834224_2015_上海泰昌_2015年年度报告_2016-04-12.pdf

第1 页，共 100 页 上海泰昌健康科技股份有限公司（SHANGHAI TAICHANG HEALTH TECHNOLOGY CO.,LTD.）2015 上海泰昌 NEEQ:834224 年度报告 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第2 页，共 100 页 2015 年 4 月，公司被上海市人民政府授予“二一三二一四年度上海市文明单位”称号。公司通过上海市高新技术企业复审，于2015 年8月19日，取得高新技术企业证书，编号为 GF201531000087。2015 年 9 月，公司获得上海市奉贤区人民政府授予的奉贤区“四新”经济示范企业称号。2015 年 10 月 20 日，上海泰昌新建三期厂房项目举行了开工典礼仪式，占地面积 72亩，建筑面积约 62000 平方米。2015 年 12 月 14 日，上海泰昌（834224）在全国中小企业股份转让系统举行挂牌仪式，标志着公司在资本市场上开始扬帆起航。公 司 年 度 大 事 记 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第3 页，共 100 页 目录目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.7 第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析.11 第五节重要事项.19 第六节股本变动及股东情况.20 第七节融资及分配情况.23 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.24 第九节公司治理及内部控制.28 第十节财务报告.32 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第4 页，共 100 页 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、股份公司、上海泰昌 上海泰昌健康科技股份有限公司 三昌投资 全资子公司三昌（上海）投资有限公司 上海创丰 上海创丰智笙创业投资合伙企业（有限合伙）上海超吉 上海超吉投资合伙企业（有限合伙）河北国创 河北国创创业投资有限公司 报告期 2015 年 1 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日 元、万元 人民币元、人民币万元 B2B 是指企业对企业之间的营销关系，它将企业内部网，通过 B2B 网站与客户紧密结合起来，通过网络的快速反应，为客户提供更好的服务，从而促进企业的业务发展 B2C 简称为“商对客”，是电子商务的一种模式，也就是通常说的直接面向消费者销售产品和服务商业零售模式 OEM 俗称代工（生产），基本含义为品牌生产者不直接生产产品，而是利用自己掌握的关键的核心技术负责设计和开发新产品，控制销售渠道，具体的加工任务通过合同订购的方式委托同类产品的其他厂家生产 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第5 页，共 100 页 第一节 声明与提示【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证年度报告中财务信息的真实、完整。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 实际控制人控制不当和公司治理的风险 公司实际控制人，王昌华、王昌富、王昌崇、姜香妹合计持有公司 74.46%的股份，处于绝对控股控制地位，如果实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权对本公司的发展战略、生产经营、利润分配等事项实施重大影响，虽然公司已建立了完善的法人治理结构，从制度安排上避免实际控制人或大股东操纵现象的发生，但在公司利益与实际控制人利益发生冲突时，可能发生实际控制人控制不当及公司治理方面的风险。单一产品依赖风险 公司的主营业务分为足浴器与非足浴器两大类，其中足浴器主要包括各类高、中、低档类的足浴器，非足浴器主要系敲敲乐肩颈按摩器、按摩床、按摩腰带等其他按摩产品。2015年、2014 年及 2013 年足浴器销售收入占总收入的比例分别为91.32%、96.01%及 96.93%，为公司主要产品。虽然目前足浴器产品的市场需求仍处于成长期，且公司在该细分市场拥有绝对的优势，但未来仍存在足浴器销售增速缓慢、毛利率下降的可能性，从而导致公司的经营业绩受到不利影响。公司经营季节性波动风险 公司主要产品足浴器的使用存在明显的季节性与地域性：总体来说气候寒冷地区销售比气候温暖地区销售量大；冬季比其他季节销售量大；具体来说，公司的销售旺季为每年的 8月份至次年 1 月份，销售淡季为每年的 2 月份至 7 月份，销上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第6 页，共 100 页 售旺季收入占到全年销售收入的 80%以上。销售季节性波动可能会给公司的生产经营造成一定的不利影响。生产高峰期用工不足风险 由于公司产品销售淡旺季明显，导致公司员工数也存在着明显的季节性波动：淡季主要集中于 2 月7 月，旺季主要集中于 8 月隔年 1 月份，旺季员工在职人数为淡季员工在职人数的 2 倍多，主要为增加的生产工人。由于人力周期性变化幅度较大，公司存在生产高峰期无法招到足够生产工人的风险，无法满足生产需要进而对公司的生产经营产生不利影响。短期偿债能力风险 公司 2015 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日和 2013 年 12月 31 日的流动比率分别为 1.04 倍、1.15 倍及 1.13 倍，速动比率分别为 0.53 倍、0.62 倍及 0.59 倍，流动比率与速动比率处于较低水平。由于公司流动资产中主要为存货，短期内存在流动性不足的风险，会对公司短期偿债形成一定的压力。存货减值风险 公司的存货余额较大，2015 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31日及 2013 年 12 月 31 日公司存货账面余额分别为 6,647.88万元、9,712.31 万元及 6,694.01 万元，存货净额分别为6,586.24 万元、9,643.34 万元及 6,650.55 万元。截至 2015年 12 月 31 日，公司存货跌价准备余额为 61.65 万元，全部为计提的库存商品减值准备。由于公司存货余额较大，现阶段已足额计提了存货减值，但仍存在未来原材料的价格波动及产成品的积压而导致需要进一步计提存货减值准备的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。公司土地、厂房抵押的风险 公司为获得银行贷款，将公司拥有一块土地使用权和一处房屋所有权抵押给银行，贷款额度为 3900 万元。从公司的历史信贷记录来看，不存在贷款逾期的情形，公司正常生产经营产生的现金流足以支付贷款利息。但是若公司发生违约，银行将有权处置以上土地和房产，将对公司的生产经营造成不利影响。公司经营业绩波动风险 2015 年、2014 年及 2013 年公司营业收入分别为 24,626.48万元、20,231.00 万元及 31,479.19 万元，净利润分别为-73.50 万元、-1,763.16 万元及 2,874.39 万元，报告期内，公司经营业绩波动较大，主要原因为 2014 年新研发技术在产品应用方面磨合不够，导致 2014 年公司向市场主推的新产品性能不够稳定，销量不佳。虽然 2015 年随着新技术应用的成熟、新产品品质的稳定，但消化 2014 年不利影响因素需要时间，未来公司仍存在业绩波动的风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第7 页，共 100 页 第二节 公司概况 一、基本信息 公司中文全称 上海泰昌健康科技股份有限公司 英文名称及缩写 SHANGHAI TAICHANG HEALTH TECHNOLOGY CO.,LTD.证券简称 上海泰昌 证券代码 834224 法定代表人 王昌华 注册地址 上海市奉贤区南奉公路 669 号 办公地址 上海市奉贤区南奉公路 669 号 主办券商 申万宏源证券有限公司 主办券商办公地址 上海市徐汇区长乐路 989 号世纪商贸广场 45 层 会计师事务所 立信会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 刘桢、葛勤 会计师事务所办公地址 上海市南京东路 61 号 4 楼 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 顾永香 电话 021-57529999 传真 021-57512222 电子邮箱 公司网址 http:/ 联系地址及邮政编码 上海市奉贤区南奉公路 669 号,邮编 201411 公司指定信息披露平台的网址 http:/ 公司年度报告备置地 公司董事会办公室 三、企业信息 单位：股 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015-11-20 行业（证监会规定的行业大类）C38 电气机械及器材制造业 主要产品与服务项目 从事各类健康保健电器产品的设计、研发、生产和销售工作 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本 56,000,000 控股股东 王昌华、姜香妹、王昌富、王昌崇 实际控制人 王昌华、姜香妹、王昌富、王昌崇 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第8 页，共 100 页 四、注册情况 项 目 号 码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 913100005631383109 是 税务登记证号码 913100005631383109 是 组织机构代码 913100005631383109 是 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第9 页，共 100 页 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位单位：元元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%营业收入 246,264,779.68 202,310,046.54 21.73%毛利率%22.05%16.80%-归属于挂牌公司股东的净利润-734,990.46-17,631,592.50-归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-880,575.33-19,491,571.12-加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）-0.67%-15.24%_ 加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）-0.80%-16.85%-基本每股收益-0.01-0.32-二、偿债能力 单位单位：元元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%资产总计 241,478,184.72 292,968,342.20-17.58%负债总计 132,331,491.84 183,086,658.86-27.72%归属于挂牌公司股东的净资产 109,146,692.88 109,881,683.34-0.67%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.95 1.96-0.51%资产负债率%54.80%62.49%-流动比率 1.04 1.15-利息保障倍数 1.16-三、营运情况 单位单位：元元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%经营活动产生的现金流量净额 16,073,496.52-5,563,429.94-应收账款周转率 25.04 13.27-存货周转率 2.37 2.07-上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第10 页，共 100 页 四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%总资产增长率%-17.58%36.37%-营业收入增长率%21.73%-35.73%-净利润增长率%-161.34%-五、股本情况 单位单位：股股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%普通股总股本 56,000,000 56,000,000 0.00%计入权益的优先股数量-计入负债的优先股数量-带有转股条款的债券-期权数量-六、非经常性损益 单位单位：元元 项目项目 金额金额 非流动资产处置损益-641,952.18 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）855,955.00 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-42,726.50 非经常性损益合计 171,276.32 所得税影响数-25,691.45 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额 145,584.87 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第11 页，共 100 页 第四节 管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 根据中国证监会上市公司行业分类指引（2012 年修订）公司属于“C35 专用设备制造业”；根据挂牌公司管理型行业分类指引，公司属于“13111013 家用器具与特殊消费品”制造业；根据国民经济行业分类与代码（GB/T_4754-2011）的分类标准，公司所属行业为“C3856 家用美容、保健电器具制造”。上海泰昌的主营业务为健康保健电器产品的设计、研发和销售，主要产品为“Taicn泰昌”养生足浴器及其他按摩器材。上海泰昌的主要客户是经销商，即公司所生产的产品主要通过经销商销售给最终消费者。在销售过程中，上海泰昌的主要销售模式为 B2B，即通过经销商完成整个销售过程。经销商销售渠道方面，主要通过多元化销售方式实现，包括电子商务渠道（以天猫商城和京东商城为主）以及传统销售渠道（连锁卖场、高端百货、综合电器店、3C 连锁卖场、批发渠道、电视购物、礼赠品等）。公司拥有丰富的研发、生产、销售经验，多年发展实现行业多项专利技术突破，至今已拥有国家专利近 100 项。电商渠道方面，天猫商城和京东商城为主要渠道。传统销售渠道主要依靠 300 多家经销商及其下游超过 3000 家终端，按渠道代理和区域代理，不设省级、地级总代理。在单一地区，上海泰昌根据经销商能力，给予其不同渠道的授权，避免渠道内的恶性竞争。公司与各经销商签订销售合同，约定年销售任务。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 报告期内，上海泰昌紧抓市场机遇，积极拓展销售渠道，加强品质管控，提升产品服务，业绩水平较上年有较大改善。2015 年，公司实现营业收入 246264779.68 元，较上年大幅增长 21.73%，实现净利润-734990.46 元，同比增长 95.83%，报告期无论是营业收入还是利润指标较上年均有提升。截至 2015 年 12 月 31 日，公司总资产为 241,478,184.72 元，净资产为 109,146,692.88 元。报告期内，上海泰昌被评为“上海市文明单位”，通过上海市高新技术企业复审，获得“奉贤区四新经济示范企业”称号，社会的肯定为上海泰昌的发展注入能量与活力。报告期上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第12 页，共 100 页 内，为推动和引导公司全面开展安全标准化工作，改善安全生产条件，规范和改进安全管理工作，不断提高安全生产管理水平，结合公司实际现状，向上海市安全生产监督管理部门申请创建安全生产标准化三级企业，经过公司全员配合与整改，于 2015 年 12 月份，顺利通过安全生产标准化三级企业评审并取得相关证书。报告期内，新厂房的建设井井有条，新厂房的建设在上海泰昌未来发展中有着重要作用，更为规范化生产，更高生产品质，为企业的发展提供无穷动力。报告期内，公司进一步完善内部制度建设，加强公司制度管理，建立和健全了包括公司总体经营原则、业务流程手册和行政和人力资源管理标准等。报告期内，公司完善了 ERP 系统，充分利用信息化管理手段提升管理效率；同时，完成 OA 电子办公平台，采用 PC 端和移动端 App 审批的方式，极大的提升了办公效率。报告期内，公司在制造系统开始实施精益生产管理，改造生产线，改善生产现场 6S，提升效率、提升产品质量。报告期内，公司完善研发和技术改进的验证流程，保证产品充分验证，提升产品质量。公司根据不同客户市场结合产品特点，强化市场营销团队建设，引进优秀市场人员，实现市场营销的布点需要，保障市场目标任务的实现。报告期内，公司完善人力资源管理标准，积极推行绩效考核；加强培训，建立人才梯队并推进公司文化建设等。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比例变动比例%占营业收入占营业收入的的比重比重%金额金额 变动比变动比例例%占营业收占营业收入 的入 的 比比重重%营业收入 246,264,779.68 21.73%-202,310,046.54-35.73%-营业成本 191,956,441.71 14.05%77.95%168,314,812.49-24.59%83.20%毛利率%22.05%-16.80%-管理费用 28,963,106.07 7.85%11.76%26,854,209.18 20.15%13.27%销售费用 23,057,484.59-9.22%9.36%25,399,155.35-30.21%12.55%财务费用 1,871,881.54 113.42%0.76%877,069.67-6.28%0.43%营业利润 148,527.21 100.74%0.06%-19,939,967.01-165.39%-9.86%营业外收入 861,556.50-60.68%0.35%2,191,210.14-30.56%1.08%营业外支出 690,280.18 22,909.34%0.28%3,000.00-86.94%0.00%净利润-734,990.46 95.83%-0.30%-17,631,592.50-161.34%-8.72%项目重大变动原因:1、财务费用增长 113.42%，与去年同期相比，财务费用增加 994811.87 元，主要是因为本期支付部分土地款及在建工程垫付款，因此较长期使用银行借款，增加了借款利息；2、营业利润 148,527.21 元，主要是因为本期扭亏为盈，较去年同期有较大增长（上年亏损），公司营收及毛利率重新回归正常区间；3、营业外收入减少 60.68%，与去年同期相比，营业外收入减少 1329653.64 元，主要是因为补贴收入减少；4、营业外支出增长 22909.34%，与去年同期相比，营业外支出增加 687280.18 元，与去年同期相比，主要是因为本期公司改革物料供应模式，处置了一批固定资产（车间设备）；5、净利润-734,990.46 元，虽为亏损，但比去年同期减少亏损 16896602.04 元。上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第13 页，共 100 页(2)(2)收入构成收入构成 单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期上期收入金额收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 231,500,455.46 177,288,274.42 201,986,706.89 168,103,054.54 其他业务收入 14,764,324.22 14,668,167.29 323,339.65 211,757.95 合计合计 246,264,779.68 191,956,441.71 202,310,046.54 168,314,812.49 按产品或区域分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比例收入比例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例%足浴器 224,890,774.55 91.32%194,229,939.04 96.01%非足浴器 21,374,005.13 8.68%8,080,107.50 3.99%收入构成变动的原因-(3)(3)现金流量状况现金流量状况 单位：元 项目项目 本期本期金额金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额 16,073,496.52-5,563,429.94 投资活动产生的现金流量净额-29,247,662.42-11,779,076.05 筹资活动产生的现金流量净额-2,984,487.78 49,816,541.63 现金流量分析：报告期内，经营活动产生的现金流量净额为 16,073,496.52 元，比上期较大增长（上年亏损），是因为公司营收及毛利率重新回归正常区间；投资活动产生的现金流量净额为-29,247,662.42 元，比上期较大下降，是因为本期持续投入公司三期的土地款及建设资金；筹资活动产生的现金流量净额为-2,984,487.78 元，比上期较大下降，是因为上期增资。(4)(4)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 芜湖凡臣电子商务有限责任公司 67,402,010.54 27.37%否 2 北方国际集团有限公司 50,464,081.28 20.49%否 3 上海瑞鹊投资有限公司 24,126,947.92 9.80%否 4 云朵实业（上海）有限公司 20,904,655.72 8.49%否 5 北京春雨天下软件有限公司 16,505,404.25 6.70%否 合计 179,403,099.71 72.85%-注：如存在关联关系，则必须披露客户的具体名称 上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第14 页，共 100 页(5)(5)主要供应商情况主要供应商情况 单位单位：元元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 上海金发科技发展有限公司 22,855,390.00 10.71%否 2 上海封虹电子科技有限公司 10,607,695.40 4.97%否 3 上海博昊塑料制品有限公司 10,481,384.71 4.91%否 4 浙江智联电子有限公司 9,441,008.60 4.42%否 5 上海悦奥模具制造有限公司 7,788,425.17 3.65%否 合计 61,173,903.88 28.67%-注：如存在关联关系，则必须披露供应商的具体名称(6)(6)研发支出研发支出 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 7,554,701.34 5,781,531.45 研发投入占营业收入的比例%3.07%2.86%2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元单位：元 项目项目 本年本年期期末末 上年期末上年期末 占占总资产总资产比重比重的增的增减减 金额金额 变动变动 比例比例%占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 变动变动 比例比例%占总资产占总资产的的比重比重 货币资金 58,740,692.54-21.57%24.33%74,899,346.22 76.54%25.57%-1.24%应收账款 5,141,085.70-64.61%2.13%14,525,958.59-9.08%4.96%-2.83%存货 65,862,387.24-31.70%27.27%96,433,362.61 45.00%32.92%-5.64%长期股权 投资-固定资产 54,618,426.89-6.43%22.62%58,370,944.55-6.53%19.92%2.69%在建工程 1,763,041.50-0.73%-短期借款 19,000,000.00-5.00%7.87%20,000,000.00 300.00%6.83%1.04%长期借款-资产总计 241,478,184.72-17.58%-292,968,342.20 36.37%-资产负债项目重大变动原因：1、应收账款减少 64.61%，与去年同期相比，应收账款减少 9384872.89 元，主要是因为公司提高供应链管理水平，及时回收以及收紧信用额度；2、存货减少 31.70%，与去年同期相比，存货减少 30570975.37 元，主要是因为公司提高存货周转效率，压缩库存。3.3.投资状况投资状况分析分析 (1)(1)主要主要控股子公司、参股公司控股子公司、参股公司情况情况 公司全资子公司为三昌（上海）投资有限公司，成立于 2010 年 3 月 29 日，注册上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第15 页，共 100 页 地址位于上海市闵行区新骏环路 188 号 5 号楼 302 室，法定代表人为王昌华，注册资本为人民币 1000 万元，经营范围为“投资管理（除股权投资和股权投资管理），商务信息咨询，电子商务（不得从事增值电信、金融业务），体育器材、电子产品的销售。”【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】。三昌（上海）投资有限公司 2015 年的净利润为-1218015.27 元，亏损的原因主要是因为三昌投资了一处房产，产生了折旧费和物业费。(2)(2)委托理财及委托理财及衍生品投资情况衍生品投资情况 -(三三)外部环境的分析外部环境的分析 目前，我国经济正处于“爬坡过坎”的关键时期，当前经济下行压力加大，宏观经济各类指标进一步回落。面对如此严峻的宏观经济形势，对公司的发展来看，是风险与机遇并存。宏观经济的下行，很大程度上预示着消费者的购买力可能随之降低，是面临的风险；机遇是聚集的大量劳动力，确保公司在旺季来临时，保持用工的充盈性。在足浴器方面，目前最大的问题是缺少市场准入门槛的相关机制。为此，公司在中国家电协会的带领下，与兄弟企业共同呼吁相关部门将足浴器纳入 CCC 认证目录，同时完善产品安全标准体系，提高行业准入门槛，保证市场的良性竞争。随着经济的发展和生活水平的不断提高，“健康产业”已经成为新的消费时尚。保健电器行业作为一个横跨第一、第二、第三产业的综合产业体系，当前基本上还处于起步阶段。但着眼于未来，由于中国逐渐步入老龄化社会，人们对健康意识的增强，工作压力大而处于亚健康状态的人群在不断增加，以社区和家庭为主的老百姓常见病、慢性病的日常护理和治疗也将拉动保健电器市场，给保健电器行业带来了巨大的商机。根据相关机构的预测数据显示，足浴器国内市场具有 1 亿台以上的市场容量，近几年每年几乎有 20%以上的自然增长率。由此可见，足浴器市场将步入一个高速发展期，所处的保健电器市场发展前景十分广阔，发展潜力巨大。(四四)竞争优势分析竞争优势分析 在中国足浴器市场，甚至是东亚市场，上海泰昌足浴器具有相当高品牌认知度，主要表现为两方面。其一，从成立企业到现在，上海泰昌非常注重产品的研发与品质，将二者视为企业发展灵魂，优质的产品在广大消费者中形成强有力认知；其二，上海泰昌在前期发展进程中意识到，品牌的塑造在企业的发展中起着重要作用，品牌所传递是一种企业的精神，也是一种文化内涵，因此，行业内首先聘请代言人，并在央视投放大量广告；并提出“为天下父母洗脚”口号，将“孝”文化融入企业和产品，并逐渐在消费者形成良好的品牌印象，形成行业第一品牌认知。面对市场价格战竞争，上海泰昌坚持高品质产品策略，成本较同类产品高，主要依靠产品的品质得到消费者认可，不以价格竞争为主导，同时也坚持发挥行业领导企业效应，致力于改善行业竞争格局。(五五)持续经营评价持续经营评价 根据国务院关于促进健康服务业发展的若干意见发展目标中指出“到 2020 年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，打造一批知名品牌和良性循环的健康服务产业集群，并形成一定的国际竞争力，基本满足广大人民群众的健康服务需求。健康服务业总规模达到 8 万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第16 页，共 100 页 要力量”，由此可见，国家十分重视该领域的发展，为行业的健康有序发展注入了政策动力。随着中国的老龄化趋势加快，亚健康状态日益普遍，同时，公司所处健康行业属于国家支持产业，发展前景十分广阔。公司成立于 2010 年，成立以来抓住市场发展机遇，积极拓展销售渠道。随着国民生活水平的不断提高以及新的消费观念的形成，加上政府的政策导向作用，公司收入规模呈增长趋势，2014 年全年收入 202310046.54 元，2015年实现收入 246264779.68 元，增长率为 21.73%。未来，随着产品的升级、销售渠道的深耕细作，公司规模及抗风险能力将大大提升，未来的销售收入将快速增长，未来业务的发展具备持续性和稳定性，利润水平有望持续稳步增长。二、风险因素(一一)持续到本年度的风险因素持续到本年度的风险因素 1、实际控制人控制不当和公司治理的风险 公司实际控制人，王昌华、王昌富、王昌崇、姜香妹合计持有公司 74.46%的股份，处于绝对控股控制地位，如果实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权对本公司的发展战略、生产经营、利润分配等事项实施重大影响，虽然公司已建立了完善的法人治理结构，从制度安排上避免实际控制人或大股东操纵现象的发生，但在公司利益与实际控制人利益发生冲突时，可能发生实际控制人控制不当及公司治理方面的风险。应对措施：公司将严格执行已制定的各项规章制度，同时实际控制人签署了避免同业竞争的承诺书。2、单一产品依赖风险 公司的主营业务分为足浴器与非足浴器两大类，其中足浴器主要包括各类高、中、低档类的足浴器，非足浴器主要系敲敲乐肩颈按摩器、按摩床、按摩腰带等其他按摩产品。2015 年、2014 年及 2013 年足浴器销售收入占总收入的比例分别为 91.32%、96.01%及96.93%，为公司主要产品。虽然目前足浴器产品的市场需求仍处于成长期，且公司在该细分市场拥有绝对的优势，但未来仍存在足浴器销售增速缓慢、毛利率下降的可能性，从而导致公司的经营业绩受到不利影响。应对措施：公司将进一步通过研发投入，丰富足浴器类产品的种类，努力保持并进一步扩大在足浴器市场领先地位。同时将积极扩展非足浴器类市场，提高其他按摩产品占主营业务收入的比重。3、公司经营季节性波动风险 公司主要产品足浴器的使用存在明显的季节性与地域性：总体来说气候寒冷地区销售比气候温暖地区销售量大；冬季比其他季节销售量大；具体来说，公司的销售旺季为每年的 8 月份至次年 1 月份，销售淡季为每年的 2 月份至 7 月份，销售旺季收入占到全年销售收入的 80%以上。销售季节性波动可能会给公司的生产经营造成一定的不利影响。应对措施：公司营销中心将通过系列宣传引导消费习惯，倡导一年四季都要泡脚养生的理念。正所谓，人之有脚，犹似树之有根，树枯根先竭，人老脚先衰。中医保健理论中就对足疗有这样的记载“一年四季沐足：春天洗脚，开阳固脱；夏天洗脚，暑理可祛；秋天洗脚，肺润肠濡；冬天洗脚，丹田湿灼”。同时，公司同时将积极扩展非足浴器类市场，提高其他按摩产品占主营业务收入的比重。4、生产高峰期用工不足风险 由于公司产品销售淡旺季明显，导致公司员工数也存在着明显的季节性波动：淡季主要集中于 2 月7 月，旺季主要集中于 8 月隔年 1 月份，旺季员工在职人数为淡季员工上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第17 页，共 100 页 在职人数的 2 倍多，主要为增加的生产工人。由于人力周期性变化幅度较大，公司存在生产高峰期无法招到足够生产工人的风险，无法满足生产需要进而对公司的生产经营产生不利影响。应对措施：淡季辞职“老员工”很清楚公司的招工规律，在旺季的时候会再次回归公司，同时还能带来一批新员工。在旺季到来前，行政和人力资源部会提前做好招工准备，通过网络、现场、招聘广告、招聘横幅等多渠道方式进行招聘。当地政府和上海市奉贤区劳动促进中心也会搭建招工平台，帮助企业和劳动者共同解决招工难和就业难的问题。5、短期偿债能力风险 公司 2015 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日和 2013 年 12 月 31 日的流动比率分别为1.04 倍、1.15 倍及 1.13 倍，速动比率分别为 0.53 倍、0.62 倍及 0.59 倍，流动比率与速动比率处于较低水平。由于公司流动资产中主要为存货，短期内存在流动性不足的风险，会对公司短期偿债形成一定的压力。应对措施：1、公司的短期负债主要为应付供应商的采购款项，由于公司在产业链中处于强势地位，公司与原材料供应商签订采购合同时会同时签订应付款账期合同协议书，协议书约定泰昌股份在销售旺季时的账期为 60 天，淡季时的账期为 90 天。按照淡旺季规定不同的账期可以在很大程度上缓解公司短期内的偿付压力；2、公司与经销商之间的结算方式主要为款到发货的原则：在与经销商签订一年一度的代理商协议（合同）时，一般会要求代理商支付不低于全年销售任务 10%的首期进货款，后续每次进货时经销商需要先打款，后提货；3、公司目前股东中存在专业的投资机构，由于看好公司发展前景，拟对公司进行新一轮增资。同时，如有必要，公司也会考虑继续引入新的机构投资者。6、存货减值风险 公司的存货余额较大，2015 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日及 2013 年 12 月 31 日公司存货账面余额分别为 6,647.88 万元、9,712.31 万元及 6,694.01 万元，存货净额分别为 6,586.24 万元、9,643.34 万元及 6,650.55 万元。截至 2015 年 12 月 31 日，公司存货跌价准备余额为 61.65 万元，全部为计提的库存商品减值准备。由于公司存货余额较大，现阶段已足额计提了存货减值，但仍存在未来原材料的价格波动及产成品的积压而导致需要进一步计提存货减值准备的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。应对措施：足浴器产品销售的淡旺季明显，每年 8 月至次年的 1 月是销售的旺季，占到全年收入总额的 80%以上，由于公司的产能所限，在旺季来临之前必须备好库存，否则销售旺季期间供货能力无法满足市场需求。因此，根据销售淡旺季的特点，公司会出提前储备部分原材料和产成品。未来，公司营销中心将通过系列宣传引导消费习惯，倡导一年四季都要泡脚养生的理念，减少淡旺季转换给公司库存方面带来的压力。7、公司土地、厂房抵押的风险 报告期内，公司一块土地使用权和一处房屋所有权抵押给银行，贷款额度为 3900 万元。从公司的历史信贷记录来看，不存在贷款逾期的情形，公司正常生产经营产生的现金流足以支付贷款利息。但是若公司发生违约，银行将有权处置以上土地和房产，将对公司的生产经营造成不利影响。应对措施：公司提升销售业绩，控制成本，增加现金流，同时扩大融资渠道。8、公司经营业绩波动风险 2015 年、2014 年及 2013 年公司营业收入分别为 24,626.48 万元、20,231.00 万元及31,479.19 万元，净利润分别为-73.50 万元、-1,763.16 万元及 2,874.39 万元，报告期内，公司经营业绩波动较大，主要原因为 2014 年新研发技术在产品应用方面磨合不够，导致 2014 年公司向市场主推的新产品性能不够稳定，销量不佳。虽然 2015 年随着新技上海泰昌健康科技股份有限公司 2015 年度报告 第18 页，共 100 页 术应用的成熟、新产品品质的稳定，但消化 2014 年不利影响因素需要时间，未来公司仍存在业绩波动的风险。应对措施：2015 年公司已积极采取了以下措施来扭转销售收入及毛利率下降的趋势：1、开发新产品，努力开拓并进一步扩大市场份额；同时目标市场进一步下沉，积极开发村镇市场，同时大力开发网上销售渠道；2、经过 2014 年的磨合及验证，公司无感应电技术的应用已经成熟，2015 年公司产品市场满意率大幅上升；3、适当提高新产品的售价：经过 2014 年的市场推广及新产品的成熟定型，公司提高新产品售价的时机成熟；4、加大研发投入，改善零部件及材料性能；5、2015 年，公司聘任