我国上市商业银行资本充足率对其盈利能力影响的实证分析_周恩波.pdf

2023年第2期/一、引言在银行的监管过程中，资本充足率作为一项能够反映银行抵御风险能力高低的重要指标，是银行监管过程中的重要关注焦点。因为商业银行具有一定的社会性，所以其发展过程中必然面临着负债过高的问题，因此，监管部门如何对银行负债进行监管，一直是一个不断被讨论的问题。2008年的全球金融危机，充分暴露出巴塞尔协议II 无法充分识别金融衍生产品风险这一问题。在巴塞尔协议发布后，我国银监会开始对我国银行的管理进行改革，并在两年之后出台了商业银行资本管理办法（试行）（以下简称办法）。办法出台后，在金融行业引起了极大的轰动，因为该办法不仅对资本充足率提出了更高的要求，而且建立了更加严格的监督管理体系。银行资本充足率监管体系逐渐建立，对商业银行的发展来说是一个极大的挑战。政府要求银行的资本充足率保持在一个合理的范围之内，是因为银行的资本充足率会影响到银行社会功能，较低的资本充足率还会对社会稳定造成影响。由于各个银行的资本总量、组织架构及人员构成等情况有很大的差异，因此，不同银行的资本充足率对其盈利能力的影响也是不尽相同的。所以，监管部门应该根据银行的实际情况作出资本充足率的要求。由于商业银行具有公共属性，因此其盈利能力的大小不仅关系到其自身发展，而且对公众和政府有着重要意义。商业银行的一项重要业务就是吸收存款，业务涉及面极广，一旦出现问题就会对社会产生普遍性影响。关注商业银行的发展和盈利能力十分必要，研究资本充足率对商业银行盈利能力的影响，也更加具有指导意义和现实意义。二、文献综述与理论分析（一）文献综述1.文献综述王晓枫（2003）指出，我国的商业银行本身就不具备较强的盈利能力，商业银行的盈利能力会因为国家执行更严格的资本充足率标准而进一步降低。1黄宪等（2005）研究发现，银行较高的资本充足率得以保持的话，说明资金使用效率较低，大量的资金并没有被很好地利用起来，这并不会对社会经济发展产生好的影响。2朱纯福（2002）为了对现有竞争力评价方法进行改进，通过对穆迪评价方法进行研究后，向其中加入了市我国上市商业银行资本充足率对其盈利能力影响的实证分析 周恩波蒋雪梅（通讯作者）摘要：对资本充足率较高的要求不利于上市商业银行充分利用资金，较低的要求不利于上市商业银行抵御风险，资本充足率在商业银行的盈利能力中扮演着重要角色。从上市商业银行角度出发，选取 20092019 年 38 家上市商业银行，使用 Stata16.0 软件建立多元线性回归进行分析。从全样本分析来看,我国上市商业银行资本充足率与其盈利能力呈现负相关；分组回归分析中得出,中小型商业银行的影响显著,而大型商业银行资本充足率与其盈利能力的负相关关系并不显著。基于此,从监管部门和商业银行自身这两个角度提出建议。关键词：上市商业银行；资本充足率；净资产收益率；多元线性回归公司治理GONGSIZHILI57DOI:10.16517/12-1034/f.2023.02.0132023年第2期/公司治理GONGSIZHILI场份额等相关内容，建立了更加完善的银行竞争力评价方法。3杨浦（2013）根据破产成本假说对商业银行的盈利进行了研究，结果表明，一旦政府监管和风险管理方面的支出减少，商业银行的盈利能力将会显著增加。4朱紫萱（2016）以上市银行为研究对象，研究表明，商业银行资本充足率能完善银行内部技术水平和管理水平，对商业银行盈利能力有显著正向影响。5张波（2020）基于因子分析的方法，得出扩大上市商业银行的规模、发展中间业务扩展业务范围可以增加利润增长点的结论。6杨华倩（2020）在对银行资本充足率和信贷业务发展之间的关系进行研究后认为，二者之间存在明显的促进关系。7关于资本充足率是否会对商业银行的盈利能力产生负面影响，学者们持有不同的看法。而我国的部分学者则认为，二者之间没有显著的促进或抑制关系。何问陶等（2004）在对商业银行资本充足率和股票收益之间的关系进行研究时发现，并没有迹象表明二者之间存在相互作用关系。8朱建武（2006）基于我国45家银行的数据研究指出，资本充足率的大小对中小银行面临的风险并没有显著的影响，这主要是因为中小企业的风险一般是从内部产生的。9对此，也有国外研究显示二者之间没有明显的作用关系。2.文献评述及创新点从上述的研究现状可以总结出：文献主要集中关注成本方面，这对于考量产出是不合理的。忽略资本所带来的边际收益而仅仅关注资本的成本，从这一角度出发的研究成果令人难以信服。本研究在此基础上做了相应的改善，选取充分包括投入与产出对比的净资产收益率这一指标来考察商业银行的盈利能力。在选取研究模型方面，有些研究选取了很复杂的模型来研究，从研究这一主题来看，多元线性回归最为合适，选取复杂的模型是不必要的。本研究的创新之处有以下几点：一是本研究研究样本数量多、样本覆盖面广；二是研究对象既包括上市银行，同时也包括大型和中小型银行，通过对不同类型、不同规模的银行进行分析，使分析结果更加真实、可靠；三是变量选择更加科学，不仅将净资产收益率作为衡量银行盈利能力的指标，而且向其中加入了一系列控制变量，因此变量的选择更加科学。综合以上三点，使研究不仅具有理论意义，而且具有实践作用。（二）理论分析1.收益视角下资本充足率对整体盈利能力的影响银行的盈利能力还受其他方面的影响，如银行的投资组合、筛选策略等。资本充足率高的银行更偏向于风险较低的投资组合。银行的收益率会随着资本充足率的提高而降低，这将导致银行可用资本的减少。无税MM理论认为，企业的盈利能力或是经营绩效，不会因企业的资本结构的改变而变化，这一理论是基于完美市场条件下建立的。与之不同的是，有税MM理论则认为，债务融资在发展过程中能够起到对税率进行调节的作用，主要是税盾作用，在发展过程中会对税收产生影响，使税收所获得的收益不断扩大。但所带来的影响是双面性的，既会带来收益，也会对公众信心产生影响，影响在公众心中的形象，税盾所能够带来的利益会在一定程度上缩减，提高破产成本。因此，对银行在发展过程中所采取的办法往往都是通过降低债务融资所占的比例，进而保证通过税盾所获得的收益不会缩减。以这种手段来保证银行在发展过程中盈利能力不受到影响，银行自身价值不断增加，最为常见的方法就是通过股权融资来代替债权融资，进而稀释债权融资在融资过程中所占的比例。资本充足率对于银行发展情况的影响是好是坏，学术界还没有统一的定论，但研究学者在“资本充足率对银行盈利能力会产生影响”这一观点上的看法是一致的，都认同这一观点。另外，银行的盈利能力也会因为资本监控的要求而补充资本产生成本从而受到影响。2.风险视角下资本充足率对银行盈利能力的影响资本充足率的提高，能够使其在面临政策、经济等冲击时展现出一定的优势，对冲击能起到一定的缓冲作用。资本充足率通过缓冲器效应也能影响商业银行的盈利能力。此外，因为信息不对称是不可避免的，而处于信息优势和劣势的双方往往会因为信息差异导致利益冲突的产生。对商业银行来说也是如此，那些掌握信息更多的股东，为了追求更高的利益可能会做出损害其他股东权益的事情，而掌握信息较少的股东为了防止这类事件的发生，往往会向银行索要更多的补偿以降低风险损害，这就导致银行筹集资金的成本大大提高，银行的收益率自然降低。银行为了获得更多股东的支持，在市场中建立较高的威信，提高资本充足率成为一个重要的方式。资本充足率高，说明银行具有更高的应对风险能力，股东对银行的信任度就会增加，银行筹集资金的成本随之减少，银行的收益率自然增加。而随着银行收益的提高，更多的资本会转存到下一年度中去，这就导致银行的资本充足率会随之增加，形成良性循环。资本充足率导致的银行盈利能力增加的良性循环模式，如图1所示。582023年第2期/银行债权人对银行的信心，会因资本充足率的提高而增加。因信息不对称引发银行经营状况的误判这一现象，也会随着资本充足率的提高在一定程度上得到缓解，还能缓解集体挤兑行为的发生，可以减少存款人受他人诱导。除此之外，由于内部管理出现问题对存款人造成的负面影响也能得到较好的解决。对商业银行资本充足率水平的强制要求，是信息不对称一方得到最低要求的保障，较高资本充足率的存在，银行的可信度大大提高，存款人更乐于将资金交给商业银行打理，社会对商业银行的信任使得银行减少了利息成本。三、研究假设（一）商业银行资本充足率的影响可以从流动性和破产成本两方面来考察资本充足率提高，银行流动性受限。公众在银行资本充足率较高的情况下愿意接受较低的存款利息，公众认为这样的银行更安全，银行在利息支出方面的费用也会得到控制。最优值理论认为，商业银行资本充足率存在一个理论上的最优值，需要在众多方案中选择最优方案。如果资本充足率大于最优值，不利于充分利用现有的资产进行投资，抑制财务杠杆，影响商业银行的整体盈利；一旦低于最优值且低于监管要求，又无法满足监管者的最低要求，势必需要进行调整。当资本充足率小于该值时，将会抑制商业银行吸收存款，银行资本的边际效益降低。这就意味着，银行的资本充足率应该保持在某个水平上，才有助于其实现最优收益。考虑到我国商业银行之间存在较大的差距，无论是在资产规模、风险状况和经营绩效方面都会有所不同，不同银行的盈利能力也有差距。基于此，提出以下假设：H1a：在控制其他变量不变的情况下，商业银行的盈利能力与其资本充足率呈正相关。H1b：在控制其他变量不变的情况下，商业银行的盈利能力与其资本充足率呈负相关。（二）银行规模与银行盈利能力与大型商业银行相比，中小型商业银行对资本充足率的大幅度提高常常表现得难以适应，这主要是由于银行本身规模小而导致的。除此之外，商业银行短时间内的大规模融资也会将其资产风险暴露出来，这样一来，商业银行的呆账、坏账就会被影响而攀升，使得不良贷款率也会因此加速上涨，中小型商业银行也因此会受到影响。与之不同的是，资产规模较大是大型国有商业银行的一大特点，是由于其政府背景而在吸收存款具有独特优势。国家担保的存在，使得国有银行的国家财政担保比中小型商业银行的地方性财政担保，更令公众对国有银行更有信心，资本充足率的提高对于国有银行的影响并不是很大。另外，国有商业银行对国内外经济发展的影响都大于中小型商业银行，银监会对中小型商业银行的监督强度要强于对国有银行的监管。基于此，提出以下假设：H2：在控制其他变量的情况下，资本充足率对于中小型商业银行的影响要大于大型国有商业银行。四、数据来源、变量选择与模型设定（一）数据来源以38家上市商业银行20092019年面板数据为研究对象，通过对这些银行的全样本，以及其中的国有大型银行和中小型银行的数据进行回归分析。其中，大型国有商业银行5家，包括中国银行、工商银行、交通银行、农业银行和建设银行；中小型商业银行33家，包括招商银行、浦发银行、中信银行、民生银行等。研究所使用的数据全部从各商业银行的年报或Wind数据中心中摘取，数据处理和分析采用Stata16.0软件。（二）变量选择1.被解释变量的选择选取净资产收益率（ROE）作为衡量银行盈利能力的指标，ROE反映的是每一元加权平均资产产生净利润的能力。ROE值越高，盈利能力越强。2.解释变量的选择选取资本充足率（CAR）为解释变量，因为该指标的高低能够反映出银行应对和吸收风险能力的大小，其值为自身总资本与风险加权资产的比值，能体现出资产质量状况，用于测定银行资本充足性。3.控制变量的选择为了更好地了解资本充足率与盈利能力之间的关系，选择与之相关的控制变量，通过对这些变量进行控制，以更好地探究二者之间是否存在相互作用关系，包括成本收入比（CIR）、不良贷款率（NPL）、净息差（NIM）、拨备覆盖率（PCR）。变量含义，如表1所示。较高的资本充足率债权人信心提升筹资成本较低留存利润增大盈余公积增大盈余水平提升图 1资本充足率导致的银行盈利能力增加的良性循环模式592023年第2期/（三）模型设计主要是为了验证资本充足率对商业银行盈利能力的影响，而多元线性回归模型恰好能够对二者的关系进行分析，因此，选用多元线性回归模型。结合王丽萍（2017）的模型设定10，将研究模型设定为：RO