833764_2015_斯达电气_2015年年度报告_2016-04-25.pdf

第1 页，共 121 页 浙江斯达电气设备股份有限公司（Star Electric）2015斯达电气 NEEQ:833764 年度报告 第 2 页，共 121 页 斯达电气凭借优秀的团队管理和良好的销售业绩，荣获施耐德颁发的全国分销商“2015 年度杰出贡献奖”。公 司 年 度 大 事 记 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第 3 页，共 121 页 目录目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.8 第三节会计数据和财务指标摘要.10 第四节管理层讨论与分析.12 第五节重要事项.29 第六节股本变动及股东情况.32 第七节融资及分配情况.34 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.35 第九节公司治理及内部控制.40 第十节财务报告.47 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第 4 页，共 121 页 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、本公司、股份公司、斯达电气 浙江斯达电气设备股份有限公司 股东大会 浙江斯达电气设备股份有限公司股东大会 董事会 浙江斯达电气设备股份有限公司董事会 监事会 浙江斯达电气设备股份有限公司监事会 三会 股东大会、董事会、监事会 三会议事规则 股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则 杭州分公司 浙江斯达电气设备股份有限公司杭州分公司 宁波分公司 浙江斯达电气设备股份有限公司宁波分公司 温州分公司 浙江斯达电气设备股份有限公司温州分公司 武汉分公司 浙江斯达电气设备股份有限公司武汉分公司 南昌分公司 浙江斯达电气设备股份有限公司南昌分公司 西安分公司 浙江斯达电气设备股份有限公司西安分公司 芜湖分公司 浙江斯达电气设备股份有限公司芜湖分公司 天津路易达 天津路易达电气设备销售有限公司 杭州思达 杭州思达电器设备有限公司 杭州华电 杭州华电电气科技有限公司 杭州优易达 杭州优易达电气设备有限公司 平安证券 平安证券有限责任公司 会计师、立信 立信会计师事务所（特殊普通合伙）律师 北京高朋（杭州）律师事务所 管理层 公司董事、高级管理人员 股转公司 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 公司章程 浙江斯达电气设备股份有限公司章程 元、万元 人民币元、人民币万元 报告期、本报告期、本年度 2015 年 01 月 01 日-2015 年 12 月 31 日 报告期初 2015 年 01 月 01 日 报告期末 2015 年 12 月 31 日 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第 5 页，共 121 页 第一节 声明与提示【声明【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。立信会计师事务所(特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 依赖于主要供应商的风险 公司是从事中低压输配电产品和工业电气产品的专业分销商。报告期内，公司主要分销施耐德、西门子、伊顿、德力西等专业制造商的工业电气产品和中低压输配电产品。2015 年末施耐德的采购金额为 58783 万元，占当期采购总额 82.44%，向前五大供应商的采购相对集中，公司存在依赖于主要供应商的风险。市场竞争风险 电气分销行业目前市场集中度依然较低，是一个相对充分竞争的行业。随着市场竞争的进一步深化，客户对分销商的综合服务能力和多品牌支持能力要求愈来愈高，未来市场将逐步向具有全国性销售网络的多品牌分销商集中，行业集中度也将逐步提高。未来行业竞争力将体现在市场网络与业务规模、产品管理与客浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第 6 页，共 121 页 户需求管理、仓储管理与物流配送能力、行业增值应用、技术支持服务、客户响应能力等多方面。如公司在未来不能够有效提升公司销售网络的覆盖率以及销售产品品牌的覆盖率等多方面的竞争力，在未来行业的逐步整合中将对公司经营产生不利影响。宏观经济波动引致的市场需求下降风险 工业电气分销商提供的产品的最终客户主要分布于电力及能源、交通、工业、城乡基础设施建设、商业及民用等领域，宏观经济的波动对公司最终客户的需求会造成一定影响。当前，国际金融形势急剧动荡，全球经济增长明显放缓，对我国经济运行产生较大影响，预计未来几年世界经济仍有可能出现波动，虽然我国已经出台多项经济刺激政策，但由于我国经济对外依存度较高，预计仍将会受到外部经济形势变化的影响。目前公司的主要客户中，分布于电力、能源、交通和城乡基础设施领域的客户直接受惠于国内的经济刺激政策，预计对工业电气产品的需求仍能保持较快速度的增长；分布在工业、商业及民用领域的客户受经济形势影响明显，可能会对电气产品的需求造成负面影响。综合来看，宏观经济形势的波动有可能给公司经营带来市场需求下降的风险。实际控制人不当控制的风险 沈树玉先生为公司的控股股东和实际控制人，持有公司 525 万股股份，占公司股份总额的 52.50%。若公司的实际控制人凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，可能损害公司及公司中小股东的利益。公司无法获得销售折让的风险 按照供应商与公司签订的年度分销协议约定，供应商每年会综合考虑公司的采购指标完成情况、市场拓展情况、服务支持情况等，按季度、年度给予公司采购量一定比例的销售折让。如果市场环境或公司经营情况发生变化，使公司部分或全部无法达到经销协议关于销售折让的条件要求，公司将存在无法获得销售折让的风险，对公司经营造成不利影响。应收账款回款风险 公司 2015 年末，应收账款净额为 22,296.18 万元；占当期主营业务收入的比重为 25.61%，占当期流动资产的比例为 65.77%，应收账款净额占流动资产的比例较高。公司应收账款质量良好，截至 2015 年末，账龄 1年以内的应收款项占应收账款总额的 97.12%，应收账款坏账风险相对较小。但若公司不能及时筹措资金进行周转，不断增长的应收账款规模将导致资金占用风险，阻碍公司业务规模的进一步扩大。与供应商发生纠纷的风险 公司报告期内与主要供应商所签订的交易合同中存在排他性条款，公司可能因为该类条款面临被供应商起诉的风险。浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第 7 页，共 121 页 无法获得政府补贴的风险 2015 年，国务院相继公布了国务院关于清理规范税收等优惠政策的通知和国务院关于税收等优惠政策相关事项的通知对税收政策做了多项调控，未来公司取得政府补贴的风险较大，如果未来本公司无法继续享受上述政府补贴优惠政策，本公司的财务状况与经营业绩可能会受到影响。本期重大风险是否发生重大变化：否 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第 8 页，共 121 页 第二节 公司概况 一、基本信息 公司中文全称 浙江斯达电气设备股份有限公司 英文名称及缩写 Star Electric 证券简称 斯达电气 证券代码 833764 法定代表人 沈树玉 注册地址 宁波保税区发展大厦 712-A 号 办公地址 杭州延安南路 126 号耀江广厦 A 座 5013B 主办券商 平安证券有限责任公司 主办券商办公地址 广东省深圳市福田中心区金田路 4036 号荣超大厦 16-20 层 会计师事务所 立信会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 罗国芳 胡俊杰 会计师事务所办公地址 上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 倪晓清 电话 0571-87709528 传真 0571-87790909 电子邮箱 ni.xiaoqingzjstar- 公司网址 zjstar- 联系地址及邮政编码 杭州延安南路 126 号耀江广厦 A 座 5013B 公司指定信息披露平台的网址 http:/www.neeq.cc/index 公司年度报告备置地 杭州延安南路 126 号 三、企业信息 单位：股 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第 9 页，共 121 页 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015-10-20 行业（证监会规定的行业大类）批发业 主要产品与服务项目 能源、材料和机械电子设备批发业。普通股股票转让方式-普通股总股本 10,000,000 控股股东 沈树玉 实际控制人 沈树玉 四、注册情况 项目项目 号码号码 报告期内是否变更报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 330214000002055 否 税务登记证号码 330206711176088 否 组织机构代码 71117608-8 否 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第10 页，共 121 页 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%营业收入 870,571,810.45 791,003,677.09 10.06%毛利率%18.10%16.28%-归属于挂牌公司股东的净利润 38,793,701.76 21,179,609.60 83.17%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 34,296,641.83 16,729,804.72 105.00%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）24.40%14.87%_ 加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）21.57%11.94%-基本每股收益 4.66 4.24 9.91%二、偿债能力 单位单位：元元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%资产总计 346,975,342.39 293,146,731.98 18.36%负债总计 158,862,757.16 151,813,548.64 4.64%归属于挂牌公司股东的净资产 180,051,557.94 136,257,856.18 32.14%归属于挂牌公司股东的每股净资产 18.01 27.25-33.91%资产负债率%45.79%51.79%-流动比率 2.13 1.87-利息保障倍数 9.01 5.48 三、营运情况 单位单位：元元 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第11 页，共 121 页 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%经营活动产生的现金流量净额 28,607,497.19-4,625,843.57-应收账款周转率 4.07 4.03-存货周转率 17.92 16.41-四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%总资产增长率%18.36%5.21%-营业收入增长率%10.06%-5.60%-净利润增长率%89.49%-18.71%-五、股本情况 单位单位：股股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%普通股总股本 10,000,000 5,000,000 100.00%计入权益的优先股数量 0 0-计入负债的优先股数量 0 0-带有转股条款的债券 0.00 0.00-期权数量 0 0-六、非经常性损益 单位单位：元元 项目项目 金额金额 非流动资产处置损益-13,072.90 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）5,890,500.00 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 117,443.15 非经常性损益合计 5,994,870.25 所得税影响数-1,498,717.55 少数股东权益影响额（税后）-907.23 非经常性损益净额 4,497,059.93 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第12 页，共 121 页 第四节 管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 公司的主营业务是通过自有营销网络分销签约供应商的电气元器件产品。经过多年的业务发展与积累，公司已形成以分销施耐德品牌产品为主，伊顿、德力西、西门子等为辅的产品品牌结构，与各主要大型客户建立了稳定的合作关系，并致力于成为集研发、生产、服务于一体的智能中、低电器供应商。目前，公司分销的产品包括中低压输配电、工业控制电气产品元器件以及民用电气类产品的产品结构。工业电气分销行业：工业电气分销是专业分销的一种，专业分销是由独立第三方进行的从制造商到终端用户的整个商品传递过程中所涉及的一系列活动，区别于制造商的销售部门。专业分销主要包括产品销售过程中的渠道结构、销售方式、结算方式、储运方式、培训系统、广告促销、系统集成、成套制造、技术支持及售后服务等多个部分的组合，是一种全方位的流通方式，不同于普通的批发、零售。工业电气产品包括电力设备、电力系统及输配电产品、自动控制系统及产品、安全与环保设备、照明及温度控制系统等应用在多个领域的系统设备和产品。由于工业电气产品的专业性、多样性和复杂性以及应用的广泛性，产品制造商无法满足来自不同行业不同客户的个性化需求，因此必须由专业的分销商通过产品分销、仓储物流、系统集成和成套制造等多个环节来满足终端客户的多样化需求。工业电气产品制造商与专业分销商之间已经形成明确的专业分工和稳定的战略合作关系，工业电气产业链的运营模式。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第13 页，共 121 页 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 公司 2015 年度实现营业收入 87,057.18 万元，比上年度增加 10.06%；净利润 4,145.94万元，比上年同期增长了 89.49%；2015 年末总资产为 34,697.53 万元，比上年末增加18.36%。2015 年公司主要客户群体，供电系统客户业务持续稳定增长，社会大型成套厂业务稳定，分销系统的网点不断增加从而保证公司业绩的上升。公司作为电气产品的专业分销商，在全国多个地区拥有专业的仓储设施及稳定的物流合作伙伴，解决了电气设备销售客户分散、跨省物流成本高的难题，通过技术服务、成套方案解决及方案优化，为终端客户选择最合适的产品，同时为供应商提供分享客户资源、合作市场推广、合作产品开发、合作客户服务等多项延伸服务，在供应商与客户需求之间架起了联系的桥梁。目前公司的客户主要为地方供电系统、大型工业、商业项目、基础设施建设项目以及民用客户等。公司主要提供中低压输配电及工控系列产品的分销。报告期内公司主营业务收入占营业收入的比例近 100%，公司主营业务明确，产品构成：中压产品、低压产品、工控产品及服务费用。目前，公司已经形成了以浙江为中心，辐射全国的销售网络。公司已在华东、华中、华北、西北等地区建立了较为完善的营销网络，完成了营销网络的初步布局。为进一步壮大公司规模，增强公司实力，公司将在以下几方面拓展市场：一是加强营销队伍建设。随着公司业务规模的扩大，公司将继续通过引进具有丰富销售经验的专业人员从事销售市场的开拓，进一步充实和完善营销区域布点，增强公司整体营销实力。二是积极拓展新产品市场，提高产品市场竞争力。公司将继续加强开拓现有中低压输配电元器件产品及工控产品的基础上，积极开展其他新产品的市场推广，并利用公司日渐成熟的营销网络，提高公司的市场占有率。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第14 页，共 121 页 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比变动比例例%占营业占营业收入的收入的比重比重%金额金额 变动比变动比例例%占营业收占营业收入的入的比比重重%营业收入 870,571,810.45 10.06%-791,003,677.09-5.60%-营业成本 713,009,740.78 7.66%81.90%662,266,413.72-6.18%83.72%毛利率%18.10%-16.28%-管理费用 25,045,943.82 25.81%2.88%19,907,937.67 8.09%2.52%销售费用 68,093,335.37-2.93%7.82%70,150,073.64 9.16%8.87%财务费用 5,821,835.77-31.42%0.67%8,488,929.10-2.15%1.07%营业利润 53,428,267.91 105.92%6.14%25,945,973.60-26.62%3.28%营业外收入 6,015,190.79-1.87%0.69%6,129,811.95 36.85%0.77%营业外支出 1,655,286.50 74.84%0.19%946,767.80-37.72%0.12%净利润 41,459,401.89 89.49%4.76%21,879,799.36-18.71%2.77%项目重大变动原因:1、财务费用减少较多：2015 年度财务费用为 582.1 万元，较去年同期减少 31.42%，主要是因为取得施耐德电气上海物流的财务现金折扣共 183.9 万元，因此项原因，财务费用比 2014 年减少 21.67%。另一原因为 2015 年贴现利率较 2014 年下降，贴现利息支出略有减少。2、营业利润增加较多：2015 年度营业利润为 5,342.8 万元，较去年同期增长 105.9%。主要由于收入及毛利率增长造成，收入较去年同期增长了 10.06%，收入增长的原因为华电低压产品收入净增长 3,205.3 万元，其次为斯达各分公司所销售施耐德产品增长 4,751万元。毛利率较去年同期增长 11.18%，主要为 2015 年华电产品、中压产品收入均较去年同期增长，这两类属于高毛利率产品，故拉高平均毛利率。收入和毛利率增长此两项导致营业利润增长 2,882 万元。2015 年管理费用、销售费用、财务费用共 9,896 万元，去年同期为 9,855 万元，费用共增长 41 万元，费用增长较少也是公司年初制定费用预算，要求尽量按预算使用管理费用及销售费用，另外财务费用中取得了财务现金折扣 183.9 万元，加上贴现利率下降，比去年同期减少财务费用 266.7 万元，故整体费用（除所得税）增长较慢。营业利润净增长 2,748 万元，净增长 105.9%.浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第15 页，共 121 页 3、营业外支出增加较多，2015 年度营业外支出为 165.5 万元，去年同期为 94.6 万元，净增长 74.84%。主要为水利基金增长较多，2015 年度水利基金为 163.5 万元，去年同期水利基金为 91.4 万元，净增长 72.1 万元。4、净利润增长较多，2015 年净利润为 4,145.9 万元，较去年同期净增长 89.49%。主要为收入及毛利率增长造成，此两项导致营业利润增长 2,882 万元元。2015 严格控制费用的投入，共增长 42 万元,增长较少。故营业利润增长 2,748 万元。营业外收入及支出相对平稳，故所得税后，净利润仍增长较高，净增加 1,958 万元。(2)(2)收入构成收入构成 单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期上期收入金额收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 870,571,810.45 713,009,740.78 791,003,677.09 662,266,413.72 其他业务收入 0.00 0.00 0.00 0.00 合计 870,571,810.45 713,009,740.78 791,003,677.09 662,266,413.72 按产品或区域分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比例收入比例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例%低压 503,433,226.55 57.83%480,549,495.38 60.75%中压 344,136,854.45 39.53%281,246,819.66 35.56%工控 22,249,279.12 2.56%28,217,255.67 3.57%服务费 752,450.33 0.09%990,106.38 0.13%合计 870,571,810.45 100.00%790,988,205.39 100.00%收入构成变动的原因-(3)(3)现金流量状况现金流量状况 单位：元 项目项目 本期本期金额金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额 28,607,497.19-4,625,843.57 投资活动产生的现金流量净额-551,252.12-4,616,529.48 筹资活动产生的现金流量净额 10,940,607.50-3,860,548.61 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第16 页，共 121 页 现金流量分析：1、经营活动产生的现金净流量净额增加较多：为收入增长后货款及时回收所影响。2、投资活动产生的现金流量净额跟去年同期比较：2014 年收购子公司两家，花费 400万元，2015 投资金额很小，仅 68 万元。3、筹资活动产生的现金净流量金额与去年同期比较：2015 年 5 月股东增资 500 万元。(4)(4)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占年度销售占比比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 宁波新胜中压电器有限公司 58,968,953.74 6.77%否 2 绍兴电力设备成套公司 33,376,311.34 3.83%否 3 余姚市舜能电力设备有限公司 30,442,357.43 3.50%否 4 正泰集团成套设备制造有限公司 27,074,514.34 3.11%否 5 慈溪市大明电气设备成套有限公司 25,390,324.47 2.92%否 合计合计 175,252,461.32 20.13%-注：如存在关联关系，则必须披露客户的具体名称(5)(5)主要供应商情况主要供应商情况 单位单位：元元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占年度采购占比比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 施耐德开关（苏州）有限公司 3,754,130.07 0.53%否 2 施耐德电气（中国）有限公司西安分公司 24,251,778.14 3.45%否 3 施耐德电气（中国）有限公司 30,739,069.72 4.37%否 4 施耐德电气（厦门）开关设备有限公司 35,706,245.81 5.08%否 5 施耐德电气（中国）有限公司武汉分公司 52,002,321.66 7.39%否 6 施耐德万高（天津）电气设备有限公司 90,298,127.27 12.84%否 7 施耐德电气（中国）有限公司上海分公司 351,078,312.98 49.92%否 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第17 页，共 121 页 8 库柏爱迪生（平顶山）电子科技有限公司 2,462,217.95 0.35%否 9 厦门华电开关有限公司 9,590,740.91 1.36%否 10 西门子中压开关技术(无锡)有限公司 24,407,866.72 3.47%否 11 伊顿电力设备有限公司 26,577,776.14 3.78%否 合计合计 650,868,587.37 92.55%-注：如存在关联关系，则必须披露供应商的具体名称(6)(6)研发支出研发支出 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 0.00 0.00 研发投入占营业收入的比例%0.00%0.00%2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元单位：元 项目项目 本年本年期期末末 上年期末上年期末 占占总资产比总资产比重重的增减的增减 金额金额 变动比变动比例例%占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 变动比例变动比例%占总资产占总资产的的比重比重 货币资金 48,836,281.46 351.06%14.07%10,826,928.89-57.42%3.69%10.38%应收账款 222,961,824.75 8.91%64.26%204,716,552.77 8.80%69.83%-5.58%存货 34,931,803.82-21.79%10.07%44,663,882.09 23.95%15.24%-5.17%长期股权投资-固定资产 5,201,251.70-16.08%1.50%6,197,824.36-8.21%2.11%-0.62%在建工程-短期借款 36,414,000.00 26.66%10.49%28,750,000.00 21.05%9.81%0.69%长期借款-资产总计 346,975,342.39 18.36%-293,146,731.98 5.21%-资产负债项目重大变动原因：1、货币资金变动较大，主要为 2015 年收入增长 9,309.47 万元，公司要求业务员尽量回收货款，故年末货币资金存量较 2014 年增加较多。浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第18 页，共 121 页 2、存货减少较多，主要为 2015 年收入增长 9,309.47 万元，同年存货采购与收入增长比率不同步，公司做了去库存销售，年末也没有进行大量备库。3.3.投资状况投资状况分析分析 (1)(1)主要主要控股子公司、参股公司控股子公司、参股公司情况情况 主要控股子公司：杭州华电电气科技有限公司（以下简称为杭州华电）。浙江斯达电气设备股份有限公司（以下简称：浙江斯达）占杭州华电 70%股份。2015 年，杭州华电实现销售收入 11,240.24 万元，占浙江斯达总体销售收入的 12.91%。实现净利润 941.3 万元元，占浙江斯达总体净利润的 22.7%。杭州华电 2015 年净收入比 2014 年净增长 39.9%，净利润比 2014 年净增长 303.33%。收入出现大幅度增长，导致毛利净增长 1,117.25 万元，所得税前费用净增长 157 万元，增长较少，因此所得税前利润较去年同期净增加 956 万元。(2)(2)委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 -(三三)外部环境的分析外部环境的分析 目前，我国工业电气产品分销行业处于充分市场竞争阶段。如施耐德在我国的全国性分销商有众业达、海得控制、斯达电气等，以及众多区域性的小经销商，另外还有一些国外竞争对手，近年来也在中国积极地发展分销网络，收购了一些中小分销商。但从整体市场格局来看，各分销商均未能在整个市场上占领有绝对优势的市场份额。我国工业电气产品制造商规模较小，以中小规模的企业为主，产品市场也较为分散。而在市场销售方面，大多数经销商业务也主要集中在当地省份或城市，具有全国性销售网络的大型分销商较少。分销行业是一个充分竞争的行业，但随着市场竞争的进一步加剧，具有全国性销售网络的分销商的市场份额将会逐步扩大，行业集中度将有所提高。今后的行业竞争将主要体现在营销网络、物流配送、仓储管理、公司规模、产品管理、客户需求管理、行业增值业务和技术支持等多领域的综合竞争。作为流通行业的一类，工业电气产品专业分销商的销售渠道网络范围越广，综合服务越完善，就越容易获得供应商和客户的认可与支持，客户就更容易获取全方位的产品供应、配送和技术支持，客户的忠诚度就越高。专业分销商的综合服务能力也将为其争取更多的优质客户提供了必要的保障。浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第19 页，共 121 页 (四四)竞争优势分析竞争优势分析 公司是工业电气产品的专业分销商，主营业务为通过自有的销售网络分销签约供应商的工业电气元器件产品。目前公司的主要市场定位在浙江、江西等地区，其中以浙江为重中之重，浙江拥有电气元器件广阔的市场空间，而斯达电气是施耐德在浙江地区的代理商，公司的战略是立足江浙沪，辐射全国，逐渐提高江浙沪以外区域的市场份额。目前，公司拥有杭州华电、杭州思达、天津路易达、杭州优易达 4 家子公司、7 家分公司杭州、宁波、温州、西安、武汉、南昌、芜湖。经过多年的经营，公司逐渐形成了业务发展的竞争优势。企业要获得工业电气产品分销资格需要对制造商承诺一定额度的销售量，且分销商只有具备覆盖面广的销售网络，在经营过程中形成规模效应，才能获得采购成本优势和降低经营成本。而新进的企业要在短期内建立全国性的销售网络，达到一定的分销业务规模具有较大的难度。公司中压电气产品的销售约占施耐德中压电气产品全省市场的 50%，根据公司主要供应商施耐德出具的确认函显示，在全国范围内施耐德（中国）有限公司及其下属公司生产经营的施耐德品牌产品的分销商中，浙江斯达电气设备股份有限公司2015 年施耐德品牌中、低压配电产品的销售额名列前四名。由于工业电气产品的应用环境复杂，产品设计结构专业性强，客户对产品性能稳定性以及安全性的要求较高。因此，客户对知名品牌的分销商依赖性较强，与品牌影响力较大的分销商建立长期稳定的合作关系有利于简化产品采购流程和质量检测环节。而分销商品牌知名度的建立是一个长期积累的过程。斯达电气成立即与施耐德合作，至今已 16 年，在此期间，公司在行业里深耕细作，发展壮大，在上下游企业间建立了良好的口碑，树立了较强的品牌效应。分销商与供应商形成了互信机制，公司在既定的订货额度下，若下游出现较紧急的订单，存货不足，可向施耐德预先调货，一方面能够保证尽快满足下游客户需求，另一方面也给公司调配资金留有余地。目前施耐德给予斯达电气每月的授信额度为 9,000 万，系根据斯达电气往年的销售总额核算，销售额越大，授信比例越高，这是小规模分销商所不具备的优势。工业电气产品的复杂性以及客户需求的多样性，使得分销商必须具备为客户提供售前技术选型和售后技术服务的能力。而要具备这样的能力不但要有各种工业电气领域的浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第20 页，共 121 页 专业知识，还要长期实践经验的积累。因此，如何在短期内建立专业化的技术服务和行业应用能力将成为进入该行业的障碍。斯达电气作为施耐德在全国排名前四的代理商之一，拥有较强的技术选型和售后服务能力，并且技术人员已与下游客户经历了长期的培训和磨合。随着工业电气产品的专业性和客户需求的个性化的提升，客户需要分销商为其提供产品分销过程的多种配套服务，包括仓储管理、物流配送、售前售后服务，同时提供自动化系统集成等附加服务。专注于传统分销业务环节的企业受制于服务模式和管理能力的局限，短期内无法提升业务的综合毛利率，很难在竞争中获得优势。斯达电气已建立了上述完善配套服务，这种高附加值的服务一旦形成体系，有利于形成客户依赖度，竞争对手短期内难以介入。公司目前在行业内已经耕耘十多年，但是相较于蓝格赛、索能达等跨国专业分销商，公司的资产规模仍较小。公司自设立以来主要依靠自有资金积累扩大经营，发展能力和速度都在一定程度上受到限制。公司目前的融资渠道主要依靠贷款，融资渠道单一，在一定程度上既增加了公司的财务风险，也限制了公司的快速发展。尽管在国内同行业中，公司具有一定优势，但由于资金劣势，与国外巨头相比，公司在资金周转方面均存在流动资金不足的劣势。(五五)持续经营评价持续经营评价 本年度公司经营情况保持健康持续成长，经营业绩稳定，公司具备持续经营能力。1、稳定的业绩：2015 年度公司实现营业收入 87,057.18 万元，比上年度增加 10.06%；2015 年末总资产为 34,697.53 万元，比上年末增加 18.36%。2、稳定的客户资源：2015 年公司主要客户群体，供电系统客户业务持续稳定增长，社会大型成套厂业务稳定，分销系统的网点不断增加从而保证公司业绩的持续上升。3、团队稳定，市场格局无波动，我公司的业绩在各大供应商的权重稳中有升。4、公司自设立以来主要依靠自有资金积累扩大经营，在持续发展能力上要求稳步前进，不盲目扩张。二、未来展望（自愿披露）(一一)行业发展趋势行业发展趋势 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第21 页，共 121 页 公司的分销业务是公司收入和利润的主要来源。公司采取多品牌、多品种的经营模式，占领细分领域市场份额，以标准化方式运作和管理全国性的销售和物流网络支撑业务开展，辅之以控制资金风险为核心的财务管理制度予以后台支持，使分销业务能够有效的运转和扩张。公司主要通过直销形式开展业务。工业电气分销行业是工业电气专业分销的一种，专业分销是由独立第三方进行的从制造商到终端用户的整个商品传递过程中所涉及的一系列活动，区别于制造商的销售部门。专业分销主要包括产品销售过程中的渠道结构、销售方式、结算方式、储运方式、培训系统、广告促销、系统集成、成套制造、技术支持及售后服务等多个部分的组合，是一种全方位的流通方式，不同于普通的批发、零售。影响行业发展的因素主要有以下几点:1、有利因素（1）良好的政策环境利好分销行业新发展 由于流通业对我国引导生产、促进消费、扩大内需、增加就业等方面的重要作用，已得到了商务部等行业主管部门的充分肯定。2015 年 3 月 20 日，商务部办公厅发布2015 年流通业发展工作要点，提出 2015年，流通业发展工作要认真贯彻党的十八届三中、四中全会、中央经济工作会议和全国商务工作会议精神，以改革和创新为工作主线，深化内贸流通体制改革，推动现代流通方式融合发展，培育创新型流通主体，完善政策制度环境，促进流通产业转型升级，更好服务商务发展大局。工业电气分销作为流通领域的重要子行业，国家和地区对流通业的各种政策支持将加速其进一步发展。（2）基础设施建设投资增加提高工业电气输配电类产品需求 近年来,我国国民经济一直保持快速增长趋势。新增的固定资产投资导致工业电气消费需求大幅增长，工业电气分销行业随之增长。进入十二五以来，随着多项国家大型重点工程的启动，如电网改造、城市化进程、高速铁路及城市轨道交通建设的陆续开展等，都将有效刺激对工业电气产品的需求，从而带动工业电气产品分销行业的增长。（3）电力行业需求稳步增长 浙江斯达电气设备股份有限公司 2015 年度报告 第22 页，共 121 页 新增发电需求，将带来相应配电设备的建设，以及现有电力设备的维修、更换，将带来大量工业电气产品的需求。电力装机容量和发电量的稳步提升，将直接带动工业电气产品分销行业的增长。另外，我国“十二五”电网及电力设备发展规划的下发，我国将继续加强城乡配电网的建设改造，不断提高配电网的供电可靠性。电网建设追加投资数额巨大，改变了电网投资增长趋缓的局面，根据国家电网和南方电网公布的计划投资额预计，将直接拉动对输配电等工业电气产品分销的发展。（4）铁路及城市轨道交通快速发展 目前，铁路电气化成为铁路建设的发展趋势。大量高速列车、轻轨运输、地铁的安全运行需要建设以工业电气产品为主要 组成部分的各种综合自动化系统、运动系统、低压变电系统、照明系统、给水系统等，铁路电气化的发展和城市轨道交通的快速建设将加速工业电气产品分销行业的发展。（5）工业领域用户增长和技术升级的内在需求 中低压输配电产品主要应用于各个领域。在工业领域中，输配电产品主要应用于室内配电、照明、现场应用等。工控产品主要是通过系统集成为客户设计、建造、安装和