数字普惠金融对农村信用社存贷差变动的影响_王重润.pdf

52农村金融研究January 2023 数字普惠金融专题 数字普惠金融专题Special Research on Digital Inclusive Finance村金融市场竞争加剧，到2020年底，农信社在涉农金融机构中占比下降为55.9%。与此同时，农信社的网点数量占比却不降反升，从2012年的89%上升到2020年底的92.9%。这说明大型金融机构的网点数量并没有随着机构下沉而增加，主要通过金融科技手段来实现对农村地区的金融服务，在一定程度上反衬出农信社系统对数字金融的开发利用不足。在这一改革背景下，农信社系统的存款规模在金融机构总存贷款额中占比从2011年的10.9%增长到2019年的14.3%，贷款规模占比则从10.6%增长到12.3%，而存贷差从30775.1亿元扩大到88725.8亿元，增长了2.9倍。存贷差扩大说明流动性过剩，贷款投放相对不足，影响农信社的盈利能力和竞争力，在一定程度上反映出农村金融市场竞争激烈（兰永海、温铁军，2018）。农信社的这些变化发生在数字普惠金融逐渐兴起和发展的时期。有观点认为，数字普惠金融能够激励农信社增加放贷，提高竞争力和服务“三农”的能力（崔恒瑜等，2021）。如果是这样的话，那么农信社在这期间存贷差的增长说明了什么？从商业银行的经营模式看，存贷款是其基本业务，是服务实体经济的主要手段，保持合理的存贷差是银行保持竞争力、提升服务能力的基础，但是如果存贷差持续扩大，也很难说明农信社服务能力提高。那么，数字普惠金融对农信社存贷差的变化究竟有什么影响呢？能够缓解存贷差扩大吗？对这个问题的回答有助于认清数字普惠金融对农信社的意义和影响，从而助推农信社数字化转型。二、理论分析与模型设计（一）理论分析从历史逻辑看，提供资金保管和汇兑服务是银行产生的原因，所以存款是银行提供金融服务的基础和前提，而贷款和结算等服务依赖于存款账户，并通过派生存款引起存款规模的变化。银行业金融机构通过向实体经济和客户提供存款、贷款、支付结算、担保、咨询等金融服务来获取利润。同其他商业银行一样，农信社的金融服务建立在吸收存款和发放贷款的基础上，如果不能够吸收足够的存款，就无法为农户和小微企业提供充分的贷款服务，而如果不能发放足够多的贷款，就无法获得盈利，从而制约存款规模的扩大和服务能力的提升。为了应对流动性风险，银行的贷款规模一般要小于存款规模，也就是存贷差要大于零。存贷差扩大，说明存款增长多，但是贷款投放相对不足，盈利能力下降；存贷差缩小，说明存款增加少，贷款投放相对增大，有利于提高盈利能力。存贷差能够在一定程度上反映银行的资产负债管理能力、市场竞争力，存贷差扩大意味着竞争力下降（兰永海、温铁军，2018）。从区域经济角度看，该地区金融机构存贷差扩大则表明对经济的支持力度的减弱（汪洋，2007）。存贷差是银行历史经营结果的静态呈现，不能清晰地解释当期经营成果对存贷差的影响。从存贷差变化的视角，能够清晰地观察在内外部环境作用下，银行当期存贷款资金流动的变化情况（Huang et al.，2006)。数字普惠金融对农信社存贷差变化的影响主要体现在三个方面。第一，数字金融改善了区域经济环境，促进收入增长。研究发现，数字普惠金融能够有效帮助农村地区减贫，促进城镇低收入群体的收入增长，其中账户覆盖率、个人支付和小微信贷的作用较为显著，改善了居民内部的收入不均等，实现了农村包容性增长（黄倩等，2019；周利等，2020），同时也推动了城镇化和地区经济发展，促进社会资金积累（谢地、苏博，2021），带来存款的增加和贷款需求的增长，从而对存贷差变化产生影响。第二，数字金融提高了居民金融素养，减少了对存款等传统金融产品的需求，有助于缩小存贷差的增长。金融素养是指个人获取经济金融信息并据此进行财务规划、按期归还债务、提前规划退休储蓄和积54农村金融研究January 2023 数字普惠金融专题 0的情况下，如果20，就说明数字普惠金融会通过农村金融市场竞争来扩大存贷差；如果20，就说明农村金融市场竞争有助于普惠金融缩小存贷差。在10，就说明农村金融市场竞争减弱了数字普惠金融缩小存贷差的作用；如果20的情况下，如果20，就说明数字普惠金融会通过金融素养进一步扩大存贷差的变化；如果20，就说明金融素养缩小了存贷差的变化。在10，就说明金融素养减弱了数字普惠金融对存贷差变化的影响；如果2 数字普惠金融专题Special Research on Digital Inclusive Finance大学数字普惠金融指数，目前已经更新到2021年。该指数利用蚂蚁集团关于数字普惠金融的海量数据从数字金融覆盖广度、数字金融使用深度和普惠金融数字化程度等3个维度来构建数字普惠金融指标体系，数字金融覆盖广度包含每万人拥有支付宝账户数量、支付宝绑卡用户比例及平均每个支付宝账号绑定银行卡数，数字金融使用深度指基于个人账户通过数字金融平台开展信贷、理财、投资等业务，数字化程度即用户支付、借贷的电子化便利程度，如移动支付笔数、个人平均贷款利率等。由于农信社（包括农村商业银行）的微观数据难以获得，为了保持统计口径一致，本文采用2011-2021年26个省级行政区农信社的面板数据，其中剔除了城市化程度较高的北京、上海、天津三个直辖市，西藏、重庆地区由于存贷款数据不完全未列入，得到286个观测样本。农信社（包括农村商业银行）2019年之前的存贷款余额数据来自 中国金融年鉴 和wind数据库，2020-2021年数据来自新闻公告及农信社官网，剔除缺失值，得到存贷差观察值250个。经济发展水平、农村固定资产投资水平、金融发展水平、财政支持力度、城乡收入差距、不良贷款率等数据来自 中国统计年鉴 及wind数据库。（二）变量定义1.被解释变量：存贷增量差（outflow）借鉴Huang et al.（2006），把存贷增量差定义为农信社本期期末的存贷差余额减去上一期期末的存贷差余额，即存款增量与贷款增量之差，表示存贷差的变化情况。存贷款增量差扩大，代表当期新增存款超过新增贷款，剩余资金投向其他资产（比如同业存单），表示资金净流出；存贷款增量差缩小，代表当期新增存款小于新增贷款，意味着需要从外部融入资金以支持贷款的增加，表示资金净流入。根据央行对金融机构加大服务实体能力的要求来看，增加贷款投放是银行加强金融服务能力的重要方面。这意味着在一定程度上，可以把农信社存贷增量差的缩小视为服务能力提高的标志。2.核心解释变量：数字普惠金融指数（dfi）及其各维度指数（dfi1/dfi2/dfi3）采用北京大学数字金融研究中心发布的数字普惠金融指数来衡量地区数字普惠金融发展水平，dfi1、dfi2、dfi3分别代表数字普惠金融的覆盖广度、使用深度以及数字化程度。覆盖广度（dfi1）越大，意味着绑定的银行卡数量越多，其理财、转账的覆盖面就越广；使用深度（dfi2）主要包括支付服务、货币基金服务、信贷服务、保险服务、投资服务和信用服务等；数字化程度（dfi3）主要指数字金融服务的移动性、便利化和信用化。3.控制变量（1）人均生产总值（rgdp）表示区域经济发展水平。经济发达的省份，资金存量较多，而且城市地区对农村地区辐射带动作用较强，有利于吸引资金向农村流动，促进农信社存贷款增长。（2）农村固定资产投资水平（invest），为农村固定资产投资额与地区生产总值之比。固定资产投资利于农村基础设施完善，促进当地经济发展，提高农民收入水平，从而对农信社存贷款产生积极影响，缩小存贷增量差。（3）金融发展水平（cfin），为各省年末银行业金融机构贷款余额与地区生产总值之比。反映当地金融机构服务实体经济程度（谭燕芝等，2018）以及金融脱媒程度。这一比值越高，说明金融与实体经济结合越好，越有利于农信社系统的贷款业务发展。这一指标数值降低，则说明经济金融化程度升高、金融脱媒加重，银行支持实体经济弱化，对农信社系统的贷款业务发展产生不良影响。（4）政府财政支持力度（gov），为政府对各省的农业投资支出占财政支出的比重，政府资金投入越多，越有利于农村经济发展，并且带来配套银行信贷资金投入，有利于缩小存贷增量差，促进农信社资金净流入。（5）城乡收入差距（gap），为各省城镇居民人均可支配收入与农村居民人均可支配收入之比（钟56农村金融研究January 2023 数字普惠金融专题 数字普惠金融专题Special Research on Digital Inclusive Finance表 3 数字普惠金融及不同维度对农村信用社存贷资金的影响变量(1)(2)(3)(4)outflowoutflowoutflowoutflowdfi-0.772*(-2.08)dfi1-0.776*(-3.15)dfi2-0.328*(-2.16)dfi30.028(0.35)invest-0.090(-0.76)-0.158(-1.45)0.007(0.05)0.006(0.04)rpgdp0.001*(1.95)0.001*(1.80)0.000(1.20)0.000(0.21)gov-0.101(-0.08)0.875(0.77)0.207(0.16)0.877(0.62)cfin0.077(0.81)0.058(0.68)0.082(0.89)0.019(0.22)gap-0.087(-0.93)-0.314*(-2.12)-0.094(-0.95)-0.234*(-1.93)blra0.455(0.78)0.932(1.69)0.067(0.09)0.014(0.02)Constant25.821(0.91)79.104*(1.95)16.355(0.52)50.061(1.58)省份固定YesYesYesYes时间固定YesYesYesYes观测值250250250250R-squared0.0670.0680.0620.054注：*、*和*分别表示结果在 1%、5%和 10%水平上统计显著，括号内为聚类稳健标准误。著影响模型检验结果的多重共线性问题。四、实证结果分析（一）基准回归结果表3第（1）列报告了模型(1)的检验结果。结果显示，数字普惠金融dfi的系数显著为负，为-0.772，且在5%水平上依然显著，这意味着，数字普惠金融指数每增长一个单位，造成农信社系统资金净流出减少0.772个单位，即772亿元。究其原因，正如在理论分析中指出的，数字普惠金融虽然能够使农村居民更方便地获得农信社的各类金融服务，但是也会加剧农村金融市场竞争导致客户流失，总体来看，数字普惠金融缩小了存贷差变化，减少了农信社的资金净流出。数字普惠金融指数分为三个维度，分别为数字金融覆盖广度、数字金融使用深度以及普惠金融数字化程度。表3第（2）-（4）列分别报告了数字普惠金融各维度指标对农信社存贷增量差的影响。其中，第（2）列反映的是覆盖广度（dfi1）的影响。可以看到覆盖广度的回归系数（绝对值）最大，为-0.776，即平均来看，覆盖广度指数每提高一个单位，存贷增量差缩小77.6亿元。这说明随着数字金融的发展，对农户和小微企业来说，提高了金融服务的可得性，虽然给农信社造成了竞争压力，但是农信社同样也扩大了服务范围。第（3）列报告了数字金融使用深度（dfi2）的影响，dfi2的回归系数为-0.328，且在5%水平上显著，表明其导致了农信社资金净流出减少0.328个单位，其原因既可能在于市场竞争引起农信社存款增速下降，也可能是由于农信社利用科技手段扩大贷款对象而带来的贷款增长。第（4）列报告了数字化程度（dfi3）的回归结果，回归系数为正，但是并不显著。（二）数字普惠金融对农信社资金影响的区域异质性数字普惠金融发展存在地区差异，体现为数字普惠金融在不同地区发展程度不同，东部地区发展指数最高，由东到西阶梯降低，对不同地区农信社的存贷差变化的影响可能存在差异。另外，根据钟腾等（2020）研究，基础设施发展水平对农村资金流动存在明显影响，即良好的基础设施（如公路、铁路和通信等）对资本投资有更大的吸引力。据此可以推测，在基础设施发展水平较高的地区