总第229期2023年第7期经营管理摘要：*ST公司通过非盈余管理手段实现规范摘帽，能从根源上提升企业经营能力，激发企业活力。营运资本作为企业日常生产经营的重要部分，为*ST企业的持续经营提供了保障。以金岭矿业作为研究对象，从营运资本结构、要素和渠道三个方面分析其在戴帽前后的营运资本管理情况。研究表明，改善营运资本结构、加强对营运资本要素和渠道的管理，有利于促进*ST公司摘帽。对相似的*ST公司提出了建议，通过非盈余管理手段，提升营运资本管理水平，帮助戴帽企业摆脱困境。关键词：*ST；营运资本管理；要素管理；渠道管理中图分类号：F2750引言ST制度作为我国证券市场的一项特有制度，符合我国经济发展实际、符合我国的国情。该项制度规定，上市公司存在财务状况或其他状况异常、股票存在终止上市风险或导致投资者难以判断公司前景时，证券交易所将对其进行风险警示，以保护投资者利益"。然而,众多研究表明,多数戴帽企业通过资产重组、股权转让、关联交易和政府补助等盈余管理手段达到了摘帽目的[2-3],其长期经营能力并未得到实质性的改善,甚至陷入多次ST的恶性循环。而ST制度的设计初衷旨在促使企业提高内部经营管理水平、提升主业盈利能力，从而稳定投资者信心，而不是通过操纵非主业业绩来扭亏为盈[4]。因此,研究*ST企业规范摘帽十分必要。营运资本管理是对企业流动资产与流动负债的管理，一个企业要想维持正常的运转就必须拥有适量的营运资本。由于戴帽会影响市场预期,随着竞争的加剧，许多*ST企业会出现资金短缺、融资困难的问题。因此,提升*ST企业的营运资本管理能力,对增强企业的偿债能力和盈利能力，稳定投资者信心，助力企业规范摘帽,发挥着至关重要的作用。基于此，本文选取通过营运资本管理成功摘帽的山东金岭矿业股份有限公司作为研究对象，探究营运资本管理对*ST公司摘帽的影响,并为其他*ST公司提供建议，以期帮助戴帽企业通过非盈余管理的手段真正摆脱困境。1*ST金岭营运资本管理分析1.1研究对象的选择首先,本文的整体样本选自我国证券市场上因连续两年亏损而导致在2018年戴帽，且于2019年摘帽的13家企业。其次，对这13家企业2016一2021年的财务报表进行逐一分析，得出每家公司摘帽的原因，收稿日期:2023-02-16作者简介：向明月（1994一），女，重庆江北人，湖北民族大学硕士研究生在读，会计师，研究方向为智能会计、公司治理。现代工业经济和信息化ModernIndustrialEconomyandInformationization*ST公司营运资本管...
