831155_2015_振源电气_2015年年度报告_2016-03-15.pdf

公告编号：公告编号：2016-001 第1 页，共 96 页 证券证券代码代码：831155831155 证券简称：振源电气证券简称：振源电气 主办券商：长江证券主办券商：长江证券 武汉振源电气股份有限公司（Wuhan Zhenyuan Electric Equipment Co.,Ltd.）2015振源电气 NEEQ:831155 年度报告 公告编号：公告编号：2016-001 第2 页，共 96 页 2015年4月，顺利完成公司整体搬迁（公司注册地址于 2011 年 3 月 17 日已变更）。正式入驻公司位于武汉市东西湖辛安渡工业园20号的厂区。公司目前占地面积43000平方米，建筑面积 12000 多平方米，随着公司资产规模不断扩大，经营呈现出良好的增长态势。公司整体办公环境、生产产能及工艺水平也得到大幅度的提升。2015 年 5 月，振源电气核心产品技术研发获得了重大突破，三合一共用模具环氧树脂浇注干式变压器的生产方法取得了国家发明专利授权。充分证明了振源电气在变压器领域研发创新的能力。2015 年 9 月，振源电气核心产品技术研发获得了重大突破，油浸式可移动大型串联铁芯电抗器取得了国家发明专利授权。充分证明了振源电气在变压器领域研发创新的能力。2015 年 10 月，公司引进国内一流全自化 HJX（D22）-400 型横剪线设备，此设备自动化程度高，产品质量好，生产效率高。原材料消耗低，经济效益好。从引进设备以来，公司铁芯生产品产量、质量、劳动生产率都逐年以较大的幅度增长。公 司 年 度 大 事 记 第3 页，共 96 页 目录目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.8 第三节会计数据和财务指标摘要.10 第四节管理层讨论与分析.12 第五节重要事项.20 第六节股本变动及股东情况.21 第七节融资及分配情况.24 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.25 第九节公司治理及内部控制.28 第十节财务报告.32 第4 页，共 96 页 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、振源电气 指 武汉振源电气股份有限公司 股东大会 指 武汉振源电气股份有限公司股东大会 董事会 指 武汉振源电气股份有限公司董事会 监事会 指 武汉振源电气股份有限公司监事会 公司章程 指 武汉振源电气股份有限公司章程 三会议事规则 指 公司“股东大会议事规则”、“董事会议事规则”、“监事会议事规则”报告期、本年度 指 2015 年 1 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日 主办券商、长江证券 指 长江证券股份有限公司 全国股转系统 指 全国中小企业股份转让系统 元、万元 指 人民币元、人民币万元 武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第5 页，共 96 页 第一节 声明与提示 【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 1、实际控制人不当控制的风险 公司实际控制人刘俊义直接持有公司 52.17%的股份。此外，刘俊义担任公司董事长能够对公司的决策、管理及监督施予重大影响。因此，公司存在实际控制人利用控股地位对重大事项施加影响，从而使得公司决策存在偏离中小股东最佳利益目标的风险。2、资产负债率较高的风险 公司所处行业属于资金密集型行业，日常经营过程中对运营资金的需求量较大。2015 年末、2014 年末、2013 年末公司净资产分别为 52,121,738.91 元、33,897,613.61 元、28,746,809.39 元；2015 年末、2014 年末、2013 年末资产总额分别为 115,738,224.06 元、92,751,932.45 元、83,678,476.14 元。公司近几年业务快速发展，大部分经营性资金主要依靠银行贷款和商业信用解决，导致公司资产负债率较高，2015 年末、2014年末、2013 年末分别达到 54.97%、63.45%、65.65%。3、应收账款的回收风险 公司 2015 年末、2014 年末、2013 年末的应收账款净额分别为 17,257,509.09 元、12,614,824.71 元、16,178,661.33 元，占各期末总资产的比例分别为14.91%、13.60%、19.33%，若公司不能有效的控制应收账款金额的上升，则应收账款不能按期或无法收回的风险会相应增加。4、存货余额较大风险 公司 2015 年末、2014 年末、2013 年末，公司存武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第6 页，共 96 页 货余额分别为 25,563,276.81 元、23,393,505.03 元、24,059,840.07 元，分别占同期流动资产的 49.86%、54.67%、48.55%。公司主要产品变压器专用性强，单位价值较大，生产销售周期较长，从原材料购进，到组织加工、装配，再到实现销售耗时长，这导致公司存货占用较高流动资金。虽然公司采取订单生产模式，在产品及库存商品绝大部分均有相应的销售合同、订单、预收款与之对应，历史上未出现过产品、库存商品大额损失的情况；公司存货也均为公司正常生产经营所需，不存在呆滞积压现象，但由于期末存货余额较大，公司存货存在不能及时变现的风险。同时如果公司存货不能有效周转或存货价格出现下降，将可能出现存货减值的风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第7 页，共 96 页 第二节 公司概况 一、基本信息 公司中文全称 武汉振源电气股份有限公司 英文名称及缩写 Wuhan Zhenyuan Electric Equipment Co.,Ltd.证券简称 振源电气 证券代码 831155 法定代表人 刘俊义 注册地址 武汉市东西湖辛安渡工业园 20 号 办公地址 武汉市东西湖辛安渡工业园 20 号 主办券商 长江证券股份有限公司 主办券商办公地址 湖北省武汉市新华路特 8 号 会计师事务所 立信会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 刘金进、李洪勇 会计师事务所办公地址 上海市黄埔区南京东路 61 号四楼 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 刘俊义 电话 027-83373917 传真 027-83264151 电子邮箱 公司网址 http:/ 联系地址及邮政编码 武汉市东西湖辛安渡工业园 20 号/430040 公司指定信息披露平台的网址 http:/ 公司年度报告备置地 武汉振源电气股份有限公司董事会秘书办公室 三、企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2014-09-19 行业（证监会规定的行业大类）电气机械及器材制造业（C38）主要产品与服务项目 节能变压器、电抗器的研发、生产和销售 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）38,200,000 控股股东 刘俊义 实际控制人 刘俊义 武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第8 页，共 96 页 四、注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 91420112748335724T 是 税务登记证号码 91420112748335724T 是 组织机构代码 91420112748335724T 是 注：振源电气于 2015 年 9 月换发了加载统一社会信用代码的营业执照（即三证合一），统一社会信用代码为 91420112748335724T。武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第9 页，共 96 页 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 31,296,321.04 25,685,499.07 21.84%毛利率%33.15%21.83%-归属于挂牌公司股东的净利润 3,214,125.30 150,804.22 2,031.32%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 1,289,590.18-693,834.24 285.86%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）9.05%0.52%-加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）3.63%-2.41%-基本每股收益 0.08 0.01 700%二、偿债能力 单位单位：元元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 115,738,224.06 92,751,932.45 24.78%负债总计 63,616,485.15 58,854,318.84 8.09%归属于挂牌公司股东的净资产 52,121,738.91 33,897,613.61 53.76%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.36 1.12 21.43 资产负债率%54.97%63.45%-流动比率 0.93 1.13-利息保障倍数 2.50 1.08 三、营运情况 单位单位：元元 武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第10 页，共 96 页 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额-13,527,588.04 4,193,993.86-应收账款周转率 2.10 1.78-存货周转率 0.85 0.85-四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%24.78%10.84%-营业收入增长率%21.84%-31.59%-净利润增长率%2,031.32%-87.70%-五、股本情况 单位单位：股股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 38,200,000 30,300,000 26.07%计入权益的优先股数量-计入负债的优先股数量-带有转股条款的债券-期权数量-六、非经常性损益 单位单位：元元 项目项目 金额金额 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）2,264,133.36 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 25.60 非经常性损益合计 2,264,158.96 所得税影响数-339,623.84 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额 1,924,535.12 武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第11 页，共 96 页 第四节 管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 公司是一家拥有较强自主研发创新能力的高新技术企业，专注于智能电网产品及电气自动化产品的研发、生产与销售，主要产品包括 35KV 以下各种电抗器(可控电抗器、融冰电抗器、接地消弧成套装置)干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站、高低压成套开关柜、配网自动化监控系统及其他配电自动化设备，适用于电力、铁路、石化、地铁、市政建设、军工、钢铁、煤炭等行业。公司采取直销为主的销售模式，主要通过招投标方式取得订单。主要客户包括电网公司及电力设备制造商等。公司经营模式为以销定产，以产定购。研发部门一方面与销售部门积极沟通，了解最新市场动态，进而确定研发方向；另一方面也向销售部门及时反馈公司最新产品与技术，指导销售部门开发客户。公司销售部门根据客户的具体需求，提供产品技术方案，在获得客户认可后签订销售合同。公司生产部门根据销售合同安排生产计划，并积极与研发部门沟通，确保生产过程的顺利进行。采购部门则根据生产计划进行原材料采购。公司通过以上流程将产品销售给客户，从而为公司取得收入、利润和现金流。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 2015 年公司自完成顺利搬迁后（公司注册地址于 2011 年 3 月 17 日已变更），根据变压器行业的市场分析，公司管理层对产品研发和创新模式进行了创新和调整。遵循“客户是上帝”的经营理念，从客户的实际需求出发，加大科研投入力度，使公司核心产品逐步走向成熟，在行业中的地位得到大幅的提高，客户满意度得到较大的提升。报告期内，公司实现营业收入 31,296,321.04 元，净利润 3,214,125.30 元。营业收入和净利润相比 2014 年增加 21.84%和 2,031.32%。主要原因：1、2015 年公司新型节能环保变压器项目建成投产后，大大提升公司的公司的生产能力，生产工艺得到大幅改善，产品质量得到有效保障；公司引进新进的自动化硅钢剪切线，生产效率得到大幅提升。2、公司开展创收降成本活动，通过绩效考核，带动全体员工积极性，在公司全体员工的共同努力下，公司销售收入大幅提升，采购成本和生产成本有效降低。3、公司加大技术研发的力度，新产品新工艺不断出现，为公司的发展注入新的动力，武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第12 页，共 96 页 量身定制差异化的产品有效的提升市场竞争力。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比例变动比例%占营业收入占营业收入的的比重比重%金额金额 变动比例变动比例%占营业收入占营业收入的的比重比重%营业收入 31,296,321.04 21.84%-25,685,499.07-31.59%-营业成本 20,921,422.57 4.20%66.85%20,079,064.09-23.43%78.17%毛利率%33.15%-21.83%-管理费用 6,224,277.50 41.34%19.89%4,403,661.24-33.74%17.14%销售费用 1,406,241.30 5.77%4.49%1,329,468.14-42.57%5.18%财务费用 1,979,406.39 216.90%6.32%624,613.30-65.66%2.43%营业利润 705,858.14-174.79%2.26%-943,745.74-289.19%-3.67%营业外收入 2,264,158.96 127.55%7.23%995,000.00 41.34%3.87%营业外支出 0.00-100.00%0.00%1,307.69-81.97%0.01%净利润 3,214,125.30 2,031.32%10.27%150,804.22-87.70%0.59%项目重大变动原因:报告期内营业收入同比增加 21.84%，主要原因是公司在全体员工的共同努力下,2015年销售逐步提升；营业成本同比增加 4.20%，主要原因是销售收入增加,销售成本相应增加；管理费用同比增加 41.34%，主要原因是公司运营规模迅速扩大，固定资产、无形资产增加，折旧费用和摊销费用大幅增加,公司研发支出也大幅增加；销售费用同比增加 5.77%，主要原因是公司销售收入上升，同时公司加强了对销售费用的管理控制所致。财务费用同比增加216.90%，2015 年 4 月项目验收后原先计入在建工程资本化的利息支出计入财务费用,导致2015 年财务费用大幅增加；营业利润增加的主要原因在于公司新产品销售比重增加,产品附加值增加.同时公司采购成本降低进一步提升公司产品毛利；营业外收入同比增加 127.55%，主要原因是公司取得了新三板、融资补贴、技术研发等相关的政府补贴所致；营业外支出减少的主要原因是公司加强管理减少非经营支出；净利润同比增加 2,031.32%，主要原因是2015 年整体业绩上升，硅钢、铜材大宗原材料采购成本下降所致。(2)(2)收入构成收入构成 单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期上期收入金额收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 30,007,655.75 19,961,933.28 24,033,550.30 18,849,088.27 其他业务收入 1,288,665.29 959,489.29 1,651,948.77 1,229,975.82 合计合计 31,296,321.04 20,921,422.57 25,685,499.07 20,079,064.09 按产品分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比收入比例例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比比例例%变压器 28,940,989.08 92.47%23,725,858.00 81.26%武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第13 页，共 96 页 电抗器 1,066,666.67 3.41%307,692.30 0.41%合计 30,007,655.75 95.88%24,033,550.30 81.67%收入构成变动的原因 报告期内收入构成未发生重大变化。(3)(3)现金流量状况现金流量状况 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额-13,527,588.04 4,193,993.86 投资活动产生的现金流量净额 12,987,142.94-10,676,453.38 筹资活动产生的现金流量净额 1,335,476.95 6,739,051.51 现金流量分析：报告期内经营活动产生的现金流量净额为-13,527,588.04 元，投资活动产生的现金流量净额 12,987,142.94 元，筹资活动产生的现金流量净额 1,335,476.95 元，经营活动产生的现金流量同比减少，主要原因是公司为了降低采购原材料成本，赊销采购原材料大幅减少，导致经营流动资金支出大幅增加；投资活动产生的现金流量同比增加原因是 2015 年公司定向增发股票 15,010,000 元所致；筹资活动产生的现金流量净额同比减少，主要原因在于定向增发后公司流动性资金增强为了降低融资成本提前偿还商业借款。(4)(4)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 大同市鑫鑫飞马重型电机变压器制造有限公司 4,435,141.37 14.17%否 2 湖南银钻特种变压器有限公司 4,141,576.91 13.23%否 3 湖南华力通电器制造有限责任公司 3,619,384.68 11.56%否 4 株洲南车机电科技有限公司 2,604,260.74 8.32%否 5 华城电机（武汉）有限公司 1,705,047.82 5.45%否 合计 16,505,411.52 52.74%-(5)(5)主要供应商情况主要供应商情况 单位单位：元元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 武汉华城长江电机有限公司 3,953,382.00 12.58%否 2 武汉广发源电力设备有限公司 3,789,632.02 12.06%是 3 西安启源机电装备股份有限公司 2,068,000.00 6.58%否 4 武汉通达源电器有限公司 1,378,689.00 4.39%是 5 湖北江特绝缘材料有限公司 903,200.00 2.87%否 武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第14 页，共 96 页 合计 12,092,903.02 34.48%-(6)(6)研发支出研发支出 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 2,395,191.88 1,550,196.15 研发投入占营业收入的比例%7.65%6.04%2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元单位：元 项目项目 本年期末本年期末 上年期末上年期末 占占总资总资产比重产比重的增减的增减 金额金额 变动比例变动比例%占 总 资占 总 资产 的产 的 比比重重 金额金额 变 动 比变 动 比例例%占 总 资占 总 资产 的产 的 比比重重 货币资金 2,123,475.81 59.85%1.83%1,328,443.96 23.94%1.43%0.40%应收账款 17,257,509.09 36.80%14.91%12,614,824.71-22.03%13.60%1.31%存货 25,563,276.81 9.28%22.09%23,393,505.03-2.77%25.22%-3.13%长 期 股 权投资 1,373,888.88-0.55%1.19%1,381,484.97-4.17%1.49%-0.30%固定资产 46,191,876.27 1,729.94%39.91%2,524,225.38 63.18%2.72%37.19%在建工程 0.00-100.00%0.00%29,316,723.15 104.24%31.61%-31.61%短期借款 40,000,000.00 166.67%34.56%15,000,000.00-25.00%16.17%18.39%长期借款 0.00-100.00%0.00%14,950,000.00 126.52%16.12%-16.12%资产总计 115,738,224.06 24.78%-92,751,932.45 10.84%-资产负债项目重大变动原因：报告期内货币资金同比增加 59.85%，主要原因是公司加大了对应收账款的催收，年底回款增加所致。报告期内应收账款同比增加 36.80%，主要原因是公司 2015 年销售收入增加，相应应收账款增加；固定资产同比增加 1,729.94%，主要原因是公司位于武汉市东西湖辛安渡工业园的节能变压器项目厂房验收从在建工程转固定资产所致；在建工程同比减少，主要原因是公司位于武汉市东西湖辛安渡工业园的节能变压器项目厂房验收从在建工程转固定资产所致；短期借款增加 166.67%，主要原因是公司向交行和招行借款偿还长期借款和一年内到期的非流动负债，导致短期借款增加；长期借款同比减少主要原因是公司已经偿还长期借款。3.3.投资状况分析投资状况分析 (1)(1)主要主要控股子公司、参股公司控股子公司、参股公司情况情况 公司拥有一家参股子公司（持股 30%）：陕西众泰电力设备有限公司。除此之外，无其他控股或参股的企业。陕西众泰电力设备有限公司成立于 2012 年 4 月 16 日，现持有咸阳市工商行政管理局核发的注册号为 610400100055708 的企业法人营业执照，法定代表人为王建武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第15 页，共 96 页 凯，注册地址为咸阳市秦都区阳光大道西段，注册资本为 500 万元，经营范围为变压器、电抗器、特种变压器、高低压成套设备、低压开关柜、电器配件的生产、销售及售后服务，电线电缆的销售及售后服务(上述范围中国家法律、行政法规和国务院决定必须报经批准的，凭许可证在有效期内经营；未经批准不得从事经营活动）。陕西众泰电力设备有限公司 2015 年度净利润为-25,320.28 元，公司按持股比例30%计应确认投资收益-7,596.09 元，投资亏损额占报告期净利润的 0.24%，影响较小。(2)(2)委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 报告期内无委托理财及衍生品投资事项。(三三)外部环境的分析外部环境的分析 根据国务院办公厅转发国家发展改革委关于“十三五”期间实施新一轮农村电网改造升级工程意见的通知国办发20169 号文件精神，从 2015 年至 2020 年十三五期间国家对农村电网实施改造升级工程投入 7000 亿元、湖北省农网改造投资 600 亿元，武汉市城网、农网改造每年投入 20 亿元，总体看，中国变压器市场一直都在平稳中发展。随着新一轮电力投资热潮的来临，尤其是西电东送、南北互供、农网改造升级的实施，作为输配电行业一个重要分支的节能变压器制造业发展前景广阔，新型智能节能变压器行业仍将保持稳步增长的态势。公司在保持现有核心技术行业内领先优势的同时，积极开拓储备技术，已在城市轨道交通牵引整流变压器、光伏滤波整流变压器等领域有重大突破。轨道交通牵引变已取得中国变压器试验中心的检验报告，成为为数不多的具有该项资格的生产厂家。未来五年主要产品方向不变，以新型智能节能环保型变压器为主，主攻配电等终端用户，随着节能减排及国家电力改造的规划，节能干变系列由目前的以13型为主转变为15型为主，以智能节能电气产品为突破口，进入输电市场，产品形象进入新的高端领域，突出发展改善电网质量及提升电网输送效能的滤波类及故障检测类变压器产品，以城市轨道交通牵引变压器为市场切入，成为国内为数不多的几家轨道牵引变生产厂商。(四四)竞争优势分析竞争优势分析 随着智能电网建设、智能变电站建设、农网改造升级等重大项目的相继实施，输配电设备制造业步入了景气周期。与此同时，降低能源消耗、实施节能减排已上升到国家战略高度。智能可控电抗器、节能变压器广泛应用于电力系统各环节，研发新型节能变压器对于降低能耗，提高电力系统资源利用效率，进而推动节能减排具有重大的现实意义。公司业务发展战略定位于新型节能电抗器、变压器领域，公司立足于自身的技术和成本优势参与市场竞争，经过多年的研发与技术积累，公司掌握了干变制造技术、油变抗短路能力制造技术、油变线圈制造技术、电抗器铁芯制造技术、晶阀管保护技术等核心技术，这些技术主要应用于新型节能变压器的研发和生产，特别是干式节能变压器及非晶合金变压器。自公司成立起十余年，一直专注于电力设备行业，通过多年的技术研发和运营实践经验的积累，目前公司拥有十八项国家实用新型专利授权，二项国家发明专利授权。为国家高新技术企业，公司具备完善的新型节能环保变压器的生产工艺技术路线，组建了强大的研发团队，并为之配备了相应的优质研发设备仪器，提高了公司的创新能力和核心竞争力。公司是湖北省行业龙头企业，是湖北省技术能力和研发能力最强的企业，也是湖北省产品资质最全、综合实力最强的企业。(五五)持续经营评价持续经营评价 武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第16 页，共 96 页 随着国家对于节能减排的日益重视，以及对节能环保型电力设备更新改造力度的不断加大，将为公司业务带来更广阔的发展空间，旺盛的市场需求将有力推动节能环保型电力设备更新改造业务的发展，将更有利于公司核心业务的持续经营。报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。因此，公司拥有良好的持续经营能力。报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大影响的事项。二、未来展望(一一)行业发展趋势行业发展趋势 近年来，我国电力需求增长迅速，电网高速建设和投资拉动了输变电设备的市场需求。巨额的电力建设投资给变压器行业带来了机遇和挑战，促使变压器行业得到了快速发展。变压器是电力输送的关键电气设备，由于数量众多，变压器本身消耗的电能也相当可观。据前瞻产业研究院发布的 2015-2020 年中国电力变压器行业市场需求预测与投资战略规划分析报告数据显示，目前，我国所有变压器自身消耗的电能占全国发电量的 3%10%。而在配电网损耗中，变压器损耗占 40%60%，节能潜力巨大。公司将致力于输配电及控制设备的制造，专注于节能环保产品细分市场为业务发展方向，在未来让节能环保产品创造的高附加值产品在总收入中占比达到 70%以上，努力将品牌打造成为国内变压器行业第一品牌，实现“做输配电领域国内一流的设备供应商”，引领国内设备制造业的进步，实现振源电气愿景。(二二)公司发展战略公司发展战略 武汉振源电气股份有限公司己于 2014 年 9 月 19 在全国中小企业股份转让系统成功挂牌,未来，振源电气将凭借领先的技术、规范的管理、优质的客户、完善的服务优势，运筹帷幄，开发建设产业聚集强、技术含量高、经济效益好的武汉振源科技产业园，全力打造国内智能电网补偿及保护成套装置，湖北省干式变压器与非晶合金变压器的龙头企业。届时，公司将成长为销售收入达到 5 亿元以上的现代化企业，力争五年内转创业板。公司的重点产品：智能电网电气节能产品 VCR 型动态无功补偿装置、XHDWT 型消弧线圈接地变压器一体化装置，CKSF 型融冰变压器、S13 系列全密封免维护配电变压器、SCB11、SCB13 系列环氧树脂浇注干式变压器，SBH15 非晶合金铁芯配电变压器及 SCBH15 干式非晶合金铁芯配电变压器、城市轨道交通牵引整流变压器。目前，智能电网电气节能产品 VCR 型动态无功补偿装置、XHDWT 型消弧线圈接地变压器一体化装置、融冰电抗器、磁开关电抗器等项目和产品处于国内领先水平，有的属于国内首创。特别是公司与武汉海奥电气有限公司等联合研制智能电网电气节能产品 VCR 型动态无功补偿装置、XHDWT 型消弧线圈接地变压器一体化装置，与湖南省电力科学研究院联合研制的融冰电抗器项目，填补了我国在此领域的空白，达到国际先进水平，目前已批量生产。与华中科技大学陈乔夫教授和上海正泰集团股份有限公司联合研制的磁开关电抗器，项目已列入上海市重大产业技术开发专项项目，市场潜力较大。(三三)经营计划经营计划或目标或目标 1、增强公司产品研发能力，加强生产技术工艺管理。2016 年公司需加大新产品的研发力度，根据销售市场的需求，提升产品研发能力。完武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第17 页，共 96 页 善公司生产技术工艺规范管理，对产品工艺文件及标准进行及时的修订和完善。最大限度地稳定产品质量和提升客户满意度，另一方面可以更好的服务于生产制造的需要，通过工艺技术的提升，设备的投入和改造，提高生产效率，降低生产成本，创造更高的利润和价值。2、把握市场脉搏，拓展销售渠道，提升销售业绩。建立产品市场信息搜集渠道，及时反馈和分析市场需求和变化，制定和调整销售策略，以适应市场的要求。建立和维护长期合作的大客户，做好产品售后服务工作，努力改善产品和服务供给，寻求更深入的合作；同时也要开发新客户，了解客户的发展潜力，拓宽销售渠道，提高销售业绩。3、加强公司企业文化宣导，建设学习型、协作型团队。公司按照入职培训系统化、岗位培训方案化的要求，以内部培训和外部培训相结合的方式，多层次、多渠道、多领域、多形式的开展全方位的员工培训工作。包括新员工入职培训、在职人员专项业务培训、管理者领导力培训、专业技术人才培训、企业文化培训等。同时公司还定期组织开展丰富多彩的文体活动，不断提升公司员工的整体素质，增强员工对企业的认知度及认同感，以便提高员工责任和团队协作意识。(四四)不确定性因素不确定性因素 上述经营计划并不构成对投资者的任何承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且客观理解经营计划与实际之间的差异。三、风险因素(一一)持续到本年度的风险因素持续到本年度的风险因素 1、实际控制人不当控制的风险 公司实际控制人刘俊义直接持有公司 52.17%的股份。此外，刘俊义担任公司董事长能够对公司的决策、管理及监督施予重大影响。因此，公司存在实际控制人利用控股地位对重大事项施加影响，从而使得公司决策存在偏离中小股东最佳利益目标的风险。2、资产负债率较高的风险 公司所处行业属于资金密集型行业，日常经营过程中对运营资金的需求量较大。2015 年末、2014 年末、2013 年末公司净资产分别 52,121,738.91 元、33,897,613.61 元、28,746,809.39 元；2015 年末、2014 年末、2013 年末资产总额分别为 115,738,224.06元、92,751,932.45 元、83,678,476.14 元。公司近几年业务快速发展，大部分经营性资金主要依靠银行贷款和商业信用解决，导致公司资产负债率较高，2015 年末、2014年末、2013 年末分别达到 54.97%、63.45%、65.65%。3、应收账款的回收风险 公司 2015 年末、2014 年末、2013 年末的应收账款净额分别为 17,257,509.09 元、12,614,824.71 元、16,178,661.33 元，占各期末总资产的比例分别为 14.91%,13.60%，19.33%，若公司不能有效的控制应收账款金额的上升，则应收账款不能按期或无法收回的风险会相应增加。4、存货余额较大风险 公司 2015 年末、2014 年末、2013 年末，公司存货余额分别为 25,563,276.81 元、23,393,505.03 元、24,059,840.07 元，分别占同期流动资产的 49.86%、54.67%、48.55%。公司主要产品变压器专用性强，单位价值较大，生产销售周期较长，从原材料购进，到组织加工、装配，再到实现销售耗时长，这导致公司存货占用较高流动资金。虽然公司采取订单生产模式，在产品及库存商品绝大部分均有相应的销售合同、订单、武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第18 页，共 96 页 预收款与之对应，历史上未出现过产品、库存商品大额损失的情况；公司存货也均为公司正常生产经营所需，不存在呆滞积压现象，但由于期末存货余额较大，公司存货存在不能及时变现的风险。同时如果公司存货不能有效周转或存货价格出现下降，将可能出现存货减值的风险。(二二)报告期内新增的风险因素报告期内新增的风险因素 报告期内无新增风险。四、对非标准审计意见审计报告的说明 是否被出具“非标准审计意见审计报告”：否 审计意见类型：标准无保留意见 董事会就非标准审计意见的说明：不适用。武汉振源电气股份有限公司 2015 年度报告 第19 页，共 96 页 第五节 重要事项 一、重要事项索引 事项事项 是或是或否否 索引索引 是否存在重大诉讼、仲裁事项 否-是否存在对外担保事项 否-是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产的情况 否-是否存在日常性关联交易或偶发性关联交易事项 是 第五节二、（一）是否存在经股东大会审议过的收购、出售资产事项 否-是否存在经股东大会审议过的对外投资事项 否-是否存在经股东大会审议过的企业合并事项 否-是否存在股权激励事项 否-是否存在已披露的承诺事项 否-是否存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况 是 第五节二、（二）是否存在被调查处罚的事项 否-是否存在重大资产重组的事项 否-是否存在媒体普遍质疑的事项 否-是否存在自愿披露的重要事项 否-二、重要事情详情(一一)报告期内报告期内公司发生的日常性关联交易及偶发性关联交易情况公司发生的日常性关联交易及偶发性关联交易情况 单位单位：元元 日常性关联交易事项日常性关联交易事项 具体事项类型具体事项类型 预计金额预计金额 发生金额发生金额 1 购买原材料、燃料、动力 23,500,000.00 5,781,271.02 2 销售产品、商品、提供或者接受劳务委托，委托或者受托销售 3,000,000.00 570,000.00 3 投资（含共同投资、委托理财、委托贷款）-4 财务资助（挂牌公司接受的）-5 公司章程中约定适用于本公司的日常关联交易类型-总计总计 26,500,000.00 6,351,271.02 偶发性偶发性关联交易关联交易事项事项 关联方关联方 交易内容交易内容 交易金额交