833962_2015_方富资本_2015年年度报告_2016-02-22.pdf

第1 页，共 105 页 北京方富资本管理股份有限公司（Beijing FOF Capital Co.,Ltd.）2015方富资本 NEEQ:833962 年度报告 第2 页，共 105 页 1、2015 年 5 月 5 日，经股东大会表决通过，公司将整体变更为股份公司，2015 年 5 月 20日召开股份有限公司创立大会暨第一次股东大会，决议设立北京方富资本管理股份有限公司，并于 6 月 8 日领取新的营业执照。2、2015 年 6 月 24 日，经公司 2015 年第三次临时股东大会决议通过，公司引进战略投资者，获得战略投资 3,500 万元，实施增资扩股，总股本增加至 1,310 万股。3、2015 年 10 月 20 日，公司成功在全国中小企业股份转让系统挂牌新三板，公司简称：方富资本，代码：833962，交易方式为协议转让。公 司 年 度 大 事 记 北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第3 页，共 105 页 目录目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.7 第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析.11 第五节重要事项.21 第六节股本变动及股东情况.22 第七节融资及分配情况.26 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.27 第九节公司治理及内部控制.33 第十节财务报告.38 北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第4 页，共 105 页 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 方富资本、本公司或公司 北京方富资本管理股份有限公司 方富智库 北京方富智库投资中心（有限合伙）方富创业 北京方富创业投资中心（有限合伙）方富成长 北京方富成长股权投资合伙企业（有限合伙）方富天元 方富天元（北京）资产管理有限公司 方富汇 方富汇（北京）投资管理有限公司 报告期 2015 年 1 月 1 日-2015 年 12 月 31 日 股东大会 北京方富资本管理股份有限公司股东大会 董事会 北京方富资本管理股份有限公司董事会 监事会 北京方富资本管理股份有限公司监事会 会计师事务所 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）全国股转系统 全国中小企业股份转让系统 主办券商、首创证券 首创证券有限责任公司 关联关系 公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或间接控制的企业之间的关系，以及可能导致本公司利益转移的其他关系 章程、公司章程 最近一次经股东大会审议通过的 北京方富资本管理股份有限公司章程 管理层 董事、监事、高级管理人员的统称 高级管理人员 总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书的统称 三会 股东大会、董事会、监事会 北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第5 页，共 105 页 第一节 声明与提示【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人王超、主管会计工作负责人张国红及会计机构负责人（会计主管人员）张国红保证年度报告中财务报告的真实、完整。瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 证券市场波动产生的风险 公司管理的股权投资基金所投项目及公司直投项目的退出方式包括在国内证券市场上市或挂牌、被并购，公司自有资金也有部分投资于上市公司二级市场股票。因此公司投资收益高低、投资项目退出的难易程度及节奏与我国证券市场的运行情况密切相关。如果证券市场持续活跃、处于上升周期，则对公司经营具有较大的正面影响，公司自有资金投资收益、在管基金收益分成都会上升；相反，如果证券市场出现负向波动，则基金投资项目的退出、收益状况以及公司自有资金投资收益都会相应受到不利影响，从而导致公司在管基金收益分成实现时间、金额及自有投资收益金额减少。市场流动性不足带来的投资项目退出困难 公司目前投资于新三板企业较多。虽然目前新三板市场实行了做市制度，市场流动性较以前有所改善，但对于部分三板挂牌企业，其流动性仍存在不足。随着公司在管项目增多，不排除将来出现部分投资项目退出困难，不能按约定退出的情况。公司面临市场流动性不足导致的投资项目退出困难。项目投资收益高低对公司业绩产生的风险 对于私募股权投资管理机构，其管理基金所投项目的投资收益情况是公司发展的决定因素。虽然公司在管基金已退出项目投资收益较高，但不能保证公司目前北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第6 页，共 105 页 在管项目或公司管理的其他基金未来的投资收益与之相同或接近。未来公司管理的基金投资项目收益水平存在下滑的风险，进而会影响公司后续年度的业绩。私募投资基金监管政策变化的风险 私募股权基金的监管政策近年来调整频繁，主管部门由国家发改委调整为中国证监会和国家发改委。中国证券投资基金业协会于 2014 年 1 月 17 日根据中国证监会授权，发布了私募股权基金管理人登记和基金备案办法（试行），要求基金管理人及时登记填报相关信息，对其管理的基金进行备案，并定期报送基金相关信息。根据 2014 年 8 月证监会发布的私募投资基金监督管理暂行办法的规定，基金管理人如果不履行基金备案登记，将面临被警告、罚款等行政处罚。新的监管政策下，所有私募基金均需要备案并公开相关信息，同时对私募基金管理机构从业人员的任职资格进行了规定。行业政策的不断变化以及公司是否能不断迅速适应新的政策环境，均会带来一定政策风险。核心人才流失导致的公司竞争力下降的风险 专业人才是私募股权投资机构核心竞争力的主要体现，对公司持续发展至关重要。公司目前业务团队由经验丰富的专业人才组成，公司制定了一系列激励制度和薪酬政策，以吸引优秀人才、维持专业团队的稳定性。但是，这些措施不能完全解决专业人员流失对公司持续经营发展带来的不利影响的风险，未来公司的经营可能存在因专业人才流失导致竞争力下降的风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第7 页，共 105 页 第二节 公司概况 一、基本信息 公司中文全称 北京方富资本管理股份有限公司 英文名称及缩写 Beijing FOF Capital Co.,Ltd.证券简称 方富资本 证券代码 833962 法定代表人 王超 注册地址 北京市海淀区中关村东路 1 号院 8 号楼 3 层 A301A 办公地址 北京市海淀区中关村东路 1 号院 8 号楼 3 层 A301A 主办券商 首创证券有限责任公司 主办券商办公地址 北京市西城区德胜门外大街 115 号 会计师事务所 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 佟环、谢卉 会计师事务所办公地址 北京市东城区永定门西滨河路 8 号院 7 号楼中海地产广场西塔 5-11层 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 郑之华 电话 010-82151099 传真 010-82151050 电子邮箱 公司网址 http:/ 北京市海淀区中关村东路 1 号院 8 号楼 3 层 A301A；100084 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 北京市海淀区中关村东路 1 号院 8 号楼 3 层 A301A 公司董事会秘书办公室 三、企业信息 单位：股 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015-10-20 行业（证监会规定的行业大类）其他金融业（J69）北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第8 页，共 105 页 主要产品与服务项目 公司的主营业务为私募股权投资基金管理业务以及股权投资业务。普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本 13,100,000 控股股东 无 实际控制人 王超、于素丽、何小锋 四、注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 9111010805922472XE 是 税务登记证号码 9111010805922472XE 是 组织机构代码 9111010805922472XE 是 北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第9 页，共 105 页 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%营业收入 45,787,918.84 19,175,227.40 138.79%毛利率%79.26%33.83%-归属于挂牌公司股东的净利润 27,220,631.84 5,395,239.42 404.53%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 27,006,018.32 5,395,379.09 400.54%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）67.13%172.43%_ 加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）66.61%172.43%-基本每股收益 2.68 1.80 48.89%二、偿债能力 单位单位：元元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%资产总计 147,317,170.26 12,240,145.59 1,103.56%负债总计 72,572,392.54 3,413,499.71 2,026.04%归属于挂牌公司股东的净资产 72,981,568.80 8,826,645.88 726.83%归属于挂牌公司股东的每股净资产 5.57 1.47 278.91%资产负债率%49.26%27.89%-流动比率 1.83 3.22-利息保障倍数 0.00 0.00 北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第10 页，共 105 页 三、营运情况 单位单位：元元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%经营活动产生的现金流量净额-9,223,700.22-893,019.78-应收账款周转率 0.00 0.00-存货周转率 0.00 0.00-四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%总资产增长率%1,103.56%491.92%-营业收入增长率%138.79%3,735.05%-净利润增长率%404.53%310.05%-五、股本情况 单位单位：股股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%普通股总股本 13,100,000 6,000,000 118.33%计入权益的优先股数量 0 0-计入负债的优先股数量 0 0-带有转股条款的债券 0.00 0.00-期权数量 0 0-六、非经常性损益 单位单位：元元 项目项目 金额金额 非经常性损益合计 286,151.36 所得税影响数 71,537.84 少数股东权益影响额（税后）0.00 非经常性损益净额 214,613.52 北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第11 页，共 105 页 第四节 管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 公司作为一家私募股权投资管理机构，拥有不同于一般实体企业和其他类型金融企业的商业模式。公司通过私募股权投资基金管理业务获取基金管理费及收益分成，通过自有资金股权投资项目获得资本增值及投资收益，同时通过为其他公司提供专业顾问服务收取一定的财务顾问费。1、私募股权投资基金管理 公司作为私募股权投资基金管理人，通过私募的方式募集投资人的资金，寻找潜在项目并筛选、投资，择机退出使基金资产实现资本增值，自身获取管理费收入和收益分成。公司下属私募股权投资基金运作模式为“募资、投资、管理、退出”。（1）募资 公司作为基金管理人发起设立基金，通过私募的方式，向投资人募集资金。公司设立的股权投资基金一般采用契约型和有限合伙型的组织形式，公司在有限合伙型私募股权投资基金中担任普通合伙人并出资一小部分。（2）投资 公司通过投资银行、律师、会计师、经纪人、同行业公司获得投资信息以及利用自身储备的资源开拓投资渠道，寻找优质标的企业，经过公司投资团队的系统尽职调查，根据对公司产品技术、公司治理、市场前景等因素的判断，选择优质标的企业，确定投资规模、投资策略，并和被投资企业就业绩目标、上市安排、股份回购、公司治理参与度等事项达成一致后，将基金资金投入标的企业并获得标的企业的股权。（3）管理 私募基金一般不会干预企业的日常经营管理，只是在企业决策时帮助其出谋划策。公司的基金完成对企业的投资后，由投后管理部负责对其进行适当管理。投后管理设立有定期拜访、财务数据收集和分析增值服务方案制定及落实、协议约定事项的执行监督、项目的分析报告会等确保投后管理有序进行。对重点项目，公司拟采取投后管理专员制或指派专人加入企业董事会参与公司治理。通过投后管理，可协助企业业绩快速增长，构建现代化的管理制度，提供管理战略、并购整合等增值服务。（4）退出 公司在合适的时机，在利益最大化的前提下，将基金投资入股企业形成的股权通过 IPO、挂牌转让、并购、二级市场转让、回购等方式退出，基金从中获得投资收益后，基金管理人和投资人按照约定的方式进行分配。2、自有资金投资 公司自有资金投资，即公司直接投资业务，是指用自有资金以股权方式投资于项目，通过项目未来的 IPO、挂牌转让、并购等方式退出获得资本增值、投资收益。3、财务顾问服务 公司作为一家专业的私募股权投资管理机构，具有广泛的项目资源和客户资源，可利用在行业中积累的相关资源将融资需求方、投资需求方、项目需求方进行有效对接，并收取一定财务顾问费。北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第12 页，共 105 页 年度内变化统计：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 报告期内，公司共实现营业收入 4,578.79 万元，较去年同期增长 138.79%；实现净利润2,722.06 万元，较去年同期增长 404.53%。2015 年，是公司快速发展的起步之年，为了更好促进公司发展，完善公司治理结构，公司于 2015 年 5 月整体变更为股份制有限公司，并于 10 月成功登陆新三板，打造了“GOG+FOF”的新资管模式，步入发展的快车道。报告期内，公司管理基金投资项目、金额大幅增加，累计投资项目 20 个，行业分布细胞医疗、园林、智慧城市、互联网、节能环保、军工、新能源、生物肥等多个领域，拉动公司投资管理业务收入中的项目管理报酬大幅增加；同时，公司持有的可供出售金融资产较去年同期大幅增加，部分金融资产对应项目均在较好时点退出实现收益，导致公司投资收益大幅增加，实现公司全年整体业绩实现大幅增长。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比例变动比例%占 营 业占 营 业收 入 的收 入 的比重比重%金额金额 变动比变动比例例%占 营 业占 营 业收 入收 入 的的比重比重%营业总收入 45,787,918.84 138.79%-19,175,227.40 3,735.05%-营业总成本 9,494,292.06-25.17%20.74%12,687,372.10 313.47%66.17%毛利率%79.26%-33.83%-管理费用 9,108,305.63-27.19%19.89%12,509,837.38 311.02%65.24%销售费用 0.00-0.00-财务费用-73,905.98-384.93%-0.16%-15,240.56-394.78%-0.08%营业利润 36,293,626.78 459.41%79.26%6,487,855.30 352.59%33.83%营业外收入 424,300.00-0.93%-营业外支出 138,148.64 98,810.75%0.30%139.67 64.09%0.00%净利润 27,220,631.84 404.53%59.45%5,395,239.42 310.05%28.14%营业税金及附加 459,892.41 138.56%1.00%192,775.28 588.48%1.01%项目重大变动原因:报告期内，公司营业收入较去年同期增长 138.79%，主要因为 2015 年公司基金管理费收入、认购费收入、财务顾问费及可供出售金融资产在持有期间的投资收益及公允价值变动收北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第13 页，共 105 页 益大幅增加所致；报告期内，公司管理费用较去年同期减少 27.19%，主要因为 2014 年度因公司业务发展需要，支付咨询费、会议费较高所致；报告期内，公司财务费用较去年同期减少 384.93%，主要因为 2015 年公司利息收入增加所致；报告期内，公司营业利润较去年同期增长 459.41%，主要因为 2015 年公司基金管理费收入、认购费收入、财务顾问费及可供出售金融资产在持有期间的投资收益及公允价值变动收益大幅增加使营业收入同比增加，营业成本同比降低所致；报告期内，公司营业外收入较去年同期增长 424,300.00 元，主要因为 2015 年公司收到海淀区股权投资机构租房补贴所致；报告期内，公司营业外支出较去年同期增长 98,810.75%，主要因为 2015 年公司向荷风艺术基金会捐款 10 万元用于贫困地区艺术推广及非流动资产处置损失所致；报告期内，公司净利润较去年同期增长 404.53%，主要因为 2015 年公司基金管理费收入、认购费收入、财务顾问费及可供出售金融资产在持有期间的投资收益及公允价值变动收益大幅增加使营业收入同比增加，营业成本同比降低所致。报告期内，公司营业税金及附加较去年同期增长 138.56%，主要是因为 2015 年公司营业收入增加，使应缴纳的营业税增加所致。(2)(2)收入构成收入构成 单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金本期成本金额额 上期上期收入金额收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 45,787,918.84 9,494,292.06 19,175,227.40 12,687,372.10 其他业务收入 0 0 0 0 合计合计 45,787,918.84 9,494,292.06 19,175,227.40 12,687,372.10 按产品或区域分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比例收入比例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例%基金管理费收入 5,487,567.08 11.98%3,020,000.00 15.75%认购费收入 1,273,349.76 2.78%0.00 0.00%财务顾问费 13,264,150.94 28.97%6,567,996.11 34.25%公允价值变动收益 10,630,066.80 23.22%20,703.20 0.11%投资收益 15,132,784.26 33.05%9,566,528.09 49.89%收入构成变动的原因 报告期内，公司基金管理费收入较去年同期增加 81.71%，主要是因为 2015 年公司管理基金额度增加所致；报告期内，公司认购费收入较去年同期增加 1,273,349.76 元，主要是因为 2015 年公司发行基金认购费增加所致；报告期内，公司财务顾问费较去年同期增加 101.95%，主要是因为 2015 年公司财务顾问业务增加所致；报告期内，公司公允价值变动收益较去年同期增加 51,245.04%，主要是因为 2015 年公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产大幅增加所致；北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第14 页，共 105 页 报告期内，公司投资收益较去年同期增加 58.18%，主要是因为 2015 年公司北京方富创业投资中心（有限合伙）、北京方富成长股权投资合伙企业（有限合伙）等项目投资所构成的可供出售金融资产在持有期间的投资收益大幅增加所致。(3)(3)现金流量状现金流量状况况 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额-9,223,700.22-893,019.78 投资活动产生的现金流量净额-35,167,597.91 8,923,387.79 筹资活动产生的现金流量净额 103,697,500.00 2,000,000.00 现金流量分析：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少 932.87%，主要是因为2015 年公司收到经营往来款减少所致；公司 2015 年经营活动收到现金 850.35 万元，实现净利润 2,722.06 万元，二者差异较大主要因为基金收益分成、二级市场股票买卖收益和公允价值变动收益成为公司净利润的重要组成部分，而公司取得的基金收益分成、二级市场股票买卖收益均计入投资活动产生的现金流量，期末持有的二级市场股票公允价值变动收益未产生现金流量。因为公司利润构成主要来源于投资收益所致。报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额较去年同期减少 494.11%，主要是因为2015 年公司对外投资项目增加所致；报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额较去年同期增加 5,084.88%，主要是因为 2015 年公司增资扩股引进战略投资收到资金大幅增加所致。(4)(4)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 北京方富创业投资中心（有限合伙）14,121,333.32 30.84%是 2 上峰 ZETH 水泥有限公司 13,264,150.94 28.97%否 3 北京方富成长股权投资合伙企业（有限合伙）3,974,989.50 8.68%是 4 方富成长二期投资基金 1,428,000.00 3.12%是 5 天津方富田野投资中心（有限合伙）830,000.00 1.81%是 合计 33,618,473.76 73.42%-(5)(5)主要供应商情况主要供应商情况 单位单位：元元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 合计-北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第15 页，共 105 页 (6)(6)研发支出研发支出 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 0.00 0.00 研发投入占营业收入的比例%0.00%0.00%2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元单位：元 项目项目 本年期末本年期末 上年期末上年期末 占占总资总资产比重产比重的增减的增减 金额金额 变动比变动比例例%占总占总资产资产的的比比重重 金额金额 变动比例变动比例%占总资占总资产的产的比比重重 货币资金 69,595,504.60 576.39%47.24%10,289,302.73 3,873.71%84.06%-36.82%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 57,178,630.00 12349.30%38.81%459,292.00-3.75%35.06%可供出售金融资产 18,600,000.00 1760.00%12.63%1,000,000.00-8.17%4.46%应收账款 0.00-0.00-预收款项 1,726,799.42 245.50%1.17%499,800.00-0.04%4.08%-2.91 应交税费 2,706,297.07 148.90%1.84%1,087,300.41 3783.22%8.88%-7.05%其他应付款 65,043,762.66 108081.79%44.15%60,124.50-97.03%0.49%43.66%递延所得税负债 2,662,692.50 51345.04%1.81%5,175.80-0.04%1.77%存货 0.00-0.00-长期股权投资 0.00-0.00-固定资产 503,036.98 90.28%0.34%264,367.06 204.29%2.16%-1.82%在建工程 0.00-0.00-短期借款 0.00-0.00-长期借款 0.00-0.00-资产总计 147,317,170.26 1,103.56%-12,240,145.59 49,192.00%-资产负债项目重大变动原因：报告期末，公司货币资金较去年同期增加 576.39%，主要是因为 2015 年公司增资扩股以及业务收入增加使银行存款大幅增加所致。报告期末，公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产较去年同期增加12,349.30%，主要是因为公司 2015 年购买流通股票使权益工具投资增加所致。北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第16 页，共 105 页 报告期末，公司可供出售金融资产较去年同期增加 1,760.00%，主要是因为公司 2015年对安徽未名细胞治疗有限公司、ZETH 国际投资有限公司等项目投资增加所致。报告期末，公司预收款项较去年同期增加 245.50%，主要是因为公司 2015 年收取基金管理费增加所致。报告期末，公司应交税费较去年同期增加 148.90%，主要是因为公司 2015 年利润增长，期末计提的所得税增加所致。报告期末，公司其他应付款较去年同期增加 108,081.79%，主要是因为公司 2015 年末拟实施定向增发，收取定增认购款所致。报告期末，公司递延所得税负债较去年同期增加 51,345.04%，主要是因为公司 2015年公允价值变动收益大幅增加所致。报告期末，公司固定资产较去年同期增加 90.28%，主要是因为 2015 年公司因经营管理需要，添置电子设备、办公设备所致。报告期末，公司资产总计较去年同期增加 1,103.56%，主要是因为 2015 年公司经营管理规模扩大，总资产增加所致。3.3.投资状况分析投资状况分析 (1)(1)主要主要控股子公司、参股公司控股子公司、参股公司情况情况 报告期内，公司的运营类投资尚在业务发展初期，源自单个子公司的净利润或单个参股公司的投资收益对公司净利润影响均未达到 10%以上。(2)(2)委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 截至 2015 年末，公司计入可供出售金融资产的投资（财务型投资的主要类型）金额约1,860 万元。该类投资主要为公司管理的多支私募股权基金中直接出资的部分基金份额和公司对部分项目的直接投资。(三三)外部环外部环境的分析境的分析 1、2015 年中国经济整体增长速度放缓，但总体保持了平稳，不过不同的行业增长速度差异较大。2、2015 年度中国股市震荡剧烈，相对于主板市场的不稳定性，新三板市场在大幅度扩容的同时，波动较为平缓，公司对外投资项目受资本市场波动影响较小。3、愿意配置于私募股权基金的机构客户开始增多，但个人客户仍总体处于试探阶段。(四四)竞争优势分析竞争优势分析 1、团队优势 公司董事长王超先生曾在国家工商行政管理局、中国证监会等监管部门和太平洋证券等金融机构任职，拥有 20 年证券监管工作经验、5 年证券公司管理经验。公司副董事长、总经理于素丽女士从 1997 年就开始专职从事投资银行或风险投资工作，在项目拓展和投资决策上有着丰富经验。公司团队成员曾作为业务负责人或者核心业务人员就职于券商投行部门，参与了一大批国内知名企业的资本运作及上市工作，具有丰富的投行业务经验和良好投资管理水平，在项目来源和项目判断上具有独特的视角和明显的优势。公司优秀的业务团队能够保证投资项目质量和投资收益的实现。2、项目优势 公司拥有丰富、优质项目来源。公司创始团队自身资源较为丰富、项目开拓渠道较多，另外公司与券商、会计师、律师、各种协会等都建立了良好的合作关系，为公司持续提供较优质的项目来源。公司实施的金融孵化器业务也将为公司带来优质项目来源。北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第17 页，共 105 页 3、投研优势 宏观经济和行业分析方面的研究工作对投资有着重要的支撑作用。本公司宏观经济课题研究由高校知名专家主持；在行业研究方面，公司行业研究人员与各个大学、金融机构研究院等专业机构紧密合作，密切交流，吸收其研究成果并及时掌握行业动态信息，为公司专业投资奠定基础。4、公司治理优势 公司设立之初即高度重视公司治理，建立了规范的现代企业管理制度；公司投决会成员主要由法律、财务等专业人士及资深业内专家组成，为投资项目的遴选创造科学决策机制；公司借鉴投行尽职调查制度，制订了一套具有自身特色的项目尽职调查制度；公司实施完善的激励体制，为优秀人才的引进和核心团队的稳定创造良好的环境。同时，公司治理结构良好。公司实际控制人以及一致行动人合计持有公司股份超过 50%，股权结构合理，能够最大幅度保持公司长远发展的稳定和战略方向的一致性。(五五)持续经营评价持续经营评价 公司持续经营能力正常，无对公司持续经营能力产生重大影响的事项。二、未来展望（自愿披露）(一一)行业发展趋势行业发展趋势 私募股权投资在国外被称为“PE 投资”也叫“私募股权投资”，在中国通常称为私募股权投资,。从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。根据被投资企业发展阶段划分，私募股权投资主要可分为天使投资、创业风险投资、成长资本、并购资本、夹层投资、Pre-IPO 投资以及上市后私募投资等。1、全球私募股权投资市场的发展状况 私募股权投资基金目前已成为国际上重要的融资手段。在全球经济一体化的背景下，私募股权投资作为一种新型投资方式，起到培养多层次资本市场、拓宽企业融资渠道、促进高新企业发展等一系列重要作用。2、我国私募股权投资行业发展情况 近年来，中国私募股权投资行业发展迅速。首先国家在政策上对私募股权投资行业予以支持，2013 年 12 月 27 日，国务院办公厅发布了关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见，明确鼓励在建立多层次资本市场过程中大力发展私募行业。私募股权投资行业大量涌入政府背景的产业资本。同时，近年来行业监管也进一步放宽松，使得以境内外上市公司为主的资本不断涌入。2014 年以来，随着新三板市场的发展，私募股权投资行业有了更广阔的资本运作空间。同时，国家对金融创新和创业的支持也进一步推动私募股权投资行业蓬勃发展。3、私募股权投资行业竞争格局 随着我国私募股权投资市场快速发展，私募股权投资标的范围也不断扩大，目前私募股权投资机构除传统意义上对非上市企业进行投资之外，也尝试参与投资资本市场上各类产品，从事兼并收购、财务顾问等业务；券商、信托和基金公司及其子公司等机构也开始从事理财服务业务，但主要以通道类、资金类业务为主，主动管理业务相对较少。近年来，随着监管政策的放宽和业务创新的推动，这类机构也开始通过与外部机构合作，设立资管计划、信托计划或基金子公司的专户计划等产品参与私募股权投资，外部机构北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第18 页，共 105 页 作为投资顾问；券商、信托等机构的直投部门，主要以自有资金直接参与私募股权投资，通过资本增值获取投资回报。4、我国私募股权投资行业未来发展趋势（1）资金来源更加多元化 近年来，中国机构投资者趋于活跃，FOF 快速发展，社保基金、保险公司稳步推进。未来中国本土 LP 市场结构将进一步优化。2012 年证监会发布新政推动券商资产管理业务创新发展，公募基金获准通过子公司开展 PE 业务，预计将会有更多机构和资金投资 PE基金的方式间接参与 PE 市场，我国私募股权投资行业会有更多的资金来源。（2）市场规模持续增大 随着我国经济社会的持续发展，国家、企业、个人财富的不断增加，多层次资本市场的日益完善，私募股权投资机构将获得更加多元的募资渠道、资金来源，更加丰富的投资标的，更加多样化的退出渠道。私募股权投资行业的市场规模、投资规模、退出规模也将持续增长。目前，我国直接融资占社会融资总规模的比例较小，远低于市场化程度较高的美国、德国等发达国家。未来随着国家相关鼓励政策的陆续出台，预计未来包括私募股权投资等直接融资方式的比例将会显着提高，为我国私募股权投资行业的持续发展提供了良好的增长环境。（3）行业集中度不断提高 由于相当多的私募股权投资机构难以获取预期投资回报，未来将会有大批机构退出现有市场，进而加速行业整合，一些专业能力强、品牌优势大、历史业绩突出的私募股权投资机构将会得到更多的市场认可，进而获得更多资金支持，而这些优秀机构有望进一步增加市场份额。（4）退出方式更加多样 国内并购、PE 市场均呈现出愈加活跃的状态，未来这一趋势更加明显。随着国内各行业集中度的日益提高，有实力的企业不断形成，未来并购交易的数量和规模必将不断上升。此外，随着股票发行注册制的推行、“新三板”加速扩容等，将使私募股权投资机构的退出渠道更加多元化、更加通畅。(二二)公司发展战略公司发展战略 公司总体发展目标是成为一流服务型资产管理平台，成就独具特色的金融孵化器业务，成为金融控股集团。(三三)经营计划经营计划或目标或目标 1、资产管理业务发展规划（1）融资渠道多元化 公司在设立之初，主要依赖创始团队个人资源进行融资，影响公司资产管理规模的扩张。公司将充分利用历史发展积累的投资业绩、品牌，引进融资专业人才，通过与银行、证券、信托、财富管理机构等金融机构建立合作关系，积极拓展融资渠道，实现融资渠道多元化，力争成为保险资金、海外资金、机构资金、个人高端客户等多渠道资金的合格管理人。（2）业务品种、形式多样化 公司将根据发展需要，适时开展天使投资、创业风险投资、并购投资等私募股权投资业务，努力发展成为全产业链的私募股权投资管理机构。在股权投资之外，公司将积极布局债权（含夹层）投资业务，提升公司抗风险能力。基于互联网金融的快速发展，公司将积极研究互联网金融，适时开展互联网金融业务。北京方富资本管理股份有限公司 2015 年度报告 第19 页，共 105 页 （3）投后管理常态化、业务化 随着公司管理规模的不断扩大，投资项目的不断增多，投后管理工作量日益增加。公司将按照投后管理常态化、业务化的思路开展投后管理工作，通过常态化的投后管理控制项目投资风险、实现项目收益最大化，通过积极的投后管理、提供增值服务、挖掘投资机会，提供全方位金融服务，实现投后管理由费用中心向利润中心的转变。（4）退出方式创新化 随着私募投资的不断发展，私募投资退出形式呈现创新化趋势，公司将积极研究，力争实现项目退出方式的多样化、创新化。（5）业务经营全球化 公司目前业务主要集中于国内，公司将积极引进国际人才，实现业务经营的全球化，挖掘全球机会，实现投资增值。（6）FOF 业务特色化 随着资产管理行业的不断发展，FOF 业务将会形成巨大的市场空间，公司将利用部分股东在私募股权投资领域的专业研究能力和市场影响力，适时和知名大学、研究机构开展合作，建立私募股权基金的评价、估值系统，进行私募评级。在此基础上，结合金融孵化器业务，发展具有特色的 FOF 业务。2、金融孵化器业务发展规划 2015 年 6 月 11 日，国务院发布 关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见，明确对大众创业、万众创新的支持，鼓励通过金融创新、丰富融资渠道来支持创业、创新。未来中国会有更多的资本进入私募股权投资领域，行业发展存在广阔的空间。公司将重点打造金融孵化器业务作为公司的品牌业务。公司将充分利用在私募股权投资领域的经验，通过孵化投资的理念