会计之友2023年第18期一、引言我国“十四五”规划纲要指出要“坚持绿色发展”“协同推进经济高质量发展和生态环境高水平保护”，国家主席习近平在全球发展高层对话中强调中国将采取务实举措继续支持联合国2030年可持续发展议程，并成立“可持续市场倡议”中国理事会。以上表明了我国政府坚持生态文明建设和可持续发展的决心。经济要实现可持续发展是以每家企业坚持可持续发展为前提的，因此探寻企业坚持可持续发展的内在动力对实现经济转型至关重要。E（Environment环境）、S（Social社会）、G（Governance治理）是评价企业可持续发展的重要指标。ESG理念最早由联合国前秘书长KoffiAnan提出，旨在引导企业不只为股东服务，而要增加所有利益相关者的福祉，追求环境、社会、企业的动态平衡。随着气候极端变化、环境污染等一系列问题的凸显，ESG在全球持续升温。据全球可持续投资联盟（GSIA）预计，到2025年ESG资产规模有望超过53万亿美元。尽管我国ESG相比发达国家起步较晚，但发展迅速，尤其在“双碳”目标的引领下，更多企业积极进行ESG投资，谋求可持续发展。企业可持续发展离不开资本市场的支持。近年来，以银行为代表的金融机构开始将社会责任等非财务信息纳入投资决策。《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》明确指出要大力发展绿色金融，将“环境、社会、治理要求纳入授信全流程，强化环境、社会、治理信息披露和与利益相关者的交流互动”。金融供给侧结构性改革为ESG表现良好的企业提供了更好的信贷支持。进一步思考，信用风险是金融机构投资的重要决策因素，金融机构将资源倾斜于ESG表现好的企业时，是否意味着ESG表现好的企业违约的可能性更低，进而降低了债务资本成本？本文在实证检验ESG表现对债务资本成本影响的基础上引入信用风险作为中介变量，探究信用风险否发挥中介作用，以一定程度明晰内在影响机制。【基金项目】2023年江苏省教育厅江苏高校“青蓝工程”优秀青年骨干教师培养资助项目；2023年南京审计大学金审学院哲社重点课题“ESG实践助力企业高质量发展的路径研究”（JSZSZD01）【作者简介】周莎（1987—），女，江苏泰州人，南京审计大学金审学院教务办主任助理、副教授，江苏高校“青蓝工程”优秀青年骨干教师培养对象，研究方向：财务管理、盈余管理；毛革歌（1993—），女，山西运城人，南京市锅炉压力容器检验研究院，研究方向：财务管理；陶思奇（1992—），女，安徽马鞍山人，南京审计大学金审学...
