834502_2015_富海银涛_2015年年度报告_2016-04-11.pdf

深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 1 富海银涛 NEEQ:834502 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 Shenzhen Fuhaiyintao Asset Management co.,Ltd.年度报告 2015 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 2 公公 司司 年年 度度 大大 事事 记记 1、2015 年 4 月 13 日，公司全体股东召开股东会，形成决议如下：（1）同意许年达增资入股公司；（2）同意公司新增加注册资本 2,800 万元。2、2015 年 4 月 13 日，公司全体股东召开股东会，同意以人民币 2,999.6 万元的价格受让萍乡市富海银涛资产管理咨询中心（有限合伙）持有的深圳市富海银涛投资管理合伙企业（有限合伙）99.98%的出资份额。3、2015 年 4 月 30 日，公司之子公司深圳市富海银涛投资管理合伙企业（有限合伙）与深圳市富海银涛创业投资有限公司签署委托管理协议书之补充协议，约定将每项股权投资回收期的最长期限延长至七年，另外增加 15 亿元的委托管理资产额度。4、2015 年 6 月 1 日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，通过了有限责任公司整体变更设立股份有限公司的相关决议。2015 年 6 月 17 日，深圳市富海银涛资产管理股份有限公司正式成立。5、2015 年 8 月 7 日，深圳市富海银涛投资管理合伙企业（有限合伙）与富德生命人寿保险股份有限公司签订合伙协议，共同设立深圳市富海明昱投资合伙企业（有限合伙）。6、自 2015 年 12 月 1 日起，本公司股票在全国股权系统公开挂牌转让。深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 3 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示.6 第二节第二节 公司概况公司概况.8 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要.9 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析.11 第五节第五节 重要事项重要事项.19 第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况.22 第七节第七节 融资及分配情况融资及分配情况.24 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况.25 第九节第九节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制.28 第十节第十节 财务报告财务报告.32 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 4 释义 释义项目释义项目 释义释义 公司、本公司、股份公司、富海银涛 指 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 富海银涛有限、有限公司 指 深圳市富海银涛资产管理有限公司（系深圳市富海银涛资产管理股份有限公司前身）三会 指 股东大会、董事会、监事会 三会议事规则 指 股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则 高级管理人员 指 本公司总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监 富海天润 指 芜湖富海天润投资管理有限公司 富海宇业 指 深圳市富海宇业资产管理有限公司 富海银涛合伙 指 深圳市富海银涛投资管理合伙企业（有限合伙）深圳凯晨 指 深圳市凯晨置业有限公司 晓舟投资 指 深圳市晓舟投资有限公司 萍乡思睿 指 萍乡思睿企业管理咨询中心（有限合伙）主办券商、光大证券 指 光大证券股份有限公司 会计师、中喜 指 中喜会计师事务所（特殊普通合伙）公司章程 指 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司章程 暂行办法 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法 业务规则 指 全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）基金 指 将出资人资金汇集在一起用于投资的经济组织，在我国私募股权投资领域，基金通常采用有限责任公司的形式和有限合伙企业的形式 基金管理人、基金管理公司 指 凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构 私募股权投资 指 通过私募形式募集资金，并将资金投入到非上市企业获得股权，通过上市、并购或股权转让等方式，出售持股获利的行为 GP、普通合伙人 指 有限合伙企业中的普通合伙人，普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任 LP、有限合伙人、出资人、基金出资人 指 有限合伙企业中的有限合伙人，有限合伙人以其出资为限对合伙企业债务承担有限责任 IPO 指 首次公开发行股票 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 5 投资期 指 基金管理人与基金或基金出资人约定的可以将基金资金用于投资的期间 退出期 指 基金管理人与基金或基金出资人约定的投资期结束后的期间 对赌、估值调整、业绩奖励、业绩补偿 指 投资机构与企业、企业控股股东就企业未来业绩或某些事项预先做出约定，如未来达到或超过预先约定的情况，某一方或多方通常会向另一方或多方支付一定数量的股权或者现金，用于对最初投资估值的调整、业绩奖励或业绩补偿。退出 指 私募股权投资机构出售被投资企业股权的行为 报告期 指 2015 年 1-12 月 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 注：本报告书中合计数与各单项加总不符均由四舍五入所致。深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 6 第一节第一节 声明与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。中喜会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 重要风险提示表重要风险提示表 重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 1、股票市场波动的风险 公司的主要收入为私募股权投资基金管理收入。股票市场持续活跃、处于上升周期时，对公司经营具有较大的正面影响。一是公司管理的投资项目的股权增值，项目退出时收益增加，使公司取得的项目收益分成增加；二是有利于公司私募股权投资基金的募集，有利于公司管理的基金规模保持稳定或较快增长。反之，如果股票市场向下波动，对公司负面影响较大，包括：影响投资项目的退出时机和退出方式，使公司取得的项目收益分成减少，导致公司年度收益减少；间接影响基金规模，导致公司管理费收入减少。2、公司及部分下属子企业担任合伙企业普通合伙人的风险 公司作为 GP 对管理的基金拥有管理权；公司制定了系统有效的管理制度，可以有效防控管理的基金对外举债从而导致公司承担无限连带责任的风险。但如果相关基金企业因管理不当或运作不善给基金造成损失从而使普通合伙人承担无限连带责任，将给公司及相关子企业带来一定的经营风险。3、核心人员流动风险 私募基金股权投资行业是人才密集型行业，“募、投、管、退”等各环节均需要拥有专业、有丰富经验的人才。公司自2010 年成立至今，已经培养了一大批投资眼光精锐、管理经验丰富的专业型人才，且为保证优秀人员稳定，已制定了深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 7 具有吸引力和竞争力的薪酬体系和激励制度。但是公司仍存在专业人才流失的风险，对公司未来经营发展存在一定影响。4、业务人员或子公司进行各类违法违规非法集资行为的风险 公司在基金募集过程中，由公司风险控制部、法律顾问、总经理、董事长与银行相关人员全程协作，不同岗位的人员相互牵制相互监督，且在日常管理中加强对公司从业人员的培训，公司在基金募集过程中不存在虚假承诺、保本保底等违规行为，从而有效防止各类违法违规非法集资行为发生，但是公司仍然可能发生业务人员或子公司进行各类违法违规非法集资行为的风险。5、对赌和回购条款执行的风险 公司所管理或投资的部分投资项目设置了对赌和回购条款，并对相关事项进行了约定，如被投资企业未达到约定的要求，公司将有权执行相关对赌条款和回购条款。但相关对赌和回购条款一般是在企业经营状况不佳时触发，其大股东或企业是否有能力履行对赌或回购条款的中的相关义务具有相当的不确定性，如不能履行，公司的业绩和利益将受到一定影响。本期重大风险是否发生重大变化：否 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 8 第二节第二节 公司公司概况概况 一、基本信息 公司中文全称 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 英文名称及缩写 Shenzhen Fuhaiyintao Asset Management co.,Ltd.证券简称 富海银涛 证券代码 834502 法定代表人 武捷思 注册地址 深圳市福田区上梅林八号路鼎业大楼 0807（仅限办公）办公地址 深圳市福田区上梅林八号路鼎业大楼 0807 主办券商 光大证券股份有限公司 主办券商办公地址 上海市新闸路 1508 号 会计师事务所 中喜会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 陈赞新、刘洛 会计师事务所办公地址 北京市东城区崇文门外大街 11 号 11 层 1101 室 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 张月婵 电话 0755-82588062 传真 0755-82588333 电子邮箱 公司网址 http:/ 联系地址及邮政编码 深圳市福田区上梅林八号路鼎业大楼八楼 518049 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会办公室 三、企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015 年 12 月 1 日 行业（证监会规定的行业大类）其他金融业 主要产品与服务项目 私募股权投资管理以及企业重组顾问服务 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）30,000,000 控股股东 武捷思 实际控制人 武捷思、蒋博 四、注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 440301104593019 否 税务登记证号码 440300553862807 否 组织机构代码 55386280-7 否 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 9 第第三三节节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、盈利能力 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入（元）27,067,800.61 38,068,427.50-28.90%毛利率%-归属于挂牌公司股东的净利润（元）11,372,952.61 16,982,830.66-33.03%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（元）95,920.38 808,715.73-88.14%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）28.70 44.57-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）0.24 2.12-基本每股收益（元/每股）0.38 0.57-17.54%二、偿债能力 本期本期期期末末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计（元）43,120,291.09 67,609,954.59-36.22%负债总计（元）7,850,092.57 21,029,098.99-62.67%归属于挂牌公司股东的净资产（元）32,585,479.77 44,848,826.23-27.34%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）1.09 1.49-26.85%资产负债率%42.65 81.09-流动比率 3.97 2.25-利息保障倍数-三、营运情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额（元）12,680,702.57 20,388,166.40-应收账款周转率(天)8.01 6.08-存货周转率-四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%-36.22-2.98-营业收入增长率%-28.90-14.96-净利润增长率%-27.93-1.99-五、股本情况 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本（股）30,000,000.00 2,000,000.00 1400%计入权益的优先股数量（股）-深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 10 计入负债的优先股数量（股）-带有转股条款的债券（股）-期权数量（股）-六、非经常性损益 项目项目 金额金额（元（元）同一控制下企业合并产生的子公司年初至合并日的当期净损益 11,604,161.35 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-39.34 非经常性损益合计非经常性损益合计 11,604,122.01 所得税影响数-9.84 少数股东权益影响额（税后）少数股东权益影响额（税后）327,099.62 非经常性非经常性损益净额损益净额 11,277,032.23 七、因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况 公司自 2014 年 7 月 1 日起执行财政部于 2014 年制定的企业会计准则第 39 号公允价值计量、企业会计准则第 40 号合营安排、企业会计准则第 41 号在其他主体中权益的披露，和经修订的企业会计准则第 2 号长期股权投资、企业会计准则第 9 号职工薪酬、企业会计准则第 30 号财务报表列报、企业会计准则第 33 号合并财务报表，同时在本财务报表中采用财政部于 2014 年修订的企业会计准则第 37 号金融工具列报。根据修订后的企业会计准则第 2 号长期股权投资规定，公司将不具有控制、共同控制和重大影响且没有公开活跃市场报价的权益性投资调至可供出售的金融资产核算，并采用成本法计量。上述会计政策变更，公司比较财务报表受重要影响的报表项目如下：受重要影响的报表项目 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 变更前 变更后 变更前 变更后 可供出售金融资产 11,944,169.64 20,022,803.63 长期股权投资 11,944,169.64 20,022,803.63 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 11 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、经营分析（一（一）商业模式商业模式 公司是一家专业的私募股权投资管理机构，主要业务包括私募股权投资管理以及企业重组顾问业务。私募股权投资管理指通过私募或者受托管理资产等方式设立基金，并通过运用基金资产对外投资。企业重组顾问业务指公司以重组顾问的身份介入大型企业集团的破产重组、债务重组，通过引入重整方、设计重组方案来解决大型企业集团的债务偿还问题。报告期内，公司的商业模式较上一年度未发生重大变化。公司私募股权投资管理包含PE基金管理和固定收益类基金管理。按照私募股权投资基金的运作流程，公司 PE 基金管理商业模式可以总结为“募资、投资、管理、退出”。公司固定收益基金管理业务的商业模式基本原理类似 PE 基金管理模式，仅仅是退出途径有所差异。公司管理的 PE 基金所持有的股权通过 IPO、并购、回购等方式退出；公司每年以固定费率向所管理基金收取基金管理费用，并且在项目成功退出后按约定比例对投资收益进行分成，这两部分构成该业务收入的主要组成部分。固定收益基金则是通过特定项目公司其他股东溢价回购特定项目公司股权或特定项目公司偿还委托贷款本息的方式来实现退出的。固定收益基金从中获得投资收益后，公司和银行作为基金管理人和资金募集渠道，根据公司与资金需求方合同的约定，按照融资方实际融资金额和融资资金使用期限，收取融资顾问费。企业重组顾问业务的商业模式为公司选择风险可控、影响力大的重组项目，以重组顾问的身份介入大型企业集团的破产重组或债务重组，提供交易估值、方案设计、出具专业意见等专业服务，通过协调各方、引入新投资者、削债、债转股等多种手段，有效解决大型企业集团的债务偿还问题。一方面可以获取财务顾问收入，另一方面可以在业界树立卓越的品牌形象，增益公司在私募股权投资基金管理业务的拓展。报告期内，公司仍一直专注于私募股权投资领域，但并不僵化于一种具体的投资策略，而是根据市场环境的变化，及时调整或增加更适应市场环境的具体投资策略，经过多年的发展，公司核心团队已具有丰富的从业经验，且已拥有成熟的商业模式和稳定的客户群。目前，公司管理的固定收益类基金已全部到期，投资人均已退出，公司旗下 PE 基金的投资人以机构投资人为主，并且已经有多年良好、稳定的合作经验。相对而言，机构 LP 对于投资收益的稳定性要求较高，绝对收益率要求较低，并且能够承受相对长的投资周期。报告期内，公司所处行业、主营业务、产品或服务、客户类型、关键资源、销售渠道、收入来源等商业模式各项要素较上一年度均未发生重大变化。年度内变化统计：事项事项 是是或或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否 （二（二）报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 报告期内，国内实体经济持续探底，资本市场经历了异常波动，都给公司带来了不利的外部环境影响，深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 12 但公司持续专注私募股权投资业务，坚持稳健的投资理念，在积极募集新基金，考察新项目获取优质的股权投资机会的同时，加强对在管项目的管理，为在管项目提供全方位的顾问式服务，提升在管项目内在价值，为投资人带来稳定的收益。此外，公司管理层积极作为，报告期内公司开展了新业务-企业重组顾问业务。报告期内，深圳市富海银涛创业投资有限公司另增加了 15 亿元额度的资产委托公司进行管理；公司与富德生命人寿保险股份有限公司签署合作协议，共同设立了认缴出资额 5 亿元的深圳市富海明昱投资合伙企业（有限合伙）。2015 年度，公司在管项目表现良好，在管项目深圳市联得自动化装备股份有限公司、深圳市朗科智能电气股份有限公司、深圳市众鸿科技股份有限公司、广东红墙新材料股份有限公司正在 IPO 审核中；在管项目苏北花卉(830966)、贝斯达（833638）、捷佳伟创（833708）成功挂牌新三板；4 个项目正积极筹备登陆主板、创业板及新三板。在项目退出上，公司进行了苏北花卉(830966)、瑞谷科技（深圳）有限公司、沈阳东方银座中心城置业有限公司、深圳天安云谷投资发展有限公司等项目退出。报告期内，公司参与了对迅宝、光耀地产、佳兆业的重组项目，团队参与到了重组企业的资产核查、债务梳理和与债权人的谈判中，积累了企业重组谈判的经验，为公司以后开展重组业务提供了坚实的基础，也提高了公司对投资项目风险的认识。1、主营业务分析主营业务分析（1）利润构成利润构成 单位单位：元元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动变动 比例比例 占营业占营业收入的收入的比重比重 金额金额 变动变动 比例比例 占营业收占营业收入的入的比重比重 营业收入 27,067,800.61-28.90%100.00%38,068,427.50-14.97%100.00%营业成本-毛利率 100.00%-100.00%100.00%-100.00%管理费用 18,904,099.69-28.01%69.84%26,260,845.42 1.43%68.98%销售费用-财务费用-789,715.78-14.07%-2.92%-919,062.25-101.49%-2.41%营业利润 10,642,691.59-39.62%39.32%17,627,180.70-2.56%46.30%营业外收入 2,093,272.06 87790.20%7.73%2,381.69-99.62%0.01%营业外支出 39.34-97.41%0.00%1,518.90-99.74%0.00%净利润 12,327,547.77-27.93%45.54%17,105,160.57-2.00%44.93%注：公司无营业成本，营业总成本主要由营业税金及附加和期间费用构成，因此毛利率为100%。项目重大变动原因：(1)营业收入较上年同期减少 11,000,626.89 元，主要系一是公司在管项目本年退出，相应的基金管理服务费及固定收益类基金收入减少，二是孙企业杭州富海银涛所管理基金的管理服务收入收取基数自本期5 月起由认缴出资额变更为实缴出资额；(2)管理费用较上年同期减少 7,356,745.73 元，主要系在管项目退出，各项成本相应减少；(3)营业利润较上年同期减少 6,984,489.11 元，主要系收入和管理费用同比例下降，与此同时，投资收益较上年同期减少 3,155,498.46 元，主要系本年公司收回较多可供出售金融资产，从而本年公司对可供出售金融资产持有期间比上年同期减少；以上因素对营业利润综合影响使其减少；(4)营业外收入较上年同期增加 2,090,890.37 元，主要系取得政府补助共计 2,010,779.41 元；(5)营业外支出较上年同期降幅明显，主要系发生额太小，公司对非正常经营的支出控制十分严格，深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 13 本年仅发生 39.34 元。（2 2）收入构成收入构成 单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期上期收入金额收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 27,067,800.61-38,068,427.50-其他业务收入-合计合计 27,067,800.61 -38,068,427.50 -按产品或区域分类分析：单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比例收入比例 上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例 私募股权投资收入 13,728,061.95 50.72%17,930,976.91 47.10%固定收益类收入 7,679,361.30 28.37%20,137,450.59 52.90%企业重组顾问费收入 5,660,377.36 20.91%-收入构成变动的原因(1)报告期内，固定收益类收入占营业收入比例从 52.90%下降至 28.37%，主要系在管项目本年退出，相应固定收益类基金收入减少所致；(2)企业重组顾问业务是公司本年新增业务。（3）现金流现金流量量状况状况 单位单位：元元 项目项目 本期本期金额金额 上期上期金额金额 经营活动产生的现金流量净额 12,680,702.57 20,388,166.40 投资活动产生的现金流量净额-16,328,821.25-3,888,386.65 筹资活动产生的现金流量净额 6,577,479.22-15,798,675.02 现金流量分析：(1)经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少 7,707,463.83 元，主要系本年公司净利润减少所致；经营活动现金净流量与净利润的差异率不足 3%。(2)本期投资活动产生的现金流量净流出 16,328,821.25 元，主要系一是公司本年同一控制下企业合并深圳市富海银涛投资管理合伙企业（有限合伙）支付款项 29,996,000.00 元；二是本期收回可供出售金融资产及其投资收益约计 13,725,978.75 元；(3)筹资活动产生的现金流量净流入计 6,577,479.22 元,主要系一是本年公司股东增加实收资本计28,000,000.00 元；二是本年分配利润约计 21,640,299.07 元。（4）主要主要客户客户情况情况：本期公司前五大客户情况如下：单位单位：元元 客户名称客户名称 收入收入金额金额 占营业收入比例占营业收入比例 是否存在关联是否存在关联关系关系 沈阳东方银座中心城置业有限公司 5,639,013.78 20.83%否 深圳市富海银涛创业投资有限公司 4,771,100.00 17.63%是 融创中国控股有限公司 4,716,981.13 17.43%否 杭州富海银涛金业创业投资合伙企业（有限合伙）2,623,816.08 9.69%是 深圳市富海银涛壹佰号股权投资合伙企业(有限合伙)2,500,000.00 9.24%是 合计 20,250,910.99 74.82%-深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 14 截至报告期末，公司应收账款余额为 1,204,500.00 元，而上期末应收账款余额为零。通常公司于每季度向所管理的基金收取该季度基金管理费用，因此不存在应收账款，本期末系深圳市富海银涛创业投资有限公司管理费收取略有延迟所致，该款项已于期后顺利收回。（5）主要供应商情况主要供应商情况：无（6 6）研发支出研发支出 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额-研发投入占营业收入的比例-2 2、资产负债结构分析资产负债结构分析 单位单位：元：元 项目项目 本期末本期末 上年期末上年期末 占占总资产比总资产比重重的增减的增减(百分点百分点)金额金额 变动变动 比例比例 占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 变动变动 比例比例 占总资产占总资产的的比重比重 货币资金 29,069,225.08 11.21%67.41%26,139,864.54 2.76%38.66%28.75 应收账款 1,204,500.00 100.00%2.79%-2.79 存货-长期股权投资-可供出售金融资产 11,944,169.64-40.35%27.70%20,022,803.63 27.88%29.62%-1.92 固定资产 24,863.53-85.54%0.06%171,964.21-64.05%0.25%-0.20 在建工程-短期借款-长期借款-总资产 43,120,291.09-36.22%100.00%67,609,954.59 100.00%-资产负债项目重大变动原因：(1)应收账款比上年末增加 1,204,500 元，主要系未收深圳市富海银涛创业投资有限公司应付的第四季度管理费收入所致；(2)可供出售金融资产比上年末减少 8,078,633.99 元，系本年项目退出公司收回可供出售金融资产及其投资收益。(3)固定资产年末余额减少了 85.54%，主要系正常折旧所致。3 3、投资状况分析投资状况分析 （1 1）主要主要控股子公司、参股公司分析控股子公司、参股公司分析(1)深圳市富海银涛投资管理合伙企业（有限合伙），成立于 2011 年 8 月 9 日，认缴出资额为人民币 10,000万元，实缴出资额为人民币 3,000 万元，2015 年 4 月 13 日，富海银涛合伙全体合伙人经表决形成合伙人决议同意：萍乡市富海银涛资产管理咨询中心（有限合伙）将其持有的富海银涛合伙 99.98%的出资以 2,999.6 万元人民币的价格转让给受让方公司，目前公司持有其 99.99%的出资份额。富海银涛合伙营业收入和净利润数据如下：单位：元 2015 年 2014 年 营业收入 21,107,434.00 30,269,097.07 净利润 11,225,813.25 16,001,982.37 深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 15 (2)深圳市富海宇业资产管理有限公司，成立于 2010 年 12 月 17 日，注册资本为人民币 100 万元，公司持有其 70%的股权，富海宇业营业收入和净利润数据如下：单位：元 2015 年 2014 年 营业收入 907,906.80 1,097,393.05 净利润 457,202.26 76,948.55(3)芜湖富海天润投资管理有限公司，成立于 2011 年 1 月 11 日，注册资本为人民币 200 万元，公司持有其 70%的股权，富海天润营业收入和净利润数据如下所示：单位：元 2015 年 2014 年 营业收入 2,361,953.15 2,550,482.19 净利润 617,922.99 905,854.87 （2 2）委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 无。（三（三）外部外部环境环境的分析的分析 私募股权投资行业在中国市场从开端至今已经走过了近 20 年的发展历程。近年来，我国私募股权投资行业在支持小微企业发展、推动产业结构升级、优化市场资源配置以及实现国家、企业、个人财富保值增值等方面逐步发挥了重要作用。2015 年度是中国私募股权投资行业快速发展的一年，根据清科集团的统计，2015 年全年中国 PE 和VC 基金的总募资金额比 2014 年增长 37.84%，投资金额比 2014 年增长 16.2%，新募集 PE 和 VC 基金总数达 1576 支，比 2014 年增长 123.2%。2015 年中国并购市场全年交易 2692 起，有 PE 机构参与的达 1277起，占 47.4%，较 2014 年的 905 起大幅上升 41.4%。公司将抓住中国经济的快速发展，中国富裕阶层不断扩大，中产阶级和超高净值资产家庭数量将会不断增长，资金来源更加丰富；医疗体制改革落地、国有企业混合所有制改革实施、互联网+战略实施、一带一路战略的实施、万众创新战略的实施等全面、深度的改革措施为私募股权投资行业带来了大量的、多元化的投资机会的重要历史机遇，充分发挥公司专业能力，围绕着国家重点布局的战略性新兴行业进行投资，努力成为一个专业性、全方位的“精品”资产管理公司，实现帮助实体经济发展以及创造财富的目标。（四（四）竞争优势竞争优势分析分析 公司在管基金规模、投资项目数量与同行业已挂牌公司如中科招商、同创伟业等相比较少，主要原因系公司项目遴选比较谨慎，风险把关较严。公司一贯秉承“不求基金募集规模，只求基金投资质量”的原则，切实控制基金投资风险。公司的竞争优势主要包括以下几个方面：(1)LP 资源优势 私募股权基金的 LP 可分为个人 LP 和机构 LP 两种。公司目前的 LP 以机构 LP 为主，并且已经有多年良好、稳定的合作经验。相对而言，机构 LP 对于投资收益的稳定性要求较高，绝对收益率要求较低，并且能够承受相对长的投资周期。因此，以机构 LP 为主的私募股权基金能够灵活的在投资周期不同的项目中进行充分的选择，以保障投资项目的质量。(2)优质项目获取能力优势 在日趋火爆的私募股权投资行业，能否获取优质项目在一定程度上决定了公司所拥有的投资收益情况，进而决定了公司在行业中的竞争力。公司核心团队成员由武捷思博士领导，大多来自知名投资银行/基金、大型商业银行/上市公司等机构，项目来源多元化，公司每年考察近百家企业，公司与其中绝大部分未投资企业保持良好的关系，将该等企业均列入公司的客户数据库并持续提供顾问服务，待时机成深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 16 熟时再行投资、合作。庞大的客户数据库为公司提供了优质项目源。(3)全方位的服务优势 公司对目标企业进行投资以后，可以为被投资企业战略发展、公司治理、资本运作和融资安排提供有针对性的、全方位的增值服务。(4)经营理念优势 公司的投资策略由三要素构成，即“投资方式+投资的行业+投资运作的重点”。在投资方式上，有投资早期企业、成长期企业、成熟期企业；投资的行业，有消费、服务、医药、农业、装备、矿业等行业；投资运作的重点，有跟随行业实现快速的内生增长、协助并购实现外生增长、投资价格控制在较低水平、推动快速实现上市或并购退出、协助优化治理结构或者改进高管层激励体系等。公司过往一直专注于私募股权投资领域，但并不僵化于一种具体的投资策略，而是根据市场环境的变化，及时调整或增加更适应市场环境的具体投资策略，比如在投资盈利来源上早期主要采取上市前后的价差为主、业绩增长为辅，后续则逐渐调整为业绩增长为主、上市前后的价差为辅。(5)稳定优势 成熟的私募股权管理机构往往能够获取大幅超过整体市场的稳定收益，这得益于本公司在多个方面的先发优势。经过多年的发展，公司在投融资能力、综合服务能力、客户资源等方面逐渐积累，拥有成熟的服务模式和稳定的客户群，管理资产规模不断逐渐扩大，投资业绩突出，品牌影响力逐渐扩大，品牌效应逐渐凸显。在风险收益观念上，公司始终坚持承担较低风险的投资理念。一直坚持适中偏低的投资风格，不追求很高风险前提下的极高收益，主要追求较低风险下的较高收益，且只承担面向未来的商业不确定的风险，原则上不承担财务造假等历史已经存在的风险。(6)多元化经营优势 公司在传统的PE、VC业务基础上，顺应新兴产业的发展趋势，挖掘跨阶段、跨类别的投资机会。通过基金产品的创新设计，满足了投资者群体的个性化需求，打通一二级市场，为投资人提供了更多的投资选择，也在资本市场上拓展了更为广阔的业务发展空间。公司劣势主要包括两个方面：(1)公司所管理的基金基本都是人民币基金，海外投融资能力较弱。(2)公司目前规模较小，不能满足庞大的机构LP的资产管理需求。（五（五）持续经营持续经营评价评价 公司在私募股权投资基金行业深耕多年，公司团队的上市、重组、融资、并购等资本运作中积累了丰富的资本市场经验，作为投资者，公司能为被投资企业在治理结构、企业融资、市场战略、渠道开拓等方面，提供综合增值服务，帮助客户做大做强。公司目前已经与大型金融机构建立了稳定的合作关系，建立了一个全面、有效的募集资金渠道，具有全国范围内持续募资的能力。同时，公司与已有的大型机构 LP 保持了良好的合作关系，通过已投资的项目所取得的良好收益，公司能够继续保持与大型机构 LP 的持续合作，具有持续募资的能力。另外，在公司已投资的项目中，不少已经登陆资本市场，产生了一些高净值个人和新的潜在机构投资人，该部分投资人能够持续提供强大的资金来源。公司经过多年发展，在管项目通过 IPO、并购、新三板挂牌转让、大股东回购等多种方式退出，预计将给投资人带来可观的回报，优秀的业绩也为公司带来了良好的声誉，将为公司募集资金的可持续性和获取优质项目的投资机会提供了坚实基础。私募股权投资行业是典型的人才密集型行业，如果专业业务人员流失，将给机构的持续经营发展带来较大的不利影响。公司将借助新三板挂牌的契机，一方面壮大公司的资金实力，提高公司的品牌和影响力，另一方面可以吸引更多的优秀人才，为实现公司的大资管金融控股战略奠定坚实基础。深圳市富海银涛资产管理股份有限公司 2015 年度报告 17 三、风险因素（一）（一）持续到本年度的持续到本年度的风险因素风险因素 由于私募股权投资行业特性，公司具有行业普遍存在的风险因素，且由于是客观存在的风险，公司无法避免受其持续性影响，主要包括以下几个方面：(1)股票市场波动的风险 公司的主要收入为私募股权投资基金管理收入，该行业特性使得公司受股票市场波动影响明显。股票市场持续活跃、处于上升周期时，对公司经营具有较大的正面影响。一是公司管理的投资项目的股权增值，项目退出时收益增加，使公司取得的项目收益分成增加；二是有利于公司私募股权投资基金的募集，有利于公司管理的基金规模保持稳定或较快增长。反之，如果股票市场向下波动，对公司负面影响较大，包括：影响投资项目的退出时机和退出方式，使公司取得的项目收益分成减少，导致公司年度收益减少；间接影响基金规模，导致公司管理费收入减少。公司目前的 LP 以机构 LP 为主，并且已经有多年良好、稳定的合作经验。相对而言，机构 LP 对于投资收益的稳定性要求较高，绝对收益率要求较低，并且能够承受相对长的投资周期，对于宏观经济环境带来的负面影响也具备更强的承受能力。同时，公司本年开拓了新的业务类型，为公司创造新的收入增长点。截至报告期末，公司采取的风险应对措施效果良好。(2)公司及部分下属子公司担任合伙企业普通合伙人的风险 公司及部分下属子公司存在担任其管理的部分基金企业普通合伙人的情形。公司与其他合伙人签署的有限合伙协议当中，作为普通合伙人取得对于所管理基金的决策权限。对于公司作为普通合伙人所管理基金而言，基金仅对其所募集资金进行对外投资活动，严格控制基金对外举借债务。公司制定了系统有效的管