管理现代化28经济经纬EconomicSuruey［基金项目］国家社科基金项目“金融集聚促进实体经济发展的微观机理与实现路径”（19BJL016）。［作者简介］李菲菲，讲师，博士研究生，研究方向：数字金融、金融风险。刘宇星，讲师，博士研究生，研究方向：区域经济、房地产金融。黄解宇教授，博士，研究方向：金融集聚。一、引言改革开放以来，中国依靠劳动力投入、基础设施建设投资等方式实现了经济的快速增长。然而，随着劳动力成本的上升、资源和环境约束加强，这种粗放型增长模式已无法适应我国经济的可持续发展。调整经济结构、转变增长方式，以创新驱动经济高质量发展迫在眉睫[1]。企业作为创新的重要主体，在创新驱动发展战略中发挥着重要作用，因此，要实现从粗放型经济增长方式向技术密集型经济增长方式的转变，需要进一步深化体制改革，大力推进科技进步，尤其是提高我国企业自主创新能力。企业创新行为能否顺利实施会受到政府政策的影响，近年来，地方政府债务的快速膨胀可能通过改变政府行为进而对企业创新活动产生影响。根据财政部统计数据，截止2020年末，我国地方政府债务规模已高达25.66万亿元。地方政府债务作为政府调度社会资金、弥补财政赤字的重要财政政策，一方面对促进基础设施建设、拉动经济增长、改善区域创新环境有着重要作用[2]。但是另一方面，随着政府债务规模不断扩张，由于信贷资源的有限性，政府融资需求扩大可能会挤占原本属于企业的信贷资源[3]。资金是企业进行研发活动的关键要素，政府债务规模扩张所导致的资金问题可能会对企业创新活动产生不可忽视的影响。目前，理论界也开始关注地方政府债务对企业创新的影响，如刘欢等（2020）[4]以上市公司数据为样本实证分析了地方政府债务扩张对企业创新行为的冲击，结果表明地方政府债务与企业创新存在显著的负向关系。熊虎和沈坤荣（2019）[5]认为地方政府过度负债会通过降低企业信贷资金可得性、增加基础设施投资而对企业创新投资产生挤出效应。与此同时，近年来随着数字经济的快速发展，数字技术与金融产业的深度融合衍生出了一系列新型金融业态，数字金融应运而生[6，7]。借助云计算、区块链等先进的技术手段，数字金融对优化金融生态环境、缓解企业融资约束，推动企业创新有着重要的意义[8，9]。地方政府同样作为金融市场的融资主体，数字金融发展通过对融资环境的改善也会对地方政府融资产生重要作用[10，11]，进而影响到其与企业创新的关系。因此，在相同的政府债务条件...
