重占总资产的比重货币资金174,445,659.90275.03%40.76%46,514,840.03-25.81%17.68%应收账款45,788,212.65117.90%10.70%21,013,870.61698.21%10.42%0.28%存货-长期股权投资-固定资产531,367.15-25.39%0.12%712,191.89114.63%0.35%-0.23%在建工程-短期借款12,400,000.00100.00%2.90%-长期借款-资产总计428,010,697.79112.33%-201,576,676.5696.96%-资产负债项目重大变动原因：1、2015 年末货币资金余额 17,444.57 万元较 2014 年增加了 275.03%，原因是 2015年 11 月份定向发行股份募集资金 14,999.40 万元；2、2015 年末应收账款余额 4,578.82 万元较 2014 年增加了 117.90%，原因报告期内公司确认的与熊诚的财务顾问收入，还有 3,564 万元未收回；与湖北索瑞电气有限公司签订的财务顾问协议余款 579.29 万元未收回；3、2015 年新增短期借款 1,240 万元，原因是 2015 年 9 月 8 日与东莞证券股份有限公司签订了东莞证券股票质押式回购业务交易协议书，将凯乐科技股票质押给东莞证券股份有限公司获得质押融资资金所致；3.投资状况分析3.投资状况分析(1)主要控股子公司、参股公司情况(1)主要控股子公司、参股公司情况北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第19页，共117页截至 2015 年 12 月 31 日，公司全资子公司、控股子公司为：1、深圳市前海久银投资基金管理有限公司，注册资本 10,000.00 万元，注册地深圳市前海深港合作区前湾一路鲤鱼门街一号前海深港合作区管理局综合办公楼 A栋 201 室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司），主营业务投资管理；资产管理；投资咨询。为公司 100%全资子公司，该公司的增资经公司 2015 年第三次临时股东大会审议通过。2、珠海久银股权投资基金管理有限公司，注册资本 10,000.00 万元，注册地珠海市横琴镇石山村 54 号 304 单元，主营业务投资管理；资产管理；投资咨询。为全资 100%全资子公司，该公司的增资经公司 2015 年第三次临时股东大会审议通过。3、南京市久科投资管理有限公司，注册资本 200 万元，注册地南京市江宁区天元东路 391 号 1 幢，主营业务投资管理。为控股子公司。4、广东久银网络服务有限公司，注册资本 1000 万元，注册地广州高新技术产业开发区科学城科学大道 191 号商业广场 A1 栋 601-3 单元，主要业务为公司企业信息采集、网络咨询服务。(2)委托理财及衍生品投资情况(2)委托理财及衍生品投资情况无(三)外部环境的分析(三)外部环境的分析当前，全球经济前景黯淡，陷入衰退的风险正在加大；中国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期的“三期叠加”阶段，L 型走势愈发明显，资本市场出现系统性风险的概率在提升。2015 年全年 GDP 增长 6.9%，为 25 年新低。近期，IMF 将 2015-2016 年的中国经济增长率预期分别下调至 6.8%和 6.3%，这预示着中国经济已进入中高速增长的“新常态”。1、经济结构调整为行业整合提供了巨大的发展空间；国家大力扶持战略新兴行业的发展，为公司投资业务及财务顾问业务带来新的商业机遇；同时目前资本市场处于熊市阶段，使得收购企业大幅降低收购成本，并购重组交易呈井喷发展态势。2、新股发行注册制改革、新三板市场大幅扩容、战略新兴板的推出等多层次资本市场的发展，使得企业登陆资本市场机会大幅增加，降低了公司投资项目的退出风险。3、2015 年 11 月以来，中国证券投资基金业协会相继发布私募投资基金管理人内部控制指引、私募投资基金信息披露管理办法、私募投资基金募集行为管理办法（试行）（征求意见稿）、关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告等文件，私募基金行业监管力度不断增大，为行业未来健康发展奠定了良好的基础。(四)竞争优势分析(四)竞争优势分析1、良好的保险资金管理经验2010 年 9 月 6 日，保监会印发保监发201079 号保险资金投资股权暂行管理办法。依据该办法保险资金可以参与私募股权投资基金。2014 年 9 月，公司发行的久晟基金成功完成募集，共募集资金 25 亿元，其中保险机构共认购 18 亿元。这标志着公司的投资管理能力已获得市场机构的高度认可。公司对其管理过程中积累了一定的保险资金管理经验，为后续和保险公司合作奠定了基础。截止到 2014 年末，全国保险资金运用余额达到 9.3 万亿元，同比增长了 21.4%，保险资金作为资本市场一支重要力量，其资金规模巨大。公司以丰富的投资管理能力，良好的保险资金管理经验，能够管理更多的保险资金。对公司发展起到巨大的推动作用。2、公司创新的“投资+投行”模式北京久银投资控股股份有限公司2015 年度报告第20页，共117页公司通过实践和摸索发现，企业在激烈的市场竞争中不仅需要资金的支持，更加需要投资人的专业知识，为企业发展提供战略支持，特别是资本市场运作支持。公司不只是投资企业，更是要为企业提供综合的增值服务，包括：企业业务发展战略、资本运作规划、股权融资计划等投资银行服务。公司与企业绑定在一起，为企业提供持续服务，伴随着企业发展，公司获取良好的收益。3、外部专家制度和企业数据库公司聘请公司外部专家，包括行业专家、产业专家等专业人士为公司顾问，并担任基金投委会委员。充分外部专家的专业判断能力，为公司私募股权投资提供建议，参与投资决策过程，确保基金投资的准确性和安全性。公司将通过自身积累或者其他方式获取的企业信息均载入公司的企业数据库，当公司需要