831929_2015_惠尔明_2015年年度报告_2016-04-24.pdf

公告编号：2016-012 2 公公 司司 年年 度度 大大 事事 记记 2015 年 9 月公司与北京天星资本投资管理股份有限公司签订战略合作协议，成立 5 亿元的并购基金 2015 年 9 月公司于福建自贸试验区厦门片区成立惠尔明柏睿股权投资基金管理有限公司 2015 年 10 月广东惠尔明研发设计中心正式投入使用 2015 年 9 月公司获得“福建省科技型企业”称号 公告编号：2016-012 3 目目 录录 第一节 声明与提示.6 第二节 公司概况.8 第三节 会计数据和财务指标摘要.10 第四节 管理层讨论与分析.12 第五节 重要事项.22 第六节 股本变动及股东情况.26 第七节 融资及分配情况.28 第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况.30 第九节 公司治理及内部控制.33 第十节 财务报告.37 公告编号：2016-012 4 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 本公司、股份公司、惠尔明、母公司 指 惠尔明（福建）化学工业股份有限公司 本报告 指 惠尔明（福建）化学工业股份有限公司 2015 年度报告 报告期 指 2015 年度 全国中小企业股份转让系统 指 全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所 主办券商、招商证券 指 招商证券股份有限公司 会计师事务所 指 北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）公开转让 指 公司股份在全国中小企业股份转让系统挂牌转让 元、万元 指 人民币元、人民币万元 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 三会 指 股东大会、董事会、监事会 股东大会 指 惠尔明（福建）化学工业股份有限公司股东大会 董事会 指 惠尔明（福建）化学工业股份有限公司董事会 监事会 指 惠尔明（福建）化学工业股份有限公司监事会 三会议事规则 指 股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则 管理层 指 董事、监事、高级管理人员的统称 高级管理人员 指 总经理、财务总监、董事会秘书 公司章程 指 最近一次被公司股东大会批准的惠尔明（福建）化学工业股份有限公司章程 厦门银行漳州分行 指 厦门银行股份有限公司漳州分行 赣州银行厦门分行 指 赣州银行股份有限公司厦门分行 海峡银行龙海支行 指 福建海峡银行股份有限公司龙海支行 中行杏林支行 指 中国银行股份有限公司厦门杏林支行 证监会 指 中国证券监督管理委员会 专业术语 _ 涂料 指 涂料是一种材料，这种材料可以用不同的施工工艺涂覆在物件表面，形成粘附牢固、具有一定强度、连续的固态薄膜。这样形成的膜通称涂膜，又称漆膜或涂层 涂料制造 指 在天然树脂或合成树脂中加入颜料、溶剂和辅助材料，经加工后制成的覆盖材料的生产活动 轻工业涂料 指 用于轻工业产品表层的涂料，具备一定防护、美观作用的涂料 水性涂料 指 以水溶性树脂或水分散树脂为基料的涂料，也常称为水基涂料。水性涂料包括水溶性涂料、水稀释性涂料、水分散性涂料(乳胶涂料)三种 3C 产品 指 是计算机（Computer）、通信（Communication）和消费类电子产品（ConsumerElectronics）三者结合，亦称“信息家电”丙烯酸漆 指 丙烯酸树脂、体质颜料、助剂、有机溶剂等配制而成 公告编号：2016-012 5 稀释剂 指 用以稀释涂料的挥发性有机液体 UV 光固化涂料 指 光敏涂料，是以紫外光为涂料固化能源，又称紫外光固化涂料 环氧涂料 指 环氧树脂、体质颜料及固化剂组成的涂料 公告编号：2016-012 6 第一节 声明与提示 事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 重要重要风险提示风险提示表表 重要风险事项名称 重要风险事项简要描述 1、企业并购和企业并购后整合风险 涂料行业产能过剩和严重碎片化给涂料行业整合并购带来很大的机遇。但企业并购也是一种投资行为存在对并购企业价值判断和法律风险；在整合过程中，由于企业间的管理文化差异而带来的企业间的融合风险等。2、市场竞争的风险 通过中国过去 30 年制造业的高速发展，各行各业的制造产能处于严重过剩状态，工业涂料行业也面临同样的问题，行业产能过剩，严重碎片化，市场竞争更激烈，所带来的工业涂料行业转型升级过程中的风险。3、产业政策变动的风险 国家对安全环保政策的进一步趋严，给工业涂料行业带来更加严格的要求，一些不符合环保和安全要求的企业将会逐步被淘汰，企业经营资质要求将会更严格，管理将需要更规范，对没有资质和管理不规范的企业将无法生存，对涂料行业存公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。公告编号：2016-012 7 在一定的风险。4、对外担保的风险 公司与赣州银行厦门分行签订编号为 280800140811000175的 最高额度保证合同,被担保人为龙海市信裕纸业有限公司，担保金额为 750 万元,期限为 20 14 年 9 月 23 日至 2016年 3 月 23 日,截止本说明书出具日,担保义务尚未解除。本期重大风险是否发生重大变化：是 1 上期报告有披露商业模式转型风险，公司的商业模式经过不断创新，转型升级，从工业涂料制造商逐步转型升级为工业领域表面涂层综合服务商，为客户创造更高价值，更具有市场竞争力，一年来取得比较好的成果，营业收入和净利润同时实现了快速增长，本期商业模式不存在风险。2、公司与招商银行漳州分行签订编号 2013 年厦漳字第081367001611 的最高额不可撤销担保书，被担保人雅特佳家俱工业（工业）有限公司，担保金额 800 万，期限为 2013年 5 月 22 日至 2014 年 5 月 21 日。截止报告报出日，该担保已经履行完毕。公告编号：2016-012 8 第二节 公司概况 一一、基本信息基本信息 公司中文全称 惠尔明（福建）化学工业股份有限公司 英文名称及缩写 HuiErMing(fujian)chemical industry co.,LTD 证券简称 惠尔明 证券代码 831929 法定代表人 郑惠敏 注册地址 漳州台商投资区角美镇福龙工业园 办公地址 漳州台商投资区角美镇福龙工业园 主办券商 招商证券 主办券商办公地址 深圳市福田区益田路江苏大厦 A 座 38-45 层 会计师事务所 北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 王道仁、刘宝刚 会计师事务所办公地址 北京市西城区裕民路 18 号北环中心 22 层 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 苏文佳 电话 0596-6765219 传真 0596-6765219 电子邮箱 S 公司网址 http:/ 漳州台商投资区角美镇福龙工业园、363107 公司指定信息披露平台的网址 http:/ 公司年度报告备置地 公司董事会办公室 三、企业信息三、企业信息 单位单位：股：股 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2016 年 3 月 19 日 行业（证监会规定的行业大类）化学原料及化学制品制造业 主要产品与服务项目 公司主要产品包括水性涂料、聚氨酯漆、丙烯酸漆、UV 光固化涂料四类产品。公司主要产品广泛应用于 3C 产品、家电、家具厨卫、眼镜饰品、工艺品玩具、体育医疗器材、汽车摩托车等众多轻工业领域。普通股股票转让方式 做市转让 普通股总股本 86,815,554 控股股东 郑惠敏、方彬 实际控制人 郑惠敏、方彬 公司于 2015 年 11 月 17 日 召开董事会，2015 年 12 月 3 日召开股东会通过发行不超过 2500 万股（含 公告编号：2016-012 9 2500 万股）股票发行方案，2015 年 12 月 10 日认购人已缴纳，并由北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具“(2015)京会兴验字 09010077 号”验资报告，（因本次股票发行尚在股转系统审核当中）本报告书中，财务部分以实质重于形式原则按照股本计算，其他部分以报告期末中国登记结算信息为准，特提请投资者注意。四、四、注册情况注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 91350600751381772D 是 税务登记证号码 91350600751381772D 是 组织机构代码 91350600751381772D 是 公告编号：2016-012 10 第三节 会计数据和财务指标摘要 一一、盈利能力盈利能力 单位单位：元元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 107,909,036.80 51,782,761.29 108.39%毛利率 32.45%28.88%-归属于挂牌公司股东的净利润 7,565,421.83 1,451,235.32 421.31%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 7,556,520.74 1,523,403.82 396.03%加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）9.43%3.98%-加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）9.42%4.18%-基本每股收益 0.11 0.08 37.50%二、偿债能力二、偿债能力 单位单位：元元 本期本期期期末末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 233,026,924.16 120,647,735.17 93.15%负债总计 88,621,383.04 70,533,605.22 25.64%归属于挂牌公司股东的净资产 137,560,094.56 50,015,688.12 174.49%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.58 1.73-8.67%资产负债率 38.03%58.46%-流动比率 2.00 1.12-利息保障倍数 5.89 1.68-三三、营运情况营运情况 单位：元单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额-18,958,585.98-24,216,620.68-应收账款周转率 2.14 2.28-存货周转率 1.81 1.24-四四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率 93.15%3.23%-营业收入增长率 108.39%-10.28%-净利润增长率 624.91%-64.59%-公告编号：2016-012 11 五、五、股本股本情况情况 单位：股单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 86,815,554 28,930,000 200.09%计入权益的优先股数量 _ _-计入负债的优先股数量 _ _-带有转股条款的债券 _ _-期权数量 _ _-六六、非经常性非经常性损益损益 单位：元单位：元 项目项目 金额金额 政府发展专项资金补助 300,000.00 盘盈 110.51 对外捐赠-4,000.00 其他应缴税款滞纳金-84,862.86 调整未确认的融资费用等-233,115.76 非经常性损益合计非经常性损益合计 -11,868.11 所得税影响数-2,967.02 少数股东权益影响额（税后）_ 非经常性非经常性损益净额损益净额 -8,901.09 单击此处输入文字。单击此处输入文字。公告编号：2016-012 12 第四节 管理层讨论与分析 一、一、经营分析经营分析（一（一）商业模式商业模式 工业涂料行业是整个制造业的配套服务行业，为工业产品以及工业工程提供表面涂层服务，公司通过深入客户价值链，加大投入表面涂层研发设计能力和工程服务能力的建设，为客户创造更大价值，提高了控制力和定价权，从工业涂料行业价值链的低端制造逐步往价值链的两端研发设计和工程服务转型，实现收入盈利倍增，成为工业涂料综合服务商；与此同时，公司通过成立投资基金公司，借助资本的力量加大行业整合并购力度，进行涂料行业的技术、人才、资源优化成为更具竞争力的表面涂层综合服务商。通过商业模式转型，公司已经不是一个传统意义上的涂料制造商，而是一个更具竞争力的综合服务商，提升了表面涂层研发设计能力和工程服务能力，将价值链延伸到涂料涂装，为客户更直接的提供了表面涂层，提高了控制权和定价权；从传统的制造涂料、销售涂料到提供表面涂层的综合服务，从而使收入模型发生了改变，盈利能力更强，实现了收入盈利倍增。未来，公司将以“涂料”为入口，用“投资并购”为放大器，连接工业涂料行业全价值链的成长型中小企业和投资、金融、中介、教育培训、研发等服务类机构从而构建工业涂料行业转型升级的创新服务平台，逐步形成平台型商业模式。报告期内公司商业模式没有发生变化。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否 （二（二）报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 2015 年，公司业务继续保持良好的发展态势，报告期实现营业收入约 10,790.90 万元，同比增长 108.39%，归属于挂牌公司股东的净利润约 1056.38 万元，同比增长 624.91%。公司挂牌后品牌价值得到了极大地提升，公司充分利用品牌优势加大业务拓展力度，扩大销售渠道，报告期内公司业务规模大幅扩张，销售金额同比增长显著。1、主营业务分析主营业务分析（1）利润构成利润构成 单位单位：元元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 公告编号：2016-012 13 金额金额 变动比例变动比例 占营业收入的占营业收入的比重比重 金额金额 变动比例变动比例 占营业收入的占营业收入的比重比重 营业收入 107,909,036.80 108.39%-51,782,761.29-10.28%-营业成本 72,894,590.00 97.93%67.55%36,828,730.36 _ _ 毛利率 32.45%-28.88%-管理费用 13,261,086.80 76.04%12.29%7,532,998.21 91.56%14.55%销售费用 3,287,512.50 47.52%3.05%2,228,513.70 52.78%4.30%财务费用 2,806,603.08 2.80%2.60%2,730,085.22-4.68%5.27%营业利润 13,723,723.31 495.50%12.72%2,304,570.47-58.78%4.45%营业外收入 300,110.51 76.25%0.28%170,279.14 35,709.79%0.33%营业外支出 311,978.62 17.06%0.29%266,503.81 4,353.18%0.51%净利润 10,563,793.31 624.91%9.79%1,457,261.05-64.59%2.81%项目重大变动原因：1、营业收入和上年同期相比增长 108.39%,主要是两个原因，一是公司本年度通过 3 轮定增共募集资金5918.75 万元补充了公司的流动资金，充沛的资金使得公司原有业务迅速发展，原业务增长率达 41%，另外一个原因是通过并购带来收入的外延增长。报告期合并范围内东莞市比翼化工有限公司营业收入8,075,752.03 元,广东顺德氟乐威贸易有限公司营业收入 26,818,821.90 元.2、营业成本比上年同期增长 97.93%，是由于产品销售量的增长带来营业成本的增长。3、管理费用比上年增长 76.04%是由于营业规模的扩大和因并购带来咨询顾问费增加,以及公司管理人员扩张使得薪酬支出亦有所增长，其中咨询服务费增加约 240 万元，职工薪酬增加约 190 万元。4、销售费用增加 47.52%是由于营业规模扩大，公司扩编销售人员，使得对应的销售人员薪酬、差旅费用支出均有所增长。5、净利润、营业利润均有较大幅度的增长，主要系公司通过扩张并购带来的协同效应使得公司盈利能力增强，且报告期内公司原材料价格有所下降，使得公司利润表现良好。报告期合并范围内东莞市比翼化工有限公司归属于母公司净利润 1,844,915.38 元，广东顺德氟乐威贸易有限公司归属于母公司净利润6,506,012.30 元 （2 2）收入构成）收入构成 单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期上期收入金额收入金额 上期成本上期成本金额金额 主营业务收入 107,909,036.80 72,894,590.00 51,782,761.29 36,828,730.36 其他业务收入 _ _ _ _ 合计合计 107,909,036.80 72,894,590.00 51,782,761.29 36,828,730.36 按产品或区域分类分析：单位单位：元元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入收入比例比例 上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比比例例 涂料 93,648,021.65 86.78%35,446,010.82 68.45%其他 14,261,015.15 13.22%16,336,750.47 31.55%合计 107,909,036.80 100.00%51,782,761.29 100.00%收入构成变动的原因 2015 年公司收入总额大幅增加，同时收入构成也发生较大变化，并购 2 家公司销售产品均为涂料类产品 公告编号：2016-012 14 和部分化工原材料，主要应用于氟碳和运动器材；应用领域和公司目前业务具有互补性。主要原因是：1、公司主动调整产品结构，使得高毛利率的涂料销售收入比重增加，低毛利率的其他类收入减少，从而使公司的销售收入结构更加优化，实现公司总体毛利率的提高。2、其他类收入是销售化工原材料取得的营业收入。3、公司调整产品结构后,本年涂料类产品销售收入增长 49.67%,化工原材料销售收入下降 15.88%,并购两家公司的绝大部分都是涂料收入,化工原材料销售收入仅占 9%,所以导致涂料销售收入增长 164.2%,其他销售收入下降 10%.（3 3）现金流量状况）现金流量状况 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额-18,958,585.98-24,216,620.68 投资活动产生的现金流量净额 2,920,015.74-76,261.82 筹资活动产生的现金流量净额 51,546,479.04 23,016,361.93 现金流量分析：1、经营性现金流量流出较上一年度减少，是因为本年由于改变了信用政策，应收账款相较去年增加36,705,415.46，同时本期预付账款增长 9,121,741.86，存货增长 12,321,147.01，导致经营活动产生的现金流出较大。但由于本期公司积极拓展新客户，提升产品质量，使得收入有大幅度提升，同时由于原油下降的影响，使得本期的营业成本较低，这就导致本期净利润有所增长；但由于回款周期较长，本期经营活动产生的现金净流量与净利润相差较大；针对这种情况，公司也制定了积极的收款政策，针对信用等级较高的客户，可适当放宽回款条件，但对于信用等级较差的客户，除了加大催款力度外，还采取了停止供货等措施，相信 2016 年的现金流会回归正常水平。2、投资活动产生的现金流量净额增加是由于非同一控制下企业合并所致。合并日公司付出现金对价 180万元,并购两家公司货币资金 630 余万元,导致投资活动产生的现金流量增加.3、筹资活动产生的现金流量净额增加是由于公司在 2015 年完成了三轮股票定增，募集资金 5918.75 万元。（4）主要客户情况）主要客户情况 单位单位：元元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 东莞市新益丰商贸有限公司 11,556,581.45 10.71%否 2 湖北中港金属制造有限公司 5,944,590.17 5.51%否 3 深圳市东兴诚信科技有限公司 5,555,128.20 5.15%否 4 东莞市铭德电子有限公司 5,467,314.53 5.07%否 5 广东邦固化学科技有限公司 4,229,059.83 3.92%否 合计合计 32,752,674.19 30.36%-应收账款联动分析：报告期内，公司积极开拓新的客户，下半年新增的两个大客户深圳市东兴诚信科技有限公司、广东邦固化学科技有限公司账期较长，本年度的货款在 2016 年度都可收回；战略大客户东菀新益丰由于毛利较高，延期收回货款。使得收入增长了 108.39%，而应收账款增长了 114.39%，应收账款的增长与主营业务收入的增长有联动性。（5）主要供应商情况）主要供应商情况 单位单位：元元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关是否存在关 公告编号：2016-012 15 联关系联关系 1 上海东氟化工科技有限公司 3,873,504.27 4.80%否 2 珠海市宏润石油化工有限公司 3,515,560.25 4.35%否 3 中山志丰投资发展有限公司 3,150,782.04 3.90%否 4 东莞市宏川化工供应链有限公司 2,809,443.44 3.48%否 5 东莞市柏百顺石油化工有限公司 1,897,159.61 2.35%否 合计合计 15,246,449.61 18.88%-注：如存在关联关系，则必须披露供应商的具体名称。（6）研发支出）研发支出 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 758,362.50 0.00 研发投入占营业收入的比例 0.07%0.00%2 2、资产负债结构分析资产负债结构分析 单位单位：元：元 本本年年期末期末 上年期末上年期末 项目项目 金额金额 变动变动 比例比例 占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 变动变动 比例比例 占总资产占总资产的的比重比重 占占总资产比总资产比重重的增减的增减 货币资金 35,955,750.63 379.54%15.43%7,498,036.53-69.92%6.21%9.22%应收账款 68,794,736.32 114.39%29.52%32,089,320.86 139.17%26.60%2.92%存货 46,431,526.61 36.12%19.93%34,110,379.60 34.20%28.27%-8.34%长期股权投资 _ _ _ _ _ _ _ 固定资产 32,590,091.16-3.43%13.99%33,746,668.28-6.82%27.97%-13.98%在建工程 33,992.50 _ 0.01%_ _ _ _ 短期借款 48,426,269.61 21.22%20.78%39,950,000.00 5.97%33.11%-12.33%长期借款 _ _ _ _ _ _ _ 资产总计 233,026,924.16 93.15%120,647,735.17 3.23%-资产负债项目重大变动原因：1、货币资金比上年同期增长 379.54%，是由于公司在 2015 年 12 月 15 日有定向增发股票收到投资款2768.5 万元。2、应收账款比上年同期增加 114.39%，是由于积极拓展销售渠道,客户和销售量增加，公司 2015 年下半年增加新客户中深圳市东兴诚信科技有限公司应收账款 6,499,500.00 元，广东邦固化学科技有限公司增加应收账款 4,948,000.00 元；因并购 2 家公司，合并报表应收账款增加 24,504,630.45 元。3、存货比上年同期增长 36.12%，是由于本年度积极拓展销售渠道，提高经营管理能力使得公司存货增 公告编号：2016-012 16 加 679,324.20 元；因并购 2 家公司，合并报表存货增加 11,641,822.81 元。总资产比上年同期增长 93.15%是由于增发股票、利润累计以及并购带来的总资产增加。3 3、投资状况分析投资状况分析 （1 1）主要主要控股子公司、参股公司情况控股子公司、参股公司情况 公司有厦门惠仕特贸易有限公司、武城惠尔明新材料有限公司、东莞市惠尔明高分子材料科技有限公司、东莞市比翼化工有限公司、福建自贸试验区厦门片区惠尔明柏睿股权投资基金管理有限公司五家全资子公司。并拥有一家控股子公司,持有广东顺德氟乐威贸易有限公司 51%股权。报告期内公司新增一家子公司，无处置子公司。报告期内公司并购两家公司：其中东莞市比翼化工有限公司为全资并购，归属母公司的营业收入、净利润分别为 8,075,752.03 元、1,844,915.38 元。广东顺德氟乐威贸易有限公司为 51%控股并购，归属母公司的营业收入、净利润分别为 26,818,821.90元、6,506,012.30 元。原有全资子公司：厦门惠仕特贸易有限公司报告期内营业收入、净利润分别为 21,898,023.47 元、1,969,846.32 元。武城惠尔明新材料有限公司报告期内营业收入、净利润分别为 1,900,803.44 元、34,711.82 元。东莞市惠尔明高分子材料科技有限公司是由原东莞市佳龙化工有限公司变更，报告期内营业收入、净利润分别为 12,835,915.48 元、641,634.31 元。福建自贸试验区厦门片区惠尔明柏睿股权投资基金管理有限公司是公司于 2015 年 11 月 17 日召开第一届董事会第十二次会议,审议通过于福建自贸试验区厦门片区成立惠尔明柏睿股权基金投资管理有限公司，截止 2015 年 12 月 31 日，公司尚在筹办，无营业收入产生。（2）委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 无 （三（三）外部外部环境环境的分析的分析 中国涂料行业伴随着过去中国经济飞速发展，在较长的时间里一直是以百分之十几的速度高速增长，近年来，特别是 2013 年以来，随着我国经济增长速度放缓，涂料的增长速度也开始逐步放缓，到2015 年涂料产值已超过 4000 亿元，其中工业涂料产值超过 2000 亿（数据来源：全球涂料网）如果算上上下游产业链，市场规模可达几万亿。从整个涂料行业的竞争格局来看，可分为两大阵营：跨国涂料公司和民营涂料公司,长期以来,十几家大型跨国涂料公司（如 PPG 公司、阿克苏诺贝尔、威斯伯、关西涂料、KCC、佐敦、海虹老人，宣威等）集中在涂料高端市场,市场占有率 20%左右的份额,跨国涂料公司业务涵盖建筑装饰涂料和工业涂料领域，一直以来在商业模式、人才、技术、资金等都占据绝对优势，在市场竞争中处于领先地位；而几千家民营涂料公司市场占有率 80%左右的份额,大部分集中在中低端市场，其中国内的知名涂料公司如三棵树、嘉宝莉、大宝等虽然有一定的知名度但都基本在建筑装饰涂料和木器涂料领域，而在工业涂料领域这个规模庞大的市场，由于技术门槛和个性化服务要求高，单一企业规模都相对较小，还基本没有比较具有竞争力的公司；并且由于近年来中低端产品产能严重过剩，行业处于严重碎片化，集中度太低，竞争也异常激烈，大部分的民营涂料企业面临经营困难,传统的制造思维己经无法维系企业发展,将会出现大量的民营涂料企业的倒闭，中国经济已经步入新常态，民营涂料企业的发展面临着较为严峻的考验。公告编号：2016-012 17 即便如此，中国仍然是全球经济增长的巨大引擎，是全球最大的母市场，未来随着中国进一步推进的工业化和城镇化的建设和国家“一路一带”战略的实施，可以预见中国涂料消费还会以较快速度持续增长，同时中国涂料企业具有本土化优势,随着我国政府更加开放的政策,民营涂料企业将更有机会参与更多的重点项目建设，在国家供给侧改革方向下，增长的结构将会发生变化，长期以来依赖低端涂料增长的方式已经不可持续，低端产能已经严重过剩，而市场对中高端涂料的需求保持旺盛；在这种改革的大背景下，建立多层次资本市场，支持中小微企业创新将会给更多的具有创新能力的涂料企业带来前所未有的机遇，利用资本进行产业整合并购，优化人才、技术、淘汰落后产能等，商业模式创新、技术创新、服务创新契合了时代的要求，未来涂料行业必然迎来全面创新的时代，转型升级的时代。同时 2015 年石油价格的大幅下跌导致了涂料原材料价格出现了周期性下滑,到了十年来的最低谷,也给涂料行业带来了利润空间,也为企业的转型升级创造了有利条件。（四（四）竞争优势竞争优势分析分析 公司竞争优势 1、技术研发 公司在十几年的研发、生产和服务过程中积累了丰富的理论和实践经验,形成了一整套的技术系统：配方技术、生产技术、工程服务技术；建立了上万个配方库,涵盖八大涂料类别，百多个品种,能充分满足工业产品的各种个性化需求。2015 年公司在华南设立了高规格的研发设计中心，组建了高水平的研发服务团队，在涂料行业是属于首创，更能高质量、高效的为客户解决表面涂层研发设计服务，解决了客户痛点，为客户创造了价值。2、品牌及市场 经过多年打造，公司轻工业涂料主打品牌“瑞斯顿”已广泛被终端品牌商所认可，并已在 3C 涂料、厨卫涂料、眼镜涂料、酒瓶包材涂料领域占据较大的市场份额。当前已经建立合作关系的品牌商有：3C领域的华为、中兴、联想、三星等，眼镜领域的“宝龙”、“宝马”、“派丽蒙”、“宝姿”等，酒瓶包装领域的“古井贡”、“洋河”、“汾酒”、“五粮液”等，厨卫领域的“摩恩”、“九牧”、“TOTO”等。3、商业模式创新 公司正从商业模式 1.0 的传统制造思维向商业模式 2.0 综合服务商思维转变，未来更将站在行业的高度致力于构建商业模式 3.0 的行业创新服务平台。这在涂料行业是具有绝对优势。并且通过践行商业模式创新，2015 年实现了公司业务的较快增长。4、资本市场 惠尔明 2015 年初登陆“新三板”后成为取得了资本市场的先发优势，成为了名副其实的“新三板”工业涂料“第一股”，公司的创新思维广泛的得到了资本市场和投资者的认可，给出了区别于一般传统制造业更高的市盈率，也成功的进行了两轮融资，实现了行业首例的并购案，实现了公司外延式快速增长，为涂料行业的整合并购树立了榜样。（五（五）持续经营持续经营评价评价 截止本报告出具之日,公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立,保持有良好的公司独立自主经营的能力 会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好主营业务突出公司主要财务等各项指标健康:经营管理层、核心业务人员队伍稳定公司无违法、违规行为发生,公司经营环境未发生重大变化。因此,并无重大事项影响公司的持续经营能力。公告编号：2016-012 18 （六（六）自愿披露自愿披露 无 二二、未来展望未来展望（自愿（自愿披露）披露）（一（一）行业发展趋势行业发展趋势 涂料行业是属于精细化工行业,在国民经济中是属于配套产业地位,涂料的发展与国家基础建设和制造业息息相关,从2000年后随着中国经济的高速发展,涂料产业也随之得到了高速成长,十几年间涂料 销售量从几百万吨到一千多万吨,每年按超过 10%的速度增长,2013 年后增长速度放缓但依然保持 7%以 上的增长速度与国民经济增速持平。市场规模已经超过 4000 亿人民,因此市场发展潜力巨大（数据来源：全球涂料网）。然而由于中国经济发展己经进入新常态,低 端制造产能的绝对过剩,涂料下游制造业面临淘汰落后产能和转型升级,从而导致涂料产业同样面临的转型升级,依靠低端产品的产能己经无法生存,但中国民营涂料企业特别是工业涂料企业生存和发展面临巨大的挑战,伴随着行业的整合并购,涂料企业的转型升级 时代即将到来。涂料行业如何转型升级,特别是公司如何转型升级是未来面对的主要问题,经过十几年工业涂料行业的沉淀和发展,公司己经具备了定的技术和品牌优势;通过构建行业领先的表面涂层研发设计平台,打 造核心竞争力,摆脱行业固有的制造模式,透过互联网思维整合行业有效资源,形成产业优势实现我们的 产业转型升级。完成后转型升级后标志着公司不再是涂料制造商而是能为客户创造更高价值的服务商,在行业的地位将会大幅提升,公司的经营业绩也将会健康成长,毛利率也会随之提升,在华南和华东地区形成优势和影响力。（二（二）公司发展战略公司发展战略 1、产品及市场发展规划 2015 年 至 2017 年是惠尔明公司进入资本市场后的第一个战略转型期,公司将积极抓住国家产业转型升级这个历史性的机遇,大力投入表面涂层研发设计能力和工程服务能力建设，确立轻工涂料、氟碳涂料、工业防护涂料产品领先优势和地位，同时加大品牌营销力度,透过互联网思维，利用资本的优势快速整合行业技术、人才、渠道等资源,逐步形成以“瑞斯顿”为品牌轻工涂料和以“大商周”为品牌工业防护涂料，和以“氟星”为品牌的氟碳涂料三大核心涂料业务,并在华南和华东地区形成定的市场优势。打造轻工涂料、工业防护涂料和氟碳涂料的知名区域品牌。2、商业模式创新 公司专注并致力于工业涂料行业,服务于工业领域(工业产品、工业工程)为工业产品以及工业工程提供表面涂层服务，通过深入客户价值链，加大投入表面涂层研发设计能力和工程服务能力的建设，为客户创造更大价值，提高控制力和定价权，从工业涂料行业价值链的低端制造逐步往价值链的两端研发设计和工程服务转型，实现收入盈利倍增，成为表面涂层综 公告编号：2016-012 19 合服务商；与此同时，公司通过成立投资基金公司，借助资本的力量加大行业整合并购力度，进行涂料行业的技术、人才、资源优化成为更具竞争力的表面涂层综合服务商。3、公司文化 使命：妆点多彩世界、创造健康生活 愿景：致力于构建工业涂料行业创新服务平台 核心价值观：诚信尽职、感恩包容 经营理念：品质创新、合作分享 4、组织结构 公司建立以三大核心主营业务为事业部，以投资并购为资本运营手段的组织构架，逐步形成产融互动的组织运营模式：（三三）经营计划经营计划或目标或目标 1、公司 2016 年计划实现主营营业收入超 2 亿元，净利润超 2000 万的经营目标。资金来源系来自于定募资 5000 万元-10000 万元，增加借款 5000 万元。其中 5000 万元将会用来补充流动资金，其余 5000 万元-10000 万元将会用于企业并购项目。2、根据公司战略发展方向，2016 年度将进一步加速商业模式创新转型的落实，加大轻工涂料、氟碳涂料、工业防护涂料等三大细分领域的产品研发投入，确立三大细分领域的产品服务创新的领先地位，逐步从涂料“制造商”向“服务商”转型。3、2015 年公司加强资本运营力度，与公司商业模式创新为呼应，进行部分涂料细分领域的投资并购，实现营业收入的外延增长，实现公司产融互动双轮驱动的快速成长。4、进一步加强公司内部组织构架和制度管理流程的建设；完善公司治理结构。该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者需对此保持足够的风险意识。（四（四）不确定性因素不确定性因素 主要有以下两方面:公告编号：2016-012 20 1、融资规模的不确定性以及融资不能及时到位，这将对核心能力建设、商业模式转型等对未来发展战略会造成一定影响 2、并购实施的不确定性,因市场并购标的价值评估存在一定的风险,对经营计划的达成有一定影响。三三、风险因素、风险因素（一）（一）持续到本年度的持续到本年度的风险因素风险因素 一、市场竞争的风险 通过中国过去 30 年制造业的高速发展，各行各业的制造产能处于严重过剩状态，工业涂料行业也面临同样的问题，行业产能过剩，严重碎片化，市场竞争更激烈，所带来的工业涂料行业转型升级过程中的风险。应对措施：1、创新的商业模式；2、系统性的涂料技术沉淀；3、新三板工业涂料第一股；4、整合并购成就涂料行业细分