客户行业竞争地位与供应商企业绩效∗蔡贵龙１邓景１葛锐２郑国坚１（１．中山大学管理学院／现代会计与财务研究中心５１０２７５；２．深圳大学深圳南特金融科技学院５１８０６０）【摘要】供应链关系在企业经营管理活动中发挥着重要作用。本文通过手工收集２００８－２０１８年供应商及其客户均为Ａ股上市公司的样本，研究客户行业竞争地位是否及如何影响供应商的企业绩效。研究发现，行业竞争地位较高的客户对供应商企业表现出明显的“支持效应”，即客户行业竞争地位较高，供应商的企业绩效更好；进一步地，当供应商与客户的经济依存度较高、地理距离临近、二者关系更成熟稳定时，行业竞争地位较高的客户对供应商企业绩效的支持效应更强；机制分析表明，行业竞争地位较高的客户提升供应商企业绩效的路径在于降低了供应商的经营不确定性、债务融资成本和管理层代理成本，以及提升了供应商企业的投资效率。本文丰富和扩展了供应商－客户关系的研究文献，有助于更好地理解供应商与客户的互动过程，为供应链关系管理提供一定的经验证据。【关键词】供应链关系；行业竞争地位；支持效应；掠夺效应；企业绩效一、引言自２０世纪９０年代以来，随着经济全球化、信息技术进步及市场竞争加剧，企业加强了与供应链上下游公司的合作，供应商与客户在企业经营与决策过程逐渐扮演重要的角色。良好的供应链管理能够帮助企业更有效地管理资金流、物流与信息流，提升企业经营效率与竞争优势。因此，２１世纪的市场竞争已不再是传统的企业“单打独斗”，而是供应链之间的竞争（Ｃｈｒｉｓｔｏｐｈｅｒ，１９９９），供应链竞争力甚至上升至关乎国家经济竞争力的战略地位。供应商－客户关系一直是公司财务与会计研究的重要话题，取得了丰富的研究成果。然而，现有研究大多考察客户集中度（大客户）对供应商企业经营、公司财务与治理的影响（Ｐａｔａｔｏｕｋａｓ，２０１２；Ｉｒｖｉｎｅ等，２０１６；陈正林和王彧，２０１４；王雄元和高开娟，２０１７；李欢等，２０１８）。由于客户集中度仍然属于供应商自身的公司特征，该指标实质上并未直接包含客户公司层面的信息，难以直接、精确地反映客户的公司特征（王雄元和高开娟，２０１７），使得我们无法全面、深入地理解供应商与客户的互动过程。近年来，部分研究采用供应商与客户均为上市公司的样本，考察客户盈余信息对供应商的股价表现（Ｃｏｈｅｎ和Ｆｒａｚｚｉｎｉ，２００８；Ｐａｎｄｉｔ等，２０１１；...
