MacroEconomy宏观经济2023-01国际金融INTERNATIONALFINANCE55摘要：制造业是立国之本、强国之基，是综合国力和产业竞争力的重要依托。当前我国制造业投资面临市场主体预期不稳、民间投资信心不足，金融支持力度有待加强，以及企业创新能力偏弱等方面的挑战。建议强化宏观政策落实和支持力度，进一步推动稳增长、稳预期；优化金融供给，加大金融支持制造业高质量发展力度；多措并举，提升制造业的效益水平和盈利能力；持续推进制造业转型升级。关键词：制造业投资；转型升级；新冠疫情中图分类号：F832文献标识码：A稳住制造业投资，既对当前我国稳增长有重要作用，也对未来产业转型和发展后劲具有深远影响。2010年以来我国制造业投资曾经历过两轮明显的持续上行期，当前正处于新一轮制造业投资强周期，呈现出“上游强、下游弱”的行业结构特点。展望未来，考虑到内需疲弱、外需承压制约制造业企业的投资意愿，企业利润增速放缓削弱制造业企业的投资能力，制造业投资增长动力正逐渐走弱，本轮制造业投资强周期已进入下行阶段。2022年制造业投资累计增速从2月底的20.9%降至12月底的9.1%，2023年可能会出现更为明显的下滑，需要引起关注。一、我国制造业投资的周期特征与当前阶段（一）2010年以来我国制造业投资曾经历过两轮强周期2010年以来，我国出现两轮制造业投资完成额同比增速明显快于固定资产投资完成额同比增速的时期。第一轮是在2010年7月—2012年10月，“四万亿”投资计划拉动制造业快速增长。2008年国际金融危机爆发后，中国经济增速快速回落，经济面临硬着陆的风险。中国政府适时推出了应对危机的一系列经济刺激措施，包括“四万亿”投资计划。在“四万亿”投资计划刺激下，一方面，释放了大量资金流向制造业领域；另一方面，基建和房地产投资的发力叠加家电下乡等政策提升了市场对制造业产成品的需求，共同拉动了制造业投资我国制造业投资的周期特征、面临挑战与未来走势◎范若滢作者简介：范若滢，中国银行研究院。DOI:10.16474/j.cnki.1673-8489.2023.01.013MacroEconomy宏观经济国际金融2023-01INTERNATIONALFINANCE56增速的明显上行。第二轮是在2018年6月—2019年3月，设备更新周期叠加库存周期带动制造业投资回弹。根据朱格拉周期经验，一般认为两轮设备更新周期之间通常间隔6～8年。“四万亿”带动固定资产投资迅速上行，而这一批投产的设备在2018—2019年集中更新换代，叠加环保标准提高后部分制造业企业对现有厂房、设备进行改造...
