831713_2014_天源环保_2014年年度报告_2015-04-13.pdf

第1 页，共 100 页 武汉天源环保股份有限公司 Wuhan Tianyuan Environmental Protection Co.,LTD 2014天源环保 NEEQ:831713 年度报告 第2 页，共 100 页 公 司 年 度 大 事 记 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第3 页，共 100 页 目录目录 第一节 声明与提示.5 第二节 公司概况.7 第三节 会计数据和财务指标摘要.9 第四节 管理层讨论与分析.11 第五节 重要事项.20 第六节 股本变动及股东情况.21 第七节 融资及分配情况.23 第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况.23 第九节 公司治理及内部控制.28 第十节 财务报告.32 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第4 页，共 100 页 释义释义 释义项目释义项目 释义释义 公司、本公司、天源环保 指 武汉天源环保股份有限公司 母公司、天源集团 指 武汉天源环保集团有限公司 中环武汉 指 中环环保工程技术（武汉）有限公司 三会 指 股东大会、董事会、监事会 股东大会 指 武汉天源环保股份有限公司股东大会 董事会 指 武汉天源环保股份有限公司董事会 监事会 指 武汉天源环保股份有限公司监事会 高级管理人员 指 公司总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等 管理层 指 公司董事、监事及高级管理人员 公司章程 指 最近一次经公司股东大会批准的现行有效的章程 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 三会议事规则 指 公司股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则 MBR 技术 指 MBR 是一种高效的废水处理技术，是生物降解和膜分离的有效结合，首先是通过曝气将污水中的有机物转移到活性污泥上，然后通过管式膜将污泥与水分开。好氧 指 有氧气存在的条件下进行生物代谢以降解有机物，使其稳定、无害化 厌氧 指 又称绝氧，是指在没有氧气存在的条件下进行生物代谢以降解有机物，使其稳定、无害化 渗滤液、垃圾渗滤液 指 垃圾渗滤液通常是在垃圾堆放过程中因受到微生物的分解和雨水淋洗及地表水和地下水的长期浸泡的影响产生，是垃圾填埋场和垃圾焚烧厂最为常见的二次污染物。这类渗滤液含有大量有机污染物，并且成分复杂，含有高浓度的有机物、重金属盐、氨氮等 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第5 页，共 100 页 第一节 声明与提示 公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 重要风险事项 重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险事项简要描述重要风险事项简要描述 1、实际控制人不当控制的风险 公司实际控制人黄开明通过武汉天源环保集团有限公司和中环环保工程技术（武汉）有限公司合计间接持有公司3,406.735万股的股份，占公司股本总额的67.35%；其配偶和子女也分别对公司间接和直接持股，促成其对公司形成绝对控股。黄开明还通过行使其控制的股东或董事权利，能够在公司经营决策、人事任免、财务管理等方面施予重大影响。若黄开明利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能损害公司和少数权益股东的利益。此外，若公司未来股权结构不稳定或发生重大变化，也可能发生实际控制人变更的风险。2、同业竞争风险 公司股东武汉天源环保集团有限公司的经营范围为“环保工程、垃圾、污水、污泥处理项目的设计、施工、运营；环保设备、电气自动化及非标设备的研发、制造、安装；市政公用工程、城市基础设施项目的建设”，目前从事的业务也包括垃圾渗滤液项目，与公司的业务存在重叠。虽然公司针对上述问题制定了解决的措施，但若解决措施未能得到严格彻底执行，公司与天源集团仍存在同业竞争的风险。3、公司收入波动风险 公司收入呈现出很大的波动性，2014年度收入较2013年度增加武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第6 页，共 100 页 150,411,669.16元，增幅318.34%。公司收入的波动性主要受所中标工程项目时间分布的不连续性影响所致，若未来公司无法保证工程项目时间分布的连续性，公司未来的经营业绩存在波动的风险。4.流动性风险 公司的业务存在一定的波动性，受此影响，公司经营活动产生的现金流量相应波动明显，2013年、2014年流动比率分别为1.55、1.32，显著低于同行业上市公司。如果未来公司业务波动，而现金流量不能好转，那么可能引起公司经营性现金流紧张，从而导致公司流动性风险。5.应收账款流动性风险 公司从事垃圾渗滤液的综合解决方案，涉及到工程设计与施工、设备集成与安装调试、运营维护与技术咨询服务等多个环节，项目实施时间也较长，同时公司的客户多为政府部门，虽然信用水平高，但因市政项目可能涉及对应的城市管理市政部门、建设厅、发改委等部门验收，审批流程较长，因此部分客户虽然不存在实质性的违约风险，但实际付款要比合同约定付款时点稍晚，从而导致公司应收账款余额在偏高的水平。本期重大风险是否发生重大变化：否 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第7 页，共 100 页 第二节公司概况 一、基本信息 公司中文全称 武汉天源环保股份有限公司 英文名称及缩写 Wuhan Tianyuan Environmental Protection Co.,LTD/TYEP 证券简称 天源环保 证券代码 831713 法定代表人 黄昭玮 注册地址 武汉市汉南区纱帽薇湖西路 392 号 办公地址 武汉市江岸区解放大道 738 号新长江国际 A 座 8 楼 主办券商 天风证券股份有限公司 主办券商办公地址 湖北省武汉市武昌区中南路 99 号保利广场 A 座 37 楼 会计师事务所 北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 黄新奎、孙光伟 会计师事务所办公地址 北京市西城区裕民路 18 号北环中心 22 层 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 王娇 电话 027-82863911 传真 027-82741067 电子邮箱 公司网址 联系地址 武汉市江岸区解放大道 738 号新长江国际 A 座 8 楼 邮政编码 430000 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 武汉天源环保股份有限公司证券部 三、企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015-01-14 行业（证监会规定的行业大类）N 水利、环境和公共设施管理业 主要产品与服务项目 日处理 100 吨1000 吨垃圾渗滤前置预处理设备、厌氧UASB 处理设备、耗氧 MBR 系统设备、膜过滤深度处理设备的制造与组装；日处理 60 吨以下垃圾渗滤液处理集成成武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第8 页，共 100 页 套设备；垃圾中转站渗滤液集成设备；渗滤液浓缩液 MVC、MVR、蒸发设备，高级氧化处理设备的制造与组装。普通股股票转让方式 公司于 2015 年 3 月 16 日采取做市转让方式 普通股总股本（股）50,580,000 控股股东 武汉天源环保集团有限公司 实际控制人 黄开明 四、注册情况 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 420113000008417 否 税务登记证号码 420113695318989 否 组织机构代码 69531898-9 否 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第9 页，共 100 页 第三节会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 19,316,000.63 4,724,831.47 308.82%毛利率 58.38%45.77%-归属于挂牌公司股东的净利润 3,563,179.55-1,038,810.23-归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 3,559,443.97-1,413,732.16-加权平均净资产收益率 6.80%-5.05%-基本每股收益（元/股）0.07-0.05-二、偿债能力 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计（元）68,023,608.21 58,969,690.58 15.35%负债总计（元）13,830,328.38 8,325,054.95 66.13%归属于挂牌公司股东的净资产（元）54,191,441.12 50,642,781.05 7.01%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）1.07 1.00 7.00%资产负债率 20.33%14.12%-流动比率 1.32 1.55-利息保障倍数-三、营运情况 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额（元）1,790,757.22-25,312,650.42-应收账款周转率 2.71 0.29-武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第10 页，共 100 页 存货周转率 30.17 39.21-四、成长情况 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率 15.35%-11.01%-营业收入增长率 308.82%-55.26%-净利润增长率 443.01%-336.14%-五、股本情况 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比增减比例例 普通股总股本（股）50,580,000 50,580,000-计入权益的优先股数量（股）-计入负债的优先股数量（股）-带有转股条款的债券（股）-期权数量（股）-六、非经常性损益 项目项目 金额金额（元）（元）非经常性损益合计 5,000.00 所得税影响数-1,250.00 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额 3,750.00 七、因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况 无 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第11 页，共 100 页 第四节管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 公司根据国民经济行业分类（GB/T4754-2012），公司所处行业为“N 水利、环境和公共设施管理业”，细分行业属于“N722 环境治理业”中的“N7723 固体废物治理”。根据中国证券监督管理委员会发布的上市公司行业分类指引（2012 年修订版），公司所处行业为“N 水利、环境和公共设施管理业”，细分行业属于“N77 生态保护和环境治理业”，所属的细分行业为固体废物处理行业中垃圾渗滤液处理环保工程行业。公司的客户类型主要是城市环境卫生投资建设和运营管理的各级政府机构，如城市管理行政执法局、环保局、城市建设局、城市基础设施投资发展有限公司、环境卫生管理处及各级政府机构和城市垃圾综合治理建设指挥部等。公司采用 EPC 总包等经营模式，为以上客户提供垃圾焚烧厂、垃圾填埋场、垃圾中转站的垃圾渗滤液、餐厨垃圾沼液、垃圾渗滤液浓缩液工程的设计与施工。同时公司为客户提供垃圾渗滤液处理成套、集成设备的研发与制造，进口设备的应用、组装、销售，及后续运营、咨询、售后等服务。公司拥有环保工程专业承包资质、机电设备安装资质、环境污染治理甲级资质、生活垃圾运营资质、工业废水运营资质等。公司拥有垃圾渗滤液处理专利技术 9 项，分别为：1.一种垃圾渗滤液处理装置；2.垃圾渗滤液高效生物脱氮反应器；3.内置式 MBR 膜处理装置；4.一种防止外置式 MBR 管式膜的堵塞的工艺装置；5.一种防止内置式 MBR 膜堵塞的工艺装置；6.一种垃圾渗滤液生物脱氮反应装置；7.一种垃圾渗滤液高效曝气器；8.垃圾渗滤液生化反应装置的顶盖；9.垃圾渗滤液生化处理集成装置。其中，一种垃圾渗滤液处理装置于 2013 年 9 月 18 日自天源集团受让，剩余 8 项专利技术是结合天源集团十多年的渗滤液处理工程经验，由天源环保独立申请完成。公司 90%的员工均是从天源集团原垃圾渗滤液处理的核心团队转入，包括技术人员、销售人员、研发人员、调试人员、运营人员、管理人员。目前天源环保拥有博士 2 名、硕士10 名，壹级建造师 2 名，贰级建造师 20 名。武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第12 页，共 100 页 报告期内，公司的商业模式没有发生重大变化。年度内变化统计：事项事项 是或否是或否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 报告期内，公司管理层紧紧围绕年初制定的经营目标，强化科技研发创新、提高专业水平，完善和拓展市场渠道，在加紧市场占有率的同时，理性选择优质客户及项目标的，有效进行风险把控，合理进行资源配置，有步骤有规划进行环保领域综合创新业务拓展，在稳健发展的基础上，为公司快速发展做好整体规划和战略布局。纵观国家在节能减排和环境治理的决心、社会各界节能环保意识的普遍增强，中国大力发展环保产业势在必行，公司业务发展前景呈现良好发展态势；作为新三板企业，被资本市场关注度显著提升，公司公众品誉度得到进一步扩大。2014年度共实现营业收入1931.6万元，较上年同期增长308.82%，主要系根据公司挂牌时天源集团避免与公司同业竞争的承诺，将垃圾渗透业务并入公司，天源集团2015年起完全退出垃圾渗透液板块，使得公司业务规模得到迅速扩大，同时浠水、万载、荔浦等项目陆续开工建设实现创收。随着2013年底公司陆续开始通过招标方式承接垃圾渗透业务，以及2014年天源集团的业务注入，大幅改善了公司的业务情况，同时得益于对各项成本与费用的良好控制，2014年公司扭亏为盈，实现营业利润446.96万元，净利润356.32万元。报告期内，公司进一步优化公司治理与内部控制，实现了经营的全方位革新，解决了前期为上市准备所遗留的历史问题，开始了不断开拓经营的新篇章，公司将继承天源集团在垃圾液渗透业务方面的品牌优势，着力打造垃圾渗透液系统性综合解决方案提供商。1.主营业务分析主营业务分析(1)利润构成与现金流分析利润构成与现金流分析 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第13 页，共 100 页 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比变动比例例 占营业收占营业收入的比重入的比重 金额金额 变动比变动比例例 占营业收占营业收入的比重入的比重 营业收入 19,316,000.63 308.82%-4,724,831.47-55.26%-营业成本 8,039,307.13 213.77%41.62%2,562,152.40-65.84%54.23%管理费用 5,189,609.86 76.75%26.87%2,936,094.73 57.32%62.14%销售费用 667,757.92 14.11%3.46%585,170.16 61.90%12.38%财务费用 152,799.05-0.79%-119.62-98.62%0.00%营业利润 4,669,581.50-24.17%-1,259,908.97-322.65%-26.67%资产减值损失 358,669.87-1.86%-350,428.42-344.70%-7.42%营业外收入 5,000.00-99.00%0.03%500,100.00 525.13%10.58%营业外支出 0.00-100.00%0.00%165.50-0.00%所得税费用 1,111,401.95 298.59%5.75%278,835.76 35.38%5.90%净利润 3,563,179.55-18.45%-1,038,810.23-336.14%-21.99%经营活动产生的现金流量净额 1,790,757.22-25,312,650.42-投资活动产生的现金流量净额-3,654,498.10-22.06%-4,688,578.00-筹资活动产生的现金流量净额 2,547,397.13-108.33%-30,580,000.00-项目变动及重大差异产生的原因：本报告期内，公司利润构成未发生显著变化。天源集团垃圾渗透液业务的注入使得营业收入巨额增加；同时费用控制具有成效，随着规模的扩大公司包括人员增加、调薪、业务招待费、交通费等在内的管理费用得到一定幅度增加，新增短期贷款增加也导致财务费用大幅增加，但各项费用的增加比例相对于营业收入增加比例较小；基于以上因素，本年度公司扭亏为盈，取得可观净利润。公司营业外收入大幅度降低主要是因为获得的政府补助减少。现金流量分析：本报告期，伴随着收入规模的大幅增长，整体上经营活动产生现金流量净额为正，获得近 180 万元现金流入。投资活动现金仍有较大流出，系本期构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。筹资活动存在现金流入，主要系公司向银行进行短期借款 270 万元所致。(2)收入构成分析收入构成分析 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额（元）（元）占营业收入比占营业收入比例例 上期收入金额上期收入金额 占营业收入比占营业收入比例例 工程施工、环保设备销售、安装 16,275,021.98 84.25%2,298,352.51 48.65%运营收入 1,534,745.32 7.95%1,870,726.80 39.59%销售设备收入 1,361,153.85 7.05%0.00 0.00%售后收入 145,079.48 0.75%555,752.16 11.76%收入构成变动的原因 公司主要提供垃圾渗滤液的系统性综合解决方案，包含工程设计与施工、设备集成、运武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第14 页，共 100 页 营维护与技术咨询服务。报告期内主营业务收入占比保持了 85%以上，并且随着天源集团垃圾渗透液业务的并入，以及公司中标的浠水、万载及荔浦等项目相继完工，主营业务中工程施工、环保设备销售、安装收入占比得到大幅度提升；报告期内另新增加了销售设备业务。(3)营运分析营运分析 主要销售客户的基本情况：公司配有专业的推广团队，通过与北京、天津、上海、广州等数家大型设计院建立长期合作来了解潜在客户的需求，并结实际情况安排具备相关经验的专业人员到项目现场进行服务推广。公司的客户类型主要是城市环境卫生投资建设和运营管理的各级政府机构，如城市管理行政执法局、环保局、城市建设局、城市基础设施投资发展有限公司、环境卫生管理处及各级政府机构和城市垃圾综合治理建设指挥部等。报告期内主要客户包括：荔浦县城区生活垃圾填埋场管理站、万载县市容卫生管理所、浠水县环境卫生管理所、神龙架林区住房和城乡建设委、泾县财政局（城市管理行政执法局）。公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员、主要关联方或持有公司 5%以上股份的股东未在主要客户中占有权益。主要供应商的基本情况：目前公司主要采购范围集中在水泵、风机、膜等设备，并与国外供应商建立了长期稳定的合作关系。主要供应商情况：公司目前所采用的主要设备通过国内供应商向国外公司采购，其中通过格兰富水泵（上海）有限公司采购工程所需水泵及配套、通过百事德机械（江苏）有限公司采购工程所需风机及配套、通过通用电气实业（上海）有限公司采购美国 GE 公司的膜处理设备及配套、通过北京特里高膜技术有限公司采购德国 BERGHOF 公司的外置式 MBR 技术设备及配套、通过西门子（中国）有限公司采购德国西门子公司的电气控制设备及配套、通过旭化成分离膜装置（杭州）有限公司采购日本旭化成公司的内置式 MBR 技术设备及配套。公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员、主要关联方或持有公司 5%以上股份的股东未在主要供应商中占有权益。重要合同的基本情况：本公司严格遵守内控管理制度，在合同订立、履行、变更、解除、终止等环节实施审查、监督与控制。报告期内，公司重要的工程、采购、销售和运营合同均得到有效执行。公司2014 年执行的主要的合同如下所列：序号序号 合同名称合同名称 合同金额（元）合同金额（元）履约情况履约情况 1 浠水县城市生活垃圾填埋场渗滤液处理工程及设备采购、安装合同 4,472,697.00 已完工验收 2 松柏生活垃圾处理处理场渗滤液处理工程项目 EPC 总承包合同 3,133,019.38 已完工验收 3 荔浦县生活垃圾填埋场渗滤液处理设备采购及安装合同书 5,943,059.34 已完工验收 4 万载县迟禾冲生活垃圾填埋场渗滤液处理设备采购及安装工程 5,493,000.00 已完工验收 2.资产负债结构分析资产负债结构分析 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第15 页，共 100 页 单位：元单位：元 项目项目 本期末本期末 上年期末上年期末 占总资占总资产比重产比重的增减的增减 金额金额 变动比例变动比例 占总资产占总资产的比重的比重 金额金额 变动比例变动比例 占总资产占总资产的比重的比重 货币资金 2,464,948.02 38.38%3.62%1,781,291.77 48.13%3.02%0.60%应收账款 7,882,333.69 23.39%11.59%6,387,951.81-75.58%10.83%0.76%存货 519,755.06 3,823.32%0.76%13,247.85-88.72%0.02%0.74%长期股权投资-0.00%-固定资产 42,853,830.99 464.81%63.00%7,587,287.93-0.94%12.87%50.13%在建工程-100.00%-31,466,209.80 50.95%53.36%-53.36%短期借款 2,700,000.00-3.97%-3.97%长期借款-总资产 68,023,608.21 15.35%-58,969,690.58-11.01%-资产负债项目重大变动原因：报告期内货币资金增加源于公司获得银行短期借款；存货得到大幅度增加，主要原因是公司业务规模获得大幅扩大，为下一报告期业务发展与开拓增加必备的水泵、风机、膜等储备；固定资产额增长较大系环保设备制造生产基地全面竣工，由在建工程转为固定资产所致；随着整体规模的扩大，公司增加了有关资产与负债额，导致总资产得以进一步增加。3.投资情况分析投资情况分析(1)主要控股子公司、参股公司分析主要控股子公司、参股公司分析 公司旗下仅有一家控股子公司安徽天源新蒲投资建设有限公司，其具体情况如下：公司名称：安徽天源新蒲投资建设有限公司；注册地：蚌埠市时代广场 A3 栋综合楼 1单元 501 室；成立时间 2010 年 3 月 12 日；注册资本：2,000 万元；实收资本：2,000 万元；经营范围：许可经营项目：房地产开发与经营；一般经营项目：市政公用、城市基础设施项目的投资与建设；工程建设技术咨询、服务。股权结构如下：武汉天源环保股份公司出资1999.80 万元，持股 99.99%；新蒲建设集团有限公司出资 0.20 万元，持股 0.01%。(2)对外股权投资情况对外股权投资情况 无（3）委托理财及衍生品投资情况）委托理财及衍生品投资情况 项目项目 投资金额投资金额 投资期限投资期限 预计收益预计收益 总计总计 无 无 无 委托贷款情况：项目项目 贷款金额贷款金额 借款人借款人 借款期限借款期限 总计总计 无 无 无（4）公司控制的特殊目的主体情况）公司控制的特殊目的主体情况 无 (三三)外部环境的分析外部环境的分析 1.宏观环境 2014 年是我国实施“十二五”规划的关键之年，也是“史上最严”的新环境保护法酝酿出台的一年。这一年第三方治理相关法规渐次落地，环境税在稳步推进，PPP 新模式日渐产武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第16 页，共 100 页 生热度。为了科学合理并能如期完成“十二五”规划，各级政府对环境保护的关注程度是空前高涨，全面加强环境污染治理的环境监督管理力度。同时，2014 年我国宏观经济运行状况总体趋于稳定向好，这给行业提供了较好的外部发展环境，使渗滤液治理行业市场的发展出现新的增长点。2.行业发展（1）“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划明确要求，到 2015 年生活垃圾无害化处理设施将增至 1882 座，较 2012 年增长 683 座。假设在扩张阶段，无害化处理设施与无害化处理厂的建设比例相同，到 2015 年全国城市垃圾处理厂数量将增至 1100座左右。到 2015 年，城镇对垃圾渗滤液处理能力需要新增 17.40 万吨/日，合计为 2012 年处理规模的 2.30 倍，行业发展前景广阔。（2）国内新增垃圾渗滤液业务：垃圾中转站增加 垃圾中转站垃圾渗滤液以往是运往城市污水处理厂，目前上海、宁波、武汉越来越多的城市的中转站要求垃圾渗滤液单独处理达标后回用或排放。（3）国内新增垃圾渗滤液业务：浓缩液处理量的增加 渗滤液膜滤浓缩液需要处理，国内越来越多的已建的垃圾渗滤液处理站由于采用纳滤/反渗透的工艺技术，产生了一定量的浓缩液，目前需要对该浓缩液单独处理。目前国内较大型城市，北京，武汉，青岛、海口等多个城市已经建成的垃圾渗滤液处理站需要扩容升级，浓缩液也需要同步处理。（4）国家相关部门规定，全国每年新增 100 座垃圾焚烧发电厂，且焚烧厂渗滤液需处理。3.市场竞争的现状 目前，国内已有一批环保公司具备了垃圾渗滤液达标处置工程的设计、设备采购、工程建设和运营能力。在这些渗滤液处理行业内，位于国内前三甲的公司有江苏维尔利环保科技股份有限公司、北京天地人环保科技有限公司和武汉天源（原天源集团）。随着工程建设项目的顺利完工，公司的运营项目将进入持续稳定增长期。融资能力和品牌知名度都得到了较大的提升，为市场业务的拓展打下了坚实的基础。可以预见的是依托强大的品牌背景和雄厚的资金实力，公司的业绩将会有突飞猛进的增长。(四四)竞争优势分析竞争优势分析 1.品牌优势 天源环保是专注垃圾渗滤液的治理公司，通过天源集团多年的培育，拥有母公司积累十多年的垃圾渗滤液处理的全部资源和工程实践经验，在行业内有良好的口碑。武汉天源目前是国内行业认可的垃圾渗滤液的品牌，该品牌的效应，将更有利于天源环保承接更多大中小型垃圾渗滤液项目。2.生产优势 天源环保拥有 38000 的生产基地，集科研、生产制造、仓储、物流、办公为一体的现代化环保设备制造产业基地，年产能可达 8 亿。3.技术优势 公司是以“MBR+膜深度处理”技术工艺处理垃圾渗滤液的企业，目前该技术已经成为渗滤液处理行业内公认的主流成熟技术工艺。报告期内，公司成功中标湖北、广西、江西、安徽等垃圾渗滤液处理厂处理项目改扩建工程，在垃圾渗滤液处理行业的技术优势和市场地位得到进一步巩固和发展。公司以应用型为导向进行新技术开发，根据项目需求快速进行科技成果转化。目前，公司研发成果达到 16 项，获得垃圾渗滤液专利技术 9 项。主编国家行业标准垃圾渗滤液膜武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第17 页，共 100 页 生物反应系统技术规程，参编国家行业标准 垃圾渗滤液 RO 膜深度处理系统技术规程。4.垃圾渗滤液运行数据库优势 2014 年天源环保在整合天源集团原有垃圾渗滤液数据库的基础上，进行了优化完善。结合全国各地垃圾渗滤液的水质特点，不断改进和优化该项渗滤液处理工艺，不断积累应对不同地域、不同季节、不同处理规模项目所需的特殊工艺参数，以保证公司的渗滤液处理技术工艺能够适用于不同地域、不同处理规模的工程项目。(五五)持续经营评价持续经营评价 根据对国内环保行业尤其是固废处理行业发展态势分析，公司不断完善未来的发展规划及治理机制，同时，公司所属行业符合国家长期发展战略，在未来拥有强有力的持续发展能力，公司稳健发展具备持续经营能力。公司拥有以下广阔市场前景：1.因为国内第一批垃圾渗滤液处理均采用膜处理技术，膜浓缩液次生污染造成渗滤液浓缩液市场，根据调查，全国目前不到 1%垃圾渗滤液浓缩液进行过治理；2.根据相关部委发布信息，每年全国将新增建 100 座以上垃圾焚烧发电厂，焚烧厂垃圾渗滤液须单独处理；3.根据我国填埋场垃圾渗滤液处理工程的特性，已建成的垃圾渗滤液处理工程将会不断扩容改造；4.随着全国垃圾焚烧厂的全面建设，各地将建立大型垃圾中转站，按照环保要求垃圾中转站的垃圾渗滤液必须就地处理。综上所述，公司持续经营能力不会发生重大变化。报告期内并未发生对公司持续经营能力产生重大影响的事项。二、未来展望(一一)行业发展趋势行业发展趋势 1.行业发展广阔 2015 年作为“十二五”规划的收官之年，“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划 明确要求，到 2015 年生活垃圾无害化处理设施将增至 1882 座，较 2012 年增长 683座。假设在扩张阶段，无害化处理设施与无害化处理厂的建设比例相同，到 2015 年全国城市垃圾处理厂数量将增至 1100 座左右。到 2015 年，城镇对垃圾渗滤液处理能力需要新增 17.40 万吨/日，合计为 2012 年处理规模的 2.30 倍，行业发展前景广阔。2.行业新增处理业务 以往垃圾渗滤液主要是垃圾填埋场、垃圾焚烧厂的渗滤液，根据近期国家环保部节能减排的发展需要，目前国内众多的垃圾中转站也兴建单独的垃圾渗滤液处理系统，改变了以往将中转站渗滤液直接运往城市污水厂的局面。这将是一个更广阔的市场。其次，浓缩液的处理量增加，垃圾渗滤液采用 NF/RO 后产生的浓缩液需要单独处理，按照 17.40 万吨/日的渗滤液的计算，那么浓缩液的量约有 5.22 万吨/日，预计 2015 年浓缩液的市场将有 60 亿。(二二)公司发展战略公司发展战略 1.公司逐步覆盖固废行业全产业链，包括垃圾焚烧厂、垃圾填埋场、垃圾中转站的垃圾渗滤液产业的纵向延伸，形成咨询、研发设计、生产、工程建设、调试运营、商业运营、售后服务、关键设备的自主研发生产的全产业链。武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第18 页，共 100 页 2.公司将全面拓展环保领域的生活污水、工业污水等行业。3.公司将全面采用 BT、BOT、PPP 商业模式在行业内开展业务。(三三)经营计划或目标经营计划或目标 计划 2015 年实现年产值 0.8-1 亿元，实现净利润 2500 万元左右。(四四)不确定性因素不确定性因素 报告期内没有对公司产生重大影响的不确定因素。三、风险因素(一一)持续到本年度的风险因素持续到本年度的风险因素 1.实际控制人不当控制的风险 公司实际控制人黄开明通过武汉天源环保集团有限公司和中环环保工程技术（武汉）有限公司合计间接持有公司 3,406.735 万股的股份，占公司股本总额的 67.35%；其配偶和子女也分别对公司间接和直接持股，促成其对公司形成绝对控股。黄开明还通过行使其控制的股东或董事权利，能够在公司经营决策、人事任免、财务管理等方面施予重大影响。若黄开明利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能损害公司和少数权益股东的利益。此外，若公司未来股权结构不稳定或发生重大变化，也可能发生实际控制人变更的风险。2.同业竞争风险 公司股东武汉天源环保集团有限公司的经营范围为“环保工程、垃圾、污水、污泥处理项目的设计、施工、运营；环保设备、电气自动化及非标设备的研发、制造、安装；市政公用工程、城市基础设施项目的建设”，目前从事的业务也包括垃圾渗滤液项目，与公司的业务存在重叠。虽然公司针对上述问题制定了解决的措施，但若解决措施未能得到严格彻底执行，公司与天源集团仍存在同业竞争的风险。3.公司收入波动风险 公司收入呈现出很大的波动性，2014 年度收入较 2013 年度增加 150,411,669.16 元，增幅 318.34%。公司收入的波动性主要受所中标工程项目时间分布的不连续性影响所致，若未来公司无法保证工程项目时间分布的连续性，公司未来的经营业绩存在波动的风险。4.流动性风险 公司的业务存在一定的波动性，受此影响，公司经营活动产生的现金流量相应波动明显，2013 年、2014 年流动比率分别为 1.55、1.32，显著低于同行业上市公司。如果未来公司业务波动，而现金流量不能好转，那么可能引起公司经营性现金流紧张，从而导致公司流动性风险。5.应收账款流动性风险 公司从事垃圾渗滤液的综合解决方案，涉及到工程设计与施工、设备集成与安装调试、运营维护与技术咨询服务等多个环节，项目实施时间也较长，同时公司的客户多为政府部门，虽然信用水平高，但因市政项目可能涉及对应的城市管理市政部门、建设厅、发改委等部门验收，审批流程较长，因此部分客户虽然不存在实质性的违约风险，但实际付款要比合同约定付款时点稍晚，从而导致公司应收账款余额在偏高的水平。(二二)报告期内新增的风险因素报告期内新增的风险因素 报告期内未出现新增的风险因素。武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第19 页，共 100 页 四、对非标准审计意见审计报告的说明 是否被出具“非标准审计意见审计报告”：否 审计意见类型：标准无保留意见审计报告 董事会就非标准审计意见的说明：无 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第20 页，共 100 页 第五节重要事项 一、重要事项索引 事项事项 是或否是或否 索引索引 是否存在重大诉讼、仲裁事项 否-是否存在对外担保事项 否-是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况 否-是否存在日常性关联交易或偶发性关联交易事项 是 五二（一）是否存在经股东大会审议过的收购、出售资产事项 否-是否存在经股东大会审议过的对外投资事项 否-是否存在经股东大会审议过的企业合并事项 否-是否存在股权激励事项 否-是否存在已披露的承诺事项 否 是否存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况 否-是否存在被调查处罚的事项 否-是否存在重大资产重组的事项 否-二、重大事项详情(一一)报告期内公司发生的日常性关联交易及偶发性关联交易情况报告期内公司发生的日常性关联交易及偶发性关联交易情况 日常性关联交易事项日常性关联交易事项 具体事项类型具体事项类型 预计金额（元）预计金额（元）发生金额（元）发生金额（元）1 购买原材料、燃料、动力-2 销售产品、商品、提供或者接受劳务委托，委托或者受托销售-3 投资（含共同投资、委托理财、委托贷款）-4 财务资助（挂牌公司接受的）-5 公司章程中约定适用于本公司的日常关联交易类型 155,000.00 153,931.63 总计总计 155,000.00 153,931.63 武汉天源环保股份有限公司 2014 年度报告 第21 页，共 100 页 第六节股本变动及股东情况 一、普通股股本情况(一一)普通股股本结构普通股股本结构 股份性质股份性质 期初期初 本期变动本期变动 期末期末 数量数量 比例比例 数量数量 比例比例 无限售条件股份 1、控股股东，实际控制人 16,393,332 32.41%0 16,393,332 32.41%2、董事监事及高级管理人员 345,000 0.68%0 345,000 0.68%3、核心员工 0 0.00%0 0 0.00%4、无限售股份总数 16,758,332 33.13%0 16,758,332 33.13%有限售条件股份 1、控股股东，实际控制人 32,786,668 64.82%0 32,786,668 64.82%2、董事监事及高级管理人员 1,035,000 2.05%0 1,035,000 2.05%3、核心员工 0 0.00%0 0 0.00%4、有限售股份总数 33,821,668 66.87%0