430730_2015_先大药业_2015年年度报告_2016-04-18.pdf

编号：2016-010 第1 页，共 96 页 证券简称；先大药业 证券代码：430730 主办券商：华融证券 山东先大药业股份有限公司（SHANDONG SINDA PHARMACEUTICAL CO.,LTD）2015先大药业 NEEQ:430730 年度报告 编号：2016-010 第2 页，共 96 页 2015 年 6 月 10 日公司通过 GSP 认证。2015年6月24日公司完成股票定向增发登记工作，成功募集资金 1999.92 万元。2015 年 7 月 6 日公司发布权益分派实施公告，以公司现有总股本 16,666,600 股为基数，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 8 股，公司总股本增加到 29,999,988 股。2015年8月20日公司与四川伦洋医药有限公司原股东李林豇、袁成签署资产购买协议，并与 2015 年 9 月 14 日完成股权变更登记手续,9 月 30 日完成正式交接。2015 年 9 月 15 日公司发布权益分派实施公告，以公司现有总股本 29,999,988 股为基数，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 1 股，公司总股本增加到 32,999,868 股。2015 年11月23日公司股票转让方式有“协议”转让变更为“做市”转让。公 司 年 度 大 事 记 山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第3 页，共 96 页 目录目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.7 第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析.11 第五节重要事项.21 第六节股本变动及股东情况.23 第七节融资及分配情况.26 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.27 第九节公司治理及内部控制.31 第十节财务报告.36 山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第4 页，共 96 页 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、本公司、股份公司、先大药业 指山东先大药业股份有限公司 四川先大、四川伦洋 指四川先大药业有限公司（原名称为四川伦洋医药有限公司）大药房连锁 指山东先大大药房连锁有限公司 股东大会 指山东先大药业股份有限公司股东大会 董事会 指山东先大药业股份有限公司董事会 监事会 指山东先大药业股份有限公司监事会 高级管理人员 指公司总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人 公司章程 指山东先大药业股份有限公司公司章程 公司法 指中华人民共和国公司法 证券法 指中华人民共和国证券法 会计师事务所 指亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）元、万元 指人民币元、人民币万元 主办券商 指华融证券股份有限公司 山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第5 页，共 96 页 第一节 声明与提示【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 1、医药产业政策风险 为落实药品安全责任，规范医药市场秩序，国家有关部门一直致力于治理整顿医药市场的经营秩序，整顿和规范药品流通秩序，加强宏观调控，严格实行药品生产和经营许可证制度，加强对药品生产和经营的质量管理，强制实行 GMP、GSP 认证等。2、药品商标授权经营风险 公司为医药流通企业，主营业务为药品、医疗器械、保健品等产品的批发和贴牌销售。公司利用在医药市场多年的经营经验，选择产能稳定、产品可靠的上游医药生产厂家进行合作，通过公司自有商标及专利对主要产品进行贴牌和包装销售，从而增强品牌效应。目前公司与主要供应商签订了全国总代理协议，该等协议约定供应商生产的相应产品需使用公司的商标进行贴牌，产品包装使用公司的外观设计专利。因此，供应商的经营能力、公司与供应商的关系等因素都将对公司经营活动产生重大影响。未来若药品生产企业不再使用公司授权的商标和专利，或减少相应产品的生产数量，公司的可持续经营将受到重大影响。3、存货管理风险 公司经营模式为将向上游供应商采购的药品销售到下游的需求方。因医疗市场的特殊性，特别是公司直营部门规模的不断扩大，公司的药品仓储及配送必须满足终端需求的及时性、不确定性及突发传染性疾病的急迫性。同时，公司还需应对医药工业生产的周期山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第6 页，共 96 页 性和在途运输的不确定性。为此，公司必须对各种药品保持一定的库存量，进而对资本实力提出较高的要求。4、经营业绩风险 目前医药流通行业的毛利率呈现下降趋势、费用率呈现上升趋势，行业微利化明显，并且主管部门多次下调了部分药品价格，由于目前收入和盈利规模小，若主管部门继续下调药品价格，公司经营业绩将受到影响。5、实际控制人控制风险 公司控股股东和实际控制人宋佩是公司的创始人之一，持有公司 67.99%的股份。尽管公司建立了较为完善的法人治理结构，通过公司章程对股东，特别是控股股东的行为进行了相关的约束，建立了关联交易回避表决制度、监事制度等各项管理制度，从制度安排上避免实际控制人利用其控制地位损害公司和其他股东利益的情况发生。但是，公司实际控制人仍可能凭借其控股地位，影响公司发展战略、经营管理和人事任免等决策，有可能损害公司和中小股东利益。6、仓库租赁风险 公司目前的仓库通过租赁取得，由于医药流通行业GSP 认证对仓库有一定标准要求，公司需要对仓库管理设施进行资金投入。无自有仓库仍使公司面临租金成本不稳定、搬仓并重建符合 GSP 认证标准的仓库管理设施造成额外成本等影响业务发展的问题。本期重大风险是否发生重大变化：否 山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第7 页，共 96 页 第二节公司概况 一、基本信息 公司中文全称 山东先大药业股份有限公司 英文名称及缩写 SHANDONG SINDA PHARMACEUTICAL CO.,LTD 证券简称 先大药业 证券代码 430730 法定代表人 宋佩 注册地址 济南市历城区大桥路 117 号零点物流港信息交易中心二层 办公地址 济南市历城区大桥路 117 号零点物流港信息交易中心二层 主办券商 华融证券 主办券商办公地址 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 18 层 会计师事务所 亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 梁军、杨海燕 会计师事务所办公地址 北京市西城区车公庄大街 9 号院 1 号楼（B2)座 301 室 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 张祥伟 电话 0531-88273877 传真 0531-88275539 电子邮箱 公司网址 http:/www.sindayy,com/联系地址及邮政编码 济南市历城区大桥路 117 号零点物流港信息交易中心二层 公司指定信息披露平台的网址 http:/ 山东先大药业股份有限公司董事会办公室 三、企业信息 单位：股 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2014-05-06 行业（证监会规定的行业大类）批发和零售业 主要产品与服务项目 中成药、化学药制剂、抗生素及部分医疗器械等的批发山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第8 页，共 96 页 销售 普通股股票转让方式 做市 普通股总股本 32,999,868 控股股东 宋佩 实际控制人 宋佩 四、注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 37000028051326 否 税务登记证号码 370112776349250 否 组织机构代码 77634925-0 否 山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第9 页，共 96 页 第三节会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%营业收入 142,726,186.63 92,304,585.71 54.63%毛利率%22.60%24.28%-归属于挂牌公司股东的净利润 9,211,415.96 4,504,407.34 104.50%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 9,301,308.04 3,807,363.96 144.30%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）21.95%20.28%_ 加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）22.17%17.14%-基本每股收益 0.34 0.30 13.33%二、偿债能力 单位单位：元元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%资产总计 116,444,230.89 54,120,377.08 115.16%负债总计 63,434,507.05 29,654,099.39 113.91%归属于挂牌公司股东的净资产 53,009,723.84 24,466,277.69 116.66%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.61 1.63 1.23%资产负债率%54.48%54.79%-流动比率 1.74 1.73-利息保障倍数 14.73 9.99-山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第10 页，共 96 页 三、营运情况 单位单位：元元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%经营活动产生的现金流量净额-1,584,746.84-4,351,646.13-应收账款周转率 4.03 18.76-存货周转率 5.13 4.43-四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%总资产增长率%115.16%108.93%-营业收入增长率%54.63%61.32%-净利润增长率%104.50%118.96%-五、股本情况 单位单位：股股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增 减 比增 减 比例例%普通股总股本 32,999,868 15,000,000 120.00%计入权益的优先股数量-计入负债的优先股数量-带有转股条款的债券-期权数量-六、非经常性损益 单位单位：元元 项目项目 金额金额 营业外收入 336.79 营业外支出 120,192.89 其中：捐赠支出 120,000.00 非经常性损益合计-119,856.10 所得税影响数-29,964.02 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额-89,892.08 山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第11 页，共 96 页 第四节管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 本公司属于医药流通行业，主营业务为药品、保健品、医疗器械等产品的批发销售。公司拥有药品、医疗器械经营许可证及食品流通许可证，为全国的医药公司及连锁药店等分销客户、药店及诊所等终端客户提供由公司统一贴牌或代理的系列产品，并提供严格保护和市场支持，收入来源主要是通过产品销售差价获得。公司主要产品均采取 OEM 贴牌方式进行生产，并且均为全国独家代理销售，可以更好地实现对市场的控制和价格的统一，也更有利于销售队伍的稳定。公司所有 OEM 贴牌产品，均为厂家负责生产，质量由厂家控制，并负全责，公司仅负责全国推广销售，这样可有效降低公司的产品风险。产品外包装均为公司设计并申请专利，采用统一的 VI和商标，突出先大品牌，便于品牌宣传和产品销售推广。生产厂家放到包装的次要位置，这样可有效降低更换厂家带来的销售损失。公司目前拥有招商部、直营部两个业务部门，四川先大药业有限公司和山东先大大药房连锁有限公司两家子公司。所有产品执行严格保护，采取控销销售。招商模式为全国发展代理商的分销方式，公司派区域经理进行维护和指导，并协助客户制定销售方案进行推广；直营模式为目前公司重点发展的销售模式，报告期内直营业务销售额和招商业务销售额基本持平，该模式采用自建队伍及代理人的方式进行产品推广销售。公司不再通过代理商或分销商，直接跟终端药店和诊所合作，减少了中间环节，实现了利润的最大化，并避免被中间商控制。公司制定统一的出货价和零售价，严格控制终端数量和销售区域，保证终端客户的利润，最大限度的调动了客户的销售积极性。针对目前市场上很多厂家仅是以出货为目的的销售行为，公司对客户出货的同时，还对终端客户进行定期培训，并派人配合他们制定促销方案、开展对消费者的促销活动，协助客户完成对最终消费者的销售，实现企业与客户的共赢。四川先大药业有限公司主要负责西南地区的销售业务，销售方式以直营模式销售为主,同时兼做部分医院临床业务；山东先大大药房连锁有限公司主要在山东及周边地区地区开展药店连锁加盟零售业务。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 2015 年 1-12 月份实现销售收入 142,726,186.63 元，和去年同期相比增长 54.63%，完山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第12 页，共 96 页 成年度计划的 83.50%；主要原因为 2015 年有多家供货商进行新版 GMP 认证，停产时间 1 到6 个月不等，由于开始认证之前供货商对认证困难估计不足，导致公司按 1 到 2 个月的销量进行备货，造成产品断供，影响销售额超过 10%；2015 年 1-12 月实现营业成本 110,468,940.68 元，和去年同期相比增长 58.06%，占年度预计销售成本的 85.35%；由于销售收入没有达到预期目标，导致营业成本也没有完成目标。由于合并范围新增四川先大，受原四川伦洋延续业务的影响，四川先大的毛利率只有4.11%，销售占整体销售的 12.99%，成本较高是导致营业成本增长幅度超过营业收入增长幅度的根本原因；实现净利润 9,211,415.96 元，和去年同期相比增长 104.50%，完成年度计划的 75.63%；主要原因为营业收入没有完成预期目标，受边际效应影响利润递减幅度大于营业收入的递减幅度；实现经营活动现金净流量-1,584,746.84 元。公司主营业务为药品及保健品的贴牌及代理销售，目前经营贴牌产品 153 个、代理产品120 个，贴牌产品数量较去年有所增长。为优化产品结构，淘汰了部分代理产品，改善了供应商的结构。公司产品以抗生素及感冒药为主，主要产品具有一定的季节性，通常一四季度为旺季、二三季度为淡季。公司以后将继续扩大贴牌产品比例，以增强品牌效应及品牌控制，并注意调整产品结构，基本覆盖 OTC 市场的主要大类，充分考虑季节性因素，尽力减少季节性影响。加强公司对产品的控制力，并通过对产品的控制强化对终端网络及队伍的控制力。公司不断强化质量管理体系建设，保障了 GSP 工作的常态化、制度化，切实做到严格按照GSP 的要求组织企业的经营活动，并与 2015 年 6 月公司顺利通过新版 GSP 认证，为企业今后的长远发展奠定了良好的基础；为拓展西南市场业务，降低物流费用，2015 年 8 月与李林豇、袁成签署了收购四川伦洋医药有限公司资产的协议，并于 2015 年 9 月份完成股权变更和交接事项，现运转正常。山东先大大药房连锁有限公司在 3 家直营店的基础上，发展连锁加盟店 51 家，销售规模逐步增加，未来将成为公司新的业务增长点。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比变动比例例%占营业收占营业收入 的入 的 比比重重%金额金额 变动比变动比例例%占营业收占营业收入 的入 的 比比重重%营业收入 142,726,186.63 54.63%-92,304,585.71 61.32%-营业成本 110,468,940.68 58.06%77.40%69,889,452.01 48.65%75.72%毛利率%22.60%-24.28%-管理费用 7,165,109.38 15.20%5.02%6,219,890.60 162.00%6.74%销售费用 11,389,243.74 15.73%7.98%9,841,078.09 121.86%10.66%财务费用 738,939.08 4.88%0.52%705,480.12 70.67%0.76%营业利润 12,816,025.31 137.26%8.98%5,401,725.61 90.71%5.85%营业外收入 336.79-99.98%0.00%1,616,000.00 46,071.43%1.75%营业外支出 120,192.89-82.49%0.08%686,608.82-0.74%山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第13 页，共 96 页 净利润 9,211,415.96 104.50%6.45%4,504,407.34 118.96%4.88%项目重大变动原因:1、营业收入：2015 年实现营业收入 142,726,186.63 元，较 2014 年增长 54.63%，主要原因为：（1）本期合并范围新增四川先大，四川先大纳入合并范围的营业收入 18,542,557.76元，占增长额的 36.78%；（2）直营队伍逐渐成长，2014 年末增加的新产品在 2015 年逐渐形成销售规模，扩大了市场份额使营业收入增加 31,879,043.25 元，占增长额的 63.22%；2、营业成本：2015 年实现营业成本 110,468,940.68 元，较 2014 年增长 58.06%，主要原因为：（1）本期合并范围增加四川先大，增加营业成本 17,779,587.93 元，占新增营业成本的 43.81%；（2）先大药业新增营业成本主要是销售规模增长带来的营业成本的自然增加；3、营业利润：2015 年实现实现营业利润 12,816，025.31 元，较 2014 年增长 137.26%，主要原因为随着销售规模的扩大，规模效应逐步显现，企业充分挖掘内部潜力，提高了劳动效率；另外四川先大贡献营业利润 524,546.20 元，占新增营业利润的 9.71%；4、营业外收入：2015 年实现营业收入 336.79 元，较 2014 年下降了 99.98%，主要原因为 2014 年济南市历城区政府为支持企业发展给予新三板挂牌一次性补贴 1,616,000.00 元，导致该科目变动幅度较大；5、营业外支出：2015 年实现营业外支出 120,129.89 元，较 2014 年下降 82.49%，主要原因为 2014 年 9 月份公司经营场所发生变更，账面长期待摊费用 586,608.82 元一次性摊销计入营业外支出，导致该科目变动幅度较大；6、净利润：2015 年实现净利润 9,211,415.96 元，较 2014 年增长 104.5%，主要原因为营业收入规模扩大，各项费用的增长幅度低于营业收入的增长幅度，规模效应的影响导致企业利润增长幅度较大。(2)(2)收入构成收入构成 单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期上期收入金额收入金额 上期成本金上期成本金额额 主营业务收入 142,726,186.63 110,468,940.68 92,304,585.71 69,889,452.01 其他业务收入-合计合计 142,726,186.63 110,468,940.68 92,304,585.71 69,889,452.01 按产品或区域分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比收入比例例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比比例例%西药内服 94,993,600.51 66.56%72,894,384.85 78.97%成药内服 35,858,138.07 25.12%13,615,186.85 14.75%非药品 3,308,929.22 2.32%2,092,006.74 2.27%西药外用药品 3,618,531.49 2.54%1,866,921.99 2.02%成药外用药品 862,962.95 0.60%342,496.05 0.37%医疗器械 4,014,397.40 2.81%1,489,989.83 1.61%中药材 69,626.99 0.05%1,961.80 0.00%中药饮片-0.00%1,637.60 0.00%合计 142,726,186.63 100.00%92,304,585.71 100.00%山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第14 页，共 96 页 收入构成变动的原因 随着人们生活水平的提高，人们的健康意识、用药安全意识逐渐增强，中成药毒副作用小逐渐成为大家的共识。为顺应大众用药消费习惯的改变，同时改善产品结构，提高企业的盈利能力，公司在增加中成药产品的同时，也加大了中成药产品的推广力度，导致中成药产品销售占比增加，西药产品销售占比下降。中成药内服产品毛利率有所提高，主要原因为淘汰了部分低毛利产品，新增了一部分高毛利产品，高毛利产品占占收入的比重增加，产品结构的改变导致毛利率提高；非药产品毛利率有所下降主要原因为 2014 年经销的阿胶片、阿胶糕等高毛利产品受原材料价格上涨的影响，2015 年进价上涨幅度较大，企业已没有利润空间，取消了该产品；另有部分非药产品销售不理想，为处理库存对该部分产品降价销售，导致毛利率下降；由于中药饮片产品质量不稳定，市场价格混乱，为降低企业风险，2015 年没再经营中药饮片产品，导致该部分变动幅度较大。(3)(3)现金流量状况现金流量状况 单位：元 项目项目 本期本期金额金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额-1,584,746.84-4,351,646.13 投资活动产生的现金流量净额-4,073,423.49-1,868,938.04 筹资活动产生的现金流量净额 8,470,231.38 11,132,689.45 现金流量分析：1、变动差异原因：（1）经营活动产生的现金流量净额增加主要是公司充分利用上下游的信用政策，改善了信用条件，同时费用的增长幅度低于销售的增长幅度，改善了现金流；（2）投资活动产生的现金流量净额减少主要是公司购置固定资产、收购四川先大支付现金增加导致的；（3）筹资活动产生的现金流量净额减少主要是 2014 年为迅速扩大业务规模，从银行筹集了大量资金，随着企业经营积累，今年归还了部分银行贷款没有续贷导致筹资金额减少。2、经营活动现金净流量与净利润差异原因：（1）由于今年报表合并范围新增四川先大药业有限公司，四川先大药业有限公司的核心客户成都中医药大学附属医院的回款周期较长，影响了经营活动现金净流量与净利润的差额；（2）由于直营业务规模扩大，实行普遍账期政策，导致应收账款增加幅度较大；为扩大销售规模，提高市场占有率，公司扩大了招商业务资信客户范围，对合作良好的部分招商客户扩大了资信额度，导致应收账款增加，影响了经营活动现金净流量与净利润的差额。(4)(4)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第15 页，共 96 页 1 成都中医药大学附属医院 6,862,070.44 4.81%否 2 江西五洲医药营销有限公司 4,544,615.38 3.18%否 3 成都瑞元医药有限公司 3,913,688.03 2.74%否 4 四川科伦医药贸易有限公司 2,580,376.41 1.81%否 5 山东悦康园通医药有限公司 2,239,439.32 1.57%否 合计 20,140,189.58 14.11%-注：如存在关联关系，则必须披露客户的具体名称(5)(5)主要供应商情况主要供应商情况 单位单位：元元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 山东鲁抗医药股份有限公司 18,475,602.00 16.47%否 2 山东省惠诺药业有限公司 6,512,113.39 5.81%否 3 海南生命元医药有限公司 5,501,532.00 4.91%否 4 重庆康刻尔制药有限公司 4,353,228.00 3.88%否 5 江西省芙蓉药业有限公司 4,346,123.20 3.88%否 合计 39,188,598.59 34.94%-注：如存在关联关系，则必须披露供应商的具体名称(6)(6)研发支出研发支出 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额-研发投入占营业收入的比例%-2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元单位：元 项目项目 本年本年期期末末 上年期末上年期末 占占总资产比重总资产比重的的增减增减 金额金额 变动比例变动比例%占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 变动比例变动比例%占总资产占总资产的的比重比重 货币资金 13,271,752.70 25.87%11.40%10,544,243.23 326.88%19.48%-8.08%应收账款 62,112,076.34 608.46%53.34%8,767,173.69 715.41%16.20%37.14%存货 22,641,422.60 10.87%19.44%20,421,208.62 83.23%37.73%-18.29%长期股权投资-固定资产 1,558,195.36-7.11%1.34%1,677,475.66 98.29%3.10%-1.76%在建工程-短期借款 6,900,921.79-59.02%5.93%16,837,950.40 236.76%31.11%-25.18%长期借款-资产总计 116,444,230.89 115.16%-54,120,377.08 108.93%-资产负债项目重大变动原因：1、货币资金 2015 年末余额 13,271,752.70 元，较 2014 年增加 2,727,509.47 元，增长 25.87%。主要原因为业务规模扩大，企业加大了资金回收力度，同时严格控制资金山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第16 页，共 96 页 支付，导致货币资金的增加；2、应收账款 2015 年末余额 62,112,076.34 元，较 2014 年增加 53,344,902.65 元，增长 608.46%，主要原因为：（1）直营业务规模扩大，实行普遍账期政策，导致应收账款增加幅度较大；（2）为扩大销售规模，提高市场占有率，公司扩大了招商业务资信客户范围，对合作良好的部分招商客户扩大了资信额度，导致应收账款增加；（3）本期合并范围新增四川先大，导致应收账款增加 39,319,248.63 元，主要是其核心客户成都中医药大学附属医院欠款 14,774,968.89 元，该客户供货量大结算周期长，导致应收款余额增长较大；3、存货 2015 年末余额 22,641,422.60 元，较 2014 年增加 2,220,213.98 元，增长10.87%，主要原因为合并范围新增四川先大带来的存货增加 3,301,052.32 元；4、短期借款 2015 年末余额 6,900,921.79 元，较 2014 年减少-9,937,028.61 元，降低 59.02%，主要原因为企业定向发行股票募集资金 19,999,200.00 元补充流动资金，同时企业积累增加，使用自有资金归还银行贷款后没续借导致的借款减少；5、总资产 2015 年期末余额 116,444,230.89 元，较 2014 年增加 62,323,853.81 元，增长 115.61%，主要原因为报表合并范围新增四川先大，新增总资产 48,840,056.03 元。3.3.投资状况投资状况分析分析 (1)(1)主要主要控股子公司、参股公司控股子公司、参股公司情况情况 被投资单位名称 期初数 本期增加 本期减少 期末数 山东先大大药房连锁有限公司 1,300,000.00 1,185,800.00 2,485,800.00 四川先大药业有限公司 8,439,233.09 8,439,233.09 合计 1,300,000.00 9,625,033.09 10,925,033.09 被投资单位名称 营业收入 净利润 山东先大大药房连锁有限公司 979,158.58-1,103,005.72 四川先大药业有限公司 18,542,557.76 365,687.73 合计 19,521,716.34-737,317.99 (2)(2)委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 -(三三)外部环境的分析外部环境的分析 1、2015 年全国总人口持续增长,60 周岁及以上人口占比达 16.1%，人口结构的变化为药品流通市场的增长提供了稳定的市场环境；2、2015 年各级政府提高了城镇居民医保和新农合参保者的每人每年补助标准，扩大了对这部分人群的医疗保障程度，为药品使用提供了增长基础；3、基层医改在实施基本药物制度的同时进行了配套的综合改革，初步建立了基层医疗卫生机构运行新机制，有利于医药行业的健康发展；4、儿科用药将迎来快速成长。儿童是患病率较高的群体，据第六次人口普查结果显示，中国 014 岁人口占总人口的 16.6%，庞大的人群基数为儿科用药提供了广阔的山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第17 页，共 96 页 市场空间。随着全面二胎政策的实施，儿科用药有望迎来进一步增长；5、2015 年医药行业仍保持了快速发展的势头。据统计截至 2015 年底，全国共有药品批发企业 1.63 万家；药品零售连锁企业 3,107 家，下辖门店 15.26 万个；零售单体药店 27.11 万个；零售药店门店总数达 42.37 万个。全年实现药品销售 13,829亿元，其中零售药店终端市场销售 3,111 亿元，城市社区卫生中心销售 438 亿元，乡镇卫生院销售 763 亿元，均保持了 10%以上的增长速度；6、医药行业政策变动 2015 年医药行业风起云涌，医药政策层出不穷，对药品的研发、注册、生产、营销带来一波又一波的改革浪潮，与公司密切相关的主要有：（1）国务院、发改委和卫计委发布各类文件，建设招采平台、完成招采顶层设计，使各省市公立医院药品采购的招投标越来越公开与透明；（2）推进药价改革，除麻醉类之外，取消政府定价，重建市场化的价格体系；（3）卫计委限抗令升级，进一步对抗菌药物品种品规遴选、采购、处方、调剂、临床应用和评价等进行全流程监管，对于耐药菌抗生素的使用会更加合理、规范。(四四)竞争优势竞争优势分析分析 1、公司经营的大部分产品实行贴牌生产，具有较强的品牌效应。公司通过采取商标植入、专利包装等方式对产品进行贴牌，增强了产品的“先大”效应，将优质的上游资源与先大完美的结合起来，增强了公司对产品的控制力；2、公司实施统一外观的产品包装，突出先大品牌，便于销售推广；实行统一的市场价格和严格的市场保护，保证了客户利益的最大化；3、管理团队稳定、专业，公司管理人员大多来源于公司的创业团队，长期合作，协同性高。通过实施股权激励措施，有效地解决了管理层和股东利益的一致性问题，增强了管理团队的稳定性，提高了团队的能动性；4、在抓好招商分销业务的同时，实施终端下沉，建立终端直供体系，缩短中间环节，将产品直接销售给药店及诊所终端，利润空间更大。5、采用终端“动销”模式，帮助客户进行销售，拉动终端消费，实现公司、终端、消费者的共赢；6、逐步建立药店连锁，开展自营业务，围绕药店及诊所终端，招商分销、终端直供、药店加盟几种模式相互补充、相得益彰。(五五)持续经营评价持续经营评价 公司具有持续经营能力。公司高管层有充分的行业背景和管理能力，对医药市场具有敏锐的洞察力，丰富的市场经验，能够及时根据市场需求和公司的实际情况，准确把握商机，做出决策，既借鉴国际国内先进企业的管理模式，又充分利用民营企业运作方式灵活的优势使公司在竞争中立于不败之地。目前公司己建立一套完善的评估、评价和监督体系，奖罚分明，确保公司经营正常、有序运转；高效的销售队伍、良好的销售网络、优质的产品资源，确保公司能够按照有限责任和现代企业制度的要求持续健康发展。不存在任何可以预见的对公司持续经营能力产生重大影响的事项。二、未来展望（自愿披露）(一一)行业发展趋势行业发展趋势 2015 年各项医改政策频出，包括分级诊疗、互联网+医疗、药品上市许可人制度等,山东先大药业股份有限公司 2015 年度报告 第18 页，共 96 页 引导行业向更高效、更合理的方向发展。2015 年 9 月，关于推进分级诊疗制度建设的指导意见发布，说明我国分级诊疗系统构建进入实质性推进阶段。国内医院分为基层、二级和三级医疗机构。分级诊疗制度的推行强化基层医疗机构的地位，使之有望成为国内医疗体系真正的基石，其定位在于负责疾病临床初步诊断、治疗与建档实施患者年度常规体检(并发症筛查)实施双向转诊。二级医疗机构将成为双向转诊的枢纽，主要负责急症和重症患者的救治，对基层医疗卫生机构进行技术指导和业务培训,三级医疗机构原有职能将下放至中低层级。分级诊疗制度的推进将对药品销售结构产生深远影响，基层医药市场份额将会扩大，并能真正实现小病上社区及诊所，大病进医院的目标。11 月 4 日，药品上市许可持有人制度试点正式推开，未来 3 年将在北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、四川十个省、直辖市展开试点工作。所谓药品上市许可持有人制度是指药品批准文号的持有人，包括药品生产企业、研发机构和科研人员，以自己的名义将药品推向市场，并对药品全生命周期承担相应责任的一种制度，是当今国际社会普遍实行的药品管理制度。这一尝试对新药研发者及有志于从事医药行业的人士是一大历史性利好，将在一定程度上改变医药生产企业和医药经营企业的博弈。12 月 10 日国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见正式对外公布，从顶层设计的角度全面呈现了医改决策层对“互联网+医疗”的思考图景，使发展远程医疗具备更大的可能性。而且远程医疗正在呈现出一种平台化的趋势，医院、医生、患者、设备、药品、数据等企业都可以接入其中，在未来几年，网上药品销售规模将会越来越大。(二二)公司发展战略公司发展战略 先大药业自成立伊始，一直坚持轻资产发展策略，专注大健康类产品的的代理销售，通过贴牌生产方式向上整合厂家的产品资源，通过自建队伍及发展代理商方式向下整合众多终端客户资源，更通过助销和动销手段，为客户提供盈利增长方案，最终实现先大药业医药行业资源整合者的战略目标。公司未来将以诊所作为重点开发客户，加大基层诊所的开发力度。通过与医师协会、医学院及保险公司等机构合作，组建“先大中国诊所联盟”，实施面向全国诊所医生的全科医生培训计划，为诊所医生提供一个学习交流、技能提升及转型指导平台，提高基层诊所大夫的执业水平和保障能力，进而提升企业的经营业绩，实现企业与诊所的互惠共赢。在做好传统线下业务的同时，依托现有的终端药店及诊所网络，积极探索引入 B2B、B2C 及 O2O 业务模式，实现企业的长远发展。随着药品许可人制度的深入实施，未来公司会择机直接申报药品批文或购买药品批文，然后选择合适的生产企业进行合作生产，从源头上更好的控制产品销售权。(三三)经营计划经营计划或目标或目标 2016 年度公司会继续加大直营业务的拓展速度，争取在 15 年基础上通过并购或合作方式将销