831280_2014_兴恒隆_2014年年度报告_2015-03-26.pdf

第1 页，共 93 页 厦门兴恒隆股份有限公司 XIAMEN HOLLY LITE CO.,LTD 2014兴恒隆 NEEQ:831280 年度报告 第2 页，共 93 页 1、2014 年 2 月“可延长灯具寿命的控制器”、“一种带负氧离子输出功能的灯具”专利荣获国家知识产权局授权。2、2014 年 5 月公司召开股份改制创立大会，由有限公司整体变更为股份公司，2014 年 6 月 18 日公司取得厦门市工商行政管理局核的企业法人营业执照，股份有限公司正式成立。3、2014年 5 月“一种智能太阳能灯具的结构”、“带空气净化功能的灯具结构”、“一种带光催化功能的灯具”专利荣获国家知识产权局授权；同月，公司被评为“2014-2015 年度厦门市成长型中小微企业”。4、2014 年 9 月“一种具有智能网络监控的多功能照明灯具”、“一种智能太阳能灯具”及 7 项外观设计专利荣获国家知识产权局授权。5、2014年10月 荣获厦门市总工会授牌的“工人先锋号”称号。6、2014 年 11 月 4 日公司成功在“全国中小企业股份转让系统”挂牌，证券简称：兴恒隆，证券代码：831280。公 司 年 度 大 事 记 厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第3 页，共 93 页 目录目录 第一节声明与提示.6 第二节公司概况.8 第三节会计数据和财务指标摘要.10 第四节管理层讨论与分析.12 第五节重要事项.21 第六节股本变动及股东情况.23 第七节融资及分配情况.26 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.27 第九节公司治理及内部控制.30 第十节财务报告.34 厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第4 页，共 93 页 释义 释义项目释义项目 释义释义 公司、本公司、股份公司、兴恒隆股份 厦门兴恒隆股份有限公司 厦门贝莱尔 厦门贝莱尔投资管理合伙企业（有限合伙）福州兴恒隆 福州兴恒隆电器有限公司 公司法 中华人民共和国公司法 公司章程 厦门兴恒隆股份有限公司公司章程 证监会 中国证券监督管理委员会 全国股份转让系统公司 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 公司法 中华人民共和国公司法 证券法 中华人民共和国证券法 广发证券、主办券商 广发证券股份有限公司 元、万元 人民币元、人民币万元 报告期 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日 审计报告 致同审字(2015)第 350ZB0053 号 三会 股东大会、董事会、监事会 兴业银行 兴业银行股份有限公司厦门分行 会计师事务所 致同会计师事务所（特殊普通合伙）律师事务所 福建君立律师事务所 LED 发光二级管，是一种将电能直接转化为光能的电子器件 LED 芯片 LED 发光 P-N 结，其主要功能是把电能转化为光能，其主要材料为单晶硅 LED 外延片 LED 外延片是 LED 内部的晶片生产的原材料，它是在蓝宝石衬底上通过化学气相沉积技术生长出来的一层薄膜。之后在外延片上注入基区和发射区，再通过切割等工艺，就可以形成 LED 晶片。LED 晶片通过封装工艺，才会形成我们看到的 LED 灯珠 LED 光源 基于 LED 技术制造出来的封装成品或封装成品的组合，可直接作为灯具的独立组成部分。LED 光源有两种，封装厂家直接出品的封装成品为一次光源；照明厂家在一次光源的基础上进行组合加工形成类似传统光源的组件为二次光源，也就是我们通常叫的 LED 灯珠 厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第5 页，共 93 页 LED 照明、半导体照明 采用 LED 作为光源的照明方式 传统照明 采用热辐射光源、气体放电光源等传统人工光源的照明方式。相对于 LED照明而言，将这些类型的照明统称为传统照明 通用照明 以满足人们视觉作业或以视觉作业为主，兼有营造光环境感受为目的的照明种类 特种照明 不以人们视觉感受为目的的照明种类 HID 英文 High intensity Discharge 的缩写，是指高压气体放电灯。HID 灯通过在抗紫外线水晶石英玻璃管内填充多种化学气体，如氙气等惰性气体，然后再透过增压器将瞬间电压增至 23000 伏，在高电压下氙气会被电离并在电源两极之间产生光源 GLC 光学高效节能照明灯 OEM 生产 定点生产，俗称代工（生产），基本含义为品牌生产者不直接生产产品，而是利用自己掌握的关键的核心技术负责设计和开发新产品，控制销售渠道，具体的加工任务通过合同订购的方式委托同类产品的其他厂家生产。之后将所订产品低价买断，并直接贴上自己的品牌商标。这种委托他人生产的合作方式简称 OEM，承接加工任务的制造商被称为 OEM 厂商，其生产的产品被称为 OEM 产品。可见，定点生产属于加工贸易中的“代工生产”方式，在国际贸易中是以商品为载体的劳务出口 ODM 生产 某制造商设计出某产品后，在某些情况下可能会被另外一些企业看中，要求配上后者的品牌名称来进行生产，或者稍微修改一下设计来生产。这样可以使其他厂商减少自己研制的时间。承接设计制造业务的制造商被称为ODM 厂商，其生产出来的产品就是 ODM 产品。Cree Cree Inc.（美国）FCC Federal Communications Commission ROHS 关于限制在电子电器设备中使用某些有害成分的指令 ETL Electrical Testing Laboratories CE Conformite Europpene DLC Design Lights Consort GE General Electric Company（美国）厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第6 页，共 93 页 第一节第一节 声明与提示 声明声明 公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证年度报告中财务报告的真实、完整。致同会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见的审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。致同会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。风险事项风险事项 重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险事项简要描述重要风险事项简要描述 出口业务受国际政治经济环境影响出现下滑的风险 公司外销收入占比较大，且受益于公司产品品质和在北美市场的营销优势，2014 年外销收入占比呈现较大增长。公司外销收入占当期主营业务收入的比例为 89.70%。因此，公司的经营状况受国际经济环境的影响较大。尽管美国经济近年来持续复苏，但若国际政治经济环境出现动荡，美国经济复苏出现反复或中美发生贸易摩擦，市场需求受到冲击，将对公司产品出口销售构成不利影响。短期偿债能力不足的风险 公司 2014 年末的流动比率分别为 0.77，速动比率分别为0.59。公司流动比率及速动比率均低于 1，流动资产金额低于流动负债。这主要是短期借款金额较高所致，报告期期末短期借款余额占总负债的比例为 63.34%。流动比率及速动比率较低，使公司面临短期偿债能力不足的风险。若公司不能及时偿还借款并获得新的借款，或优化公司长短期负债结构，将会给公司的生产经营带来不利影响。未来企业所得税税率上升的风险 公司于 2012 年 7 月 11 日再次获得高新技术企业资格，证书编号为 GF201235100054，有效期三年，故公司 2014 年度适用的企业所得税税率为 15%。根据企业所得税法第二十八条的规定：国家需要重点扶持的高新技术企业，减按 15%的税率征收企业所得税。如果未来公司不能获得高新技术企业资格，将丧失减按 15%的税率征收企业所得税的优惠，届时企业所得税税率将恢复到 25%。因此，公司存在企业所得税税率上升的风险。汇率波动的风险 2014 年公司的收入主要来自于外销，2014 年外销收入为63,511,921.41 元，当期主营业务收入的 89.70%。公司的外厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第7 页，共 93 页 销业务均以美元结算，若人民币汇率升值，一方面以外币计价的出口产品价格提高，会影响公司出口产品的市场竞争力；另一方面公司将产生汇兑损失，导致财务费用增加，从而给公司的经营业绩带来不利影响。行业竞争的风险 由于 LED 照明行业市场前景广阔，受到各国政府的大力扶持，近年来资金、人才逐步向本行业聚集，同时，越来越多的传统照明企业也开始逐渐向 LED 照明企业转型，导致业内企业的数量和规模不断壮大、竞争日趋激烈。但国内多数照明企业集中在对技术和资本要求较低的行业中下游，中低端产品供过于求，产品质量参差不齐，无序的竞争将导致行业利润空间下降，迫使众多企业退出，市场集中度提升速度正在加快。尽管公司在北美大功率白光LED 户外照明细分市场具有一定竞争优势，市场竞争也相对有序，但公司如不能推出更具竞争优势的产品抢占市场，加强成本控制，在产品研发、质量品质和性价比上领先对手，市场份额将面临被挤出的风险。国外 ODM 客户需求变动风险 目前公司海外销售以 ODM 模式为主，同时进行自有品牌推广，2014 年公司海外 ODM 销售占总销售额 85.53%，若该类客户订单规模下滑较大，将对公司经营业绩产生不利影响。本期重大风险是否发生重大变化：否 厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第8 页，共 93 页 第二节公司概况 一、基本信息 公司中文全称 厦门兴恒隆股份有限公司 英文名称及缩写 XIAMEN HOLLY LITE CO.,LTD 证券简称 兴恒隆 证券代码 831280 法定代表人 王红艳 注册地址 厦门市同安区莲美三路 81 号 办公地址 厦门市同安区莲美三路 81 号 主办券商 广发证券股份有限公司 主办券商办公地址 广东省广州市天河区天河北路 183-187 号大都会广场 43 楼（4301-4316 房）会计师事务所 致同会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 黄印强 邱小娇 会计师事务所办公地址 北京市朝阳区建国门外大街 22 号赛特广场五层 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 陈碧盟 电话 0592-7550990 传真 0592-7550800 电子邮箱 公司网址 联系地址 厦门市同安区莲美三路 81 号 邮政编码 361100 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会办公室 三、企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2014-11-04 行业（证监会规定的行业大类）按照中国证监会公布的上市公司行业分类指引（2012 年修订），公司所处行业为大类“C 制造业”中的子类“C38 电气机械和器材制造业”，具体为照明器具制造。根据 2011 年国家统计厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第9 页，共 93 页 局最新颁布的国民经济行业分类（GB/T4754-2011），公司主营业务行业属于“C38电气机械和器材制造业”中的“C3872照明灯具制造业”。主要产品与服务项目 公司主要从事照明产品的研发、生产与销售，以及户外照明、大功率照明、装饰辅助照明等照明综合解决方案的设计、提供和安装指导等多种照明专业化配套服务。普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）40,000,000 控股股东 王红艳 实际控制人 王红艳 四、注册情况 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 350200400010406 否 税务登记证号码 350212776044318 否 组织机构代码 77604431-8 否 厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第10 页，共 93 页 第三节会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 70,859,790.63 64,020,377.71 10.68%毛利率 33.86%28.16%-归属于挂牌公司股东的净利润 7,377,384.59 5,208,674.49 41.64%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 5,639,829.75 1,665,018.54 238.72%加权平均净资产收益率 15.74%12.84%-基本每股收益（元/股）0.18 0.10 80.00%二、偿债能力 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 90,021,865.28 92,801,146.00-2.99%负债总计 39,468,993.54 49,625,658.85-20.47%归属于挂牌公司股东的净资产（元）50,552,871.74 43,175,487.15 17.09%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）1.26 0.86 46.51%资产负债率 43.84%53.48%-流动比率 0.77 0.70-利息保障倍数 5.01 3.89 三、营运情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额 9,696,122.66 11,481,968.59-15.55%应收账款周转率 4.79 5.56-厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第11 页，共 93 页 存货周转率 6.25 3.83-四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率-2.99%-3.73%-营业收入增长率 10.68%-2.56%-净利润增长率 41.64%164.60%-五、股本情况 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本（股）40,000,000 50,000,000-20.00%计入权益的优先股数量（股）-计入负债的优先股数量（股）-带有转股条款的债券（股）-期权数量（股）-六、非经常性损益 项目项目 金额金额（元）（元）非经常性损益合计 2,044,182.17 所得税影响数 306,627.33 非经常性损益净额 1,737,554.84 七、因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况 科目科目 本期期末（本期）本期期末（本期）上年期末（去年同期）上年期末（去年同期）调整重述前调整重述前 调整重述后调整重述后 调整重述前调整重述前 调整重述后调整重述后 一年内到期的非流动负债-1,060,810.13 0.00 其他非流动负债-205,714.28-递延收益-1,266,524.41 厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第12 页，共 93 页 第四节管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 报告期内公司的商业模式未发生变化 公司致力于成为行业领先的照明整体解决方案服务的制造商和提供商，通过市场预研和深入把握客户需求特点，将新型照明理念引入到产品研发中，设计、生产具有竞争优势的个性化产品，特别是户外照明产品，在细分市场形成了一定的竞争优势。公司的主要成本为原材料和人力成本，近年来公司产品从传统照明向 LED 照明过渡，2014 年 LED 照明产品的销售收入已经成为公司主要的收入和利润来源。（一）研发模式 研发方面公司采取自主研发和联合科研院、所、高校共同研发相结合的方式。公司不仅拥有独立的研发团队，而且也注重利用外部资源，通过与厦门理工大学等高校的专家团队建立合作关系，跟踪行业前沿技术，在实现产品不断创新的同时，提升公司技术优势，并拥有自主研发的各类知识产权。（二）生产模式 公司采取订单驱动式生产。公司通过对系列产品架构进行分解，分为特制件和通用原材料，按照订单计划制定原材料采购计划，共用半成品和特制件生产计划，然后再根据实际订单需求，将半成品组装成产成品。公司以自主生产为主，部分坯件委外加工，通过严格把控压铸、五金、液压、旋压、机加、喷塑、SMT、组装、实验检测等多项生产关键环节，制造出高品质的照明产品。（三）销售模式 1、国内市场的销售模式 公司产品在国内的销售采用直销和经销两种模式，在直销模式下，公司积极参与市政道路、隧道、企业建设等工程投标，为其提供完善、节能、新颖的照明解决方案，以独特的设计方案、丰富的工程经验、良好的用户口碑争取到项目，最终实现产品销售。在经销模式下，公司一方面选择各地销售资源丰富的经销商进行合作，一方面积极发展具有工程资质、经验丰富、施工质量优良的工程商为经销商。公司给予工程商商务谈判、照明方案提供、项目实施管理等方面全方位的服务支持。2、国外市场的销售模式 海外销售采取经销模式，公司与海外主要经销商结成了长期、稳定的业务合作关系，通过经销商以公司自有品牌产品销售或以 ODM 产品形式非公司自有品牌产品销售。具体是：（1）通过自有品牌销售：经销商根据市场需求，从公司自有品牌产品中选择适销对路的产品，按照公司统一的产品编号和技术规格签订销售订单，公司根据订单采购数量组织生产，按期交货，实现销售。2014 年公司国外市场品牌销售实现倍增，增长率为 200.34%。厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第13 页，共 93 页 （2）通过 ODM 形式非自有品牌销售：经销商通过来公司实地考察、查看产品目录、公司网站及相关网站等方式，确认公司产品通过的认证种类，生产条件和管理水平等，决定就公司某些产品要求配上其品牌名称来进行生产，然后由其在特定区域销售。这种产品设计、技术参数等完全由公司设计，或者根据经销商需求稍微修改一下设计来生产，经销商减少自己研制的时间。对公司来说增加了一种销售渠道。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否-所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 报告期内，公司围绕发展战略目标开展工作，公司管理层和全体员工在董事会的领导下，抓住节能照明的有利契机，成功实现了传统照明产品为主向 LED 照明为主的转型发展。报告期内，公司高度重视自主研发和创新能力的培养，始终保持高比例的研发投入，持续推动产品的技术创新与工艺改进，健全产品体系；同时加强营销管理，提高品牌认可度；加强公司内部控制建设，健全内部控制体系，进一步完善了公司治理结构。报告期内，公司实现营业收入 7,085.98 万元，净利润 737.74 万元。公司业务持续增长，受益于公司产品转型升级高效节能高附加价值 LED 户外照明产品占比大比例提升，LED 照明产品占比由去年的 22.46%提升到 46.53%成为公司主要业务收入来源，同时带来了利润较大幅度的增长，超额完成公司制定的利润目标。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成与现金流与现金流分析分析 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比例变动比例 占营业占营业收入的收入的比重比重 金额金额 变动比变动比例例 占营业占营业收入的收入的比重比重 营业收入 70,859,790.63 10.68%-64,020,377.71-2.56%-营业成本 46,869,488.01 1.91%66.14%45,990,669.00-7.79%71.84%管理费用 9,683,245.68 14.25%13.67%8,475,432.08-13.19%13.24%销售费用 4,374,894.17 43.02%6.17%3,058,852.31-0.79%4.78%财务费用 2,110,588.04-16.81%2.98%2,537,166.23 7.49%3.96%厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第14 页，共 93 页 营业利润 6,823,757.94 172.97%9.63%2,499,850.54 236.78%3.90%资产减值损失 696,961.32-40.14%0.98%1,164,381.47-338.38%1.82%营业外收入 2,016,853.75-46.35%2.85%3,759,482.84 126.12%5.87%营业外支出 116,671.57 11.48%0.16%104,660.51 203.89%0.16%所得税费用 1,346,555.53 42.34%1.90%945,998.38 135.37%1.48%净利润 7,377,384.59 41.64%10.41%5,208,674.49 164.60%8.14%经营活动产生的现金流量净额 9,696,122.66-15.55%-11,481,968.59-18.71%-投资活动产生的现金流量净额-7,347,680.04-28.41%-10,264,153.23 48.23%-筹资活动产生的现金流量净额-5,168,672.07-11,383.04%-45,809.22-101.40%-项目变动及重大差异产生的原因：营业收入同比增加 10.68%，主要是公司全力推广 LED 照明产品，LED 照明产品成长比例超过了传统照明衰退的比例，从而带动公司营业收入的增长。管理费用同比增加 14.25%，主要是公司挂牌增加中介费用所致。销售费用同比增加 43.02%，主要是公司业务拓展人员增加及激励制度的实行造成的薪酬费用的增长以及出口业务大幅增长带来的出口费用及运输装卸费用的增长。资产减值损失同比减少 40.14%，主要是公司完善存货管理，呆滞存货减少。营业外收入同比减少 46.35%，主要是政府补助较上年减少。现金流量分析：报告期公司经营活动产生的现金流量净额为 969.61 万元，现金流充裕；投资活动产生的现金流量净额为-734.77 万元，主要是支付购建新的固定资产及在建工程，因此投资活动现金流出金额较大；筹资活动产生的现金流量净额为-516.87 万元，主要为偿还了较多借款，因此筹资活动产生的现金流量为净流出。综上所述，公司经营活动产生的净现金流量十分充裕，可确保日常经营活动的资金周转，以及用于支付公司的投资支出与偿还借款。(2)(2)收入构成分析收入构成分析 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业收入比占营业收入比例例%上期收入金额上期收入金额 占营业收入占营业收入比例比例%LED 32,949,056.35 46.53 14,097,556.23 22.45 传统照明 23,437,877.89 33.10 35,670,754.65 56.82 配件 14,419,269.85 20.36 13,011,752.26 20.73 收入构成变动的原因 报告期公司 LED 照明产品收入占比从 2013 年的 22.46%提升到 2014 年的 46.53%，同比增长133.72%，主要因为公司全力开拓 LED 户外照明市场，不断开发新客户，以及向原有客户推介LED 照明产品，导致 LED 照明产品业绩增长显著。传统照明产品收入占比从 2013 年的 56.82%降低到 2014 年的 33.10%，同比下降了 34.29%，主要因为传统照明市场竞争日趋激烈，一方面厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第15 页，共 93 页 下游客户的销量有所减少致使订单量减少，同时公司为维持传统照明产品毛利率未大幅降价，价格竞争力日趋减弱，丧失了部分传统照明销售订单；另一方面公司业务的重心已转移至 LED，对传统照明的生产和销售投入减少。(3)(3)营运分析营运分析 主要销售客户的基本情况：客户名称 本期收入（元）占营业收入的比例(%)TOPAZ LIGHTING CORP 11,298,778.70 15.95 AMERICAN WHOLESALE LIGHTING,INC.5,736,449.60 8.10 GENERAL PUBLIC LIGHTING S A 5,566,595.86 7.86 ITEXPE SERVICIOS,S.A.DE C.V.4,586,156.46 6.47 广德润视机电有限公司 3,718,709.55 5.25 合计 30,906,690.17 43.62 报告期内前五大客户的销售收入占营业收入的比例为 43.62%。但对单一客户销售比例不超过30%的情况，不存在对单一客户的重大依赖。公司目前董事、监事、高级管理人员和核心技术人员、主要关联方或持有公司 5%以上股份的股东未在前五大客户中占有权益。主要供应商的基本情况：供应商名称 采购额（元）占总采购额比例（%）厦门瑞赛特环保科技有限公司 4,767,647.50 11.88 深圳茂硕电源科技股份有限公司 3,261,438.48 8.13 宁海县富来压铸厂 2,837,779.82 7.07 厦门鑫泉茂商贸有限公司 2,391,520.80 5.96 宁波霞涛塑业有限公司 1,720,919.18 4.29 合计 14,979,305.78 37.33 报告期内前五大供应商采购额占当期总采购额的比例为 37.33%，不存在对单一供应商采购比例超过 30%的情况，不存在对单一供应商的重大依赖。公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员、主要关联方、持有公司 5%以上股份的股东均未在主要供应商中占有权益。重要订单的基本情况：报告期内，公司与客户（供应商）签订的合同多为订单式协议的方式，协议约定品名、数量、单价、交货期及结算方式，采购合同根据销售订单以及库存物料确订需订购信息。2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元单位：元 项目项目 本期末本期末 上年期末上年期末 占总资产比占总资产比重的增减重的增减 金额金额 变动比变动比例例 占总占总资产资产的比的比重重 金额金额 变动比变动比例例 占总占总资产资产的比的比重重 厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第16 页，共 93 页 货币资金 6,010,545.86-32.35%6.68 8,884,189.73 2.30%9.57-2.89%应收账款 15,981,065.86 17.71%17.75 13,576,562.64 50.69%14.63 3.13%存货 6,564,659.46-22.18%7.29 8,435,253.99-45.33%9.09-1.80%长期股权投资 0.00 0.00%0.00 0.00 0.00%0.00 0.00%固定资产 48,758,386.19-1.56%54.16 49,531,663.01-2.83%53.37 0.79%在建工程 0.00-100.00%0.00 3,674,950.50 0.00%3.96-3.96%短期借款 25,000,000.00-10.71%27.77 28,000,000.00 7.69%30.17-2.40%长期借款 0.00 0.00%0.00 0.00 0.00%0.00 0.00%总资产 90,021,865.28-2.99%-92,801,146.00-3.73%-项目变动原因：应收账款期末余额较期初余额增加 17.71%，主要是公司对部分长期合作、资信较好的客户给予较宽松的信用政策支持。货币资金期末余额较期初余额减少 32.35%，主要是偿还短期借款。在建工程期末余额较期初余额减少 100%，主要是厦门产业技术研究院集美创新大楼 7 楼办公室装修完工转入长期待摊费用。3.3.投资情况分析投资情况分析 (1)(1)委托理财及衍生品投资情况（如有委托理财及衍生品投资情况（如有）项目项目 投资金额投资金额 投资期限投资期限 预计收益预计收益 2014 年第 13 期非保本公司机构理财 D 款 2,500,000.00 2014.4.17-2014.6.16 22,602.74 2014 年第 15 期非保本公司机构理财 T 款 2,500,000.00 2014.5.4-2014.6.9 12,821.92 2014 年第 19 期非保本公司机构理财 C 款 2,000,000.00 2014.5.22-2014.6.26 9,972.60 2014 年第 22 期非保本公司机构理财 G 款 3,000,000.00 2014.6.12-2014.7.17 14,958.90 认购2014年第27期非保本公司机构理财 H 款 5,000,000.00 2014.7.10-2014.8.14 24,931.51 认购2014年第28期非保本公司机构理财 I 款 2,500,000.00 2014.7.17-2014.8.21 12,465.75 认购2014年第15期人民币理财产品兴业银行金雪球 2,000,000.00 2014.8.28-2014.10.8 8,761.64 认购2014年第36期人民币理财产品兴业银行金雪球 3,000,000.00 2014.8.28-2014.10.8 16,849.32 认购2014年18期人民币2,000,000.00 2014.10.17-2014.11.20 7,287.67 厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第17 页，共 93 页 理财产品 B 款 认购多添富 2 号理财产品 3,000,000.00 2014.11.11-2014.12.9 13,347.94 总计总计 27,500,000.00-委托贷款情况：(三三)外部环境的分析外部环境的分析 在低碳经济、节能环保的大背景下，逐步淘汰白炽灯，加快发展节能、环保、低成本的高效照明产品已然成为越来越多国家的共识。而作为全球最受瞩目的新一代光源，LED 以其高亮度、低热量、长寿命、无毒害、应用广泛等特点，受到各国政府的大力扶持。LED 照明产业已进入了快速发展的关键期。随着技术的不断突破、节能效果的日益显现和产品价格 的快速下降，LED 照明市场容量进一步扩大，照明行业发展前景广阔。同时，越来越多的传统照明企业也开始逐渐向 LED 照明企业转型，导致业内企业的数量和规模不断壮大、竞争日趋激烈。(四四)竞争优势分析竞争优势分析 报告期内，公司进一步深化在技术、产品品质、北美销售渠道、品牌建设、自主研发的核心竞争力。1、技术优势：公司在产品的研发、模具开发、结构设计、灯光配光、防尘防水、电源方面具有多年的成功经验和独特工艺技术。公司通过自主研发与产学研合作在应用端的各关键技术领域都建立了相对领先的独特技术。2、产品质量的可靠性和稳定性优势：公司首先严格控制原材料质量，与原材料供应商实施品质信誉联合提升策略，如公司 95%以上的 LED 芯片采用全球顶级芯片制造商 CREE 的芯片，并与其签订了INGREDIENT BRANDING AND TRADEMARK LICENSE AGREEMENT协议，CREE 授权公司就使用其芯片的 LED 照明产品可加贴 CREE 商标；60%以上的电源向国内著名电源生产商茂硕电源科技股份有限公司采购。同时，公司加大了对自主研发电源领域的投资力度,100W 以下的电源已实现量产，100W 以上的电源已进入中期试验阶段，自主研发的电源获得了美国和认证、加拿大 CETL 和 CUL 认证。公司建立了完善的质量管理体系，2009年通过了 ISO9001：2008 质量管理体系认证。公司研发的产品先后通过美国 UL 认证、美国 ETL认证、美国联邦 FCC 权威认证及美国最新的 DLC（DESIGNLIGHTS CONSORTIUM）认证，加拿大 CUL 认证及 CETL 认证，欧洲 CE 认证，中国 CCC 认证。其中 LED 隧道灯更是以优质的质量率先通过了严格的 CREE 专业的 TEMPO21 性能测试。3、北美市场销售渠道优势 公司北美市场 LED 产品主要通过经销商进行销售。照明产品要打入北美市场，首先要获得美国和认证、加拿大 CETL 和 CUL 认证。特别是认证审核周期长、费用高且还要满足检测机构不定期到工厂抽查的指标要求才能维持认证的有效性。公司 2006 年就开始申请美国和认证。北美经销商在选择经销产品时除了产品要满足北美市场准入条件外，还要经过 2-3 年建立相互信任关系，才能最终形成稳定的客户关系。兴恒隆公司已在美国市场有 15年以上的销售经验，LED 也已在美国大批量销售 6 年以上，对美国市场十分熟悉，已经先于国内其他厂商和美国多家经销商建立了长期稳定的合作关系，形成一定的销售渠道优势。厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第18 页，共 93 页 4、品牌优势 公司坚持“先做优、再做大”的经营理念，以“为客户提供高品质、高性价比产品”为目标，十分注重产品品质和品牌建设。报告期内，公司已经注册了国内“兴恒隆”商标，正在美国申请“HOLLY LITE”和“EUNICE”等商标。“兴恒隆”品牌及其产品先后被评为厦门市优质品牌、福建省名牌产品、福建省节能照明优秀品牌企业。公司积极参加国内外大型照明产品展览，展示自己的产品，宣传公司品牌。公司目前的品牌策略是先在市场秩序良好的北美市场打开知名度，成为美国知名品牌，再以美国知名品牌迅速占领国内市场，同时通过公司股票在新三板股票，扩大品牌在国内的知名度。事实上，公司多项产品被列入 DLC 产品目录，客户可以登录 DLC 网站查到公司品牌和相关产品，已经大大提升了公司品牌在美国的知名度。5、研发优势 公司坚持“研发是立司之本”的经营策略，只有坚持创新、才能可持续发展。公司即使在受全球金融危机影响、经营十分困难的年份，仍持续保持研发费用投入达到营业收入的 5%。公司以自主研发为主，同时与外部科研院所产学研合作，不断提升公司的研发能力。公司一方面通过组建企业研发团队强化公司的自主研发能力，同时先后与厦门理工大学、厦门产业技术研究院在基础研究、应用技术研究等领域进行各种形式的合作。作为研发成果的体现，截至本年报出具之日，公司拥有 2 项国内发明专利、20 项实用新型专利和 12 项外观设计专利，有 3 项美国专利正在申请中，在 LED 照明终端应用领域具有一定的专利优势。(五五)持续经营评价持续经营评价 公司拥有与生产经营相关的要素或资源，2014 年度营业收入及利润稳步增长，品牌和市场地位进一步强化。公司治理机制日益完善，整体经营情况稳定，所属行业并未发生重大变化。报告期内并未发生对公司持续经营能力产生重大影响的事项。二、未来展望(一一)行业发展趋势行业发展趋势 在低碳经济、节能环保的大背景下，逐步淘汰白炽灯，加快发展节能、环保、低成本的高效照明产品已然成为越来越多国家的共识。而作为全球最受瞩目的新一代光源，LED 以其高亮度、低热量、长寿命、无毒害、应用广泛等特点，受到各国政府的大力扶持。LED 照明产业已进入了快速发展的关键期。随着技术的不断突破、节能效果的日益显现和产品价格 的快速下降，LED 照明市场容量进一步扩大，照明行业发展前景广阔。另一方面，越来越多的传统照明企业也开始逐渐向 LED 照明企业转型，也导致业内企业的数量和规模不断壮大，竞争日趋激烈。(二二)公司发展公司发展战略战略 公司将继续秉承“先做强后做大”的经营理念，凭借其对 LED 应用产品现状及其发展趋势的深刻理解，集中主要资源主攻 LED 户外照明市场，继续提升 LED 户外照明产品的占比，通过提升技术与产品创新能力、市场开拓力度以及完善治理结构等方式，进一步强化公司核心竞争力。通过持续研发与创新以及集中优势资源为客户提供高性价比的产品。通过技术进步和管理效率提升持续降低成本。厦门兴恒隆股份有限公司 2014 年度报告 第19 页，共 93 页 (三三)经营计划经营计划或目标或目标 1、研发方向:以智能化控制系统与产品相结合作为企业发展的思路，与物联网相结合。同时进行旧产品改造、替换灯研制，保证研发产品的领先地位。产品市场定位组合，提高产品市场适应性，提升新开发产品量产转换率。旧产品低成本改造降低成本 10%，提升产品价格竞争力。2、市场开拓：巩固主力客户厚植竞争实力，维持主力客户订单稳定增长。国外以代理分销模式品牌推广为主，以承包商及制造商 ODM 销售为辅，推广品牌快速占领美国市场