企业社会责任对中小企业融资约束的影响研究_刘慧超.pdf

67资本运营析，在后续的直播中完善直播内容和改进直播行为，有利于激发主播与消费者之间、消费者与消费者之间的情感共鸣，增强直播间消费者的购买黏性。（3）构建“虚拟化演播室+直播间”直播形式，提高直播空间临场感。虚拟化演播室即结合使用 3D 技术和计算机等高新技术，根据主播特点、直播类型、产品特性等内容和素材进行真实模拟和实时控制，将真实人物、产品与虚拟场景等无缝连接，形成空间临场感强烈的直播画面，带来视觉冲击，具有出色的代入感和趣味性。通过直播间个性化布景和塑造产品整体特色氛围，可有效增强消费者对产品的购买意愿。参考文献：1 中国互联网络信息中心.第 50 次 中国互联网络发展状况统计报告R.2022.2 中国演出行业协会.中国网络表演(直播)行业发展报告(2021-2022).R.2022.3 史婉怡,王晓军.湖南省特色水果直播营销存在的问题及对策研究 J.智慧农业导刊,2022(8):119-121.4 吴娜,宁昌会,龚潇潇.直播营销中沟通风格相似性对购买意愿的作用机制研究 J.外国经济与管理,2020,42(8):81-95.5 李理.网红直播带货对消费者购买意愿影响机制研究 D.哈尔滨:哈尔滨工业大学,2021.6 辛雪玲,郭承龙.疫情情境下的消费者跨境电商平台购物意向研究 J.中国林业经济,2022(5):75-81.7 谭娟.零售电商平台责任履行对消费者依赖行为的影响 J.商业经济研究,2022(14):102-105.8 许佳,翟雨.消费者电商直播平台购物偏好和感知风险分析 J.合作经济与科技,2022(14):74-76.9 孙凯,刘鲁川,刘承林.情感视角下直播电商消费者冲动性购买意愿 J.中国流通经济,2022,36(01):33-42.10 魏剑锋,李孟娜,刘保平.电商直播中主播特性对消费者冲动购买意愿的影响 J.中国流通经济,2022(4):32-42.11 谢莹,崔芳,高鹏.网络直播情境下共在临场感与社会临场感对从众消费的影响 J.商业经济与管理,2021(2):68-79.12 江文.基于临场感的农产品电商直播对策研究以场景理论为视角 J.北方经贸,2022(6):67-70.13 郑冉冉,叶成志,李璐龙.旅游直播交互性对旅游消费者参与意愿的影响空间临场感和心流体验的中介作用 J.新疆农垦经济,2022(4):82-92.14 刘军跃,丁乙,李军锋,罗章梅.什么决定了社交电商用户的购买意愿？基于“认知情感行为意愿”理论的实证解释 J.重庆理工大学学报(社会科学),2022(8):90-99.15 柳媛,肖红.基于场景营销视角的直播电商发展策略研究 J.商场现代化,2022(10):40-42.企业社会责任对中小企业 融资约束的影响研究刘慧超 沈阳化工大学摘要：近年来，随着市场化进程的不断加快和宏观调控政策力度的深入，我国虽实行适度宽松的货币政策，但企业之间的融资竞争仍然激烈。中小企业作为国民经济的不可或缺的一部分，对我国社会经济的发展和企业社会责任的履行具有重要作用。中小企业是社会就业的重要载体，随着大型企业的结构调整，导致其创造更多的新工作的容量下降，中小企业的稳步发展是解决就业与再就业的重要途径。除此之外，中小企业在地方财政收入方面也扮演着重要角色，可见中小企业在推动国民经济发展起着重要作用。然而已有文献研究显示，虽然中小企业在国民经济发展中发挥重要作用，但是却承担着严峻的融资约束问题，帮助中小企业缓解融资约束，是当前需要解决的重要问题。中小企业为履行社会责任，许多企业积极做出了响应，例如在效益连年下降的情况下鸿星尔克低调向遭受暴雨袭击的河南灾区捐赠 5000 万元物资，白象也倾其所有为其捐赠现金 500 万元和一批救灾物资，赢得了市场消费者的一致认可和支持。多样化的社会温度使得“社会责任”成为社会广泛关注于热议的关键词。本文通过实证分析发现，企业对社会责任的积极承担可以大大减少融资约束，并就如何减轻中小企业的融资约束提出了一些具体对策，希望能够引导中小企业积极承担起社会责任，进而解决融资难的问题。关键词：企业社会责任；中小企业；融资约束一、引言1.研究背景中小企业作为一个国家经济发展的重要组成部分，在促进经济增长方面发挥着不可替代的作用。面对新冠疫情，近年来，为帮助中小企业复工复产，渡过新冠疫情难关，国家陆续出台了一系列帮扶中小微企业的政策。但是，中小企业的发展仍然存在着很多问题，融资难仍是困扰中小企业发展的瓶颈，解决这一问题刻不容缓。企业应该积极承担社会责任，不仅要实现自身利益，应该更加关注其余利益相关者的利益。河南特大暴雨期间，鸿星尔克向灾区捐款 5000 万元行为引发了广泛关注，一夜之间产品脱销，获得了市场和消费者的一致好评。从鸿星尔克的案例中，我们明白企业履行社会责任对企业发展的重要意义，可见，企业积极履行社会责任对于提高企业价值、缓解融资约束具有积极推动作用。DOI:10.14013/ki.scxdh.2023.04.023682023 年第 4 期总第 985 期资本运营本文采用多元直线回归法，剖析研究企业社会责任对中小企业融资约束的影响，从而提出缓解中小企业融资难的正确处置思路与措施。2.研究目的和意义本文立足于强化中小企业社会责任，以缓解融资约束为视角，根据有关现存理论和已有文献，采用多元直线回归法构建分析模型，分析企业社会责任对融资约束的影响。使得企业逐步认识到承担社会责任的重要性，尝试为其提出针对性的建议，缓解面临的融资约束问题。理论意义：文章通过对中小企业社会责任与融资约束的相互作用进行研究，将根据润林环球责任对于企业社会责任的评级的数据，在已有文献的基础上建立模型，提出假设，运用多元回归直线法，根据得出的相关结论，提出能有效缓解融资约束的相关措施。实践意义：通过研究企业社会责任与融资约束二者的相关关系，使企业可以有意识地履行自己应尽的社会责任。通过企业承担社会责任履行的市场信号传递功能，使得外部信息使用者对中小企业发展情况有愈加精确的了解。企业只有把经济效益与社会责任感联系起来，才能在市场竞争中立于不败之地，从而获得更多的融资机会，为减少企业融资约束的挑战发挥作用，让企业更加重视社会责任的价值，让社会责任感成为缓解融资约束的“价值武器”。3.研究内容和方法运用多元线性回归方法分析了中小企业社会责任对融资约束的影响，并考虑我国当前的经济发展情况，在此基础上通过对所选取的研究数据进行处理，本文对我国中小企业的社会责任和融资约束进行了实证分析，并在此基础上提出了相应的对策。实证分析法：对社会责任的履行怎样作用、影响企业的融资约束及怎样缓解进行实际研究整理，运用多元线性回归方法进一步检验两者的相关性，并且构建了检验假设的相关模型，揭示企业社会责任的必要性和重要性，为今后的相关研究提供参考。文献分析法：文献分析是指通过对收集、识别、整理到的某方面的文献资料进行研究，探讨研究对象的性质和地位，并得出自己的观点。本文通过润林环球责任评级网、新浪财经、国泰安数据库收集并整合了服务行业领域中小企业的年度财务报表及季度财务报表，仔细阅读和分析现有文献。本文在已有研究的基础上，创造性地提出了本文的研究内容和措施，为后续研究提供了理论基础。二、文献综述及研究假设1.中小企业融资约束形成的原因和现状姚耀军和董刚锋（2015）运用根据中小企业板样本公司数据，通过建立现金流敏感性模型，分析研究了金融发展程度和金融构造二者与中小企业融资约束的关系。研究结果表明，中小银行发展带动的银行结构变动可以在很大程度上降低中小企业融资难、融资贵的问题，但是银行中介和金融市场的比重以及金融发展程度与中小企业的融资约束并没有形成稳定性关系。沈红波（2010）利用国内制造业中小企业的数据，以区域金融发展为衡量指标，运用 Euler 模型和 Tobin 模型对我国中小企业进行了实证分析，发现了我国中小企业的内部融资约束较强，而金融发展可以有效地解决中小企业的融资约束问题。2.企业社会责任对融资约束的影响Ghoul，Guedham 和 Kwok（2021），Oikonomou 和Pavelin（2014），Cheng，Ioannou 和 Serafeim（2014）从利益相关者理论及其他几种理论分析整理了企业社会责任与融资约束的关系，具有良好企业社会责任表现的公司被发现面临着资本所有权成本的降低，而具有良好质量的企业社会责任的公司往往面临着较低的资金限制。高凡雅等（2017）探究了中小企业履行社会责任与融资约束两者之间的相关关系，分析表明中小企业注重并采取行动来保护员工、消费者、股东、客户和供应商的利益，主动承担社会责任，往往更容易取得资金进而缓解融资约束。狄灵瑜、步丹璐（2019）认为承担社会责任有助于获得政府支持，缓解企业融资约束压力。3.研究假设假设一：在其他要素不变的前提下，积极承担企业社会责任的中小企业的融资约束低于未承担的企业。企业社会责任的承担作为企业对外传递信息的一种形式，在企业内部信息的对外传递中起着传递信号的作用。在社会大环境中，因为信息不对称的原因，信息之外的预期用户无法获得企业内部的信息，导致企业很难获得外部融资。此时，企业承担的企业社会责任成为信息使用者了解企业实际情况的有效途径，对提高利益相关者对企业的预期发挥着积极作用，从而为企业带来更多的资金投入。因此，企业主动承担社会责任对融资约束的影响主要体现在：企业社会责任可以有效降低企业信息不对称，提高企业信息透明度，进而提高投资者和其他人对企业的信任程度，使企业更有效地获得更多的外部资金来源，达到减轻企业的融资制约的目标。假设二：在一定条件下，企业的资产负债率越高，面临的融资约束越大高资产负债率意味着相对高的金融风险，会导致资本不足，无法偿付债务。过高的资产负债率会使融资成本增加，从而面临较大的融资约束问题，企业应该根据实际情况，将资产负债率掌握在有利于企业发展的合适范围内。三、数据处理1.变量选取本文以 Kaplan 和 Zingales 公司的财务净现金流量、69资本运营现金持有量为中介变量，利用回归分析构建了一个 KZ 指数来度量企业面临融资约束问题的大小，且 KZ 指标越大可能面临越大的融资约束。本文同样采取这种方法度量企业的融资约束水平。参考闫荣平和王贵兰（2011）采用公司规模、公司融资缺口和总债务变化的关系指标度量融资约束，Shan Xu 等（2015）针对企业社会责任表现对其权益资本成本的影响进行的研究，本文还选取了资产负债率（LEV）、托宾 Q 值（Q）、净营运资本变动（NWC）和营业收入增长率（GROWTH）作为控制变量。表 1变量定义及说明变量类型变量名符号定义被解释变量融资约束KZ企业融资约束 KZ 指数（经营性净现金流、现金持有量等因素作为融资约束的代理变量）解释变量 企业社会责任CSR润林环球责任评级控制变量资产负债率LEV期末负债数/期末总资产净营运资本变动 NWC净营运资本变动=（流动资产额-流动负债额）/年平均总资产额托宾 QQ托宾 Q 值=市值/期末总资产的账面价值营业收入增长率CROETH营业收入增长率=当年营业收入增长额/去年营业收入额2.构造模型模型：企业社会责任对融资约束的影响研究通过模型计算数据，分析结果来检验社会责任与融资约束二者之间的关系，其表达如下所示：KZ=+1CSR+2GROWTH+3LEV+4Q+5NWC+在以上所示的模型中，为截距项，15为回归系数，为残差项，Q 为托宾 Q 值。四、实证分析3.描述性统计表 2描述性统计变量平均值标准差最小值最大值统计个数CSR53.7233.49-7.9292.3151729KZ-0.5512.268-6.4933.7991729LEV0.3350.2720.0240.8501729Q2.3361.2971.1446.7931729 NWC0.4000.338-0.3410.8921729CROWTH0.2640.381-0.4952.8911729表 2 展现了所有样本设计到变量的描述性统计，企业融资约束的最大值与最小值之差和中位数与平均